董秘薪酬与行业整体表现 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 建筑材料行业73家公司董秘整体营收7084.49亿元 同比下降12.3% 归母净利润188.36亿元 较2023年直接腰斩 不足三成公司实现营收净利双增 [1] 董秘年龄结构分布 - 建筑材料行业董秘平均年龄45.79岁 40-50岁群体占比53.4% 30-40岁群体占比24.7% 50岁以上群体占比21.9% [1] - 年龄最大董秘为九鼎新材缪振75岁 同时担任副董事长 最年轻董秘为三和管桩余俊乐32岁 [3][4] 董秘任职期限分布 - 任职1年以内董秘占比最高达32.9% 5-10年任期占比23.3% 3-5年任期占比20.6% 1-3年任期占比12.3% [5] - 8位董秘任职超10年 伟星新材谭梅任职最长接近18年 [5] 董秘学历构成 - 71家披露学历公司中 本科学历占比超50% 硕士学历占比40.8% 博士学历占比1.4% 大专学历占比7.0% [7] 投资者接待活动频率 - 61.6%董秘全年接待调研低于10次 含19位零接待董秘 [9] - 接待10-50次占比17.8% 50-100次占比8.2% 100-500次占比11.0% [9] - 伟星新材谭梅全年接待713次 日均2-3次 [9]

土地出让总体情况 - 杭州成功出让3宗涉宅地块 总成交金额50.346亿元[1] - 地块分别位于西湖三墩 临平星桥和拱墅华丰板块[1] 板块分化现象 - 板块间冷热分化持续 华丰地块溢价率28.13% 星桥和三墩地块低价成交[1] - 分化从板块间蔓延至板块内部 地段配套条件差异导致地块热度不同[1] 华丰板块地块详情 - 杭政储出[2025]94号地块位于板块中心 距地铁3号线华丰路站300米[2] - 地块面积51304平方米 容积率1.9 可建面积97478平方米[2] - 伟星以总价19.1317亿元竞得 楼面价19626元/平方米 溢价率28.13%[2] - 上周西北面300米地块仅以15295元/平方米成交 反映区位差异影响[2] 星桥板块地块详情 - 杭政储出[2025]95号地块为低密宅地 容积率1.1 紧邻上塘河[4] - 杭州广大房地产以4.368亿元总价竞得 楼面价10621元/平方米 溢价率1.16%[4] - 相比7月8日西南1.8公里地块11007元/平方米楼面价略低[4] 三墩板块地块详情 - 杭政储出[2025]93号地块为地铁4号线莲池路站上盖项目[4] - 华润 杭地发展和杭铁开发联合以底价26.8463亿元竞得 楼面价13092元/平方米[5] - 相比3月5日南面600米地块22890元/平方米和21965元/平方米楼面价显著降低[5] 市场趋势分析 - 华丰地块高溢价成交暂时稳住石桥地价连续下跌势头[3] - 郊区地块延续无人竞争情况 低价成交成为常态[1]

公司近期土地投资动态 - 7月29日以总价19.13亿元、溢价率28.13%、楼面价1.96万元/平方米竞得杭州拱墅区宅地[1] - 2024年8月曾在杭州拱墅区拿地 此次重启杭州投资时隔近一年[4] - 2024年3月以5.25亿元、溢价率7.1%、楼面价7393元/平方米获台州临海地块 4月再以2.58亿元、楼面价5626元/平方米获临海宅地[1] - 2023年3月以31亿元摘得南京史上第二贵地块[2] 区域战略布局调整 - 2023-2024年重点深耕安徽芜湖、马鞍山、合肥等城市[2] - 2024年12月以14.93亿元首进武汉获取江岸区综合体项目[4] - 2025年拿地集中浙江省内 呈现"折返浙江"趋势[1][3] 销售业绩表现 - 2024年全口径销售额312.7亿元 位列房企销售榜第33位[4] - 2024年权益销售额63亿元 位列安徽房企排名第二[4] - 在合肥市场以75.2亿元全口径销售额排名第二 仅次于招商蛇口[4] - 2023年销售额229.3亿元 2025年上半年仅完成71.6亿元 出现断崖式下跌[9] 行业背景与市场对比 - 合肥市场2025年1-5月住宅开发投资522.86亿元（同比增长8.3%）但新开工、竣工、销售面积均下跌[3] - 杭州2025年上半年土地出让金1198.8亿元全国第一 平均溢价率31.8%[3] - 杭州2025年6月新房价格环比涨0.2% 同比涨2.1% 连续四个月上涨[3] - 杭州二手房成交量创4年新高 商品房持续供不应求[3] 实业背景优势分析 - 母公司伟星集团成立于1976年 拥有伟星股份、伟星新材两家上市公司[7] - 实业背景可缓解房地产债务和现金流错配压力 保持投资能力[7] - 类似实业背景房企包括雅戈尔地产、新希望地产、江苏亚伦集团（2023年新增土地货值94.8亿元）[7] - 得力地产2024年以77.02%高溢价获宁波地块 全年拿地6宗涉资24亿元[8] 地块价值对比分析 - 本次杭州地块距地铁3号线华丰路站约300米 容积率1.9[4] - 对比上周附近地块成交楼面价15295元/平方米 本地块高出4332元/平方米[5] - 与5个月前中天海威地块对比（容积率2.0/拿地价23035元/平方米） 本地块容积率1.9/拿地价19267元/平方米[6] 发展战略与行业挑战 - 2023年初定下3-5年500亿-900亿元销售目标 但实现难度较大[9] - 行业进入高品质好房子阶段 改善需求对品质要求提升[8] - 房地产开发规模收缩使行业竞争加剧[8] - 实业背景民营房企战略模式仍需市场检验[10]

