报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [5] 报告的核心观点 - 2025年2月11日医药板块涨跌幅-1.05%，跑输沪深300指数0.59pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名 [1] - 各医药子行业中，体外诊断(-0.52%)、医疗设备(-0.56%)、其他生物制品（-0.57%）表现居前，医院（-2.52%)、医疗研发外包(-2.02%)、线下药店（-1.78%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为辽宁成大(+10.02%)、昆药集团 (+9.98%)、贝瑞基因(+9.48%)；跌幅榜前3位为贝达药业（-10.49%）、药易购(-7.32%)、迪安诊断（-6.32%) [1] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2月11日，强生制药2款创新双抗在中国获批上市，分别为塔奎妥单抗、埃万妥单抗，前者适应症为单药治疗复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者，后者适应症为一线治疗局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者 [2] 公司要闻 - 通化东宝子公司东宝紫星的GLP - 1/GIP双靶点受体激动剂完成关键Ib期临床试验，减重II期试验正稳步推进 [2] - 神州细胞子公司神州细胞工程收到菲诺利单抗注射液的《药品注册证书》，用于治疗头颈部鳞状细胞癌 [2] - 奥翔药业取得中国银行台州市分行9000万元3年期贷款承诺函，用于回购公司股票 [3] - 一心堂拟以8000 - 15000万元回购公司股份，回购价格不超过19.02元/股，还取得上海浦东发展银行昆明分行13500万元3年期贷款承诺函，用于回购公司股票 [3]

报告公司投资评级 - 给予皓元医药“买入”评级，目标价 51.17 元/股 [1][6][64] 报告的核心观点 - 皓元医药深耕小分子领域，打造一体化服务平台，业务涵盖前端研发和后端生产，收入快速增长但利润增速有波动 [4][12][17] - 前端业务种类全、收入增长快且毛利率高，后端业务布局完善、收入稳健增长但毛利率近年波动 [22][28][33] - 行业市场规模扩容，国产替代持续，公司海外布局扩张、利润率提升，创新转型加速、产能建设推进，坚持创新研发驱动产品升级 [5][35][57] - 预计 2024 - 2026 年公司营收和归母净利润增长，给予 2025 年预测归母净利 43 倍 PE 对应目标市值和目标价 [6][61][64] 各部分总结 一体化业务布局完善，业绩实现快速增长 - 深耕小分子领域多年，打造覆盖药物研发及生产全流程的一体化服务平台，全球约有 11,000 家合作伙伴，股权结构清晰，股权激励助力发展 [12] - 2018 - 2023 年营收和归母净利润 CAGR 分别为 44.33%和 47.24%，2024 年前三季度营收和归母净利润同比分别增长 17.65%和 21.31%，利润率有波动，费用率管理有成效 [17][20] 前端业务种类全面，收入实现快速增长 - 前端业务包括分子砌块、工具化合物和生化试剂，服务范围全、产品种类丰富，截至 2024 年上半年自主研发超 3.1 万种产品，储备超 12.6 万种 [22][24] - 终端客户多样，知名度提升，使用产品的科研客户在知名期刊累计发文超 42,000 篇，形成品牌矩阵 [26][29] - 2018 - 2023 年前端业务收入 CAGR 为 49.69%，2024 年上半年收入 7.00 亿元同比增长 30.70%，毛利率 2018 - 2021 年维持 68%左右，2024 年上半年为 59.54% [28] 后端业务布局完善，收入实现稳健增长 - 后端业务聚焦中间体、原料药和制剂生产，布局完善、服务全面，掌握多种技术手段，形成多个技术平台，提供 CDMO 和 CMC 服务 [31] - 业务延伸至制剂领域，子公司药源药物运营制剂业务，包括药学研究、申报资料撰写和制剂生产 [32] - 2018 - 2023 年后端业务收入 CAGR 为 37.80%，2024 年上半年收入 3.52 亿元同比增长 3.37%，毛利率从 2018 - 2021 年的 35% - 40%降至 2024 年上半年的 17.39% [33] 