报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2360至2420区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，加之中加贸易磋商有变数，短期维持震荡格局 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕观点和策略：菜粕震荡回升受豆粕影响，现货需求淡季、库存低位、中加贸易变数使盘面短期区间震荡；基差升水期货、库存同比减少、价格在20日均线上方且向上偏多，主力空单减少、资金流入偏空；受加拿大裁定变数和国内供需淡季影响，短期维持震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，现货供应偏紧、需求减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易影响出口，国内供应预期减少 - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步裁定成立并征75.8%保证金，最终裁定结果有变数 - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，地缘冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金；油厂菜粕库存无压力 - 利空因素：国内菜粕需求进入淡季；中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有和解可能 - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差：12月25日至1月6日，豆菜粕成交均价价差在574 - 611之间波动 - 菜粕期货及现货价格：12月25日至1月6日，菜粕期货主力2605在2352 - 2390之间，主力2609在2417 - 2437之间，菜粕现货（福建）在2530 - 2560之间 - 菜粕仓单：12月24日至1月6日，菜粕仓单均为0 [13][15][17] 持仓数据 未提及具体持仓数据相关分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，基差区间波动 近期聚酯负荷运行在90.8%附近，但产业链传导不畅，终端负荷局部下降，需求端支撑一般 近端受海外局势影响，化工品表现偏强，但现货端口宽裕及远月累库压制价格，关注油价及装置变化[5] - 乙二醇价格重心震荡上行，市场商谈尚可，近端基差走弱 近期聚酯负荷运行在90.8%附近，产业链传导不畅，终端负荷局部下降，需求端支撑一般 近月存在季节性累库压力，市场持货意向偏弱，预计价格重心低区间整理，关注油价及装置变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面中性，基差盘面升水，库存减少，盘面偏多，主力持仓净空且空增，预期关注油价及装置变化[5][6] - MEG基本面中性，基差盘面升水，库存增加，盘面偏多，主力持仓净空且空减，预期关注油价及装置变化[7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示2024年1月至2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现2024年1月至2025年12月EG产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据[11] - **价格数据**：包含2026年1月5 - 6日石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货价，TA、EG期货价及基差，PTA加工费，MEG不同制法内盘利润，POY、FDY等利润数据[12] - **价差数据**：有TA1 - 5、TA5 - 9、TA9 - 1、EG1 - 5、EG5 - 9、EG9 - 1价差及TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等历史数据[24][32][38] - **基差数据**：展示PTA、MEG基差历史数据[27][34] - **库存数据**：涵盖PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存历史数据[41][43][46] - **开工数据**：包含PTA、对二甲苯、乙二醇、聚酯、化学纤维纺织企业等开工率历史数据[52][56] - **利润数据**：有PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝不同品种生产毛利等历史数据[59][62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PE今日走势震荡，PP今日走势震荡，塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，OPEC+维持产量计划，美军抓捕马杜罗对国内原油化工品影响有限，农膜需求持续偏弱，包装膜企业按需采购，当前LL交割品现货价6420（+30），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -159，升贴水比例 -2.4%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存39.8万吨（-9.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP概述 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，OPEC+维持产量计划，美军抓捕马杜罗对国内原油化工品影响有限，PDH检修率开始提升，塑编需求一般以刚需为主，管材需求整体有所下滑，当前PP交割品现货价6330（+0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -93，升贴水比例 -1.4%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存49.1万吨（-4.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑、PDH装置检修 [8] - 利空因素：下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格6420（+30），05合约价格6579（+130），基差 -159（-100），仓单11324（-26），PE综合厂库39.8，PE社会库存48.5 [9] - PP：现货交割品价格6330（+0），05合约价格6423（+93），基差 -93（-93），仓单15465（+20），PP综合厂库49.1，PP社会库存27.4 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906 [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏弱运行，节后部分煤矿复产供应小幅增量，双焦市场情绪偏弱，线下报价下跌，线上成交不理想，下游采购谨慎，虽钢厂利润有回升但整体仍低，对焦炭还有提降预期 [2] - 预计短期焦炭偏弱运行，市场淡季钢材需求弱势难改，焦炭日消耗有限，刚需承压，焦企开工稳定产量维持，市场供需格局宽松，叠加煤价下跌，市场看降情绪浓 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 每日观点 - 基本面：节后部分煤矿复产，供应小幅增量，双焦市场情绪偏弱，线下报价下跌，线上成交不理想 [2] - 基差：现货市场价1100，基差4，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [3] - 预期：钢厂利润回升但整体仍低，对高价煤种抵触，对焦炭有提降预期，下游采购谨慎，预计短期价格偏弱 [2] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 价格 - 1月6日进口炼焦煤不同品种在各港口有不同价格，如俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港、京昌港价格为1280，在日照港为1300等 [9] 库存 - 港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨 [18] - 独立焦企库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨 [22] - 钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨 [27] 焦炭 每日观点 - 基本面：多数焦企开工尚可，少数积极性降低，原料煤价下调放缓支撑焦价，下游部分钢厂采购需求加大，累库现象缓解，心态好转 [6] - 基差：现货市场价1570，基差 - 85，现货贴水期货 [6] - 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨 [6] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净多，多增 [6] - 预期：市场淡季钢材需求弱，焦炭日消耗有限，刚需承压，焦企开工稳定产量维持，供需宽松，叠加煤价下跌，预计短期价格偏弱 [6] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 1月6日港口冶金焦不同类别、产地在各港口有不同价格且部分有涨跌，如日照港准一级冶金焦（山西）价格为1420，较之前跌20 [10] 库存 - 港口库存195.1吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存42.5吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他指标 - 全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2026-1-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势， 纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1135元/吨，SA2605收盘价为1190元/吨，基差为-55元，期货升 水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存140.83万吨，较前一周减少2.10%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，202 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2026-01-07 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2605：2740至2800区间震荡 1.基本面：美豆震荡回落，南美大豆丰产预期压制盘面和技术性震荡整理，美豆短期回归震 荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长和收割天气进一步指引。国内豆粕震 荡回升，美豆带动和需求改善交互影响，年底需求逐渐进入旺季和现货价格升水支撑盘 面，消息面多空交织短期或维持震荡格局。中性 2.基差：现货3070（华东），基差294，升水期货。偏多 3.库存：油厂豆粕库存117.02万吨，上周116.76万吨，环比增加0.22%，去年同期68.36万吨， 同比增加7 ...

