A股中期分红概况 - 截至目前已有近50家A股公司披露中期分红预案或股东提议，行业巨头继续大手笔分红 [1] - 46家拟推中期分红的A股公司合计分红总额超过720亿元 [2] - 中国移动推出金额达594.32亿港元的分红"大礼包"，折合人民币超540亿元 [1][2] - 宁德时代、药明康德等公司豪掷超10亿元用于分红 [1][2] - 部分个股股息率超7%，如思维列控按29.8元的收盘价计算股息率超7% [4] 分红金额居前的公司 - 中国移动每股派息2.5025元，分红总额540.83亿元 [3] - 宁德时代每股派息1.007元，分红总额45.68亿元 [3] - 东方雨虹每股派息0.925元，分红总额22.1亿元 [3] - 藏格矿业每股派息1元，分红总额15.69亿元 [3] - 东鹏饮料每股派息2.5元，分红总额13亿元 [3] 高股息与高比例分红 - 硕世生物每股派息3.4元，中国移动每股派息2.5元 [4] - 思维列控、宁德时代、藏格矿业等每股股息均在1元及以上 [4] - 道道全现金分红和股份回购总额占上半年合并报表下净利润的比例为33.45% [4] - 部分个股股息率超4%，涉及思维列控、东方雨虹 [4] 分红公司的业绩表现 - 东鹏饮料上半年营收107.37亿元、归母净利润23.75亿元，同比增幅均在三成以上 [5] - 药明康德上半年营收207.99亿元同比增长20.64%，归母净利润85.61亿元同比增长101.92% [5] - 中国移动上半年营收5437.69亿元同比下滑0.54% [5] - 藏格矿业上半年营收16.78亿元同比下滑4.74% [5] - 东方雨虹上半年营收135.69亿元同比下降10.84%，归母净利润5.64亿元同比下降40.16% [5] 分红进度与首次分红 - 下周苏交科、中宠股份、聚灿光电3家A股公司将实施中期分红 [6] - 苏交科派现总额约0.25亿元，中宠股份派现总额0.61亿元 [6] - 聚灿光电中期利润分配方案是每10股转4.5股 [6] - 常熟银行首次推出中期分红，累计派现4.97亿元 [7] 行业分红趋势 - 2024年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，较2023年度增加9% [7] - 上市公司分红频次增加，多家推出"一年多次""特别分红" [7] - 消费、公用事业等成熟行业中高股息是核心吸引力 [8] - 成长行业中若分红比例提升需评估是否进入成熟期或盈利模式转型 [8]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为"强于大市"（维持）[3] 核心观点 造纸行业 - Suzano宣布8月亚洲市场商品浆价格上涨20美元，同时未来一年商品浆产量减少3.5%[2] - 当前浆、纸价格处于周期底部，反内卷推动下价格有望回升至合理区间，推荐太阳纸业[2] - 理文造纸2025H1营收122.36亿港元（同比-2.2%），净利润8.11亿港元（同比+0.7%）[4] - 8月8日数据显示：双胶纸4993.75元/吨（持平），铜版纸5320元/吨（持平），白卡纸3955元/吨（-35元/吨）[4] 轻工消费 - 晨光文具联合二次元IP开展全国15城21场"次元集合快闪"活动，IP战略成效显现[2] - 布鲁可8月推出变形金刚星辰版盲盒，目标用户扩展至女性及成年玩家群体[2] - 护舒宝推出液体卫生巾Pro健康专研版，采用物理隔菌技术实现95%隔菌率[4] 家居行业 - 北京优化购房政策：五环外商品住房不限套数，扩大首套房公积金贷款范围[4] - 金牌家居泰国罗勇府生产基地预计2026年7月投产，目标年产值10亿元[4] - 6月家具类零售额同比+28.7%，1-6月家具制造业收入累计同比-4.9%[39] 出口链 - 7月我国出口总值同比+7.2%，其中对东盟出口增速达16.6%[4] - 8月8日海运费CCFI、SCFI指数环比分别-2.6%、-3.9%[4] 包装行业 - 上海9月1日起实施新规，推动可循环/可降解包装替代一次性塑料制品[4] 行业数据表现 市场表现 - 轻工制造板块周涨幅+2.57%，跑赢沪深300指数（+1.23%）[15] - 细分板块：造纸指数+3.13%，家居用品指数+2.88%，文娱用品指数+2.8%[15] - 纺织服饰板块周涨幅+4.23%，饰品指数+5.53%[24] 造纸行业数据 - 1-6月造纸及纸制品业营收累计同比-2.3%，销售利润率2.6%（同比-0.68pct）[66] - 6月机制纸及纸板产量同比+3.1%，日均产量同比+3.34%[68] - 7月青岛港纸浆库存1371千吨（同比+24.75%），常熟港库存602千吨（同比+23.61%）[75] 文娱用品数据 - 1-6月文教体育娱乐用品业营收累计同比+8%，6月体育娱乐用品零售额同比+9.5%[108] 地产关联数据 - 6月住宅竣工面积同比-4.3%（环比+17.79pct），1-6月新开工面积累计同比-19.6%[31] - 7月样本城市二手房成交面积同比-9.02%[31]

