证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-071 福建万辰生物科技集团股份有限公司 第四届监事会第三十二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 全体与会监事经认真审议，形成以下决议： （一）审议通过《关于<2025 年半年度报告及其摘要>的议案》 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司 2025 年半年度报告的程序符合 法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司 的实际情况，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2025 年半年度报告》及其摘要。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 1 （二）审议通过《关于<关于 2025 年半年度募集资金存放、管理与使用情 况的专项报告>的议案》 经审核，监事会认为公司 2025 年半年度募集资金的存放与使用情况符合中 国证监会、深圳证券交易所关于上市公司募集资金存放与使用的相关规定，不存 在募集资金存放和使用违规的情形。 福建万 ...

财务表现 - 上半年营业收入225.83亿元 同比增长106.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.72亿元 同比增长50358.8% [1] - 量贩零食业务营业收入223.45亿元 同比增长109.33% [1] - 加回股份支付费用后盈利9.56亿元 [1] 业务发展 - 公司持续专注于量贩零食连锁业务的高速高质量发展 [1] - 门店数量快速增加 [1] - 经营效率稳步提升 [1] - 品牌势能逐步累积 [1]

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-070 福建万辰生物科技集团股份有限公司 第四届董事会第三十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第 三十二次会议于 2025 年 8 月 28 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开，本次 董事会会议通知于 2025 年 8 月 25 日以书面、电子邮件的形式向公司全体董事发 出。会议应参与表决董事 8 名，实际参与表决董事 8 名，会议由公司董事长王丽 卿主持，公司监事和高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合《中华人民共 和国公司法》等相关法律法规以及《福建万辰生物科技集团股份有限公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 全体与会董事经认真审议，形成以下决议： （一）审议通过《关于<2025 年半年度报告及其摘要>的议案》 本议案在提交董事会前已经董事会审计委员会审议通过。 公司编制的《2025 年半年度报告》及其摘要符合法律、行政法规和中国证 监会的规定，报告内容真实、准确 ...

核心观点 - 万辰集团高ROE主要由高杠杆驱动 而非经营效率优势 投资者需警惕高ROE陷阱 [1][9] - 公司高溢价关联收购推高资产负债率至90%以上 财务风险显著上升 [7][10][11] - 量贩零食业务虽贡献98.33%收入 但经营效率关键指标全面落后于头部竞品鸣鸣很忙 [2][3][4][5][6] 业务转型与行业格局 - 公司2022年通过并购进军量贩零食赛道 整合陆小馋等五大品牌 2024年该业务收入318亿元 占总营收98.33% [2] - 行业形成"南很忙北万辰"格局 鸣鸣很忙以28.6%市占率居首 万辰市占率20% 门店数量14196家略低于鸣鸣很忙的14394家 [3] - 量贩零食收入同比大幅增长262.94% 食用菌业务仅增长0.73% [3] 经营效率对比 - 万辰毛利率10.76%高于鸣鸣很忙的7.62% 但存货周转天数17.93天显著劣于竞品的11.42天 [4] - 净利率1.87%低于鸣鸣很忙的2.11% 