报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 2025年以来科技产品不断突破有望支撑芯片需求和生产增长，推动电子材料国产化发展，建议关注雅克科技、彤程新材、鼎龙股份、华特气体、金宏气体等 [5] 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（2/5 - 2/9）TDI、液化天然气、棕榈油、炭黑等产品价格涨幅居前；布伦特、WTI、维生素VA、甲醇等产品价格跌幅居前 [14] 聚氨酯 - 本周MDI、TDI价格小幅上涨，节前MDI市场货源紧张，韩国锦湖和科思创日本装置检修致供应量或减少；TDI产量下降，韩国装置检修且供方优先出口订单，国内货源紧张难缓解 [17] - 截至2月9日，聚合MDI华南市场均价18750元/吨，较上周涨500元/吨；纯MDI市场均价19650元/吨，较上周涨500元/吨；TDI华东市场均价14750元/吨，较上周涨550元/吨 [17] 农化 - 草甘膦本周价格持平、毛利提升，节日期间主流企业正常运行，供应充裕，成本端部分原料价格下跌使成本减少 [19] - 截至2月9日，草甘膦价格23409元/吨，较上周持平；毛利 - 83.3元/吨，较上周增加98.1元/吨；周度产量0.96万吨，较上周五持平；周度库存量8.69万吨，较上周持平 [19] - 磷肥本周磷酸一铵、磷酸二铵价格持平，复合肥开工变化不大，冬储行动一般 [21] - 截至2月9日，磷矿石价格1018元/吨，与上周五持平；磷酸一铵价格2988元/吨，较上周五持平；磷酸二铵价格3306元/吨，较上周持平；磷酸一铵毛利16.6元/吨，较上周五持平；磷酸二铵毛利 - 88.65元/吨，较上周五下降27元/吨 [21] - 尿素、氯化钾本周氯化钾价格上涨，尿素企业库存累积，行情先涨后跌 [23] - 截至2月9日，尿素价格1653元/吨，较上周五下跌14元/吨；氯化钾价格2664元/吨，较上周五上涨2.15% [23] 氟化工 - 本周三代制冷剂价格平稳，含氟材料四氯乙烯维稳，行业供应宽裕，供过于求 [25][28] - 上游原料萤石价格本周持平，北方产量平稳，春节市场平静，生产补库为主 [25][26] - 截至2月9日，萤石97湿粉市场价3662元/吨，较上周持平；氢氟酸价格10980元/吨，较上周持平；萤石工厂库存8.34万吨，较上周增加2.18%；萤石本周产量3.66万吨，较上周减少6.91% [26] - 制冷剂本周三代制冷剂价格平稳，二代制冷剂R142b、R22价格较上周持平 [28] - 截至2月9日，二代制冷剂R22毛利20783.44元/吨，较上周下降69元/吨；R142b毛利3979元/吨，较上周上涨126元/吨；三代制冷剂R125毛利23389.75元/吨，较上周持平；R32毛利27898.38元/吨，较上周下降22元/吨；R134a毛利26651元/吨，较上周持平 [28] - 氟塑料及单体本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳，部分企业装置检修，下游需求疲软，消耗库存为主 [29] - 截至2月9日，PTFE分散树脂价格4.20万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区 - 粉料（涂料）价格5.2万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区 - 粒料价格6万元/吨，较上周持平；PVDF华东地区 - 锂电池粘结剂价格5万元/吨，较上周持平 [29] 轮胎 - 成本方面本周天然橡胶价格上涨，丁苯橡胶价格下跌，普通圆钢、防老剂价格上涨，促进剂价格持平，炭黑市场均价上涨 [31] - 截至2月9日，丁苯橡胶价格15433元/吨，较上周下跌0.48%；天然橡胶价格16925元/吨，较上周上涨0.25%；普通圆钢价格3622元/吨，较上周上涨0.08%；促进剂价格19250元/吨，较上周五持平；防老剂价格21800元/吨，较上周五上涨0.23%；炭黑市场均价7266元/吨，较上周上涨2.83% [31] - 集运方面截至2月9日，上海集装箱出口指数周环比下跌7.27%，年同比下跌3.41%；中国出口装箱运价指数周环比下降5.98%，年同比上升0.8%；CCFI美西航线周环比下跌3.47%，年同比上升28%；CCFI美东航线周环比下跌0.15%，年同比上升12%；CCFI欧洲航线周环比下降8.8%，年同比下降16% [31] - 本周全钢胎开工率20.09%，较上周提高12个百分点；半钢胎开工率29.38%，较上周提高6.69个百分点 [32] - 需求方面2024年12月，商用车月度销量36.9万辆，同比增长1.37%；其中客车销量6.1万辆，同比增长10.91%；货车销量30.8万辆，同比下降0.32%；乘用车月度销量263万辆，同比增长11.4% [42] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂维E、蛋氨酸价格微涨，食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格相对平稳 [44] - 截至2月9日，三氯蔗糖价格25万元/吨，较上周持平；2024年12月，三氯蔗糖月度出口量2199.21吨，同比下降4%；安赛蜜价格3.7万元/吨，较上周持平；2024年12月，安赛蜜月度出口量2053.85吨，同比增加17.5% [46] - 截至2月9日，维A价格115元/千克，较上周持平；维E价格135元/千克，较上周上涨5元/千克 [48] - 截至2025年1月19日，蛋氨酸价格20.96元/千克，较上周上涨0.5元/千克；截至2月9日，赖氨酸价格10.64元/公斤，较上周下跌0.93%；2024年12月，赖氨酸月度出口量97689.79吨，同比增加6.12% [50][51] - 