股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-065 深圳顺络电子股份有限公司 关于为控股公司提供担保的进展情况公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）对外担保额度总额超过最 近一期经审计净资产的 100%，该等担保全部系为公司之控股公司提供的担保， 敬请投资者充分关注担保风险。 1、本金数额：18,000 万元整 一、担保情况概述 公司已于 2024 年 2 月 27 日召开了第七届董事会第三次会议及第七届监事 会第二次会议，分别审议通过了《关于公司 2024 年度为控股公司提供担保的议 案》。为增强对公司之控股公司的支持，公司拟为控股公司湘潭顺络电子有限公 司（以下简称"湘潭顺络"）向银行申请人民币 7 亿元（含）的银行授信提供担 保。此议案已于 2024 年 3 月 20 日 2023 年年度股东大会审议通过。 在上述权限范围内，公司董事会授权公司管理层根据实际情况，选择金融机 构及担保方式并办理签订相关合同等具体事宜，公司将按照相关法律法规履行信 息披露义务。 上述事宜详见公 ...

股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-063 关于回购公司股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 1 日召开 的第七届董事会第二次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，并于 2024 年 2 月 6 日在《证券时报》及巨潮资讯网刊登了《深圳顺络电子股份有限 公司回购股份报告书》（公告编号：2024-009），基于对公司价值的判断和未来 发展的信心，立足公司长期可持续发展和价值增长，增强投资者对公司的投资信 心，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》的相关规定， 结合公司发展战略、经营情况和财务状况，公司以自有资金通过深圳证券交易所 交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购，回购价格为不超过人民币 35 元/股 （含），回购金额为不低于人民币 1 亿元（含）且不超过人民币 1.5 亿元（含）， 回购股份的期限为第七届董事会第二次会议审议通过回购股份方案之日起 12 个 月之内。 一、回购公司股份的进展情况 根据《深圳证券交易所上市公 ...

报告评级 - 维持增持评级 [3] - 维持目标价32.37元 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现销售收入26.91亿元,同比增长15.43%,归母净利润3.68亿元,同比增长43.82% [10] - 2024年第二季度公司单季度营收首次突破14亿元,达到14.32亿元,同比增长9.6%,环比增长13.78%,单季度毛利率创21Q3以来新高,达到36.98% [10] - 公司业绩大幅增长主要得益于：(1)消费电子淡季不淡,通讯业务客户和产品结构进一步优化；(2)汽车电子传统产品加速增长,新产品导入加速；(3)光伏、储能等市场快速增长 [10] - AI端侧及云侧开始兑现,汽车、光伏、储能持续发力。AI方面,端侧AI如PC以及手机的陆续落地,将显著提升被动元件的使用量;云侧方面,AI服务器以及数据中心的建设亦将提升对电子元件的需求量 [10] - 公司持续深耕小型化、大功率、高压高频复合化产品市场,份额持续提升,产品技术和产能规模处于全球领先地位 [10] - 公司汽车电子业务已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖,产品线布局广泛、市场份额持续提升;光伏储能领域公司已取得国内外头部企业认可,产品不断迭代、新产品不断推出 [10] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为62.54亿元,同比增长24.1% [8] - 2024年归母净利润预计为9.04亿元,同比增长41.2% [8] - 2024年每股收益预计为1.12元 [8] - 2024年净资产收益率预计为13.7% [8] - 2024年市盈率(现价&最新股本摊薄)为23.63倍 [8]

