报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内白糖主力05短期进入调整模式，5200附近有支撑，预计在5200 - 5300区间震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨，DATAGRO预计过剩从280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调过剩预期至740万吨，StoneX预计过剩370万吨；2025年10月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖88.3万吨，累计销糖9.16万吨，销糖率10.37%；2025年11月中国进口食糖44万吨，同比减少9万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.44万吨，同比减少10.82万吨，整体偏空 [4] - 基差：柳州现货5360，基差103（05合约），升水期货，中性 [4] - 库存：截至10月底25/26榨季工业库存79.14万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [4] - 利多因素：26/27年度巴西糖产量可能下降，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价5700附近，2025年1月开始进口糖浆关税增加接近原糖配额外进口关税 [4][5][7] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大；ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨，StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨，Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.991亿吨，USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨 [4][5][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度近3个月机构预测情况：StoneX预计2025/26年度过剩370万吨，因巴西、印度、泰国产量增加且全球消费增长乏力；ISO预计2025/26年度过剩163万吨，因全球糖产量预计增长3.15%而消费量仅增长0.6%；Datagro预计2025/26年度过剩153万吨，因预期全球供应将从上一季的短缺明显转向盈余 [28] - 2023/24 - 2025/26年度数据：糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、出口、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据呈现一定变化趋势，如2025/26年度食糖产量预计为1170万吨，进口500万吨，消费1570万吨，结余变化为82万吨 [31] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本：2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨，国际糖价持续下跌，进口利润可观；2025年6月中旬原糖均价约16.086美分/磅，配额外进口成本5679 - 5708元/吨，成本按来源国（巴西/泰国）略有不同 [34] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内油脂基本面偏中性供应稳定，中美关系使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素有油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8254，基差398，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2605在7700 - 8100附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8480，基差8，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减 [3] - 预期：棕榈油P2605在8300 - 8700附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货9926，基差882，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多减 [4] - 预期：菜籽油OI2605在8900 - 9300附近区间震荡 [4] 供应方面 - 进口大豆库存：未提及详细数据 [6] - 豆油库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [7][8] - 豆粕库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [9][10] - 油厂大豆压榨：有2015 - 2025年相关数据展示 [11][12] - 棕榈油库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [17][18] - 菜籽油库存：有2015 - 2025年华东菜油库存数据展示 [19][20] - 菜籽库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [21][22] - 国内油脂总库存：有2015 - 2019年豆+棕+菜（华东）库存数据展示 [23][24] 需求方面 - 豆油表观消费：有2015 - 2025年相关数据展示 [13][14] - 豆粕表观消费：有2015 - 2025年相关数据展示 [15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需持续改善但产业博弈加剧，盘面上行过速 [1] - 短期内价格重心上升较难做空，3个月内或可逢高做空 [85] 各章节总结 行情回溯及逻辑梳理 - 8月上旬碳酸锂期货涨停，因宁德时代枧下窝矿区停产影响供应，期货主力合约全线涨停涨幅8%报收81000元/吨 [7] - 9月价格弱势震荡，政策环境收紧且复产面临复杂审批流程，期货价格一度跌超7% [7] - 10月价格持续上行，下游需求强劲，主力合约盘中触及76840元/吨创两月新高 [7] - 11月价格突破10万元/吨，市场情绪高涨且下游备货，广期所上调交易手续费 [7] - 