欧盟新电池法核心内容 - 欧盟新电池法于2023年8月正式生效 是首部涵盖产品全生命周期的循环经济行动计划法规 [1] - 法规规定自2027年起 动力电池出口欧洲必须持有记录电池制造商 材料成分 技术规格 碳足迹和供应链等信息的电池护照 [1] - 新电池法从单纯的产品技术要求扩展到设计 生产 回收等全链条监管 实际构建起了绿色贸易壁垒 [1] 对中国动力电池行业的影响 - 中国动力电池对欧出口份额已从2020年的14.9%跃升至2024年的38.5% [1] - 如果未能合规 中国动力电池进入欧盟市场将面临障碍 [1] - 碳足迹核算是个很复杂的过程 这不是单个企业能独立解决的系统性问题 [1] 行业与企业的应对措施 - 企业正从被动合规转向主动引领 [2] - 宁德时代通过数字化平台对超过100家核心供应商实施质量与碳数据联动管理 并开发远程巡检系统以提升供应链透明度 [2] - 新电池法对中国动力电池既是挑战更是机遇 为企业的可持续发展指明了方向 与企业数字化 智能化 绿色化 全球化的战略高度契合 将成为中国动力电池产业转型升级的加速器 [2]

会议概况 - 2025年（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典将于11月18日至20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1] - 会议为期3天，设置12大专场论坛，预计吸引1000余家产业链企业的1500余名企业高层参与 [3] 参会企业与嘉宾阵容 - 锂电产业链龙头企业领袖确认出席，包括宁德时代董事长曾毓群、亿纬锂能董事长刘金成、欣旺达创始人王明旺等 [4][5] - 超过100位设备企业领袖和超80位材料企业领袖将出席，涵盖先导智能、利元亨、格林美、容百科技等公司 [4] - 超过20家车企及电池企业领袖将发表演讲，包括楚能新能源、因湃科技、巨湾技研、清陶等 [5] - 赞助及冠名企业阵容强大，包括海目星激光总冠名、大族锂电特别赞助、卡洛维德协办等 [6] 会议内容与同期活动 - 会议议程包含12大专场、90多场主题演讲，旨在对锂电产业进行全景穿透 [4] - 同期将首发《2025年中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》并举办尚水智能新品发布会 [7] 行业参与度与奖项公示 - 高工金球奖公示名单持续更新，已公布十八批，涉及亿纬锂能、欣旺达、宁德时代、先导智能、国轩高科等数百家产业链核心企业 [7][8][9] - 奖项覆盖电池制造、材料、设备、零部件等全产业链环节，显示行业广泛参与和高活跃度 [7][8][9]