深圳顺络电子股份有限公司 关于董事长部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 深圳顺络电子股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司董事长袁 金钰先生通知，获悉袁金钰先生将持有本公司部分股份办理了质押业务，现将 有关事项公告如下： | 一、 股东股份质押的基本情况 | | --- | 股票代码：002138 股票简称：顺络电子 编号：2024-062 注 1：因存在场外质押的托管单元中，托管股份情况性质无法区分，上述表中"已质押股份限售和冻结、 标记数量"中的限售部分为场内质押高管锁定股数量，"未质押股份限售和冻结数量"为除存在因场外质押导 1 致无法区分股份性质的托管单元以外的其他托管单元之高管锁定股。 注 2：上述持股比例按四舍五入处理，可能导致部分合计数与各分项之和存在尾数不符的情况。 三、备查文件 特此公告。 | | 是否为控 股股东或 | 本次质押 | | | 是否为限 售股（如 | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

公司投资评级 - 报告给予公司买入评级，目标价为35.5元[2] 报告的核心观点 - 公司1H24利润符合预期，新兴领域开拓建设[1] - 公司通讯及消费电子业务保持强劲，高端新品份额持续提升，新兴领域如汽车、无储和数据中心实现快速增长[2] - 公司在新兴业务领域如汽车电子、无缝和AI/数据中心的持续开拓，有望形成新的增长点[4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 1H24公司营收26.91亿，同比增长15.43%；归非冷利润3.68亿，同比增长43.82%[2] - 2Q24单季度营收14.32亿，归草净利润1.98亿，增长于预期中值[2] 业务分部 - 通讯处理失收入为10.8亿，同比增长16.42%，电子客户结构化、份额提升及高端新品供应[3] - 汽车电子及降能专用收入4.6亿，同比增长90.31%，国内新能源龙头客户份额提升[3] - 时光、PCB及其他业务收入为2.3亿，同比下降5.38%[3] 毛利率 - 公司2Q24毛利率达36.98%，同比提升1.78个百分点，环比提升0.03个百分点[3] 未来展望 - 下半年随着消费电子新品出货，LTCC、一体成型电感继续进入安卓大客户及汽车电子产品进入国内客户，有望驱动Q3业绩环比增长[2] - 维持24/25/26年EPS预测1.11/1.36/1.66元，考虑新兴业务增长，给予32x 24年PE[2]

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级。[6] 报告的核心观点 1) 2024Q2公司实现营收14.32亿元,同比增长9.60%,环比+13.8%。[3] 2) 2024Q2公司毛利率36.98%,环比一季度的36.95%基本持平,同比2023Q2的35.20%提升1.78个百分点。[3] 3) 通讯及消费电子业务延续2023H2趋势,汽车电子实现高速增长。2024Q2,汽车电子或储能专用业务同比增长88.2%。[4] 4) 新兴市场表现良好,数据中心、光伏储能等新兴市场业务保持了快速增长态势。[4] 5) 预计公司2024-2026年归母净利润为8.87/11.20/14.14亿元,EPS分别为1.10/1.39/1.75元。[5][6] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为7,471/9,426百万元,同比增长分别为22.9%/26.2%。[7] 2) 2024-2026年净利润预计分别为887/1,120/1,414百万元,同比增长分别为38.5%/26.2%/26.3%。[7] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为35.4%/35.7%/35.8%。[7] 4) 2024-2026年ROE预计分别为13.5%/15.3%/16.7%。[7] 5) 2024-2026年PE预计分别为23.7/18.7/14.8倍。[6][7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 顺络电子24H1业绩超预期，持续开拓新业务打开成长空间，虽下调2024 - 2026年归母净利润预期但仍维持“买入”评级[4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本806百万股，流通股本756百万股，市价26.03元，市值20,988百万元，流通市值19,691百万元[2] 公司业绩情况 - 24H1实现营收26.91亿元，yoy+15.43%，归母净利润3.68亿元，yoy+43.82%，扣非归母净利润3.48亿元，yoy+49.36%，毛利率36.96%，yoy+3.09pct，净利率15.62%，yoy+2.75pct [4] - 24Q2实现营收14.32亿元，yoy+9.6%，qoq+13.78%，归母净利润1.98亿元，yoy+12.84%，qoq+16.27%，扣非归母净利润1.9亿元，yoy+11.11%，qoq+20.25%，毛利率36.98%，yoy+1.78pct，qoq+0.03pct，净利率15.6%，yoy+0.33pct，qoq - 0.05pct [4] 营收创新高原因 - 通讯及消费电子业务延续旺季趋势，客户结构优化，份额提升，新产品高速增长；汽车电子业务新产品导入加速，变压器等产品放量，车载新应用推动功率电感等产品导入新客户；数据中心、光伏储能等新兴市场业务快速增长[4] 业务发展机遇 - AI端侧：AI手机、AIPC等对功率电感要求提高，电子元器件小型化需求提升，公司作为电感龙头有望受益[5] - 汽车电子领域：提前多年布局，具备先发优势，覆盖全球顶级及头部客户，产品应用领域广泛，多产品线和多客户市场份额双驱动发展可期[5] - 光伏储能：以微逆、户储业务为主，获国内外标杆企业认可，将开拓应用范围，加快新产品迭代，多产品线发力为增长打基础[5] 盈利预测调整 - 下调2024/2025/2026年归母净利润预期为8.73/11.17/14亿元（此前为9.5/12.27/15.61亿元），按2024/7/30收盘价，PE为24/18.8/15倍[5] 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,238|5,040|6,194|7,613|9,355| |增长率yoy%|-7%|19%|23%|23%|23%| |净利润（百万元）|433|641|873|1,117|1,400| |增长率yoy%|-45%|48%|36%|28%|25%| |每股收益（元）|/|/|0.54 0.79 1.08 1.39 1.74|/|/| |每股现金流量|/|/|1.32 1.42 1.31 1.71 1.91|/|/| |净资产收益率|7%|10%|12%|13%|14%| |P/E|/|/|48.5 32.8 24.0 18.8 15.0|/|/| |P/B|/|/|3.8 3.5 3.1 2.7 2.4|/|/|[6] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2026年相关财务指标进行预测，如货币资金、应收账款、营业收入、营业成本等[9] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面对2023 - 2026年相关比率进行预测，如营业收入增长率、净利率、资产负债率等[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q2 公司业绩同环比双增长,营收同比增长9.60%,环比增长13.78%;归母净利润同比增长12.84%,环比增长16.27% [8] - 公司通讯业务客户结构进一步优化,客户份额持续提升,新产品保持高速增长;汽车电子业务高速增长,信号类变压器产品稳定增长;数据中心、光伏储能等新兴市场业务保持快速增长态势 [8][9] - 公司具备多产品线提前布局、多客户市场份额持续提升的双驱动因素,未来发展大有可期 [9] 公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,预计2024-2026年归母净利润为9.47/11.88/14.04亿元,当前股价对应PE为22.6/18.0/15.2倍 [8] 公司业务发展情况 - 2024H1公司汽车电子或储能专用领域实现营收4.64亿元,同比增长90.31% [9] - 公司汽车电子业务已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖,各类变压器产品迅速放量,拉动国内新能源汽车头部客户份额迅速提升 [9] - 公司在光伏储能领域的具体应用以微逆、户储业务为主,已取得国内外行业标杆企业认可 [9] - 公司铜磁共烧平台电感在AI服务器领域颇受好评 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q2 公司业绩同环比双增长,营收同比增长9.60%,环比增长13.78%;归母净利润同比增长12.84%,环比增长16.27% [8] - 公司通讯业务客户结构进一步优化,客户份额持续提升,新产品保持高速增长;汽车电子业务高速增长,信号类变压器产品稳定增长;数据中心、光伏储能等新兴市场业务保持快速增长 [8][9] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.47/11.88/14.04亿元,当前股价对应PE为22.6/18.0/15.2倍 [8][10] 公司投资亮点 - 汽车电子业务目前已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖,各类变压器产品迅速放量,拉动国内新能源汽车头部客户份额迅速提升 [9] - 公司在光伏储能领域的具体应用以微逆、户储业务为主,已取得国内外行业标杆企业认可,未来将持续开拓应用范围 [9] - 公司铜磁共烧平台电感在AI服务器领域颇受好评,凭借领先的高功率密度特性 [9] 风险提示 - 下游需求不及预期 [9] - 产能释放不及预期 [9] - 客户导入不及预期 [9]

