网易游戏《世界之外》玩家投诉事件 - 公司旗下《世界之外》游戏修改用户协议 新增"一年不登录账号或被删"条款 引发玩家强烈不满 [1] - 游戏在未通知玩家情况下将新卡池抽卡价格从300钻/抽涨至400钻/抽 导致玩家可能以更高价格抽到价值较低的常驻卡 [1] - 修改开机界面用户协议条款 新增争议解决管辖法院条款 规定争议需提交协议订立地法院管辖 [1] - 消费保平台数据显示 仅7月23日~24日两天收到关于该游戏有效投诉3,251件 总涉诉金额超578万元 [1] 公司应对措施 - 官方微博回应涨价事件 承诺未来将通过官网公告及时告知礼包上架情况与全新可兑换道具 [2] - 为未及时通知定价信息致歉 向玩家发放补偿道具【召唤之王空间碎片】*3 [2] - 截至发稿时未对"删号"免责协议争议作出回应 [2] 游戏基本信息 - 《世界之外》为网易研发运营的无限流言情手游 2024年1月18日开启不删档测试 1月26日公测 [2] - 游戏设定为玩家在无限副本扮演不同角色 探索多个世界完成任务 [2]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 - 阿里巴巴以2913.7亿美元市值位列第3 成为榜单中市值最高的电商平台[3] - 小米集团-W以1823.48亿美元位列第4 在硬件科技公司中保持领先地位[3] - 拼多多以1657.58亿美元位列第5 显示电商平台持续强势表现[3] 头部企业市值分布 - 美团-W以990.12亿美元位列第6 网易以835.06亿美元位列第7 体现生活服务与游戏业务的稳定价值[3] - 中芯国际以530.08亿美元位列第8 东方财富以522.2亿美元位列第9 反映半导体与金融科技板块的重要地位[4] - 京东以478.87亿美元位列第10 快手-W以388.76亿美元位列第11 显示电商与短视频平台规模优势[4] 中游企业竞争格局 - 百度以307.33亿美元位列第14 贝壳以231亿美元位列第15 体现搜索引擎与房产服务平台的市场地位[4] - 造车新势力分化明显 理想汽车312.46亿美元(第13) 小鹏汽车180.55亿美元(第16) 蔚来109.38亿美元(第19)[4] - 中通快递159.39亿美元(第17)与科大讯飞156.66亿美元(第18)代表物流与人工智能领域头部企业[4] 软件与服务企业表现 - 金山软件59.95亿美元(第35) 用友网络70.16亿美元(第28) 金蝶国际75.34亿美元(第27) 显示企业服务软件板块持续活跃[5] - 网络安全领域三六零104.52亿美元(第20) 深信服60.34亿美元(第34)[4][5] - 游戏公司恺英网络54.46亿美元(第39) 三七互娱51.56亿美元(第42) 巨人网络64.33亿美元(第29)[5][6] 细分领域代表企业 - 在线教育板块新东方77.37亿美元(第25) 好未来62.52亿美元(第30)[5] - 金融科技代表奇富科技47.12亿美元(第43) 恒生电子98.27亿美元(第22)[4][6] - 数据中心服务商万国数据75.37亿美元(第26) 云计算相关宝信软件100.87亿美元(第21)[4][5]

移动互联网行业整体发展 - 2025年6月全网月活跃用户规模达12.67亿，同比增长2.5%，用户人均单日使用时长7.97小时、使用次数117.9次，同比提升7.8%和2.6% [3][11][13] - 用户结构呈现年轻用户和银发群体持续增加的特点，且用户持续向一线城市流动，消费信心回升带动线上消费能力增强 [15] - 数字化娱乐场景使用时长增长显著，尤其是泛娱乐和AIGC领域，同时线下出游及购物金融等场景快速增长 [17] 头部互联网企业竞争格局 - 腾讯控股、阿里巴巴、抖音集团、百度集团构成第一梯队，去重用户规模分别达12.66亿、12.48亿、11.68亿、11.05亿 [3] - 拼多多、蚂蚁集团、美团、京东构成第二梯队，用户规模分别为9.52亿、9.35亿、8.94亿、8.76亿 [3] - 