截至2月9日，甲基麦芽酚市场均价10万元/吨，较上周持平，乙基麦芽酚市场均价7.8万元/吨，较上周持平；2024年12月，麦芽酚整体月度出口量14321.27吨，同比增加38.1% [51] - 截至2月9日，猪肉价格22.81元/千克，较上周下跌2.31%；白条鸡价格16.99元/千克，较上周下跌0.12% [53][54] 民爆 - 我国民爆行业市场规模平稳较快增长，生产总值从2015年的273亿元增长到2024年的416.95亿元，年均增长约6%，西北、西南等矿产资源集中地区发展较好 [55] - 当前我国工业炸药产量总体平稳，产能暂按500万吨约束，2023年生产工业炸药457万吨，同比增长4.21%；电子雷管渗透率2023年达96%以上，工业雷管产量逐步下降 [62] - 本周硝酸铵价格持平，截至2月9日，硝酸铵价格3550元/吨，环比持平 [64] 化学原料 - 纯碱本周价格微降，工厂库存突破180多万吨，部分碱厂下调价格，行业开工率上涨，下游玻璃放水冷修持续 [66] - 截至2月9日，轻质纯碱市场价1392元/吨，较上周下跌21元/吨；重质纯碱市场价1476元/吨，较上周下跌18元/吨；轻重碱价差84元/吨 [67] - 盈利能力方面，联碱法毛利3.06元/吨，氨碱法 - 180.82元/吨，天然碱法503元/吨，分别较上周变化 - 79.3%、0.3%和0% [67] - 截至2月9日，纯碱周产量72.23万吨，较上周增加1.57%；行业总体开工率85.78%，较上周提高1.33pcts；本周纯碱工厂库存272.87万吨，较上周增加18.6% [67] - 截至2月9日，光伏玻璃价格2437.5元/吨，较上周持平；平板玻璃价格1362元/吨，较上周上涨0.81%；平板玻璃库存205万吨，环比增加34.17% [67] - PVC本周价格平稳、毛利提高，节日期间市场有价无市，电石法企业运行负荷微幅上调，工厂库存累库 [72] - 截至2月9日，PVC（电石法）市场均价4935元/吨，较上周上涨0.2%；PVC（乙烯法）市场均价5513元/吨，较上周持平 [72] - 利润情况，本周PVC（电石法）毛利上涨9.32%，至 - 1148.1元/吨；PVC（乙烯法）毛利上涨0.28%，为 - 1142.8元/吨 [72] - 截至2月9日，PVC行业库存量135.51万吨，同比增加27%；本周PVC工厂开工率较上周提高0.06个百分点至81.8%；本周PVC产量45.66万吨，较上周增加0.03万吨 [72] 钛白粉 - 本周钛白粉价格小幅上涨，节前龙头企业发函涨价，但市场供给充沛，下游元宵节后复工，实际消耗待体现 [74] - 截至2月9日，钛白粉市场价14431元/吨，较上周上涨0.89%；本周钛白粉毛利上涨11.71%至 - 702.24元/吨 [74] - 开工库存方面，截至2月9日，钛白粉周度开工率75.17%，较上周持平；周产量8.94万吨，较上周增加0.35万吨；工厂总库存30.83万吨，较上周增加2.25% [74][79] 化学纤维 - 涤纶长丝本周价格小幅下跌，江浙地区化纤织造综合开机率较节前小幅提升，下游多数工厂未复工，订单暂无好转 [80] - 截至2月9日，涤纶长丝POY市场均价7300元/吨，较上周持平；FDY市场均价7650元/吨，较上周下跌50元/吨；DTY市场均价8450元/吨，较上周持平 [80] - 生产方面，本周涤纶长丝开工率77.77%，较上周提高0.41个百分点；本周涤纶长丝产量65.22万吨，较上周增加0.53%；本周涤纶长丝库存180.32万吨，较上周增加63.03% [80] - 粘胶本周粘胶短纤价格微涨，粘胶长丝价格持平，需求端成交清淡，旺季需求有望好转，短纤装置稳定运行，下游纱线执行前期合同 [84] - 截至2月9日，粘胶长丝价格43500元/吨，与上周五持平；粘胶短纤价格13675元/吨，较上周上涨75元/吨 [84] - 氨纶本周供给端日度开工率下调，需求端下游开机稳中偏弱，部分领域刚需为主 [84] - 截至2月9日，氨纶20D价格27000元/吨，较上周上涨400元/吨；氨纶30D价格26500元/吨，较上周上涨500元/吨；氨纶40D价格23700元/吨，较上周持平 [84] 行情表现 行情表现 - 本周（2/5 - 2/9）沪深300指数上涨1.98%，基础化工指数上涨2.43%，在30个中信一级行业中排名第17位 [91] - 春节后海外宏观政策和A股年报预告不确定性缓解，科技领域受关注，市值风格偏中小板块 [91] - 39个化工三级子行业中，37个子板块上涨，涨幅较大的是碳纤维、改性塑料、其他塑料制品和膜材料；跌幅较大的是合成树脂、氟化工、轮胎和石油开采Ⅲ [91] 行业内个股涨跌幅情况 - 本周中信基础化工一级行业下478家上市公司中，387家上涨，78家下跌 [94] - 涨幅前三的个股为航锦科技、东方材料、ST瑞德；跌幅居前的个股为兴业股份、金奥博、宝丰能源 [94][96]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 行业整体策略重视电动车智能化龙头，BC放量有望加速，新技术是改变竞争格局的核心，电动车智能化已逐步显现，BC在2025年将真正有效放量 [4] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，应重视下游龙头引领作用、龙头海外拓展，上游弹性将逐步体现 [5] - 光伏产业链中期底部将逐步确认，应重视BC等新技术龙头，光伏周期底部最差阶段有望过去，储能需求较好 [6] - 风电产业链应布局海风、海外，重视风机反转，国内风电招标持续增长，江苏存量海风项目有望加快建设节奏 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格 新能源汽车 - 锂辉石价格上涨，周涨幅7.23%，年初至今涨幅9.88%；部分三元前驱体价格上涨，如523型周涨幅0.79%，年初至今涨幅1.59%；部分钴酸锂价格上涨，如4.35V型周涨幅0.74%；部分镍盐价格上涨，如电池级硫酸镍周涨幅0.94% [21] - 