回购计划 - 公司拟回购资金总额不低于2亿元，不超过4亿元[2][7][8][9] - 回购股份价格不超过13.18元/股[2][7] - 按资金上限及价格上限测算，预计回购30349013股，占总股本0.43%[2][7] - 按资金下限及价格上限测算，预计回购15174507股，占总股本0.22%[2][8] - 回购资金来源为自有资金及回购专项贷款[2][9] - 工商银行广东省分行承诺提供不超3.6亿元回购贷款，期限不超三年[9] - 回购期限自董事会审议通过方案起不超12个月[2][10] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励计划，36个月内授予，未使用部分注销[4][5][7] 股权结构 - 回购前限售股108493882股，占比1.55%；无限售股6899683937股，占比98.45%；总股本7008177819股[12] - 按4亿上限回购后，限售股138842895股，占比1.98%；无限售股6869334924股，占比98.02%；总股本不变[12] - 按2亿下限回购后，限售股123668389股，占比1.76%；无限售股6884509430股，占比98.24%；总股本不变[13] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产4516119.23万元，净资产1980767.00万元，流动资产2551933.00万元，货币资金656856.43万元[14] - 4亿回购资金占总资产、净资产、流动资产、货币资金比重分别为0.89%、2.02%、1.57%、6.09%[14] 决策与风险 - 2025年4月11日，董事会审议通过回购方案，无需股东大会审议[2][18] - 公司已开立回购专用证券账户，回购资金可及时到位[22] - 本次回购存在价格超出上限、重大事项等多种无法实施或部分实施风险[3] - 公司股票价格持续超上限，回购方案可能无法或部分实施[25] - 因重大事项、董事会决定或不符合条件，回购方案可能无法实施[25] - 员工持股或股权激励未获批、激励对象未达条件或放弃认购，回购股份可能被注销[25] - 回购专户股份持有期限届满未过户，已回购未授出股份可能被注销[25] - 受外部环境等因素影响，回购资金未到位，回购方案可能无法或部分实施[25] - 遇监管新规，回购实施过程可能需调整相应条款[25] 未来展望 - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施股份回购[26] - 本次回购不会对公司经营、财务或未来发展产生重大影响[26] - 本次回购不会影响公司的上市地位[26] - 公司将根据回购事项进展及时履行信息披露义务[23][26]

可转债发行 - 公司发行可转债21,374,181张，募资不超213,741.81万元[5][6] - “领益转债”2024年12月6日深交所挂牌，代码127107 [6] 转股信息 - 当期转股价格9.15元/股，期限2025年5月22日至2030年11月17日[4][6] - 转股价格向下修正条件及相关规定[7] 触发情况 - 2025年4月7 - 18日已有10日收盘价低于转股价格85%，预计触发修正[4][9] 后续流程 - 触发修正条件当日开董事会审议并披露[4][10] - 若修正，刊登决议公告，股权登记日后执行新价[8] 信息查询 - 投资者可查巨潮资讯网《募集说明书》了解详情[11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 3月28日公司发布2024年年度报告，报告期内实现营业收入442.11亿元，同比增长29.56%，归母净利润17.53亿元，同比下滑14.50%，扣非归母净利润16.26亿元，同比下滑3.95% [1][5] - 公司2024年业务分AI终端、汽车及低空经济、其他三大板块，AI终端收入407.31亿元，同比增长32.75%，汽车及低空经济业务收入21.17亿元，同比增长52.90% [10] - 2024年热管理业务受益于产品市场份额提升，人形机器人业务爆发式增长，毛利率达60%，AI眼镜业务明显增长，折叠屏业务产品多样 [10] - 