单店收入220万元亦低于竞品的270万元 [5][6] - 2024年闭店数量306家高于鸣鸣很忙的273家 反映门店经营稳定性存疑 [6] 财务结构与ROE分析 - 万辰ROE超30% 大幅高于鸣鸣很忙的16% 主要因资产负债率79.85%远高于竞品的43.67% [9] - 高杠杆驱动ROE提升 实际经营效率指标（周转率、净利率）均逊于竞品 [1][4][5][9] 关联交易与资本运作 - 公司拟以13.79亿元高溢价收购南京万优49%股权 评估增值率高达605.46% [7][8] - 交易后公司直接及间接持股比例升至75.01% 但资产负债率将从79.85%飙升至99.39% [8][10][11] - 标的公司南京万优承诺2025-2027年净利润不低于3.2亿/3.3亿/3.5亿元 2024年净利润2.46亿元 [10] 股权变动与市场表现 - 控股股东向交易对方周鹏转让5.27%股份 周鹏将6.55%股份表决权委托给实控人王泽宁 [7][10] - 公司股价250日内涨幅超5倍 高管于股价高位减持 总经理王丽卿减持772.52万元 [12]

财务表现 - 上半年实现营业收入225.83亿元 同比增长106.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.72亿元 同比增长50358.80% [1] - 基本每股收益2.62元/股 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入225.83亿元 同比增长106.89% [1] - 净利润4.72亿元 同比增长50358.80% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入225.83亿元，同比增长106.89% [1] - 净利润4.72亿元，同比增长50,358.80% [1]

营业收入和利润（同比） - 营业收入225.83亿元，同比增长106.89%[17] - 归属于上市公司股东的净利润4.72亿元，同比增长50,358.80%[17] - 扣除非经常性损益的净利润4.51亿元，同比增长14,722.34%[17] - 基本每股收益2.62元/股，同比增长45,864.91%[17] - 稀释每股收益2.42元/股，同比增长45,530.19%[17] - 加权平均净资产收益率34.99%，同比增长34.87个百分点[17] - 公司2025年半年度营业总收入为225.83亿元，较2024年同期的109.15亿元增长106.9%[187] - 公司2025年半年度净利润为8.70亿元，较2024年同期的1.44亿元增长505.2%[189] - 归属于母公司股东的净利润为4.72亿元，较2024年同期的93.46万元大幅增长[189] - 公司营业收入为170,469,324.17元，同比下降13.7%[192] - 公司净利润为109,897,998.44元，同比扭亏为盈[192] 成本和费用（同比） - 营业成本同比增长104.84%至200.07亿元，主要由于销售成本随销售量增加[77] - 销售费用同比增长41.86%至6.97亿元，主要由于量贩零食业务发展导致费用增加[77] - 管理费用同比增长77.39%至6.27亿元，主要由于量贩零食业务发展导致费用增加[77] - 所得税费用同比增长175.49%至3.37亿元，主要由于计提企业所得税应纳税额增加[77] - 财务费用为6,547,557.72元，同比增长258.9%[192] - 研发费用为2,318,373.51元，同比增长24.8%[192] - 支付给职工以及为职工支付的现金为595,767,730.95元，同比增长83.8%[194] 量贩零食业务表现 - 量贩零食业务营业收入达到223.45亿元，同比增长109.33%[26] - 加回股份支付费用后量贩零食业务净利润为9.56亿元[26] - 公司量贩零食业务实现营业收入223.45亿元，同比增长109.33%[34] - 量贩零食业务加回股份支付费用后盈利9.56亿元[34][37] - 量贩零食门店总数达15,365家，覆盖29个省级行政区[26] - 期末门店总数达15,365家，报告期内净增门店1,169家（新增1,468家，关闭及减少299家）[35][36] - 直营与加盟模式占量贩零食业务收入95%以上[31] - 