报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 印尼镍铁产量维持高位回流国内数量预计增加 近期镍铁价格下跌明显 原料成本有所下移 [2] - 供应端钢厂生产利润得到修复 叠加传统消费旺季尾声 基建和地产需求预期 不锈钢厂排产预计增加 供应压力增加 [2] - 需求端下游需求旺季不旺特征 市场采购意愿不高 整体询单和成交表现一般 全国不锈钢社会库存呈现窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌 多空分歧增加 呈下行通道趋势 下方关注12400位置支撑 操作上建议前期空单持有或暂时观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价不锈钢为12590元/吨 环比增加55元/吨 12 - 01月合约价差为 - 20元/吨 环比增加20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 9539手 环比减少1821手 主力合约持仓量为68420手 [2] - 仓单数量为72462吨 环比减少838吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13350元/吨 环比减少50元/吨 废不锈钢304市场价无锡为8950元/吨 环比无变化 [2] - SS主力合约基差为430元/吨 环比减少55元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍产量为29430吨 环比增加1120吨 镍铁产量合计为2.17万金属吨 环比减少0.03万金属吨 [2] - 进口精炼镍及合金数量为28570.87吨 环比增加4144.03吨 进口镍铁数量为108.53万吨 环比增加21.12万吨 [2] - SMM1镍现货价为120500元/吨 环比减少450元/吨 镍铁平均价全国为920元/镍点 环比减少5元/镍点 [2] - 中国铬铁产量为75.78万吨 环比减少2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量为176.27万吨 环比增加2.48万吨 300系不锈钢合计库存为58.08万吨 环比增加0.41万吨 [2] - 不锈钢出口量为45.85万吨 环比减少2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米 环比增加5597.99万平方米 挖掘机当月产量为3.16万台 环比增加0.4万台 [2] - 大中型拖拉机当月产量为2.62万台 环比减少0.05万台 小型拖拉机当月产量为1万台 环比增加0.1万台 [2] 行业消息 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人 为2025年7月来最大增幅 高于市场预期的2.8万人 10月ISM非制造业PMI录得52.4 为2025年2月以来新高 [2] - 国务院自11月10日13时01分起调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率 保留10%的对美加征关税税率 [2] - 10月全国乘用车新能源市场零售140万辆 同比增长17% 环比增长8% 乘用车市场新能源零售渗透率58.7% [2] - 国务院总理李强出席第八届中国国际进口博览会开幕式并表示中国将坚持以经济建设为中心 推进高质量发展 推进高水平对外开放 扩大制度型开放 推进服务业扩大开放综合试点示范建设 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点；近日鸡蛋期价呈低位反弹态势，但高产能压力仍存，或限制反弹空间，需谨慎追涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3227元/500千克，环比涨10；期货前20名持仓净买单量为 -5805手，环比降4053；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 -112元/500千克，环比涨12；期货持仓量（活跃合约）为166597手，环比降8266；注册仓单量为8手，环比涨3 [3] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为2.99元/斤，环比涨0.08；基差（现货 - 期货）为 -239元/500千克，环比涨68 [3] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比涨0.86；淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比涨31.02；主产区蛋鸡苗平均价为2.8元/羽，环比涨0.15；新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比涨3.3；蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比持平；蛋鸡养殖利润为 -0.42元/只，环比涨0.03；主产区淘汰鸡平均价为8.22元/公斤，环比降0.36；淘汰鸡日龄全国为507天，环比降3 [3] 产业情况 - 猪肉平均批发价为18.06元/公斤，环比降0.13；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.74元/公斤，环比降0.03；白条鸡平均批发价为17.9元/公斤，环比涨0.19；流通环节周度库存为1.1天，环比持平；生产环节周度库存为1.04天，环比持平；鲜鸡蛋出口数量当月值为13215.79吨，环比涨94.76 [3] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7658吨，环比涨160 [3] 行业消息 - 主产区山东鸡蛋均价5.77元/公斤，较昨日涨0.20；河北鸡蛋均价5.45元/公斤，较昨日涨0.07；广东和北京鸡蛋均价分别为6.73元/公斤、5.90元/公斤，与昨日持平 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 