投资亮点 - 市场规模不断扩容，国产替代持续进行，全球和中国医药研发投入增长，预计 2030 年分别达 4177、766 亿美元，全球分子砌块规模 2026 年将达 546 亿美元，外资占 90%高端市场份额，国产试剂有望替代 [5][35][37] - 海外布局持续扩张，利润率逐步提升，加大海外拓展力度，完善供应链体系，2024 年上半年国外收入 4.01 亿元占比 38.02%，海外业务毛利率约 60%高于国内 [42][43] - 不断加速创新转型，后端产能建设持续推进，仿制药项目 363 个、商业化 81 个，创新药承接 769 个项目，部分进入临床后期或申报阶段，ADC 药物 2026 年市场规模有望超 164 亿美元，公司前瞻布局提供一体化服务，产能建设推进 [45][48][53] - 坚持创新研发驱动，不断加速产品升级，成立多个研发中心，提升自主研发能力，推进新分子和新工具服务能力提升，形成多项关键技术 [57] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计 2024 - 2026 年公司营业收入分别为 22.42/27.08/33.20 亿元，同比增长 19.27%/20.77%/22.61%；归母净利润为 1.99/2.52/3.09 亿元，同比增长 55.88%/26.68%/22.84% [6][61] - 投资建议：参考可比公司平均市盈率，给予公司 2025 年预测归母净利 43 倍 PE，对应目标市值 108.36 亿元，目标价 51.17 元/股，给予“买入”评级 [64]

CPI情况 - 1月CPI同比涨0.5%，环比涨0.7%，春节因素驱动涨幅扩大，剔除错位因素环比表现符合季节性但幅度稍弱[5][6] - 服务分项对CPI环比涨幅扩大贡献显著，影响约0.37个百分点，占总涨幅五成多；消费品环比涨0.6%，食品影响约0.24个百分点，占三成多[10] - 多数分项价格环比正增，交通和通信、其他用品及服务、教育文化和娱乐环比涨幅居前，分别为1.7%、1.6%、1.5%[14] - 食品价格同比0.4%，环比涨1.3%，猪价环比升3.1个百分点至1%，鲜菜、鲜果分别环比涨5.9%、3.3%[18] - 国际黄金和原油价格上涨，国内黄金饰品与汽油价格环比分别涨3.0%和2.5%，合计影响CPI环比约0.10个百分点[21] - 服务分项价格环比涨0.9%，出行、文娱相关价格涨幅大，合计影响CPI环比约0.28个百分点；核心CPI环比涨0.5%，同比涨0.6%[25] PPI情况 - 1月PPI环比降0.2%，降幅扩大0.1个百分点，同比降2.3%，降幅与上月相同，低于市场预期[28] - 生产资料价格拖累明显，环比由持平转降0.2%，同比降2.6%；生活资料环比由降转平，同比降幅收窄0.2个百分点[31] - 建材相关工业品价格回落，黑色金属冶炼和压延加工业降0.9%，非金属矿物制品业降0.6%[37] - 国际大宗传导有支撑，石油和天然气开采业环比涨4.5%，石油煤炭及其他燃料加工业环比涨1.0%；新兴产业价格压力减轻；文娱类消费品制造业价格提振[37]

报告公司投资评级 - 给予锦泓集团“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年锦泓集团营收43.95亿元/同比-3.30%，归母净利润3.07亿元/同比+3.02%，扣非归母净利润3.07亿元/同比+4.07%，预计顺利完成激励目标 [4] - 24Q4业绩拐点向上趋势明显，渠道变革成效显现，营收和净利润均恢复增长，利润率提升或来自渠道结构调整、折扣控制、费用率优化 [5] - TeenieWeenie品牌有丰富IP资产、渠道优化、拓品类扩客群等优势，云锦业务有望受益新中式风潮，看好2025年趋势向上 [6] - Q4以来消费促进政策催化，线下客流回暖，公司渠道优化举措显现，看好2025年业绩兑现快速增长，预计2024 - 26年归母净利润分别为3.07/3.59/4.25亿元，对应PE分别为11/9/8 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为3.47/3.45亿股，总市值/流通为33.81/33.55亿元，12个月内最高/最低价为11.26/6.01元 [3] 2024年业绩快报情况 - 营收43.95亿元，同比-3.30%；归母净利润3.07亿元，同比+3.02%；扣非归母净利润3.07亿元，同比+4.07%；股权激励考核目标为3.06亿（扣除股份支付费用前归母净利），预计顺利完成激励目标 [4] 24Q4业绩情况 - 营收同比+1.6%至14.7亿元（Q1/2/3增速分别为-1.2%/-2.0%/-14.2%），归母净利润同比+35.7%至1.45亿元（Q1/2/3增速分别为+13.2%/-22.4%/-70.6%），扣非归母净利润同比+32.2%至1.4亿元 [5] 利润率提升原因 - 渠道结构调整，关闭直营低效店以及直营转加盟带来正向杠杆；折扣控制带来毛利率改善；费用率优化，偿还贷款使财务费用率下降，运营提质提效使销售费用率有效控制 [5] 各品牌情况 - TeenieWeenie：中高端学院风休闲装品牌，2020年成立IP授权事业部，24H1的IP授权业务收入同比+118%至1407万元，毛利率为99.5%；23年以来推动渠道调整，截至24Q1 - 3，直营门店净减104家至756家，加盟门店净增66家至304家（含53家直营转加盟门店）；24年9月推出高端线T.W.R.C，迎合中高端群体需求 [6] - 云锦业务（元先品牌）：作为南京云锦研究所旗下自有品牌，有望受益于新中式风潮 [6] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2024 - 26年归母净利润分别为3.07/3.59/4.25亿元，对应PE分别为11/9/8，给予“买入”评级 [7] 盈利预测和财务指标 | 指标 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4,545 | 4,395 | 4,835 | 5,403 | | 营业收入增长率(%) | 16.6% | -3.3% | 10.0% | 11.7% | | 归母净利（百万元） | 298 | 307 | 360 | 426 | | 净利润增长率(%) | 316.8% | 3.0% | 17.5% | 18.3% | | 摊薄每股收益（元） | 0.87 | 0.88 | 1.04 | 1.23 | | 市盈率（PE） | 12 | 11 | 9 | 8 | [7]

报告公司投资评级 - 给予南极电商“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 南极电商2024年业绩预告显示营收增长但利润亏损 产品升级和业务结构调整带动收入增长 广宣投放增加和商誉减值短暂影响利润水平 未来收入有望放量增长 利润率有望回升 时间互联经营质量有望提升 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本24.55亿股 流通股本19.95亿股 总市值116.61亿元 流通市值94.75亿元 12个月内最高价5.61元 最低价2.48元 [3] 业绩预告情况 - 2024年预计营收32 - 35亿元 同比增长19% - 30% 归母净利润亏损1.9 - 2.5亿元 23年盈利1.1亿元 扣非归母净利润亏损2.3 - 2.9亿元 23年盈利0.74亿元 24Q4预计收入7.9 - 10.9亿元 同比增长27% - 75% 归母净利润亏损2.4 - 3.0亿元 23Q4盈利0.28亿元 [4] 收入增长原因 - 南极人轻奢系列引领产品升级和品牌焕新 24Q4推出该系列产品 品牌模式转变 自采与加盟产品采取不同策略 [5] - 经销商体系调整 清退老货品和不符合要求的老代理商 续约符合要求的客户并新增客户开店 截至25年初轻奢系列全渠道门店170多家 预计25Q1新增200家 [5] - 百家好抖音渠道表现亮眼 预计24年百家好事业部实现47亿元GMV 23年全平台为25亿GMV [5] 利润影响因素 - 为推动业务转型 24年销售费用大幅增加 未来随着投放效率提升和品牌转型收入弹性释放 利润率有望提升 [6] - 子公司时间互联受竞争和行业影响 净利润预计为0.3 - 0.4亿元 23年为0.46亿元 公司计提商誉减值约8000 - 11000万元 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,692|3,282|4,140|5,055| |营业收入增长率(%)|21.9%|21.9%|26.1%|22.1%| |归母净利（百万元）|112|-210|310|583| |净利润增长率(%)|137.5%|-288.6%|247.4%|88.1%| |摊薄每股收益（元）|0.05|-0.09|0.13|0.24| |市盈率（PE）|82|—|38|20|[7]

