专利技术动态 - 公司公布一项名为“差分过孔结构、焊球阵列封装组件、印刷电路板及通信设备”的国际专利申请 [1] - 专利申请号为PCT/CN2025/083454，国际公布日为2025年11月6日 [1] 研发投入与产出 - 今年以来公司已公布国际专利申请941个，较去年同期减少12.3% [4] - 2025年上半年公司研发投入为126.65亿元人民币，同比微减0.48% [4]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“增持”，通信设备制造子行业投资评级同样为“增持”，评级均维持不变 [10] 核心观点 - 通信板块在2025年第三季度基金持仓占比显著提升，AI算力产业链成为加仓重点，建议关注全球AI算力链投资机遇 [2][3][13] - 行业持仓比例和超配比例均创下近年新高，显示机构投资者对通信板块，特别是AI算力相关子板块的配置意愿强烈 [3][14] - 重点看好AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控赛道相关的投资机会 [4] 市场表现与持仓分析 - 上周通信（申万）指数上涨0.92%，同期上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19% [2][13] - 3Q25通信板块在公募基金前十大重仓股中的持仓占比达到7.26%，环比上升3.58个百分点，创2019年以来单季最高纪录 [2][3][13][14] - 3Q25通信板块超配比例为3.36%，较2Q25上升2.90个百分点 [3][14] - 截至2025年11月7日，通信（申万）市盈率TTM为43.62倍，处于2011年初以来69.3%的历史分位数水平 [3][14] 基金持仓变动 - 3Q25公募基金主要加仓光模块、液冷、光芯片、光纤光缆等板块，减仓运营商、数据中心、北斗等板块 [3][14] - 加仓幅度前五个股为中际旭创、新易盛、天孚通信、英维克、源杰科技，基金持股总市值分别较2Q25末增加824.33亿元、789.36亿元、92.89亿元、40.62亿元、37.88亿元 [3][25] - 上述五只个股在3Q25期间股价涨幅分别为176.8%、188.0%、110.8%、169.2%、120.3% [25] - 3Q25基金前十大重仓股持股市值排名前五的个股为中际旭创（1110.68亿元）、新易盛（1101.33亿元）、天孚通信（146.21亿元）、中兴通讯（66.90亿元）、源杰科技（57.49亿元） [26] 行业动态与产业链更新 - 6G标准制定采用单一架构SA模式已基本达成共识 [28] - 中国移动研究院发布自主研发的CIS-RAN无线智脑系统原型，标志着在面向6G的无线智能系统领域取得重要突破 [29] - 中国移动启动解耦UPF设备集采，规模为200套；启动云化核心网新建设备集采，规模为5942万用户，最高投标限价约3.59亿元 [30][31] - 中国电信2025年核心路由器新建集采项目由华为、中兴通讯入围，采购数量为23台 [32] - 谷歌最强Gemini 3 Pro AI模型预计将于2025年11月发布，具备高达100万Token的上下文窗口 [34] - 五部门推进数据产业与低空经济、具身智能等数据密集型产业融合发展 [38] 重点公司观点 - 看好AI算力链公司：新易盛（300502 CH）前三季度归母净利润同比增加284%，800G等高速率产品需求持续释放；中兴通讯（000063 CH）全栈算力布局或逐渐迎来收获期；锐捷网络（301165 CH）受益于互联网AI数据中心需求 [4][58][59][61][62] - 看好核心资产价值重估：中国移动（600941 CH）、中国电信（601728 CH）、中国联通（600050 CH）、亨通光电（600487 CH） [4][58] - 看好新质生产力及自主可控赛道：华测导航（300627 CH）业务向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸 [4][58]

公司股权变动 - 贝莱德对中兴通讯H股的多头持仓比例由7.3%下降至6.73% [1] - 该股权变动发生于2025年11月5日 [1]

