报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观驱动积极，黑色系价格整体回升，铁矿石自身供需矛盾偏弱，但产业链利润收缩压力以及成材库存结构性矛盾限制价格上行高度，价格上方有现实端压力，不过国内需求韧性偏强，叠加基差环同比走强，市场情绪回暖，预计价格延续反弹 [2][3][4] - 价格区间震荡运行，连铁主力合约在785 - 820元/吨区间，对应外盘价格约105 - 108美金/吨，策略为区间操作，备兑看涨期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 近期黑色系价格回暖，一方面成材主力合约交割对远月抑制减弱，另一方面双焦供给端扰动推升板块估值上升；出口端韧性支撑成材，板材库存结构压力显著，但钢厂供给端主动调节，成材价格继续下行可能性小，形成负反馈概率低；铁水因钢厂检修和亏损范围扩大下滑，但减产压力不大，供给端持续回升，铁矿石供需趋向累库，但累库压力在可预期范围，难以引导价格下行，叠加内盘基差大且高于去年同期，内外盘价差大，宏观驱动积极，矿石价格偏强运行 [3] 供应 - 外矿发运环比小幅回升，澳洲发运平稳，巴西发运回升至高发运区间；到港量连续两周大幅回落，外矿供给稳中有增，即期供应环比下降显著，供给端支撑力度加强 [3] 需求 - 国内需求环比持续回落，原因是河北地区环保阶段性趋严致部分钢厂停炉或降负荷；本周高炉开工率上升但铁水产量逆势降低，成材价格下跌使钢厂亏损范围扩大，盈利率降至年内最低；高炉开工率和盈利率因环保及终端需求偏弱持续下滑但斜率不高，叠加钢厂进入季节性补库周期，预计国内铁矿石需求有韧性 [4] 库存 - 钢厂端库存水平环比小幅回升，进入季节性补库周期；因到港量处于同期高位，天气致疏港量环比回落，港口库存环比持续累积 [4] 价格 - 价格区间震荡运行，连铁主力合约在785 - 820元/吨区间，对应外盘价格约105 - 108美金/吨 [5] 策略 - 区间操作，备兑看涨期权 [5] 后期关注 - 国内政策增量、螺纹库存变动、供给回升速度 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期煤焦供需边际波动总体尚在相对高位库存压力暂时不大注意需求变化对市场情绪的影响价格谨慎乐观对待 [4] - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价震荡运行波动较为剧烈现货市场总体稳中偏强焦价第二轮提涨落地两轮累计上涨100 - 130元/吨部分区域焦企计划第三轮提涨 [3] 基本面情况 - 国内端上周山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产叠加内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产煤产量有所下滑统计523座炼焦煤矿日均精煤产量76.1万吨环比前一周下降1.8万吨同比下降1.7万吨 [3] - 需求处于旺季向淡季切换阶段钢厂端利润进一步收缩盈利率降至47.6%日均铁水产量小幅下滑至239.9万吨随着需求旺季接近尾声成材压力渐增铁水产量趋于下滑注意压力向原料端的传导 [3] 进口情况 - 1 - 9月我国累计进口蒙焦煤4174.7万吨同比下降167.16万吨降幅3.8%但8、9月份蒙焦煤进口量均在600万吨左右的高位使得同比降幅持续收窄 [3] - 10月份蒙煤甘其毛都口岸日均通关量12.8万吨环比9月下滑4万吨结合往年进口规律预计10月蒙焦煤进口将有所回落预计全年蒙煤进口量或同比持平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材价格低位运行，短期存反弹 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 中国央行行长潘功胜在会议上表示执行已出台货币政策措施，研究储备新政策举措 [4] - 截至10月28日，13家上市建材企业公布2025年前三季度业绩，合计营收3052.92亿元，净利润86.08亿元 [4] - 9家企业盈利，中国建材净利润29.60亿元排第一，6家企业净利润同比增长 [4] - 7家企业营收超百亿元，中国建材营收1334.43亿元排第一 [4] - 成材昨日冲高回落，价格偏强运行，宏观市场情绪回暖，河北部分地区环保限产支撑价格，需求变化不大，地产偏弱限制反弹空间 [4] 后期关注 - 宏观政策；下游需求情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期煤焦供需边际波动总体尚在相对高位库存压力暂时不大需注意进口煤变量对市场的冲击价格谨慎乐观对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价震荡偏强运行价格靠近前高整体波动较为剧烈现货市场总体稳中偏强焦价第二轮提涨落地两轮累计上涨100 - 130元/吨 [3] 基本面情况 供应端 - 