报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面供应端有扰动且废铜政策放开，12月制造业PMI升至扩张区间，整体中性；基差升水期货偏多；库存情况中性；盘面偏多；主力净持仓空且空减偏空；地缘扰动下铜价创新高且高位大幅波动需注意仓位控制[3] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡[20] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供应端有减产动作且废铜政策放开，12月制造业PMI为50.1%较上月升0.9个百分点至扩张区间，基本面中性[3] - 现货99280，基差1190，升水期货，偏多[3] - 12月31日铜库存减2100至145325吨，上期所铜库存较上周增33639吨至145342吨，中性[3] - 收盘价收于20均线上且20均线向上运行，偏多[3] - 主力净持仓空且空减，偏空[3] - 地缘扰动下铜价创新高且高位大幅波动，需注意仓位控制[3] 近期利多利空分析 - 利多因素为全球政策宽松、矿端紧张，还有俄乌及伊以地缘政治扰动、美联储降息、矿端增产缓慢和自由港印尼矿区减产事件[4][5] - 利空因素为美国全面关税超预期、全球经济不乐观且高铜价压制下游消费[5] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铜产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费及供需平衡有具体数据，2024年小幅度过剩[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，主力合约盘面震荡反弹，工业需求按需为主，库存去库，但国内整体供过于求仍明显，预计今日走势震荡 [4] - 利多因素为库存去库，利空因素为国内供过于求，主要逻辑是国际价格和国内需求边际变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：当前日产及开工率企稳，综合库存继续回落，去库形态明显；需求端农业和工业需求按需为主，整体采购不积极，复合肥开工率、三聚氰胺开工稳，储备需求放缓；出口内外价差大，近期新增出口配额等信息对盘面有影响，国内尿素整体仍供过于求，交割品现货1710（+20） [4] - 基差：UR2605合约基差 -39，升贴水比例 -2.3%，偏空 [4] - 库存：UR综合库存119.1万吨（-5.5），中性 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] 市场数据（部分年份价格及涨幅） - 2019年相关数据：未明确项目对应数据为2245.5；某数据为1956.81，涨幅448.38，涨幅比例18.6%；另一数据为2405.19，相关涨幅23.66，该数据为2405.19 [8] - 2020年相关数据：未明确项目对应数据为2580.98；某数据为619.12，涨幅比例19.3%；另一数据为3200.1，涨幅37.83，该数据为3200.13，涨幅比例17.9% [8] - 2021年相关数据：未明确项目对应数据为3148.5，涨幅11.4%；某数据为2927.99，涨幅352.41，涨幅比例10.7%；另一数据为3280.4，涨幅35.72，该数据为3282.51，涨幅比例2.6% [8] - 2022年相关数据：未明确项目对应数据为3413.5，涨幅8.4%；某数据为2965.46，涨幅335.37，涨幅比例10.2%；另一数据为3300.83，涨幅44.62，该数据为3291.93，涨幅比例0.3% [8] - 2023年相关数据：未明确项目对应数据为3893.5，涨幅14.1%；某数据为3193.59，涨幅293.13，涨幅比例8.4%；另一数据为3486.72，涨幅44.65，该数据为3486.69，涨幅比例5.9% [8] - 2024年相关数据：未明确项目对应数据为4418.5，涨幅13.5%；某数据为3425，涨幅360，涨幅比例9.5%；另一数据为3785，涨幅51.4，该数据为3778.25，涨幅比例8.4% [8] - 2025E相关数据：未明确项目对应数据为4906，涨幅11.0% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，PP主力合约盘面震荡反弹，PP今日走势也震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，OPEC+维持产量计划，美军行动对国内原油化工品影响有限；农膜需求弱，包装膜企业按需采购，当前LL交割品现货价6350（+10），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -122，升贴水比例 -1.9%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存39.8万吨（-9.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP分析 - 基本面：12月官方制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，OPEC+维持产量计划，美军行动对国内原油化工品影响有限，PDH检修率开始提升；塑编需求以刚需为主，管材需求下滑，当前PP交割品现货价6270（+20），整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -78，升贴水比例 -1.2%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存49.1万吨（-4.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡反弹，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱，PDH检修率开始提升 [7] - 利多因素：成本支撑、PDH装置检修 [8] - 利空因素：下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格6350（+10），05合约价格6472（0），基差 -122（+10），仓单11353（0），PE综合厂库39.8万吨，PE社会库存47.5万吨 [9] - PP：现货交割品价格6270（0），05合约价格6348（0），基差 -78（0），仓单15445（0），PP综合厂库49.1万吨，PP社会库存27.4万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价波动及上下游装置变动；预计近期乙二醇价格重心低区间整理为主，关注油价以及装置变化 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面周三现货商谈稀少，1月在05贴水40 - 50附近商谈，价格商谈区间在5060 - 5130，主流现货基差在05 - 46；基差方面，现货5097，05合约基差 - 13，盘面升水；库存方面，PTA工厂库存3.61天，环比减少0.15天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多，多减 [6] - MEG基本面周三乙二醇价格重心走弱，市场商谈一般，夜盘震荡整理，日内盘面震荡下行，午后买气有所回升，下周现货基差走强至05合约贴水126元/吨附近，本周现货商谈不多，个别低位成交至05合约贴水155 - 156元/吨附近；基差方面，现货3678，05合约基差 - 125，盘面升水；库存方面，华东地区合计库存66.35万吨，环比增加0.57万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空增；近期受大风天气影响，个别船只延误，预计本周初港口库存持稳或者小降，聚酯负荷运行在90.8%附近，但产业链传导不畅，终端负荷仍有局部下降，需求端支撑力度一般，乙二醇近月存在季节性累库压力，市场整体持货意向偏弱 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化，如2024年1月PTA产能8062，产能增量85，负荷86.30%，产量591等 [10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、消费、库存等数据及同比变化，如2024年1月EG产量51，总供应209，聚酯产能7984等 [11] - **价格数据**：包含2025年12月31日与30日部分产品价格变动情况，如石脑油CFR日本现货价从575.500美元/吨涨至584.500美元/吨，PTA内盘价格从5100元/吨降至5080元/吨等 [12] - **其他数据图表**：涉及PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG月间价差、基差，现货价差，库存分析，涤纶库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG和聚酯纤维生产毛利等数据的时间序列图表 [13][14][15] 影响因素总结 - **利多因素**：浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修，预计维持至1月底前后重启；英力士110万吨，逸盛宁波220万吨重启 [8] - **利空因素**：独山能源250万吨重启，中泰120万吨重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提负 [9]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2026年铝行业供需主旋律是过剩，价格预期驱动更多在矿的变化，整体围绕成本端运行，短期受消息扰动但难有表现，预计区间在2400 - 3000元/吨运行 [58] 根据相关目录分别进行总结 前期回顾 - 短期铝价上涨原因是国家发展改革委产业发展司发文鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并重组提升规模化、集团化水平 [5] 宏观面 报告未提及宏观面相关内容 基本面 铝土矿 - 2026年预计增加1500 - 2200万吨，同比增3 - 4%，主要增量来自宁巴矿业（原GAC矿业），预计投产在明年上半年，年产能1400万吨，但可能不足以弥补今年AXIS矿区减产的量 [13][58] - 12月29日成本2800元，亏损140 [52] - 今年8月之后矿石发运下滑，当前海漂库存和港口库存较最高点有不同程度回落 [58] 氧化铝 - 国内氧化铝冶炼产能明年预计增加1000万吨，冶炼产能充足 [58] - 2025 - 2026年国内外有多家企业有新投产或技改扩产计划，2025年国内新投产能780万吨，2026年预计新增1390万吨；国外2025年新投产能285万吨，2026年预计新增330（130）万吨 [20] 电解铝 - 成本16150元/吨，利润接近6000左右 [28] 需求端 - 房地产方面，2025年前10月商品房累计销售面积71982万平方米，同比下降6.8%，新开工面积49061万平方米，同比下降19.8%，投资额73562.7亿，同比下降14.7%，2026年难有表现 [40] - 空调方面，2025年前10月产量增速同比上升3%，产量23034万台，增速放缓，2026年国内家电销售增量有限且出海面临压力，整体不容乐观 [42] - 汽车方面，2025年前10月累计产量2769万辆，同比上升13.2%，2026年传统汽车消费面临较大压力，新能源汽车增速或放缓 [44] 市场结构 - 多持仓增减6559，净持仓空持仓增减 - 9890 [56] - 展示了多头和空头持仓排行情况，如东吴期货多头持仓20921，增减3488；永安期货空头持仓47384，增减5016等 [57] 展望 - 变量包括低价矿石和反内卷 [58] - 供应端行业亏损持续，供应压力仍存，矿石或供减需增价格下行空间有限，若宁巴矿业投产不及预期，明年一季度矿石可能重回偏紧格局 [58] - 需求端边际支撑有限，电解铝产能利用率达98%，开工率维持高位，短期内对氧化铝需求有刚性支撑，但行业面临产能天花板，需求进一步增长空间有限 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空交织下本周国内甲醇预计维持底部震荡，内地市场僵持整理，港口市场区间震荡，预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2605在2120 - 2180震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面多空交织，内地下游刚需采购，上游检修少、库存低，西北需求无增量，工厂出货为主；港口宏观有政策利好预期，海外到港减量有支撑，但价格缺乏驱动；基差显示现货升水期货；库存方面华东、华南港口大幅累库，沿海可流通货源增加；盘面20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净空且空减；预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2605在2120 - 2180震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素为部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等，伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位 [6] - 利空因素为前期停车装置恢复如内蒙古东华等，下半月港口预计到船集中，甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌，煤制甲醇有利润空间且积极出货，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 价格方面，环渤海动力煤Q5500现货价中间价持平，CFR中国主港上涨3美元/吨，进口成本上涨24元/吨，国内多地甲醇现货价有涨有跌，期货收盘价持平，基差和进口价差有变化 [8] - 开工率方面，全国加权平均开工率为74.90%，较上周下降3.81%，山东、西南、西北等地开工率均有下降 [8] - 库存情况，华东港口库存72.95万吨，较上周增加11.89万吨，华南港口库存40.21万吨，较上周减少0.57万吨 [8] - 各工艺利润方面，煤制甲醇利润周涨跌 -73，天然气制甲醇利润持平，焦炉气制甲醇利润周涨跌321 [21] - 传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚价格持平，醋酸价格上涨0.74% [32] - 下游生产利润和负荷方面，甲醛生产利润亏损且负荷微涨，二甲醚生产利润稳定且负荷上涨，醋酸生产利润有变化且负荷下降，MTO装置生产利润亏损且负荷下降 [37][40][45][50] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [59] 检修状况 - 国内多地区甲醇企业有检修情况，涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业，检修原因包括装置故障、计划内停车、限气等，检修时间和损失量各不相同 [60] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分甲醇企业装置运行情况有差异，如听闻恢复、运行正常、开工不高等 [61] - 国内烯烃企业部分有检修情况，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，大唐多伦两套PP项目临停后逐步恢复等 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜俄乌谈判距离达成仍有距离，和谈希望渺茫，美国总统特朗普对伊朗发出新一轮威胁，地缘担忧仍有支撑，但美国EIA库存全口径累库，对价格有一定打击，短期内油价随地缘事件起伏，决定下限的是供应过剩，预计油价震荡运行，SC2602在430 - 440区间运行，长线等待 [3] - 行情驱动为短期等待地缘利多，中长期面临供大于求风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2602基本面中性，俄罗斯指控乌克兰袭击总统官邸，乌克兰驳斥，哈萨克斯坦12月石油产量下降约6%，特朗普担忧伊朗核能力和弹道导弹计划并威胁打击伊朗 [3] - 12月29日阿曼原油和卡塔尔海洋原油基差13.87元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至12月19日当周API原油库存增加239.1万桶，EIA库存增加40.5万桶，库欣地区库存增加70.7万桶，上海原油期货库存346.4万桶不变，偏空 [3] - 20日均线偏平，价格在均线下方，中性 [3] - 截至12月16日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多减，偏空 [3] 近期要闻 - 特朗普与以色列总理会面时表示担忧伊朗重建核能力和加强弹道导弹计划，威胁再次打击伊朗，支持以色列打击伊朗，重申伊朗可能希望达成协议换取制裁缓解 [5] - 俄罗斯指控乌克兰袭击总统普京官邸，未提供证据，基辅驳斥，双方交锋为和平前景添不确定性，拉夫罗夫称俄罗斯在乌问题上掌握战略主动权 [5] - 特朗普称美国打击了委内瑞拉境内装载毒品船只区域，不清楚行动部门和具体目标 [5] 多空关注 - 利多未提及，利空为中东局势缓和 [6] 基本面数据 - 布伦特原油结算价前值61.80，现值60.24，涨跌-1.56，幅度-2.52%；WTI原油结算价前值58.35，现值56.74，涨跌-1.61，幅度-2.76%；SC原油结算价前值443.0，现值443.4，涨跌0.40，幅度0.09%；阿曼原油结算价前值62.57，现值62.27，涨跌-0.30，幅度-0.48% [8] - 英国布伦特Dtd现货价前值63.23，现值63.73，涨跌0.50，幅度0.79%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价前值58.38，现值58.35，涨跌-0.03，幅度-0.05%；阿曼原油环太平洋现货价前值62.33，现值62.77，涨跌0.44，幅度0.71%；胜利原油环太平洋现货价前值57.92，现值58.03，涨跌0.11，幅度0.19%；迪拜原油环太平洋现货价前值62.22，现值62.51，涨跌0.29，幅度0.47% [10] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓10月14日为60991，12月16日为54896，期间有增减变化 [17] - 布伦特原油基金净多持仓10月14日为109606，12月16日为32940，期间有增减变化 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲燃料油市场结构维持在当前水平附近，近期市场供应充足，市场需求因假日有所放缓，目前地缘事件风险不断，短期为价格下方提供支撑，预计燃油震荡运行，FU2603在2450 - 2500区间运行，LU2603在2980 - 3030区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡高硫燃料油基差 -15元/吨，低硫燃料油基差 -13元/吨，现货贴水期货；新加坡燃料油12月17日当周库存2255.9万桶，增加14万桶；高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且多增 [3] - FU主力合约期货价前值2503，现值2473，涨跌 -30，幅度 -1.20%；LU主力合约期货价前值3023，现值2984，涨跌 -39，幅度 -1.29% [5] - 舟山高硫燃油前值433.00，现值430.00，涨跌 -3.00，幅度 -0.69%；舟山低硫燃油前值460.00，现值455.00，涨跌 -5.00，幅度 -1.09%等 [6] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制、美俄会谈取消且对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场因含硫0.5%船用燃料油加注需求前景黯淡及供应过剩，2026年将继续面临阻力；亚洲高硫燃料油市场预计在一定区间内波动，下游加注需求因年底假期仍疲软 [3] 库存数据 - 展示了10月8日至12月17日新加坡燃料油库存及增减情况，如10月8日库存2061.9万桶，减少164万桶，12月17日库存2255.9万桶，增加14万桶 [8] 价差数据 - 展示高低硫期货价差情况 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长，11月产量及下月预测产量均有增加，进口量下月预计大幅增长；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本有增长，不同来源生产盈利情况不同；碳酸锂2605在115180 - 120780区间震荡；市场处于供需紧平衡，消息面引发情绪震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量22161吨，环比增长0.52%，高于历史同期；2025年11月产量95350实物吨，下月预测98210实物吨，环比增3.00%，11月进口量22055实物吨，下月预测27000实物吨，环比增22.42% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存100885吨，环比减1.35%，三元材料样本企业库存18002吨，环比减0.49%，预计下月需求强化、库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，外购锂辉石精矿成本日环比增3.00%，生产亏损；外购锂云母成本日环比增1.24%，生产盈利；回收端成本高、排产积极性低；盐湖端成本低、盈利空间足、排产动力强 [9] - 基本面中性，12月29日电池级碳酸锂现货价118000元/吨，05合约基差 - 820元/吨，现货贴水期货；冶炼厂库存17851吨，环比减1.32%，下游库存39892吨，环比减3.83%，其他库存52030吨，环比增2.32%，总体库存109773吨，环比减0.59%，均与历史同期有比较；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [10][11][12] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价多个类别价格下跌，涨跌幅在 - 7.08%至 - 9.23%之间；注册仓单18191手，环比增1.85%；基差方面多个类别有不同变化 [15] - 上游价格中锂辉石、锂云母精矿价格上涨，六氟磷酸锂价格下跌，其他部分锂盐价格有不同程度涨跌 [15] - 正极材料及锂电池价格部分有涨跌变化，部分价格持平 [15] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率83.52%持平，日度锂辉石生产成本118008元/吨，环比增3.00%，日度锂云母生产成本113062元/吨，环比增1.24%等多项数据有变化 [18] - 需求端磷酸铁、磷酸铁锂等月度产量、开工率、出口量等有不同变化，新能源车产量、销量、出口量等也有相应变化 [18] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量等有不同表现，锂矿自给率有变化，周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [24] - 国内锂矿供需平衡表显示不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等有不同变化和表现 [30] - 智利出口至中国碳酸锂量有变化，月度废旧锂电池回收情况有展示 [33] - 碳酸锂月度供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [36] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率（按来源）、冶炼产能、产量（按来源）、出口量等有不同变化 [39] - 氢氧化锂月度供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [41] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，锂云母、锂辉石加工成本构成有展示，碳酸锂进口利润有波动 [44] - 不同类型回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有不同表现 [46] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有变化 [49] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源）有不同变化，氢氧化锂月度库存（按来源）有展示 [51] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同表现，电芯成本有变化 [55] - 锂电池电芯库存、储能中标情况有展示 [57] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有不同变化 [60] - 三元前驱体月度供需平衡表显示不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况 [63] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有不同表现 [66][68] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等有不同变化 [71][74][76] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率有不同表现，乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数有变化 [79][80][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605预计在2340至2400区间震荡，受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数、国内菜粕供需淡季及豆粕影响，短期维持震荡格局 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕冲高回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求进入淡季，库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易问题致出口减少国内供应 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收75.8%进口保证金，最终裁定结果有变数，待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金、油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季、中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月19 - 29日，豆粕成交均价在3102 - 3146元，成交量在7.46 - 22.56万吨，菜粕成交均价在2490 - 2560元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在574 - 612元 [13] - 12月19 - 29日，菜粕近月2601期货价格在2389 - 2465元，主力2605期货价格在2323 - 2391元，菜粕福建现货价格在2490 - 2560元 [15] - 12月18 - 29日，菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，现货升水维持偏高位 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [20] - 进口菜籽到港12月小幅增多，进口成本受关税预期扰动 [23] - 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存处于低位 [25] - 油厂菜籽入榨量维持零开机 [27] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [35] 持仓数据 - 菜粕主力多单增加，资金流入 [9]