报告期内新增门店1,468家，其中华东地区新增603家[36] - 门店经营原因关闭259家，非经营原因减少40家[35] - 期末门店经营总面积达2,502,020.02平方米[36] - 公司拥有超过15,000家终端门店，确立行业领先地位[63] - 公司已建成50余个区域配送中心和超90万平方的现代化智能仓储体系[64] - 公司产品覆盖12个品类，SKU数量超过2,000个[65] - 产品SKU数量超过2,000个，覆盖12大核心品类[27] - 零食产品收入223.45亿元，占总营收绝大部分，同比增长109.33%[79] 各地区表现 - 华东地区期末门店数量最多，达8,727家，占总门店数56.8%[36] - 报告期内新增门店1,468家，其中华东地区新增603家[36] - 公司在全国设立多个仓库，覆盖江苏、安徽、浙江等省份[33] 食用菌业务表现 - 食用菌业务营业收入为2.38亿元，同比减少1.24%[46] - 主要产品金针菇销售价格较低迷[46] - 公司采用工厂化方式生产鲜品食用菌产品，以米糠、玉米芯、麸皮等农业下脚料为培养原料[39][47] - 食用菌产品包括金针菇（白金针菇、黄金针菇）、真姬菇（蟹味菇、白玉菇、海鲜菇）和鹿茸菇[40] - 销售模式主要通过经销商进行买断式销售[52] - 结算方式以先款后货为主，银行收款，应收账款余额较低[53] - 采购原材料通过贸易商或较大规模加工企业保证质量和及时性[49] - 对生产废料进行充分循环利用[39] - 实现食用菌培育过程的机械化、自动化、立体化、标准化和周年化生产[47] - 公司食用菌业务未发生销售退回情况[59] - 公司液体菌种技术已全面应用于金针菇生产，并推广至真姬菇菌种扩繁[68] - 公司杂菌污染率在行业内处于较低水平[68] - 公司采用约当产量法分配消耗性生物资产成本，出售时采用加权平均法结转成本[58] - 公司每月底对消耗性生物资产进行实物盘点和记录[58] - 公司食用菌日产能达382吨，其中金针菇日产能325吨[38] - 公司拥有4个金针菇植物新品种权[69] - 2023年及2024年上半年食用菌业务因行业竞争和需求变化出现亏损，主要产品销售价格下降[96] - 食用菌业务2023年及2024年上半年因行业竞争及需求变化导致销售价格下降并出现亏损[100] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额12.98亿元，同比增长133.37%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为1,298,045,663.12元，同比增长133.3%[194] - 销售商品、提供劳务收到的现金为25,141,124,776.40元，同比增长105.4%[194] - 期末现金及现金等价物余额为3,358,461,662.38元，同比增长63.5%[195] - 投资活动现金流入小计为2.887亿元，同比大幅增长356.7%[197] - 投资活动产生的现金流量净额为2.411亿元，去年同期为-1.681亿元[197] - 筹资活动现金流入小计为3.531亿元，同比下降5.0%[197] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.900亿元，同比下降67.5%[197] - 期末现金及现金等价物余额为3.831亿元，较期初增长47.2%[197] - 筹资活动产生的现金流量净额为-103,078,684.51元，同比由正转负[195] 资产和负债 - 总资产74.60亿元，较上年度末增长2.85%[17] - 归属于上市公司股东的净资产16.22亿元，较上年度末增长47.72%[17] - 货币资金达34.36亿元，占总资产46.06%，较上年末增长13.24个百分点[83] - 存货为16.72亿元，占总资产22.41%，较上年末下降7.11个百分点[83] - 长期借款达3.66亿元，占总资产4.91%，较上年末增长1.64个百分点[83] - 货币资金期末余额34.36亿元，较期初23.81亿元增长44.3%[180] - 存货期末余额16.72亿元，较期初21.41亿元下降21.9%[180] - 短期借款期末余额8.85亿元，较期初9.56亿元下降7.4%[181] - 