报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市，且维持此评级 [5] 报告核心观点 - 当前金油比价处于历史次高水平，仅次于2020年疫情原油胀库负价格阶段 [1][11] - 金油比价分化的核心原因在于原油由基本面定价，而黄金由宏观因素定价 [1][11] - 历史上金油比价的极值回归均以实体改善、油价触底反弹为标志，且回归后金价通常在4-5个月内见顶 [4][28] 金油比价分化解释 - 当前金油比价是历史次高，仅次于2020年疫情阶段 [1][11] - 原油定价紧跟基本面（如OECD原油库存），尽管当前OECD库存处于中等偏低水平，但油价因市场预期2026年基本面持续宽松而率先下跌 [11] - 黄金定价主要受宏观因素影响 [1][11] 金价、油价与美元指数关系 - 金价与美元指数在1986-2000、2000-2020、2021-2025等多个时间段均呈现长期负相关关系 [2][17] - 油价与美元指数的关系在2020年后发生变化：1988-2000年为正相关，2000-2020年为负相关，2021年及之后再度变为正相关 [2][20] - 黄金具有较强的金融属性，而油价则实物属性较强 [3][21] - 油价与美元指数关系的变迁与全球原油需求拉动因素变化有关：2000年前由美国拉动（同向变动），2000-2020年由中国拉动（反向变动），2021年后美国主导属性回归（同向变动）[25] - 2000-2020年全球原油需求累计增长1463万桶/天，中国拉动975万桶/天，占比67% [25] - 2020-2025年全球原油需求累计增加1211万桶/天，中国拉动212万桶/天，占比降至18%，美国和欧洲占比28%，其他非OECD国家占比47% [25] 金油比价历次回归原因 - 2000年以后，油价与金价在一定程度上呈现反相关关系（美元指数弱时，油价弱而金价强），这使得2000年后的金油比价表现更为极端具有合理性 [4][28] - 历史上每次金油比价极高值的出现均由油价大跌导致，其极值回归均以实体改善、油价触底反弹为标志 [4][28] - 极值回归后，金价倾向于在4-5个月后见顶，例如2016年3月比价回归、油价见底，金价于2016年8月见顶；2020年4月比价回归、油价见底，金价于2020年8月见顶 [4][28]

投资评级 - 6个月投资评级为“增持”，且为维持评级 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年上半年业绩短期承压，营业收入为3.58亿元，同比下降18.88%；归母净利润为0.06亿元，同比下降80.99% [1] - 2025年第二季度单季度业绩下滑更为显著，营业收入为1.65亿元，同比下降37.54%；归母净利润为0.02亿元，同比下降89.31% [1] - 业绩下滑主要受市场环境及部分原材料价格上涨影响，导致核心品类销售承压，其中妇科类产品收入2.66亿元（同比-16.61%），泌尿系统类产品收入0.61亿元（同比-26.8%），清热解毒类产品收入0.28亿元（同比-23.04%）[2] 研发与战略投资 - 公司拥有完善的中药创新药研发体系，在研管线丰富，包括1.1类创新药（主治细菌性阴道病）、经典名方制剂（主治宫颈炎、阴道炎）以及泌尿系统疾病领域药物 [3] - 公司增资参股公司上海汇伦医药，使用自有资金4000万元，交易完成后持有其股权比例由14.5971%增至15.4567% [1] - 汇伦医药是一家致力于小分子创新药研发的企业，拥有近20个研发管线，预计到2025年底有十余个新药品种进入临床二期、三期研究 [3] 盈利预测与财务数据 - 报告下调了公司盈利预测，将2025-2026年收入预测由11.92/13.39亿元下调至6.31/6.69亿元，2027年收入预测为6.96亿元 [4] - 2025-2026年归母净利润预测由1.16/1.34亿元下调至0.21/0.37亿元，2027年归母净利润预测为0.44亿元 [4] - 根据财务数据，公司预计2025年营业收入为630.95百万元，同比下降26.42%，随后在2026年和2027年恢复正增长，增速分别为6.07%和3.94% [5] - 预计归属母公司净利润在2025年将降至21.00百万元（同比-59.86%），之后在2026年反弹至37.31百万元（同比+77.62%），2027年达到44.49百万元（同比+19.25%）[5] 估值与市场表现 - 公司当前股价为10.77元，A股总市值为2,629.00百万元 [7] - 基于盈利预测，公司2025年预期市盈率（P/E）为123.53倍，预计随后将逐步下降，2026年为69.55倍，2027年为58.32倍 [5] - 市净率（P/B）预计从2025年的2.04倍微降至2027年的2.00倍 [5]

