公司投资评级 - 报告对金盘科技（688676.SH）维持"买入"评级，目标价为50.05元/股，当前价格为36.87元[8] 报告的核心观点 - 金盘科技海外订单快速增长，加快产能及产品布局，海外及新兴业务高速增长，弥补新能源等订单下滑[1][3] 收入和利润情况 - 2024年上半年，金盘科技实现收入29.2亿元，同比增长1%，归母净利润2.22亿元，同比增长16%，扣非归母净利润2.12亿元，同比增长13%。毛利率为23.4%，同比提升1.6个百分点，净利率为7.6%，同比提升1个百分点[2] - 2024年第二季度，金盘科技实现收入16.1亿元，同比增长1%，环比增长23%，归母净利润1.28亿元，扣非归母净利润1.11亿元，同比减少2%，环比增长10%。毛利率为21.7%，同比提升0.7个百分点，环比下降3.7个百分点。净利率为7.9%，同比提升1.4个百分点，环比提升0.7个百分点[2] 分地区和板块收入 - 2024年上半年，金盘科技海外收入合计7.91亿元，同比增长49%，占比27%，其中第二季度海外收入4.03亿元，环比提升4%，占比25%（环比下降5个百分点，主要受海运影响）。内销收入21亿元，同比减少10%[4] - 2024年上半年，金盘科技输配电设备收入24.5亿元（毛利率25%），储能收入2.8亿元（毛利率12%），数字化工厂收入0.7亿元（毛利率16%），安装工程光伏电站收入0.3亿元（毛利率7%）[4] 行业景气情况 - 国内新能源板块收入同比减少19%，重要基础设施板块收入同比增长105%，发电及供电收入同比增长67%，新基建板块收入同比增长83%[4] 海外订单和产能布局 - 2024年上半年，金盘科技外销订单新增同比增长120%，数字化工厂新增订单4.8亿元（不含税）。截至2024年上半年末，在手订单65.6亿元（不含税），同比增长30%，其中内销37亿元，同比减少8%，外销28.5亿元，同比增长180%。公司已扩大墨西哥产能，并在墨西哥及美国做好全线产品产能扩产准备，已完成欧洲波兰工厂和欧洲销售及售后服务总部布局，预计2024年第四季度在波兰准备好产能[5] - 公司成功研发海上风电漂浮式机舱内置干变，即将进入试点总装阶段；已研发并批量生产针对海外不同区域的110/120kV等级定制化液浸式变压器，以复用海外渠道资源、拓宽市场，提升交付&解决方案能力[5] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.53亿元、11.10亿元、14.35亿元，对应当前市值PE为26倍、15倍、12倍，后续看好海外需求长期景气，以及公司深耕海外渠道锻造的获取订单能力、数字化工厂提升的交付能力，维持"买入"评级，给予2024年35倍PE，对应目标价50.05元/股[7]

报告公司投资评级 - 金盘科技（688676.SH）的投资评级为“优于大市” [1] 报告的核心观点 - 国内新能源需求增速放缓和行业竞争加剧影响公司上半年业绩，但新产品和新市场助力海外业务成长 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年公司实现营收29.16亿元，同比增长0.79%；实现归母净利润2.22亿元，同比增长16.43% [1] - 二季度公司实现收入16.11亿元，同比增长0.94%，环比增长23.50%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长23.02%，环比增长35.06% [1] - 二季度销售毛利率为21.71%，同比上升0.72个百分点，环比下降3.68个百分点 [1] 收入结构 - 上半年公司内销收入为21.1亿元，同比下降10.02%，其中国内新能源收入同比下降19.29% [1] - 公司重要基础设施销售收入同比增长104.7%，发电及供电销售收入同比增长67.4%，新基建销售收入同比增长83.4% [1] - 上半年公司出口收入为7.9亿元，同比增长48.53% [1] 产能布局 - 公司已扩大在墨西哥的产能，并在墨西哥及美国做好全线产品产能扩产准备，同时欧洲已完成波兰工厂和欧洲销售及售后服务总部的布局，预计今年第四季度在波兰准备好产能 [1] 订单情况 - 截至上半年，公司在手订单为65.62亿元（不含税），同比增长29.88%，其中内销37.13亿元，同比下降7.98%，外销28.49亿元，同比增长180.16% [1] 数字化转型 - 公司持续推进数字化转型，启动人工智能大模型训练项目，上半年新签数字化整体解决方案订单4.76亿元（不含税） [1] 新产品研发 - 上半年公司研发出海上风电漂浮式机舱内置干式变压器，即将进入试点总装阶段；持续研发高电压等级不同下游领域的各类液浸式变压器产品，并积极推进110/120kV液浸式变压器系列产品在全球市场的产业化进程 [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为6.55亿元、10.08亿元和13.17亿元，当前股价对应PE分别为29倍、19倍和14倍 [2] 财务指标 - 2024年上半年公司销售毛利率为23.36%，同比上升1.61个百分点；销售净利率为7.55%，同比上升0.95个百分点 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为74.97亿元、96.75亿元和116.38亿元，同比增长分别为12.4%、29.0%和20.3% [3] - 预计公司2024-2026年净利润分别为6.55亿元、10.08亿元和13.17亿元，同比增长分别为29.8%、53.9%和30.6% [3] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.43元、2.21元和2.88元 [3] - 预计公司2024-2026年EBIT Margin分别为10.1%、11.7%和12.6% [3] - 预计公司2024-2026年净资产收益率（ROE）分别为18.2%、23.3%和24.8% [3] - 预计公司2024-2026年市盈率（PE）分别为28.7倍、18.7倍和14.3倍 [3] - 预计公司2024-2026年市净率（PB）分别为4.85倍、3.96倍和3.21倍 [3] 估值比较 - 金盘科技的股价为41.2元，总市值为188亿元，2024年EPS预测为1.43元，PE为28.7倍，ROE为15.3%，投资评级为“优大于市” [13] - 阳光电源的股价为69.8元，总市值为1447亿元，2024年EPS预测为5.26元，PE为13.3倍，ROE为34.1% [13] - 思源电气的股价为66.23元，总市值为513亿元，2024年EPS预测为2.65元，PE为25.0倍，ROE为15.0% [13] - 伊戈尔的股价为17.7元，总市值为69亿元，2024年EPS预测为0.92元，PE为19.2倍，ROE为6.8% [13]

