项目投资 - 公司拟投资88462.05万元静态、89819.14万元动态建设200MW风电项目[1][6] - 项目资本金比例20%，其余80%为银行贷款，资产负债率最大80%[6][19] 项目收益 - 若资本金收益率8%，供电电价0.1543元/kWh，投资财务内部收益率4.97%[7] - 总投资收益率3.68%，项目资本金净利润率8.92%，投资回收期13.52年[7] 项目建设 - 拟安装30台单机容量6.7MW风机，考虑限电率后年均利用小时数3546小时[4][10] - 项目位于扎鲁特旗，区域约113平方公里，建设周期12个月[5] 项目影响 - 扎铝二期及配套项目建成后，新能源装机达170万千瓦，占比48.57%[12] 项目风险 - 工程进度可能滞后，需加快前期工作、加强组织管理[15] - 征地工作可能受阻，需做好政策讲解、依托地方协调[16][17]

会议信息 - 2024年8月16日发出召开2024年第七次临时董事会会议通知[3] - 2024年8月20日以通讯方式召开会议[4] - 应出席董事10名，实际10名出席并表决[5] 议案情况 - 审议《关于投资建设霍林河循环经济示范工程续建（第六期）200MW风电项目的议案》[7] - 议案表决10票同意通过，尚需提交股东大会审议[7]

公司经营情况 - 2024年计划利润总额64.87亿元，计划归属于母公司所有者的净利润49.2亿元[3][4][5][6][7][10][11][12] - 2024年一季度利润总额同比增加20.21%，主要是由于煤炭产品和铝产品综合售价同比增加所致[16] - 公司截至2023年末，风电装机规模约340万千瓦，光伏装机规模约105万千瓦，新增新能源项目要求资本金内部收益率达到8%以上，目前项目经营情况良好[11][17][18] - 公司将紧密对接国家和内蒙古自治区规划，加大新能源项目前期研究，推动新能源项目实施[17] 财务管理 - 公司重视财务风险管控工作，积极采取措施优化资本结构以及资产负债结构[14] - 公司将发挥整体协同效应，持续提升公司价值[15] 投资者回报 - 公司注重投资者回报，积极致力于价值创造，通过提升资产质量及经营管理水平等方式提升公司价值[1][4][19][20][34][42] - 公司重视对股东分红和回报，将根据国家发展改革委相关要求在蒙东区域价格合理区间内协商确定煤炭长协价格[26] 信息披露 - 公司严格按监管政策规定确保规范运作，将依法合规披露公司经营信息[27][46] - 公司将认真履行有关承诺，正在积极推动相关工作[23][25][39][45]

活动概况 - 公司将参加由内蒙古证监局、内蒙古上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"内蒙古辖区上市公司2024年投资者网上集体接待日活动"[2] - 活动将采用网络远程方式举行,投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与互动交流[2] - 活动时间为2024年8月9日(周五)15:00-17:00[2] 公司介绍 - 公司名称为内蒙古电投能源股份有限公司,证券代码002128,证券简称"电投能源"[1] - 公司将由高管就2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通与交流[2] 公告目的 - 进一步加强公司与投资者的互动交流[2] - 欢迎广大投资者踊跃参与[2]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会7月16日14:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 出席股东21人，代表股份1455168674股，占比64.9173％[3] - 中小股东出席20人，代表股份205145953股，占比9.1519％[4] 提案表决情况 - 提案1总表决同意1455070374股，占比99.9932％[7] - 提案2总表决同意1454734942股，占比99.9702％[9] - 提案3总表决同意1455087974股，占比99.9945％[11] - 提案4总表决同意1455087974股，占比99.9945％[13]

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于内蒙古电投能源股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会的法律意见书 国枫律股字[2024]A0394 号 致：内蒙古电投能源股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2024 年第四次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券 法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证 券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《内蒙古电投能 源股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召 开程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等 ...

