整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入43.12亿元，较上年同期增长80.31%[5] - 归属于上市公司股东的净利润9.21亿元，较上年同期增长339.22%[5] - 经营活动产生的现金流量净额4.24亿元，较上年同期增长134.60%[5] - 本报告期末总资产209.24亿元，较上年度末增长9.12%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益99.30亿元，较上年度末增长11.22%[5] - 2025年一季度，公司实现营业收入43.12亿元，同比增长80.31%[15] - 2025年一季度，公司实现利润总额10.87亿元，同比增长327.96%[15] - 2025年一季度，归属于上市公司的净利润为9.21亿元，同比增长339.22%[15] - 公司初步预测2025年二季度净利润环比增长不低于30%[16] - 公司初步预测2025年上半年净利润同比增长超过360%[16] - 公司资产总计209.24亿元，较期初191.75亿元增长9.12%[19] - 流动资产合计90.97亿元，较期初80.80亿元增长12.46%[18] - 非流动资产合计118.27亿元，较期初110.95亿元增长6.60%[19] - 负债合计109.94亿元，较期初102.47亿元增长7.29%[19] - 流动负债合计77.13亿元，较期初75.30亿元增长2.42%[19] - 非流动负债合计32.81亿元，较期初27.17亿元增长20.75%[19] - 所有者权益合计99.30亿元，较期初89.28亿元增长11.22%[20] - 营业总收入43.12亿元，较上期23.92亿元增长79.90%[21] - 营业总成本32.11亿元，较上期21.85亿元增长46.93%[21] - 净利润为营业总收入减去营业总成本及其他收支，本期净利润较上期有显著变化（需计算）[21] - 公司营业利润为10.91亿元，较上期2.55亿元大幅增长[23] - 净利润为9.21亿元，上期为2.10亿元[23] - 其他综合收益的税后净额为1.22亿元，上期为 - 0.60亿元[23] - 综合收益总额为10.43亿元，上期为1.50亿元[23] - 基本每股收益和稀释每股收益均为1.07元，上期为0.24元[23] - 经营活动产生的现金流量净额为4.24亿元，上期为1.81亿元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 7.08亿元，上期为 - 2.03亿元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为5.93亿元，上期为 - 0.84亿元[27] - 现金及现金等价物净增加额为3.31亿元，上期为 - 0.89亿元[27] - 期末现金及现金等价物余额为12.57亿元，上期为6.61亿元[27] 特定资产与负债项目变化 - 衍生金融资产期末余额为0，较期初减少100.00%，系存美贷美业务到期所致[7] - 应收款项融资期末余额4954.72万元，较期初增长32.58%，系收到的票据增加所致[7] - 预付款项期末余额5660.93万元，较期初增长64.59%，系预付货款增加所致[7] - 短期借款期末余额4.68亿元，较期初减少62.69%，系偿还借款增加所致[7] - 合同负债期末余额4003.08万元，较期初增长953.97%，系预收货款增加所致[7] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为59,466，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 前10名股东中，深圳市胜华欣业投资有限公司持股比例18.61%，持股数量160,566,476股；胜宏科技集团（香港）有限公司持股比例15.24%，持股数量131,432,001股[10] 股份回购情况 - 2024年9月13日，公司决定回购股份，资金总额不低于7,000万元且不超过14,000万元[13] - 2024年11月29日首次回购股份219,500股，占总股本0.03%，支付总金额8,327,105元[13] - 2024年11月29日至2025年2月6日，公司累计回购股份1,643,100股，占总股本0.19%，成交总金额70,002,579元[14]

文章核心观点 - 胜宏科技2025年第一季度营收和净利润同比大幅增长 [1] 公司业绩情况 - 2025年第一季度营业收入43.12亿元 同比增长80.31% [1] - 2025年第一季度净利润9.21亿元 同比增长339.22% [1]