公司是全球AI终端硬件龙头，深耕国际大客户，往产业链下游延伸，AI终端创新浪潮下有望享受行业红利，在“人眼折服”四大领域有卡位优势，看好中长期成长性及确定性，预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.37、29.48、39.88亿元 [10] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为442.11亿、508.43亿、584.69亿、666.55亿元，营业成本分别为372.38亿、430.64亿、493.77亿、561.90亿元等 [14] 资产负债表 - 2024 - 2027E货币资金分别为65.69亿、67.79亿、77.85亿、94.21亿元，应收账款分别为114.29亿、131.43亿、151.14亿、172.30亿元等 [14] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为40.21亿、40.91亿、45.80亿、56.89亿元，投资活动现金流净额分别为 - 37.45亿、 - 32.16亿、 - 32.16亿、 - 32.16亿元等 [14] 基本指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为0.25元、0.35元、0.42元、0.57元，市盈率分别为32.00、21.11、17.45、12.90等 [14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费电子行业、苹果产业链 - **公司**：未明确提及公司名称，但从内容可知是苹果产业链上的企业，涉及赛尔康等子公司 纪要提到的核心观点和论据 关税豁免情况 - **豁免范围**：美国海关对20项商品豁免对等关税征收，公司主要消费电子产品如手机、pata、笔记本电脑、微轩pro等大多在豁免清单内，原产于中国（包括香港、澳门）的产品也可豁免，但二月四号和三月四号因芬太尼加征的关税不在豁免之列，越南、印度、巴西、土耳其等国家明确豁免且无期限 [1][2] - **对公司影响**：公司产品不直接出口美国，采购美方原材料占比极低（给大客户每年生产1万多个料号中仅约50个涉及美国原材料），且有替代方案，海外基地有稀缺性，所以中美对等关税互加对公司影响不大 [4][5] 全球产业链和供应链重塑 - **竞争优势**：未来中国企业国际化和海外本土化交错的能力将成重要竞争优势，有全球布局和海外工厂的企业将受益，公司通过下游富士康确认豁免属实 [3] - **印度产能承接**：贸易战使部分产能只有印度能承接，印度富士康今年产量预计三倍增长（去年一千多万部，今年至少三千多万部），公司承担印度功能件、结构件等产品生产及供应，优化管理组织后将统筹中印产能分配和新项目交付，有望提高在大客户中的份额 [7][8] 公司交付模式和苹果保护 - **交付模式**：公司从供应商采购原材料加工成产品，下游面对模组厂时在境内交付，部分产品直接交付给设在郑州保税区的组装厂，爱尔兰销售公司往美国销售时完成报关和交税义务 [10][11] - **苹果保护**：苹果过去通过保税区方法使公司与关税一定程度隔离，起到保护供应链的作用，此次关税豁免后公司受影响更微乎其微 [9][12] 公司未来发展项目 - **电热块项目**：今年电池的钢壳快充加散热模组、中档加VC模组将陆续生产，五六月份正式量产，节奏和份额领先，目前拉货和排产计划正常 [14] - **折叠手机项目**：明年折叠手机大概率推出，公司参与小链零组件等生产，单机价值量约90美金，是目前平均单机价值量的5倍，收到图纸已着手NPI，有望获得满意份额，钢和电池明年全系可能上，对收入和利润贡献将提升 [15][17] - **其他项目**：Vispro二代等项目按部就班进行，部分可能加速，明年大客户创新周期公司有望受益 [17] 赛尔康业务情况 - **关税影响**：赛尔康充电器是重要拳头产品，因有巴西和印度工厂主力生产输美版本，此次关税对其影响不大，无海外产能或通过小包裹出口的企业可能受较大影响 [18][19] - **业务拓展**：赛尔康在逐渐拓展新的高功率电源业务，在印度和巴西开发更多客户终端产品的充电适配器和充电头 