部分负极材料、隔膜、电解液、锂电池等价格持平 [21][23][24] 光伏 - 产业链报价暂稳，硅料价格稳定，新订单执行少，若3月下游提产，硅料价格有上调预期；硅片市场相对平静，P型硅片主要为海外订单驱动，N型部分尺寸价格有松动可能；电池片价格维持节前行情，部分厂家酝酿回调G12R电池片报价；组件市场平稳，部分厂家仍在放假，海外价格稳定，部分市场酝酿涨价；光伏玻璃价格不变，交投淡稳；EVA粒子价格上涨0.5%，预计近期高位整理 [35][36][37][38][39] 风电 - 2025年2月8日较1月24日，10mm造船板价格上涨0.10%，齿轮钢价格上涨0.40%，废钢、铸造生铁价格持平 [47] 行业新闻跟踪 新能源汽车 - 2025年全球锂供应量预计增长约23%，是过去五年增速最慢一年，增量最大来源在阿根廷；宁德时代拿下阿联酋RTC项目储能订单，含19GWh电池储能和5.2GW光伏项目，总投资超60亿美元 [51] - 某大厂LFP铁锂涨价落地；上海洗霸eVTOL固态电池进入小批量生产；德方纳米拟与ICL在西班牙合建磷酸铁锂项目，预计总投资2.85亿欧元 [52] - 逸飞激光固态电池设备已交付；奥普特拟7854万元收购泰莱51%股权；高压实铁锂涨价趋势明显，头部企业有应对之策 [52][53] - 锂电产业链内部有兼并重组；中伟磷酸铁出货量激增、客户群体壮大、产品升级、布局落地；2024年LFP电池装机占比突破80% [53] - 2024年被认为是中国全固态电池发展元年；宁德时代欧洲第四座电池工厂有望敲定；2024年全球负极材料产量216.73万吨，同比增长23%，中国占比提升 [54] - 特斯拉Model Q曝光；预计小米汽车1月新增订单接近4万份，远超工厂产能；2025年六氟磷酸锂价格上涨势不可挡 [54] - 日产汽车宣布建设LFP电池工厂，年产能5吉瓦时，预计投资1533亿日元；小鹏重回第一，小米SU7交付量连续四个月超2万台 [55] - 传15万元特斯拉Model Q 6月发布；2024年中国氢氧化锂产量37.3万吨，同比增长26%，供过于求 [55][56] - 2025年新能源车企制定销售目标，如小米30万辆、蔚来44.4万辆等；日韩企业加速布局固态电池 [56] - LG新能源将为特斯拉新款Model Y供应2170电池；特斯拉发布Model 3全系保险补贴和5年0息政策 [56][57] - 2023 - 2024年11月中国乘用车新车L0 - L2.9装配率有变化；2025年将是锂电池硅负极关键验证期 [57] 光伏 - 隆基绿能中标500MW BC地面电站项目，标志国内最大BC集中式光伏电站落地；春节假期硅光伏主材市场平稳运行 [58] - 2024年我国光伏新增装机约277GW，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2% [58][59] 风电 - 亨通光电在辽宁丹东成立海洋科技公司 [17] 公司新闻跟踪 新能源汽车 - 亿纬锂能与海博思创签订《战略合作协议》 [17] 光伏 - 钧达股份、德业股份等公司公布业绩预告 [17] 风电 - 长高电新等发布2024年度业绩预告 [17]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 2024年Q4家电行业内销以旧换新、出口景气延续，白电、黑电、两轮车板块业绩值得期待 [1][10][11][13] 根据相关目录分别进行总结 白电 - Q4以旧换新驱动内销，出口延续高景气 [3] - 内销方面，家用空调、冰箱、洗衣机M10内销量分别同比+24.1%、+8.6%、+17.4%，M11分别同比+28.7%、+2.3%、+9.8%，M12内销排产较上年同期实绩分别同比+15.0%、+19.0%、+4.1%，主要由以旧换新政策拉动，家空库存去化持续进行，冰箱享有国补、大促、春节提前备货等多重利好 [3] - 出口方面，家用空调、冰箱、洗衣机M10出口量分别同比+54.3%、+18.1%、+17.8%，M11分别同比+59.1%、+10%、-0%，M12出口排产较上年同期实绩分别同比+48.5%、+12.5%、+7.6%，家空高增主系圣诞及“黑五”大促备货需求刺激，冰箱出口享受汇率、成本优势叠加部分采购商考虑春节假期提前备货，洗衣机则受到美国关税预期影响保持增长势头 [4] - 国补或更大程度带动中高端白电消费，叠加产品结构改善与内部效率提升，Q4白电头部企业盈利增长预计强于收入端 [4] 黑电 - Q4行业出货恢复较快正增长，Mini LED加速渗透，产品形态持续优化 [5] - 行业出货方面，M10 - M12中国电视市场品牌整机出货量分别为385.5、381.5、378.5万台，分别同比+3.1%、+6.9%、+9.7%，国补有效刺激市场出货量同比由负转正 [5] - 面板价格方面，Q3面板价格达到全年价格事实低点，Q4价格基本维持 [5] - 重点公司方面，Q4 TCL电视全球出货量同比+19.3%，“中高端+大屏化”战略成效显著，2024全年Mini LED电视全球出货量同比+194.5% [5] - 行业产品结构持续改善，Mini LED加速渗透，国补刺激短期需求，面板价格地位企稳，Q4黑电头部企业有望实现业绩高增，收入向上 [5] 厨电 - 国补利好油烟机、洗碗机品类，集成灶或受地产影响需求较弱 [6] - Q4国补期间洗碗机市场有两个月同比增长超40%，量额领跑厨卫市场，国补亦拉动洗碗机双线市场价格升级 [6] - 2024Q4我国油烟机、集成灶市场零售额分别为131、26亿元，分别同比+39.4%、-59.6% [6] - Q4厨电品类分化，聚焦传统厨电的头部企业预计表现更佳，集成厨电则有所承压，同期基数或影响业绩弹性 [6] 厨房小家电 - 内销高端化或表现较佳，出口需求较好 [6] - 内销方面，Q4市场竞争或趋于回归良性，国补带动高端增长更明显 [6] - 