土地市场成交概况 - 7月29日杭州三宗涉宅地块合计揽金50.35亿元[1] - 拱墅区石桥单元地块由伟星房产以19.13亿元竞得 溢价率28.13%[2] - 西湖区三墩单元地块由华润置地联合体底价摘得 临平区星桥单元地块溢价1.16%成交[2] 市场分化特征 - 核心区地块受追捧 非核心区持续低溢价成交[2][3] - 拱墅地块楼面价从15318元/平方米升至19627元/平方米[2] - 房企更青睐交通便利、开发条件明确的核心地块[2][3] 企业战略调整 - 伟星房产2025年上半年全口径销售额71.6亿元 位列百强房企第58位[2] - 本土企业活跃补仓 外地房企采用联合拿地模式[3] - 华润置地联合本地企业依托TOD开发能力获取地块[3] 产品竞争趋势 - 核心区低容积率地块利于打造高端改善产品[2] - 新房市场产品力竞争加剧 房企在外立面设计、绿建标准、得房率方面持续发力[3] - 房企拿地逻辑从规模扩张转向价值精耕[4] 区域市场表现 - 拱墅地块紧邻地铁3号线 周边配套成熟[2] - 西湖地块因地铁下穿、绿建标准高及周边竞品去化压力大导致底价成交[2] - 临平地块受板块高库存和需求释放缓慢影响仅微幅溢价[2]

土地市场成交概况 - 杭州7月29日三宗涉宅地块合计揽金50.35亿元[1] - 7月杭州土拍市场累计揽金102亿元[2] 区域市场分化格局 - 核心区地块受追捧：拱墅区石桥单元地块溢价率28.13%[1] - 非核心区表现平淡：西湖区三墩单元底价成交 临平区星桥单元仅溢价1.16%[2] - 市场延续"核心区热、非核心区冷"的分化态势[1][2] 企业拿地策略变化 - 伟星房产以19.13亿元竞得拱墅地块 楼面价19627元/平方米[1] - 华润置地联合本地企业底价摘得三墩单元地块[2] - 房企拿地逻辑从规模扩张转向价值精耕[3] - 联合拿地模式成为趋势 如华润与本地企业组成联合体[2] 地块价值评估要素 - 核心区地块具备交通优势（紧邻地铁3号线）和成熟配套[1] - 低容积率成为重要卖点（石桥单元1.9 星桥单元1.1）[1][2] - 开发难度和产品溢价空间成为房企关注重点[2] 市场竞争态势 - 伟星房产2025年上半年全口径销售额71.6亿元 位列百强房企第58位[1] - 浙江本土企业在土拍中表现活跃[2] - 新房市场产品力竞争加剧 倒逼房企在外立面设计、绿建标准和得房率方面发力[3]

土地拍卖概况 - 杭州7月第四批次土拍活动共出让3宗地块 总出让面积267亩 总建筑面积34.4万平方米 总起价46.1亿元 最终总成交金额50.35亿元 [1] 地块成交明细 - 拱墅区石桥单元GS130201-56地块由伟星房产以19.13亿元竞得 楼面价1.96万元/平方米 溢价率达28.13% [1] - 西湖区三墩单元XH010101-14地块由华润&杭州交投&杭州地铁联合体以26.85亿元竞得 [1] - 临平区星桥单元LP070103-2地块由杭州广大房地产以4.37亿元竞得 [1] 市场表现 - 三宗地块全部成功出让 整体溢价率约9.2%（较总起价46.1亿元高出4.25亿元） [1] - 单宗最高溢价率出现在拱墅区地块 达28.13% [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，有望带动相关建材需求，改善建材行业基本面 [3] - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达30%，预计加快节能降碳与能用设备迭代更新 [3] - “对等关税”有望利好海外有生产基地的玻纤龙头提价，巩固盈利优势 [3] - “一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升 [3] 各目录总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025年7月21日至7月25日）建材板块上涨8.20%，跑赢沪深300指数6.51pct；近三个月建材板块上涨16.12%，跑赢6.66pct；近一年上涨28.09%，跑赢7.04pct [4][13] - 细分板块涨多跌少，水泥制造涨幅最大，个股方面涨多跌少 [16][18] - 本周PE为29.88倍，位列A股全行业倒数第17位；PB为1.28倍，位列A股全行业倒数第7位 [20] 水泥板块 - 截至7月25日，全国P.O42.5散装水泥平均价275.19元/吨，环比下跌2.02%，各地区价格走势分化；熟料库容比69.07%，环比上升1.83pct [6][25] - 截至7月25日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）670元/吨，周环比上涨1.52% [55] - 本周全国水泥煤炭价差环比下跌3.58%，各地区有不同程度下跌 [66] 玻璃板块 - 浮法玻璃：截至7月25日，现货价1255.79元/吨，环比上涨3.41%；期货结算价1344元/吨，环比上涨22.74%；全国库存5334万重量箱，环比减少225万重量箱，降幅4.05% [78][80] - 光伏玻璃：截至7月25日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价115.63元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅0.34% [85] - 主要原材料：截至7月25日，重质纯碱现货均价1364元/吨，环比上涨7.79%，期货结算价1431元/吨，环比上涨16.72%，库存环比下降2.15%，开工率环比下降1.08pct；石油焦均价3519.43元/吨，环比上涨3.46%；重油均价4950元/吨，环比下跌0.25%；工业天然气价格3.69元/立方米，环比持平 [87][93] - 盈利能力：截至7月24日，浮法玻璃-纯碱-石油焦价差16.02元/重量箱，环比上涨8.75%；玻璃-纯碱-重油价差10.23元/重量箱，环比上涨26.60%；玻璃-纯碱-天然气价差11.26元/重量箱，环比上涨21.57%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差63.72元/重量箱，环比上涨0.55% [100][103] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场报价稳中小降，成交分化，大厂以风电及高端产品出货为主，中小厂产销受产品结构限制，后期不排除部分企业降价吸单 [108] - 电子纱市场价格趋稳，G75报价8800 - 9200元/吨，7628电子布报价3.8 - 4.2元/米 [109] 消费建材板块 - 截至7月25日，原油价格71.02美元/桶，周环比下跌0.43%；沥青价格4570元/吨，周环比持平；丙烯酸价格6500元/吨，周环比下跌1.14%；钛白粉价格13000元/吨，周环比下跌0.38% [6] 各板块上市企业估值跟踪 - 水泥板块：青松建化、塔牌集团等多家企业给出总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [74] - 玻璃板块：福莱特、南玻A等企业给出相关估值数据 [107] - 玻纤板块：山东玻纤、长海股份等企业给出相关估值数据 [118] - 消费建材板块：东方雨虹、科顺股份等企业给出相关估值数据 [124]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 水泥行业 - 海螺水泥总市值1381亿元，2025E归母净利90.0亿元，2026E归母净利100.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为13.8，PB（MRQ）为0.76 [1] - 华新水泥总市值319亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为12.7，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.08 [1] - 上峰水泥总市值100亿元，2025E归母净利8.0亿元，2025E PE为12.6，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.11 [1] - 塔牌集团总市值104亿元，2025E归母净利7.5亿元，2025E PE为13.9，2026E PE为13.0，PB（MRQ）为0.86 [1] - 天山股份总市值431亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为28.7，2026E PE为21.5，PB（MRQ）为0.53 [1] - 青松建化总市值72亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.5亿元，2025E PE为18.1，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.14 [1] - 