国内端上周山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产叠加内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产煤产量有所下滑统计523座炼焦煤矿日均精煤产量76.1万吨环比前一周下降1.8万吨同比下降1.7万吨 [3] - 1 - 9月我国累计进口蒙焦煤4174.7万吨同比下降167.16万吨降幅3.8%但8、9月份蒙焦煤进口量均在600万吨左右的高位使得同比降幅持续收窄10月份蒙煤甘其毛都口岸日均通关量12.8万吨环比9月下滑4万吨预计10月蒙焦煤进口将有所回落预计全年蒙煤进口量或同比持平 [3] 需求端 - 钢厂端利润进一步收缩盈利率降至47.6%日均铁水产量小幅下滑至239.9万吨随着需求往年接近尾声成材压力渐增铁水产量趋于下滑注意压力向原料端的传导 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝锭预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格再创近期新低，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上贸易乐观情绪提振风险偏好，市场预期美联储降息25个基点，关注央行结束量化紧缩计划迹象 [2] - 截至10月27日，SMM进口铝土矿指数报73.16美元/吨，较上一交易日跌0.4美元/吨，因进口矿库存高企 [3] - 国产矿供应偏紧格局延续，矿价小幅上涨，但涨幅有限 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比持平于62.4%，较上周微跌0.1%，各板块有分化 [3] - 10月27日国内主流消费地电解铝锭库存62.6万吨，较上周四增加0.8万吨，较上周一增加0.1万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材价格低位运行，短期存反弹 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据表现 - 1-9 月全国规模以上工业企业利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%，黑色金属冶炼和压延加工业由亏转盈，盈利 973.4 亿元 [2] - 调研 36 个全国下游施工单位显示，2025 年四季度仅 38.89%企业有新开工项目，新项目集中在 2026 年一季度启动 [2] 行业现状 - 大部分企业存续项目规模平稳，资金压力突出，采购谨慎，原材料库存维持低位 [2] 价格走势 - 成材昨日反弹，早盘回落，午后冲高收盘 [2] 影响因素 - 中美磋商形成初步共识，宏观层面好转，风险情绪回升 [2] - 河北部分地区进行天气 II 级应急响应，支撑成材价格 [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]

报告基本信息 - 报告名称：【华宝期货】有色金属周报 [1] - 报告日期：2025.10.27 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 上周铝价偏强震荡，宏观上美国消费者物价涨幅低于预期使美联储有望再次降息，国内宏观情绪向好；基本面国产矿供应偏紧但涨幅有限，下游加工龙头企业开工率环比持平；预计近期偏强震荡，关注高价位中下游反馈 [10][11] - 上周锌价偏强运行，进口锌矿亏损显著，冶炼厂抢购国产锌矿，需求端镀锌开工率下降，库存有变化；短期价格跟随整体有色高位运行，中长期放量有上方压力，关注矿端传导至冶炼端，警惕宏观风险事件 [13] - 2025年9月国内锡矿进口量环比下降、同比上升，此前印尼关闭非法锡矿、缅甸佤邦复产慢，供应偏紧，国内产量和开工回升但加工费低，下游消费有分化；短期供需双弱，锡价偏强整理 [15] 根据相关目录分别进行总结 有色周度行情回顾 - 2025.10.17 - 2025.10.24期间，铜期货主力合约CU2512收盘价格从84390涨至87720，周涨3330，涨幅3.95%，现货平均价从84835涨至86370，周涨1535，涨幅1.81% [8] - 铝期货主力合约AL2512收盘价格从20910涨至21225，周涨315，涨幅1.51%，现货平均价从20960涨至21130，周涨170，涨幅0.81% [8] - 锌期货主力合约ZN2512收盘价格从21815涨至22355，周涨540，涨幅2.48%，现货价格从21856降至21818，周降38，降幅0.17% [8] - 锡期货主力合约SN2512收盘价格从280750涨至284300，周涨3550，涨幅1.26%，现货平均价从281250涨至282750，周涨1500，涨幅0.53% [8] - 镍期货主力合约NI2512收盘价格从121160涨至122150，周涨990，涨幅0.82%，现货平均价从122780涨至123240，周涨460，涨幅0.37% [8] 本周有色行情预判 - 