企业间增长分化明显，京东、抖音集团用户量同比增长13%、12%，而拼多多、百度集团仅增长0.2%、1.3%，美团同比下降0.7% [3] AIGC领域发展 - TOP30 AI应用中66.7%来自互联网第一梯队四大玩家，竞争激烈 [4] - AI原生APP增长前三为DeepSeek、豆包、腾讯元宝，2025年6月较1月用户增量分别达1.63亿、0.58亿、0.22亿 [4] - AI应用插件增长前三为微信AI搜索、百度AI、AI微博智搜，用户增量分别为1.63亿、0.89亿、0.50亿 [4] - PC网页端AI应用增长TOP3为百度AI助手、ima.copilot、腾讯元宝，增量分别为1306万、919万、759万 [4] 即时零售与在线旅游 - 淘宝、京东、美团三家APP6月份重合用户规模达3.88亿，同比增长22.8% [4] - 携程旅行APP、美团APP、京东APP重合用户规模6521万，同比增长20.4% [4] - 京东外卖相关内容在内容平台互动量超2000万次，5月京东APP中外卖入口获得超1.6亿用户 [46] 短视频与在线视频行业 - 抖音APP流量达9亿，短视频行业流量进一步向抖音、快手聚集 [76] - 优酷视频在热门剧集带动下流量显著提升，哔哩哔哩日均活跃用户接近7000万 [88] - 短剧市场快速增长，红果免费短剧和河马剧场APP渠道高度集中，微信小程序渠道流量相对均衡 [94] 文旅消费与线下场景 - 2025年6月在线旅游行业用户规模同比增长4.4%达1.56亿，平台GMV达1453.34亿元 [107] - 酒店以"住宿+"模式重构场景，华住会APP流量同比增长41%，洲际酒店微信小程序流量同比增188.5% [114] - "村超"、"村T"等草根赛事出圈，2025年6月"苏超"全网互动量达1.04亿，环比增长4225.4% [126][128] 电商与金融领域 - 2025年Q2中国互联网广告市场规模超2000亿元，同比增6.8% [53] - 支付宝通过泛娱乐功能转型生活服务超级APP，国有大行手机银行中农业银行流量达1.9亿 [154][157] - 股票交易平台自2024年9月起复苏，2025年行业月活稳定在1.2亿 [159] 行业TOP榜单 - 微信以11.01亿MAU居即时通讯榜首，抖音以9.04亿MAU领跑短视频 [163] - DeepSeek以16.30亿MAU成为AIGC赛道第一，豆包以14.05亿MAU位列第二 [175] - 比亚迪以971.43万辆活跃量居新能源厂商榜首，季度环比增长8.52% [187]

工业AI技术突破 - 人工智能从认知层面"能说会写"向自主执行"能行动会工作"阶段跨越，工业AI经历深刻质变[1] - 端到端具身智能模型在严苛环境中展现接近人工的装车效率与高自主性，验证AI执行复杂任务的可靠性[1] - 网易灵动推出"灵掘"具身智能模型，单机装车效率达人工80%，70%作业时间无需人为干预，适配极寒高粉尘环境[2] - 西门子工业生成式AI产品升级为贯穿全链条的智能体系统，将数小时操作压缩至几分钟[3] 工业应用场景落地 - 网易灵动"灵掘"模型基于真实矿山作业数据训练，攻克仿真数据无法解决的场景难题[2] - 西门子智能体系统已获全球200多家企业、超15万名工程生产人员使用[3] - "机械智心"框架向港口清舱、混凝土拌合站等10余个场景迁移，未来延伸至农业智能制造领域[5] - 人工智能与实体经济深度融合成为发展新质生产力的关键路径[5] 技术生态构建 - 工业AI强调自研框架与核心算法安全，网易灵动基于国产自研框架打造完全自主可控技术[4] - 网易灵动开源"灵掘"数据集并发起"2027产业协同计划"，目标2027年实现超30座矿山无人化运营[4] - 斑头雁推出企业级AI Agent开发平台Nova，支持跨系统跨场景复杂任务协同[4] - 中国市场凭借丰富工业场景和AI创新人才成为孵化智能体的热土[5] 行业变革趋势 - 多智能体协同重构工业生产效率与柔性，形成"全能战队"式解决方案[1][5] - 具身智能体发展推动人工智能走向知行合一，成为驱动生产流程的新核心[3][5] - 工业AI正重新定义传统产业边界与运行逻辑，加速新质生产力发展[1][5]

