博迈科（603727） - 全球海洋油气勘探开发投资大幅增加，FPSO订单数量逐渐恢复，预计2024年-2028年全球将新增48艘FPSO订单，市场呈现高景气 [7] - 博迈科作为全球FPSO上部模块重要建造商，改扩建场地保障建造和总装能力，拓展建造环节上下产业链，已实现从详细设计到总装、调试的整体服务，进一步提升订单价值 [7] - 公司与全球两大FPSO总包商持续深入合作，两家公司充足订单量及巴西、圭亚那多个FPSO部署计划为公司奠定稳固优质订单基础，同时开拓Saipem等新客户，拓宽中东和圭亚那市场空间 [7] - 公司2023年全年新签订单量约37.03亿元，均为FPSO订单，创历年度FPSO订单额新高，预计2025年业绩及股价表现有望实现反弹 [8] - 公司坚持现金分红、股份回购等手段维护市值水平，坚定看好自身长远、稳定、持续发展 [8] 东方电缆（603606） - 公司2024年1-9月累计实现主营业务收入约66.89亿元，同比增长25.18%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.32亿元，同比增长13.41% [12] - 2024年Q3单季度实现营业收入约26.31亿元，同比增加58.34%；实现归属于上市公司股东的净利润约2.88亿元，同比增加40.28% [12] - 公司在浙江省、广东省海风项目的市场份额中占据领先，建设阳江生产基地，开拓广东省海风市场并在福建省积极布局 [12] - 公司累计中标欧洲海缆项目近30亿元，项目主要集中在英国、荷兰及波兰，拥有丰富的海外交付经验 [12] - 截止2024年10月18日，公司在手订单约92.36亿元，其中海缆系统29.49亿元，陆缆系统48.90亿元，海洋工程13.97亿元 [12] 新能源电力行业 - 本周（12/23-12/27）申万光伏设备板块下跌1.71%，跑输沪深300指数3.07个百分点，申万风电设备板块下跌2.35%，跑输沪深300指数3.71个百分点 [13] - 本周光伏板块涨幅前三个股为快可电子、拓日新能、正泰电器，跌幅前三个股为连城数控、ST天龙、上能电气 [13] - 本周风电板块涨幅前三个股为中材科技、禾望电气、湘电股份，跌幅前三个股为中环海陆、天顺风能、海力风电 [13] - 本周两家一线企业开工率分别提升至60%和55%，一体化企业开工率维持在50%-60%之间，其余企业开工率调整至40%-80%之间 [16] - 本周（截至12月27日）陆上风电机组开标约600MW，不含塔筒平均中标单价约1451.5元/kW [17] - 本周辽宁省、广西省、海南省部分海风项目实现并网发电，合计规模超1GW [18] 食品饮料行业 - 上周食品饮料板块下跌0.22%，跑输沪深300指数1.58个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第11位 [21] - 上周乳品表现相对较好，上涨1.69%，个股方面涨幅前五为来伊份、香飘飘、好想你、龙大美食、伊利股份 [21] - 青岛啤酒换届落地，新任董事长姜宗祥先生具有丰富的啤酒行业公司治理、战略管理、数字化转型、供应链管理及生产经营经验 [42] 电池及储能行业 - 12月国内新能源汽车零售预计140.0万，渗透率约51.9%，预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆，同比增长30%+ [24] - 本周（12/23-12/29）申万电池板块整体下跌1.15%，跑输沪深300指数2.50个百分点 [48] - 本周新增20个招标项目，11个中标项目，储能项目招中标总规模为7.19GW/16.40GWh，其中招标项目规模为5.36GW/12.01GWh，中标项目规模为1.83GW/4.39GWh [50] 财经新闻 - 财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》，提出年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% [55] - 国家发展改革委等部门发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，提出到2029年数据产业规模年均复合增长率超过15% [56]