文章核心观点 - 固态电池凭借高能量密度（预计≥500Wh/kg）和高安全性等优势，正成为下一代动力电池的重要发展方向，产业化进程明显加速，国内外电池厂和整车厂普遍将2027年定为小批量量产的关键节点 [10][15][23][26] - 固态电池的生产工艺和设备相较于传统液态电池发生显著变化，前段（极片制造+电解质成膜）和中段（叠片+等静压）设备是变革核心，催生了对干法电极、等静压、高压化成分容等新设备的增量需求 [36][38][40][55][67][77] - 国内设备厂商如先导智能、赢合科技等已在固态电池设备领域积极布局，部分企业具备整线交付能力，并与头部材料、电池企业合作推动产业化 [79][81][83][84] 固态电池性能优势 - 安全性高：固态电解质不易燃、不易挥发，分解温度约200℃，远高于隔膜的60℃，可有效避免热失控 [10][15] - 能量密度高：由于可兼容高电位正极材料和锂金属负极，能量密度预计可达500Wh/kg以上，突破当前液态电池350Wh/kg的上限 [10][12][15] - 工作温度范围更宽，并能简化电芯和模组设计 [15] 固态电池关键材料与技术路线 - 电解质是核心区别，主流技术路线包括聚合物、氧化物、硫化物和卤化物，其中硫化物路线因高离子电导率（10⁻²~10⁻³ S/cm）和综合性能优异而被市场广泛接受 [14][16] - 正极材料短期沿用高镍三元，长期向富锂锰基发展；负极材料短中期选用硅碳路线，长期向锂金属（理论容量3860mAh/g）迭代 [17][18][21] - 量产难点集中于固固界面接触问题（化学/电化学稳定性、锂枝晶）以及硫化物电解质规模化降本（关键前驱体硫化锂占材料成本70~80%，当前市价300~400万元/吨） [19][20][22] 海内外产业化进程 - 国内电池厂如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等技术路线清晰，普遍规划在2027年实现小批量生产，目标能量密度集中在400-500Wh/kg [23][26] - 国外企业以美国初创公司（如Quantum Scape、Solid Power）和日韩电池厂（如松下、LG新能源）为主，部分企业计划在2027-2030年实现量产 [25][27] - 国内外整车厂如比亚迪、丰田、宝马等计划在2025-2026年进行路试，2027年起逐步量产装车 [28][30] - 政策端持续加码，中国工信部2024年推出60亿元重大研发专项，目标2027年实现千辆示范装车应用；美国、欧盟、日韩亦早有相关政策布局 [29][31] 固态电池生产设备变化 - 前段设备变化最大：若干法工艺成为主流，将不再需要溶剂回收和烘干设备，但需新增干混设备、纤维化设备（如气流粉碎机、螺杆挤出机）和高精度辊压机，辊压厚度精度要求达±1μm以内 [38][39][40][56] - 中段设备：叠片机（尤其是热复合叠片机）因更适合处理固固界面而取代卷绕机，成为核心设备；等静压设备（工作压力可达100-630MPa）成为解决界面致密化的关键，可使电极密度提升至95% [58][61][66][67][68] - 后段设备：化成分容环节因需优化离子传输路径，工作压力从液态电池的3~10t大幅提升至60~80t，催生高压化成分容设备需求 [40][77] - 新工艺需求：绝缘胶框印刷工艺（如钢网印刷、UV打印）被用于叠片环节起支撑和绝缘作用，防止正负极短路 [70][76]

展会概况与公司亮相 - 中国国际商用车展览会于11月10日在武汉启幕，主题为“高端化、智能化、绿色化”，是亚洲规模最大的专业平台 [1] - 欣旺达动力作为参展商，携全电商用生态解决方案亮相，展示了在重卡、轻卡、工程机械、船舶等领域的电动化核心技术成果与完整产品布局 [1] 核心技术展示 - 公司展示了覆盖多场景、多电压平台的电池系统与超充技术矩阵 [1] - 展出的前沿技术包括千安极充电池、钠离子电池、固态电池 [1] - 重点展示了三大核心板块：涵盖3.5C超充到1C普充的完整电池产品矩阵（包括高能量密度电芯及系统）、关键电子部件（平台化PDU产品和自研BMS系统）、数字化创新成果（如电池护照等全生命周期管理工具） [1] 重卡与轻卡解决方案 - 重卡解决方案涵盖7种标准箱类型，支持后背、底置与侧挂等多种布置方式，提供车-桩-电池协同三大系统解决方案 [3] - 重卡产品搭载4款专用大容量电芯，采用平台化自研BMS与高压盒 [3] - 轻卡解决方案以“轻量化、充电快、结构优”为核心，精准匹配城市配送、快递快运、绿通物流等场景 [3] - 轻卡提供4款标准箱型，覆盖102~140kWh电量范围，兼容600V与800V平台 [3] 售后服务与未来展望 - 公司构建了覆盖全国的商用车服务网络，坚持“贴近客户、贴近市场”原则，拓展经认证的服务中心并建立完善的导入与考核机制 [5] - 公司承诺12/48原则以快速响应客户需求 [5] - 未来公司将继续秉持“用心做好每一块电池”的理念，为客户提供更优、更安全、更耐用的商用车综合解决方案，助力行业向绿色、高效与智能化迈进 [5]