12月上中旬价格突破11万元/吨，预期复产落空且供应担忧加剧，期货价格突破11万元/吨 [7] - 12月下旬价格冲高回落，产业博弈白热化，上游变更结算价参考标准，下游计划集体检修 [7] 基本面分析 供给-锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据 [9][10] - 给出国内锂矿供需平衡表，2024 - 2025年部分月份存在供需缺口 [12] 供给-碳酸锂 - 呈现碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料和等级分类）、月度产能、月度进口等数据 [15][16][17] - 给出碳酸锂供需平衡表，2024 - 2025年部分月份存在供需差异 [24] 供给-氢氧化锂 - 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据 [27] - 给出氢氧化锂供需平衡表，2024 - 2025年部分月份存在供需差异 [29] 锂化合物成本利润 - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据 [32] - 呈现外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据 [34] - 展示氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据 [37] 库存 - 展示碳酸锂仓单、月度库存（按来源）、周度库存，氢氧化锂月度库存（按来源）等数据 [39][42] 需求 - **锂电池**：展示电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等数据 [45] - **三元前驱体**：展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据，给出供需平衡表 [51][54] - **三元材料**：展示三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据 [57][59] - **磷酸铁/磷酸铁锂**：展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、月度产量、出口量、周度库存等数据 [61][64] - **新能源车**：展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数等数据 [69][73] 期货市场表现 - 展示LC期货主力合约走势，包括成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价及各均线数据 [76] 综述及操作建议 综述 - **供给端**：紧平衡且扰动持续，关键锂矿停产、政策制约、增量有限 [81][82] - **需求端**：结构分化，储能需求爆发，动力需求放缓 [82][83] - **成本端**：刚性支撑强劲，矿价上涨且成本曲线陡峭 [84] 策略核心调整 - 1个月内较难有做空机会，3个月内或可逢高做空 [85] 关键监测指标 - 宁德时代枧下窝项目复产进展和储能订单情况 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PTA装置变动增多、下游聚酯负荷下调，自身供需格局变动不大，期货盘面跟随成本端快速回落，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动；1 - 2月乙二醇季节性累库、显性库存堆积，中长线来看3月起供需结构好转、海外供应挤出将逐步兑现至进口量，但聚酯产业链传导不畅、终端需求疲弱、聚酯工厂减产将落实，预计近期乙二醇价格重心区间整理、低位有买气支撑，短期商品市场受宏观面影响大，需关注成本端和盘面上方阻力位[5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日期货涨后回落，现货市场商谈氛围一般、基差偏强，个别聚酯工厂补货，主流供应商出货，主流现货基差在05 - 50，近期装置变动增多但供需格局变动不大，预计短期现货价格随成本端震荡、基差区间波动，关注宏观情绪及上下游装置变动；基差方面，现货5105，05合约基差 - 39，盘面升水；库存方面，PTA工厂库存3.61天，环比减少0.15天；盘面方面，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增[5][6] - MEG方面，周二价格重心上行、市场商谈一般，夜盘低开整理、商谈偏弱，日内盘面震荡上行、午后现货基差小幅走弱，个别合约商参与补货，美金外盘重心小幅上行，1 - 2月季节性累库、中长线3月起供需结构好转但聚酯产业链传导不畅，预计近期价格重心区间整理、低位有买气支撑；基差方面，现货3752，05合约基差 - 145，盘面升水；库存方面，华东地区合计库存65.78万吨，环比减少11.22万吨；盘面方面，20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减[7] 今日关注 - 装置动态：浙江一套50万吨/年乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启；英力士110万吨、逸盛宁波220万吨装置重启；台湾一套25万吨/年MEG装置升温重启；宁波一套220万吨PTA装置预计24日复车[10] - 价格变动：2025年12月30日较29日，石脑油CFR日本现货价涨9美元/吨至584.5美元/吨，对二甲苯CFR中国台湾现货价涨17美元/吨至854美元/吨，PTA内盘价格指数涨40元/吨至5100元/吨，乙二醇MEG内盘价格指数涨20元/吨至3710元/吨等[13] 基本面数据 - PTA供需平衡表：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化[11] - 乙二醇供需平衡表：展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、总供应、聚酯消费、总消费、港口库存等数据及同比变化[12] - 价格数据：包含石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇等现货及期货价格、基差、加工费、利润等数据[13] - 库存分析：展示了PTA厂内库存、MEG港口库存、PET切片厂内库存、涤纶库存等数据[41][43][46] - 开工率数据：包含聚酯上游（PTA、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）开工率数据[53][55][57][58] - 