铝：宏观情绪支撑明显，预计近期偏强震荡，关注高价位中的下游反馈；关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况 [10][11][12] - 锌：短期价格跟随整体有色高位运行，中长期放量仍给到上方压力，关注从矿端传导至冶炼端，警惕宏观风险事件；关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况 [13] - 锡：短期供需双弱，锡价偏强整理；关注缅甸复产情况、各国的贸易政策 [15] 品种数据（铝） - 铝土矿：国产高品铝土矿河南价格10月24日当周660元/吨，环比+10，同比+25；国产低品铝土矿河南价格10月24日当周590元/吨，环比+10，同比+40；进口铝土矿指数平均价10月24日当周73.56美元/吨，环比-0.89，同比-8.17 [19] - 铝土矿：10月24日当周港口汇总到港量410.35万吨，环比+35.98，同比+37.31；出港量429.5万吨，环比+23.11，同比+55.27 [22] - 氧化铝：国产河南价格10月24日当周2870元/吨，环比-35，同比-1940；完全成本10月24日当周2841.8元/吨，环比-9.7，同比-90.6；山西利润10月24日当周-115.14元/吨，环比-55.08，同比-2152 [25] - 电解铝：总成本10月24日当周16067.6元/吨，环比-77，同比-3060.71；佛山 - SMM A00铝地区价差10月24日当周-90元/吨，环比+20，同比+100 [29] - 电解铝下游加工端：铝线缆10月23日当周开工率64.4，环比+0.4，同比-7.6；铝箔开工率71.9，环比-0.4，同比-4；铝板带开工率67，环比-1，同比-3.6；铝型材开工率53.7，环比+0.2，同比+3.3；原生铝合金开工率59，环比+0.6，同比+4；再生铝合金开工率58.6，环比不变，同比+3.1 [32][35] - 电解铝库存：上海保税区库存10月23日当周55000吨，环比-5300，同比+17000；保税区总库存10月23日当周74000吨，环比-6300，同比+25800；社会库存10月27日当周62.6万吨，环比+0.1，同比-0.4；主要消费地铝锭周度出库量10月20日当周13.65万吨，环比-0.85，同比+6.5；上期所库存10月24日当周118168吨，环比-3860，同比-151226；LME库存10月23日当周473125吨，环比-18100，同比-277225 [38][39] - 现货SMM A00铝：当月基差10月24日当周-95元/吨，环比-160，同比-180；主力基差-115元/吨，环比-155，同比-175；连三基差-120元/吨，环比-145，同比-110 [44] - 沪铝月间价差：当月 - 主力价差10月24日当周-20元/吨，环比+5，同比+20；当月 - 连三价差-25元/吨，环比+15，同比+15 [45] 品种数据（锌） - 锌精矿：国产锌精矿价格10月24日当周17296元/金属吨，环比+372，同比-4300；国产锌精矿加工费10月24日当周3400元/金属吨，环比不变，同比+1950；进口锌精矿加工费10月24日当周110.25美元/干吨，环比-8.5 [52] - 锌精矿：企业生产利润10月24日当周4446元/金属吨，环比+422，同比-4230；进口盈亏10月23日当周-3207.24元/吨，环比-722.9，同比-2822.01；连云港进口锌精矿库存10月24日当周15万实物吨，环比+1，同比+6 [55] - 精炼锌库存：SMM七地锌锭社会库存10月27日当周16.35万吨，环比-0.18，同比+4.11；锌锭保税区库存10月23日当周0.45万吨，环比-0.35，同比-0.3；上期所精炼锌库存10月24日当周109168吨，环比-459，同比+33091；LME锌库存10月23日当周37600吨，环比-425，同比-201550 [58] - 镀锌：10月23日当周产量342270吨，环比+5780，同比+10375；开工率57.48，环比-0.57，同比+2.03；原料库存10月23日当周13290吨，环比-620，同比+1400；成品库存370000吨，环比+3200，同比-10380 [61] - 锌基差SMM 0锌锭：当月基差10月24日当周-125元/吨，环比-160，同比+410；主力基差-165元/吨，环比-200，同比+370；连三基差-230元/吨，环比-175，同比-85 [64] - 沪锌月间价差：当月 - 主力价差10月24日当周0元/吨，环比+50，同比不变；当月 - 连三价差-90元/吨，环比+20，同比-345 [68] 品种数据（锡） - 精炼锡：云南、江西两省合计产量10月24日当周0.347万吨，环比+0.103，同比+0.0335；合计开工率71.61%，环比+21.26，同比+6.92 [73] - 锡锭库存：SHFE锡锭库存总计10月24日当周5766吨，环比+75，同比-2871；中国分地区锡锭社会库存6828吨，环比-189，同比-3366 [76] - 锡精矿加工费：云南40%为12000元/吨，环比持平，同比-3500；广西、湖南、江西60%均为8000元/吨，环比持平，同比-3500 [77] - 锡矿进口盈亏水平：10月23日当周14131.19元/吨，环比-2309.02，同比+5955.08 [79] - 现货各地平均价：40%锡精矿云南10月24日当周269900元/吨，环比+900，同比+30800；60%锡精矿广西、湖南、江西均为273900元/吨，环比+900，同比+30800 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色产业链整体低位运行，短期反弹，需关注宏观政策和下游需求情况 [9] - 铁矿石价格相对弱势，本周预计区间震荡，连铁主力合约760 - 785元/吨区间，对应外盘约103 - 105美金/吨，需关注需求回升力度、美联储降息预期、供给回升速度 [10] - 煤焦短期供需边际波动，价格谨慎乐观对待，需关注煤焦钢复产进程、进口煤通关变化等 [11] - 铁合金供给偏宽松，价格预计承压偏弱运行，需关注国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产情况、国内限产情况 [12] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2601收盘3046元/吨，涨0.30%，现货HRB400E: Φ20上海价3200元/吨，持平 [7] - 热轧卷板期货主力合约HC2601收盘3250元/吨，涨1.44%，现货Q235B: 5.75*1500*C上海价3290元/吨，涨0.61% [7] - 铁矿石期货主力合约I2601收盘771元/吨，持平，现货日照港PB粉778元/吨，持平 [7] - 焦炭期货主力合约J2601收盘1757.5元/吨，涨4.86%，现货日照港准一级焦出库价1490元/吨，涨2.76% [7] - 焦煤期货主力合约JM2601收盘1248.5元/吨，涨5.89%，现货介休中硫主焦煤出厂价1300元/吨，涨1.56% [7] - 锰硅期货主力合约SM2601收盘5772元/吨，涨0.94%，现货FeMn65Si17内蒙古价5680元/吨，持平 [7] - 硅铁期货主力合约SF2601收盘5542元/吨，涨2.06%，现货自然块:72%FeSi内蒙古价5250元/吨，涨1.35% [7] - 废钢Mysteel价格指数综合绝对价格指数2433.75，涨0.06% [7] 本周黑色行情预判 - 逻辑：上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.94%，环比降0.39个百分点，同比增1.46个百分点；日均铁水产量239.9万吨，环比降1.05万吨，同比增4.21万吨。周末中美磋商有进展，宏观环境好转，河北部分地区启动重污染应急响应，钢材基本面短期受益 [9] - 观点：低位运行，短期反弹 [9] 品种数据 成材 - 螺纹钢：产量上周207.07万吨，环比增5.91万吨，同比降44.08万吨；表需上周226.01万吨，环比增6.26万吨，同比降17.49万吨 [14] - 螺纹钢长流程周产量上周179.14万吨，环比增4.41万吨，同比降40.42万吨；短流程周产量上周27.93万吨，环比增1.50万吨，同比降3.66万吨 [18] - 螺纹钢社会库存上周437.48万吨，环比降18.93万吨，同比增158.74万吨；钢厂库存上周184.63万吨，环比降0.01万吨，同比增28.64万吨；总库存上周622.11万吨，环比降18.94万吨，同比增187.38万吨 [21] - 热轧：产量上周322.46万吨，环比增0.62万吨，同比增18.07万吨；表需上周326.73万吨，环比增11.18万吨，同比增6.67万吨 [25] - 热轧社会库存上周337.57万吨，环比降3.77万吨，同比增63.73万吨；钢厂库存上周77.35万吨，环比降0.50万吨，同比降2.98万吨；总库存上周414.92万吨，环比降4.27万吨，同比增60.75万吨 [29] - 螺纹钢基差：上海1月上周五154元/吨，环比降9元，同比增50元；5月上周五91元/吨，环比降16元，同比增45元；10月上周五53元/吨，环比降15元，同比增44元 [32] - 热轧基差：上海1月上周五40元/吨，环比降26元，同比增83元；5月上周五25元/吨，环比降21元，同比增109元；10月上周五7元/吨，环比降9元，同比增119元 [39] 铁矿石 - 进口矿港口库存：上周14423.59万吨，环比增145.32万吨，同比降918.09万吨；澳洲矿库存上周5935.0万吨，环比增65.27万吨，同比降1027.34万吨；巴西矿库存上周5771.43万吨，环比增87.43万吨，同比增255.10万吨；贸易矿库存上周9240.62万吨，环比增32.51万吨，同比降745.64万吨；日均疏港量上周312.65万吨/日，环比降3.07万吨/日，同比降10.69万吨/日 [41] - 