公司产品与技术进展 - 小鹏汽车即将发布首款大六座SUV小鹏GX [1] - 小鹏GX将搭载4颗图灵芯片，本地有效算力达到3000TOPS [1] - 该车型具备L4级自动驾驶能力，目前正在进行技术验证 [1] - 一辆贴有“L4自动驾驶测试”及“注意避让”标识的小鹏伪装车已在广州开放路段进行测试 [1]

丰田汽车第三财季及全年业绩 - 第三财季销售净额为13.46万亿日元，同比增长8.6% [2] - 第三财季净利润为1.26万亿日元，同比减少43% [2] - 公司上调全年业绩指引，预计全年销售净额为50.00万亿日元，此前预计为49.00万亿日元 [2] - 公司预计全年净利润为3.57万亿日元，较此前预计的2.93万亿日元有所上调 [2] 小鹏汽车自动驾驶技术进展 - 即将发布的小鹏首款大六座SUV小鹏GX将搭载4颗图灵芯片，本地有效算力达3000TOPS [2] - 该车型具备L4级自动驾驶能力，目前正在进行技术验证 [2] - 2月6日，一辆贴有“L4自动驾驶测试”标识的小鹏伪装车在广州开放路段进行测试 [2] 小米汽车春节服务与保障 - 小米汽车宣布在2月9日至3月3日期间提供24小时免费道路救援服务 [2] - 同时提供500元打车券与异地送车服务 [2] - 如因车辆自身偶发故障导致途中抛锚，最高可报销1500元高铁/机票费用和500元住宿费用 [2] 特斯拉自动驾驶在华布局 - 特斯拉副总裁陶琳表示，公司会非常积极地参与中国市场辅助自动驾驶等相关系列工作 [2] - 但目前尚无法提供明确的落地时间 [2] - 马斯克此前表示，特斯拉FSD将于今年二月在欧洲部署，中国市场会随后跟进 [2]

2025胡润中国500强榜单核心数据 - 500强企业总价值增长21万亿元（38%），达到77万亿元 [1] - 企业平均价值增长415亿元，达到1530亿元 [1] - 入围门槛提升75亿元，达到340亿元的历史最高水平 [1][2] 行业分布与增长亮点 - 科技产业是增长引擎，半导体、生物医药、人工智能、新能源等硬科技赛道企业数量与市值双升 [1] - 涉及AI领域并以AI为主导方向的企业占比12.1%，新能源领域占9.5%，机器人领域占5.4%，AR/VR/MR领域占5%，高端装备领域占4.4%，低空经济领域占比不超过1% [2] - 半导体行业超越生命健康，成为榜单第二大行业 [3] - 生命健康行业作为第三大行业保持稳健增长，创新药、医疗设备等细分赛道表现突出 [3] - 新能源赛道表现亮眼，是“新质生产力”的重要组成部分 [4] 重点公司表现 - **半导体行业**：台积电价值增长3.5万亿元，以10.5万亿元总价值蝉联中国价值最高的民营企业 [3]；寒武纪价值增长3700亿元，位列榜单第16名 [3]；联发科技价值大幅增长，稳居榜单第21名 [3] - **生命健康行业**：百济神州价值增长1460亿元，翰森制药增长1235亿元，恒瑞医药增长1140亿元 [3] - **新能源行业**：宁德时代价值增长6900亿元，阳光电源增长1980亿元，亿纬锂能增长680亿元 [4]；小鹏汽车价值增长850亿元，比亚迪增长790亿元 [4] - **新上榜企业**：95家企业新上榜，其中7家价值超过1000亿元，包括半导体新上市企业沐曦和摩尔线程 [3] 科创板企业表现 - 榜单中有45家科创板公司 [7] - 科创板企业高度聚焦“硬科技”，主要集中在半导体、生物医药、高端装备、新能源等核心赛道 [6][7] - 在新上榜企业前十名里，近半数（沐曦股份、摩尔线程、西安奕材、影石创新）为科创板公司 [7] - 在最近十年成立的最具价值创业公司前十名中，算力相关企业占据六席，包括寒武纪、沐曦股份、摩尔线程等科创板公司 [3][7] - 截至2026年2月5日，科创板上市公司数量为602家，总市值突破11万亿元 [9] 区域发展特征 - **上海**：共有57家企业上榜，较上一年增加7家，是上榜企业数量增长最快的城市 [1][10]；101家上榜企业将主要研发基地设在上海，数量全国第一 [10]；29家上榜企业将主要制造基地设在上海，聚焦半导体和生命健康领域 [11]；半导体企业沐曦股份新上榜，价值达3320亿元 [11] - **长三角**：共有161家企业进入榜单，占全国的32%，占比较上一年提升3% [13]；在研发基地TOP20城市中，长三角城市占据8席，对应192家上榜企业 [13] - **上市交易所分布**：90%的上榜企业为上市公司 [6]；深交所以137家上榜企业位列第一，上交所与港交所并列第二，各有132家 [6]