价格下跌后散户惜售为价格带来短暂支撑，现货下跌幅度收窄，但后市供应压力犹存，整体价格仍受限；盘面上生猪2601合约小幅上涨，短期震荡调整；操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价11940元/吨，环比 -5；主力合约持仓量132466手，环比 -3917；仓单数量0手，环比 -90；期货前20名持仓净买单量 -31553手，环比 -296 [3] 现货价格 - 河南驻马店生猪价11800元/吨，环比0；吉林四平生猪价11900元/吨，环比0；广东云浮生猪价12300元/吨，环比 -200；生猪主力基差 -140元/吨，环比5 [3] 上游情况 - 生猪存栏43680万头，环比增加1233万头；能繁母猪存栏4035万头，环比减少3万头 [3] 产业情况 - CPI当月同比 -0.3%，环比增加0.1个百分点；张家港豆粕现货价3060元/吨，环比增加30元/吨；玉米现货价2236.47元/吨，环比增加1.18元/吨；大商所猪饲料成本指数898.59，环比增加5.45；饲料当月产量31287000吨，环比增加2015000吨；二元能繁母猪价格1515元/头，环比减少15元/头；外购仔猪养殖利润 -179.72元/头，环比增加109.35元/头；自繁自养生猪养殖利润 -89.33元/头，环比增加96.35元/头；猪肉当月进口量8万吨，环比0；主产区白条鸡平均价13.8元/公斤，环比减少0.3元/公斤 [3] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，环比增加234万头；餐饮收入当月值4508.6亿元，环比增加12.9亿元 [3] 行业消息 - 2025年10月定点样本全国新生仔猪数578.13万头，环比增加1.82%，仔猪销量52.59万头，环比减少1.04%；前期生猪价格下跌，部分地区散户惜售抗价情绪增强，11月出栏计划环比减少，但出栏压力仍存在；价格下跌后二育询盘增加；气温下降，终端需求回升，部分屠宰企业主动入库操作，需求边际改善 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国联邦政府停摆或使第四季度经济增速降低高达2%，为金价提供底部支撑；联储方面，市场对12月降息预期有所下调；技术面短期上行动能增强，伦敦金价4000 - 4050美元区间有较强阻力，3900美元关口有较强支撑；美元及长端利率走强对金价有潜在压制，美政府停摆结束叙事升温或压制金价上行预期，贵金属市场或延续宽幅震荡走势；操作上建议区间波段交易，沪金2512合约关注890 - 950元/克区间，沪银2512合约关注11000 - 11600元/千克区间 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价917.8元/克，环比涨5.54；沪银主力合约收盘价11427元/千克，环比涨151 [2] - 沪金主力合约持仓量137883手，环比降3545；沪银主力合约持仓量245863手，环比增1589 [2] - 沪金主力前20名净持仓104020手，环比增2015；沪银主力前20名净持仓98371手，环比增2070 [2] - 黄金仓单数量87816千克，环比不变；白银仓单数量639940千克，环比降16230 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价913.8元/克，环比涨6.31；上海有色网白银现货价11323元/千克，环比涨164 [2] - 沪金主力合约基差 - 4元/克，环比涨0.77；沪银主力合约基差 - 104元/千克，环比涨13 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1038.63吨，环比不变；白银ETF持仓15150.71吨，环比降16.93 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比增339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比增738 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率36.02%，环比降0.01；40日历史波动率26.9%，环比涨0.05 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率22.92%，环比降2.11；平值看跌期权隐含波动率22.92%，环比降2.1 [2] 行业消息 - 美国联邦政府停摆36天创历史纪录，或使第四季度经济增速降低多达2个百分点，若延续至感恩节当周约140亿美元经济损失无法挽回 [2] - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人超预期，整体劳动力需求放缓，薪资增长停滞，为美联储12月是否降息增添不确定性 [2] - 美国最高法院裁定特朗普关税事件继续，美元指数高位回落，贵金属市场受避险需求支撑反弹，沪金沪银主力合约同步上涨，伦敦金价突破4000美元关口 [2] - 美国10月ISM服务业PMI上升2.4点至52.4创八个月新高，新订单指数跳涨5.8点至56.2创一年新高，服务业支付价格指标升至7为三年来最高，就业指标升至48.2为五个月来最高，但制造业PMI仍承压，“小非农”ADP就业数据环比增长但前值下修引市场担忧，后续数据或波动大 [2] - 美国国会参议院未通过联邦政府临时拨款法案，政府延续停摆，联储官员对未来降息路径表态不一，市场对12月降息预期下调 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端新疆棉花采摘、收购进度加快 北疆地区棉花采摘进入后期 南疆仍处于大规模采摘期 因部分产区干旱高温影响 籽棉单产不及预期 收购价格持续上调 需求端下游需求尚未全面启动 订单不及预期 随着需求转入淡季 市场对后期需求信心不足 棉纺织企业多持观望态度 以刚需补库为主 总体上新棉成本固化支撑棉价 但上方受供应施压 预计棉价震荡为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13605元/吨 环比-10 棉纱主力合约收盘价19870元/吨 环比50 [2] - 棉花期货前20名净持仓-113512手 环比-4096 棉纱期货前20名净持仓-155手 环比5 [2] - 主力合约持仓量棉花579138手 环比-1553 主力合约持仓量棉纱25040手 环比19 [2] - 仓单数量棉花2769张 环比17 仓单数量棉纱6张 环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14820元/吨 环比-5 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨 环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13196元/吨 环比-67 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21221元/吨 环比-7 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14096元/吨 环比-46 到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22655元/吨 环比76 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 同比48.3 全国棉花产量616万吨 同比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5700元/吨 环比5 工业库存棉花全国86.1万吨 环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨 环比3 棉纱线进口数量当月值130000吨 环比0 [2] - 进口棉花利润729元/吨 环比30 商业库存棉花全国102.17万吨 环比-46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天 环比0.39 库存天数坯布31.43天 环比0.31 [2] - 布产量当月值28.11亿米 环比1.1 产量纱当月值207.38万吨 环比4.59 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元 环比-169265.7 当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元 环比-42668.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.61% 环比3.05 棉花平值看跌期权隐含波动率8.62% 环比3.12 [2] - 棉花20日历史波动率5.68% 环比-1.1 棉花60日历史波动率7.87% 环比0.1 [2] 行业消息 - 2025/26年度全国棉花加工企业截至2025年11月03日24点累计公检8812496包 合计1990242吨 同比增加42.83% 新疆棉累计公检量1955048吨 同比增加44.01% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周三持稳 投资者聚焦于将在下周发布的供需报告 ICE 12月棉花期货合约收涨0.03美分 或0.10% 结算价报每磅65.23美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股三季报整体表现良好对市场起到底部支撑 但10月国内制造业景气下滑对后续市场走势有一定压制 且中美两国元首会晤和吉隆坡经贸谈判后短期内暂无更多利好消息释放 市场处于政策与业绩真空期 缺乏明确交易指引 预计市场随机游走 股指维持震荡 策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF、IH、IC、IM主力和次主力合约价格均上涨 如IF主力合约（2512）涨至4670.8 环比+64.2 [2] - 各期货合约价差有涨有跌 如IF - IH当月合约价差涨至1640.8 环比+34.6 IM - IC当月合约价差降至183.2 环比 - 38.4 [2] - 各期货当季、下季与当月价差表现不一 如IF当季 - 当月降至 - 45.8 环比 - 3.6 IC当季 - 当月涨至 - 226.6 环比+3.6 [2] 期货持仓头寸 - IF、IC前20名净持仓增加 IH、IM前20名净持仓减少 如IF前20名净持仓为 - 28,077.00 环比+1771.0 IH前20名净持仓为 - 15,051.00 环比 - 710.0 [2] 现货价格 - 沪深300、上证50、中证500、中证1000现货价格上涨 如沪深300涨至4693.40 环比+66.2 [2] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均上涨 如IF主力合约基差涨至 - 22.6 环比+8.1 [2] 市场情绪 - A股成交额回升至20,759.04亿元 环比+1815.64 两融余额降至24,914.78亿元 环比 - 1.44 [2] - 北向成交合计降至2286.82亿元 环比 - 122.28 逆回购操作量增加至928.0亿元 [2] - 主力资金净流出减少至 - 126.28亿元 环比+11.65 [2] - 上涨股票比例降至52.88% 环比 - 9.19 Shibor降至1.313% 环比 - 0.002 [2] - IO平值看涨期权收盘价涨至47.20 环比+20.80 隐含波动率降至13.85% 环比 - 0.76 [2] - IO平值看跌期权收盘价降至63.80 环比 - 53.40 隐含波动率降至13.85% 环比 - 1.74 [2] - 沪深300指数20日波动率降至18.17% 环比 - 0.05 成交量PCR降至58.70% 环比 - 18.02 持仓量PCR涨至86.31% 环比+7.18 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股强弱评分为6.30 无变化 技术面评分为5.30 环比 - 0.90 资金面评分为7.30 环比+0.90 [2] 行业消息 - 截至11月5日 年内1035家公司宣布中期分红 金额合计7356.86亿元 超去年 316家公司首次中期分红 [2] - 中方公布落实中美吉隆坡经贸磋商共识举措 包括停止部分加征关税等多项措施 [2] - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人 