出口方面，Q4微波炉、电热器具、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器、电咖啡机或茶壶出口分别同比+3.7%、+7.5%、+21.1%、+14.5%、+35.1% [6] - 厨房小家电受国补带动有限，但高端产品或率先受益，外销整体增长较快，出口业务占比较高的公司或有更好表现 [6] 清洁电器 - 内销市场扫地机表现优秀，吸尘器出口稳健增长 [9] - 内销方面，国补刺激内销高增，Q4清洁电器同比+46.2%，而国补前Q1 - Q3累计同比增长仅11%，扫地机受政策覆盖度较高，客单价与消费者价格敏感度亦较高，品类表现较为优秀 [9] - 出口方面，Q4吸尘器出口金额15.1亿美元（同比+6.8%） [9] - 聚焦扫地机主业的头部企业有望实现亮眼的业绩表现 [9] 两轮车 - 政策东风叠加需求扩容，Q4行业整体预计高增 [10] - 电动自行车方面，M10 - 11电动自行车以旧换新数量分别为29.1、34.1万台，截至12月19日共换新102.3万台，新国标亦有望催化增长 [10] - 摩托车方面，M10 - M12燃油摩托车销量分别131.67、137.79、149.31万辆，分别同比+12.24%、+14.86%、+27.87%，电动摩托车销量分别25.91、26.91、26.51万辆，分别同比-25.73%、+9.46%、-1.14% [10] - 电动自行车享受国补政策红利，燃油摩托车销量快速增长，Q4两轮车头部企业收入及业绩表现值得期待 [10] 重点公司收入业绩预测 | 证券简称 | 2024Q4E营业收入(亿元) | 2024Q4E营业收入同比 | 2024E营业收入(亿元) | 2024E营业收入同比 | 2024Q4E归母净利润(亿元) | 2024Q4E归母净利润同比 | 2024E归母净利润(亿元) | 2024E归母净利润同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美的集团 | 895.72 | 10% | 4099.22 | 10% | 69.74 | 16% | 386.73 | 15% | | 海尔智家 | 678.68 | 8% | 2708.39 | 4% | 39.33 | 14% | 190.88 | 15% | | 格力电器 | 592.01 | 20% | 2066.17 | 1% | 95.87 | 7% | 315.48 | - | | 海信家电 | 241.12 | 16% | 946.91 | 11% | 5.23 | 27% | 33.16 | 17% | | TCL智家 | 39.36 | -44% | 178.82 | 18% | 1.60 | -16% | 9.85 | 25% | | 漫步者 | 12.28 | 48% | 33.73 | 25% | 2.05 | 44% | 5.43 | 29% | | TCL电子 | 572.12 | 30% | 1027.06 | 30% | 7.65 | 59% | 14.15 | 90% | | 海信视像 | 153.51 | 7% | 560.01 | 4% | 8.39 | 79% | 21.49 | 3% | | 公牛集团 | 47.08 | 15% | 173.11 | 10% | 11.38 | 8% | 44.02 | 14% | | 老板电器 | 34.54 | - | 108.5 | -3% | 3.98 | 11% | 16 | -8% | | 火星人 | 5.06 | -11% | 15.19 | -29% | -0.03 | -111% | 0.13 | -95% | | 亿田智能 | 2.26 | -20% | 6.75 | -45% | 0.39 | 884% | 0.28 | -84% | | 苏泊尔 | 59.15 | 0% | 224.27 | 5% | 8.12 | -1% | 22.45 | 3% | | 新宝股份 | 41.32 | - | 168.22 | 15% | 3.15 | 31% | 11.00 | 13% | | 九阳股份 | 27.58 | -3% | 89.40 | -7% | 0.14 | -43% | 1.13 | -71% | | 小熊电器 | 14.11 | 1% | 45.50 | -3% | 0.90 | -31% | 2.7 | -39% | | 飞科电器 | 10.89 | 2% | 44.10 | -13% | 0.00 | -100% | 4.64 | -54% | | 倍轻松 | 2.83 | -15% | 11.20 | -12% | -0.02 | -94% | 0.11 | - | | 科沃斯 | 57.74 | 16% | 160.00 | 3% | 4.85 | 5682% | - | 80% | | 莱克电气 | 26.54 | -12% | 99.00 | 13% | 3.31 | 3% | 12.1 | 8% | | 九号公司 | 31.16 | 16% | 140.21 | 37% | 0.65 | -70% | 10.35 | 73% | | 春风动力 | 40.22 | 48% | 154.72 | 28% | 3.89 | 89% | 14.70 | 46% | | 涛涛车业 | 10.49 | 32% | 32.69 | 52% | 1.24 | 63% | 4.25 | 52% | [11]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 特斯拉招聘工程师、Figure自研AI模型，人形机器人量产渐进，产业正高速发展，技术快速迭代，应重视产业链机遇 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 - 特斯拉2月6日开启多个机器人相关岗位招聘，为Optimus机器人大规模量产做准备，官网显示至少12个相关职位空缺；1月30日财报电话会更新量产指引，2025年对内量产目标1万台，2026年达1万台/月且下半年对外销售，再下一阶段目标10万台/月，年产量达100万台时擎天柱生产成本低于2万美元 [4][11][14] - 2月4日Figure创始人宣布终止与OpenAI合作，在自主研发机器人AI上取得重大突破，未来30天展示新成果；此前已与第二个大客户签约，两个大客户间未来四年有望交付十万台人形机器人 [4][11] 行业重点新闻 工程机械 - 2月7日徐工千吨级超级起重机批量发车，涵盖XCA4000轮式起重机、XLC18000M履带起重机等，奔赴风电建设一线；2025年是风电抢装关键节点，XCA4000供不应求 [12] - 2月5日三一重工装载事业部海外首批50台订单发车，开启海外业务新篇章，将秉持“以客户为中心”原则提升产品品质和服务 [13] 机器人 - 2月6日特斯拉弗里蒙特工厂招聘多个工程岗位，加速Optimus人形机器人量产；马斯克曾表示其有望创造10万亿美元长期收入，提出量产目标，单价或降至2万美元 [14] - 2月7日优必选验证DeepSeek技术在人形机器人应用场景有效性，已与多家企业合作，工业人形机器人Walker S1在比亚迪实训见效，预计2025年二季度规模化交付，今年将交付500 - 1000台 [15][16] - 海尔智家成立全资子公司海尔兄弟机器人科技，注册资本1000万元，业务涵盖智能、工业机器人及AI软硬件开发销售，将深耕机器人领域 [17] 锂电设备 - 2025年1月比亚迪销售300538辆新车，乘用车296446辆，同比增47.5%，新能源累计销售超1090万辆 [18] - 2025年1月奇瑞集团销售224323辆，同比增10.3%，新能源汽车销售56901辆，同比增172.1% [18] - 2025年1月小鹏交付30350台，同比增268% [19] - 2025年1月小米SU7交付超20000台，连续4个月超2万，全年目标30万台 [19] - 2025年1月鸿蒙智行全系交付34987台，问界M9系列交付1.25万台等 [19] - 2025年1月理想交付29927辆，累计交付1163799辆 [19] - 2025年1月蔚来交付1.39万辆，同比增37.9% [19] - 2025年1月零跑交付25170台，同比增105% [19] 半导体设备 - 软银拟收购IC设计公司Ampere Computing LLC，谈判进入后期，交易可能推迟或失败，该公司估值或达65亿美元 [20] 光伏设备 - 2月6日夏普电子宣布3月31日退出欧洲光伏市场，关闭欧洲太阳能企业，退出前继续负责现有项目，退出不影响其他业务和全球布局 [21][22] 重点公司公告 经营活动相关 - 华宏科技子公司鑫泰科技与中国稀土国贸、宁波复能、晨光稀土签署《氧化物采购合作框架协议》，锁定未来12个月稀土氧化物供货量 [23] - 三友科技中标营口建发盛海项目，中标总价10500.82万元，预计对业务产生积极影响 [23] - 杰瑞股份子公司与阿联酋阿布扎比国家石油公司陆上公司签署井场数字化改造EPC项目合同，预估总金额9.2亿美元 [24] - 骄成超声2024年度营业收入58311.43万元，同比增11.03%；净利润8475.91万元，同比增27.37%；扣非净利润3859.64万元，同比增8.81% [25] - 科德数控2024年度营业收入605474164.58元，同比增33.88%；净利润130446662.98元，同比增27.91%；扣非净利润105281231.88元，同比增36.75% [25][27] - 宝塔实业为子公司西北轴承光伏支架业务，预计2025年6月前采购相关原材料等金额累计不超2亿元 [27] 资本运作相关 - 精智达发布2025年限制性股票激励计划草案，拟授予36.00万股，占股本总额0.38%，授予价格39.74元/股，拟首次授予不超48人 [28] - 柳工回购股份，截至2025年1月31日累计回购29042790股，占总股本1.44%，成交总额32532.06万元 [29][30] 板块行情回顾 - 2月3日 - 2月7日，沪深300上涨2.0%，机械板块上涨4.7%，在所有一级行业中排名7 [3][31] - 细分行业中工业机器人及工控系统涨幅最大，上涨10.1%；油气装备跌幅最大，下跌3.0% [3][31]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [3] 报告的核心观点 - 2025年2月7日医药板块涨跌幅+1.47%，跑赢沪深300指数0.17pct，涨跌幅居申万31个子行业第11名 [5] - 各医药子行业中，医院、医疗设备、体外诊断表现居前，血液制品、其他生物制品、医疗耗材表现居后 [5] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大制造、药石科技、美年健康；跌幅榜前3位为新诺威、海思科、南卫股份 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - Equillium宣布在研疗法Itolizumab用于治疗中重度溃疡性结肠炎（UC）的临床2期研究获积极结果，Itolizumab可选择性靶向CD6 - ALCAM信号通路，选择性抑制致病性效应T细胞，保留调节性T细胞 [6] 公司要闻 - 科伦药业子公司科伦博泰自主研发的重组EGFR人鼠嵌合单克隆抗体—西妥昔单抗N01注射液（达泰莱）获国家药监局批准于中国上市，适应症为与FOLFOX或FOLFIRI方案联合用于一线治疗RAS基因野生型的转移性结直肠癌 [6] - 科伦药业子公司湖南科伦的注射用亚胺培南西司他丁钠/氯化钠注射液获国家药监局的药品注册批准，亚胺培南联合西司他丁钠可避免被肾脏代谢失活及提高肾脏安全性 [6] - 毕得医药拟以集中竞价交易方式回购公司股票，回购金额为5000 - 10000万元，回购价格不超过72.30元/股，约占公司目前总股本的0.78%，用于股权激励或员工持股计划 [7] - 奥浦迈拟以发行股份及支付现金的方式向PL HK和嘉兴汇拓等31名交易对手方购买澎立生物100%股权并募集配套资金，澎立生物提供生物医药临床前研究CRO服务，双方将利用协同效应实现优势互补等 [7]