证券代码：839979 油脂早报 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8320，基差408，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2605：7700-8100附近区间震荡 2026-01-07投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2026年1月7日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘继续冲高。近期部分产能减产，供应压力减轻。产业链上，镍矿价格稳定，出船量受 天气影响，矿山看涨意愿强。镍铁价格持续反弹，成本线上升。不锈钢库存回落，短期受镍价影响。 精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。偏空 2、基差：现货143450，基差3650，偏多 3、库存：LME库存255546，+192，上交所仓单39388，+964，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 6、结论：沪镍2602：短线强势，空头观望，多头少量持有。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铜: 1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，12月制造业采购经理指数 （PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间；偏多。 2、基差：现货103700，基差-1620，贴水期货；偏空。 3、库存：1月7日铜库存增3525至146075吨，上期所铜库存较上周增33639吨至145342吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。 6、预期：地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创出历史新高，高位大幅 波动，注意仓位控制 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 全球政策宽松 和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，成交量放大，多空都增仓且多头增加较多，行情短期或将震荡走强；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升且超买加重，趋势指标显示多头力量上升、空头力量下降且多头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2602震荡走强 [17] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌产量119.35万吨、消费量122.92万吨，供应短缺3.57万吨；1 - 9月产量1036.32万吨、消费量1073.69万吨，供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量116.33万吨，1 - 9月996.47万吨 [2] 基差情况 - 现货24490，基差 +195 [2] 库存情况 - 1月6日LME锌库存较上日减少75吨至105775吨，上期所锌库存仓单较上日减少529吨至40845吨 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增 [2] 期货行情 - 1月6日不同交割月份锌期货有不同的前结算、今开盘、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌、成交量、成交额、持仓手及变化情况，小计成交量326282手、成交额3942480.76、持仓230243手、持仓变化22571手 [3] 国内主要现货市场行情 - 1月6日锌精矿国产现货TC 1500元/金属吨、进口综合TC 50美元/干吨；0锌上海24440 - 24540元/吨、均价24490元/吨涨340元/吨，广东24140 - 24240元/吨、均价24190元/吨涨370元/吨，天津24280 - 24380元/吨、均价24330元/吨涨365元/吨，浙江24460 - 24560元/吨、均价24510元/吨涨365元/吨 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2025/12/25 - 2026/1/5期间，上海、广东、天津、山东、浙江、江苏等地锌锭社会库存有变化，合计库存11.40万吨，较12月29日增0.84万吨，较12月31日增0.53万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 1月6日上海各仓库锌期货均为0且无增减，广东合计15949吨减302吨，江苏各仓库均为0且无增减，浙江各仓库均为0且无增减，天津合计24896吨减227吨，总计40845吨减529吨 [6] LME锌库存分布情况及统计 - 1月6日LME锌注册仓单75、注销仓单105850、注销占比7.42%，前日库存105850、今日库存105775、变动 - 75，不同地区有不同的库存及变动情况 [7] 全国主要城市锌精矿价格汇总 - 1月6日济源、郴州、昆明、河池、白银、陇南、凉山州、赤峰等地50%品位锌精矿价格分别为21030、21030、21130、21030、21030、21030、21030、20530元/吨，均涨270元/吨 [8] 全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 1月6日不同厂家0锌锭（≥99.995%）价格有别，湖南休州冶炼24620元/吨、涨370元/吨，“学问世界出”25050元/吨、涨370元/吨，广东中金岭南24350元/吨、涨370元/吨，云南驰宏锌储24050元/吨、涨370元/吨，河南豫光金铅24390元/吨、涨370元/吨，甘肃白银有色24435元/吨、涨370元/吨 [11] 锌精矿加工费行情 - 1月6日中国50%品位锌精矿加工费均价1500元/金属吨，葫芦岛、河池、陇南、凉山州、白银等地50%品位加工费均价1500 - 2000元/金属吨不等，进口48%品位加工费均价50美元/千吨 [15] 上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 1月6日国泰君安（代客）成交量72232手增20841手，中信期货（代客）持买单量11179手增1055手、持卖单量13447手增2008手等，合计成交量283114手增58886手，合计持买单量66575手增6743手，合计持卖单量67932手增3560手 [16]