超预期 上月数据修正后为减少2.9万人 [2] 市场表现 - A股主要指数收盘集体上涨 上证指数涨0.97% 深证成指涨1.73% 创业板指涨1.84% 沪深两市成交额回升至两万亿 [2] - 行业板块多数上涨 有色金属、电子板块大幅走强 传媒、社会服务、商贸零售板块领跌 [2] 经济基本面 - 10月我国制造业PMI为49% 比上月下降0.8个百分点 连续七个月处于荣枯线下方 [2] 个股情况 - 四期指中 沪深300、上证50、中证500净利增速较半年报加快 中证1000净利降幅收敛 [2] 重点关注 - 11月7日9:30关注中国10月贸易数据 11月9日9:30关注中国10月CPI、PPI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约震荡偏强，持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱；原料端上游矿山挺价惜售情绪仍强，锂价带动矿价上涨；供给方面国内碳酸锂供给量有增长潜力；需求方面国内碳酸锂需求量或将稳步提升；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价80,500元/吨，环比+1360元；前20名净持仓-164,646手，环比+6420手；主力合约持仓量471,983手，环比+18723手；近远月合约价差-2,480元/吨，环比-1280元；广期所仓单26,420手/吨，环比-410手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价80,400元/吨，环比-100元；工业级碳酸锂平均价78,200元/吨，环比-100元；Li₂CO₃主力合约基差-100元/吨，环比-1460元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价970美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价8,405元/吨，环比+65元；锂云母（2 - 2.5%）平均价3,060元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量47,140吨，环比+1260吨；进口量19,596.9吨，环比-2250.01吨；出口量150.82吨，环比-218.09吨；企业开工率47%，环比+1%；动力电池产量151,200MWh，环比+11600MWh；锰酸锂33,000元/吨，环比无变化；六氟磷酸锂11.9万元/吨，环比+0.25万元；钴酸锂343,500元/吨，环比无变化；三元材料(811型):中国164,500元/吨，环比无变化；三元材料(622动力型):中国144,500元/吨，环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国156,000元/吨，环比无变化；三元正极材料开工率53%，环比-2%；磷酸铁锂3.48万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率59%，环比+2%；新能源汽车当月产量1,617,000辆，环比+226000辆；当月销量1,604,000辆，环比+209000辆；累销渗透率46.09%，环比+0.55%；累计销量11,228,000辆，同比+2908000辆；当月出口量22.2万辆，环比-0.2万辆；累计出口量175.8万辆，同比+83万辆；标的20日均波动率31.02%，环比+0.32%；标的40日均波动率27.41%，环比+0.06% [2] 期权情况 - 认购总持仓239,975张，环比-1773张；认沽总持仓130,787张，环比+17281张；总持仓沽购比54.5%，环比+7.5481%；平值IV隐含波动率0.28%，环比-0.0027% [2] 行业消息 - 2025年10月智利出口碳酸锂2.5万吨，环比增长56%，1 - 10月共计出口18.94万吨，同比下降5.3%；10月出口硫酸锂1708吨，全部出口至中国，环比减少80%，1 - 10月共计出口7.2万吨，同比增长81%；截至9月底我国新型储能装机超1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超40%；预计2030年全球固态电池（含半固态）市场需求将突破206GWh，2035年扩大至740GWh以上；10月全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，环比增长8%，零售渗透率58.7% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月6日焦煤2601合约收盘1290.5，上涨2.38%，现货端唐山蒙5精煤报1460，折盘面1240；宏观面国务院自2025年11月10日13时01分起一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率；基本面矿端开工率受安监影响连续3周回落，库存中性，中下游补库，总库存有季节性回升趋势；技术方面日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] - 11月6日焦炭2601合约收盘1776.5，上涨2.07%，现货端焦炭三轮提涨落地；宏观面内地21家出险房企债务重组、重整获批或完成，化债总规模约合1.2万亿元人民币；基本面需求端本期铁水产量延续季节性回落，铁水产量236.36（-3.54万吨），焦炭总的库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -32元/吨；技术方面日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1290.50元/吨，环比+22.00；J主力合约收盘价1776.50元/吨，环比+23.50 [2] - JM期货合约持仓量984216.00手，环比+45197.00；J期货合约持仓量49120.00手，环比 -135.