投资评级 - 报告对思源电气维持“推荐”评级 [6] 核心观点 - 公司盈利能力持续改善，2025年前三季度营收138.27亿元，同比增长32.86%，归母净利润21.91亿元，同比增长46.94% [3] - 毛利率和净利率双双提升，25Q1-3毛利率、净利率分别为32.32%、16.42%，同比分别提升0.90个百分点和1.82个百分点 [4] - 公司存货及预付款项同比高增，显示业务维持高景气度，有望支撑后续业绩增长 [4] - 汽车电子等新业务发展迅猛，2025年上半年实现营收4545万元，同比增长216.58% [5] - 公司受益于全球电网建设需求，新产品、新市场持续放量 [5] 2025年第三季度业绩表现 - 单季度实现营收53.30亿元，同比增长25.68%，环比增长1.13% [3] - 单季度归母净利润8.99亿元，同比增长48.73%，环比增长6.20% [3] - 单季度扣非归母净利润8.00亿元，同比增长41.63% [3] 盈利能力分析 - 费用控制成效显著，25Q1-3四项费用率合计13.81%，同比下降0.70个百分点 [4] - 管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.15%、6.83%、-0.26%，同比均有所下降 [4] - 销售费用率同比上升0.40个百分点至5.09%，主要因公司积极拓展新市场及新产品 [4] 运营与增长潜力 - 25Q1-3存货金额达50.27亿元，同比增长44.58% [4] - 预付款项金额达7.91亿元，同比增长48.08% [4] - 存货及预付款项高增主要源于部分业务的快速增长 [4] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年营收分别为193.87亿元、236.84亿元、284.71亿元，对应增速分别为25.4%、22.2%、20.2% [5][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.59亿元、34.99亿元、44.29亿元，对应增速分别为34.6%、26.8%、26.6% [5][9] - 以2025年10月22日收盘价计，对应2025-2027年市盈率分别为34倍、27倍、21倍 [5][9]

投资评级 - 报告对宁德时代维持“推荐”评级 [4][7] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩符合预期，归母净利润同比增长41.21%，盈利能力行业领先 [1] - 动力与储能业务需求旺盛，全球化扩产加速推进，合同负债环比提升近40亿元显示需求强劲 [1][2] - 公司坚持高强度研发，新产品矩阵获得市场认可，并积极向综合能源服务商转型以构建多元增长引擎 [3][4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 2025年第三季度单季度实现营业收入1041.86亿元，同比增长12.90%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 第三季度电池出货量约180GWh，测算单Wh扣非净利约0.1元，环比保持稳定 [1] - 公司产能利用率持续饱满，第三季度末合同负债达406.78亿元，环比提升近40亿元 [1] 业务板块分析 - 动力电池业务中，商用车市场成为新增长点，业务占比提升至约20%，国内电动重卡电动化率已达23% [2] - 储能业务受益于全球新能源装机及AI数据中心建设需求，产能饱和，正积极扩产以满足订单 [2] - 公司全球化产能建设提速，国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh；海外德国工厂已盈利，匈牙利工厂一期预计2025年底建成 [2] 技术创新与产品进展 - 公司前三季度研发投入达150.7亿元，同比增长15.3% [3] - 发布了NP3.0技术，钠芯电池成为首款通过新国标认证的钠离子电池，钠新乘用车动力电池开发进展顺利 [3] - 神行、麒麟、逍遥等新产品获得市场高度认可，预计今年出货占比将达60% [3] - 目标在2027年实现全固态电池小批量生产 [3] 产业生态与战略转型 - 报告期内与京东达成战略合作，共同推广车电分离模式 [3] - 与中石化合作共建的巧克力换电站与骏驰重卡换电站已投入运营，携手打造覆盖全国的换电网络 [3] - 公司正从电池制造商向综合能源服务商转型，以开辟新的增长曲线 [3] 盈利预测与估值 - 报告上调公司2025-2027年归母净利润预测至699亿元、912亿元、1159亿元，同比增速分别为37.7%、30.6%、27.1% [4][5] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为24倍、19倍、15倍 [4][5][9] - 预测2025-2027年营业收入分别为4065.33亿元、5246.84亿元、6460.49亿元，增长率分别为12.3%、29.1%、23.1% [5][8][9] - 预测毛利率将稳步提升，从2024年的24.44%升至2027年的25.44%；净利润率从2024年的14.02%升至2027年的17.95% [8][9]

