公司业务 - H World Group Limited是全球酒店行业的重要参与者，截至2023年12月31日，在18个国家经营着9,394家酒店，拥有912,444间客房[6] - H World的业务模式包括租赁和所有权模式、管理特许经营模式和特许经营模式，截至2023年12月31日，公司将其酒店房间的11%运营在租赁和所有权模式下，89%在管理特许经营和特许经营模式下[7] 财务业绩 - 公司将于2024年3月20日发布2023年第四季度和全年未经审计的财务业绩，并于当天晚上在香港证券交易所交易结束后和美国市场开盘前公布[1] - H World将于2024年3月20日美国东部时间晚上9点（或香港时间3月21日上午9点）举行电话会议[2]

公司业务 - H World Group Limited是全球酒店行业的重要参与者，截至2023年12月31日，在18个国家经营着拥有912,444间客房的9,394家酒店[6] - H World的业务模式包括租赁和所有权模式、管理特许经营模式和特许经营模式，其中89%的酒店房间采用管理特许经营和特许经营模式[7] 财务信息 - 公司将于2024年3月20日发布2023年第四季度和全年未经审计的财务业绩，并于当天举行电话会议[1][2][3]

H World Group 盈利表现 - H World Group (HTHT) 属于 Zacks Hotels and Motels 行业，过去两个季度均有超出盈利预期的表现[1] - 上一季度，H World Group 的每股盈利为 $0.56，超出 Zacks 预期的 $0.49，意味着盈利超出了14.29%[3] - 分析师对 H World Group 的盈利预期持续上调，目前公司的 Earnings ESP 为 +21.31%，结合 Zacks Rank 2 (Buy)，预示着可能会再次超出预期[8]

HTHT股票分析 - 上周H World Group (HTHT) 收盘价为$33.30，过去四周上涨了0.8%[1] - 分析师的平均价格目标为$58.75，显示出76.4%的上涨潜力[1] - 分析师们对公司报告的盈利能力比他们之前预测的更好有着强烈的一致看法，这加强了对潜在上涨的看法[4] - 分析师设定的价格目标很少能准确指示股票实际走势，应该高度怀疑价格目标[5] - 分析师通常会设定过于乐观的价格目标，这是为了引起对公司股票的兴趣，这种商业激励通常导致分析师设定的价格目标被夸大[6] - 分析师对股票价格走势的方向和幅度有很高的一致性，这可能是进一步研究的好起点[8] - 分析师对公司盈利前景的乐观态度，以及对EPS估计的修订，可能是预期股票上涨的合理理由[10] - HTHT目前拥有Zacks Rank 1 (强烈买入)，这是对股票潜在上涨更具有决定性的指标之一[12] - 共识价格目标可能不是HTHT可能获得的收益的可靠指标，但它暗示的价格走势方向似乎是一个很好的指导[13]

Legacy-Huazhu业务表现 - 2023年第四季度，Legacy-Huazhu业务的RevPAR恢复至2019年水平的120%[1] - 2023年全年，Legacy-Huazhu业务的RevPAR达到2019年水平的122%，主要受ADR推动[1] - 2023年第四季度，Legacy-Huazhu业务开设460家酒店，关闭225家酒店，全年网络增加了852家酒店[1] - 截至2023年12月31日，Legacy-Huazhu业务的酒店数量为607家，全年新增236家酒店[3] Steigenberger Hotels GmbH业务表现 - 2023年第四季度，Steigenberger Hotels GmbH及其子公司的RevPAR恢复至2019年水平的111%[2] - RevPAR主要受到2022年第四季度FIFA世界杯和COP27联合国气候变化大会的ADR基数影响[2] H World集团业务情况 - H World集团暂时关闭了18家酒店进行品牌升级和业务模式变更[4] - 2023年第四季度，H World集团在中国市场取得了iPhone销售收入纪录[20] - H World集团经营着多个不同品牌的酒店，在18个国家运营共有9,394家酒店和912,444间客房[18] - H World集团的经营模式包括租赁和所有权模式、管理加盟模式和特许经营模式，其中11%的酒店客房采用租赁和所有权模式，89%采用管理加盟和特许经营模式[21]