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 -57205.00手，环比+14755.00；焦炭前20名合约净持仓 -5144.00手，环比+470.00 [2] - JM5 - 1月合约价差54.50元/吨，环比 -9.00；J5 - 1月合约价差135.50元/吨，环比 -6.50 [2] - 焦煤仓单400.00张，环比 -500.00；焦炭仓单2070.00张，环比0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1170.00元/吨，环比+5.00；唐山一级冶金焦1830.00元/吨，环比+55.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货158.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1620.00元/吨，环比+50.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1710.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1720.00元/吨，环比+50.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1860.00元/吨，环比100.00；天津港准一级冶金焦1620.00元/吨，环比+50.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比+40.00；J主力合约基差53.50元/吨，环比+31.50 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1330.00元/吨，环比0.00；JM主力合约基差319.50元/吨，环比+18.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.50万吨，环比+1.00；314家独立洗煤厂精煤库存295.00万吨，环比+10.60 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比+0.01；原煤产量41150.50万吨，环比+2100.80 [2] - 煤及褐煤进口量4600.00万吨，环比+326.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量186.30，环比 -4.00 [2] - 16个港口进口焦煤库存513.89万吨，环比+6.71；焦炭18个港口库存269.90万吨，环比+9.11 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1052.70万吨，环比+23.00；独立焦企全样本焦炭库存59.87万吨，环比+1.23 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存796.32万吨，环比+13.36；全国247家样本钢厂焦炭库存629.05万吨，环比 -4.11 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.96天，环比+0.19；247家样本钢厂焦炭可用天数11.57天，环比+0.50 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比+76.14；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨，环比 -1.00 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比+279.06；独立焦企产能利用率73.44%，环比 -0.03 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 -32.00元/吨，环比+9.00；焦炭产量4255.60万吨，环比 -4.10 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率81.73%，环比 -3.00；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.59%，环比 -1.33 [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比 -387.84 [2] 行业消息 - 自2025年11月10日13时01分起调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [2] - 郑商所发布动力煤期货2611合约有关事项公告，交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%，非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手 [2] - 泰国商业部外贸厅对原产于中国的热轧钢板反倾销案发起反规避调查，调查产品为宽度超过1600毫米或3048毫米的热轧合金及非合金钢板卷材及非卷材产品 [2] - 瑞典央行将政策利率维持在1.75%不变，预计明年仍将维持在这一水平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美国玉米收割推进供应压力将增加，但美豆和小麦上涨带来外溢支撑；国内主产区处于销售压力释放阶段，市场供应充足，用粮企业未大规模补库致区域性现货价格走低，但饲料及深加工有刚性需求，中储粮收购带动贸易商收购热情，盘面尾盘增仓上涨走势偏强，短期观望[2] - 淀粉方面，新季玉米上市使原料供应充裕，企业加工利润回暖、开机率回升致供应端压力增加，下游签单提货放缓、库存微增，盘面随玉米市场同步震荡收涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 20玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2154元/吨，环比-90；玉米月间价差1 - 5为18元/吨，环比-1；玉米淀粉月间价差1 - 3为-9元/吨；期货持仓量活跃合约黄玉米为34867手，玉米淀粉为222626手，环比增7374手；期货前20名持仓净买单量玉米为-91289手，玉米淀粉为-59953手，环比增723手；注册仓单量黄玉米为0手，玉米淀粉为12453手；主力合约CS - C价差为345元/吨[2] 外盘市场 - 期货收盘价活跃合约CBOT玉米为4.