核心观点 - 报告核心结论：电子和基础化工行业在2025年第三季度业绩预告中表现突出，但各行业整体第三季度表现多数低于上半年表现 [1] - 全A股业绩预告披露率为2.83%，预喜率为83.06%，样本公司归母净利润增速中位数法下为71.2%，整体法下为65.6% [2] - 业绩增长亮点集中在上游原材料、中游制造业及下游消费等多个细分领域，并识别出存在"盈余惊喜"信号的行业和公司 [3] 行业业绩表现亮点 - 电子行业：受AI浪潮推动业绩高增长，AI推理工作负载占比提升带来新增需求；2025年1-7月电子信息制造业工业增加值累计同比增长超10%，5-7月营收增速超9% [1][12] - 基础化工行业：供给端约束强化叠加需求支撑呈现结构性改善；行业固定资产投资完成额2025年6月累计同比增速转负，部分品种如烯草酮原药价格从年初7.5万元/吨一度升至14万元/吨 [1][24][26] - 预喜率前五行业：综合、非银金融、社会服务、交通运输、商贸零售的预喜率均为100% [1][42] 2025年第三季度业绩概览 - 披露情况：截至2025年10月15日，全A共154家公司披露业绩信息，披露率2.83%，预喜率83.06%；预增公司74家占比59.68% [2][33] - 板块差异：北证披露率最高为3.6%，科创板预喜率最高为90.91% [33] - 市值差异：中市值公司（200-500亿元）披露率最高为3.33%，大市值公司（≥2000亿元）预喜率最高为100% [36][38] 细分行业业绩增速 - 上游原材料：工业金属归母净利润同比增速2150.1%（披露率1.6%）、金属新材料298.8%（披露率6.3%）、小金属365.7%（披露率8.3%） [3][48] - 中游制造业：电池归母净利润同比增速130.8%（披露率4.7%）、风电设备212.7%（披露率3.7%）、其他电子Ⅱ111.6%（披露率6.1%） [3][51] - 下游消费：农产品加工归母净利润同比增速372.8%（披露率4%）、化学制药251.4%（披露率2.5%）、游戏Ⅱ753.9%（披露率7.7%） [3][54] - 金融房建：证券Ⅱ归母净利润同比增速57.5%（披露率2%）、多元金融75%（披露率3.7%）、保险Ⅱ55%（披露率20%） [3][57] - 支持服务：电力归母净利润同比增速75.3%（披露率7.8%）、IT服务Ⅱ128.8%（披露率2.3%）、综合Ⅱ134.3%（披露率18.8%） [3][59] 盈余惊喜信号 - 出现股价维度盈余惊喜信号的公司共12家，主要集中在综合、钢铁、非银金融、基础化工等行业 [62] - 具体公司案例：兄弟科技（基础化工）业绩公告后首日涨幅10.02%，近一月盈利预测上调幅度60.42%；新华保险（非银金融）首日涨幅5.34% [64]

投资评级 - 报告对公司的6个月投资评级为“买入”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 公司25年第三季度业绩超预期，归母净利润实现翻倍增长，主要得益于全球数贸中心市场板块招商贡献收入以及市场经营与贸易履约服务板块利润增长 [1][2] - 义乌出口核心枢纽地位稳固，公司作为进口正面清单全国唯一白名单企业，进口改革稳健推进，长期进口增量空间广阔 [3][4] - 基于义乌出口需求高增及新业务加速拓展，报告上调公司25-27年盈利预测，预计归母净利润分别为47亿元、63亿元、79亿元 [4] 财务业绩表现 - 25单Q3：营收53.48亿元，同比增长39.02%；归母净利润17.66亿元，同比增长100.52%；扣非归母净利润17.23亿元，同比增长99.56% [1] - 25单Q3销售商品、提供劳务收到的现金为128.05亿元，同比增长222.16%；25Q3末合同负债为148.39亿元，同比增长329.23% [1] - 25Q1-3：营收130.61亿元，同比增长23.07%；归母净利润34.57亿元，同比增长48.45%；扣非归母净利润33.92亿元，同比增长48.59% [1] 