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **直销美国业务占比**：公司主要产品无直销美国业务，塞尔康充电器非inbox部分量不大，主要在海外交付，去年底应对风险后将输美版本主要放在海外生产 [21] - **鸿海富士康解读**：鸿海富士康对11号对等关税更新解读提到手机主板、零件、扬声器、网通类产品关税较高，需关注对公司与鸿海交互业务的影响 [22] - **原产地证明和越南布局**：申请本地原产地证明需至少30%的增值部分在当地生产，公司在越南有布局但非最大海外工厂，主要做四五个亿的TWS耳机和iPad料件生意，会根据客户指引判断是否扩大生产 [24][25]

纪要涉及的行业和公司 行业：电子行业、人形机器人行业、折叠屏行业、服务器行业、光伏行业、动力电池解构件行业 公司：未提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 财务数据 - 截至2024年末，公司总资产451.61亿元，同比增长21.44%；净资产198.08亿元，同比增长8.53%；Q4实现营业收入127.27亿元，同比增长34.28%；定义利润3.48亿元，同比增长92.20%；扣费定义利润4.39亿元，同比增长4791.84% [1] - 2024年整体AI终端收入407.31亿元，同比增长32.75%；汽车及低空经济业务收入21.17亿元，同比增长52.90% [1] 业务板块 - **AI终端**：传感器及相关模组收入增长最快，达104.28%，毛利率大幅提升；影像显示产品收入增长103.32%；AI眼镜XR可穿戴设备收入增长42.74% [2] - **散热业务**：受益于冲压壁机、磨切壁机参与的散热产品，保持较大市场份额；产品涵盖均热板、热管等关键组件；与全球客户在GPU、CPU及AI应用散热产品上合作，晋升为AMD核心供应商 [3] - **机器人业务**：2024年收入增长快、毛利率高，2025年正式进入量产阶段；目标成为机械本体总成制造商，与海内外龙头深入合作，卡位可量产主要客户 [4][9] - **AI眼镜业务**：中端品牌竞争分散，公司参与各类智能穿戴设备技术和产品 [5] - **折叠屏业务**：在屏下生存、转轴、双屏结构件有机会，核心产品涵盖中框、VC均热板等；折叠屏屏幕支撑层参与多种方案，独攻项目多 [6] - **服务器业务**：布局电源和散热，与AMD、英伟达、英特尔等大厂合作；以九开头系列显卡散热模组份额高，服务器电源布局和研发能力不错 [18][19] 行业趋势 - 人形机器人行业是机械和电子的融合行业，消费电子更有希望做大做强，但现阶段各行业可蓝海发展 [11][13] - 3D打印在折叠屏特殊金属上有优势，但只是部分工序，后续还需CNC加工，公司有相关技术储备 [16][17] 公司策略 - 机器人业务聚焦可量产主要客户，订单希望达较大量级，但收入受量产节奏影响难以明确预期 [9][10] - 折叠屏业务在转轴有较多布局，屏幕支撑层是重要料号，作为碳纤维主力供应商参与多种材质方案 [14][15] - 服务器电源业务会是明确增长点，但具体时间线规划不便透露 [20] - 海外工厂布局潜在受益于贸易战，客户希望供应链地域多元化；2024年资本开支增加主要用于消费电子创新项目，2025年预计不多于去年，具体看项目落地情况 [22][23] - 北美工厂光伏业务缩小规模，目标今年大幅减亏或打平，主要为保障国内业务 [24][25] - 动力电池解构件业务预期保持较好增长，盈利能力比去年提升 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司以前三季度收入最高，从2023年底开始四季度收入成为全年单季度最大，原因是产业链地位提升，做的模组和大件增多 [28] - 公司从2023年开始卡位电池快充和散热领域，2024下半年到2025 - 2026年将逐渐成为收入来源；2024下半年开始布局的机器人、眼镜、折叠屏和服务器领域，将在今年及之后几年成为收入重要拉动 [29]