公司投资评级 - 报告对金盘科技的投资评级为“买入（维持）”[3] 报告的核心观点 - 金盘科技2024年上半年业绩符合市场预期，海外订单兑现高景气[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 报告预测金盘科技2022年至2026年的营业总收入分别为4746百万元、6668百万元、7612百万元、9630百万元和11587百万元，同比变化分别为43.69%、40.50%、14.16%、26.51%和20.33%[3] - 归母净利润预测分别为283.28百万元、504.66百万元、655.10百万元、1000.37百万元和1278.61百万元，同比变化分别为20.74%、78.15%、29.81%、52.71%和27.81%[3] - EPS预测分别为0.62元/股、1.10元/股、1.43元/股、2.19元/股和2.80元/股，P/E分别为66.46、37.31、28.74、18.82和14.72[3] 投资要点 - 2024年上半年营收同比+1%，归母净利润+16%，业绩符合市场预期。具体数据为24H1/24Q2实现营收29.2/16.1亿元，归母净利润2.22/1.28亿元，扣非净利润2.12/1.11亿元，毛利率23.4%/21.7%[4] - 海外变压器上半年订单兑现高景气，外销收入7.9亿元，同比+49%，外销新签订单同比+120%，在手订单28.5亿元、同比+180%。海外收入有望实现20亿、同比+70%，新增订单有望达到35亿+[5] - 国内受新能源下滑拖累，但在手订单饱满有望推动Q3收入环比改善。国内收入21.1亿元、同比-10%，在手订单37亿，同比-8%。新能源收入同比-19%，但非新能源领域实现正增长对冲部分新能源下滑[6] - 现金流大幅改善，合同负债增长明显。24Q2经营活动现金净流入2.55亿元，同比+343%。销售商品取得现金15.74亿元，同比+41.5%。合同负债7.27亿元，较年初+23%[7] 盈利预测与投资评级 - 由于国内新能源需求承压，下调公司24-26年归母净利润至6.55/10.00/12.79亿元，同比+30%/+53%/+28%，对应PE为29x、19x、15x，给予25年25倍PE，对应目标价为54.7元，维持"买入"评级[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 盈利能力提升 - 公司 24H1 实现毛利率/净利率分别为 23.36%/7.55%，同比分别提升 1.60pcts/0.95pcts，主要得益于优质客户和订单比例提高，带动盈利能力提升 [2] - 公司持续推进产品的研发迭代，如成功研发出海上风电漂浮式机舱内置干式变压器，即将进入试点总装阶段；已研发并批量生产针对海外不同区域的 110/120kV 等级定制化液浸式变压器产品等 [2] 海外市场高增长 - 公司 24H1 外销收入实现 7.9 亿元，同比增长 49%，占比达到 27%；外销订单为 28.48 亿元，同比增长 180%，占比达到 43% [2] - 公司已扩大公司在墨西哥的产能，并在墨西哥及美国做好全线产品产能扩产准备，同时欧洲已完成波兰工厂和欧洲销售及售后服务总部的布局 [2] 国内市场拓展 - 公司 24H1 内销收入实现 21.10 亿元，同比下降 10%，其中主要为公司国内新能源销售收入同比下降 19% [2] - 公司将加强国内市场的拓展力度，不断开发优质客户、开拓新兴领域的下游客户，进一步挖掘国内市场潜能，例如在国内基础设施建设、数据中心等行业做拓展 [2] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计公司 24-26 年营收分别为 81.68、106.95、140.54 亿元，对应增速分别为 22.5%、30.9%、31.4% [3] - 预计公司 24-26 年归母净利润分别为 6.61、10.18、15.64 亿元，对应增速分别为 31.0%、54.0%、53.7% [3] 估值水平 - 以 8 月 9 日收盘价作为基准，对应 24-26 年 PE 为 28X、18X、12X [3]

证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2024-070 关于作废部分已授予尚未归属的 2021 年限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 海南金盘智能科技股份有限公司 海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 9 日召开第 三届董事会第十一次会议及第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于作废部分已授 予尚未归属的 2021 年限制性股票的议案》。根据公司 2021 年限制性股票激励计划规定， 各归属期对激励对象需进行绩效考核，所授予但尚未归属的限制性股票将予以作废处 理。现将有关事项说明如下： 一、本次激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 （一）2021 年 9 月 23 日，公司召开第二届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于<公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于<公司 2021 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办 理公司股权激励计划相关事宜的议案》，公司独立董事对本次激 ...