制造业PMI - 12月制造业PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点，略高于近5年同期均值-0.3个百分点[2] - 生产指数回落0.3个百分点至52.1%，新订单指数回升0.2个百分点至51.0%，供需缺口连续两个月收窄[27] - 主要原材料购进价格指数为48.2%，环比下降1.6个百分点，出厂价格指数为46.7%，环比下降1.0个百分点，价格信号连续两个月走弱[11] 非制造业PMI - 12月非制造业PMI为52.2%，环比上升2.2个百分点，明显高于近5年同期均值1.2个百分点[3] - 建筑业商务活动指数为53.2%，环比上升3.5个百分点，服务业商务活动指数为52.0%，环比上升1.9个百分点[3] - 建筑业新订单指数回升至51.4%，年内首次进入扩张区间[12] 行业表现 - 消费品行业PMI为51.4%，较前值上升0.6个百分点，装备制造业PMI为50.6%，连续5个月位于扩张区间[37] - 航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业位于60%以上的高景气区间，推动服务业指数回升[28] 政策与展望 - 中央经济工作会议明确明年扩内需为首要任务，预计财政支持方向有望扩容，力度有望加大[37] - 预计基本面的验证或将延续，关注经济开门红的成色及地方两会释放的增量信息[22]

行业投资评级 - 行业评级为超配 [4] 核心观点 - 家电行业以旧换新政策取得积极成效，2024年8月商务部等4部门发布通知，对个人消费者购买8类家电给予以旧换新补贴，截至2024年12月19日，已有超3300万名消费者购买家电以旧换新产品超5210万台 [7] - 能效升级促进家电行业发展转型，2024年以旧换新政策持续强化对绿色节能家电消费的引导，截至2024年12月6日，消费者购买的家电中，一级能效产品销售额占比超90% [11] - 持续关注以旧换新进展，2024年12月24日湖南省以旧换新政策加码，新增补贴资金14亿元，覆盖范围除8类家电产品外，还包括洗地机等33类智能家居产品、13类适老化改造产品等 [12] 行业趋势 - 2024年家电行业线上销量、销额、均价分别同比+20.3%、+26.9%、+5.5%，线下亦呈现量价齐升的趋势 [7] - 2024年1-11月，湖南省家用电器和音像器材类消费品零售额同比增长8.1%，其中高能效家电销售额同比增长25.8% [12] 投资建议 - 关注白电龙头，白电仍然是家电行业中竞争格局较好的子行业，龙头公司有望在市场竞争中保持相对稳健的盈利水平，关注格力电器、美的集团等 [5] - 电动两轮车销售格局持续优化，智能化产品有望引领行业，关注头部企业雅迪控股、爱玛科技，关注聚焦智能化细分市场的九号公司 [8] 行业规范 - 电动自行车行业规范引领行业升级，2024年11月起电动自行车产品准入要求进一步升级，4项强制性国家标准及修改单成为电动自行车强制性产品认证依据标准 [6] - 2024年工信部已公示了两批符合电动自行车行业规范条件的企业名单，此轮监管升级或将促使行业集中度进一步提升 [6]

行业投资评级 - 行业指数评级为标配 [13] 核心观点 - 以旧换新政策持续提振乘用车零售需求 12月1-22日乘用车零售169 2万辆 同比+25% 批发177 0万辆 同比+30% 新能源汽车零售81 7万辆 同比+60% 批发91 3万辆 同比+56% 乘联会预计12月狭义乘用车零售270万辆 同比+15% 新能源汽车零售140万辆 渗透率51 9% [31] - 比亚迪"天神之眼"无图城市领航功能全国开通 仰望U8豪华版 腾势Z9GT 腾势N7等车型搭载无图城市领航 可实现复杂路口通行 红绿灯通行 自主超车 避障绕行 自主并线以及环岛通行 自动进入待转区等功能 [38] - 理想汽车加速AI布局 2025年或实现L3级别智驾 基于Mind GPT大模型打造的AI助手理想同学app上线 可实现知识问答 视觉问答 联网搜索 文本处理 提供建议等功能 [32] 二级市场表现 - 本周沪深300环比上涨1 36% 汽车板块整体上涨0 69% 在31个行业中排第7 细分行业中 整车 综合乘用车 商用载货车 商用载客车子板块分别变动0 82% 3 36% 0 79% 汽车零部件 车身附件及饰件 底盘与发动机系统 轮胎轮毂 其他汽车零部件 汽车电子电气系统子板块分别变动0 76% 0 43% 2 12% -1 82% -2 