冀东水泥总市值149亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为37.2，2026E PE为24.8，PB（MRQ）为0.56 [1] - 金隅集团总市值169亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为42.3，2026E PE为28.2，PB（MRQ）为0.46 [1] - 万年青总市值57亿元，2025E归母净利1.6亿元，2026E归母净利2.2亿元，2025E PE为35.4，2026E PE为25.7，PB（MRQ）为0.86 [1] - 赤博特总市值50亿元，2025E归母净利2.0亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.0，2026E PE为20.0，PB（MRQ）为1.19 [1] - 华润建材科技总市值148亿元，2025E归母净利8.5亿元，2025E PE为17.4，2026E PE为15.6，PB（MRQ）为0.30 [1] - 中国建材总市值376亿元，2025E归母净利30.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为12.5，2026E PE为9.4，PB（MRQ）为0.34 [1] 消费建材行业 - 东方雨虹总市值302亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利25.0亿元，2025E PE为16.8，2026E PE为12.1，PB（MRQ）为1.35 [1] - 科顺股份2025E归母净利2.4亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为27.1，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.33 [1] - 北新建材总市值474亿元，2025E归母净利45.0亿元，2026E归母净利53.0亿元，2025E PE为10.5，2026E PE为8.9，PB（MRQ）为1.79 [1] - 三棵树总市值299亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为35.1，2026E PE为29.9，PB（MRQ）为10.75 [1] - 伟星新材总市值180亿元，2025E归母净利9.0亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为20.0，2026E PE为18.0，PB（MRQ）为3.45 [1] - 兔宝宝总市值84亿元，2025E归母净利7.5亿元，2026E归母净利8.5亿元，2025E PE为11.2，2026E PE为9.9，PB（MRQ）为2.68 [1] - 返朗卫等总市值81亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为53.7，2026E PE为40.3，PB（MRQ）为1.45 [1] - 中国联塑总市值145亿元，2025E归母净利22.0亿元，2026E归母净利24.0亿元，2025E PE为6.6，2026E PE为6.0，PB（MRQ）为0.55 [1] - 公元股份总市值54亿元，2025E归母净利2.1亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.8，2026E PE为21.6，PB（MRQ）为1.00 [1] - 蒙娜丽莎总市值37亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为24.8，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.16 [1] - 东鹏控股总市值71亿元，2025E归母净利3.5亿元，2026E归母净利4.2亿元，2025E PE为20.3，2026E PE为16.9，PB（MRQ）为0.94 [1] - 旗滨集团总市值173亿元，2025E归母净利6.0亿元，2026E归母净利9.0亿元，2025E PE为28.8，2026E PE为19.2，PB（MRQ）为1.27 [1] - 南玻A总市值120亿元，2025E归母净利5.0亿元，2026E归母净利7.0亿元，2025E PE为23.9，2026E PE为17.1，PB（MRQ）为1.15 [1] - 信义玻璃总市值381亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为12.7，PB（MRQ）为1.01 [1] - 信义光能总市值279亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为18.6，2026E PE为13.9，PB（MRQ）为0.87 [1] 玻璃玻纤行业 - 山东药玻总市值151亿元，2025E归母净利10.5亿元，2026E归母净利11.5亿元，2025E PE为14.3，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.83 [1] - 中国巨石总市值515亿元，2025E归母净利35.