文章核心观点 公司基于对自身长期价值的认可和未来发展的信心，结合经营、财务等情况，拟以自有资金及回购专项贷款回购部分A股股份，用于员工持股或股权激励计划，以促进公司发展、维护投资者权益，该方案已获董事会审议通过 [5][29] 分组1：回购方案主要内容 - 回购目的和用途：认可公司长期价值、坚定未来发展信心，结合经营等情况，回购股份用于员工持股或股权激励计划，未使用部分将注销，政策调整则按新政策实行 [5][29] - 符合相关条件：满足《上市公司股份回购规则》等规定，如上市满六个月、近一年无重大违法等 [6][31] - 回购方式和价格区间：通过深交所集中竞价交易，价格不超13.18元/股，未超董事会通过决议前30个交易日均价150%，除权除息时相应调整 [6][33] - 回购股份种类、用途、数量、占比及资金总额：种类为A股；用于员工持股或股权激励，未使用部分注销；资金总额2 - 4亿元；上限测算回购约30,349,013股，占0.43%，下限测算回购约15,174,507股，占0.22%，除权除息时相应调整 [9][35] - 资金来源和融资支持：自有资金及回购专项贷款，获工行广东分行不超3.6亿元贷款承诺，期限不超三年 [10][37] - 实施期限：不超12个月，资金达上限或董事会决定终止则提前届满；特定期间不得回购；交易申报有要求；筹划重大事项停牌超十日可顺延 [11][39] - 预计股权结构变动：按上限和下限测算回购股份数量及占比，若用于员工持股或股权激励并锁定，预计股本结构变化，具体以实际为准 [14] - 管理层分析和董事承诺：回购对经营、财务等无重大影响，不影响上市地位和控制权，董事承诺维护公司和股东权益，不损害债务履行和持续经营能力 [15] - 相关人员买卖及增减持情况：决议前六个月内相关人员无买卖、内幕交易及操纵市场行为；回购及未来三、六个月暂无明确增减持计划，有计划将披露 [16] - 提议人情况：4月8日董事长曾芳勤提议，提议前六个月无买卖，无内幕交易及操纵市场行为，回购期间暂无增减持计划，有计划将披露 [17] - 注销或转让安排：用于员工持股或股权激励，三年未使用部分注销，注销将履行程序、通知债权人并披露 [18] 分组2：回购方案审议程序 - 审议情况：4月11日第六届董事会第十一次会议审议通过，在董事会审批权限内，无需股东大会审议 [19] - 授权情况：董事会授权管理层或其授权人士办理回购事宜，授权自通过之日起至事项办理完毕止 [20][21] 分组3：备查文件 - 第六届董事会第十一次会议决议 [24][44] - 《贷款承诺函》 [24] - 深交所要求的其他文件 [24]

文章核心观点 领益智造以实际行动彰显发展底气与信心，业务发展态势向好，在国内外市场均有进展，且是中国制造产业链韧性的缩影 [2][5][8] 公司回购情况 - 2025年4月11日公司召开第六届董事会第十一次会议，审议通过回购股份方案，拟回购资金总额2亿 - 4亿元，回购价格上限13.18元/股，实施期限不超12个月 [2] - 拟回购金额是公司实际控制人、董事长提议的4倍，回购价格上限较4月14日收盘价高79.56% [2] 公司对市场关切的回应 - 就“对等关税”影响，公司称位于产业链中上游，产品不直接出口美国，关税无直接影响，且具备消化供应链波动能力，在大客户端地位加强 [3] - 公司形成海内外双循环、双领先竞争格局，全球有58个生产及服务据点和8个精品组装基地，海外基地本土化运营，2024年海外基地收入快速增长 [3] 公司国内业务情况 - 公司在国内客户供应链地位提升，在AI终端、低空经济、人形机器人领域加大投入，重点发展自动化能力，2024年散热相关收入41.07亿元 [4] - 4月8日公司参加国家发展改革委座谈会，董事长表示企业要加强内核能力 [4] 公司业务发展态势 - 2024年度公司实现营业收入442.11亿元，同比增长29.56%，净利润17.53亿元，AI终端业务收入407.31亿元，同比增长32.75% [5] - 2024年第四季度公司营收127.27亿元，同比增长34.28%，净利润3.48亿元，同比增长92.20%，扣非净利润4.39亿元，同比增长4791.84%，经营性现金净流入25.83亿元，同比增长101.16% [6] - 公司年报称聚焦主业并向上游延伸，发力机器人、服务器散热等第N增长曲线 [6] 公司人形机器人赛道布局 - 公司2006年开始从事消费电子自动化设备研发，2009年研发工业机器人，2010年自研自动化技术服务客户产线 [7] - 公司开发出CSV减速器等核心零部件，子公司累积400多项专利，形成5个系列10款机器人 [7] - 公司拥有人形机器人执行层核心技术，可提供多种结构件，已为客户提供核心硬件，在联合开发和整机组装有成熟经验 [7] 行业相关情况 - 众多中国制造型企业在复杂全球经济环境中，凭借自主创新、全球布局与内核能力站稳脚跟并寻求突破 [8] - 中国制造业从消费电子到新兴科技领域不断转型升级，在全球产业链中持续攀升 [8]