报告公司投资评级 - 给予海澜之家“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 海澜之家作为休闲男装龙头企业，主业持续稳健，海外拓展有序，FCC项目快速成长、有望释放利润增量，城市奥莱项目稳步推进，轻资产模式跑通后有望快速复制，打造第二增长曲线 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司近况更新 - 海澜之家业务多元成长，京东奥莱快速扩张有望贡献增量 [1][9] 股票数据 - 总股本/流通为48.03/48.03亿股，总市值/流通为378.94/378.94亿元，12个月内最高/最低价为10.04/5.15元 [3] 相关事件 - 2024年7月5日海澜之家与京东集团达成战略合作，设立京海奥莱子公司（海澜之家持股65%），携手开启城市奥莱项目 [4] 京东奥莱项目情况 - 开店进展：2024年8月线上京东奥莱官方旗舰店推出，9月25日全国首家线下店在江苏海澜飞马水城开设，2025年以来山东、河南等10家新店陆续开业，目前门店数11家，预计2025年加速扩张 [5] - 门店情况：江苏无锡首店占地3000㎡，SKU超1万，品类含运动品、美妆等；临沂店超1万平方米，品牌有Adidas、Nike等 [5] - 运营模式：海澜之家、京东、购物中心、品牌商四方风险收益共担共享，轻资产运营，入驻购物中心，购物中心按流水比例收浮动租金，品牌商多“可退货”寄售供货，京东提供平台、货品和引流，海澜之家提供零售运营和仓配物流经验能力 [5] 主业及其他项目情况 - 2024Q1 - 3营收同比-2%至152.6亿元，线上收入同比+45%至32亿元，线上高增因加大短视频投入及与达人直播合作，同时以东南亚为起点加快海外市场布局 [5] - FCC项目：通过斯搏兹与Adidas合作，覆盖Adidas正标和Neo系列，目前门店数突破400家 [5] - 城市奥莱项目：与京东集团合作打造全渠道运营服饰鞋包折扣零售模式 [5] 投资建议与盈利预测 - 预计海澜之家2024 - 26年归母净利润分别为22.2/26.4/30.6亿元，对应PE分别为17/14/12 [6] 盈利预测和财务指标 | 年份 | 营业收入（百万元） | 营业收入增长率(%) | 归母净利（百万元） | 净利润增长率(%) | 摊薄每股收益（元） | 市盈率（PE） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 21528 | 16.0% | 2952 | 37.0% | 0.68 | 11 | | 2024E | 21291 | -1.1% | 2220 | -24.8% | 0.46 | 17 | | 2025E | 23219 | 9.1% | 2641 | 19.0% | 0.55 | 14 | | 2026E | 25127 | 8.2% | 3064 | 16.0% | 0.64 | 12 | [6]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [6] 报告的核心观点 - 2025年2月10日医药板块涨跌幅+1.66%，跑赢沪深300指数1.45pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名 [1] - 各医药子行业中，医院、医疗设备、医疗研发外包表现居前，血液制品、其他生物制品、医疗耗材表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大智造、迪安诊断、药易购；跌幅榜前3位为艾力斯、东方海洋、惠泰医疗 [1] - 诺华三抗新药PIT565在华再获批临床，用于治疗系统性红斑狼疮（SLE） [1][2] - 汇宇制药子公司收到多个国家产品上市许可 [2] - 华润三九2024年预计营收和归母净利润同比增长 [3] - 昆药集团2024年预计营收微降，归母净利润同比增长 [3] - 一品红拟对核心骨干实施股权激励计划 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年2月10日医药板块涨跌幅+1.66%，跑赢沪深300指数1.45pct，居申万31个子行业第6名 [1] - 各医药子行业中，医院(+3.43%)、医疗设备(+3.34%)、医疗研发外包（+2.57%）居前，血液制品（+0.27%)、其他生物制品(+1.19%)、医疗耗材（+1.61%)居后 [1] - 