国产单机游戏市场表现 - 7月国产单机游戏表现亮眼：《影之刃零》线下试玩后线上口碑发酵，被视为《黑神话：悟空》潜在接棒者 [1] - 《乌合之众demo》Steam好评率达99% [1] - 《苏丹的游戏》销量突破100万份，总流水超6800万元 [1] - 腾讯、网易等巨头今年在单机游戏领域动作频繁，相继公布新作 [1] 行业发展趋势 - 中国游戏品类和边界不断拓宽，吸引海内外玩家付费 [2] - 越来越多公司瞄准国产单机赛道，探索高质量发展 [2] - 版号数量"开闸"，多地政府出台政策扶持游戏产业 [2] - 行业进入向好向精发展的新阶段 [2] 腾讯和网易的布局 - 腾讯投资的《影之刃零》B站实机演示播放量破1000万，为腾讯2025发布会投资篇中唯一国产作品 [2] - 腾讯旗下蛇夫座工作室自研动作RPG《堙灭之潮》瞄准海外市场，受海外玩家关注 [3] - 网易公布单机游戏《归唐》PV视频，由雷火事业群临安24工作室研发 [3] - 大厂投入单机游戏主因：《黑神话：悟空》展现商业价值（销量2800万份，销售额约90亿元），手游竞争触及天花板 [3] 政策环境支持 - 2025年以来国产网络游戏版号累计发放884款，每月过审上百款 [4] - 审核放宽：部分以往不易过审的词汇和题材（如"末日""诡异""三国"）现可通过 [4] - 北京、上海、广东、浙江等地出台政策支持游戏产业，包括补贴奖励和鼓励外资企业落地 [4] - 上海试点"外资游戏企业在沪研发产品视同国产游戏"政策 [4] - 地方政府通过版号补贴吸引企业入驻，优化产业环境和就业 [4] 中小公司机会 - 单机游戏快速发展阶段，中小公司可能迎来突围机会，产生超出预期的回报 [5]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [7] 报告的核心观点 - 7月游戏版号发放，华通、巨人等重点新游获批，暑期上市游戏公司多款新游表现强势，赛道持续高景气 [2][4][9] - 重点游戏厂商储备丰富，新游上线有望带来业绩弹性，新游周期或带动基本面持续向好，游戏板块估值有向上弹性，建议关注相关投资机会 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 7月游戏版号发放情况 - 7月版署发放国产游戏版号127款，进口游戏版号7款，获批游戏包括华通《奔奔王国（Kingshot）》、巨人《名将杀》、腾讯《终极角逐》等 [9] - 《奔奔王国》为国服版本，其海外版《Kingshot》5月收入翻倍，6月增长56%，从中国手游出海收入榜第5跻身第3，居海外收入增长排行榜榜首 [9] 上市游戏公司新游表现 - 巨人网络《超自然行动组》新地图上线当日进免费榜Top4、畅销榜Top20，同时在线人数达100万 [9] - 吉比特《杖剑传说》联动后进入大陆地区iOS畅销榜Top13，日版上线连登三天iOS免费榜，一周后进入日本地区畅销榜Top25 [9] - 《道友来挖宝》稳居微信小游戏畅销榜Top5左右，腾讯《地下城与勇士手游》扩张版本登顶iOS畅销榜榜首，《三角洲行动》新赛季开启当天畅销总榜破纪录 [9] - 网易《燕云十六声》移动端暑假版本上线后进入iOS游戏畅销榜Top5，叠纸《恋与深空》更新后登顶国区iOS畅销总榜，网易《世界之外》开启后重回畅销榜Top10 [9] 重点游戏厂商储备情况 - 恺英网络有《盗墓笔记：启程》等多款产品待上线，《三国：天下归心》7月23日开启限量不计费删档测试 [9] - 完美世界《诛仙2》定档8月7日正式上线 [9]

