行业 MEG 日报 日期 2025 年 4 月 8 日 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌 | 持仓量（张） | 增减 | | EG2505 | 4210 | -268 | 277784 | -15634 | | EG2509 | 4269 | -272 | 131156 | 948 | 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F ...

日期 2025 年 4 月 8 日 行业 聚烯烃日报 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 4 月 8 日 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 | | 表1：国债期货4月7日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2506 | 118.680 | 121.000 | 120.800 | 120.670 | 2.120 | 1.79 | 15 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月7日纯碱主力期货SA505大幅下行，玻璃主力期货FG505震荡下跌，预计短期内纯碱和玻璃均维持震荡偏弱走势 [8][10][9][11] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 4月7日纯碱主力期货SA505收盘价1358元/吨，下跌31元/吨，跌幅2.23%，日减仓113477手；华中地区重质纯碱现货价格1450 - 1530元/吨，较前日维持不变，轻质纯碱现货价格1280 - 1400元/吨，较前日变动0/-30元/吨；4月3日当周中国纯碱周度产量回升至71.7万吨，开工负荷率维持在85%，消费量64.16万吨，环比下跌14.23%，重质纯碱周度企业库存连续4周增至87万吨 [8] - 受特朗普对等关税政策情绪冲击及自身供需矛盾影响，预计短期内纯碱维持震荡偏弱走势 [9] - 4月7日玻璃主力期货FG505收盘价1180元/吨，下跌36元/吨，跌幅2.96%，日减仓97450手 [10] - 受美国对等关税政策影响，玻璃需求端季节性恢复但增长缓慢，企业库存同比仍较高，出货去库情绪不稳定，预计后市维持震荡偏弱运行 [10][11] 行业要闻 - 华东纯碱市场弱势下滑，交投气氛清淡，江苏轻碱主流提货价1320 - 1450元/吨，重碱主流到厂价1450 - 1530元/吨，安徽轻碱主流提货价1300 - 1350元/吨，重碱主流到厂价1430 - 1500元/吨 [12] - 河南金山化工小苏打装置开工基本正常，食品级、饲料级、工业级小苏打对外报价1350元/吨，实单实谈，出货淡稳 [12] - 周末至今国内浮法玻璃价格主流稳定，多数区域企业出货尚可，今日市场零星上涨，各区域表现有差异 [12] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源为Wind和卓创资讯 [15][17][19]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年4月8日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 关税博弈升级，内外盘维持下跌，2502合约收盘价13090元/吨，较上一交易日跌44元/吨，跌幅3.25%；CF2509合约收盘价13255元/吨，较上一交易日跌15元/吨，跌幅0.11%；CF2601合约收盘价13340元/吨，较上一交易日跌45元/吨，跌幅3.30% [7] - 现货方面，最新棉花价格指数328级在14815元/吨，较上一交易日跌87元/吨；2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF05+900及以上，少量低基差在800 - 900区间，疆内自提；南疆机采31级双29基差多在800及以上，部分主流低基差在CF05+700 - 800，均为疆内自提 [7] 市场情况 - 纯棉纱市场心态谨慎，下游观望为主，成本下行，棉纱价格跟随下跌；全棉坯布市场厂商谨慎，整体观望，交投量大幅缩减，坯布报价混乱，部分厂商封盘，计划市场企稳后再观察 [8] 宏观局势与市场影响 - 节日期间我国出台反制措施，全球贸易紧张局势升级，国内外多类资产大跌，整体宏观局势不佳；海外市场，截至3月27日当周美棉装运处于高峰期，需关注关税生效后主要消费国对美棉需求变化；由于全球贸易格局变化预期影响，国际市场粮棉比价走强，美棉种植面积仍有进一步缩减可能性，供应端支撑仍存；但当下宏观情绪大于基本面变化，短期外盘承压运行 [8] - 