业务发展亮点 - 全球数贸中心六区于10月14日正式开业，建筑面积共计125万平方米，其中市场板块41万平方米，已入驻涉及时尚珠宝、创意潮玩等8个新行业的商户，57%商户拥有自主品牌或经营IP产品 [2] - 25Q1-3，义支付跨境支付业务交易额突破270亿元人民币，同比增长超35%；义支付已于Q3正式开展市场采购贸易结算服务试点 [2] - 25年1-8月，义乌市进出口总值达5542.6亿元，同比增长24.9%；其中进口额676.6亿元，同比增长34.0%，消费品进口占全省55.0% [3] 财务预测与估值 - 预计公司25-27年归母净利润分别为47.49亿元、62.51亿元、79.19亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.87元、1.14元、1.44元 [4][5] - 预计公司25-27年市盈率（P/E）分别为22.15倍、16.83倍、13.28倍；市净率（P/B）分别为4.68倍、4.20倍、3.72倍 [5] - 预计公司25-27年营业收入分别为201.69亿元、259.63亿元、330.60亿元，增长率分别为28.16%、28.73%、27.33% [5]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为119.9亿元、166.1亿元、175.6亿元 [5] - 核心观点：公司作为全球最大通信基础设施运营商，塔类业务收入稳定，“一体两翼”战略打开新成长空间，盈利能力有望持续提升 [5] 公司概况与行业地位 - 背靠三大运营商，是全球最大的通信基础设施服务商 [1] - 截至2025年6月底，站址规模超过210万个，总资产规模超过3300亿元，净资产规模超过2000亿元 [1] - 全球铁塔行业格局集中，大型塔企拥有的铁塔数量占比为87.4%，公司铁塔数量占全球总量的53% [47][49] 财务表现与股东回报 - 营业收入从2018年的718.19亿元增至2024年的977.72亿元，年复合增长率为5.28% [2] - 净利润从2018年的26.5亿元增长到2024年的107.29亿元，年复合增长率为26.25% [2] - 净利率从2018年的3.69%提升至2025年H1的11.61% [33] - 分红派息率持续提升，从2018年的14.98%提升至2024年的68.19%，2025年中期股息为0.1325元/股，同比增长21.6% [5][45] “一体”业务：运营商业务稳健发展 - 塔类业务是公司最稳定的现金流来源，贡献超过七成收入，2024年收入为756.89亿元 [3][77] - 塔类共享水平持续提升，站均租户数从2018年的1.47户增加到2025年H1的1.72户 [3][81] - 室分业务保持较高增长，2025年上半年收入为46.64亿元，同比增长12.0%，覆盖面积累计达138.5亿平米 [3][93] “两翼”业务：创新驱动第二增长曲线 - 智联业务收入保持双位数增长，从2021年的40.6亿元提升至2024年的89.11亿元，年复合增长率为30% [4][107] - 能源业务以换电为核心，截至2025年6月，付费用户突破147万，市场占有率近50%，日均换电次数超过200万次 [4][119] - 两翼业务资本开支占比呈增加趋势，2025年H1达到20% [36] 盈利预测与增长动力 - 预计塔类业务2025-2027年收入增速分别为-0.4%、-0.5%、-0.6% [128] - 预计室分业务2025-2027年收入增速分别为12%、10%、9% [128] - 预计智联业务2025-2027年收入增速分别为18%、17%、15% [129] - 预计能源业务2025-2027年收入增速分别为9%、8%、7% [129]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国开 - 国债利差历史走势以资管新规为分水岭，经历不同阶段变化，今年二季度以来再度走阔，23 年后利差与利率背离情况增多 [2][18] - 当前 10Y 国开较国债活跃券利差及隐含税率处于高位，其余期限国开债隐含税率也偏高，国开债交易空间已打开 [5][47] - 国开债交易性价比显现，随着债基赎回担忧稳定，建议关注国开 - 国债利差回落的交易机会 [6][52] 各部分总结 国开 - 国债利差的历史回顾与总结 理论基础归因：源于税负，归于流动性 - 国开较国债利差产生基础是税负成本差异，银行等自营资金投资国开债利息收入需缴 25%所得税，投资国债免税 [9] - 国开债更偏交易属性，国债以银行等配置盘为主，形成流动性差异，实际利差常低于 25%理论税负，呈现“牛市收窄、熊市走阔”特征 [9] - 国开与国债供给量相对变化等会影响利差，如国债供给量上升可能带动利差走阔 [10] 历史走势回顾：“牛市收窄、熊市走阔”的大规律与小例外 - 资管新规是利差走势分水岭，此前区间震荡、均值回归，此后突破下限、极致压缩，今年二季度以来再度走阔 [2][18] - 23 年以前国开债主导利差走势且与债市行情紧密相关，23 年后“牛市收窄、熊市走阔”规律仍在，但国开债利率解释力度削弱，背离时期增多 [2][23] - 回顾 23 年后利率与隐含税率走势背离时期：23 年 1 - 4 月，交易情绪弱、配置盘偏好国债，10Y 国开债隐含税率上升；23 年 9 - 10 月，国债供给压力冲击等使隐含税率大幅下降；23 年 11 月 - 24 年 1 月，国债流动性改善受青睐，隐含税率大幅上升 [3][4][29] 当前隐含税率处于相对高位，国开债交易空间已打开 - 截至 10 月 16 日，10Y 国开较国债活跃券利差达 22 年以来 82%分位数，隐含税率达 98%分位数，其余期限隐含税率也处高位 [5][47] - 7 月起基金对政金债持续抛售，受增值税率改革和销售费率新规催化，抛售期限蔓延，对长端国债净卖出力度缓和 [5] - 当前 8.9%的隐含税率包含悲观预期，难有进一步上行空间，当前缺乏使隐含税率“异常”走势的催化条件 [5] - 国开债交易性价比显现，10 月债市震荡修复，机构表现趋稳，债基赎回担忧降温，建议关注国开 - 国债利差回落机会 [6][52]

投资评级 - 维持“买入”的投资评级 [7][24] 核心观点 - 销量提升带动营收及利润同比增长，2025年上半年营业收入62.34亿元，同比增长9.38%，净利润8.06亿元，同比增长5.60% [1] - 第二季度增长加速，营业收入29.93亿元，同比增长18.63%，净利润3.71亿元，同比增长11.06% [1] - 原药业务收入增长，出口销售毛利率大幅提升，海外毛利率高达41.3%，同比增加20.9个百分点 [2][13] - 辽宁优创项目有序推进，工程累计投入进度84.41%，调试品种全部达产，有望为未来2-3年提供新增量 [4][23] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.7亿元、17.8亿元、20.4亿元 [4][24] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入62.34亿元，同比增长9.38%，净利润8.06亿元，同比增长5.60%，每股收益1.99元 [1][12] - 第二季度实现营业收入29.93亿元，同比增长18.63%，净利润3.71亿元，同比增长11.06%，单季度每股收益0.92元 [1][12] - 上半年整体毛利率23.6%，同比下降0.6个百分点 [2][13] - 分业务看，原药、制剂、贸易业务毛利率分别为28.2%、26.7%、8.2% [2][13] - 分区域看，海外业务毛利率41.3%，同比大幅提升20.9个百分点；国内业务毛利率10.6%，同比下降17.7个百分点 [2][13] 业务运营分析 - 原药销售规模显著增加，上半年原药产量5.78万吨，同比增加0.84万吨；销量5.67万吨，同比增加0.67万吨 [3][15] - 制剂业务产量2.55万吨，同比增加0.14万吨；销量2.81万吨，与去年同期持平 [3][15] - 产品价格方面，原药上半年销售均价6.45万元/吨，同比下滑3.0%；制剂销售均价4.6万元/吨，同比下滑约8.3% [3][15] - 费用控制良好，销售/管理/研发费用分别为1.0亿元、2.21亿元、1.67亿元，同比均有减少，费用率分别为1.6%、3.6%、2.7% [3][15] 未来展望与预测 - 预计2025年营业收入118.98亿元，同比增长14.02%；2026年营业收入133.53亿元，同比增长12.23%；2027年营业收入152.45亿元，同比增长14.17% [5][28] - 预计2025年归母净利润14.71亿元，同比增长22.33%；2026年归母净利润17.81亿元，同比增长21.10%；2027年归母净利润20.37亿元，同比增长14.37% [5][28] - 预计2025年每股收益3.63元，2026年每股收益4.39元，2027年每股收益5.02元 [5][28] - 当前市盈率18.80倍，预计2026年市盈率将降至15.53倍，2027年进一步降至13.58倍 [5][28]