报告投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级，对应合理价值为97.96港元/股（港股）或25.13美元/ADS（美股）[9] 报告核心观点 - **复盘观点**：历经十年多轮试错与调整，公司已初步完成从“技术导向的新势力”向“具备体系化能力的成熟车企”的关键跃迁，组织架构重塑后决策效率、成本控制和营销执行等能力系统性提升，经营由“单一技术驱动”转向“技术与经营并重”，有望步入“10到100”的快速成长期[9][15] - **展望观点**：公司正站在经营拐点、产品周期上行和技术生态拓展的关键节点，短期经营质量改善、盈利拐点清晰，中长期正从智能电动车制造商演进为具备“物理AI”底层能力的平台型科技公司，成长空间和估值区间有望系统性抬升[9][16] 根据相关目录分别总结 一、 本篇报告核心观点 - 公司发展历经初创期、市场探索期和战略进阶期三个阶段，2022年第四季度以来的组织架构深度重塑（如何小鹏收权、王凤英加入）使公司在产品定义、营销和成本控制等方面展现出稳定可复制的体系化输出能力[15][23][25] - 展望未来，公司成长性主要源于四个维度：1）“纯电+超级增程”双能驱动提升销量中枢与盈利弹性；2）海外业务进入2.0阶段，构筑第二增长曲线；3）从整车制造商向智能汽车底层技术生态缔造者演进；4）向以“物理AI”为底座的综合科技平台型企业进阶[9][16] 二、 复盘：十载磨砺，技术为基，体系成熟已可期 - **公司发展复盘**：分为三阶段：1）2014-2019年初创期，完成团队、产能和首款车型G3的基础搭建；2）2020-2022年市场探索期，通过收购获得生产资质、两地上市，推出P7/P5/G9等车型，智能化战略初显成效但销量不稳；3）2022年第四季度起战略进阶期，G9上市失利后启动深度组织调整，发布SEPA2.0扶摇架构，伴随MONA M03、P7+等爆款车型上市及与大众合作，公司进入“组织-产品-生态”协同的良性轨道[23][24][25] - **股价复盘**：股价与经营周期基本同步，可分为五个阶段：1）2021年7-12月港股上市后行业β上行及销量预期推动上涨；2）2022年1月至2023年6月因内外部压力调整；3）2023年7-12月因大众集团战略投资及G6订单强劲驱动股价修复；4）2024年1-7月战略调整期产品空窗导致股价承压；5）2024年8月至今，经营改善与强产品周期（MONA M03、P7+等）推动股价进入新一轮上升通道[27][28][29][30][31][32] - **企业经营复盘**： - **组织架构**：2022年第四季度后取消总裁办，建立五大虚拟委员会，权力向何小鹏集中，形成“何小鹏主外定战略、王凤英主内抓经营”的高效管理体系[35][36] - **领导者**：创始人何小鹏具备技术与互联网背景，确立了公司智能化标签；总裁王凤英的加入强化了产品规划、营销和成本控制，推行“木星计划”和成本日清管理法，使单台制造成本半年内下降11.7%[41][46] - **股权与架构**：采用A/B股结构，何小鹏通过B类股（每股10票表决权）持有约18.3%的股份但拥有约69.1%的表决权，保障战略主导权；2023年发布的SEPA2.0扶摇架构支持1.8-3.2米轴距车型，使新车研发周期缩短20%，零部件通用化率最高达80%，单车BOM成本降低15%[49][52][56] - **财务表现**：营业收入从2019年低基数持续扩张，2024年预计达408.66亿元；归母净利润于2023年达到亏损高点后，2024年亏损显著收窄，盈利出现拐点，主要得益于规模效应、产品结构优化和成本控制[59][60] - **研发与费用**：长期坚持高强度研发投入，研发费用率显著高于传统车企；2024年以来销售、管理、财务费用率总和持续下行，同时销售毛利率稳步修复，经营效率与盈利能力同步改善[67][72] 三、 展望：技术驱动边界拓展，小鹏汽车从车企走向技术生态缔造者+物理AI科技公司 - **作为整车制造商的未来**： - **双能驱动战略**：公司正从单一纯电驱动向“纯电+超级增程”双能驱动转型，以突破纯电市场瓶颈，切入更广阔市场。