应付账款期末余额15.33亿元，较期初20.12亿元下降23.8%[181] - 未分配利润期末余额7.46亿元，较期初3.46亿元增长115.5%[182] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额16.22亿元，较期初10.98亿元增长47.7%[182] - 少数股东权益期末余额6.94亿元，较期初3.63亿元增长91.2%[182] - 应收账款期末余额1036.48万元，较期初1847.34万元下降43.9%[180] - 预付款项期末余额8.49亿元，较期初11.41亿元下降25.6%[180] - 长期借款期末余额3.66亿元，较期初2.37亿元增长54.4%[182] - 公司总资产从181.62亿元增至206.00亿元，增长13.4%[184][185] - 短期借款从2.34亿元降至1.81亿元，减少22.7%[184] - 长期借款从1.09亿元增至2.38亿元，增长117.8%[185] - 合同负债从1703.16万元降至351.63万元，减少79.4%[185] - 其他应付款从5834.00万元降至1301.68万元，减少77.7%[185] - 预付款项从489.01万元增至1213.32万元，增长148.1%[184] - 一年内到期的非流动负债从1460.62万元增至5589.78万元，增长282.6%[185] - 归属于母公司所有者权益合计为14.613亿元[199] - 未分配利润为3.462亿元[199] 非经常性损益 - 公司非经常性损益合计为21,023,324.99元[22] - 计入当期损益的政府补助金额为39,448,445.69元[21] - 非流动性资产处置损失为3,480,598.56元[21] - 持有金融资产产生的公允价值变动及处置收益为588,590.22元[21] - 其他营业外收支净额为11,871,423.86元[21] - 其他符合非经常性损益项目金额为547,404.50元[21] - 投资收益为119,200,000.00元[192] 募集资金使用 - 公司首次公开发行募集资金总额为2.759亿元，实际募集资金净额为2.286亿元[87] - 2021年变更首发募集资金用途，将年产21000吨真姬菇项目变更为年产53000吨金针菇项目[88] - 2023年缩减日产60吨真姬菇项目募集资金投入由1.286亿元至8060万元，并将4800万元转投金针菇项目[89] - 2023年使用不超过7000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超过12个月[90] - 向特定对象发行股票募集资金总额为2亿元，实际募集资金净额为1.936亿元[91] - 2024年使用募集资金置换预先投入募投项目及发行费用的自筹资金5881.13万元[92] - 2024年调整品牌营销网络建设项目投入金额由1.2356亿元调整为1.1716亿元[92] - 公司及子公司使用不超过5000万元闲置募集资金进行现金管理[93] - 2024年终止日产60吨真姬菇项目，剩余募集资金7022.03万元永久补充流动资金[94] - 截至2025年6月30日累计使用募集资金3.051亿元，专户余额5156.26万元（含利息收益453.9万元) [94] - 年产2100吨真姬菇工厂化生产项目募集资金净额为28,291.37万元[95] - 日产60吨真姬菇工厂化生产项目募集资金净额为27,938.77万元[95] - 日产60吨真姬菇项目调整后投资总额为8,060.29万元[95] - 日产60吨真姬菇项目本报告期投入金额为1,249.59万元[95] - 日产60吨真姬菇项目截至期末累计投入进度为15.50%[95] - 日产60吨真姬菇项目已终止[95] - 年产2100吨真姬菇项目是否达到预计效益为不适用[95] - 日产60吨真姬菇项目是否达到预计效益为不适用[95] - 日产60吨真姬菇项目可行性发生重大变化为是[95] - 年产53000吨金针菇工厂化生产项目2025年1-6月产生亏损1316.11万元，主要因行业竞争和需求变化导致销售价格下降[96] - 年产53000吨金针菇工厂化生产项目截至期末累计投入金额14800万元，投资进度101.41%[96] - 品牌营销网络建设项目承诺投资总额12356万元，截至期末累计投入金额6598.5万元，投资进度56.32%[96] - 