关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2024-073 海南金盘智能科技股份有限公司 重要内容提示： 根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）于2023年10月25日发布 《企业会计准则解释第17号》(财会[2023]21号，以下简称"解释第17号")的相 关规定，海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"金盘科技"或"公司"） 对原采用的相关会计政策进行相应变更，该变更不会对公司的财务状况、经营成 果和现金流量产生重大影响，不存在损害公司及股东利益的情形。 公司于2024年8月9日召开第三届董事会第十一次会议、第三届监事会第六 次会议，审议通过了《关于会计政策变更的议案》，本次会计政策变更无需提交 股东大会审议，相关会计政策变更的具体情况如下： 一、本次会计政策变更概述 财政部 2023 年 10 月 25 日发布了解释第 17 号，规定了"关于流动负债与非 流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披露"和"关于售后租回交易的会 ...

海南金盘智能科技股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总则 第一条 为适应建立现代企业制度的要求，维护股东的合法权益，规范董事会的议 事方法和程序，提高董事会工作效率，确保董事会决策的科学性，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》及《海南金盘智能科技 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，参照《上市公司治理准则》、《上 市公司独立董事管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所 科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及其他上市相关规定，特制定《海 南金盘智能科技股份有限公司董事会议事规则》（以下简称"本《规则》"）。 第四条 本《规则》对公司全体董事具有约束力。 第二章 董事 第五条 董事为自然人，董事无需持有公司股份。 第六条 有下列情形之一的，不得担任公司的董事： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判 处刑罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五年，被宣告缓刑的，自缓刑考验 期满之日起未逾二年； （三）担任破产清算的公司、企业的董 ...

海南金盘智能科技股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 8 月 23 日（周五）下午 15:00-16:00。 会议召开地点： 上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2024-075 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 8 月 16 日（周五）至 8 月 22 日（周四）16：00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 info@jst.com.cn 进行提问。公司将在说明会上的文字互动环节对投资者普遍关注 的问题进行回答。 海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 10 日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露了公司 2024 年半年度报 告及其摘要。为便于广大投资者更全面深入地了解 ...

股票代码 688676 数十年来,海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"或"金盘科技"）沿着国家改 革开放的大道砥砺前行。公司深耕国内外市场，以创新驱动发展、深度融入数字中国建设, 用科技创新迭代传统制造模式。 海南金盘智能科技股份有限公司 HAINAN JINPAN SMART TECHNOLOGY CO., LTD all 关于我们 作为全球电力设备供应商,我们探索数字经济时代下制造业与资本市场的融合路径,形成 以产品研发、设计制造、营销服务的全产品链闭环和依托自身团队、借鉴国外数字化工厂 标准，形成了设计、建设、培训、服务，数字化工厂整体解决方案交钥匙工程的全闭环, 构筑金盘科技以数据驱动为核心、软件定义为基础,平台支撑为框架,智慧决策为目标的 绿色低碳智能制造产业集群。通过数字化转型和绿色低碳转型，我们持续推动新质生产力 的数字化、低碳化、智能化，为企业可持续发展作出突破性贡献。 2024 66 提质增效重回报 专项行动方案的半年度 评估报告 在2024年上半年的提质增效评估中,我们将继续展现 企业精神和成长潜力,为公司稳健发展奠定基础。 关于公司2024年度提质增效重回报专项行动方案的半年度 ...

海南金盘智能科技股份有限公司 未来三年（2024 年-2026 年）股东分红回报规划 为进一步规范和完善海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"） 的利润分配政策，建立科学、持续、稳定的股东回报机制，维护投资者的合法权 益，引导投资者建立长期的投资理念，根据中国证券监督管理委员会《关于进一 步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37 号）、《上市公司监 管指引第 3 号——上市公司现金分红（2023 年修订）》和《海南金盘智能科技股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关文件规定，结合公司实际情 况，公司董事会制定了《海南金盘智能科技股份有限公司未来三年（2024 年-2026 年）股东分红回报规划》（以下简称"本规划"或"股东分红回报规划"），具体 内容如下： 一、股东分红回报规划的制定原则 公司分红回报规划在符合国家相关法律法规及《公司章程》的前提下，兼顾 公司实际经营情况和可持续发展，同时公司利润分配应重视对投资者的合理投资 回报，充分考虑和广泛听取中小股东的的要求和意愿，采取持续、稳定的股利分 配政策。 二、股东分红回报规划制定的考虑因素 股东分红回报规划制定时综 ...