报告分析认为，从纯电向增程拓展的车企在核心区域外市场销量弹性更大，小鹏在此路径中具备优势。2025年11月推出的X9超级增程CLTC综合续航达1602km，2026年计划推出4款一车双能新车型，共7款具备超级增程的车型，有望显著拓展市场空间并驱动销量增长[86][87][95][97][98] - **海外市场拓展**：海外业务已从“走出去”（2020-2023年整车出口试点）进入“走进去”（2024年起渠道+制造+能力输出）阶段，正在欧洲、东南亚等多区域推进销售网络和本地化生产。海外定价较国内高出30-60%，高端品牌定位带来更优的盈利结构，有望成为第二增长曲线[17][103][107] - **作为技术生态缔造者的未来**：公司定位正从单一整车制造商向智能汽车底层平台与系统级解决方案的综合技术供应方演进。依托自研的电子电气架构、车规级芯片（如图灵芯片）、算力平台及全栈智驾系统，其技术体系具备模块化对外输出基础，与大众集团的深度平台合作即体现了其技术的产业级价值与复用性，有望打开新增营收来源[18][19] - **作为物理AI科技公司的未来**：公司的核心智能驾驶能力具备跨载体通用性，正向人形机器人、Robotaxi及飞行汽车等新形态延展。虽然新业务短期贡献有限，但技术的横向迁移为公司突破传统车企估值体系、拓展长期成长空间提供了方向[20]

2026年以旧换新政策延续与核心调整 - 2026年以旧换新补贴政策延续实施，聚焦汽车、家电和数码产品三大领域 [3] - 商务部等八部门同步印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》 [3][5] - 新政核心变化在于补贴机制由“定额补贴”调整为“按车价比例+封顶”模式 [6][11][12] - 补贴额度上限与2025年保持一致 [12] - 旧车报废补贴的注册登记时间范围向后顺延一年，可申领范围扩大 [12] 2026年补贴细则的具体变化与目标 - 强调全国统一补贴标准与时间约束，旨在减少地方差异带来的套利与摩擦 [5][7][12] - 提出提高防套利门槛、按月均衡使用补贴资金、强化监管、强调时效等措施，使补贴工作更规范高效 [7] - 政策关键词是“更可持续、更均衡、更可监管”，旨在避免前期额度消耗过快导致后期补贴暂停 [11][12] 补贴调整对汽车市场结构的影响 - 新补贴算法对价格较低的经济型车型影响更大，对其刺激力度被大幅削弱 [6][12] - 对中高价位车型的补贴激励强度保持稳定，其中16-20万元车型能“吃满”补贴，对改善型换购更友好 [6][12] - 算法调整将促进市场逻辑重塑，厂商需更多依靠产品力与金融方案承接需求，更强调续航、智能化等“长期价值” [11][12] 2025年政策效果与市场回顾 - 2025年以旧换新政策对乘用车市场提振效果显著，实现淡季不淡，直接拉动销量增长并加速新能源汽车替代趋势 [8][12] - 四季度补贴用尽后，市场观望情绪浓厚 [8][12] - 2025年车企年度目标完成度呈现分化，比亚迪、上汽、吉利、零跑、小鹏、小米等车企成功完成目标 [9] 2026年行业竞争与车企应对 - 在2026年政策导向与技术迭代加速背景下，市场竞争将更趋激烈 [9] - 销量基数较大的传统车企大多给出较为审慎的增长目标，而新势力对市场估计则更为乐观 [9] - 为应对2026年新能源车购置税减半征收（最高减税额1.5万元）的政策切换，多家车企推出购置税兜底方案，承诺部分或全额补贴购置税差额，形式多为车价减免或现金补贴 [10]

公司产品与技术动态 - 小鹏汽车即将发布首款大六座SUV小鹏GX [1] - 小鹏GX将搭载4颗图灵芯片，本地有效算力达到3000TOPS [1] - 该车型具备L4级自动驾驶能力，目前正在进行技术验证 [1] - 一辆贴有“L4自动驾驶测试”及“注意避让”标识的小鹏伪装车已在广州开放路段进行测试 [1]