个股日涨幅榜前3位为华大智造(+20.00%)、迪安诊断(+20.00%)、药易购(+20.00%)；跌幅榜前3位为艾力斯（-4.61%）、东方海洋(-3.17%)、惠泰医疗（-2.46%) [1] 行业要闻 - 诺华申报的1类新药PIT565获新临床试验默示许可，拟治疗系统性红斑狼疮（SLE），此前已获批针对B细胞恶性肿瘤的IND [2] 公司要闻 - 汇宇制药子公司Seacross收到荷兰、哥斯达黎加、秘鲁、巴基斯坦相关部门核准签发的产品上市许可 [2] - 华润三九2024年预计实现营业收入276.17亿元，同比增长11.63%，归母净利润为33.69亿元，同比增长18.10%，扣非后归母净利润为31.15亿元，同比增长14.91% [3] - 昆药集团2024年预计实现营业收入84.01亿元，同比下降0.34%，归母净利润为6.48亿元，同比增长19.86%，扣非后归母净利润为4.36亿元，同比增长30.14% [3] - 一品红拟对353名核心骨干实施股权激励计划，拟授予股票期权总量不超过765.20万份，约占公司总股本的1.694%，行权价格为17.28元/份，行权分3期，比例分别为30%、30%、40%，行权条件满足其一即可 [3] 相关研究报告 - 《科技引领，医药资产望迎来估值重塑（附高尿酸血症及通风专题研究）(2025.02.05 - 2025.02.09)》 [4] - 《Equillium在研疗法2期临床成功，用于治疗UC》 [4] - 《Cumberland小分子疗法2期临床成功，用于治疗DME》 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好，预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [1][46] - 推荐公司及评级：海光信息、科大讯飞、用友网络、道通科技、虹软科技、智微智能、熵基科技评级均为买入 [3] 报告的核心观点 - DeepSeek成为全球增速最快AI应用，以算法创新实现高性能低成本推理模型，有望加速AI应用落地，促进国产算力生态发展，对中国AI产业影响深远，看好2025年AI应用及国产算力发展 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 一、DeepSeek：对标OpenAI o1，开源+低成本推动AI普惠 (一)DeepSeek使用量快速增长 - 2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek - R1并全面上线，上线20天全球日活DAU突破2000万，1月累计获1.25亿用户，超80%用户来自最后一周，7天完成1亿用户增长 [16] - DeepSeek - R1在后训练阶段用强化学习技术，在数学、代码、自然语言推理等任务上性能比肩OpenAI o1正式版 [17] (二)DeepSeek技术创新分析 - DeepSeek V3：算法创新和工程优化实现大幅降本，训练成本仅557.6万美元，低于业界平均，成本降低源于长久的算法创新，如采用改进架构、首创双向流水线策略等 [20][21] - DeepSeek R1：通过强化学习得出强推理模型，复现OpenAI o1深度推理能力，其训练证明直接强化学习训练方法有效，训练中产生自我验证等能力 [25] (三)DeepSeek推动模型平价，AI应用有望加速落地 - DeepSeek - R1 API服务定价远低于OpenAI o1，引发鲶鱼效应，全球大模型竞争激烈，阿里云、OpenAI等均有价格调整，但仍高于DeepSeek R1 [27][30] (四)DeepSeek有望促进国产算力生态发展 - DeepSeek暂停API充值凸显推理算力紧张，以其为代表的技术创新降低训练与推理门槛，有望加速AI应用渗透，带来推理算力需求持续增长 [33] - 合作公司众多，算力层面国产AI芯片积极适配，主流云厂商上线服务；应用层面多家上市公司接入；安全层面网络安全公司集成提升智能安全能力 [34] 二、投资建议 - 看好2025年AI应用以及国产算力的发展，建议重点关注海光信息、科大讯飞、用友网络、道通科技、虹软科技、智微智能、熵基科技等 [7][42]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好，预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [1][46] - 推荐公司及评级：海光信息、科大讯飞、用友网络、道通科技、虹软科技、智微智能、熵基科技评级均为买入 [3] 报告的核心观点 - DeepSeek成为全球增速最快AI应用，以算法创新实现高性能低成本推理模型，有望加速AI应用落地，促进国产算力生态发展，对中国AI产业影响深远，看好2025年AI应用及国产算力发展 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 一、DeepSeek：对标OpenAI o1，开源+低成本推动AI普惠 (一)DeepSeek使用量快速增长 - 2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek - R1并全面上线，上线20天全球日活DAU突破2000万，1月累计获1.25亿用户，超80%用户来自最后一周，7天完成1亿用户增长 [4][16] - DeepSeek - R1在后训练阶段用强化学习技术，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版 [17] (二)DeepSeek技术创新分析 - DeepSeek V3：算法创新和工程优化实现大幅降本，训练成本仅557.6万美元，低于业界平均，低成本源于算法创新，采用MLA架构、DeepSeek MoE架构、双向流水线策略、FP8低精度数据训练及无辅助损失的负载均衡策略 [20][21][24] - DeepSeek R1：通过强化学习得出强推理模型，复现OpenAI o1深度推理能力，其训练证明直接强化学习训练方法有效，DeepSeek - R1 - Zero通过大规模强化学习训练涌现推理能力，有自我验证、反思等能力 [25] (三)DeepSeek推动模型平价，AI应用有望加速落地 - DeepSeek - R1 API服务定价远低于OpenAI o1，引发鲶鱼效应，全球大模型竞争激烈，阿里云、OpenAI等调整模型价格，但仍高于DeepSeek R1 [27][30] (四)DeepSeek有望促进国产算力生态发展 - DeepSeek暂停API充值凸显推理算力紧张，以其为代表的技术创新降低训练与推理门槛，有望加速AI应用渗透，带来推理算力需求持续增长 [33] - 合作公司众多：算力层面，10家国产AI芯片企业适配或上架DeepSeek模型服务，9家国内云计算巨头及至少10家独立云及智算企业宣布支持；应用层面，多家上市公司接入；安全层面，多家网络安全公司集成 [34] 二、投资建议 - 看好2025年AI应用以及国产算力的发展，建议重点关注海光信息、科大讯飞、用友网络、道通科技、虹软科技、智微智能、熵基科技等 [7][42]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好/维持 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [6] 报告的核心观点 - 2025年2月10日医药板块涨跌幅+1.66%，跑赢沪深300指数1.45pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名 [1] - 各医药子行业中，医院、医疗设备、医疗研发外包表现居前，血液制品、其他生物制品、医疗耗材表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大智造、迪安诊断、药易购；跌幅榜前3位为艾力斯、东方海洋、惠泰医疗 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 诺华申报的1类新药PIT565获新临床试验默示许可，拟开发治疗系统性红斑狼疮，此前在华获批针对B细胞恶性肿瘤的IND [2] 公司要闻 - 汇宇制药子公司收到荷兰、哥斯达黎加、秘鲁、巴基斯坦相关部门核准签发的公司产品上市许可 [2] - 华润三九预计2024年实现营业收入276.17亿元，同比增长11.63%，归母净利润为33.69亿元，同比增长18.10%，扣非后归母净利润为31.15亿元，同比增长14.91% [3] - 昆药集团预计2024年实现营业收入84.01亿元，同比下降0.34%，归母净利润为6.48亿元，同比增长19.86%，扣非后归母净利润为4.36亿元，同比增长30.14% [3] - 一品红拟对353名核心骨干实施股权激励计划，拟授予股票期权总量不超过765.20万份，约占公司总股本的1.694%，行权价格为17.28元/份，行权分3期，比例分别为30%、30%、40%，行权条件满足其一即可 [3]