公司业绩 - 公司2023年营业收入为26,845,529,756.25元，较上年增长2.20%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4,559,652,079.29元，较上年增长14.39%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为6,871,291,630.51元，较上年减少19.20%[10] - 公司2023年末总资产为48,501,175,130.73元，较上年增长15.15%[11] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为30,887,497,802.07元，较上年增长31.49%[11] - 公司2023年营业总收入为2,684,552.98 万元，同比增加0.20%[44] - 公司实现营业利润591.265.32 万元，比上年同期增加4.17%[44] - 公司2023年研发费用为3.17亿元，同比下降47.69%[70] - 公司2023年销售费用为6138.84万元，同比增长9.68%；管理费用为8.83亿元，同比增长19.19%；财务费用为1.45亿元，同比下降52.80%[69] - 公司2023年研发投入金额为31,686,929.75元，较上年减少47.69%[102] - 公司2023年经营活动现金流入小计为27,281,609,971.91元，较上年下降5.93%[102] - 公司2023年投资活动现金流入同比增加102.63%，主要原因是本期收到参股公司分红款增加[103] - 公司2023年筹资活动产生的现金流量净额同比减少144.64%，主要原因是上市公司非公开发行和融资结构调整[104] - 公司2023年现金及现金等价物净增加额同比减少178.52%，主要原因是现金流入量增长幅度小于现金流出量增长幅度[105] - 公司报告期内经营活动产生的现金净流量高于净利润185,058.68万元，主要受信用减值损失、折旧费等因素影响[106] 产能和产量 - 2023年全年规模以上工业原煤产量为46.6亿吨，同比增长2.9%[3] - 2023年东北区域火电发电量同比下降5.02%，火电利用小时同比下降257小时[4] - 2023年前三季度国内生产总值为913027亿元，同比增长5.2%[17] - 全国全口径发电装机容量为29.2亿千瓦，其中非化石能源发电装机容量占比53.9%[18] - 全国火电发电量达6.23万亿千瓦时，同比增长6.1%[18] - 公司2023年煤炭业务实际生产原煤量为4,654.74万吨，销售原煤量为4,647.43万吨，同比提高[42] - 公司2023年火电业务实际发电量为560,514.25万千瓦时，售电量为510,906.00万千瓦时，同比降低[42] - 公司2023年铝业务实际生产电解铝量为87.51万吨，销售电解铝量为87.68万吨，同比提高[42] - 公司2023年光伏风电新能源业务实际发电量为309,534.38万千瓦时，售电量为305,573.71万千瓦时，同比增加[42] 新能源发展 - 2024年我国新能源发电累计装机规模将达到13亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至40%左右，超过煤电装机规模[20] - 2024年国内煤炭市场供需关系将进一步呈现宽松的态势，预计动力煤价格将继续承压下行，价格重心将小幅下移[20] - 火电企业需要加快机组灵活性改造，提高调峰能力，增加辅助服务收入[21] - 铝业需密切关注国际政治、经济动态，加强市场调研，及时调整营销策略[22] - 新能源方面，公司要大力推进新能源基地建设，提高清洁能源装机容量[22] - 公司新能源装机455.2万千瓦，依托区域风、光资源优势，具有较强盈利能力[32] - 公司新能源装机规模将大幅提升，包括风电和光伏项目，绿电比例进一步提升[28] - 未来一段时间内，新能源仍将保持高速增长态势，通过大型新能源基地集中开发利用，实现对传统能源的可靠替代[146] 公司业务 - 公司主要产品包括铝液、铝锭和多品种铝，销售给周边铝加工企业和东北、华北地区[26] - 公司煤炭产品销售龙头企业，电力产品主要销售给国家电网东北分部[30] - 公司控股子公司拥有86万吨电解铝生产线，具备成本优势和智慧工厂建设计划[31] - 公司火电装机120万千瓦，主要向东北地区输送电力和保障供热需求[35] - 公司主要业务包括生产销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源等业务[29] - 公司煤炭生产采用机械化工艺，销售模式直接面向电厂、供热公司等终端用户[34] 公司治理 - 公司严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规要求规范运作，完善内部法人治理结构[157] - 公司股东大会行使股东权利，未发生超越股东大会及董事会而直接干预公司经营与决策的行为[157] - 公司董事会定员12名，其中独立董事4名，符合法律法规的要求[158] - 公司建立了绩效评价标准和激励约束机制，激发员工积极性和创造性，提升公司核心竞争力[159] - 公