服务支持建设项目承诺投资总额7644万元，截至期末累计投入金额7650.79万元，投资进度100.09%[96] - 承诺投资项目合计承诺投资总额80003.59万元，截至期末累计投入金额42220.45万元，累计投入比例约52.77%[96] - 公司终止日产60吨真姬菇工厂化生产项目，因面临新增产能消化困难和投资回报不达预期风险[96] - 食用菌良种繁育及工艺开发项目承诺投资总额3773.45万元[96] - 公司缩减真姬菇项目募集资金投入额由128.6029百万元至80.6029百万元，并将4800万元转投金针菇项目[97] - 公司以募集资金置换预先投入募投项目及发行费用的自筹资金5881.13万元[97] - 公司增加品牌营销网络建设项目实施地点至福建、江苏及广东[97] - 公司变更首发募集资金用途，将21000吨真姬菇项目变更为53000吨金针菇项目[97] - 截至2025年6月30日，尚未使用的募集资金全部存放于专户[97] - 2025年1-6月公司募集资金管理符合监管要求，无违规情况[97] - 公司存在募集资金变更项目情况[98] - 年产53000吨金针菇工厂化生产项目实际投入募集资金15,009.35万元，完成进度101.41%[99] - 原年产21000吨真姬菇项目变更为金针菇项目，总投资额14,800万元[99] - 终止日产60吨真姬菇项目，实际投入1,249.59万元，仅完成15.50%[99] - 金针菇项目于2023年2月22日达到预定可使用状态，实现效益1,316.11万元[99] - 真姬菇项目缩减投资额，从12,860.29万元调整至8,060.29万元[99] - 将真姬菇项目剩余募集资金4,800万元转入金针菇项目[99] - 金针菇生产采用1550ml瓶子替代1200ml规格以降低成本[99] - 公司具备将金针菇厂房技改为真姬菇产能的经验[99] - 2023年及2024年上半年食用菌业务受行业竞争及需求变化影响[99] - 终止"日产60吨真姬菇工厂化生产项目"募集资金投入，因食用菌业务亏损及产能消化风险[100] - "年产53000吨金针菇工厂化生产项目"2025年1-6月亏损1,316.11万元，因销售价格下降导致收益未达预期[100] 研发与技术创新 - 设有独立研发中心，与福建农林大学等高校科研院所合作[56][57] - 公司获得1项发明专利授权和6项实用新型专利授权[60] - 公司投资建设食用菌良种繁育及工艺开发项目提升自主研发能力[115] 风险因素 - 量贩零食业务处于开拓投入期，短期投入较大且投资回报周期存在不确定性[107] - 公司通过股权激励绑定量贩零食业务核心管理团队以应对整合风险[108] - 量贩零食业务面临市场竞争风险，包括社区团购和近场电商等新兴销售模式的冲击[108] - 量贩零食业务门店选址失当会导致装修费等资本性支出无法收回的经营损失[110] - 公司通过集中采购规划最大化供应商供货优惠以控制采购成本[113] - 食用菌业务面临行业产能扩张导致市场价格波动影响盈利能力的风险[113] - 食用菌销售价格存在季节性波动可能带来经营和财务风险[113] - 公司建立全面质量管理体系控制原材料检测至产成品检测的质量风险[114] - 食用菌毛利率可能因销售价格下降或原材料成本上涨而下滑[114] - 工厂化栽培方式从源头避免病虫害和环境污染确保食品安全[116] - 农产品批发市场为主的销售渠道如发生变化可能对经营产生不利影响[116] - 公司通过第三方物流合同约定责任处理加强存货和物流管理[111] 股权激励与公司治理 - 公司向20名激励对象授予2024年激励计划预留部分第二批次限制性股票42.00万股，授予价格为14.97元/股[127] - 公司完成2023年激励计划第二个归属期第一批次限制性股票453.3301万股归属，涉及激励对象10人[130] - 公司完成2024年激励计划首次授予部分第一个归属期第一批次限制性股票309.2000万股归属，涉及激励对象7人[130] - 归属完成后公司总股本由179,989,761股增加至187,615,062股，新增7,625,301股[130] - 公司调整2023年激励计划限制性股票授予价格由12.07元/股降至11.47元/股[129] - 公司调整2024年激励计划限制性股票授予价格由14.97元/股降至14.57元/股[129] - 股权激励计划产生的股份支付费用摊销将对各年度净利润产生影响[119] - 公司于2025年7月25日通过《市值管理制度》加强市值管理工作[122] - 公司于2025年1月3日披露《"质量回报双提升"行动方案》提升投资价值[123] - 一致行动协议有效期延长至2025年4月18日[135] - 报告期不存在控股股东非经营性资金占用情况[136] - 报告期无违规对外担保情况[137] - 半年度财务报告未经审计[138] - 报告期无重大诉讼及仲裁事项[140] - 报告期未发生