公司动态 - 网易有道携国内首款AI原生学习硬件有道AI答疑笔SpaceOne亮相2025世界人工智能大会，成为全场焦点 [1] - 公司系统展示了网易有道词典、有道小P、有道精品课、有道领世、有道趣动屏、QAnything等"子曰"教育大模型在C端、B端的多款应用成果 [1] - 有道AI答疑笔深度融合DeepSeek-R1推理模型与"子曰"教育大模型，能可视化拆解解题过程，帮助学生理解思路逻辑 [3] - 硬件设计上，有道AI答疑笔配备4.4英寸全面屏，3.6厘米宽隐藏式滑动笔头，800万像素AI摄像头 [4] - 有道AI答疑笔能精准解析古文难点，针对数学压轴题提供分步骤详解，支持口语对话练习 [6] 产品创新 - 网易有道词典翻译质量超越多款国内外通用大模型，内置20余项AI功能包括AI同传、AI拍照翻译等 [7] - 有道小P新增"小P问问"搜索框功能，具备联网搜索与通用问答能力 [7] - 有道文档FM支持一键生成超拟人音色的AI播客，获苹果App Store首页推荐 [9] - 有道精品课推出"有道小图灵"少儿信息学编程课程，课程体系由清华、北大、中科院专家团队打造 [10] - 有道原版英语基于AI口语评测技术推出PET/KET模拟口语训练功能，与AI虚拟人"Echo"进行沉浸式互动 [12] 技术突破 - 有道发布并开源国内首个输出分步式讲解推理模型"子曰-o1"，运用思维链技术提供细致解题过程 [15] - 有道发布国内首个专注于数学教育的开源推理模型"子曰3数学模型"，可在单块消费级GPU上高效运行 [15] - 有道同传智能体整合语音识别、翻译、合成等技术，解决实时多模态跨语言沟通难题 [15] - 自研RAG引擎QAnything从文档问答升级为智能引擎，为20多个行业的上百家客户提供服务 [15] 市场布局 - 有道趣动屏已赋能全国300+所知名中小学，帮助50万+名中小学生提升体质健康 [13] - 中国大学MOOC平台汇聚1.5万门在线开放课程，每天为超2000万学生、1500余所高校提供服务 [15] - 公司通过与多所院校共建产教融合共同体及实训基地等方式提供教育服务 [15] - "子曰"教育大模型形成"技术-产品-场景"的完整生态闭环 [1]

论坛主题与核心观点 - 论坛以"AI赋能广告新生态·品牌引领高质量发展"为主题，聚焦"广告+品牌+文旅"的深度融合，展示数字时代广告产业创新成果 [1] - 公司提出"像做品牌一样做文旅"的长期价值运营理念，强调优质内容需兼具在地文化深度与年轻化表达 [1][3] 文旅行业痛点与解决方案 - 行业面临供给不均衡、体验同质化和优质内容稀缺三大痛点 [3] - 公司提出"目的地自创+机构赋能+用户共创"的内容生产模式，通过"1+N"模式联动多元产品场景深度挖掘地方特色 [3] - 具体案例包括：网易严选电商助农打造泰顺城市馆、游戏《永劫无间》植入畲族服饰数字皮肤、原创音乐结合地方文化创作、非遗文化年轻化表达、公益项目"一块屏"进乡村小学 [3] 文旅营销差异化策略 - 三大突破点：深耕在地文化基因、重构场景体验、推动跨界融合实现流量破圈 [4] - 依托互联网科技公司优势，整合资讯、媒体、音乐、游戏IP及AI技术打造差异化内容 [5] 内容与技术结合路径 - 坚持"内容先行"原则，先理解好内容与用户需求，再通过AI工具提效表达 [6] - "千梦引擎"配备80多条自有工作流，支撑高效内容产出，热点响应周期从1-2个月缩短至2-5天 [8] 文旅消费需求变化 - 从功能满足转向情绪价值获取，体验主导权从被动接收转向用户自主决策 [7] - 流量结构从单一平台依赖转向全域渗透，营销逻辑从"买流量"转为"造流量" [7] 公司应对策略与实践 - 启动传统文化专项，联合近百位非遗大师打造"中国匠人"IP，融合传统文化与年轻人兴趣点 [8] - 联合国家林业局、住建部、故宫等机构，围绕国家公园、古村落、文物修缮等场景开展内容共创 [8]