业绩简评 - 2025年H1实现营收126.61亿元，同比增长10.36% [1] - 归母净利润16.64亿元，同比下降11.42%，扣非净利润16.77亿元，同比下降9.12% [1] - 公司预计派发中期股息11.67亿元，分红率为70% [1] 经营分析 - 25Q2营收74.08亿元，同比增长10.45%，归母净利润9.02亿元，同比下降17.32% [2] - H1运动鞋销量1.15亿双，同比增长6.14%，ASP增长单位数，量价齐增驱动订单增长 [2] - 新客户订单量同比大幅增长，Q4与Adidas开始合作，2024年9月开始量产出货 [2] - 越南、印尼、中国等地6家新工厂加速建设和投产，24H1开始均处于爬坡过程 [2] - 25Q2净利率12.18%，同比下降4.09pct，环比下降，主要受新工厂爬坡和老客户订单波动影响 [2] - 公司未来将通过优化培训机制、推进智能化生产设备等措施提升新工厂运营效率 [2] 短期与长期影响 - 短期或受关税影响，但鞋类制造工厂利润较薄，大幅度共担关税概率较低 [3] - 订单缺口可通过新客户快速弥补，关税或促进行业洗牌，提升公司市占率 [3] - 主要依赖阿迪、昂跑等新客户贡献增量，新客户增长势头良好 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为35.37/42.87/51.86亿元 [4] - 对应PE分别为17/14/12倍，维持"买入"评级 [4]

公司评级与成长驱动因素 - 国金证券给予华利集团买入评级 最新股价52 2元 [2] - 量价齐增驱动公司成长 新工厂持续爬坡中 [2] - 老客户订单波动及新工厂爬坡影响短期利润率 但长期盈利水平有望提升 [2] 关税与长期发展 - 短期业绩受关税因素影响 [2] - 长期成长逻辑保持坚实 [2]

健盛集团2025H1业绩分析 - 2025H1收入/归母净利/扣非净利/经营性现金流分别为11 70/1 42/1 36/2 52亿元 同比增长0 19%/-14 46%/-15 84%/146 96% 净利下降主要因关税反复 市场疲软导致产能端人员超配及管理费用增加 经营性现金流高于净利因应收项目减少 [1] - 25Q2收入/归母净利/扣非净利分别为6 1/0 82/0 75亿元 同比下降1 52%/2 23%/8 39% 费用率增长及资产减值损失拖累业绩 [1] - 产品结构中袜子业务收入略降 无缝业务微增 短期受贸易战影响订单承压 但7月美越达成20%关税协议 越南产能长期具份额抢占逻辑 优衣库采购节奏下半年或改善 [1] - 中长期看点为越南无缝产能利用率提升 兴安已阶段性盈利 驱动来自优衣库 HBI DBS 棉袜业务稳健增长依赖海防 清化扩产及南定印染产能补足 越南新项目规划年产6500万双棉袜 2000吨氨纶线 18000吨纱线染色 [1] 安德玛FY2026Q1业绩 - 收入/经营利润/净亏损为11 34/0 03/-0 03亿美元 同比-4 2%/扭亏/99 1% 低于预期 [2] - 分产品：服装/鞋/配件收入7 47/2 66/1 00亿美元 同比-1 5%/14 3%/8 1% 分渠道：经销/直营收入6 49/4 63亿美元 同比-4 6%/-3 5% [2] - 分地区：北美/EMEA/亚太/拉美收入6 70/2 49/1 63/0 55亿美元 同比-5 5%/9 6%/-10 1%/-15 3% 存货同比增20 7%至11 42亿美元 [2] - 指引FY2026Q2收入预计降6%-7% 考虑贸易政策及宏观不确定性 全年关税相关成本约1亿美元 [2] 华利集团2025H1业绩 - 收入/归母净利/扣非净利126 61/16 64/16 77亿元 同比10 36%/-11 42%/-9 12% 销售运动鞋1 15亿双 同比6 14% [3] - 25Q2收入/归母净利/扣非净利73 08/9 02/9 26亿元 同比9 0%/-17 3%/-13 3% 税率调整后净利润9 25亿元 同比-13 4% 净利率降3 3PCT [3] - 业绩压力来自老客户销售承压 新工厂爬坡期成本上升 贸易争端推高成本 公司调整客户结构 优化产能配置 推进降本增效 [3] - 半年度分红预案每10股派10元 分红率70% 股息率3 8% [3] 行业动态与投资建议 - 品牌端消费偏弱 家纺优于服装 制造端4-5月订单差 Q3预期悲观 推荐Q2利润确定性强及有修复逻辑公司 [4] - 品牌推荐稳健医疗 三夫户外 制造端推荐开润股份 康隆达（关税优势 机器人主题） 百隆东方（越南盈利改善） 晶苑国际（客户红利） 盛泰集团（新客户拓展） 浙江正特（大单品逻辑） [4] - 淘宝天猫7月运动服/女装/箱包销售额同比+2 52%/8 08%/21 74% 户外登山野营/运动鞋同比-1 42%/-9 77% 报喜鸟增速48 6%领跑 耐克-35 4%垫底 [4] 棉花价格数据 - 截至8月7日 中国棉花3128B指数15191元/吨 周涨0 25% 中等进口棉价13420元/吨 周涨0 25% CotlookA指数13741元/吨 周涨0 64% 内棉高于外棉1771元/吨 [6] - 年初至今 中国棉花指数涨3 27% 进口棉价跌2 35% CotlookA指数跌1 60% [6] 行业新闻摘要 - 威富集团上季度亏损5600万美元 UR旗下BENLAI开设香港首店 美邦服饰召回部分童鞋 安踏2 6亿入股韩国电商 ABG否认出售锐步 [6]