业绩总结 - H World Group 2023第三季度RevPAR恢复至2019年水平的129%[10] - Legacy-Huazhu混合RevPAR恢复到2019年的129%，达到了278亿元人民币，主要是由ADR增长推动的[28] - H World的总收入同比增长54%，达到了63亿元人民币，Legacy-Huazhu的收入同比增长62%，达到了51亿元人民币[30] 用户数据 - 低线城市市场占比增长，运营酒店数量同比增长6%至近3600家[18] - 第三季度开业酒店数量同比增长28%至545家[19] - 2023年第三季度，公司的酒店网络继续扩张，运营中的客房总数同比增长11%，达到了885,756间[27] 未来展望 - 公司预计全年第四季度RevPAR恢复将达到2019年同期的115%至120%[52] - 公司保持对中国业务的保守乐观态度，认为产品领先市场地位，从市场持续改善和进一步市场整合中获益[44] - 公司在低线城市渗透策略下进行组织重组，希望更接近客户和加盟商，更本地化，以更好地了解需求[59] 新产品和新技术研发 - Hanting 1.0版本和经济型酒店占比从2020年底的26%降至今年9月的8%[20] - InterCity酒店需要相对较大的资本支出，吸引了行业领先的加盟商和地产开发商，因为公司在运营能力方面处于领先地位[63] 市场扩张和并购 - 低线城市市场具有高弹性，拥有超过10亿人口，公司认为仍有巨大机会，致力于为低线城市提供优质产品和服务[57] - 公司InterCity品牌的酒店ADR和RevPAR表现优于竞争对手，品牌受到加盟商和市场认可[62] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司拥有强劲的净现金头寸，业务逐季逐年改善，现金头寸将保持强劲，已宣布股息政策并将继续执行，不排除适时进行股票回购[45] - 公司目前持有5亿美元可转换债券，将继续利用银行融资进行短期营运资金，管理现金和回报投资者，利用中国低利率环境，管理整体债务[46] - 公司期待在未来季度与大家见面[66] - 感谢大家今天与我们共度时光[66]

业绩总结 - 2023年第三季度公司总收入同比增长54%[16] - Legacy-Huazhu酒店收入增长61.8%，达到51.13亿人民币[16] - Legacy-DH酒店收入增长26.1%，达到11.75亿人民币[16] - 运营收入同比增长281.8%，达到19.09亿人民币[21] - Legacy-Huazhu调整后EBITDA同比增长345.2%，达到21.86亿人民币[22] - Legacy-DH调整后EBITDA同比增长436.8%，达到2.13亿人民币[23] 酒店运营 - 经济型酒店同店RevPAR为216元，同店ADR为247元，同店入住率为87.3%[29] - 中档和高档中档酒店同店RevPAR为343元，同店ADR为399元，同店入住率为86.1%[29] - 公司经营的经济型酒店数量为5007家，房间数为405,226间，未开业的酒店数量为1,097家[30] - 公司经营的中档酒店数量为3,329家，房间数为359,600间，未开业的酒店数量为1,432家[30] 财务状况 - 2023年9月30日，公司现金余额为63亿元，净现金（包括定期存款）为39亿元，未使用的银行授信额度为27亿元[25] - 预开支保持在低水平，同比下降56%[19] - Legacy-Huazhu销售、一般及行政费用同比增长41.3%，达到8.28亿人民币[20] - 酒店运营成本同比增长18.7%，达到36.13亿人民币[18]

财务数据 - 2023年第三季度，H World集团总共经营着9,157家酒店，拥有885,756间客房[1] - 第三季度酒店营业额同比增长55.1%，达到235亿元人民币[1] - 第三季度营收同比增长53.6%，达到63亿元人民币（8.61亿美元）[1] - 第三季度归属于H World集团的净利润为13亿元人民币（1.83亿美元），较去年同期的亏损和上一季度的净利润有显著增长[2] - 第三季度调整后的EBITDA为21亿元人民币（2.93亿美元），较去年同期和上一季度有大幅增长[3] - 预计2023年第四季度，H World集团的营收增长将在41%-45%之间，或者在排除DH后的范围内为48%-52%[6] 业绩展望 - 2023年第三季度，公司的营业利润率为30.4%，较2022年第三季度的12.2%和上一季度的25.0%有显著提高[30] - 2023年第三季度，公司净利润为13亿人民币（合183百万美元），较2022年第三季度的7.17亿人民币净亏损和上一季度的10亿人民币净利润有显著增长[34] - 2023年第三季度，公司的调整后EBITDA为21亿人民币（合2.93亿美元），较2022年第三季度的1.49亿人民币和上一季度的17亿人民币有显著增长[35] 经营数据 - Legacy-Huazhu第三季度的ADR为324元人民币，同比增长27.6%[12] - 所有Legacy-Huazhu酒店的入住率为85.9%，同比增长9.9个百分点[13] - Legacy-Huazhu酒店的综合RevPAR为278元人民币，同比增长44.0%[14] - 第三季度2023年混合RevPAR为79欧元，较2022年第三季度的75欧元和上一季度的78欧元有所增长[19] 财务状况 - 截至2023年12月31日，H World Group Limited的总资产为61,507百万人民币（8,604百万美元）[1] - H World Group Limited的总负债为52,704百万人民币（6,619百万美元），总股东权益为8,803百万人民币（1,985百万美元）[1] - H World Group Limited的现金及现金等价物为3,583百万人民币（790百万美元），占总资产的5.83%[1]