行业整体产销概况 - 2025年10月，中国动力和其他电池合计产量为170.6GWh，环比增长12.9%，同比增长50.5% [1][8] - 1-10月累计产量达到1292.5GWh，累计同比增长51.3% [1][8] - 2025年10月，中国动力和其他电池合计销量为166.0GWh，环比增长13.3%，同比增长50.8% [15][19] - 1-10月累计销量为1233.2GWh，累计同比增长55.1% [19] 产品结构分析 - 10月销量中，动力电池占比74.9%，销量为124.3GWh，环比增长12.4%，同比增长56.6% [1][20] - 其他电池（主要为储能电池）占比25.1%，销量为41.7GWh，环比增长15.9%，同比增长35.7% [1][22][24] - 1-10月累计销量中，动力电池占比73.8%，其他电池占比26.2%，较去年同期提升2.6个百分点 [19] - 从材料体系看，10月磷酸铁锂电池在产量中占比80.1%，销量中占比71.9%，占据主导地位 [14][18] 出口市场表现 - 2025年10月，动力和其他电池合计出口28.2GWh，环比增长5.5%，同比增长33.5%，占当月销量17.0% [2][25] - 1-10月累计出口达228.1GWh，累计同比增长43.9%，占累计销量18.5% [2][25] - 动力电池是出口主力，10月出口19.4GWh，环比增长10.0%，同比增长76.7%，占总出口量68.8% [2][27][30] - 其他电池10月出口8.8GWh，环比下降3.3%，同比下降13.2% [2][29][31] 国内市场装车量 - 2025年10月，国内动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1% [45] - 1-10月累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4% [45] - 磷酸铁锂电池装车量占比80.3%，10月装车67.5GWh，环比增长8.6%，同比增长43.7% [45][48] - 三元电池装车量占比19.7%，10月装车16.5GWh，环比增长19.8%，同比增长35.8% [45][48] 市场竞争格局 - 10月装车量排名前两位的企业为宁德时代（36.14GWh，市占率43.00%）和比亚迪（17.89GWh，市占率21.29%） [62] - 行业集中度高，前2家、前5家、前10家企业装车量合计市占率分别为64.3%、81.8%和94.7% [56] - 在新能源乘用车市场，宁德时代和比亚迪同样占据领先地位，10月装车量分别为28.74GWh和16.23GWh [69] 关键材料需求 - 10月动力和其他电池生产带动正极材料需求约40.9万吨，其中三元材料6.7万吨，磷酸铁锂材料34.2万吨 [77] - 同期负极材料需求23.9万吨，隔膜需求34.1亿平方米，电解液需求23.5万吨 [77] - 1-10月累计材料需求显示，磷酸铁锂材料（255.3万吨）用量远超三元材料（53.9万吨） [77]

公司股价表现 - 11月12日股价下跌5.23%至32.10元/股 成交额5.57亿元 换手率0.99% 总市值593.04亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌 区间累计跌幅达7.66% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：消费类电池51.47% 电动汽车类电池28.18% 其他16.63% 储能系统类3.72% [1] 基金持仓影响 - 中银证券中证500ETF（515190）三季度持有公司股票6.21万股 占基金净值比例0.54% 为第八大重仓股 [2] - 该基金因公司11月12日股价下跌产生浮亏约10.99万元 连续3天累计浮亏17.45万元 [2] - 中银证券中证500ETF最新规模3.9亿元 今年以来收益28.48% 同类排名1875/4216 [2]

公司股价表现 - 11月12日股价下跌5.23%至32.10元/股，成交额5.54亿元，换手率0.99%，总市值593.04亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达7.66% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：消费类电池51.47%，电动汽车类电池28.18%，其他16.63%，储能系统类3.72% [1] 基金持仓情况 - 天弘基金旗下天弘中证500ETF（159820）三季度持有公司股票31.86万股，占基金净值比例0.53%，为第八大重仓股 [2] - 该基金当日因公司股价下跌产生浮亏约56.39万元，连续3天累计浮亏89.53万元 [2] - 天弘中证500ETF最新规模20.5亿元，今年以来收益29.35%，成立以来收益23.57% [2]