报告行业投资评级 - 传媒互联网行业整体评级为看好/维持，其中游戏和影视子行业评级均为看好 [1] 报告的核心观点 - DeepSeek - R1成功提供低成本实现推理能力提升新路径，模型开源利好有场景优势的公司，如AI + 情感陪伴、AI + 教育等，建议关注天娱数科、因赛集团等 [2][7] - 若国内对苹果开展反垄断调查，AppStore相关政策或类似欧盟调整，利好第三方游戏下载渠道及游戏厂商，建议关注神州泰岳、电魂网络等 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.63%、7.94%、4.13%、5.36% [13] - 上周传媒互联网板块涨幅前十个股为每日互动、光线传媒等；跌幅前五个股为北京文化、博纳影业等 [13][14][16] 行业运行数据 游戏 - 2024年国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%；2025年2月8日重点手游iOS畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》 [17] - 2024年上半年国内广告投放力度排名前三的游戏为《向僵尸开炮》《233乐园》《骷髅传奇》 [28] AI - 2025年1月全球AI产品网页版访问量排名前三为ChatGPT（39.8亿）、New Bing（18.9亿）、Canva Text to Image（7.56亿） [29] - 2025年1月国内AI产品网页版访问量排名前三为纳米搜索（原360AI搜索）（3.08亿）、DeepSeek（2.57亿）、抖音豆包（3508万） [32] 电影 - 2025年至今内地电影总票房148亿元，2月8日单日票房7.64亿；当日票房排名前三为《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《熊出没·重启未来》 [34] 电视剧 - 2025年2月6日CSM71卫视黄金剧场电视剧收视排名前三为《小巷人家新春特辑》《三叉戟2》《花间令》 [36] - 截至2025年2月7日电视剧集播映指数排名前三为《六姊妹》《五福临门》《无所畏惧之永不放弃》 [40] 综艺节目 - 截至2025年2月7日综艺节目播映指数排名前三为《大侦探拾光季》《一路繁花》《声生不息·大湾区季》 [42] 渠道 - 2024年8月国内五大视频平台MAU分别为爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿）、哔哩哔哩（2.19亿）、优酷（1.99亿） [44] 直播电商 - 1月27日 - 2月2日抖音直播主播销售排名前三为永劫无间官方（1亿 +）、新疆和田玉老郑（5000 - 7500万）、奥运营养师吕爸（5000 - 7500万） [45] 广告营销 - 2023年1 - 7月广告市场花费同比上涨5.4%，7月同比增长8.7%，月度花费环比减少0.8% [47] 重点公司重要公告速览 - 2月5日遥望科技拟授予57名激励对象总计3700万份权益，首个行权/解除限售期业绩考核目标与子公司杭州遥望净利润有关 [50] - 2月6日中原传媒推选董事林疆燕为副董事长及董事会审计委员会委员 [50] - 2月7日锋尚文化持股5%以上股东和谐成长二期减持约74万股公司股份，减持后持股比例降至5.9532% [50] 行业要闻 AI - 海外要闻：Figure终止与OpenAI合作；谷歌发布Gemini 2.0系列模型；OpenAI ChatGPT Search全面开放；OpenAI更新o3 - mini思维链 [53][54][55] - 国内要闻：字节推出多模态数字人方案OmniHuman；中文在线等完成DeepSeek - R1本地化部署；DeepSeek暂停API服务充值 [57][58][59] 游戏 - 2025年1月34个中国厂商入围全球手游发行商收入榜Top100，腾讯、网易和点点互动分列前三位 [61] - 腾讯游戏商务部副总经理李纳川接任王波成为负责人 [62] 影视 - 春节档总票房95.10亿，观影人次1.87亿，《哪吒之魔童闹海》档期票房48.39亿，均刷新影史纪录 [63] - 《哪吒之魔童闹海》累计票房突破74.63亿，登顶中国影史票房榜 [64]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好，预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [1][56] - 推荐买入的公司有君实生物、华领医药 - B、奥锐特等；推荐增持的公司为共同药业 [3] 报告的核心观点 - 本周梳理中国高尿酸血症及痛风的流行病学、治疗方式及其不足，以及在研创新药产品；痛风治疗存在未满足需求，国内竞争激烈；建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局前期超跌反弹及有较强并购预期个股 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 痛风治疗存在未满足需求，国内竞争激烈 - 中国高尿酸血症患病率为13.3%，痛风患病率为1.1%；高尿酸是痛风最重要生化基础和直接病因，但不是充分致病因素 [17] - 痛风治疗本质是降尿酸治疗，分XO抑制剂、URAT1抑制剂、尿酸酶三大类；现有治疗产品存在严重安全性问题，如XO抑制剂非布司他有心血管风险，URAT1抑制剂苯溴马隆有肝脏毒性 [4][18] - 全球多款痛风药物处临床阶段，靶点集中在URAT1；中国市场竞争更激烈，恒瑞医药SHR4640处NDA阶段，璎黎药业YL - 90148等处临床3期阶段 [4][24] 投资建议 - 