行业情况 1. **LNG 保温板材行业**：GTT 的 NO96 和 MarkⅢ型液货舱技术市场占有率超过95%。雅克为中国唯一供应商，产品覆盖 NO964、5 代，MarkⅢ 1、2 代，第三代正在研发。全球 LNG 运输船手持订单为 339 艘、5763.7 万立方米，占在营船队总量的 45.0%、51.1%。中国营运的 LNG 接收站 24 个，年 LNG 接收能力达 1.09 亿吨，预计 2030 年前至少需要新建 100 个 20 万立方的 LNG 陆上储罐。[doc id='1'] 2. **前驱体行业**：2022-2026 年市场预期分别为 1.5、2、2.6、3.5、4.8 亿美金。雅克科技营收预期分别为 11.5、11.5、18、25、35 亿元。[doc id='3'] 3. **光刻胶行业**：2023 年营业额 13.04 亿，同比增长 3.62%。中国大陆量产交付客户总计 196 种光刻胶产品。2024-2026 年预计营收分别为 20、25、30 亿。[doc id='3'] 公司情况 1. **产能情况**：公司产能包括 32 艘 17 万立方 LNG 船/年，其中 NO96 系列 12 艘，MarkⅢ系列 20 艘，施工服务 5 艘 17 万立方船/年。三期规划投资 4.3 亿，规划产能 MarkⅢ系列 12 艘。[doc id='2'] 2. **交付订单**：LNG 运输船 22 船套，LNG 燃料舱 17 船套，LNG 陆地储罐 17 罐套。板材产品已应用于中船集国建造的大型 LNG 运输船、燃料舱、加注船及中国寰宇建造的大型 LNG 陆地储罐。[doc id='2'] 3. **在手订单**：LNG 运输船 66 船套，LNG 燃料舱 22 船套。板材在手订单总额超过 62 亿，预计未来 5 年内在手订单总金额将超过 120 亿。[doc id='2'] 4. **业绩预期**：2024-2027 年，营收分别达 20、25、30、35 亿。[doc id='2'] 其他重要内容 1. **前驱体市场**：2022-2026 年市场预期分别为 1.5、2、2.6、3.5、4.8 亿美金。[doc id='3'] 2. **光刻胶市场**：2023 年营业额 13.04 亿，同比增长 3.62%。2024-2026 年预计营收分别为 20、25、30 亿。[doc id='3'] 3. **湿电子化学品**：去年收购 SK 南通，目前收入体量 2 亿左右，客户主要是海力士，计划新增新的品种，后续做到年收入 1 亿美金问题不大。[doc id='7'] 4. **硅微粉业务**：球硅总体单月量 1300-1400 吨，同比去年恢复不错。Low-α产品量产供应 2 年多，市场量并不大，客户有日立、住友等。[doc id='8'] 5. **先科少数股东股权**：工厂产品已经量产，希望尽快收回来。[doc id='9'] 6. **未来 Capex 计划**：先科一期 2 万吨光刻胶，1000 多吨前驱体，全部满产收入规模 40-50 亿；先科二期面板不会太多，主要是新的前驱体、光刻胶上游原材料（各种树脂等）、半导体胶、以及配套药水等，预计二期投资和一期差不多，20 多亿；板材三期 4.5 亿。[doc id='9'] 7. **团队激励计划**：员工喜欢简单粗暴的，一如既往，年底奖金。[doc id='9']

公司发展概况 - 公司从2016年开始进行并购整合,形成了目前的半导体材料业务板块,各个子公司的发展情况良好[2][3] - 公司依靠大量研发投入、新市场和应用领域的拓展、新客户的开发,以及优秀的人才和技术储备,不断发展成为半导体材料的平台型公司[3] - 公司在并购整合过程中,对市场、客户、质量管理体系、技术等方面进行了全面整合,取得了良好的效果[3] 前驱体业务发展 - 公司前驱体业务的市场空间较大,公司在下游客户中的市场份额较高,未来不排除有竞争对手[4][5] - 公司前驱体产品具有专利和技术优势,在韩国客户中有应用业绩,国内客户更倾向于使用公司产品[5] - 下游DRAM层数增加,对前驱体产品的用量和种类要求有所变化,公司有相应的新产品来满足需求[9] RGB业务发展 - 公司RGB业务发展主要受益于国内面板客户的国产化替代进程,目前主要客户为京东方、华星光电等头部企业[6] - 公司RGB产品具备跟世界一流企业竞争的能力,正在进行国产替代,但更关注产品质量稳定性[7] 其他业务发展 - 硅微粉业务是公司进入半导体材料行业的第一块业务,目前市场规模较小,但随着国内芯片产能释放,未来需求有望增长[11] - 公司正在新建球硅产能,未来市场需求有望增加[11] 产能和投资规划 - 公司目前前驱体和光刻胶的存量产能可支撑40-50亿元的收入规模[14] - 公司未来将通过新建产能的方式,主要投资于新型前驱体产品和光刻胶上游原材料[14] - 公司将通过发行股份的方式购买被稀释的江苏先科股权[10]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会现场会议于2024年5月16日13:30召开[3] - 董事会于2024年4月26日公告通知召开股东大会[4] - 召集人为公司董事会[9] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及委托代理人11名，代表股份214,823,041股，占比45.1377%[6] - 参加网络投票股东97名，代表股份50,379,514股，占比10.5855%[8] 表决结果 - 以现场和网络投票结合方式对议案逐项表决，议案均获通过[10]