板块整体表现 - 通信设备板块在11月10日整体下跌0.58%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内个股表现分化，剑桥科技领涨，涨幅达8.66%，国盾量子领跌，跌幅为6.28% [1][2] 领涨个股表现 - 剑桥科技收盘价为110.51元，成交额达59.94亿元，主力资金净流入12.10亿元，净占比20.19% [1][3] - 汇源通信上涨7.06%，收盘价15.16元，成交额2.40亿元 [1] - ST路通上涨4.70%，收盘价12.24元，成交额1.17亿元 [1] - 仕佳光子上涨4.57%，收盘价77.33元，成交额26.41亿元，主力资金净流入1.57亿元，净占比5.95% [1][3] - 天孚通信上涨2.86%，收盘价180.00元，成交额高达100.48亿元，主力资金净流入2.28亿元 [1][3] 领跌个股表现 - 国盾量子下跌6.28%，收盘价522.00元，成交额34.92亿元 [2] - 鼎通科技下跌5.34%，收盘价90.84元，成交额5.01亿元 [2] - 新易盛下跌3.94%，收盘价336.00元，成交额157.70亿元 [2] - 联特科技下跌3.46%，收盘价111.21元，成交额8.08亿元 [2] - 亨通光电下跌2.78%，收盘价21.36元，成交额14.04亿元 [2] 板块资金流向 - 通信设备板块整体呈现主力资金净流出27.44亿元，而游资和散户资金分别净流入11.78亿元和15.66亿元 [2] - 除领涨股外，通宇通讯主力资金净流入4549.55万元，万马科技主力资金净流入4224.89万元，美利信主力资金净流入3799.03万元 [3]

涉及的行业与公司 * 全球AI产业、算力基础设施、光通信、存储、半导体、消费电子、传媒等行业 [1][2][3] * 北美科技巨头：谷歌、微软、Meta、亚马逊 [2][17][18] * 光模块与光芯片公司：Lumileds、旭创、新易盛、Lumentum、Coherent、源杰科技、世嘉光驰、华懋科技、汇绿生态 [2][12][22][23][25] * 算力与互联网公司：腾讯、阿里巴巴、字节跳动、Arista、Cumulocity [1][4][28] * 存储公司：西数、美光、闪迪 [2][15] * 半导体与设备公司：中芯国际、华虹、寒武纪、AMD、英伟达、华创、长川科技 [4][36][37][38] * 消费电子公司：立讯精密、蓝思科技、中兴通讯 [7][28] * 软件与应用公司：Palantir、Unity、AppLovin、Fastly、Datadog [11][13][14] * 传媒与游戏公司：中文在线、欢娱世纪、阅文集团、巨人网络 [45][46][47] 核心观点与论据 * **AI驱动增长与投资信心强劲**：北美科技巨头财报普遍超预期，资本开支同比显著提升，谷歌通过AI新增收入并降低成本实现整体投入回本，公司对未来开支表现出强烈决心和乐观预期 [2][17][18] * **光模块市场需求旺盛**：行业缺口从20%扩大到25%-30%，Lumileds业绩超预期，旭创三季度利润达到或超过预期，对2026年800G及1.6T需求展望乐观，800G需求预计从2000万只上修至4500-5000万只，1.6T需求预计从200万只增长至2000万只 [1][2][22][24] * **国内算力市场需求强劲但供给受限**：腾讯、阿里、字节跳动在K8S上投入不断增加，尽管面临GPU短缺和中芯国际华虹产能瓶颈，但算力投资持续加大，长期看中国的人口基数将推动产业规模扩大 [1][4][28] * **存储行业处于上行周期**：西数、美光、闪迪等公司财报显示EPS超出市场预期1-2倍，闪迪营收23亿美元同比增长20%，GAAP毛利率达30%，AI数据中心需求推动存储价格上涨，各环节囤货周期形成第二波及第三波行情 [2][15][40] * **推理时代带来新需求**：训练时代依赖Tensor、算力和token，推理时代同时需要Tensor、token和互联网流量，构成算力和应用双轮驱动，推动CDN、可观测性技术软件等公司需求增长，如Fastly股价上涨22%，Datadog有显著涨幅 [1][9][14] * **美股市场奖励AI关键环节**：矿场、电力供应商、光通信公司和存储器公司在盘后出现5%至25%的涨幅，例如Cipher与亚马逊合同金额超过55亿美元，Iron签约金额超过40万美元，推动股价上涨20% [1][8][10] 其他重要内容 * **半导体行业高景气度**：2025年三季度A股半导体板块总收入与净利润同比增长近60%，环比增长约25%，半导体设备与封测板块实现收入和利润双位数增长，存储市场DDR4、DDR5及NAND价格快速上扬 [36][37][40] * **传媒行业分化与AI赋能**：2025年第三季度传媒行业归母净利润336亿元同比增长33%，游戏板块营收同比增长29.98%利润同比增长106%，AI漫剧领域供给量复合增速达83%，生产成本可降低至每分钟1000元且周期缩短50% [45][47] * **消费电子新趋势**：预计字节跳动与中兴合作新款手机及苹果iPhone 17将带来换机潮，推动立讯精密和蓝思科技等企业基本面改善 [7] * **未来投资焦点**：看好数据中心电力供应链、技术软件、量子计算产业链以及2026年电子行业单通道速率向224演进、机柜级方案推广等趋势 [16][33][34][44]

