公司财务与规模增长 - 公司自2015年上市以来，总资产从327.3亿元增长至938.6亿元，营业总收入从482.4亿元跃升至1049.2亿元，成为业内少数跨越千亿营收门槛的农牧企业 [4][5][9] - 截至2025年上半年，公司累计向投资者分红超301亿元，同时向合作农户支付养殖费用超929亿元 [6][109] - 2015年至2025年前三季度，累计支付合作农户收益超961亿元 [26] 业务模式创新与农户带动 - 公司以紧密型“公司+农户”模式为核心，为合作农户统一提供种苗、饲料、药物疫苗、技术及回收销售服务，农户负责饲养环节，公司承担市场风险 [16][17][18] - 合作农户户均年收入由2015年的11.1万元增至2024年的27.5万元，增长147.7% [25] - 公司衍生出“公司+家庭农场”、“公司+现代养殖小区+农户”及“政银企村”共建模式，例如2022年在云浮市投入5.86亿元启动建设16个共建养殖小区 [21][22][28][29] - “政银企村”模式带动项目涉及的村级集体经济组织年收入全部突破15万元，有村集体年收入从5万元显著增长 [35][38][39] 技术研发与种源突破 - 上市十年累计投入研发费用48.1亿元，年复合增长率达14% [45][46] - 在育种技术上掌握种猪杂交育种、全基因组选择等领先技术，“温芯2号”基因芯片打破国外垄断，肉猪养殖成本降至6.1元/斤 [49][50] - 公司构建国内最大畜禽活体与基因种质资源库，拥有5个品种的核心群纯种猪、9个获国家认证的家禽配套系，年祖代和父母代种猪供种能力达45万头，推广至全国28个省份 [51][52][60] - 旗下广东中芯种业科技有限公司荣获“世界独角兽企业”称号，彰显其在生猪种业领域的科技实力与领军地位 [64][65][66] 环保投入与绿色发展 - 十年间环保投入累计66.4亿元，带动有机肥生产3200万吨，协同有机种植6500万亩，每亩节约化肥成本30-50% [78][79] - 构建粪肥固碳核算方法论与标准体系，完成行业首例猪、鸡养殖园区的ISO14068碳中和认证，2015至2024年间累计碳减排超9500万tCO₂e [82][83][86][87] - 养殖废水资源化技术使COD、总磷去除率分别达90%和80%，2015-2024年累计COD减排约230万吨、氨氮减排25万吨以上 [92][95][96] - 全国首个“光伏+装配式”绿色养殖基地预计年出栏肉鸡60万羽，带动村集体年增收23.2万元 [88][89] 社会责任与农户保障 - 公司创新推出“爱农守护”计划，为合作农户量身定制涵盖人身意外、财产损失等五大类保险的保障体系，例如有农户因火灾获赔18.3万元 [105][106][107] - 公司的发展深度融入国家战略，从乡村振兴到农业强国，其身影活跃其中 [75][76]

合作概述 - 温氏股份与华为于11月1日正式签署战略合作框架协议 [1] - 双方将携手打造智慧养殖的数字化底座，推动行业技术创新与转型升级 [1] - 合作旨在共同探索养殖行业的数字化转型之路 [1] 合作重点领域 - 战略合作聚焦于深度推动IT与BT的融合 [1] - 双方将共建共维“温氏云”架构 [1] - 合作内容包括打造网络基础设施建设行业标杆 [1] - 双方将围绕建设运维“温氏云”展开深度合作 [1] - 合作涉及现代信息基础设施建设领域 [1] - 合作涵盖数字能源以及软硬件联合创新 [1]