70% 汽车服务 汽车经销商 汽车综合服务子板块分别变动-9 74% -6 00% 其他交运设备 其他运输设备 摩托车子板块分别变动-4 88% 0 96% [40] 行业数据跟踪 - 12月1-22日 乘用车市场零售169 2万辆 同比+25% 较上月同期+14% 批发177 0万辆 同比+30% 较上月同期+1% 新能源汽车市场零售81 7万辆 同比+60% 较上月同期+4% 批发91 3万辆 同比+56% 较上月同期+1% [51] 新车型跟踪 - 本周上市的新车型包括 全新产品 蔚来汽车ET9 吉利汽车领克Z20 改款车型 东风本田英仕派 腾势汽车腾势D9 EV 腾势汽车腾势D9 DM-i 换代车型 奇瑞汽车瑞虎5x 新增车型 东风柳汽星海S7 长安汽车CS75 PLUS 一汽轿车奔腾B70 [60][61][62][63] 上市公司公告 - 银轮股份控股子公司浙江开山银轮换热器有限公司近日获得三家数据中心整体解决方案服务商的采购订单 开山银轮将为客户提供总计193套算力中心的液冷散热系统 [68] - 川环科技近日获得某服务器整体解决方案服务商的某项目采购订单 公司为本项目本批次提供60 000套用于服务器的液冷管路系统 [68] 行业动态 - 小米SU7 1 4 5 OTA开启推送 正式接入VLM视觉语言大模型 系统可识别复杂道路环境和特殊交通规则区域 并通过文字和语音提示 [69] - 智己汽车完成94亿元B轮融资 此次募集的资金将用于数字智能底盘 线控转向 智能驾驶等核心技术的研发投入并加快新产品的推出 [69] - 本田日产正式宣布启动合并谈判 本田与日产将正式开启合并谈判 三菱汽车公司将就参与合并事宜进行探讨 [69]

汽车行业 - 年末乘用车市场维持高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫，定位于智能电动高端小车品牌，首款车型预售价14.88万元，将于明年4月上市 [1][12] - 蔚来ET9正式上市，售价78.8万元，搭载31个感知硬件和全线控智能底盘，是国内首个获得认证的搭载线控转向技术的量产车型 [12] - 乘联会预计12月乘用车零售同比+15%，新能源汽车零售140万辆，渗透率51.9%，以旧换新政策有望延续 [33] - 吉利银河星舰7 EM-i交付超万辆，基于GEA新能源专属架构打造，搭载新一代镭神EM-i超级电混和E-DHT智能无级11合1混动电驱 [34] 叉车行业 - 安徽合力是全球叉车龙头，2023年全球叉车销量达210.15万台，年复合增长率7.83%，丰田、凯傲、永恒力占据行业前三，市场份额达50%以上 [7][30] - 安徽合力具备叉车电机、电控、电池等核心零部件的研制能力，深度受益叉车电动化趋势，2023年国内电动叉车销量增至19.48万台，占比34.06% [8] - 安徽合力开发无人智能叉车，2023年国内叉式移动机器人销量达1.95万台，同比+46.6%，成为行业技术引领者 [8] - 安徽合力预计2024-2026年归母净利润分别为14.15/15.87/18.66亿元，当前股价对应PE分别为11.53/10.28/8.74倍，首次覆盖给予"买入"评级 [31] 宏观经济 - 国家统计局修订2023年GDP为1294272亿元，比初步核算数增加33690亿元，增幅2.7%，2024年GDP增速核算不会受到明显影响 [15][37] - 世界银行上调2024年中国GDP增长预期至4.9%，较6月预测上调0.1个百分点，预计2025年GDP增长率为4.5% [16][38]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为标配 [1] 核心观点 - 电池板块供给端有序调整，价格趋稳，锂盐、正极材料、负极材料、隔膜和电解液价格均呈现震荡或稳定运行 [1] - 储能板块持续景气，储能项目招标和中标规模较大，中标价格有所抬升 [6][22] - 新能源汽车销量表现优异，2024年12月国内新能源汽车零售预计140万辆，渗透率约51.9%，全年销量预计达1250万辆，同比增长30%+ [5][19] 电池板块 - 锂盐价格震荡运行，工业级和电池级碳酸锂价格分别为7.19万元/吨和7.64万元/吨 [31] - 正极材料中磷酸铁锂价格处于盈亏平衡边缘，三元材料价格平稳 [20] - 负极材料石墨化需求边际改善，价格维持在成本线附近 [20] - 隔膜市场需求稳定，月度排产持平 [20] - 电解液需求稳定，六氟磷酸锂价格震荡运行 [20] 储能板块 - 本周新增20个招标项目，11个中标项目，招中标总规模为7.19GW/16.40GWh [22] - 1-11月国内储能市场完成采招43.74GW/149.71GWh，储能系统报价屡创新低，11月4小时储能系统最低报价跌破0.4元/Wh [23] - 山东省鼓励发展集中式电化学储能，配建储能项目单个规模原则上不低于3万千瓦 [23] 新能源汽车 - 12月国内新能源汽车零售预计140万辆，渗透率约51.9%，2024年全年销量预计达1250万辆，同比增长30%+ [19] - 宁德时代2024年出货量预计480GWh，全年利润约505亿元，锂盐自供比例提升 [21] - 特锐德作为全国充电运营商龙头，受益于电网投资结构升级，目前已扭亏为盈 [21] 储能项目 - 本周储能项目招标规模为5.36GW/12.01GWh，中标规模为1.83GW/4.39GWh [22] - 储能EPC中标均价约1.33元/Wh，环比+39.2%，储能系统中标均价约0.64元/Wh，环比+19.9% [50] 行业动态 - 吉林省对充电站建设给予补贴，标准为100元/千瓦，站内配建新型储能设备给予补贴 [62] - 永福股份中标印度尼西亚200MWac山地光伏及80MW/80MWh储能系统项目，中标金额1.4亿美元 [64] - 楚能新能源与印度合作伙伴签署5GWh储能系统项目合作协议 [64]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为标配 [2] 核心观点 - 光伏硅片开工率提升，硅料减产价格企稳，硅片价格上升，一线企业开工率分别提升至60%和55% [5][19] - 新增海风项目实施"单30"布局要求，明确新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局，促进海风规范化发展 [7][8] - 国内海风项目建设进程明显加速，粤、苏两省海风项目建设的突破性进展为其他沿海省市海风建设建立良好示范 [10] - 2024年1~11月全国风电新增装机规模51.75GW，同比增加25.03%，预计2024年全年新增装机规模可达94.90GW [73] 光伏板块 - 硅料价格维稳，通威股份与大全能源发布检修减产公告，多晶硅头部企业进入低负荷运转阶段 [29][42] - 硅片价格上升，N型G10L和G12两种规格接受程度较高，一线企业开工率提升至60%和55% [19][29] - 电池片价格维稳，1月部分头部厂家确定减产，电池价格上调后，部分电池厂家开工率稳住 [69] - 组件价格维稳，一季度淡季来临，企业以销定产，整体开工率将继续走低，预计排产低于40GW [43] 风电板块 - 陆上风电机组开标约600MW，不含塔筒平均中标单价约1451.5元/kW，风电机组投标价格战基本结束 [21][30] - 2024年全年招标、开标规模较2023年大幅提升，结合陆风项目1~1.5年的建设周期，2025年市场对风电机组的需求量不减 [30] - 国内海风项目建设进程明显加速，粤、苏两省海风项目建设的突破性进展为其他沿海省市海风建设建立良好示范 [10] - 海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强 [10] 建议关注公司 - 福莱特：光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势 [6][70] - 大金重工：海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益，已启动丹麦项目单桩的交付 [23][33] - 东方电缆：海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富 [33][74]

