业绩总结 - 2021年3月29日发行9297万张可转债，总额929700万元，扣除费用后实收922700万元[3] 项目进展 - 截至2024年10月31日，在建项目拟投243450万元，累计投入121652.09万元[6][8] - 已结项项目拟投166100万元，累计投入142341.72万元[6][8] - 已终止项目拟投501898.13万元，累计投入54746.83万元[6][8] - 补充流动资金277900万元，合计累计投入596640.64万元[6][8] 项目情况 - 咸宁黄祠养殖小区总投资5000万元，计划投3500万元，预计年收入10080万元[12] - 松滋牛长岭养殖小区总投资6000万元，计划投4500万元，预计年收入12000万元[12] 项目终止 - 拟终止黄祠和牛长岭养殖小区建设，分别因用地和高铁规划问题[12][13] - 终止后7994万元剩余募集资金留存专户，选新投资项目[14] 审批情况 - 董事会、监事会、保荐机构同意终止部分募投项目[3][15][17] - 事项需股东大会、债券持有人大会审议通过[17]

公司信息 - 证券代码为300498，简称为温氏股份，债券代码为123107，简称为温氏转债[2] - 成立日期为1993年7月26日，营业期限为长期[5] 资本变更 - 完成注册资本工商变更登记，注册资本为6653912797元[3][5] 公告披露 - 2024年10 - 11月披露多项会议决议及变更公告[3][6]

生产经营情况 - 1-10月累计销售肉猪（含毛猪和鲜品）2423万头同比增加17%外销仔猪95万头[1] - 1-10月销售肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）9.9亿只鲜品销售1.4亿只鲜销比例达14%熟食约1100万只肉鸭（含毛鸭和鲜品）约4100万只[1] - 截至10月末能繁母猪168万头后备母猪充足10月份窝均健仔数11.2头猪苗生产成本降至290元/头以下肉猪上市率93%料肉比降至2.56 10月份肉猪养殖综合成本降至6.7元/斤左右种猪品种品系配套多肉猪质量较好单头盈利水平在行业中优势有所提升[2] - 10月份肉鸡养殖上市率为95.3%料肉比降至2.75毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤左右[2] 资产负债表修复情况 - 10月末公司资产负债率进一步降至53%-54%[2] 市值管理和股东回报情况 - 9月18日发布9 - 18亿元股份回购方案10月30日前已实施回购6亿元[2] - 实施三季度利润分配方案向全体股东每10股派发现金1.5元（含税）合计派发现金9.95亿元（含税）加上6月份已实施的年度分红本年度共分红2次合计派发现金16.60亿元（含税）[2] 未来规划与问答情况 - 公司初步规划2025年全年肉猪养殖综合成本目标为6.5元/斤以下[4] - 截至10月末种猪场竣工产能约4600万头育肥阶段有效饲养能力合计约3700万头[4] - 目前行业整体扩产较为谨慎主要由规模扩张往提质方向转型未了解到社会资本大量进入行业的情况[4] - 近期猪价整体呈现震荡下行趋势观测到二次育肥进场情况较少[6] - 公司有尝试使用无针注射方式相比传统注射方式在多方面存在优势[6]

可转债发行 - 公司于2021年3月29日发行9297万张可转换公司债券，总额929700.00万元[3] 可转债转股 - “温氏转债”2021年10月8日起可转股[3] - 2024年11月8日至权益分派股权登记日暂停转股[5] - 2024年11月18日起恢复转股[3][5]

可转债发行 - 2021年3月29日发行可转债92,970,000张，募集资金总额92.97亿元，净额92.22459185亿元[5] - 可转债期限为2021年3月29日至2027年3月28日[8] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[8] 可转债条款 - 转股期自2021年10月8日起至2027年3月28日止，初始转股价格17.82元/股，最新16.94元/股[15][16] - 特定条件下董事会有权修正转股价格，公司有权赎回，持有人有权回售[17][19][21][24] 资金用途 - 募集资金用于养猪、养鸡、水禽类项目及补充流动资金[26] 利润分配 - 2024年前三季度利润分配方案通过，每10股派现金1.5元（含税）[29] - 以6,618,178,156股为基数，合计派发含税现金992,726,723.40元[32] 权益分派 - 股权登记日为2024年11月15日，除权除息日为2024年11月18日[34] - 除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.1491942元/股[37] - 可转债转股价格调整为16.79元/股，回购股份价格上限调整为26.86元/股[38]

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 公告编号：2024-119 | | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | 温氏食品集团股份有限公司 2024年前三季度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年前 三季度权益分派方案为：以公司现有总股本剔除回购专户股份 35,740,780 股后的 6,618,178,156 股为基数，向全体股东每 10 股派 1.5 元人民币现金（含税），合计派发现金 992,726,723.40 元，本 次不送红股、不进行资本公积金转增股本。 因公司回购专户股份不参与分红，本次权益分派实施后，按公 司总股本折算的每 10 股现金分红为 1.491942 元（保留到小数点后 六位，最后一位直接截取，不四舍五入），据此计算的除权除息参 考价为本次权益分派股权登记日收盘价减去 0.1491942 元/股。 一、股东大会审议通过利润分配方案的情况 1、公司2024年前三季 ...