文章核心观点 - 2025年A股三季报分红活跃，218家公司合计拟现金分红466.19亿元，公司数量与金额均保持高位 [2] - 产业龙头公司领衔大额分红，以五粮液、格力电器等为代表，彰显盈利实力并积极回馈投资者 [3] - 上市公司稳健的经营业绩是高分红的核心支撑，超六成分红公司前三季度归母净利润实现同比增长 [5] - 三季报分红队伍持续扩容，约100家公司首次加入，同时存在一批常年坚持一年多次分红的“常客” [2][7] 分红规模与行业分布 - 218家A股公司发布三季报利润分配方案，合计拟现金分红466.19亿元 [2] - 大额分红频现于食品饮料、医药生物、农林牧渔等行业 [2] - 分红公司数量上，医药生物、基础化工、机械设备、汽车等行业均超过20家 [2] - 在218家分红公司中，有61家来自创业板，占比近三成，另有12家科创板公司 [6][7] 重点公司分红情况 - 五粮液拟每股派息2.578元，分红总额100.07亿元，为分红规模之首，上市以来累计现金分红达1264.45亿元 [1][3] - 格力电器拟每股派息1.000元，分红总额55.85亿元，上市以来累计分红（含回购）超1776亿元 [1][3] - 伊利股份拟每股派息0.480元，分红总额30.36亿元，公司前三季度扣非归母净利润首超百亿元，达101.03亿元 [1][4] - 温氏股份拟每股派息0.300元，分红总额19.94亿元，占其前三季度归母净利润的38%，上市以来平均分红比例高达60.13% [1][5] 业绩表现与分红底气 - 在已披露三季报分红方案的218家公司中，140家前三季度归母净利润同比增长，占比超六成，其中44家同比增幅超50%，20家实现净利润倍增 [5] - 圣农发展前三季度归母净利润11.59亿元，同比大增202.82%，公司拟派发现金红利3.71亿元 [6] - 创业板公司前三季度合计营业收入3.25万亿元，同比增长9.00%，归母净利润2446.08亿元，同比增长16.77% [6] - 鼎泰高科前三季度归母净利润2.82亿元，同比增长63.94%，第三季度毛利率达42.88%，公司拟派息1.64亿元 [7] 分红队伍新变化 - 约100家公司为首次推出三季报分红，例如燕京啤酒上市二十多年来首次在年度分红之外派发季度分红，合计派息2.82亿元 [7][8] - 立讯精密上市以来首次推出季度分红，拟派发金额11.65亿元，公司前三季度归母净利润115.18亿元，同比增长26.92% [1][8][9] - 一批企业长期保持一年多次分红，如龙佰集团自2019年以来已连续7次在三季报、一季报中推出分红方案 [9] - 迈瑞医疗、桂林三金、玲珑轮胎等多家公司也保持着一年内多次分红的传统 [9]

论坛与奖项概况 - 第四届上市公司可持续发展官论坛暨年度最佳奖项评选在北京举办，主题为“数智绿动 创领新程” [1] - “安永可持续发展年度最佳奖项2025”获奖名单揭晓，共包含2项评委会特别奖、12家杰出企业、2位杰出个人、16个优秀案例以及1项科技创新赋能ESG发展特别贡献奖 [1] - 评选活动聚焦数智化创新动能，获奖实践勾勒出中国企业在ESG融合AI领域的前沿探索 [1] 核心趋势与行业观点 - “数智”与“绿色”双化协同推动企业ESG建设从理念倡导迈向系统化、智能化实践，“ESG+AI”融合创新成为企业重塑竞争格局、培育新质生产力的关键引擎 [1] - 人工智能正成为推动企业ESG能力系统性跃升的关键技术力量，将可持续发展转化为可量化、可运营的价值体系 [3] - 企业ESG发展正从书面承诺转化为行动实践，AI的价值不仅在于效率工具，更在于为ESG管理提供系统性解决方案，推动ESG从“被动披露”走向“主动沟通” [4] 安永的AI工具与应用 - 安永于2024年6月引入DeepSeek模型，结合自研METIS人工智能平台，推出EYAai和ESGai两大智能问答产品 [4] - 产品覆盖生命医疗、零售与消费品、基础设施、科技通信、汽车等十余个垂直领域，旨在通过AI支持企业绿色转型 [4] - ESGai最新版本功能聚焦企业ESG问答、知识卡片输出、碳核算量化等闭环式智能解决方案，已完成三轮迭代升级 [4] 评选机制创新 - 本届评选特别设立“科技创新赋能ESG发展特别贡献奖”，重点关注人工智能等创新手段在绿色发展中的实际应用 [5] - 评审建立起覆盖技术创新、低碳效益、社会责任等九大维度的评估框架，重点关注技术的前瞻性和可推广性 [5] - 评选首次引入AI评审环节，基于“安永企业ESG信息库”的全维度数据辅助独立评委会评选 [5] 获奖名单亮点 - DeepSeek获得“科技创新赋能ESG发展特别贡献奖” [8] - 评委会特别奖获奖者为中远海运控股股份有限公司和国泰航空有限公司 [8] - 年度杰出企业包括中远海运控股、中国中铁、贵州茅台、美团、立讯精密等12家公司 [8]