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨0.17%，领涨个股为万辰集团（涨幅5.35%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 个股价格表现 - 万辰集团收盘价176.5元，涨幅5.35%，成交量3.84万手，成交额6.66亿元[1] - 立高食品涨幅2.29%，煌上煌涨幅2.11%，南侨食品涨幅1.34%[1] - 三只松鼠跌幅最大达5.32%，盐津铺子下跌2.40%，元祖股份下跌2.00%[2] - 绝味食品下跌0.49%至16.33元，桃李面包下跌0.71%至5.58元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.2亿元，游资资金净流出877.88万元，散户资金净流入1.29亿元[2] - 万辰集团主力净流入9942.62万元，占比14.93%，居板块首位[3] - 立高食品主力净流入3810.1万元，占比14.92%，游资净流入2100.65万元[3] - 有友食品主力净流入2400.27万元，游资净流入2503.58万元[3] - 三只松鼠虽跌幅最大，但未出现在资金流向前十榜单中[2][3] 成交活跃度 - 有友食品成交量最高达39.04万手，成交额5.64亿元[1] - 好想你成交量31.3万手，成交额3.33亿元[1] - 绝味食品成交量17.07万手，成交额2.78亿元[1] - 万辰集团虽涨幅最大，但成交量仅3.84万手，显示资金集中度较高[1][3]

公司财务表现与战略举措 - 万辰集团2025年第一季度实现总收入108.21亿元 同比增长124.02% 其中零食量贩业务收入106.88亿元 剔除股权支付费用后净利润4.12亿元 同比增长250.73% [2] - 公司计划发行H股并在港交所主板上市 旨在完善供应链体系 提升品牌知名度与综合竞争力 [2] - 首次入选2025年《财富》中国500强企业榜单 [2] 业务规模与市场地位 - 旗下好想来品牌零食及老婆大人拥有超15000家门店 注册会员超1亿人 [2][3] - 零食量贩业务延续2024年强劲增长态势 [2] 自有品牌战略与产品开发 - 自有品牌体系分为"超值"与"甄选"两条主线：超值系列聚焦基础品类质价比革命（如0.6元/瓶的千岛湖水源天然水） 甄选系列主打差异化创新（如青提茉莉风味啤酒） [5] - 产品开发策略强调"从需求出发"的敏捷性 基于门店数据反馈快速转化用户需求 [3] - 每月均有自营产品上新 无糖茶系列采用小众优质茶种（如玉露绿茶）成为门店隐形冠军和小红书爆款 [7] 供应链管理与成本控制 - 通过直连上游工厂压缩中间环节 实现成本优化与品质管控 [5][7] - 与优质供应商建立长期合作 实现从原料采购到终端配送的全链条管控 [7] 营销策略与消费者互动 - 通过IP营销构建情感连接：六一期间打造蜡笔小新主题快闪店 覆盖广州上海核心门店 形成线下场景与线上传播联动 [13][14] - 抖音全国直播专场发放61万份福利品 邀请"金龟子"刘纯燕担任童趣星推官 [14] - 引入三丽鸥盲盒 迪士尼萌粒等头部IP潮玩产品 构建"零食IP宇宙" [14] 精细化运营实践 - 通过"产品力+情绪力"双轮驱动重新定义零食消费价值 [2] - 在红海品类中寻找蓝海卖点（如无糖茶系列聚焦茶味真实性与香气独特性） [7] - 果汁茶产品通过"随机幸运日签"设计植入2.9元小确幸心智 形成稳定复购 [9] 未来发展规划 - 产品端将拓展烘焙 家清日化等高频刚需品类 保持每月上新节奏 [15] - 营销端从节日营销延伸至日常场景 通过IP常态化合作 主题直播等方式深化体验 [15]