行业投资评级 - 电子行业评级为标配 [23] 核心观点 - 端侧AI持续落地，AI眼镜近期掀起热潮，多家厂商争相入场布局，建议关注AI眼镜催化下的相关产业链 [3] - 英伟达计划明年推出的B300 Tensor Core GPU对设计进行了调整，可较B200 GPU提升50%算力 [23][24] - 当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [23] 行业新闻 - 字节豆包视觉理解模型发布，美光科技数据中心业务增长强劲 [3] - 文生视频模型Sora正式发布，Android XR引领端侧AI变革浪潮 [3] - 华为新机发布加速消费电子景气度复苏，美国新禁令推动HBM自主可控 [3] - 台积电熊本工厂开始量产，首批客户为索尼、电装 [15] - 英伟达计划推出B300 Tensor Core GPU [16] - 三星与韩企合作开发通用触控笔技术：无需数字转换器和电池 [18] - Counterpoint预计2024年中国折叠智能手机出货量910万部，占全球50%以上 [19] - TechInsights称AI及相关技术加速采用，存储器市场2025年将显著增长 [20] 行情回顾 - 本周沪深300指数上涨1.36%，申万电子指数下跌0.66%，行业整体跑输沪深300指数2.02个百分点 [4] - 截止12月27日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-0.39%)、电子元器件(+1.32%)、光学光电子(-2.16%)、消费电子(-0.86%)、电子化学品(-3.69%)、其他电子(+0.88%) [4] - 海外方面，台湾电子指数上涨4.90%，费城半导体指数上涨3.18% [41] 投资建议 - 建议关注AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份 [25] - 建议关注AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信 [25] - 建议关注上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材 [25] - 建议关注消费电子周期有望筑底反弹的板块，关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技 [6]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为超配 [24] 核心观点 - 食品饮料板块上周下跌0.22%，跑输沪深300指数1.58个百分点，在31个申万一级板块中排名第11位 [4] - 子板块中乳品表现较好，上涨1.69% [4] - 个股方面，涨幅前五为来伊份、香飘飘、好想你、龙大美食、伊利股份，跌幅前五为莫高股份、绝味食品、海南椰岛、麦趣尔、威龙股份 [4] 白酒板块 - 贵州茅台2024年预计营收、利润保持两位数增长，2025年将调整飞天53度500ml茅台酒投放量，增加飞天53度1000ml茅台酒产品投放量 [5] - 今世缘2025年将聚力打造国缘四开、国缘对开百亿单品，省内重点聚焦国缘V3 [5] - 飞天茅台散飞批价2240元，周环比下跌10元，月环比上升50元；原箱批价2330元，周环比下跌5元，月环比上升85元 [5] - 五粮液普五批价950元，国窖1573批价860元，周、月环比均持平 [5] 啤酒板块 - 青岛啤酒换届落地，新任董事长姜宗祥具有丰富的啤酒行业公司治理、战略管理、数字化转型、供应链管理及生产经营经验 [6] - 啤酒11月产量169.50万千升，同比上升5.7% [66] 大众品板块 - 微信小店灰度测试"送礼物"功能，增加消费场景多样性，礼赠类产品有望受益 [7] - 零食渠道多样化，量贩店、会员商超、新型电商等渠道崛起带来行业快速增长 [7] - 餐饮供应链在消费券等政策刺激下有望回暖，长期来看行业为稀缺成长赛道 [7] - 乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速 [7] 投资建议 - 白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等 [8] - 啤酒板块建议关注青岛啤酒 [9] - 零食板块建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品 [9] - 餐饮供应链建议关注安井食品、千味央厨 [9] - 乳制品板块建议关注新乳业 [9] 主要消费品及原材料价格 - 牛奶零售价12.17元/升，周环比+0.08%，同比-1.78%；酸奶零售价15.77元/公斤，周环比持平，同比-2.17% [36] - 