投资评级 - 报告对温氏股份维持"买入"评级 [4][5] 核心观点 - 公司作为猪鸡养殖龙头，成本优势稳健，看好其产能稳健释放和盈利能力稳步提升 [4] - 公司短期业绩承压主要受生猪价格持续走低影响，但肉鸡盈利正逐步修复 [1][3] - 高分红（拟每10股派发3元，合计派现19.94亿元）彰显公司价值 [1] 2025年三季报业绩表现 - 2025年Q1-Q3营收758.17亿元，同比微降0.04%，归母净利润52.56亿元，同比下降18.29% [1] - 单Q3营收259.42亿元，同比下降9.80%，归母净利润17.81亿元，同比下降65.02% [1] 生猪业务表现 - 25Q1-Q3生猪累计出栏2766.77万头，同比增长28.3%；单Q3出栏973.58万头，同比增长35.5% [2] - 25Q3肉猪销售均价13.9元/kg，同比下降28.7% [2] - 生产指标持续改善，8月PSY达27左右，8月肉猪养殖综合成本降至12.2-12.4元/kg [2] 肉鸡业务表现 - 25Q1-Q3肉鸡累计销量94799.49万只，同比增长8.9%，累计销售收入229.05亿元，同比下降6.4% [3] - 单Q3肉鸡销量35027.39万只，同比增长8.4%，销售收入87.35亿元，同比下降0.6% [3] - 25Q3毛鸡销售均价11.9元/kg，同比下降9.8%，但环比上升10.2%，三季度养鸡业务由亏转盈 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为1007.76亿元、1054.26亿元、1095.68亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为55.44亿元、91.54亿元、105.59亿元 [4] - 对应2025-2027年PE分别为22倍、13倍、11倍 [4] 财务数据摘要 - 公司最新收盘价18.05元，总市值120,103.38百万元，总股本6,653.93百万股 [6] - 预测显示公司毛利率将从2025年的13.18%提升至2027年的16.90%，净利率从5.73%提升至10.03% [10] - 预测ROE将从2025年的11.74%回升至2026年的16.57%和2027年的16.12% [10]

生物经济指数整体表现 - 指数报收于2279.35点，当日上涨0.77% [1] - 总成交金额为287.09亿元，换手率达到1.85% [1] - 指数成份股中41家上涨，8家下跌，华兰疫苗以17.88%的涨幅领涨，深科技以6.38%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 迈瑞医疗权重最高，为13.81%，最新价215.04元，下跌0.76%，总市值2607.23亿元 [1] - 长春高新权重5.41%，最新价112.26元，下跌2.55%，总市值457.95亿元 [1] - 康龙化成权重4.66%，最新价33.51元，上涨1.12%，总市值595.87亿元 [1] - 十大成份股中，医药生物行业公司占据七席 [1] 市场资金流向分析 - 指数成份股合计主力资金净流入1.4亿元，游资资金净流出3.5亿元，散户资金净流入2.1亿元 [1] - 迈瑞医疗主力资金净流入2.62亿元，主力净占比11.16% [2] - 牧原股份主力资金净流入2.03亿元，主力净占比9.02% [2] - 华兰疫苗主力资金净流入7480.25万元，主力净占比15.18% [2]

可转债发行 - 2021年3月29日发行可转债9297万张，募集资金92.97亿元，净额92.22459185亿元[4] - 可转债期限为2021年3月29日至2027年3月28日[7] - 初始转股价格17.82元/股，最新转股价格16.59元/股[15] 可转债条款 - 票面利率第一年0.20%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[7] - 每年付息一次，到期归还未转股本金及最后一年利息[8] - 转股期自2021年10月8日起至2027年3月28日止[13][14] 可转债赎回与回售 - 期满后五个交易日内，按债券面值108%赎回未转股可转债[18][19] - 转股期内，连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%，公司有权赎回[20] - 最后两个计息年度内，股票收盘价连续三十个交易日低于当期转股价格70%，持有人有权回售[24] 资金用途 - 募集资金用于养猪、养鸡、水禽类项目及补充流动资金[25] 信用评级 - 发行人主体信用评级和本次可转换公司债券信用评级均为AAA，评级展望为稳定[27] 利润分配 - 2025年前三季度以6,645,826,579股为基数，每10股派现金3元，合计1,993,747,973.70元[31] - 股权登记日为2025年10月31日，除权除息日为2025年11月3日[33] - 每股现金分红0.2996347元，除权除息参考价=股权登记日收盘价-0.2996347元/股[36] 价格调整 - 权益分派后可转债转股价格从16.59元/股调整为16.29元/股，11月3日生效[36][42] - 第四期限制性股票激励计划授予价格将调整并披露[36]

股价与交易表现 - 截至2025年10月31日收盘价18.15元，较前一交易日上涨0.55% [1] - 当日最高价18.32元，最低价18.04元，开盘价18.04元 [1] - 成交额达6.42亿元，换手率为0.59% [1] - 最新总市值为1207.69亿元 [1] 美元债券兑付情况 - 公司于2020年10月29日完成发行3.5亿美元5年期境外高级无抵押美元债券 [1] - 该债券在香港联合交易所上市，债券代码XS2239632776，票面年息2.349% [1] - 债券到期日为2025年10月29日，截至该日本息兑付工作已完成 [1]