投资评级与目标 - 报告给予天有为“买入”评级，6个月目标价为145.2元，当前股价为95.35元 [5] - 基于2025年预测每股收益6.97元，给予20倍市盈率估值 [3] 核心增长逻辑 - 公司未来增长主要来自海外市场拓展和两轮车市场扩容的双重驱动 [2] - 在海外市场，公司全球市占率从2022年的4%提升至2024年的6%，并成功导入Stellantis等新客户，有望进一步增厚收入 [2] - 在两轮车市场，公司凭借汽车仪表领域的成本和技术优势，已与钱江摩托、宗申摩托、豪爵摩托、雅迪电动车等建立业务联系，开辟第二增长曲线 [2] 公司业务与财务优势 - 公司是国内汽车仪表龙头，核心产品为全液晶组合仪表和双联屏仪表，2024年收入占比分别为46.01%和36.93% [12][13] - 公司成本优势显著，毛利率水平显著高于同行业可比公司超过10个百分点，2025年上半年毛利率为37.19% [1][19][24] - 公司营收增长迅速，从2020年的9.34亿元增长至2024年的44.65亿元，2025年上半年营收为20.3亿元 [20][21] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为46.45亿元、56.84亿元、71.74亿元，归母净利润分别为11.15亿元、13.70亿元、17.67亿元 [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为6.97元、8.56元、11.05元 [3] - 公司当前市盈率为13.68倍，低于可比公司平均25.36倍的估值水平 [42][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华商基金张明昕投资理念为价值为基、趋势为翼，擅长多行业轮动投资，现管基金业绩卓越，曾管产品逆市获超额收益，选股能力显著且适应力强，长期看好AI等产业投资机会，建议关注其管理的三只基金 [2][4][50] 根据相关目录分别进行总结 投资理念内核：价值为基，趋势为翼 - 投资框架：认为投资是寻找股票上涨范式，形成基于价值驱动的产业趋势投资理念，价值包括深度、成长和博弈价值，主要赚成长价值及部分深度价值回归的钱，参与产业不同阶段投资 [9][11] - 核心投资理念：基于价值驱动的产业趋势投资能均衡短期与长期业绩，需全面评估资产价值、构建安全边际，跨行业跟踪找景气领域，在景气行业找阿尔法标的，擅长多行业轮动投资 [13] - 对市场的看法：2025年市场先强后因贸易战下跌，后因政策稳定情绪并回归基本面，基金经理延续投资理念，在贸易战后调整持仓，提升组合弹性，看好AI算力需求，展望未来资本市场有望长期走牛，AI等产业有投资机会 [17][18][19] 基金业绩表现：曾管基金逆市获超额75.05%，现管基金延续历史优异表现 - 基金经理所管基金业绩概况：截至2025年二季度末在管基金总规模42.41亿，曾管产品YDZC - 泰和优选2号逆市获44.01%正回报，超额75.05%，现管两只公募基金相对同类超额分别达67.07%和57.18% [21][22] - 基金基本信息介绍：华商均衡成长A为偏股混合型基金，张明昕2025年3月4日接管，截至6月30日规模约1.85亿；华商优势行业为灵活配置型基金，张明昕2025年3月12日接管，截至6月30日规模约40.55亿 [24][26] 基金业绩：现管产品超额业绩突出，曾管产品各完整年度超额收益均为正 - 现管基金业绩表现：华商均衡成长A有效起始日至2025年9月22日收益93.25%，同类排名前0.82%，近一季收益91.25%，夏普比高；华商优势行业A近一季收益79.29%，同类排名前1.54%，夏普达4.83；另有7月15日开始管理的华商致远回报为浮动费率基金 [27][29][32] - 曾管产品历史业绩表现：2021 - 2025年管理的泰和优选2号各完整年度超额收益均为正，2022 - 2024年相对沪深300指数超额分别为22.69%、29.48%、9.62%，同类排名靠前，坚持基本面及产业趋势投资思路 [33][34] 