本周医药板块涨3.21%，跑赢沪深300指数1.09pct；子板块中医疗新基建、生命科学、体外诊断表现较好，创新药、血制品、中药表现居后 [5][30][34] - 创新药中长期看好“差异化 + 出海预期”标的，数据催化和BD预期将成主线，推荐关注来凯医药、华领医药 - B等 [5][30] - 2023 - 2026年下游制剂专利到期影响销售额为1750亿美元，较2019 - 2022年总额增长54%；2024年H1规模以上工业企业原料药产量同比增长2.2%，印度从中国进口额和进口量均达过去4年最高水平；建议关注向制剂领域拓展、新产品业务占比高、原有产品受去库存影响大、具备减肥药主题投资属性的个股 [6][30][31] - CXO资金面因美联储降息和中国经济刺激计划，A股资产性价比凸显，增量资金转向外资、ETF；基本面随着中美降息周期开启，医药投融资有望回暖带动CXO需求改善；行业层面关注美联储利率政策等变化，公司层面关注药明系、国内临床CRO、相关概念公司 [10][32] - 仿制药制剂政策变化带来发展良机，集采等政策深化落地将实现行业产能出清，集中度提升；推荐在研管线丰富等的头部制剂企业，如科伦药业、亿帆医药等 [11][33][34] 行业表现 - 本周医药板块涨3.21%，跑赢沪深300指数1.09pct；二级子行业中医疗新基建、生命科学、体外诊断表现居前，创新药、血制品、中药表现居后 [34][40] - 个股周涨幅榜前3位为华大智造、华大基因、普利制药；周跌幅榜前3位为*ST大药、海泰新光、百利天恒 [34][40] - 截至2月7日收盘，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率为26.11倍，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为28.47% [34][46] 公司动态 - 诺思格、翔宇医疗、阳光诺和等多家公司发布股份回购公告 [35][36][37] - 九洲药业子公司通过美国FDA的cGMP现场检查；华海药业多西环素胶囊新药简略申请获美国FDA批准；科伦药业子公司两款药品获批上市 [35][37][38] - 毕得医药拟回购公司股票用于股权激励或员工持股计划；奥浦迈拟购买澎立生物100%股权并募集配套资金 [38] 行业动态 - 罗氏创新疗法Susvimo获FDA批准用于治疗糖尿病性黄斑水肿 [39] - Cumberland小分子疗法2期临床成功，用于治疗杜氏肌营养不良症相关心脏疾病 [40] - Equillium在研疗法2期临床成功，用于治疗中重度溃疡性结肠炎 [40] 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块涨3.21%，跑赢沪深300指数1.09pct；二级子行业中医疗新基建、生命科学、体外诊断表现居前，创新药、血制品、中药表现居后 [40] - 个股周涨幅榜前3位为华大智造、华大基因、普利制药；周跌幅榜前3位为*ST大药、海泰新光、百利天恒 [40] 医药生物行业估值跟踪 - 截至2月7日收盘，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率为26.11倍，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为28.47% [46]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [2] 报告的核心观点 - 2025年2月6日医药板块涨跌幅+1.15%，跑输沪深300指数0.16pct，涨跌幅居申万31个子行业第16名 [4] - 各医药子行业中，医疗研发外包(+3.17%)、医院(+1.76%)、医疗设备（+1.49%）表现居前，血液制品（-0.30%）、线下药店(+0.33%)、医药流通（+0.35%）表现居后 [4] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大基因(+15.48%)、毕得医药(+12.40%)、诺禾致源(+10.21%)；跌幅榜前3位为南卫股份（-3.92%）、海泰新光(-3.50%)、博拓生物（-2.60%） [4] 行业要闻 - Cumberland宣布其2期临床试验FIGHT DMD获得积极顶线结果，评估了在研创新口服疗法Ifetroban治疗杜氏肌营养不良症（DMD）相关心脏疾病的疗效和安全性，Ifetroban是每日一次的口服药物，通过阻断血栓素受体发挥作用 [5] 公司要闻 - 阳光诺和以集中竞价交易方式累计回购公司股233.39万股，约占公司目前总股本的2.08%，成交价格区间为34.05 - 37.82元/股，累计回购金额为8342.76万元 [5] - 昭衍新药以集中竞价交易方式累计回购公司股326.98万股，约占公司目前总股本的0.44%，成交价格区间为13.20 - 18.15元/股，累计回购金额为5299.18万元 [5] - 怡和嘉业以集中竞价交易方式累计回购公司股70.01万股，约占公司目前总股本的0.78%，成交价格区间为57.62 - 68.00元/股，累计回购金额为4257.39万元 [6] - 华海药业收到美国FDA的通知，公司向美国FDA申报的多西环素胶囊的新药简略申请（ANDA）已获得批准，具备在美国市场销售该产品的资格 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [6] 报告的核心观点 - 2025年2月5日医药板块涨跌幅+0.56%，跑赢沪深300指数1.14pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名 [1] - 各医药子行业中，医院、血液制品、医疗研发外包表现居前，医疗耗材、线下药店、其他生物制品表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大制造、南模生物、济高发展；跌幅榜前3位为毕得医药、热景生物、联影医疗 [1] - 罗氏创新疗法Susvimo获FDA批准用于治疗DME，是首个经FDA批准、可通过比常规眼内注射更少的治疗次数来维持视力的DME疗法 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年2月5日医药板块涨跌幅+0.56%，跑赢沪深300指数1.14pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名 [1] - 各医药子行业中，医院(+1.71%)、血液制品(+1.56%)、医疗研发外包（+1.44%）表现居前，医疗耗材（-0.54%)、线下药店(+0.35%)、其他生物制品（+0.67%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大制造(+14.36%)、南模生物(+11.36%)、济高发展(+9.93%)；跌幅榜前3位为毕得医药（-8.19%）、热景生物(-6.27%)、联影医疗（-6.12%) [1] 行业要闻 - 罗氏宣布美国FDA已批准Susvimo用于治疗糖尿病性黄斑水肿（DME），Susvimo是一种Ranibizumab单抗药物输送系统，为可再填充的眼部植入物，Ranibizumab是血管内皮生长因子（VEGF）抑制剂，可结合并抑制VEGF - A [2] 公司要闻 - 诺思格以集中竞价交易方式已累计回购公司股1,442,000股，约占公司目前总股本96,581,256股的1.49%，成交价格区间为35.06 - 43.15元/股 [2] - 翔宇医疗以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1,486,300股，占公司总股本160,000,000股的0.9289%，成交价格区间为28.02 - 32.25元/股 [2] - 阳光诺和以集中竞价交易方式已累计回购公司股份233.3935万股，占公司目前总股本112,000,000股的2.08%，成交价格区间为34.05 - 37.82元/股 [3] - 九洲药业子公司浙江瑞博于2024年10月28日至11月1日期间接受美国FDA的cGMP现场检查，近日收到美国FDA签发的现场检查报告（EIR），表明已通过本次cGMP现场检查 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好，预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [1][11] - 推荐公司评级均为买入，预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上 [3][12] 报告的核心观点 - 以旧换新政策延续带动春节家电消费，头部企业表现或更佳，政策延续下头部企业有望凭借品牌力、多品类布局及高质量产品力率先受益 [4] - 美国关税落地，符合预期影响有限，关税加征或抑制出口，但对美风险敞口小，企业提前布局海外产能建设可对冲部分风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 走势比较 - 展示了家电和沪深300从24/2/5到25/1/25的走势对比数据 [2] 推荐公司及评级 - 推荐美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家、TCL电子、海信视像、九号公司，评级均为买入 [3] 相关研究报告 - 《出口链：2024M12家电出口双位数增长，空调保持较快增速》（2025 - 01 - 21） - 《TCL电子：雷鸟发布AI拍摄眼镜V3，对标Meta或更具性价比》（2025 - 01 - 10） - 《黑电行业系列（二）新兴市场篇：渗透率提升和高端化共同驱动行业增长，TCL和海信有望凭借性价比和技术优势受益》（2025 - 01 - 12） [4] 报告摘要 - 以旧换新政策延续带动春节家电消费，春节假期前4天，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长超10% [4] 平台销售表现 - 京东：超五成消费者春节给老家置办家电年货，异地下单量提升，腊月以来“国补”“以旧换新”搜索量约2000万次，三四线城市和农村家庭春节换新增多，“以旧换新”订单整体同比增长100%+ [5] - 苏宁：春节期间本地以旧换新消费需求扩大，苏宁易购全国门店客流同比+80%，以旧换新订单量同比+92%；空调、冰箱、彩电、洗衣机以旧换新订单同比+98%，大屏彩电销售+56%，75英寸及以上彩电销售+43% [5] 区域销售表现 - 北京：春节假期前七天，家电类累计销量2.3万台，电商平台发券刺激消费，京东相关品类享额外补贴，春节期间销额同比+1.9%；苏宁易购“以旧换新社区行”服务，春节期间销售额同比+60.3% [6] - 河北：除夕到大年初三，累计发放家电以旧换新补贴1792万元，带动家电累计销售3.41万台 [6] - 广东：除夕至大年初四，全省共销售7.6万台家电 [6] - 云南：春节假期前四天，全省家用电器及音响器材类商品销售额同比+82.3% [6] - 重庆：春节假期前四天，全市家电补贴相关交易共3.09万笔，累计享受政府补贴1429.23万元，累计直接带动家电销售8912.15万元 [6] 投资建议 - 建议重点关注白电及全屋智能（美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家）、黑电及智能投影（TCL电子、海信视像）、智能短交通（九号公司） [7] 重点推荐公司盈利预测表 - 展示了美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家、TCL电子、海信视像、九号公司2023 - 2026E的EPS、PE及2025/02/05的股价等数据（TCL电子为港币，其余均为人民币） [9]