板块整体表现 - 10月31日养殖业板块整体上涨1.0%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内领涨个股为天域生物，收盘价9.16元，涨幅达4.93% [1] - 板块整体资金呈主力净流入状态，主力资金净流入2.9亿元，而游资和散户资金分别净流出9988.51万元和1.9亿元 [2] 个股价格表现 - 天域生物成交量25.40万手，成交额2.34亿元，涨幅4.93%位列板块第一 [1] - 华英农业涨幅4.69%，收盘价2.90元，成交65.49万手，成交额1.88亿元 [1] - 牧原股份作为板块权重股，收盘价50.30元，上涨1.25%，成交44.20万手，成交额高达22.46亿元 [1] - 部分个股出现下跌，益生股份收盘价66.8元，跌幅0.44%，为表中表现最差个股 [2] 个股资金流向 - 牧原股份获得主力资金大幅净流入2.03亿元，主力净占比达9.02%，但游资和散户资金分别净流出5047.82万元和1.52亿元 [3] - 温氏股份主力资金净流入6141.95万元，主力净占比9.56%，游资和散户资金分别净流出1220.09万元和4921.86万元 [3] - 罗牛山主力资金净流入3954.81万元，主力净占比8.82%，游资净流出2027.90万元 [3] - *ST天山主力净流入647.47万元，但其主力净占比高达15.14%，为表中最高 [3]

报告行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][44] 报告核心观点 - 三季报业绩表现分化 生猪养殖、肉鸡养殖企业Q3盈利同比回落 饲料企业大多Q3盈利同比下滑 宠物公司Q3盈利同比下滑 [1][35] - 近期生猪价格回升 头均亏损幅度收窄 9月能繁母猪存栏环比持续去化 目前能繁母猪存栏量依然处于历史相对高位 未来仍有较大去化空间 [44] - 关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会 肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会 饲料龙头国内市场集中度提升及海外扩张机会 研发能力强的动保龙头 以及中长期成长潜力大的国产宠物龙头 [44] 行情回顾 - SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数 在2025年10月17日至2025年10月30日期间下跌1.1% 跑输同期沪深300指数约3.08个百分点 [11] - 细分板块表现分化 仅种植业和农产品加工录得正收益 分别上涨1.47%和0.44% 渔业、动物保健、养殖业和饲料均录得负收益 分别下跌1.22%、1.63%、2.56%和4.24% [14] - 行业内过半个股录得正收益 约有51%的个股上涨 49%的个股下跌 平潭发展涨幅居首达91.1% 众兴菌业上涨25.25% 乖宝宠物跌幅居首达22.47% 佩蒂股份下跌10.97% [15][17] - 行业估值略有回落 截至2025年10月30日 SW农林牧渔行业指数整体PB约2.81倍 处于行业2006年以来估值中枢约62.9%的分位水平 仍处于历史相对低位 [20] 行业重要数据 - 生猪养殖：全国外三元生猪平均价由11.17元/公斤回升至12.56元/公斤 截至2025年9月末能繁母猪存栏量达到4035万头 环比回落0.07% 为正常保有量的103.5% 玉米现货价2242.16元/吨 豆粕现货价3028元/吨 自繁自养生猪养殖利润为-89.33元/头 外购仔猪养殖利润为-179.72元/头 亏损收窄 [23][25][27] - 肉鸡养殖：主产区肉鸡苗平均价为3.58元/羽 蛋鸡苗平均价2.80元/羽 价格较上周有所回升 主产区白羽肉鸡平均价为7.09元/公斤 养殖利润为-1.10元/羽 价格和盈利均较上两周有所回升 [29][32] - 水产养殖：截至2025年10月30日 鲫鱼全国平均批发价19.08元/公斤 鲤鱼全国平均批发价13.78元/公斤 近两周均价有所回落 [33] 公司重要资讯 - 2025年三季报业绩显示主要公司盈利情况：牧原股份营收353.3亿元 归母净利润42.5亿元 同比分别下降11.5%和56.0% 温氏股份营收259.4亿元 归母净利润17.8亿元 同比分别下降9.8%和65.0% 海大集团营收372.6亿元 同比增长14.4% 归母净利润15.0亿元 同比增长0.3% 中牧股份归母净利润1.4亿元 同比增长655.8% [38] - 生物股份完成股份回购 累计回购15,713,300股 占总股本1.4134% 支付资金总额108,485,391.82元 [39] - 益生股份完成第二次股份回购 累计回购15,512,500股 占总股本1.40% 使用资金总额138,887,843.50元 [40] - 海大集团公告股份回购方案 拟回购金额不低于10亿元且不超过16亿元 回购价格上限不超过62.00元/股 [41] - 禾丰股份完成股份回购 实际回购股份1,730.3064万股 占总股本1.90% 支付总金额14,545.92万元 [43] 行业观点与建议关注标的 - 建议关注标的包括牧原股份（生猪养殖龙头 具成本与规模优势） 温氏股份（生猪及黄羽肉鸡养殖龙头） 海大集团（饲料龙头） 中牧股份（动保龙头） 中宠股份（宠物食品头部企业） [44][45]