财务表现 - 截至2023年6月30日，H WORLD GROUP LIMITED的总资产为61,507百万人民币[2] - H WORLD GROUP LIMITED在2023年上半年的总收入为10,010百万人民币，较2022年同期增长65.2%[3] - H WORLD GROUP LIMITED在2023年上半年的净利润为2,005百万人民币，较去年同期增长197.6%[3] - H WORLD GROUP LIMITED在2023年上半年的每股收益为0.62人民币，较去年同期增长299.4%[3] - H WORLD GROUP LIMITED在2023年上半年的总股东权益为13,102百万人民币，较去年同期增长49.8%[4] - 公司在2022年和2023年上半年的经营活动中，净现金流为68百万人民币和4,082百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年的投资活动中，净现金流为-145百万人民币和849百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年的融资活动中，净现金流为-455百万人民币和-2,362百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年的现金、现金等价物和受限现金净增加分别为-461百万人民币和2,750百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年的现金、现金等价物和受限现金结余分别为4,680百万人民币和7,836百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年支付的利息净额分别为145百万人民币和151百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年支付的所得税分别为247百万人民币和396百万人民币[5] - 公司在2022年和2023年上半年的长期资产减值损失分别为91百万人民币和78百万人民币[12] 资产和负债 - 公司的财务工具包括现金及现金等价物、受限现金、贷款应收款项、其他应收款、应付款项、短期债务和长期债务[16] - 公司的股权证券和债务证券的公允价值分别使用了三个不同的层次进行衡量[16] - 公司的资产按照公允价值层次进行分类，包括股权证券、可供出售债务证券和员工福利计划资产[18] - 公司的房间收入、餐饮收入和其他收入在2022年和2023年的六个月内均有增长[21] - 公司的合同资产在2022年底和2023年中均微不足道[22] - 公司的物业和设备净值包括建筑、租赁改善、家具、设备和车辆等[23] - 公司的无形资产净值包括品牌、特许经营协议、购买软件等[24] - 公司的投资包括短期投资、长期投资和可供出售债务证券等[26] - 公司的持有到期投资代表在银行存放的原始期限超过三个月的定期存款[27] - 2023年6月30日，公司的短期债务总额为4765亿美元，较2022年底的3288亿美元有所增加[28] - 公司于2022年8月与多家银行签订了一项为期3年的长期融资协议，总额为2.2亿欧元和相当于2.2亿欧元的人民币，利率为每年1.55%至-0.15%[28] - 公司于2022年11月发行了4.75亿美元的可转换高级票据，并于2022年11月赎回了全部票据[28] - 2026年5月，公司发行了5亿美元的可转换高级票据，票据到期日为2026年5月1日，利率为每年3.00%[29] - 截至2023年6月30日，公司的债务到期情况如下：2023年剩余579万美元，2024年4292万美元，2025年766万美元，2026年47万美元，2027年40万美元，以及此后120万美元[29] - 公司于2023年6月30日的应付账款、其他应付款、应计租金、水电费及其他应计费用总额为3336亿美元，较2022年底的2337亿美元有所增加[29] - 2023年6月30日，公司的酒店运营成本包括租金、水电费、人员成本、折旧及摊销、消耗品、食品和饮料等，总额为6732亿美元，较2022年同期的5785亿美元有所增加[30] 股权和股票 - 截至2023年6月30日，公司已授予274,402,040份期权和307,541,700份未归属限制性股票，待调整以符合绩效条件[30] - 公司于2023年6月30日的未实现的股票期权相关的总未确认补偿成本为424亿人民币，预计将在平均3.98年内确认[31] - 2023年6月30日，公司的未实现的限制性股票相关的总未确认补偿成本为1519亿人民币，预计将在平均3.79年内确认[31] 经营情况 - 公司有两个运营部门，分别是传统华住和传统大华，根据管理层的意图评估结果和分配资源[33] - 公司在2022年和2023年上半年的总收入分别为6,063亿和10,010亿[33] - 中国市场在2022年和2023年上半年的收入分别为4,727亿和7,927亿[34] 其他 - 公司在2023年没有向股东宣布现金股利[36] - 公司的租赁费用主要涉及建筑物和土地使用权[37] - 公司与相关方的交易包括向Trip.com支付的佣金费用[44] - 公司承诺在2023年租赁改善和酒店运营设备方面的支出为357亿[44]

业绩总结 - 2023年第二季度Legacy-Huazhu的收入增长64%，达到43.47亿元人民币[15] - Legacy-Huazhu的ADR比2019年增长28.9%，入住率下降5.1个百分点，RevPAR增长21.4%[13] - Legacy-DH的RevPAR同比增长18.5%[14] - 2023年第三季度营收预计增长43%-47%[23] 用户数据 - 中国酒店网络持续扩张，房间数量增长9%，达到20,274间[12] - 经济型酒店同店RevPAR和ADR均有显著增长[26] - 经济型酒店总共有4872家在运营[27] 未来展望 - 2023年第二季度中国RevPAR持续稳健增长，2023年RevPAR恢复至2019年的132%[3] - 2023年第三季度营收预计增长43%-47%[23] 新产品和新技术研发 - Legacy-Huazhu的调整后EBITDA和调整后净收入显著改善[19] - Legacy-Huazhu的运营现金流持续改善[20]