1、公司于2024年4月26日在《证券时报》及指定信息披露网站巨潮资讯网上 刊登了《江苏雅克科技股份有限公司关于召开2023年年度股东大会的通知》。 2、本次股东大会无否决或修改提案的情况，无新提案提交表决的情况，也 无涉及变更前次股东大会决议的情况。 证券代码：002409 证券简称：雅克科技 公告编号：2024-027 江苏雅克科技股份有限公司 2023年年度股东大会决议公告 特别提示：本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准 确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、重要内容提示： 3、本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式召开。 二、会议召开情况 1、会议召开时间： 现场会议时间：2024年5月16日（星期四）下午13:30。 网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年5月16日 上午9:15-9:25，9:30－11:30，下午13:00－15:00；通过深圳证券交易所互联网 投票系统投票的具体时间为：2024年5月16日上午9:15至下午15:00期间的任意时 间。 2、会议方式：本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式 ...

证券代码：002409 证券简称：雅克科技 公告编号：2024-026 江苏雅克科技股份有限公司 关于举办2023年年度报告网上业绩说明会的公告 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司2023年年度报告网上业绩说 明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2024 年5月21日（星期二）12:00前访问http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进 入问题征集专题页面进行提问。公司将在本次业绩说明会上，对投资者普遍关注的 问题进行回答。 （问题征集专题页面二维码） 欢迎广大投资者积极参与。 特别提示：本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 江苏雅克科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于2024年4月26日披露《2023 年年度报告》，为使投资者进一步了解公司的财务状况、经营情况及公司发展规划， 公司将于2024年05月22日(星期三)15:00-17:00在全景网举办2023年年度报告网上 业绩说明会，本次说明会将采用网络远程方式举行。投资者可登陆全景网"投资者 关系互动平台"(http://ir.p5 ...

江苏雅克科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 中国 上海 北京西路 968 号嘉地中心 27 层 邮编：200041 电话: (8621) 5234-1668 传真: (8621) 5243-3320 网址：http://www.grandall.com.cn 国浩律师（上海）事务所 股东大会法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于 国浩律师（上海）事务所 关于江苏雅克科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：江苏雅克科技股份有限公司 江苏雅克科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第三次临时股东 大会现场会议于 2024 年 5 月 7 日（星期二）下午 13:30 在江苏省宜兴市经济技 术开发区荆溪北路 88 号公司会议室召开。国浩律师（上海）事务所（以下简称 "本所"）接受公司的委托，指派耿晨律师、徐子弘律师（以下简称"本所律师"） 出席会议并见证。现依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和《江苏雅克科技股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）出具本法律意见书。 本所律 ...

