报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纽约联储总裁称货币政策处于良好位置但通胀有升温风险，伊朗强硬回应美国威胁，特朗普将抉择关税政策，隔夜伊朗强硬回应刺激油价大幅上行，市场部分消化关税利空因素，但需注意情绪退潮回调风险，短线投资者考虑548 - 555区间操作，长线空单可持有 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2505基本面中性，基差显示现货升水期货偏多，库存减少偏多，盘面中性，主力持仓多单且多增偏多 [3] 近期要闻 - 特朗普对俄乌冲突斡旋策略转变，曾威胁对俄石油二级制裁，现指责乌克兰；伊朗传唤美利益代表瑞士大使并警告美国，哈梅内伊称美若行动将受强烈打击，此前特朗普称若伊未达成核协议将轰炸及征二级关税，伊外长称坚持不接受极限施压和军事威胁下直接谈判 [5] 多空关注 - 利多因素为巴以冲突再起、美国加大对伊朗制裁、委内瑞拉原油面临制裁风险；利空因素为需求端乐观待验证、关税贸易战风险增加、俄罗斯制裁可能结束；行情驱动是需求端受美国政策影响受损及特朗普政策变动；风险点是OPEC + 内部团结破坏和战争风险升级 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油结算价从72.76涨至74.77，涨幅2.76%；WTI原油从69.36涨至71.48，涨幅3.06%；SC原油从541.7降至537.4，跌幅0.79%；阿曼原油从74.53涨至74.79，涨幅0.35% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd从74.55涨至74.64，涨幅0.12%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）从69.92降至69.36，跌幅0.80%；阿曼原油环太平洋从74.89涨至76.15，涨幅1.68%；胜利原油环太平洋从70.23涨至70.64，涨幅0.58%；迪拜原油环太平洋从74.86涨至76.03，涨幅1.56% [9] - API库存截至3月21日当周减少459.9万桶，预期减少107.4万桶；EIA库存至3月21日当周减少334.1万桶，预期减少95.6万桶；库欣地区库存至3月21日当周减少75.5万桶，前值减少100.9万桶；截止至3月31日，上海原油期货库存为540.9万桶，减少107.6万桶 [3] 持仓数据 - 截至3月25日，WTI原油主力持仓多单且多增，布伦特原油主力持仓多单且多增 [3] - WTI原油基金净多持仓1月21日至3月25日有增减变化，3月25日净多持仓为180558，较前值增加13735 [15] - 布伦特原油基金净多持仓1月21日至3月25日有增减变化，3月25日净多持仓为262070，较前值增加55932 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节后生猪供需两淡，预计本周市场供需双减、猪价回归区间震荡格局，周度价格重心小幅波动，生猪LH2505日内13100至13500区间操作 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场处季节性淡季，供需双减，现货价格震荡，期货受基差支撑偏强震荡 [10] - 春节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，但需求端中下游消费预期不佳，整体仍处弱势 [10] - 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期 [10] - 元旦春节是传统消费旺季，春节后生猪现货价格或震荡偏弱，期货整体维持震荡偏强格局，反弹幅度需观察未来需求回升情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内春节后生猪供应减少、中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税 [11] - 利空因素为国内生猪存栏月度环比增长、生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] - 截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9% [8] - 给出3月21 - 3月31日生猪期货、仓单及外三元生猪现货价格数据 [12] 持仓数据 - 主力持仓净空，空增 [8]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年4月1日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年3月份国内沥青总计划排产量为238.6万吨，环比增加27.8万 吨，增幅13.2%，同比增加0.8万吨，增幅0.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为 34.9824%，环比减少0.15个百分点，全国样本企业出货24.19万吨，环比增加5.49%,样本企业 产量为46.6万吨，环比减少0.42%,样本企业装置检修量预估为81.8万吨，环比增加1.24%,本周 炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为26.7%，环比减少0.02个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为8.3%，环比持平 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年4月1日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 4 2 基本面/持仓数据 每日观点 | | | 本 | 供给端来看 据隆众统计 ， | 2025年3月PVC产量为206 9132万吨 环比增加10 25%； ， . ， . | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 环 | 周样本企业产能利用率为79 | 81% 环比减少0 02%； 电石法企业产量34 6508万吨 . ， . . ， | | | | | | ； | 比减少0 88% . , | 乙烯法企业产量11 976万吨 环比增加2 54%； 本周供给压力有所减少 . ， . | | | | | | | 下周预 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-01甲醇早报 CONTENTS 目 录 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2505： 1、基本面：当前国内外甲醇供应整体处于逐步恢复阶段，后续内地国产、海外进口随时间后移整体补充量将有所提升； 此外，目前煤价持续偏低下，煤制甲醇利润可观，中上游逢高出货积极性尚存。从需求端看，鲁北主力消费市场表现略 弱，醋酸、甲醛等多刚需跟进；另清明假临近，叠加油品需求一般，运力趋紧或驱动运价存上移预期，故总体看，供需 博弈下，预计本周国内甲醇市场稍弱整理，局部警惕回调风险；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2600元/吨，05合约基差121，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年3月27日，华东、华南港口甲醇社会库存 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年4月1日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大。本周货在05贴水5~7附近有成交，下周主港 在05平水附近有成交，个别宁波货略高在05+5有成交，价格商谈区间在4810~4855附近。4月下在05升水5~10有成交。4月中上 仓单及仓单注销货在05贴水10有成交，个别在05贴水5成交。今日主流现货基差在05-3。中性 2、基差：现货4840，05合约基差-2，盘面升水 中性 3、库存：PTA工厂库存4.54天，环比减少0.3天 偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多 5、主 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡偏强，短期走强。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高 位去库明显，且库存绝对值回落至往年中性位置。需求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚 氰胺开工回落，农业需求近期好转且清明前有望维持。近期价格波动过程中，建议关注低位吸纳 机会，交割品现货1950（-10），基本面整体偏多； • 2. 基差： UR2505合约基差78，升贴水比例4.0%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存99.8万吨（-17.1），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面短期走强，日产高 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-04-01投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 每日观点 菜籽油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕1月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前 马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多 2.基差：菜籽油现货9230，基差84，现货升水期货。偏多 3.库存：3月21日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2%。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：菜籽油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但 存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应 量。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油O ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-4-1 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修延续，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单回 升，中下游补库，厂库拐点来临，但需求季节性旺季存疑；中性 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1148元/吨，FG2505收盘价为1181元/吨，基差为-33元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存6701.20万重量箱，较前一周减少3.52%，库存在5年均值上方运行； 偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃库存去化，但需求提振乏力，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-4-1） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量继续回升，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 减少，市场传言将出台粗钢压减政策；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价862，基差89；日照港巴粗现货折合盘面价842，基差69，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14979.4万吨，环比增加，同比减少；中性。 4、盘面：价格在20日线下方,20日线走平；偏空 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：钢材减产信息打压市场，需求目前良好，预期回落，震荡偏空思路，I2505：日内760-790区间操 作。 利多： 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 1. 后期发货量增加 ...