247家钢厂进口矿库存上周9079.19万吨，环比增96.46万吨，同比增72.56万吨；库销比上周30.63，环比增0.42，同比降0.54；日耗上周296.46万吨/日，环比降0.89万吨/日，同比增7.54万吨/日；铁水日产上周239.90万吨/日，环比降1.05万吨/日，同比增4.21万吨/日 [50] - 全球总发运上周3388.4万吨，环比增54.9万吨，同比增501.1万吨；澳巴发全球上周2844.5万吨，环比增104.5万吨，同比增383.9万吨；非主流发运上周543.9万吨，环比降49.6万吨，同比增117.2万吨 [57] 煤焦 - 焦炭总库存上周891.89万吨，环比增0.04万吨，同比增59.7万吨；独立焦企库存上周58.6万吨，环比增1.3万吨，同比降19.3万吨；247家钢厂库存上周633.2万吨，环比降6.2万吨，同比增65.1万吨；4港口库存上周200.09万吨，环比增4.94万吨，同比增13.9万吨 [82] - 焦煤总库存上周2567.45万吨，环比增13.24万吨，同比降162.34万吨；独立焦企库存上周1029.7万吨，环比增32.3万吨，同比增106.4万吨；247家钢厂库存上周783.0万吨，环比降5.3万吨，同比增45.5万吨；5港口库存上周275.65万吨，环比增2.94万吨，同比降141.01万吨 [89] - 独立焦企平均吨焦盈利上周 - 41元，环比降28元，同比降65元；产能利用率上周73.5%，环比降0.7%，同比降0.5%；日均焦炭产量上周64.6万吨，环比降0.7万吨，同比降2.3万吨 [96] 铁合金 - 锰矿天津港半碳酸锰块Mn36%南非产价格上周五33.5元/干吨度，周环比持平，同比增3元 [112] - 硅锰现货价格（内蒙6517）上周五5680元/吨，周环比持平，同比降270元；硅铁现货价格（内蒙72）上周五5250元/吨，周环比增70元，同比降850元 [112] - 锰矿港口库存合计10月17日当周436.4万吨，周环比降9.3万吨，同比降198.3万吨；天津港库存当周377.7万吨，周环比降9.1万吨，同比降187.6万吨；钦州港库存当周58.2万吨，周环比降12.8万吨，同比降1.6万吨 [116] - 硅锰产量（全国187家独立硅锰企业样本）上周207410吨，周环比降1400吨，同比增20405吨；日均产量上周29630吨，周环比降200吨，同比增2915吨；开工率上周43.04%，周环比降0.24个百分点，同比降1.86个百分点 [120] - 硅铁产量（全国136家独立硅铁企业样本）上周11.4万吨，周环比增0.12万吨，同比降0.2万吨；日均产量上周1.6295万吨，周环比增0.018万吨，同比降0.029万吨；开工率上周35.56%，周环比增0.08个百分点，同比降4.22个百分点 [122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材市场低位运行，短期存反弹，后期需关注宏观政策和下游需求情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 中美磋商形成初步共识，宏观层面好转，风险情绪回升 [2] - 工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，重点区域严禁新增钢铁产能总量，各省炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1 [2] - 河北唐山等地启动重污染天气Ⅱ级应急响应，唐山部分钢厂烧结机限产时间延长至10月底，高炉按产能焖炉30%，预计影响铁水产量40.95万吨 [2] 市场表现 - 成材上周震荡运行，价格小幅反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强震荡，宏观海外干扰影响市场情绪，基本面短期稳健 [3] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间1月中下旬停产，正月初十一至十六复产，预计影响产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量1.62万吨 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [2] 铝锭 - 上周沪铝偏强运行，9月美国消费者物价涨幅低于预期，美联储有望本周降息，国内宏观情绪向好 [1] - 北方铝土矿暂无复产消息，供应偏紧，矿价小幅上涨但涨幅有限 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比持平于62.4%，微跌0.1%，各板块有分化 [2] - 10月23日国内主流消费地电解铝锭库存61.80万吨，较周一降0.7万吨，较上周四降0.9万吨 [2] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策和下游需求情况 [2] - 铝锭关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [3]