论坛基本信息 - 论坛主题为“2025超节点数据中心产业峰会暨高密度数据中心开发者论坛”，将于11月26日至28日在浙江杭州举办 [2] - 论坛由车乾信息与热设计网联合主办，设置1个全体会场和2个专题会场，预计邀请超过40场演讲，吸引500余位行业专家参会 [2] - 参会企业覆盖产业链核心环节，包括英伟达、华为、英特尔、阿里云、中国移动、中际旭创等关键厂商 [2] 核心议题与议程安排 - 全体会场首日上午聚焦超节点数据中心关键技术，议题包括新华三的UniPoD超节点架构、英特尔的液冷加速计划及中国移动的芯片互联协议创新 [9] - 专题会场一深入探讨光互连技术，议题涵盖800G/1.6T光模块液冷、硅光芯片、空芯光纤应用及AI对光互联的挑战，涉及新易盛、海思光电子、中兴通讯等企业 [4][5][10] - 专题会场二关注芯片封装与热管理，议题包括GPU封装散热、石墨烯材料应用、热电致冷器及三维存算一体芯片，参与者有上海交通大学、陶氏化学、珂赛达等 [4][12] 技术发展趋势 - 光互连技术向高速率演进，重点讨论800G及1.6T光模块的液冷方案与热管理挑战，强调超低功耗设计对算力集群效能的影响 [5][10][12] - 液冷技术被视为高密度数据中心的关键，英特尔、曙光、新华三等企业将分享其在AI集群中的实施方案与绿色计算价值 [9][13][14] - 先进材料与集成技术受到关注，异质集成、硅光调制器及石墨烯等新材料在提升光模块性能与可靠性方面的作用被重点探讨 [4][12] 产业生态参与 - 演讲单位横跨运营商、设备商、芯片厂商及高校研究所，体现产学研协同创新模式，如中国移动研究院与上海交通大学的合作 [3][4][9] - 支持媒体涵盖6G、热管理、光通信等垂直领域，包括车乾6G、光芯、Leo光通信观察等专业平台，反映议题的专业深度与行业影响力 [2]

奖项概况 - 2025年世界互联网大会乌镇峰会揭晓“杰出贡献奖”，共有5位个人和14家企业获奖 [1] - 获奖企业分为“社会贡献类”、“创新突破类”、“成长潜力类”三个类别 [2] 获奖企业分类 - 社会贡献类获奖企业包括腾讯、联想、强脑科技、AgriPredict Solutions（赞比亚）、Arm [3] - 创新突破类获奖企业包括中国移动研究院、中兴通讯、安恒信息、巴基斯坦移动通信有限公司 [3] - 成长潜力类获奖企业包括理想汽车、宇树科技、天数智芯、蚂蚁密算、天翼云 [3] 连续获奖企业及类别变化 - 腾讯、中兴通讯、蚂蚁集团连续第二年获奖 [5] - 腾讯从2024年的“创新突破类”奖项变更为2025年的“社会贡献类”奖项 [5] - 中兴通讯从2024年的“社会贡献类”奖项变更为2025年的“创新突破类”奖项 [5] - 蚂蚁集团从2024年的“社会贡献类”奖项变为旗下的蚂蚁密算获得2025年“成长潜力类”奖项 [5] 企业获奖表态 - 腾讯集团高级副总裁郭凯天表示“科技向善”是刻入企业基因的选择，创新与向善是公司持续追寻的方向 [6] - 蚂蚁集团副总裁韦韬表示获奖激励公司参与AI时代技术变革，攻坚高价值高敏感数据跨主体融合利用的难题 [6]

中国企业的6G与AI技术布局 - 中兴通讯展示“6G空天地一体”主题方案，致力于构建星地融合通信网络，并与国内运营商及卫星公司合作开展NTN技术试验验证[2] - 中兴通讯在无线领域通过5G-A开启低空经济等新业态，在有线领域通过全光网络为行业智能化提供超大带宽、低时延等关键能力支撑[2] - 中国移动国际有限公司展示以“路站岛”为核心的全球算力网络，包括100多条海陆缆资源、310T国际总带宽、92个国家及地区的POP点以及超过1277个数据中心[4] - 中国移动国际有限公司将于2026年初交付香港火炭数据中心，提供超过1万架机柜，设计PUE低于1.3，可支持高达26E+超级算力[6] 海外厂商的5G-A与AI商业化策略 - 诺基亚展示无线专网解决方案，融合多形态硬件与AI技术，适用于工厂、园区等多种场景，并推出新款5G双模工业终端，与中国三大运营商签署合作协议[7][10] - 爱立信展出AI与网络融合成果，包括高性能硬件和分布式AI单元基站智能板，并已在全球推出超过80个差异化连接案例，涉及分级速率套餐、云游戏等场景[10][12] - 爱立信提出从“售卖连接”转向“售卖服务”的差异化连接商业模式，旨在解决运营商营收模式同质化问题，并推动5G及未来6G的商业化[12]