政策与标准制定 - 工信部表示将继续加快推进驾驶自动化、碰撞安全、操控件等重点标准研制，以标准升级促进汽车安全水平和质量性能提升 [2] - 市场监管总局近期发布32项国家计量技术规范，其中《智能网联汽车自动泊车性能计量测试规范》是我国首部针对智能网联汽车自动泊车性能的专业计量测试规范 [3] - 广东省提出将扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围，并鼓励导航、网约车、智慧停车等数字交通服务平台提供智慧融合交通服务 [4] 国际汽车行业动态 - 大众汽车与美国汽车工人联合会（UAW）就田纳西州工厂达成首份劳资合同初步协议，涵盖约3000名员工，合同期内将为工人带来20%的薪资涨幅 [5] - 沃尔沃汽车2025年全球销量71万辆，同比下滑7%，营收同比下滑11%，营业利润仅为3亿瑞典克朗（约合人民币2.3亿元），同比大幅下跌99%，营业利润率从2024年的5.6%骤降至0.1% [6] - 加拿大拟废除要求汽车制造商短期内确保至少20%销量为零排放车辆的强制法规，并计划宣布新的汽车燃油效率标准体系，其原有目标是到2035年所有新轻型车辆均实现电动化 [7][8] 中国新能源汽车公司动态 - 零跑汽车COO徐军提出公司2026年的销量目标为105万辆 [9] - 据路透社援引知情人士消息，福特正与吉利就潜在合作展开磋商，核心之一是让吉利利用福特在欧洲的工厂产能为欧洲市场生产车辆，双方也在讨论共享包括自动驾驶在内的车辆技术 [10] - 蔚来公司预计其2025年第四季度将实现经调整经营利润约7亿元至12亿元，这是公司成立11年来首次实现单季度经调整经营盈利 [11] - 小鹏汽车董事长何小鹏官宣首款旗舰级大六座SUV小鹏GX，新车基于全新的SEPA 3.0物理AI整车架构打造 [12] - 特斯拉副总裁陶琳表示，2025年上海超级工厂交付量达到了特斯拉全球交付量的一半以上 [13] - 长安汽车正式发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [14]

亚马逊财报与资本支出计划 - 第四季度销售净额2133.9亿美元，超出市场预估的2114.9亿美元，每股收益1.95美元，略低于预估的1.96美元 [2] - 公司预计2026年将投资约2000亿美元用于资本支出，预计第一季度营收为1735亿至1785亿美元 [2] - 财报与投资计划被视为美国科技企业短期内不会放缓巨额人工智能投资的最新迹象 [2] 美股市场表现 - 三大指数集体收跌，道指跌1.2%至48908.72点，纳指跌1.59%至22540.59点，标普500指数跌1.23%至6798.40点 [3][4] - 大型科技股普跌，微软跌近4.95%，亚马逊跌超4.42%，AMD跌超3%，特斯拉跌超2.17%，英伟达跌超1.33%，Meta微涨0.18% [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%，热门中概股涨跌不一，蔚来涨近5.86%，理想汽车涨超2.60%，京东、阿里巴巴小幅下跌 [3][4] 全球资产价格变动 - 国际油价大跌，WTI原油期货价格收跌2.84%至63.29美元/桶，布伦特原油期货价格收跌2.75%至67.55美元/桶 [4] - 贵金属下挫，现货黄金跌1.27%至4719.69美元/盎司，COMEX黄金期货跌2.73%至4755.9美元/盎司，现货白银跌幅达5.51% [4] - 比特币重挫跌破6.3万美元，报6.28万美元，以太坊跌超2.72%至1818美元 [4] - 美元指数报97.9410，涨0.33%，VIX指数涨16.79%至21.77 [5] 人工智能行业动态 - OpenAI发布全新编码模型GPT-5.3 Codex，速度比前代模型快25%，是首个在自我创建过程中发挥重要作用的模型 [6] - Anthropic发布擅长金融研究的新AI模型Claude Opus 4.6，能够检视企业数据并生成详细金融分析报告 [7][8] - 美国联邦通信委员会受理SpaceX提案，计划建设可将AI计算转移至太空轨道的卫星系统，可能部署多达一百万颗卫星 [14] 中国公司动态与并购 - 美团拟以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%股权，叮咚买菜月购买用户数超过700万 [9] - 蔚来预计2025年第四季度将实现创立以来首次季度盈利，非公认会计准则下经调整经营利润预计为7亿-12亿元人民币 [10] - 英集芯2025年度净利润1.77亿元，同比增长42.81% [26] 宏观经济与政策 - 