转股价格调整 - 2021年3月29日发行92,970,000张可转债，初始转股价格17.82元/股[4] - 2024年11月18日起“温氏转债”转股价格从16.94元/股调至16.79元/股[4][15] 权益分派与登记 - 2020 - 2023年多次权益分派和股票归属登记致转股价格调整[7][9][10][11][12][13] 分红情况 - 公司回购专户35,740,780股不参与分红[15] - 实际参与分红股本6,618,178,156股，分红总额992,726,723.40元[15] - 每股现金分红0.1491942元/股[15]

回购股份 - 调整后回购股份价格上限为26.86元/股[3] - 回购资金9 - 18亿元[3] - 预计回购3350.71 - 6701.41万股，占比0.50% - 1.01%[6] - 回购期限12个月内[4] - 调整生效日为2024年11月18日[3] 权益分派 - 2024年前三季度每10股派1.5元，共派992,726,723.40元[5] - 每股现金分红0.1491942元/股[6] - 35,740,780股不参与分红[5] - 股权登记日为2024年11月15日，除权除息日为11月18日[5]

报告公司投资评级 - 评级为增持 目标价格为22.20元 上次评级为增持 上次预测为20.96元 当前价格为19.30元 [2] 报告的核心观点 - 维持增持评级 下调对2024年的价格预测 上调2025年公司的出栏量和出栏价格预期 预计2024 - 2025年EPS分别为1.48/1.50元（前值为1.62/1.33元） 预计2026年EPS为0.97元 根据可比公司的2024年平均市盈率估值 给予公司2024年15X PE 上调目标价至22.20元（前值20.96元）[4] - 黄羽肉禽景气度高助推利润向好 在产种鸡存栏低 四季度价格向好 预期行业盈利持续性较强 10月公司销售肉禽1.19亿只 预计2024年公司肉禽销售量保持在11亿只 肉禽盈利稳健 [4] - 生猪养殖利润丰厚 养殖成本不断下降 10月公司生猪出栏量267.2万头 前10月累计销售2423万头 7月养殖成本已降至6.9 - 7元/斤 成本未来仍将下降 预计2025年生猪养殖业务实现量利双增 [4] - 养殖利润丰厚下分红比例预期提高 三季度禽畜养殖行业盈利丰厚 公司派发现金红利9.95亿 向全体股东每10股派发现金1.5元 预计2024Q4 - 2025年生猪和肉禽价格仍旧高位 养殖利润预期持续丰厚 看好养殖利润丰厚下公司分红比例有所提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为15.20 - 22.34元 总市值为128421百万元 总股本为6654百万股 流通A股为5439百万股 流通B股/H股为0百万股 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益为39279百万元 每股净资产为5.90元 市净率（现价）为3.3 净负债率为39.81% [6] 52周股价走势图 - 温氏股份与深证成指相比 2023 - 11到2024 - 11期间有不同幅度的涨跌情况 [7] 升幅 - 1M绝对升幅为 - 10% 相对指数为 - 7% 3M绝对升幅为 - 3% 相对指数为 - 35% 12M绝对升幅为6% 相对指数为 - 5% [8] 相关报告 - 之前有2023.11.17发布的10月出栏持续增长 猪、鸡业务降本明显 2023.10.27发布的猪鸡共振业绩回暖 养殖成本继续下降 2022.12.08发布的生猪出栏大幅增长 盈利有望超预期等相关报告 [9] 财务摘要 - 2022A - 2026E期间营业收入分别为83725、89921、103995、107839、106582百万元 净利润（归母）分别为5289、 - 6390、9874、9978、6452百万元 每股净收益分别为0.79、 - 0.96、1.48、1.50、0.97元 净资产收益率分别为13.3%、 - 19.3%、23.8%、20.2%、11.8% 市盈率分别为24.28、—、13.01、12.87、19.90 [9] 财务预测表 - 涵盖2022A - 2026E期间的资产负债表和利润表各项数据 如货币资金、交易性金融资产、应收账款及票据、存货等资产负债表项目 以及营业总收入、营业成本、税金及附加等利润表项目 [10] 可比公司估值表 - 截止11月9日收盘价 牧原股份为44.89元 华统股份为12.15元 巨星农牧为20.90元 天康生物为7.00元 2023A - 2025E期间的EPS及PE等数据 可比公司均值情况 [11]

债券信息 - 债券代码123107，简称为温氏转债[4] - 2021年3月29日发行9297万张，总额929700万元[4][5] - 期限自发行日起六年[5] 转股时间 - 转股起止2021年10月8日至2027年3月28日[4] - 2024年11月8日至权益分派登记日暂停[4][5] - 登记日后首个交易日恢复[4] 其他事项 - 2024年11月7日通过前三季度利润分配预案[5] - 暂停转股期间正常交易[5]