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为14.7，2026E PE为12.9，PB（MRQ）为1.67 [1] - 中材料技总市值478亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利23.0亿元，2025E PE为26.5，2026E PE为20.8，PB（MRQ）为2.53 [1] - 长海股份2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为14.6，2026E PE为11.7，PB（MRQ）为1.27 [1] - 再升科技总市值47亿元，2025E归母净利1.2亿元，2026E归母净利1.7亿元，2025E PE为39.4，2026E PE为27.8，PB（MRQ）为2.23 [1] - 濮耐股份总市值67亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为26.9，2026E PE为13.4，PB（MRQ）为1.96 [1] - 石英股份总市值189亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利4.5亿元，2025E PE为75.6，2026E PE为42.0，PB（MRQ）为3.25 [1] - 光威复材总市值263亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利11.0亿元，2025E PE为30.9，2026E PE为23.9，PB（MRQ）为4.63 [1] 新材料行业 - 中复神鹰总市值193亿元，2025E归母净利0.5亿元，2026E归母净利1.5亿元，2025E PE为385.0，2026E PE为128.3，PB（MRQ）为4.20 [1] - 吉林碳谷总市值85亿元，2025E归母净利1.0亿元，2026E归母净利1.3亿元，2025E PE为85.0，2026E PE为65.4，PB（MRQ）为3.44 [1] - 硅宝科技总市值91亿元，2025E归母净利2.9亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为31.5，2026E PE为26.1，PB（MRQ）为3.47 [1] - 北京利尔总市值84亿元，2025E归母净利3.8亿元，2026E归母净利4.3亿元，2025E PE为22.1，2026E PE为19.6，PB（MRQ）为1.53 [1] - 国检集团总市值57亿元，2025E归母净利2.3亿元，2026E归母净利3.0亿元，2025E PE为24.9，2026E PE为19.1，PB（MRQ）为2.89 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国建筑材料行业 - **公司**：东方雨虹（Oriental Yuhong）、北新建材（Beijing New Building Materials）、伟星新材（Vasen）、三棵树涂料（Skshu Paint） 纪要提到的核心观点和论据 行业整体情况 - **需求低迷**：终端需求疲软，多数公司和经销商感受到需求放缓，二季度二手房交易量和基础设施固定资产投资增速均有所下降[1][5] - **价格企稳但仍有拖累**：价格基本企稳，2024年四季度为价格底部，但部分产品价格恢复未达预期，且对部分公司销量产生负面影响，价格同比仍拖累多数公司营收[1][5] - **盈利预测调整**：下调多数公司2025E - 27E营收和每股收益预测，上调三棵树涂料每股收益预测，因原材料成本下降带来短期利润率提升[6] - **目标价调整**：对覆盖公司12个月目标价调整幅度为 -5%至 +32%，评级保持不变[7] 各公司情况 1. **东方雨虹** - **投资观点**：维持买入评级，预计下半年盈利回升，股票股息率有吸引力且估值合理，有望扩大防水市场份额，渠道转型和产品组合拓展增强抗风险能力，对自由现金流和股息支付有积极影响[8][42] - **风险因素**：建筑活动弱于预期、原材料成本意外增加、应收账款和房地产抵押资产减值损失风险[45][47] 2. **北新建材** - **投资观点**：给予买入评级，核心石膏板业务前景稳定，新产品拓展（金属框架、防水、涂料）将驱动未来盈利增长[48] - **风险因素**：中国房地产竣工情况弱于预期、原材料价格意外上涨、新业务扩张缓慢、收购执行不佳[48][50] 