证券代码：002409 证券简称：雅克科技 公告编号：2024-025 江苏雅克科技股份有限公司 2024年第三次临时股东大会决议公告 特别提示：本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准 确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、重要内容提示： 1、公司于2024年4月22日在《证券时报》及指定信息披露网站巨潮资讯网上 刊登了《江苏雅克科技股份有限公司关于召开2024年第三次临时股东大会的通 知》。 2、本次股东大会无否决或修改提案的情况，无新提案提交表决的情况，也 无涉及变更前次股东大会决议的情况。 3、本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式召开。 二、会议召开情况 1、会议召开时间： 现场会议时间：2024年5月7日（星期二）下午13:30。 网络投票时间： 2、会议方式：本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式。 3、召集人：公司董事会。 4、现场会议地点：江苏省宜兴市经济技术开发区荆溪北路88号，江苏雅克 科技股份有限公司会议室。 5、会议主持人：董事长沈琦先生。 6、本次股东大会会议的召集、召开与表决程序符合《公司法》、《证券法》、 《深圳证券交易所股票上市 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司半导体化学材料、光刻胶配套试剂、LNG保温复合材料等业务保持良好增长态势 [1][2] - 受益于半导体市场回暖,公司2024年一季度营收及净利润大幅增长 [1] - 公司前驱体产品技术领先,主要客户包括三星电子、英特尔等头部半导体企业,有望持续受益于行业景气 [1] 分业务情况总结 半导体化学材料业务 - 2023年实现营收11.4亿元,同比下降0.5%,毛利率50.2% [1] - 预计2024-2026年销量增速分别为40%、30%、25%,毛利率维持在50% [2] 光刻胶配套试剂业务 - 2023年实现营收13.0亿元,同比增长3.6%,毛利率19.5% [1] - 预计2024-2026年销量增速分别为25%、20%、20%,毛利率逐步提升至24% [2] LNG保温复合材料业务 - 2023年实现营收8.6亿元,同比增长114.5%,毛利率35.5% [1] - 预计2024-2026年订单增速分别为40%、30%、20%,毛利率维持在36%-37% [2] 其他业务 - 电子特种气体、硅微粉、LDS设备等业务保持稳定增长 [1][2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为61.58亿元、75.92亿元、90.80亿元,归母净利润分别为8.51亿元、12.86亿元、17.57亿元 [3] - 给予公司2024年42倍PE估值,对应目标价75.18元 [3] 风险提示 - 经济大幅下滑风险 - 项目投产不及预期风险 - 下游需求不及预期风险 - 汇率波动风险 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司半导体化学材料业务有望依托自身行业领先地位、产能优势以及产品种类丰富的优势,实现快速发展 [2] - 公司光刻胶配套试剂业务积极拓宽产品种类,努力实现面板用光刻胶全产品线覆盖 [2] - 公司是国内首家LNG保温绝热板材供应商,独家为国内LNG大型运输船提供关键材料配套,订单充沛 [2][3] - 公司前驱体产品国际范围内技术领先,主要销售给三星电子、英特尔等国内外半导体芯片头部生产商 [1] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [3] 分业务总结 半导体化学材料业务 - 2023年受行业景气周期影响,收入及毛利率略有下滑 [1] - 未来随着下游客户产能陆续投放,预计2024-2026年销量和毛利率将保持稳定增长 [2] 光刻胶配套试剂业务 - 2023年受下游需求影响,销量有所下滑 [2] - 未来随着国内客户渗透率的逐步提升,需求逐步恢复,预计2024-2026年销量和毛利率将逐步提升 [2] LNG保温复合材料业务 - 公司第二工厂建设有续推进,预计2023年底投产,达到30条船的生产能力 [2][3] - 订单充沛,年底产能扩张,预计2024-2026年订单和毛利率将保持较快增长 [2][3] 其他业务 - 电子特种气体和硅微粉业务预计2024-2026年将保持15%-20%的收入增长 [2] - LDS设备业务预计2024-2026年将保持20%-25%的收入增长 [2]

报告评级和核心观点 报告评级 - 维持"增持"评级 [4] 核心观点 - 2023年公司电子材料和LNG保温材料放量显著,但由于电子材料下游需求疲弱导致相关产品价格下跌,公司业绩略低于此前预期 [5] - 公司持续打造战略新兴材料平台型企业,未来成长可期 [4] 公司业务情况 电子材料业务 - 2023年公司电子材料营收基本持平,虽然全球半导体需求较为疲弱,但公司凭借相关产品的持续放量使得电子材料营收在逆势下基本与2022年持平 [5] - 2023年公司特种气体、半导体材料、阻燃剂合计实现销量11.29万吨,同比增长39.1%,其中光刻胶及其配套试剂销售大幅增加 [5] LNG保温材料业务 - 2023年公司LNG保温绝热材料实现销量10.2万立方,同比大幅增长114%,得益于中国船舶集团下属公司等主要客户LNG船舶材料及北京燃气的大型陆地储罐材料的旺盛需求 [5] 费用情况 - 2023年公司持续维持较高的研发强度,研发费用达1.90亿元,同比增长48.8%,研发费用率同比提升1.02pct至4.02% [5] - 2023年公司销售/管理/财务费用率分别为3.25%、8.64%、-0.48%,同比分别变动+0.40pct、-0.38pct、+0.50pct [5] 战略布局 前驱体材料 - 2023年江苏先科宜兴生产基地建设顺利,硅类前驱体产品已经稳定出货,High-K前驱体和金属前驱体产品样品出货正常 [4] 光刻胶 - 公司自行研发的OLED用低温RGB光刻胶、先进封装用光刻胶取得突破性进展,目前已经进入客户端测试导入阶段 [4] 特气 - 公司子公司科美特围绕氟化工高附加值产品持续投入研发,相关电子级产品已经导入到半导体和面板制造商的供应体系中 [4] 硅微粉 - 公司子公司华飞电子的新产品CCL及球形氧化铝取得突破性进展,并开始向客户稳定供货,高端亚微米球形二氧化硅的研发进展顺利 [4] LDS系统 - 公司LDS系统已获得中部大客户验证通过,产能扩建工作有序推进中 [4] 湿电子化学品 - 2023年9月公司拟以不超过500亿韩元的价格购买SK enpulse公司持有的SKC-ENF公司75.10%的股权,通过本次收购,公司将进一步丰富电子材料业务板块的产品种类,拓展半导体材料用湿化学品的生产能力 [4]