利润数据：包含PTA加工费、MEG不同制法利润、聚酯纤维长短丝生产毛利等数据[59][62][64][66][67][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周生猪市场供需双增，猪价短期震荡回升，中期维持区间震荡格局，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态变化 [10] - 生猪LH2603预计在11600至12000附近区间震荡 [10] 各目录总结 每日提示 - 供应上南方生猪二次育肥上升出栏短期减少支撑价格，腊肉和灌肠需求释放预计猪、肉双增；需求上国内宏观环境预期回升，北方腊肉需求支撑价格底部，但未来整体消费不乐观 [10] - 基差方面，现货全国均价12670元/吨，2603合约基差875元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面，截至9月30日生猪存栏量43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；截至9月末能繁母猪存栏4035万头，环比增0.01%，同比减0.66% [10] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季和南方二次育肥增多影响，出栏减少，供应预期增多，现货价格短期反弹中期区间震荡 [12] - 年底腊肉需求使生猪进入供需两旺阶段，价格短期继续反弹空间有限，或冲高回落回归震荡 [12] - 国内生猪养殖利润亏损转向小幅波动，短期仍亏损，大猪出栏积极性回升，供需双增支撑期现价格 [12] - 生猪现货价格止跌企稳回归震荡，期货短期震荡回升中期维持区间震荡，需观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入年底旺季，现货价格继续下跌空间或有限 [14] - 利空因素为国内宏观环境受中美贸易初步协议影响预期改善，生猪存栏同比增加 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [14] 基本面数据 - 展示生猪期货、仓单及现货价格汇总，包括近月2601、主力2603期货价格，生猪仓单数量及外三元生猪在全国、山东、江苏、湖南、广东的现货价格 [15] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，美豆震荡回落，受南美大豆丰产、中国采购美豆数量不足等因素影响，国内豆粕受美豆带动和需求改善交互影响，短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2605预计在4180至4280区间震荡，美豆震荡回落，国内大豆震荡回升，受年底需求回升、国产大豆性价比优势等因素影响，短期受中美贸易协议和进口巴西大豆到港交互影响 [11] 各目录总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡整理 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判协议影响，豆粕短期维持区间震荡 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素包括国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素包括进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [16] - 利空因素包括巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据相关分析，仅提到豆粕和大豆主力空单减少，资金流入 [9][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数、国内菜粕进入供需淡季、豆粕走势影响等因素，回归震荡，短期维持震荡格局，关注后续发展 [8] - 菜粕期货短期回归区间震荡，单边RM2605短期2300至2500震荡，短线或者观望，期权可卖出虚值看跌期权 [13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场回归震荡，等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求进入淡季，库存维持低位支撑盘面，中加贸易磋商仍有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入年底淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割出口阶段，但中加贸易问题使短期出口减少，国内供应预期降低 [10] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数，等待中加贸易关系明朗 [10] - 全球油菜籽今年增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [10] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素为国内水产需求进入季节性淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，有小概率和解 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示2014 - 2023年产量、库存等数据变化 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示2014 - 2023年产量、库存等数据变化 [18] - 12月进口菜籽到港小幅增多，进口成本受关税扰动 [19] - 油厂菜籽入榨量维持零开机，菜籽和菜粕库存维持低位 [21][23] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [31] - 菜粕期货冲高回落，现货跟随波动，现货升水维持偏高位，豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [33][37] 持仓数据 - 主力多翻空，资金流出 [8] 技术面分析 - 菜粕受豆粕走势和中加贸易关系变数影响回归震荡，短期维持区间震荡 [42] - KDJ指标高位交叉，处于中高位限制反弹空间，走势待观察 [42] - MACD低位震荡回升，绿色能量翻红，后续走势需政策和豆粕带动 [42] 下周关注点 - 最重要的是南美大豆产区生长和收割天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [45] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [45]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 原油周报 (12.29-12.31) 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 回顾 2 相关资讯 3 展望 4 基本面数据 5 持仓数据 回顾与要闻 上周，原油震荡运行，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶57.33美元，周涨0.70%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶60.80美 元，周涨0.78%；中国原油期货SC主力合约收至432.2元/桶，周跌2.17%。