美国企业1月宣布裁员108,435人，同比大增118%，创2009年以来同期新高，企业招聘意向同比下降13% [18] - 美国上周初请失业救济人数为231,000人，较前一周增加22,000人，高于预期的212,000人 [20] - 欧洲央行维持三大利率不变，为连续第五次会议按兵不动，存款机制利率维持在2% [19] - 英国央行将基准利率维持在3.75%不变 [19] 中国产业政策与数据 - 截至2025年12月，中国生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%，普及率达42.8% [23] - 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案》，目标到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系 [24] - 工信部官员表示，治理光伏行业内卷是2026年工作的重中之重，行业当前处于新一轮深度调整期 [25] - 财政部等部门发布政策，对海南自贸港岛内居民消费的进境商品实行“零关税”，免税额度为每人每年1万元人民币 [22] 期货市场与监管调整 - 上海期货交易所调整黄金、白银等期货合约规则，黄金期货涨跌停板幅度调整为17%，交易保证金比例调整为18%-19% [12] - 美国芝商所将COMEX 100黄金期货的初始保证金从8%上调至9%，将COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18% [16][17] - 摩根大通预测，受各国央行需求推动，金价可能在2026年底前升至每盎司6300美元 [15] A股与港股市场概况 - A股主要指数下跌，沪指跌0.64%报4075.92点，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%，两市成交额2.18万亿元 [27][28] - 港股恒生指数涨0.14%，恒生科技指数涨0.74% [27][28] - 南下资金净买入港股249.77亿港元，创2025年8月15日以来单日最大净买入额，大幅净买入腾讯控股55.78亿港元 [29] - 两市融资余额合计26671.51亿元，较前一交易日减少139.0亿元 [30] 其他行业与公司要闻 - 全球主要PC制造商惠普、戴尔等据称首次考虑从中国大陆芯片制造商处采购内存芯片，标志着供应链潜在转变 [13] - 外交部回应关于中方领导人年底访美及俄罗斯总统普京计划2026上半年访华的相关提问，未提供具体细节 [11] - A股市场多家公司发布股东减持公告，如中环海陆股东拟减持不超过3%股份，倍轻松实控人因涉嫌操纵证券市场被立案 [26]

美股市场整体表现 - 美股三大指数全线下跌，标普500指数跌1.23%至6798.4点，纳斯达克综合指数跌1.59%至22540.59点，为自去年4月以来最严重的三日抛售，道琼斯工业平均指数跌1.2%至48908.72点 [1] - 市场抛售范围从前几个交易日的AI和软件板块扩大至整个市场，标普500成分股中有318只个股下跌 [3] - 疲软的劳动力市场数据是市场下跌的部分原因，美国12月职位空缺意外下降至2020年以来最低水平，挑战者裁员人数创下自2009年衰退最严重时期以来的1月最高纪录 [3] 主要科技股与板块动态 - 按市值排名，多数大型科技股下跌，微软跌4.95%，亚马逊跌4.42%，特斯拉跌2.17%，英伟达跌1.33%，苹果跌0.21% [6] - 软件板块因AI公司Anthropic发布新一代旗舰模型而走弱，FaceSet跌7.21%创2020年3月以来新低，汤森路透跌超5%创2021年以来新低 [6] - 亚马逊盘后跳水超10%，因其宣布今年资本支出将达到惊人的2000亿美元，远高于去年约1300亿美元和分析师预期的1500亿美元，并影响营业利润指引 [3] - 部分AI供应链概念股逆势走强，在谷歌1850亿美元资本支出指引推动下，天弘科技收涨6.9%，Lumentum涨8.35% [6] - 移动芯片巨头高通因内存价格暴涨大跌8.46% [6] 加密货币与大宗商品 - 比特币盘中跌破6.4万美元，近半年缩水近一半 [1] - 现货白银出现单日下跌近20%的状况 [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.9% [6] - 多数中概股上涨，蔚来涨5.86%，华住涨5.12%，亚朵涨5.13%，理想汽车涨2.6%，哔哩哔哩涨1.51%，百度涨0.73% [7] - 部分中概股下跌，叮咚买菜在官宣收购消息后收跌14.37%，富途控股跌2.21%，阿里巴巴跌0.87%，京东跌0.83%，拼多多跌0.6%，网易跌0.91% [7] 其他行业与公司要闻 - 全球最大珠宝商Pandora暴涨16.83%，公司宣布将在过去一年银价翻番后，未来一年内将至少一半的银制品改为镀铂，以缓解原材料成本上涨 [8] - 力拓与嘉能可合并组建全球最大矿业集团的交易告吹，因在领导权安排和持股比例上存在分歧 [9] - 英伟达因内存供应有限，决定推迟原定于1月CES亮相的RTX 50系列Super版显卡，优先生产AI芯片，该系列显卡可能整个2026年都不会亮相 [10] - 远程医疗平台Hims & Hers Health宣布计划推出更便宜的复配版司美格鲁肽口服减肥药，导致诺和诺德股价大跌8.16%（近3日累计下跌超26%），礼来下跌7.79% [11]

行业促销趋势 - 新能源汽车行业正掀起一场以“7年低息”金融方案为核心的新一轮促销浪潮，旨在降低购车门槛、吸引消费者下单[1][2] - 本轮促销由特斯拉于1月6日率先推出，随后小米、理想、小鹏及吉利等至少10家车企迅速跟进，将车贷周期从传统的1-5年延长至7年[2][5][6] - 促销活动时间主要集中在1月至2月，多家车企的活动截止日期在2月28日前[4] 促销方案特点 - 本轮优惠措施呈现三大特点：低首付、低利息、低月供，月供金额普遍控制在2000元左右[3] - 以特斯拉Model 3后轮驱动版为例，官网售价23.55万元，首付7.99万元，贷款15.56万元，月供1918元，分84期偿还，7年合计利息约5512元[5] - 理想汽车提供“限时7免3”金融方案，即前3年0利息，后4年年化费率为2.5%[6] - 不同车企方案在利率与首付门槛上差异明显，例如特斯拉年化利率低至0.98%，而理想汽车年化利率为3.22%起[4] 金融机构与合作模式 - 提供金融服务的机构主要分为两类：银行与汽车融资租赁公司或第三方金融机构[3][7] - 特斯拉、蔚来主要与银行机构合作，如中信银行、浦发银行[3][7] - 多数车企如小米、理想、小鹏则依托汽车融资租赁公司或第三方金融机构提供服务，例如小米由上海小米融资租赁、上海畅途融资租赁提供服务，理想汽车由易鑫集团提供[3][4][7] - 2025年3月，监管部门将消费贷期限从5年延长至7年，为车企推出超长周期低息方案提供了合规前提[7] 融资租赁模式详解 - 在融资租赁模式下，消费者与融资租赁公司签订租赁合同，租赁期内车辆所有权归融资租赁公司所有，消费者仅拥有使用权，租赁期满且满足合同条件后，车辆所有权才转移给消费者[3][8][9] - 消费者选择融资租赁方案时，通常需提供身份证、银行流水、社保缴纳证明等材料，并签署人行征信授权书等协议[8] - 专家指出，融资租赁模式与银行抵押贷款模式在产权归属上存在根本区别，后者在贷款期间车辆所有权仍归消费者[8][9] 车企具体方案对比 - **特斯拉**：车型覆盖Model 3/Y，核心方案为7年超低息，首付7.99万元起，月供1759元起，年化利率0.98%，合作机构为中信银行、浦发银行[4] - **理想汽车**：覆盖全系车型，核心方案为7年超低月供/低息，首付最低比例为15%，以理想L8为例，首付最低约5.09万元，月供3846元，年化利率3.22%起，合作机构为易鑫集团[4][6] - **小米汽车**：针对SU7车型，提供首付9.99万元月供1931元，或首付4.99万元起月供2593元等方案，年化利率1.93%，合作机构为上海小米融资租赁、上海畅途融资租赁[4] - **小鹏汽车**：覆盖全系车型（不含特定版本），提供限时6-7年低息方案及0首付选项，年化利率根据服务机构而定，合作机构包括小鹏融资租赁等[4] - **蔚来**：针对ET5/ET5T/ES6/EC6车型，提供7年超低息购车方案，首付20%起，月供1872元起，年化利率低至0.49%[4] - **吉利银河**：针对银河M9车型，提供7年低息方案，首付2.58万元起，月供1999元起[4]