回购计划 - 拟回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元[4] - 按4亿上限测算，预计回购约30349013股，占总股本0.43%；按2亿下限测算，预计约15174507股，占0.22%[4][15] - 拟回购价格不超13.18元/股，未超董事会决议前30个交易日均价150%[4] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超12个月[4] - 回购资金来源为自有资金及专项贷款，工行广东省分行承诺提供不超3.6亿元贷款，期限不超三年[4] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划，36个月内授予，未使用部分注销[8][22] - 回购方式为通过深交所交易系统以集中竞价方式进行[10] 财务数据 - 2024年12月31日公司总资产4516119.23万元，净资产1980767.00万元，流动资产2551933.00万元，货币资金656856.43万元[18] - 按回购资金上限4亿元测算，占总资产、净资产、流动资产、货币资金比重分别为0.89%、2.02%、1.57%、6.09%[18] 决策流程 - 2025年4月8日公司实际控制人曾芳勤提议回购股份[21] - 2025年4月11日公司召开董事会审议通过回购方案，无需股东大会审议[23] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自审议通过至事项办理完毕[24][26] 风险提示 - 若股价持续超上限、发生重大事项等，回购方案存在无法实施或部分实施风险[6][27] - 员工持股或股权激励计划未获批等情况，回购股份可能被注销[27] - 实施回购期间受外部等因素影响，资金未筹措到位，回购方案可能无法或部分实施[27] - 遇监管新规，回购实施过程可能需调整相应条款[28] 合规情况 - 公司股票上市已满六个月，最近一年无重大违法行为[9] - 回购后公司具备债务履行和持续经营能力，股权分布符合上市条件[9] - 董事、监事等相关人员在特定期间无买卖股份、内幕交易等行为及明确减持计划[19] - 提议人曾芳勤提议前六个月无买卖股票，无内幕交易等行为，回购期暂无增减持计划[21] 其他 - 公司将在回购期限内择机决策并及时履行信息披露义务[28] - 公告备查文件包含第六届董事会第十一次会议决议、《贷款承诺函》及深交所要求的其他文件[30]

股份回购 - 拟回购资金2 - 4亿元，价格不超13.18元/股[4][7][8] - 按上限测算回购约3034.90万股，占0.43%；下限约1517.45万股，占0.22%[8] - 回购期限不超12个月，满足条件可提前届满[10][11] 资金支持 - 工行广东分行提供不超3.6亿元股票回购贷款，期限不超三年[9] 用途及授权 - 用于员工持股或激励部分36个月内授予，未用部分注销[5] - 董事会授权管理层办理回购事宜[12][14]

文章核心观点 领益智造拟2亿 - 4亿元回购公司股份用于股权激励或员工持股计划且获银行贷款承诺 [1] 分组1 - 回购计划 - 公司拟回购不低于2亿元且不超过4亿元的公司股份 [1] - 回购价格不超过13.18元/股 [1] - 回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划 [1] 分组2 - 贷款承诺 - 公司取得中国工商银行广东省分行出具的《贷款承诺函》 [1] - 银行同意在符合监管政策制度要求下，承诺向公司提供回购贷款不超过3.6亿元 [1]