受严重供应过剩担忧影响，原油价格势将创下自2020年疫情以来最大年 度跌幅，预计供应过剩状况将在新的一年里主导市场情绪和交易走势。WTI原油交投于58美元，朝着连续第五个月下跌的方向发展，今年迄今已 下跌近20%。短期地缘事件对油价影响较大，美乌会谈后，特朗普称，各方就结束俄乌冲突取得"非 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2340至2400区间震荡 市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果 菜粕现货需求进入淡季 库存维持低位支撑盘面 加之中加贸易磋商有变数 盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2340至2400区间震荡 基本面中性 基差升水期货偏多 库存周环比持平、同比减少100%偏多 价格在20日均线上方且方向向上偏多 主力多翻空、资金流出偏空 受加拿大油菜籽反倾销裁定变数及国内菜粕进入供需淡季影响 短期维持震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季 现货市场供应短期偏紧 需求端减少压制盘面 加拿大油菜籽进入收割阶段 中加贸易问题影响其短期出口 国内供应预期减少 - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立 开始征收75.8%进口保证金 最终裁定结果有变数 需等待中加贸易关系明朗 - 全球油菜籽今年增产 加拿大产量高于预期 - 俄乌冲突持续 乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消 全球地缘冲突有上升可能 对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金 油厂菜粕库存无压力 - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数 有小概率和解 - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月23 - 12月31日 豆粕成交均价在3106 - 3146元之间 成交量在7.46 - 29万吨之间 菜粕成交均价在2520 - 2560元之间 成交量均为0 豆菜粕成交均价价差在574 - 611元之间 [13] - 12月23 - 12月31日 菜粕期货主力2605合约价格在2344 - 2403元之间 主力2609合约12月31日价格为2417元 菜粕现货（福建）价格在2520 - 2560元之间 [15] - 12月22 - 12月31日 菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕期货冲高回落 现货跟随波动 现货升水维持偏高位 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动 2605合约豆菜粕价差维持低位 [20] - 进口菜籽到港12月小幅增多 进口成本受关税预期扰动 [23] - 油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位 [25] - 油厂菜籽入榨量维持零开机 [27] - 水产鱼类价格小幅波动 虾贝类维持平稳 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油整体震荡运行，燃料油价格同步运行，高低硫燃料油市场继续因供应充足承压，高硫报收2447元/吨，周跌1.77%，低硫报收2935元/吨，周跌2.72% [3] - 预计1月新加坡燃料油整体供应过剩，低硫燃料油市场1月继续面临阻力，高硫燃料油市场1月将继续获得一些支撑，短期委内瑞拉地缘事件对价格有一定支撑，价格震荡上行，操作上高硫短线2400 - 2600区间操作，低硫短线2900 - 3100区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周原油震荡，燃料油价格同步运行，高低硫燃料油因供应充足承压，高硫周跌1.77%，低硫周跌2.72% [3] - 新加坡未来几周低硫燃料油套利船货及调油组分到货将增加库存，1月乃至可能2月供应充足，高硫船货到港量也增加，预计1月整体供应过剩 [3] - 受假期影响，含硫0.5%船用燃料油加注需求清淡，低硫市场1月面临阻力；受安装脱硫塔船舶数量增加推动，高硫船用油加注需求维持强势，高硫市场1月获支撑 [3] - 短期委内瑞拉地缘事件支撑价格，价格震荡上行，高硫短线2400 - 2600区间操作，低硫短线2900 - 3100区间操作 [3] 期现价格 期货行情 - FU主力合约前值2480，现值2460，涨跌 - 21，幅度 - 0.83%；LU主力合约前值3000，现值2980，涨跌 - 20，幅度 - 0.65% [4] 现货行情 - 舟山高硫燃油前值430.00，现值429.00，涨跌 - 1.00，幅度 - 0.23%；舟山低硫燃油前值455.00，现值455.00，涨跌0.00，幅度0.00% [5] - 新加坡高硫燃油前值339.90，现值337.29，涨跌 - 2.61，幅度 - 0.77%；新加坡低硫燃油前值413.50，现值411.50，涨跌 - 2.00，幅度 - 0.48% [5] - 中东高硫燃油前值314.76，现值313.33，涨跌 - 1.43，幅度 - 0.45%；新加坡柴油前值567.71，现值570.28，涨跌2.57，幅度0.45% [5] 基本面数据 未提及 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油库存10月15日为2235.9万桶，增减174万桶；10月22日为2744.9万桶，增减509万桶；10月29日为2092.9万桶，增减 - 652万桶等 [9] - 展示了新加坡库存季节走势、舟山港燃油库存走势相关内容 [10][11]