公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营收435.34亿元，同比增长13.73%，归母净利润14.05亿元，同比增长15.94%，扣非归母净利润10.15亿元，同比下降12.74% [1] - 2025年第三季度公司营收165.49亿元，同比增长15.24%，环比增长12.61%，归母净利润5.5亿元，同比增长41.51%，环比增长17.02% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为18.54%，同比提升3.47个百分点，环比提升3.66个百分点，净利率为3.1%，同比提升2.09个百分点，环比提升1.63个百分点 [1] 消费电池业务 - 2025年第三季度消费电池包营收同比增长约10%，锂威电芯营收同比增长约46% [1] - 消费电池盈利能力环比提升，驱动因素包括硅负极产品出货占比提升、钢壳产品渗透以及锂威自供电芯占比提升 [1] - 眼镜及其他新型终端需求旺盛，公司预计2025年底至2026年初启动小电芯扩产 [1] 动力与储能业务 - 2025年前三季度动力与储能电池出货量达27GWh，第三季度出货11GWh，全年出货有望接近或超过38GWh指引 [2] - 规模效应提升带动盈利能力显著改善，2025年第三季度动力电池业务亏损环比收窄超20%至4亿元以内 [2] - 公司在国内头部新能源车企份额有望持续向上，储能扩产及泰国二期项目建设将推动动储业务规模与盈利能力持续向上 [2] 研发投入与技术突破 - 2025年前三季度研发费用达32.0亿元，同比增长41.2% [2] - 公司发布400Wh/Kg能量密度固态电池，支持4C快充，20Ah电芯在小于1MP压力下循环寿命达1200次，首条0.2GWh中试线预计于年底建成 [2] - 公司在固态电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池等领域持续投入，以构筑核心技术竞争力 [2] 盈利预测调整 - 基于三季报业绩，公司2025至2027年净利润预测调整为21亿元、30亿元、40亿元，对应市盈率分别为29倍、21倍、16倍 [2]

会议基本信息 - 2025年11月18日至20日于深圳前海华侨城JW万豪酒店举行第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典 [1] - 会议主题为“激荡十五年，瞭望新征程” [1] - 预计将有超过1500人参会，包含12场专场论坛和90多场主题报告 [22] 核心议题与议程 - 开幕式聚焦“全面电动化攻坚战”和“电池多元体系创新”的未来 [1] - 重点探讨新场景驱动固态电池应用落地以及新电池创新与产业化 [1] - 深入分析AI驱动电池产业变革的强大动能和新周期供应链新生态 [1] - 展示工艺革新与智能制造的最新成果，并探讨极限效率与极致降本的落地路径 [1] - 致力于电池材料创新与应用的前沿探索 [1] - 闭幕式以“新周期新征程”和“新周期新展望”两大主题展望行业未来 [1] 参会企业阵容 - 产业链核心企业高层悉数出席，包括宁德时代董事长、亿纬锂能董事长、欣旺达创始人等电池制造领军企业 [1] - 关键材料企业广泛参与，如容百科技董事长、天赐材料董事长、杉杉科技董事长等正极、电解液、负极材料公司高管 [1][2] - 设备与自动化供应商深度介入，包括先导智能董事长、逸飞激光董事长、尚水智能董事长等智能装备企业领袖 [2][3] - 终端应用与跨界企业代表出席，如小鹏汽车动力总成中心副总裁、J.P. Morgan执行董事等 [3][15]

市场资金与情绪 - 市场成交热度下降，全A日均成交额降至2.0万亿，个股上涨比例升至54.77%[5] - 外资流入加速，单周流入8.0亿美元，北向资金成交占比历史分位数升至27.4%[6] - 南下资金单周净买入升至386.8亿元，处2022年以来89%分位[8] - 港股卖空占比创今年4月以来新高，恒生指数上周收涨+1.3%[13][14] 资产配置观点 - 11月建议超配中国AH股与工业商品，权益配置权重为45.00%，商品权重为10.00%[9][11] - 工业金属如铜存在阶段性供需不平衡，建筑、电网与电动车是主要需求驱动[11] - 基于宏观因子的资产配置策略本年收益达到4.23%[3] 行业动态与业绩 - 医疗设备招投标规模显著增长，25年10月CT、超声、手术机器人同比分别增长49.4%、59.9%、108.9%[18] - 石化行业2025年三季度归母净利润同比大幅增长299.67%，民营炼化盈利环比增长23.28%[45] - 钢铁行业产量下降助力去库，上周五大品种钢材总库存1503.57万吨，环比降10.19万吨[38] - 储能行业高景气，海博思创Q3营收同比增124.4%，全球锂电储能前三季度装机超170GWh，同比增68%[74]