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓周为1543065张，环比增13269张；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 15017张，环比 - 51186张[2] 现货市场 - 玉米平均价为2236.47元/吨，环比1.18；长春玉米淀粉出厂报价为2510元/吨；锦州港玉米平舱价为2150元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价为2750元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价为2680元/吨；进口玉米到岸完税价格为2054.11元/吨，国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为41元/吨，环比 - 18；玉米主力合约基差为 - 18.82；山东淀粉与玉米价差周为614元/吨，环比52；木薯淀粉与玉米淀粉价差周为291元/吨，环比 - 7；小麦平均价为2487.67元/吨；玉米淀粉与30粉价差为 - 236元/吨，环比 - 2[2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为427.11百万公顷，产量为131百万吨；巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量未提及；阿根廷预测年度玉米播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨；中国预测年度玉米播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨；乌克兰预测年度玉米产量为32百万吨；南方港口玉米库存周为12.7万吨，深加工玉米库存量周为282.7万吨，环比增49.3万吨[2] 产业情况 - 北方港口玉米库存周为108万吨；淀粉企业周度库存周为112.8万吨，环比 - 1.2万吨；玉米当月进口数量为6万吨；玉米淀粉当月出口数量为12.78万吨，环比 - 2.02万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量为201.5万吨；样本饲料玉米库存天数为24.1天；深加工玉米消费量周为135.32万吨；酒精企业开机率周为68.42%；淀粉企业开机率周为58.86%，环比增3.24%；山东玉米淀粉加工利润日为59元/吨，环比 - 5；河北玉米淀粉加工利润日为124元/吨，环比 - 8；吉林玉米淀粉加工利润日为114元/吨[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为9.31%，环比 - 0.04；60日历史波动率为7.38%，环比 - 0.17；玉米平值看涨期权隐含波动率为8.12%，平值看跌期权隐含波动率为8.12%，环比1.11[2] 行业消息 - 巴西帕拉纳州农村经济部称截至11月3日，2025/26年度首季玉米种植进度为99%，上周为98%，去年同期也是98% - 中国国务院关税委员会宣布自11月10日起取消对部分美国农产品加征的最高15%报复性关税，保留10%附加税 - 分析师预计截至11月2日美国玉米收获完成83%，高于一周前预估的72%，美玉米收割推进供应压力将增加，但美豆和小麦上涨带来外溢支撑[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 洲际交易所原糖期货下跌至五年低位，2025/26榨季全球供应过剩庞大打压糖价，印度糖产量预计增加加剧供应过剩担忧；国内10月关税配额外原糖预报到港量环比减少，受糖浆、预混粉等消息影响下方有支撑，但供需宽松局面仍施压糖市，短期糖价低位运行为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5448元/吨，持仓量372447手，环比增加4955手；仓单数量7422张，期货前20名持仓净买单量 -60088手，环比减少6371手；有效仓单预报1586张 [2] - 配额内巴西糖进口加工估算价3966元/吨，环比降90元/吨；泰国糖4032元/吨，环比降91元/吨；配额外巴西糖进口估算价5021元/吨，环比降118元/吨；泰国糖5106元/吨，环比降119元/吨 [2] 现货市场 - 昆明白砂糖现货价5660元/吨，南宁5750元/吨，柳州5720元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，广西甘蔗播种面积1116.21千公顷；全国产糖量累计值835.09万吨，环比降12.86万吨；销糖量累计值811.38万吨，环比增86.92万吨 [2] - 食糖当月进口量550000吨，环比降280000吨；巴西出口糖总量324.58万吨，环比降49.82万吨 [2] 产业情况 - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差94元/吨，进口泰国与柳糖价差1530元/吨，环比增93元/吨；配额外进口巴糖与柳糖现价价差456元/吨，环比增121元/吨，进口泰国与柳糖价差541元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量53.91万吨，软饮料当月产量1591.7万吨，环比降184.1万吨 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.15%，环比增1.41%；平值看跌期权隐含波动率8.22%，环比增1.47%；20日历史波动率7.93%，环比增0.36%；60日历史波动率6.96%，环比增0.14% [2] 行业消息 - 截止10月31日，云南省累计销糖231.15万吨，去年同期199.91万吨，销糖率95.57%，去年同期98.38%；10月云南单月销糖9.75万吨，同比增1.86万吨 [2] - 洲际交易所交投最活跃的3月原糖期货收跌0.11美分，或0.80%，结算价报每磅14.11美分 [2] 提示关注 - 10月关税配额外原糖预报到港17.5万吨，进口数量预计环比减少 [2]