指数表现 - 中证500质量成长指数强势上涨1.15%至2025年4月21日10:42 [1] - 成分股赤峰黄金上涨7.35%，湖南黄金上涨6.56%，特宝生物上涨5.62% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF上涨0.87%，最新报价0.92元 [1] 基金规模与资金流动 - 500质量成长ETF近1周规模增长791.06万元，新增规模位居可比基金前1/3 [1] - 基金份额达5.75亿份，创近1月新高，位居可比基金前1/3 [1] - 近5个交易日内3日资金净流入，合计净流入1466.64万元，日均净流入293.33万元 [1] 指数编制与成分结构 - 指数从中证500样本中选取100只盈利能力强、现金流充沛且具成长性的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比24.26%，包括赤峰黄金(权重3.13%)、九号公司(权重2.71%)、水晶光电(权重2.61%)等 [3][5] - 赤峰黄金作为第一大权重股当日涨幅达7.35% [1][5] 市场环境与政策背景 - 中央汇金明确担任资本市场"国家队"角色，A股市场已呈现九个交易日修复行情 [2] - 中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高 [2] - 4月政治局会议政策预期为市场风险偏好提供支撑 [2] 产品信息 - 500质量成长ETF(560500)设场外联接基金：鹏扬中证500质量成长ETF联接A(007593)与C类(007594) [5]

证券市场回顾 - 上证综指周内上涨1.19%，收于3276.73点，最高3285.92点 [1] - 深证成指周内下跌0.54%，收于9781.65点，最高9964.73点 [1] - 创业板指周内下跌0.64%，收于1913.97点，最高1956.16点 [1] - 纳斯达克综指下跌2.62%，道琼斯工业指数下跌2.66%，标普500下跌1.5% [1] - 恒生指数上涨2.3%，日经225指数上涨3.41% [1] 新股申购情况 - 上周有3只新股发行：江顺科技(001400.SZ)、众捷汽车(301560.SZ)、天有为(603202.SH) [2] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为17985.63亿元，较前一周减少55.32亿元 [3] - 沪市两融余额为9213.86亿元，减少43.93亿元；深市两融余额8771.76亿元，减少11.4亿元 [3] - 3424只个股有融资资金买入，44只个股买入金额超10亿元 [3] - 胜宏科技、赛力斯、立讯精密融资买入额排名前三，分别为39.05亿元、29.47亿元、27.15亿元 [3] 基金发行情况 - 上周有18只新基金发行，包括景顺长城景骊成长混合C、金鹰添裕纯债债券D等 [5][6] 上市公司回购金额 - 上周共有27条开始执行回购公告 [7] - 执行金额最多的公司为三安光电、德赛西威、健之佳、长飞光纤、闻泰科技 [7] - 回购金额最高的3个行业为电子、计算机、医药生物 [7]

股东会信息 - 公司董事会于2025年3月29日公告召开2024年度股东会通知[3] - 2024年度股东会现场会议于2025年4月18日下午14：30召开，网络投票时间为当天多个时段[4] - 出席本次股东会的股东及股东代理人共628名，代表有表决权股份数327,666,973股，占公司股份总数38.2055%[6] - 本次股东会召集人为公司董事会，采取现场与网络投票结合的表决方式[6][7] 议案表决结果 - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意327,565,673股，占出席有效表决权股份总数99.9691％；中小投资者同意32,542,945股，占中小股东有效表决权股份总数99.6897％[8][9] - 《2024年度监事会工作报告》议案同意327,595,373股，占比99.9781%；中小投资者同意32,572,645股，占比99.7807%[10] - 《2024年年度报告》及其摘要议案同意327,598,873股，占比99.9792%；中小投资者同意32,576,145股，占比99.7914%[11] - 《2024年度财务决算报告》议案同意327,582,573股，占比99.9742%；中小投资者同意32,559,845股，占比99.7415%[13] - 《关于2024年度利润分配预案》议案同意322,260,673股，占比98.3501%；中小投资者同意27,237,945股，占比83.4387%[14] - 《2024年度内部控制自我评价报告》议案同意327,584,873股，占比99.9749%；中小投资者同意32,562,145股，占比99.7485%[15] - 《关于<控股股东及其他关联方资金占用情况的专项审计说明>》议案同意327,549,573股，占比99.9642%；中小投资者同意32,526,845股，占比99.6404%[15][16] - 《关于2024年度募集资金存放与使用情况专项报告》议案同意327,581,573股，占比99.9739%；中小投资者同意32,558,845股，占比99.7384%[17] - 《关于2025年度董事、监事及高级管理人员薪酬》议案同意32,547,045股，占比99.7022%；中小投资者同意情况相同[18] - 《关于2025年度担保额度预计》议案同意327,230,004股，占比99.8666%；中小投资者同意32,207,276股，占比98.6614%[19][21] 授信额度申请 - 公司向平安银行惠州分行申请不超过11.5亿元综合授信额度议案同意股数327,269,104股，占比99.8786%[22] - 公司向中信银行惠州分行申请不超过8亿元综合授信额度议案通过，同意股数327267204股，占比99.8780%[23] - 公司向中国建设银行惠州分行申请不超过5亿元综合授信额度议案通过，同意股数327265304股，占比99.8774%[25] - 公司向中国光大银行惠州分行申请不超过5亿元综合授信额度议案通过，同意股数327262604股，占比99.8766%[26] - 公司向华夏银行惠州分行申请不超过5亿元综合授信额度议案通过，同意股数327266204股，占比99.8777%[27] - 公司向中国农业银行惠阳支行申请18亿元授信额度议案通过，同意股数327266204股，占比99.8777%[29] - 公司向中国银行惠州分行申请不超过18亿元综合授信额度议案通过，同意股数327264804股，占比99.8773%[30] - 公司向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度议案通过，同意股数327266204股，占比99.8777%[31] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对相关议案表决中同意股数约3224万，占比超98.7%[23][25][26][27][29][30][31][33] - 中小投资者对相关议案表决中反对股数约37.7 - 37.8万股，占比约1.15% - 1.16%[23][25][26][27][29][30][31][33] - 中小投资者对相关议案表决中弃权股数2.35 - 2.71万股，占比约0.06% - 0.083%[23][25][26][27][29][30][31][33]

股东参会情况 - 参加股东会现场和网络投票的股东及代理人共628人，代表327,666,973股，占比38.2055％[5] - 现场出席会议的股东及代理人共7人，代表295,094,528股，占比34.4076%[5] - 网络投票股东621人，代表32,572,445股，占比3.7979％[5] 议案表决情况 - 《关于＜2024年度董事会工作报告＞的议案》总表决同意327,565,673股，占比99.9691％[6] - 《关于＜2024年度监事会工作报告＞的议案》中小股东表决同意32,572,645股，占比99.7807％[7] - 《关于＜2024年年度报告＞及其摘要的议案》总表决同意327,598,873股，占比99.9792％[7] - 《关于＜2024年度财务决算报告＞的议案》中小股东表决同意32,559,845股，占比99.7415％[8] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》总表决同意322,260,673股，占比98.3501％[9] - 《关于＜2024年度内部控制自我评价报告＞的议案》中小股东表决同意32,562,145股，占比99.7485％[10] - 《关于＜控股股东及其他关联方资金占用情况的专项审计说明＞的议案》总表决同意327,549,573股，占比99.9642％[10] - 《关于2025年度董事、监事及高级管理人员薪酬的议案》同意32,547,045股，占比99.7022%[12] - 《关于2025年度担保额度预计的议案》同意327,230,004股，占比99.8666%[13] - 《关于购买董监高责任险的议案》同意32,555,345股，占比99.7277%[13] - 《关于向平安银行惠州分行申请不超过11.5亿元综合授信额度的议案》同意327,269,104股，占比99.8786%[14] - 《关于向中信银行惠州分行申请不超过8亿元综合授信额度的议案》同意327,267,204股，占比99.8780%[15] - 《关于向中国建设银行惠州分行申请不超过5亿元综合授信额度的议案》同意327,265,304股，占比99.8774%[16] - 《关于向中国光大银行惠州分行申请不超过5亿元综合授信额度的议案》同意327,262,604股，占比99.8766%[17] - 《关于向华夏银行惠州分行申请不超过5亿元综合授信额度的议案》同意327,266,204股，占比99.8777%[17] - 《关于向中国农业银行惠阳支行申请18亿元授信额度的议案》同意327,266,204股，占比99.8777%[18] - 《关于向中国银行惠州分行申请不超过18亿元综合授信额度的议案》同意327,264,804股，占比99.8773%[19] - 《关于向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度》总表决同意327,266,204股，占比99.8777％[20] - 《关于向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度》总表决反对377,269股，占比0.1151％[20] - 《关于向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度》总表决弃权23,500股，占比0.0072％[20] - 