报告行业投资评级 维持对传媒行业的投资评级为推荐，持续看好AI推荐应用产业机会 [1] 报告的核心观点 - 当下传媒板块明线为AI应用起势，暗线为内容输出带来的文化自信，需锐度和配置并重；看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，分三步发展 [6] - 港股方面，随着关税博弈节奏或趋缓，叠加港股市场流动性较好，科技主线有望对产业催化更敏感，恒生科技值得配置 [6] - 游戏再次提示关注回调后的布局机会，产业端投流费用抵税问题预计对游戏上市公司实际经营影响有限，Q3 AI产业较多催化，有望受益于配资资金 [6] - 互联网继续看好基本面有支撑、AI叙事有长逻辑的配置型互联网资产 [6] - 电影受重点单片驱动景气度向上，后续仍有大单片待映，看好大盘持续性，此外ai短剧等进展较快 [6] - 教育龙头公司即将进入财报季，行业景气度持续，此外ai教育进展较快 [6] - 分众传媒是优质配置标的，主业稳健+近期互联网加投带来eps提升，6月起大力推广碰一碰，有望带来增量广告投放+潜在新变现方式，此外仍有新潮整合预期，当前低估值+高分红 [6] 各目录总结 上周市场表现回顾：传媒行业上涨2.15% - 上周传媒（申万）指数整体上涨2.15%，同期沪深300指数整体上涨1.69%，板块跑输沪深300指数0.46%，位列所有板块第18位；幸福蓝海、新华传媒等领涨，世纪天鸿、新迅达等领跌 [9][12] - 港股互联网科技板块华虹半导体、东方甄选等领涨，哔哩哔哩-W、理想汽车-W等领跌 [13][15] - 游戏市场腾讯系产品优势地位显著，网易系产品排名位居中上位置，其他厂商产品表现分化 [16] - 电影市场2025年票房大盘已恢复约88%，观影人次已恢复约77%；7月21日-7月25日整体票房5.08亿元；《长安的荔枝》等五部影片为上周票房前五；后续待上映重点影片包括《寒冰白血》等 [19][20][24][26] 行业重要新闻与重点公司公告 - 行业重要新闻包括国泰海通发布新一代全AI智能APP灵犀、OpenAI年底部署百万GPU与马斯克xAI掀算力军备竞赛、可灵AI全球用户超4500万、阿里巴巴首款自研AI眼镜亮相世界人工智能大会、电影暑期档票房突破49亿元等 [28][29] - 公司公告包括万达电影、世纪华通等发布2025年半年度业绩预告，光线传媒发布董事离任公告，荣信文化发布首次回购公司股份公告 [30][32][34][35]

资本市场与监管动态 - 中国资本市场学会成立 设立7个专业委员会 中国证监会主席吴清当选会长 [1] - 中国证监会召开2025年年中工作会议 部署系统党建及改革发展重点任务 [14][15] - *ST苏吴因财务造假可能被强制退市 2020-2023年虚增营收利润 [31] - *ST万方、太原重工、*ST沐邦因信披违规被证监会立案调查 [32][33][34] 人工智能与科技产业 - 2025世界人工智能大会吸引800家企业参展 展出3000余款产品 150台人形机器人创国内最大规模展示 [4] - 腾讯开源"混元3D世界模型" 网易推出矿山级具身智能模型"灵掘" 京东升级"JoyAI"大模型矩阵 [4] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 总部拟设上海 [19] 贸易与宏观经济 - 美欧达成新贸易协议 欧盟对美投资增加6000亿美元 采购7500亿美元能源产品 维持钢铝关税现状 [8] - 美国商务部长确认8月1日不再延长加征关税期限 此前威胁对欧盟征收30%关税 [10] - 上半年全国规上工业企业利润下降1.8% 私营企业利润增长1.7% 外资企业增长2.5% [16] 产业政策与扶持 - 河南省推出"专精特新"专板 提供融资及上市培育服务 [6] - 国家下达第三批690亿元国债资金支持消费品以旧换新 [17] - 十部门出台农产品消费促进方案 推动人工淀粉、菌体蛋白等新食品配料研发 [20][21] - 农药行业启动"正风治卷"三年行动 目标2027年底遏制低价无序竞争 [23] 上市公司动态 - 首创证券拟发行H股赴港上市 当前A股市值559.8亿元 [25] - 玲珑轮胎H股发行备案材料获证监会接收 [27][28] - 金桥信息拟定增募资6.33亿元 用于AI研发及智慧空间升级 [29] - 紫金矿业副总裁拟减持25.03万股 ST路通股东计划减持3%股份 [37] - 瑞贝卡上半年净利润增长15.31%至937.59万元 [38] - 老铺黄金上半年净利预增279%-288%至22.3-22.8亿元 [39] - 同洲电子扭亏为盈 净利润同比增662%至2.03亿元 [40]