3. **伟星新材** - **投资观点**：给予卖出评级，虽有能力扩大市场份额和交叉销售新产品，但房地产竣工周期下行和竞争加剧带来的盈利下行风险未完全反映在股价中，估值相对增长前景过高[52] - **风险因素**：政府刺激措施超预期、“产品 + 服务”策略复制速度加快、塑料管道市场份额扩张超预期、原材料价格意外下降[52][54] 4. **三棵树涂料** - **投资观点**：给予卖出评级，虽市场份额有望加速增长，但盈利能力存争议，近期营收增长将放缓，估值相对同行过高[55] - **风险因素**：运营效率改善超预期、中国房地产市场政策环境更有利、市场份额增长超预期、原材料价格意外下降[58] 其他重要但可能被忽略的内容 - **原材料价格**：多种原材料价格同比下降，如沥青、异丁醛、丙烯酸丁酯、苯乙烯、二氧化钛、高密度聚乙烯、聚氯乙烯等，为多数公司带来利润率提升机会，三棵树涂料因二氧化钛和乳液价格下降受益更大[7] - **现金流和股息**：预计建筑材料公司现金流普遍改善，东方雨虹预计支付中期股息约20亿元，股息率7.5%[11] - **研究相关信息**：包括GS因子分析、并购排名、量子数据库等研究工具和方法，以及各地区研究报告分发实体和相关法规披露信息[62][64][65]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 传统建材行业景气接近周期底部区间，新能源等新材料品种有望兑现成长性 [18] - 水泥有望受益于基建和地产需求改善，中长期供给格局将优化 [18] - 消费建材面临的不利因素逐步改善，龙头公司渠道变革将提升行业集中度 [18] - 新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇 [18] - 玻璃龙头市值处于低位，光伏和电子玻璃有望受益于行业回暖 [18] - 塑料管道板块下游兼具基建和地产，有望受益于相关投资升温 [18] - 玻纤价格处于低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价 [18] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深300涨1.09%，建材（中信）跌0.02% [1][12] - 立方数科、世名科技、海南瑞泽等个股涨幅居前 [1][12] - 上周重点推荐组合中，中材科技、宏和科技等有不同表现 [1][12] 近期地产基本面表现 - 0704 - 0710一周，30个大中城市商品房销售面积133.91万平米，同比 - 22.55% [14] 建材重点子行业近期跟踪 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落1%，华东和西南地区价格下降，湖南上涨 [16] - 七月中旬下游需求环比提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约46% [16] - 因需求弱、错峰生产执行不足，部分地区价格仍在小幅下探 [16] 玻璃 - 本周国内光伏玻璃市场交投平稳，库存增速放缓 [16] - 2.0mm镀膜面板主流订单价格10 - 11元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格18 - 19元/平方米 [16] - 全国光伏玻璃在产生产线共计422条，日熔量合计91840吨/日，环比下降2.70% [16] 浮法玻璃 - 本周国内浮法玻璃均价1211.96元/吨，较上周上涨6.99元/吨，涨幅0.58% [16] - 全国浮法玻璃生产线共计283条，在产222条，日熔量共计158855吨 [16] - 截至7月17日，重点监测省份生产企业库存总量5559万重量箱，较上周减少175万重量箱 [16] 玻纤 - 本周国内无碱粗纱市场报价弱势下行，多数厂家报价松动，头部企业暂稳 [17] - 截至7月17日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格3200 - 3700元/吨 [17] - 全国企业报价均价3649.19元/吨，较上一周均价下跌0.54%，同比下跌1.05% [17] 水泥上半年大幅改善，政策预期升温有望催化估值端继续修复 - 预计25年上半年水泥行业利润总额150 - 160亿元，实现扭亏为盈 [2] - 天山股份、冀东水泥等多家水泥公司半年报业绩预增 [2] - 上半年业绩改善得益于价格中枢抬升、产量降幅收窄和煤炭均价下降 [2] - 短期部分地区水泥价格仍在小幅下探，8月需求旺季价格有望提涨 [3] - 当前水泥估值处于低位，政策预期升温有望催化估值端继续修复 [3] - 本周重点推荐组合为中材科技、宏和科技、西部水泥等 [4][18]