公司业务发展 - 公司2024年上半年营收首次突破140亿大关，达到14.32亿元，创历史新高[3] - 公司在手机通讯、消费电子领域延续增长态势，同时在汽车电子、数据中心等新兴市场实现高速增长[3] - 公司在电子元器件领域持续发展，满足电子整机提高能源模块转化效率、加快信息交互效率的需求[9] - 公司持续加大研发投入，围绕磁性器件、敏感及传感器件、微波器件和精密陶瓷四大类产业方向进行创新[11] - 公司拥有四大产品线系列，主要使用于通讯、消费电子、汽车电子、工业及控制自动化、数据中心及光伏储能等领域[42] - 公司在电子元器件行业市场空间广阔，成长性趋势明确[44] - 公司持续加大研发投入，构建了围绕产品实现的材料、工艺与装备、设计与测量技术的基础技术平台[46] - 公司产品面临的应用场景众多，包括中高端消费电子、汽车电子、数据中心等领域[53] - 公司主要开发生产片式类电感，具有技术领先和核心竞争优势，与国际企业展开全面竞争[59] - 公司在功率电感领域具有业界品类最全、业界领先的设计、制造平台[61] - 公司依据细分市场客户及应用，为客户提供全面、系统、性价比高的功率电感解决方案[66] - 公司提供电子变压器系列产品，被广泛应用于汽车电子、消费类电子、通讯、工业控制等领域[67] - 公司汽车电子业务已覆盖全球顶级客户，产品应用领域广泛[108] - 公司光伏储能业务主要以微逆、户储为主，市场空间预计持续增长[112] - 公司在AI及数据中心应用领域取得新进展，营业收入同比增长15.43%[113] 财务表现 - 公司实现销售收入143,236.98万元，同比增长9.60%，环比增长13.78%，毛利率为36.98%，净利润为19,784.25万元[94] - 公司2024年上半年实现销售收入143,236.98万元，比去年同期增长15.43%[100] - 公司2024年上半年实现销售毛利9.95亿元，同比增长25.96%[102] - 公司2024年二季度实现毛利52,966.43万元，毛利率为36.98%[103] - 销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别增长6.46%、21.89%、19.91%、77.20%[103] - 经营活动产生的现金流量净额增长80.02%，主要因营收规模增长及销售回款增加[116] - 公司报告期利润构成未发生重大变动，营业收入构成中电子元器件占比99.21%[120] - 电子元器件行业营业收入为269.13亿元，毛利率为36.96%[122] - 国内市场营业收入为224.82亿元，占总营业收入比例为82.9%[123] 风险及应对措施 - 公司面临的外部风险包括地缘政治环境、通讯及消费电子行业需求放缓、新兴战略市场竞争加剧、能源及大宗商品涨价、货币政策风险[154] - 公司应对措施包括加快海外厂区建设、提前研发新产品、推动新兴战略市场多产品结构布局、做好供应链安排[155][160][162][163] - 公司高度重视汇率风险控制，通过合理的方式对冲和规避汇率风险[164] 员工持股计划 - 公司第二期员工持股计划持有公司股份 8,562,900股，在报告期内减持6,058,900 股，截至报告期末，尚持有公司股份 2,504,000股[170] - 公司第二期员工持股计划通过大宗交易方式减持公司股份 6,058,900 股，占公司总股本的 0.75%，截至报告期末，尚持有公司股份 2,504,000 股[174] - 公司第二期员工持股计划存续期延长至 2026 年 6 月 24 日，可以在存续期届满前出售股票[176] - 公司第三期员工持股计划资金总额不超过 15,752.00 万元，股票来源为公司回购专用账户已回购的股份，股票数量不超过 6,110,100 股，约占公司股本总额 806,318,354 股的 0.76%[180] - 公司第三期员工持股计划存续期为 36 个月，存续期届满后自行终止，也可按照相关法律法规提前终止或延长[181] - 公司制定了《深圳顺络电子股份有限公司基于年度超额收益提取激励金管理办法》，当公司年度业绩满足条件时，每年按一定比例提取业绩激励金，奖励符合条件的激励对象[183] - 公司制定了《深圳顺络电子股份有限公司员工持股控股公司管理办法》，以合法、合规、公平、公正、公开、自愿为原则，员工持股计划尚未实施[184] 环保与社会责任 - 深圳顺络电子股份有限公司排污许可证有效期至2029年04月27日[188] - 深圳顺络电子股份有限公司废气污染物排放浓度符合广东省地方标准[199] - 深圳顺络电子股份有限公司废水污染物化学需氧量达标后回用[200]