报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2505日内建议在2530至2590区间操作 [9] - 菜粕震荡回落受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，需求未释放油厂开机减少，库存低位支撑盘面，现货需求处淡季，进口油菜籽到港量不高油厂无库存压力，盘面短期回归震荡，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽加征关税利多程度有限 [10] - 菜粕短期受进口油菜籽库存低位和加征关税影响震荡上行，但供需基本面短期利空价格维持区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2505日内2530至2590区间操作 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖短期处淡季，现货市场供需两淡 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行结果待定 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消影响，全球地缘冲突有上升可能支撑大宗商品 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 3月21 - 4月1日豆粕成交均价3121 - 3292元，成交量4.38 - 16.99万吨；菜粕成交均价2530 - 2620元，成交量均为0万吨；豆菜粕成交均价价差576 - 692元 [14] - 3月21 - 4月1日菜粕期货主力2505合约价格2520 - 2615元，远月2509合约价格2665 - 2740元，菜粕现货（福建）价格2530 - 2620元 [15] - 3月20 - 4月1日菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕弱势震荡，现货跟随波动，基差维持平水附近 [20] - 豆菜粕现货价差高位回落，2505合约豆菜粕价差维持震荡 [22] - 给出2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表数据 [25] - 给出2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表数据 [26] - 3月进口菜籽到港量低于预期，进口成本探底回升 [27] - 油厂菜籽和菜粕库存继续回落 [29] - 油厂菜籽入榨量维持低位 [31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 基本面偏多，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期菜粕短期震荡上行但价格维持区间震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力有所减少，下周预计检修减少、排产少量增加；需求端与历史平均水平接近；成本端总体走强；总体库存处于高位；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2505合约日内在5070 - 5128区间操作 [8][9][10] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年3月PVC产量206.9132万吨，环比增10.25%；本周样本企业产能利用率79.81%，环比降0.02%；电石法企业产量34.6508万吨，环比降0.88%，乙烯法企业产量11.976万吨，环比增2.54%；下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率48.91%，环比增0.689个百分点；下游型材开工率42.65%，环比增加；下游管材开工率47.5%，环比增0.619个百分点；下游薄膜开工率70.56%，环比降0.54个百分点；下游糊树脂开工率79.73%，环比增0.710个百分点；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近 [9] - 成本端电石法利润 -709元/吨，亏损环比减5.00%；乙烯法利润 -598元/吨，亏损环比减10.00%；双吨价差2381.45元/吨，利润环比减1.00%，排产或将承压 [9] - 基差方面，04月01日华东SG - 5价4990元/吨，05合约基差 -109元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存方面，厂内库存44.0131万吨，环比减3.23%，电石法厂库33.1695万吨，环比减4.16%，乙烯法厂库10.8436万吨，环比减0.26%，社会库存46.91万吨，环比减2.79%，生产企业在库库存天数7.5天，环比减2.59% [11] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空减 [11] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面 [16][17] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、价格、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容 [19][22][23] PVC基本面 - **电石法相关**：涵盖兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据及走势 [28][31][33][36] - **PVC供给走势**：包括电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等情况 [41][42][43] - **需求走势**：涉及PVC贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂相关数据、房地产及基建相关数据等 [46][47][57][59] - **库存**：包含交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据及走势 [61][62] - **乙烯法**：涉及氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等情况 [63][64] - **供需平衡表**：展示了2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势 [66][67]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-04-02 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2505：日内2820至2880区间操作。 1.基本面：美豆震荡回升，油脂上涨带动和技术性买盘支撑，美豆短期千点关口上方震荡等 待中美关税战后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆带动 和短期技术性震荡整理，进口巴西大豆4月开始集中到港预期压制盘面。豆粕春节后短期 供需两淡，加上美豆走势带动，整体维持震荡偏强格局。偏多 2.基差：现货3020（华东），基差216，升水期货。偏多 3.库存：油厂豆粕库存74.8万吨，上周74.92万吨，环比减少0.16%，去年同期31.28万吨 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年4月2日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：2月纺织业景气指数回升至50%荣枯线，属于中性。USDA:3月报调整不大， 偏中性。ICAC:3月报预测环比上月增加产量，消费略增，期末库存略增，略偏空。美 国总共加增20%关税；我国加进口美棉15%关税。海关：1-2月纺织品服装出口同比下降 4.5%。1-2月份我国棉花进口15万吨，同比减少56.8%；棉纱进口21万吨，同比减少 12.3%。农村部3月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存 831万吨。偏空。 2、基差：现货3128b全国均价14864，基差1139 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号： F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 螺卷早报（2025-4-2） 利多： 产量库存维持低位，消费环比增长。 利空： 下游地产行业下行周期延续，终端需求继续弱势运行低于同期。 每日观点 螺纹： 1、基本面：供需双弱局面延续，需求季节性回升，库存低位小幅增加，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行 业继续处下行周期；偏空 2、基差：螺纹现货价3240，基差70；偏多 3、库存：全国35个主要城市库存609.58吨，环比减少，同比减少；偏多。 4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空 5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空 6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求或降温，逢高抛空对待，rb2505：3150-3200偏空操作。 每日观点 热卷： 1、基本面：热卷开始呈现供需双双走强，库存 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-04-02投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕1月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前 马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多 2.基差：豆油现货8200，基差304，现货升水期货。偏多 3.库存：3月21日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但 存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应 量。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2505：800 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡偏强，短期走强。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高 位去库明显，且库存绝对值回落至往年中性位置。需求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚 氰胺开工回落，农业需求近期好转且清明前有望维持。近期价格波动过程中，建议关注低位吸纳 机会，交割品现货1940（-10），基本面整体偏多； • 2. 基差： UR2505合约基差11，升贴水比例0.6%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存99.8万吨（-17.1），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面短期走强，日产高 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 • 1. 基本面：2月官方PMI50.2%，上升1.1%，财新PMI50.8%，上升0.7%，均回到扩张区间。25年 前两月出口总额同比增长2.3%，为历年新高。宏观方面，美国对委内瑞拉实施制裁，原油供应减 少价格反弹，4月2日美国对等关税实施，关注可能的反制措施。供应端本周有裕龙石化等1套装 置重启，扬子石化等1套装置计划检修，预计供应增加，产业链库存中性，需求端方面，下游需 求尚可，塑编等需求近期回升。当前PP交割品现货价7380（+0），基本面整体中性； • 2. 基差： PP 2505合约基差28，升贴水比例0.4%，中性； • 3. 库存：PP综合库存64.2万吨（-5.9），中性； • 4. 盘面： PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； • 5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：PP主力合约盘面震荡，原油反弹，下游需求有所回升，预计PP今日走势震荡 • PP概述 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-4-2） 利多： 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量继续回升，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 减少，市场传言将出台粗钢压减政策；中性 6、预期：钢材减产信息打压市场，需求目前良好，预期回落，震荡思路，I2505：日内770-800区间操作。 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价877，基差85；日照港巴粗现货折合盘面价858，基差66，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14979.4万吨，环比增加，同比减少；中性。 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多 5、主力持仓：铁矿主力持仓空翻多；偏多 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 1. 后期发货量增加。 ...

目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为17318吨，环比减少3.49%,高于历史同期平均水平。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年4月2日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为101600吨，环比增加0.52%,上周三元材料样本企业库存为 13821吨，环比增加1.08%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为74871元/吨，日环比减少0.17%,生产所得为-1802元/吨，有所亏 损；外购锂云母成本为79584元/吨，日环比增长0.01%,生产所得为 ...