国内市场，下游成品库存不高，开机率稳中有升，旺季需求表现一般，纺服出口企业心态悲观；受悲观情绪影响，今日开盘郑棉大幅下跌，符合节前走势预期 [8] 操作建议 - 短期宏观局势不确定性较高，可考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动 [8] 行业要闻 - 郑州商品交易所增设厦门国贸集团股份有限公司、建发生活资材（广州）有限责任公司为指定棉纱交割厂库 [9] - 截至4月1日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头70529（+5481）张，连续第二周增加，空头112508（-6546）张，由增转减，ICE总持仓289328（+6288）张，连续第三周增加，净多占比-14.5%，环比增4.6个百分点，同比减45.7个百分点 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][18][20]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 4 月 8 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 豆粕 2505 合约前结算价 2843，开盘价 2920，最高价 2950，最低价 2871，收盘价 2885，涨跌 42，涨跌幅 1.48%，成交量 1049621，持仓量 965560，持仓量变化 -142716 [6] - 豆粕 2507 合约前结算价 2850，开盘价 2963，最高价 2968，最低价 2889，收盘价 2900，涨跌 50，涨跌幅 1.75%，成交量 146057，持仓量 416675，持仓量变化 1263 [6] - 豆粕 2509 合约前结算价 3005，开盘价 3100，最高价 3120，最低价 3042，收盘价 3056，涨跌 51，涨跌幅 1.70%，成交量 2068098，持仓量 2069991，持仓量变化 109034 [6] - 节假日外盘美豆 05 合约大跌，主力在 975 美分，清明假期中美关税博弈升级，中国 4 月 10 日起对美豆加征 34%关税，税率升至 47%，美豆需求受关税冲击预期承压，主力合约价格跌破 980 美分，节假日跌幅略超 3%，巴西贴水因中国采购转向隔夜大涨 40 - 50 美分，排除税率成本端下降不明显，加税率后美豆进口成本较原税率增加约 1150 - 1200 元/吨 [6] - 国内豆粕现货市场反应相对克制，4 月 5 日沿海报价普涨 150 元/吨，涨幅低于 2018 年贸易战时期，部分贸易商 4 月 7 日暂停报价观望，4 月 8 日价格变动幅度不大，因大豆进口结构优化，美豆进口占比下降，且受 4 月下旬南美大豆集中到港基本面压制，短期豆粕进口成本未提升 [6] 操作建议 - 相对于其他品种，豆粕有贸易摩擦成本支撑，适合多配，但需关注极端行情可能性，做好风控措施 [6] - 后续豆粕期货近远月仍有分化可能，近月受高到港量与库存回升压制，多头叙事题材不及远月，远月存在美豆种植面积缩窄及出口窗口切换等因素，中期建议偏多对待，投资者需耐心等待介入时机，若出现宏观恐慌造成全市场集体下杀，企稳后是远月合约布局多头有利时机 [6] 行业要闻 - USDA 出口销售报告显示，截至 3 月 27 日当周，美国大豆出口销售合计净增 41.34 万吨，符合预期；当前市场年度大豆出口销售净增 41.02 万吨，较前一周增加 21%，较前四周均值减少 9%，市场预估净增 25 - 80 万吨，其中对中国大陆出口销售净增 20.87 万吨；下一年度大豆出口销售净增 0.33 万吨，市场预估净增 0 - 5 万吨；大豆出口装船 84.19 万吨，较前一周减少 9%，较前四周均值增加 4%，其中对中国大陆出口装船 34.79 万吨；当前市场年度大豆新销售 41.33 万吨，下一市场年度大豆新销售 0.33 万吨 [7][9] - Patria Agronegocios 称，巴西 2024/2025 年度大豆收割完成 85.83%，上一年度同期为 79.36% [9] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕 05 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [10][13][15]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 4 月 8 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 请阅读正文后的声明 - 2 - 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿 ...

021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 行业 纸浆日报 日期 2024 年 4 月 8 日 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员:李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货减仓下跌，风险资产抛售蔓延至碳酸锂市场，早盘主力一度跌破锂云母成本支撑线，后跌幅收窄，全天市场风偏低，总持仓降至34万手；电碳和工碳现货跟跌，现货较主力合约升水，上游挺价，下游观望，部分成交拉低价格重心；矿价相对抗跌，产业链降价向下游传导；后市现货价接近去年最低点，期货价跌破成本价，虽宏观风险未解除，但成本端支撑渐显，关注期货7万一带支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货早盘主力一度跌至7万，跌破锂云母成本支撑线，后跌幅收窄，盘中在7.1 - 7.2万震荡，总持仓降至34万手 [6] - 电碳现货跌1300至72600，工碳跌1300至70650，现货较主力合约升水，上游锂盐厂挺价，下游材料厂观望，部分成交拉低价格重心 [6] - 高品位锂辉石矿价跌40至5575元/吨，高品位锂云母矿价跌15至1725元/吨，矿价相对抗跌，下游正极材料报价下调，产业链降价向下传导 [6] - 后市碳酸锂现货价接近去年最低点，期货价跌破成本价，虽宏观风险未解除，但成本端支撑渐显，关注期货7万一带支撑 [6] 行业要闻 - 2025年3月智利锂出口量22976吨，碳酸锂出口量20227吨，环比增38.5%；对中国出口碳酸锂16594吨，环比增38%，预计4 - 5月到港；国内碳酸锂产量回落，海外进口有补充，供应边际修复但压力仍大 [7] - Kodal Minerals位于Mali南部的Bougouni锂项目建设接近完成，商业生产即将开启，重介质选矿加工厂已生产超11000吨锂辉石精矿，3月最后一周加工13400吨矿石，生产1920吨精矿，氧化锂品位5.63% [7][8] - 比亚迪市值时隔多年超宁德时代，重新夺回深市市值第一宝座；2024年公募基金年报中，宁德时代首次超过贵州茅台，登顶公募持仓第一股，比亚迪持有基金数量是宁德时代一半，持股总市值不足四分之一；公募投资审美遭质疑，因依赖财务指标，偏好盈利稳定企业 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内沪铜跌停，全球铜市交易逻辑切换至经济衰退预期，全球股市重挫，中国超4000只股票跌幅破10%，三十年期国债价格攀升至历史高点附近，全球风险资产抛售情绪未减退 [8] - 铜现货暴跌后下游订单积极涌入，持货商低价出货意愿低，国内现货升水抬升至150，再生铜市场报价混乱成交少，预计随着铜价下跌下游采购增加，国内社库加速去库 [8] - 沪伦比值上涨明显，内外比价窗口出现大幅套利空间，洋山铜仓单溢价上涨18美金，提单溢价上涨7美金，市场活跃度上升 [8] - 短期铜价受全球风偏大幅下降影响仍施压，外盘铜价尚难言止跌，若沪伦比值回到节前水平，沪铜主力仍将要补跌1700至71900附近，后续关注产业端补库力量对铜价止跌的带动作用，短期谨慎抄底 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 日内沪铜跌停，盘中一度开板但午后再度跌停，受美国对等关税以及中国反制美国影响，全球铜市交易逻辑切换至经济衰退预期 [8] - 国内现货升水抬升至150，再生铜市场报价混乱成交甚少，SMM统计社库较上周四下降1.5至29.9万吨，预计随着铜价下跌下游采购增加，国内社库加速去库 [8] - 沪伦比值上涨明显，内外比价窗口出现大幅套利空间，洋山铜仓单溢价上涨18美金，提单溢价上涨7美金，市场活跃度上升 [8] - 短期铜价受全球风偏大幅下降影响仍施压，外盘铜价尚难言止跌，若沪伦比值回到节前水平，沪铜主力仍将要补跌1700至71900附近，后续关注产业端补库力量对铜价止跌的带动作用，短期谨慎抄底 [8] 行业要闻 - Metals One已签署股份购买协议，从上市公司80 Mile手中收购FinnAust Mining Finland全部已发行股本，交易完成后将拥有芬兰Hammaslahti铜锌项目和Outokumpu铜项目100%股权 [9] - 上周伦铜库存呈区间波动格局，整体继续回落，4月3日库存降至逾八个月新低210,450吨，而后库存小幅回升，最新库存水平为210,800吨 [9] - 4月3日当周，沪铜库存继续回落，周度库存减少4.06%至225,736吨，降至近两个月新低，国际铜库存增加3711吨至25,410吨，纽铜库存快速累积，最新库存水平为104,659吨，增至逾六年来最高 [9][10] - 巴里克黄金公司提议在扩大铜矿开采业务的同时，从其名称中删除“黄金”一词，该公司正在推进巴基斯坦Reko Diq大型铜金项目工作，并扩建赞比亚Lumwana大型铜矿项目 [10]