生鲜乳3.11元/公斤，同比-15.30%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价224.17元/公斤，国外品牌269.95元/公斤 [36] - 11月中国奶粉进口金额51838.70万美元 [36] - 玉米2030元/吨，周环比-0.63%，同比-18.66%；豆粕2888元/吨，周环比+2.63%，同比-27.14% [37] - PET瓶片6300元/吨，周环比-0.79%，同比-12.50%；瓦楞纸3665元/吨，周环比+1.38%，同比+4.86% [48] - 生猪15.66元/公斤，周环比+1.62%，同比+7.93%；仔猪22.17元/公斤，周环比-2.81%，同比+9.21%；猪肉32.43元/公斤，周环比-1.13%，同比+43.56% [67] - 牛肉59.82元/公斤，周环比-0.32%，同比-15.94%；白羽肉鸡7.61元/公斤，周环比+0.93%，同比-0.78% [67]

行业利润分析 - 上游原材料开采利润占比为16.3%，小幅回落，延续年内趋势 [2] - 中游原材料制造利润占比为18.8%，较上月回升0.9个百分点 [2] - 中游装备制造利润占比为28.0%，保持稳定，设备更新政策仍见成效 [2] - 下游利润占比为25.7%，较上月小幅回落0.1个百分点 [2] 工业企业利润数据 - 2024年11月规模以上工业企业利润总额累计同比为-4.7%，前值为-4.3% [13] - 11月工业企业利润环比增长24.94%，高于近5年同期均值15.50%，为2019年以来同期最高水平 [14] - 11月当月同比降幅收窄至-7.3% [14] - 上游煤炭、中游设备、下游吃穿相关行业表现较好 [15] 专项债优化 - 国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，专项债管理优化后，缺项目、发行慢等问题将得到有效解决 [18] - 专项债扩容、提效、预算平衡、加快发行和使用 [18] 地产销售恢复 - 12月前4周30城大中城市新建商品房销售面积周均为334万平方米，明显高于11月周均的258万平方米 [19] - 12月前28日销售面积同比为15.3%，略低于11月当月同比19.8%，但总体反映地产销售仍在恢复过程中 [19] 金融稳定报告 - 央行发布《中国金融稳定报告(2024)》，展望未来我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [23] - 金融系统将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，保持流动性充裕 [23] 工业和信息化工作会议 - 全国工业和信息化工作会议在京召开，强调深入实施制造业重点产业链高质量发展行动 [24] - 加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新支持政策落实，推动信息通信业高质量发展 [24] A股市场表现 - 上证指数上涨0.06%，收于3400点，深成指、创业板双双回落 [27] - 种植业与林业板块大涨6.82%，养殖业、军工装备、农产品加工等农业概念板块表现活跃 [29] - 通信设备、半导体、计算机设备、汽车零部件、银行等板块净流出金额居前 [29] 工业企业利润改善 - 11月营收利润率超季节性回升至6.4%，营收增速由负转正至0.5% [39] - 11月规模以上企业工业增加值同比5.4%，PPI当月同比-2.5%，价格降幅收窄对营收增速改善贡献较大 [39] - 11月末名义库存累计同比3.3%，实际库存累计同比5.8%，当前或已进入被动去库 [40] 货币政策 - 央行缩量续作MLF，但全口径中长期流动性或仍将维持净投放 [43] - 央行行长潘功胜表示，降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，仍有下调空间 [43] 美联储政策 - 美联储如预期继续降息25bps，将联邦基金目标利率下调至4.25%-4.5% [44] - 美联储主席鲍威尔表示，政策立场的限制性明显减弱，若通胀不能持续向2%移动，可以更缓慢地取消政策限制性 [44] 行业涨跌幅 - 种植业涨幅7.20%，渔业涨幅4.17%，航空装备Ⅱ涨幅2.45% [63] - 黑色家电跌幅2.39%，非金属材料Ⅱ跌幅2.35%，特钢Ⅱ跌幅1.81% [63]