活动概况 - 活动名称为“羽动南山·享瘦生活”2025南山羽超“上市杯”羽毛球混合团体赛，由南山区人民政府指导，多个政府部门联合主办 [1] - 活动旨在以羽毛球运动为纽带，为政企、企企间搭建超越传统形式的互动平台 [4] - 活动包含羽毛球赛、总裁咖啡区域交流、超级品牌展览秀等多个环节 [8][12] 参与企业阵容 - 参赛阵容包括来自腾讯、中兴、迈瑞、顺丰等27家南山上市企业的队伍、2支金融机构队伍和3支政府产业部门队伍 [3][4] - 南山区目前拥有上市企业218家，是全国上市公司密度最高的城区之一 [4] - 2025年以来，南山区企业峰岹科技、康哲药业、健康160、广和通等5家企业成功在境外上市，另有江波龙、东鹏饮料等5家A股上市公司已向港交所递交H股上市申请 [4] 政企互动与资源对接 - 在“总裁咖啡区域”，企业高管与政府主管部门进行“零距离”交流，高效探讨政策咨询与场景对接等议题 [8][10] - 企业家们在轻松氛围中分享市场业务需求，探寻政企合作、企企共赢的新机会，有企业代表表示建议得到了政府的快速回应与清晰指引 [8][10] - 活动通过非正式交流方式，让企业更自然、高效地分享发展情况与需求，便于探讨新的商业机会 [8] 品牌展示与产业联动 - 场外设置超级品牌展览秀，顺丰、金蝶、喜茶、东鹏饮料等企业展示了最新产品，该区域不仅是产品展台，更是合作起点 [12][14] - 有企业展示了企业财报AI解读产品，并现场与其他企业进行了资源对接，互加微信 [14] - 南山羽超系列赛事围绕专精特新“小巨人”企业、瞪羚企业、独角兽企业和上市企业设置了不同组别的比赛，“上市杯”八强队伍已诞生，将于12月进行总决赛 [14] 活动影响与后续规划 - 活动串联起企业全生命周期的服务需求，彰显“政府搭台、企业唱戏、产业联动”的良好生态 [17] - 南山区后续将持续优化企业服务模式，为企业搭平台、链资源、解诉求，助力区域产业升级 [17]

科技创新趋势 - 强脑科技研发的神经控制假肢技术已能帮助肢体残疾人通过“意念”控制假肢完成写字、弹琴等精细动作，并可恢复自然步态行走 [3] - 中国式创新正进入爆发期，在“互联网之光”博览会上各种创新让人眼花缭乱 [4] - 宇树科技创始人认为机器人行业创新的两大驱动力是中国强大的生产制造能力和机器人大模型的开源算法 [5] - 小鹏推出的机器人行走动作丝滑，为证明其真实性甚至剪开了机器人包装 [8] 企业动态与战略 - 刘强东预言中国物流产业将取得重大进步，未来五年的进步可能会超过过去十年甚至十五年的进步 [12] - 刘强东畅想未来无人机无人车运送快递，最后50米由机器人通过授权安全打开家门放置包裹 [12] - 腾讯获得全新设立的“世界互联网大会杰出贡献奖”并摘取“领先科技奖”等多个奖项 [14] - 腾讯集团高级副总裁表示公司将立足于提升自主创新研发能力，努力实现创新驱动发展 [15] - 中兴通讯获“杰出贡献奖”之“创新突破”类，其“城市智能体平台”是互联网之光博览会十大首发成果之一 [16] - 中兴的“非洲信号升格计划”已惠及50多个非洲国家，帮助赞比亚、南非等城市通上5G并大幅降低成本 [16] 行业宏观环境 - 世界知识产权组织全球创新指数显示，中国是过去几年全球创新指数增长最快的国家之一 [22] - 技术、媒体、文化和内容领域正以全新、充满活力的方式相互融合，例如《黑神话：悟空》等电子游戏将古老传说带给全球观众 [22] - 微短剧的流媒体收入去年超过了中国持续增长的电影产业 [22] - 英伟达CEO黄仁勋警告未来5-10年生成式AI竞赛中国会赢，原因是中国有约100万人24小时不停投入 [24] - 中国经济发展势头不错，今年前三季度增长率达5.2%，对全球的货物贸易进出口增长4% [34]