《关于向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度》中小股东表决同意32,243,476股，占比98.7723％[20] - 《关于向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度》中小股东表决反对377,269股，占比1.1557％[20] - 《关于向中国民生银行惠州分行申请8亿元授信额度》中小股东表决弃权23,500股，占比0.0720％[20][21] 其他 - 见证本次股东会的律师事务所为君合律师事务所上海分所[22] - 见证律师为蒋文俊、肖慧萍[22] - 律师认为公司2024年度股东会召集和召开程序等合法有效[22]

5G概念股表现 - 华脉科技、武汉凡谷双双涨停 [1] - 达利凯普20CM涨停 [1] - 硕贝德涨超10% [1] - 灿勤科技、大富科技、世嘉科技、胜宏科技、广脉科技、富士达、大唐电信等涨超5% [1] 5G行业数据 - 截至3月底累计建成开通5G基站439.5万个 [1] - 具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2925万个 [1] - 5G用户普及率达75.9% [1]

文章核心观点 - 4月17日睿远基金披露旗下公募产品2025年一季报，各基金调仓明显，多只重仓股减持，“睿远三将”管理的三只产品中仅睿远成长价值未跑赢业绩比较基准，其他部分产品业绩领先基准，基金经理对市场发表看法 [1] 各基金业绩表现 - 睿远成长价值A、C季内净值增长率分别为2.45%和2.35%，跑输业绩比较基准0.16和0.26个百分点 [2] - 睿远均衡价值三年持有混合A季度净值涨5.79% [3] - 睿远稳进配置两年A、C份额季内净值增长率分别为3.01%和2.94%，跑赢业绩比较基准2.99和2.92个百分点 [4] - 睿远稳益增强30天、睿远港股通核心价值季内业绩领先业绩比较基准，睿远港股通核心价值A、C季内净值增长率分别达18.39%、18.27% [5] 各基金持仓变动 睿远成长价值 - 新买入1311.98万股胜宏科技，增持腾讯控股、寒武纪，减持宁德时代、中国移动、立讯精密、广汇能源、巨星科技、迈为股份，港股持仓比重从2024年末的23.39%增至25.97% [2] 睿远均衡价值三年 - 前十大重仓股新增分众传媒，腾讯控股持仓占比9.51%为第一大重仓股，中国财险等退出前十大重仓股 [3] 睿远稳进配置两年 - 大比例减持中国移动，一季度末持有410万股，较去年底持仓降幅超43%，减持腾讯控股、伟明环保，增配宁德时代，环比加仓近10%，新进重仓阿里巴巴 - W [4] 基金经理观点 傅鹏博、朱璘 - 一季度布局受益于国内人工智能、汽车电子的PCB个股及恒生科技板块个股，对组合贡献突出；医药板块采取“多品种多赛道”策略；传统能源、光伏能源个股表现不佳产生负贡献 [6] - 展望二季度，认为政府有应对预案化解出口压力，“危”会转“机”推动改革，期待内需刺激政策，将寻找基本面反转和景气度向上的公司 [6] 饶刚 - 短期内关税加码对出口有负面影响，但也是调整国内经济结构的机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将巩固夯实 [6] 赵枫 - 宏观经济有启稳回升趋势，房地产市场下跌减缓，一线城市房价启稳，核心地段土地拍卖升温，相关问题有政策措施，宏观经济有望年内积极变化支持股市上涨 [7]

股权结构 - 截至2024年12月31日，公司前十名股东合计持股400,675,896股，占比46.44%[13] 筹资与分红 - 2015 - 2021年公司三次发行股票筹资净额分别为53,327.00万元、106,990.21万元、198,534.33万元[14] - 报告期内公司现金分红合计58,302.08万元[15] 财务状况 - 2024年末资产总额1,917,531.32万元，负债总额1,024,737.98万元，所有者权益892,793.34万元[17] - 2024年度营业收入1,073,146.95万元，净利润115,443.11万元[19] - 2024年度经营、投资、筹资活动现金流量净额分别为135,830.58万元、 - 104,082.98万元、 - 21,000.56万元[21] - 2024年度流动比率1.07，速动比率0.80，资产负债率53.44%[22] - 2024年度应收账款周转率2.99次/年，存货周转率4.60次/年[22] - 2024年度每股净资产10.35元，每股经营活动现金流量1.57元，每股净现金流量0.21元[22] 收益指标 - 2024年扣除非经常性损益前后基本每股收益分别为1.34元、1.33元，2023年为0.78元[23] - 2024年扣除非经常性损益前后全面摊薄净资产收益率分别为12.93%、12.78%，2023年为8.80%、8.68%[23] - 2024年扣除非经常性损益前后加权平均净资产收益率分别为13.95%、13.79%，2023年为9.35%、9.22%[23] 项目进程 - 2024年11 - 