华利集团2025年上半年业绩快报 - 公司2025年上半年实现营业总收入1266.09亿元，同比增长10.36% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为166.38亿元，同比减少11.42% [2] 财务表现分析 - 营业总收入保持双位数增长，显示公司业务规模持续扩张 [2] - 净利润同比下滑，反映盈利能力面临短期压力 [2]

公司业绩 - 2025年上半年实现营业收入126 61亿元 同比增长10 36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润16 64亿元 同比减少11 42% [1] 财务表现 - 营业收入呈现双位数增长 达到126 61亿元 [1] - 净利润出现下滑 同比下降11 42%至16 64亿元 [1]

核心财务表现 - 营业总收入126.61亿元人民币 同比增长10.36% [1] - 营业利润21.66亿元人民币 同比下降11.68% [1] - 归属于上市公司股东的净利润16.64亿元人民币 同比下降11.42% [1][2] - 基本每股收益1.43元 同比下降11.18% [1] - 加权平均净资产收益率9.41% 同比下降2.55个百分点 [1] 资产负债状况 - 总资产254.75亿元人民币 较期初增长11.91% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益161.48亿元人民币 较期初下降7.37% [1] - 股本维持11.67亿股不变 [1] - 每股净资产13.84元 较期初下降7.36% [1] 经营数据与产能配置 - 销售运动鞋1.15亿双 同比增长6.14% [2] - 新客户订单量同比大幅增长 部分老客户订单下滑 [2] - 新工厂处于产能爬坡阶段 产能调配对短期毛利率造成压力 [2] - 动态调整客户结构和产能资源配置 确保战略新客户订单交付 [2] 行业环境与客户合作 - 作为全球领先运动鞋制造商 合作品牌包括Nike、Adidas、Converse、Vans、UGG、Hoka、On、New Balance、Puma、Asics、Under Armour、Reebok、Lululemon等 [1] - 行业长期受益于运动参与度提升、健康意识增强及对高品质运动鞋的持续偏好 [1] - 2025年上半年面临宏观经济压力加剧、国际贸易政策不确定性上升等挑战 [1] - 管理层对运动鞋行业中长期结构性增长前景保持乐观 [1] 运营管理措施 - 积极拓展新客户 协调开发资源和工厂产能配置 [2] - 优化工厂考核体系 推进降本增效措施 [2] - 紧盯工厂效率 调动集团资源保障新客户产能爬坡 [2]

利润分配预案提议内容 - 控股股东香港俊耀提议以截至2025年6月30日总股本11.67亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利10.00元人民币（含税）[1] - 合计派发现金红利总额为11.67亿元人民币 若总股本变动将按分配总额不变原则调整分配比例[1] - 分配预案基于公司稳健经营状况和对未来发展前景的信心 符合公司章程且不影响正常经营[1] 预案实施相关说明 - 香港俊耀承诺在股东会审议时投同意票[2] - 公司初步分析认为预案符合法律法规 与业绩成长性匹配且不影响经营现金流[2] - 公司将根据提议研究制定具体分配方案 并履行审议程序和信息披露义务[2]

华利集团2025年半年度利润分配预案 - 公司控股股东俊耀集团有限公司提议2025年半年度利润分配预案，以总股本11.67亿股为基数，每10股派10元（含税）[1] - 合计派发现金红利11.67亿元（含税），不送红股，不以公积金转增股本[1] - 该提议需经董事会及股东会审议通过后方可实施[1]