超额收益溯源：选股能力显著为正，不同市场涨跌幅以及不同价值成长风格占优情况下均具有相对较强适应力 - 基金经理选股择时能力：用T - M模型衡量选股择时能力，泰和优选2号在管理期内展现显著且持续的正向选股能力 [36][39] - 不同市场涨跌幅以及不同价值成长风格占优情况下均具有相对较强适应力：泰和优选2号在市场上涨时收益更高，下跌时跌幅更小，在小盘风格和成长风格占优时相对偏股混合型基金收益更高 [42][43][47] 结语 - 张明昕投研底蕴深厚，现管基金业绩卓越，曾管产品逆市获超额收益，选股能力和适应力强，长期看好AI等产业，建议关注其管理的三只基金 [50][51][52]

宏观策略与市场环境 - 9月社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期少2297亿元，社融脉冲回落[1] - 9月M1同比回升，M2、社融存量同比回落，超额流动性回落，M2-M1剪刀差收窄至新低，反映资金活化程度增强[1][2] - 9月PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比呈现企稳迹象，在低基数效应和"反内卷"政策影响下，PPI同比或处于回升周期[4][28] - 9月CPI同比-0.3%，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1%[4][30] - 指数震荡、板块轮动加速，资金围绕十一月中美APEC峰会进行押注，四中全会召开在即，十五五关注度提升[1] 金融与固收市场 - 2025年新型政策性金融工具初始规模为5000亿元，不及2022年的7400亿元，但投放节奏可能更快，预计在10-11月密集落地，更侧重于新兴产业和扩大内需领域，并明确规定部分资金定向支持民营企业[7] - 截至2025年三季度，地方债发行规模达85332亿元，创近十年同期最高水平，较2024年同期增长18456亿元，净融资规模达61518亿元，较2024年同期增加21633亿元[25] - 地方债平均发行年限为14.60年，较2024年延长1.37年，平均发行利率为1.94%，平均发行利差为14.22个基点，较2024年回升5.74个基点[26] - 存款活期化、非银化的趋势仍在，可能引致银行负债端微观结构的边际变化，放大不稳定性，银行体系对央行流动性投放的依赖度或将上升[2][22] 化工行业深度分析 - 巨化股份作为氟化工龙头，2025年三代制冷剂权益生产配额27.1万吨，市占率34%行业第一，其中R32/R125/R134a占公司总配额42%/21%/25%，占国内总配额的41%/34%/33%[10][32] - 公司2013-2024年收入与归母净利润CAGR分别为8.7%/20.4%，预计2025-2027年归母净利润分别为44.4/54.3/65.9亿元，对应EPS分别为1.65/2.01/2.44元[10][34] - 国内钛白粉行业20年以上产能占比约为19%，龙佰集团钛白粉产能151万吨/年，全球第一，市占率26%[8][35][37] - 截至9月19日，国内硫酸法钛白粉产品价差为5278元/吨，为自2006年以来的最低值[36] 重点公司研究与评级 - 巨化股份首次覆盖给予"增持"评级，参考可比上市公司2025年平均PE为22.0倍，给予公司2025年24-25倍PE，对应目标价39.5-41.2元/股[16][34] - 美丽田园医疗健康以12.5亿元人民币对价战略收购上海思妍丽实业股份有限公司100%股权，创下2025年美容行业最大收购案纪录[17] - 公司与思妍丽在20个一线及新一线城市的456家高端商业物业中，合计持有191家，占比42%，在核心城市重点商圈的门店覆盖率提升[17] - 富特科技、可川科技、康弘药业等公司获得首次"买入"评级[18] 行业配置与市场数据 - 天风证券10月金股组合包含百济神州-U、深信服、金蝶国际、中际旭创、海光信息、立讯精密、药明康德、紫金矿业等公司[5] - 上一交易日上证综指收于3916.23点，上涨0.1%，沪深300指数收于4618.42点，上涨0.26%，创业板指收于3037.44点，上涨0.38%[11] - 申万行业指数显示，电子行业总市值189993亿元，流通市值91062亿元，市盈率71倍，市净率3.9倍；医药生物行业总市值314266亿元，流通市值133399亿元，市盈率44倍，市净率4.7倍[19]