12月项目历经内部核查、提交内核部、问核会议、内核会议同意申报等流程[26][27] 发行情况 - 本次发行对象不超过35名特定对象，价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[42][43] - 发行对象认购股票6个月内不得转让，发行股份数量不超过发行前总股本的30%[44][48] - 本次发行用于补充流动资金和偿还债务比例不超过募集资金总额的30%[48] 风险提示 - 本次发行需深交所审核和中国证监会注册，审批时间不确定[59] - 股票市场价格波动、境外募投项目、新增固定资产折旧等存在风险[60][61][62] 业务数据 - 报告期内公司境外销售收入分别为490,583.36万元、487,633.43万元[73] - 主营业务收入中某部分金额为653,282.61万元，占比分别为65.49%、65.38%和65.00%[74] 资产情况 - 2024年末公司商誉账面价值为121,733.90万元，占总资产比例为6.35%[75] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为261,657.38万元、320,579.06万元及388,660.39万元[77] - 报告期各期末存货账面价值分别为112,447.32万元、137,683.40万元和204,540.33万元[78] 收购摊销 - 2023年收购PSL合并日无形资产价值为72,569.37万元，2023年12月计提摊销282.74万元[82] 汇兑损益 - 报告期各期汇兑损益分别为 - 11,104.59万元、 - 1,173.07万元和 - 7,815.65万元[83]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入复合增长率为16.66%[34] - 2024 - 2022年公司产能分别为958.18、896.51、911.50万平方米，产量分别为846.96、780.63、777.07万平方米，产能利用率分别为88.39%、87.07%、85.25%[31] - 2024 - 2022年同行业公司综合毛利率平均值分别为24.09%、23.35%、24.73%，胜宏科技分别为22.72%、20.70%、18.15%[43] - 支付收购Pole Star Limited 100%股权部分对价，2023年度实际效益14,227.89，2024年度为30,415.41，截止日累计实现效益44,643.30，达到预计效益[49] 用户数据 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为276,395.75万元、261,657.38万元、320,579.06万元和354,464.65万元[51] - 2019年度至2022年一季度，公司应收账款前五名客户销售额占比由17.53%提升至25.93%[62] - 2019年度至2022年一季度，公司前五名应收账款余额占比由19.56%提升至26.42%[62] 未来展望 - 预计2023 - 2028年AI/HPC服务器系统的PCB市场规模（不含封装基板）年均复合增速达32.5%，2023年接近8亿美元，预计2024年达19亿美元，同比增长近150%，2028年将达31.7亿美元[23] - 预计2023 - 2028年AI服务器相关HDI的年均复合增速将达到16.3%[24] - Prismark预计2029年全球PCB产值将达946.61亿美元，2024 - 2029年年均复合增长率为5.2%；HDI板2029年市场规模为170.37亿美元，2024 - 2029年复合增长率为6.4%[23] - 2024 - 2027年公司双面/多层板产能复合增长率预计为5.47%，2024 - 2029年公司HDI产能复合增长率预计为8.52%[34] - 2024年公司多层板收入占全球多层板产值的3.15%，募投项目实施后2029年预计占比3.33%[35] - 2024年公司HDI收入占全球HDI板产值的1.74%，募投项目实施并考虑其他扩产项目影响后2029年预计占比3.16%[36] 新产品和新技术研发 - HDI设备更新项目计划新增4阶HDI产能合计32万平方米/年[33] 市场扩张和并购 - 沪电股份2022年6月8日决议在泰国投资新建生产基地，投资金额约2.8亿美元[15] - 中富电路2022年7月29日拟在泰国投资设立全资子公司，拟投资金额不超过7500万美元[15] - 公司于2023年2月终止前募项目，并开始布局出海计划，2024年上半年开始筹备海外扩产计划[22] - 泰国高多层印制线路板项目计划年产能150万平方米，占公司2024年多层板销售数量的24.92%，14层以上多层板占募投项目规划产能的33.33%[27][28] - 越南胜宏人工智能HDI项目计划年产能15万平方米，占公司2024年HDI销售数量的23.19%，本次募投项目以五阶及以上高阶HDI为主[28] 其他新策略 - 2022年公司1年以内应收账款预计信用损失率由5.00%变更为1.00%[51] - 按账龄组合计提坏账准备的应收账款预期信用损失率变更，如1年以内从5.00%降至1.00%，1 - 2年从20.00%升至30.00%等[64]