业绩数据更正 - 2023年年报因业务失误误填前5大客户销售占比数据[2] - 内蒙古信兴新能源材料等5家公司更正后销售占比大幅提升[2][3]

报告公司投资评级 报告给予电投能源(002128.SZ)买入评级。[5] 报告的核心观点 电解铝二期35万吨项目获批 - 公司拟投资建设35万吨电解铝、65万千瓦风电和10万千瓦2小时储能项目,实现"源网荷储一体化"。[1][2] - 该项目静态投资约30亿元,动态投资约31亿元,总投资约31.8亿元。项目计划40%为自有资金,其余为银行贷款。[1] - 项目建成后,公司将具备121万吨电解铝产能,实现绿电(风光)消纳占比突破40%的循环经济产业集群。[2] 电力成本优势明显 - 扎铝二期项目综合电价为0.393元/千瓦时(含税),较公司现有86万吨电解铝项目2024年预算综合电价0.4016元/千瓦时(含税)低近1分。[2] - 项目配建65万千瓦风电和10万千瓦2小时储能项目,实现局域网内自主调峰、自我消纳,进一步提高新能源利用率,绿电占比79%。[2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为56亿元、60亿元、65亿元,对应PE分别为8.5、7.8、7.3。[3][4] 风险提示 本报告未提及风险提示。[9][10][11][12][13]

项目投资 - 扎铝二期项目静态投资303294.32万元，吨铝静态投资8536元；动态总投资310107.6万元，吨铝动态投资8727元；总投资317908.5万元[4] - 扎铝二期项目资本金为40%，其余为银行贷款，长期贷款年利率3.95%，还款年限15年[4] - 源网荷储一体化项目总投资约67.2亿元，电源电网部分约36.2亿元[8] 项目收益 - 扎铝二期项目投产运营期每年利润总额5.28亿元，投资财务内部收益率16.4%（税后），投资回收期7.1年[8] - 扎铝二期项目资本金净利润率30.6%，资本金财务内部收益率29.3%，资本金投资回收期4.9年[8] - 源网荷储一体化项目全投资财务内部收益率8.1%（税后），资本金财务内部收益率15.5%，投资回收期7.5年[8] - 扎铝二期项目投产运营期预计累计实现利润总额770726万元，项目投资财务净现值（税后）19393.8万元，资本金财务净现值88685.5万元[29] - 扎铝二期项目累计盈余资金1298099.8万元，运行期每年累计盈余资金均大于零[29] 项目产能 - 扎铝二期项目规划建设35万吨电解铝[3] - 扎铝二期及配套项目建成后将形成121万吨电解铝产能、180万千瓦火电装机、170万千瓦新能源装机、10万千瓦2小时储能，绿电消纳占比突破40%[14] - 中国电解铝合规产能“天花板”为4500万吨/年[15] 技术指标 - 节能型500千安预焙阳极电解槽技术成熟，铝液综合交流电耗在13088千瓦时/吨铝以下，氧化铝单耗1920千克/吨铝以下[10] - 扎铝二期项目绿电占比79%，吨铝碳排放是常规电解铝产品的36%[11][23] 成本相关 - 近两年电解铝指标交易价格在6020 - 10050元/吨之间[15] - 扎铝二期项目所需员工560人，节约人工成本超2亿元，劳动生产率660吨/人年[16] - 扎铝二期项目可研阶段综合电价为0.393元/千瓦时，低于2024年预算电价近1分钱[16] 项目进度 - 铝都－平川500千伏联络工程计划8月份完成施工单位招标，9月份开工建设[28] - 扎铝二期接网工程计划10月份开工建设，与公司自建输变电工程同步推进[28] - 输电线路建设周期较扎铝二期工期短，可满足2025年扎铝二期投产需求[28] 项目风险 - 项目风险评估主体认为本项目风险全部处于可控且可接受范围之内[28]