核心观点 - 报告预计9月美国CPI将上行至3%以上，核心CPI同比增速持平于3.1%，商品通胀受关税和汽车消费推动上行，而服务通胀放缓形成对冲 [3][4] - 尽管9月通胀数据温和为10月降息25bp预留空间，但四季度核心CPI同比预计将进入上升通道，10-12月分别升至3.2%、3.4%和3.7%，导致美联储后续宽松路径更为谨慎 [3][6][8] - 市场当前对降息的乐观预期可能面临修正，短期风险资产或进入震荡调整阶段，四季度可能出现降息后美联储暂缓后续行动的局面 [3][8] 9月通胀前景分析 - 在能源和食品通胀推动下，9月CPI预计将进一步上行至3%以上 [4] - 核心CPI增速预计持平前值于3.1%，商品与服务通胀呈现分化格局 [4] - 商品涨价受新车型刺激购车需求及9月底前税收抵免带来的“抢消费”效应推动，汽车是核心商品回升的重要力量 [4] - 关税对商品涨价影响进一步显现，9月美国进口相关商品的零售端价格再度上行，家具、服装、休闲产品等进口商品环比将保持温和增长 [4] - 服务通胀放缓对冲商品通胀压力，高利率环境下住房通胀持续走弱，Zillow房屋价格指数等高频指标显示住房CPI后续仍有较大下行压力 [4] - 暑期结束导致出行旅游相关运输、休闲等服务价格回落，如机票价格，部分抵消关税带来的涨价动能 [4] 通胀对货币政策的影响 - 9月核心通胀温和上涨意味着市场基本定价的10月降息预期难以逆转 [5] - 美联储主席鲍威尔近期强调劳动力市场出现疲软迹象，就业下行风险上升，温和通胀为10月降息保留了余地 [5] - 即便10月如期降息25bp，四季度通胀加速上行将使得美联储宽松路径更加“束手束脚” [8] - 当前市场定价至明年1月仍有3次降息，但最终利率路径可能不及预期乐观 [8] - 四季度可能出现预期反向修正：降息后就业市场逐步修复与通胀加速上行并存，或导致美联储在12月或明年1月暂缓降息 [8] 四季度通胀与潜在扰动 - 假设核心CPI环比延续0.3%的温和增速，其同比增速将于10月迈入上升通道，摆脱连续3个月稳定在3.1%左右的状态 [6] - 10-12月核心CPI同比预计分别升至3.2%、3.4%和3.7% [6] - 前期“抢进口”产生的超额库存和企业避税策略导致关税向成本端传导偏慢，圣路易斯联储研究显示当前关税向价格传导仅约35% [8] - 随着美国新一轮补库需求释放、关税落地后保税区库存陆续离区，以及企业利润率稀释，环比涨幅或进一步加快，四季度通胀压力将放大 [8] - 特朗普关税判决是四季度重要潜在扰动，最高法院预计11月初启动口头辩论，若裁定违法则其推动对等关税的努力将前功尽弃 [9] - 特朗普近期加快推出232关税作为替代方案，但相较于全面对等关税，行业关税对通胀影响减弱，或为美联储降息决策提供更宽松窗口 [9]

投资评级 - 报告对物产环能的投资评级为“推荐”，并予以维持 [5][7] 核心观点 - 公司以煤炭贸易为基本盘，通过并购不断扩大热电联产资产规模，预计2025-2027年归母净利润将持续增长 [5] - 公司在煤炭市场整体疲软的背景下，煤炭销售量实现逆市增长，并通过战略性开拓新疆及华中区域，拓宽资源渠道与市场覆盖范围 [4] - 公司持续强化综合能源服务能力，在热电联产、固废协同处置及新能源领域取得进展，能源综合利用效率处于行业领先地位 [4] 2025年三季度财务表现 - 2025年Q1-Q3实现营业收入269.79亿元，同比下降12.84%；归母净利润4.53亿元，同比下降15.10% [3] - 2025年第三季度单季实现营业收入85.57亿元，同比下降22.38%；归母净利润1.50亿元，同比下降13.32%，但环比增长1.70% [3] - 收入同比下降主要受煤炭价格下跌影响，Q1-Q3因煤炭价格下跌减少收入60.57亿元，Q3单季因价格下跌减少收入20.58亿元 [3] 业务发展亮点 - 综合能源服务：在热电联产领域聚焦园区综合供能、固废协同处置，上半年蒸汽销售、压缩空气销售及预处置污泥均有所增长 [4] - 新能源布局：牵头参与熔盐储能、废轮胎热解等行业标准制定，初步构建一体化交付体系，并积极推进海外废轮胎热解业务拓展 [4] - 能源实业投资：成功收购南太湖科技全部股权，新增锅炉总容量480t/h，发电机组装机容量48MW，蒸汽管网约110公里，有望实现产业协同和效能规模跃升 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.44亿元、8.04亿元、9.13亿元，对应增长率分别为0.8%、8.0%、13.6% [5][6] - 基于2025年10月21日收盘价，预计2025-2027年市盈率分别为11倍、10倍、9倍 [5][6] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.33元、1.44元、1.64元 [6]

投资评级 - 报告对润本股份维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司坚持"大品牌、小品类"的研产销一体化战略，深耕细分市场实现差异化竞争，未来有望通过持续提升的研发生产能力、不断完善的渠道结构驱动收入提升 [4] - 2025年第三季度公司实现收入3.42亿元，同比增长16.7%，但归母净利润0.79亿元，同比下降2.89%，扣非归母净利润0.74亿元，同比下降7.58% [1] - 公司积极布局青少年系列产品，构筑新增长极 [3] 分业务表现 - 驱蚊产品方面：2025年第三季度实现收入1.32亿元，同比大幅增长48.54%，占总收入比例为41.25%，同比提升9.98个百分点；产品件平均售价6.14元，同比增长12.04%，主要系产品结构优化所致 [2] - 婴童护理产品方面：2025年第三季度实现收入1.45亿元，同比下降2.76%，占总收入比例为45.05%，同比下降7.19个百分点；产品件平均售价8.51元，同比增长7.86% [2] - 精油产品方面：2025年第三季度实现收入0.43亿元，同比下降7.02%，占总收入比例为13.25%，同比下降2.79个百分点；产品件平均售价8.87元，同比下降2.42% [2] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度公司整体毛利率为58.96%，同比提升1.39个百分点 [3] - 2025年第三季度销售费用率为29.09%，同比提升5.54个百分点，主要系公司布局推广青少年系列及新品防晒系列等加码营销投入 [3] - 2025年第三季度管理费用率为2.40%，同比下降0.12个百分点；研发费用率为2.55%，同比下降0.80个百分点；财务费用率为-0.80%，同比提升2.4个百分点，主要系公司利息收入同比减少 [3] - 2025年第三季度公司实现归母净利率22.93%，同比下降4.62个百分点 [3] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.24亿元、3.98亿元、4.91亿元，同比增速分别为7.8%、22.9%、23.4% [4] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为15.88亿元、18.49亿元、21.57亿元，增长率分别为20.4%、16.4%、16.7% [5] - 当前股价对应市盈率分别为34倍、27倍、22倍 [4] 战略发展与新品布局 - 公司于2025年6月上线青少年控油祛痘洁颜蜜、精华水及精华乳，此后陆续推出707闭口水、青春吸油瓶、青少年头皮洗护系列产品，积极推进青少年护理业务布局 [3]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [15] 报告核心观点 - 中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速是行业发展的核心驱动力 [15] - 自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者 [15] - 展望2025年全年，供给持续丰富叠加龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上 [5] 行业整体表现 - 2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5% [3] - 2025年1-9月250cc（不含）以上累计销量76.1万辆，同比+32.9% [3][4] - 2025年9月125cc（不含）以上摩托车销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2% [4] - 250cc+摩托车出口表现强劲：9月出口5.3万辆，同比+39.0%，1-9月累计出口41.2万辆，同比+65.4% [4] - 250cc+摩托车内销相对平淡：9月内销3.3万辆，同比-12.7%，1-9月累计内销35.0万辆，同比+8.0% [4] 排量结构分析 - 500cc<排量≤800cc车型增长最为强劲：9月销售1.7万辆，同比+351.5%，1-9月累计销量14.8万辆，同比+143.7% [5] - 250cc<排量≤400cc车型：9月销售5.3万辆，同比+3.8%，1-9月累计销量40.9万辆，同比+31.2% [5] - 排量＞800cc车型：9月销售0.2万辆，同比+7.4%，1-9月累计销量1.8万辆，同比+68.3% [5] - 400cc<排量≤500cc车型出现下滑：9月销售1.6万辆，同比-24.1%，1-9月累计销量18.6万辆，同比-1.9% [5] 市场竞争格局 - 2025年9月250cc+销量前三名企业为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3市占率合计44.2% [6] - 2025年1-9月CR3累计市占率合计47.8%，较2024年全年下降3.0个百分点 [6] - 春风动力：9月250cc+销量1.3万辆，市占率15.3%，1-9月累计市占率20.3%，较2024年全年+0.5个百分点 [6] - 钱江摩托：9月250cc+销量1.3万辆，同比+84.8%，市占率15.0%，1-9月累计市占率13.3% [6] - 隆鑫通用：9月250cc+销量1.2万辆，同比+30.3%，市占率13.9%，1-9月累计市占率14.2% [6][8] 重点公司分析：春风动力 - 9月两轮总销量4.9万辆，同比+41.5%，1-9月累计销量42.3万辆，同比+86.4% [9] - 极核电摩销量3.2万辆，同环比大幅增长 [9] - 9月250cc+摩托车销量1.3万辆，1-9月累计销量15.5万辆，同比+36.2% [9] - 两轮车出口：9月销量1.0万辆，同比+49.3%，1-9月累计出口10.5万辆，同比+18.2% [9] - 两轮车内销：9月销量3.8万辆，同比+39.5%，1-9月累计内销31.7万辆，同比+130.5% [9] - 500cc<排量≤800cc车型9月销量0.4万辆，同比+1018.7%，全新车型三缸675SR及675NK贡献增量 [10] - 2025年展望：内销重点布局450cc和650cc级别新车型；出口方面，2022-2024年摩托车出口销量同比分别+120.7%、+54.5%、+66.6%，预计2025年维持高增速 [11] 重点公司分析：钱江摩托 - 2025年9月总销量3.8万辆，同比-20.9%，1-9月累计销量30.5万辆，同比-13.2% [12] - 9月250cc+摩托车销量1.3万辆，同比+84.8%，环比+50.1%，1-9月累计销量10.1万辆，同比-4.2% [13] - 出口：9月销量2.1万辆，同比-15.7%，1-9月累计出口15.6万辆，同比-12.7% [13] - 内销：9月销量1.0万辆，同比-54.0%，1-9月累计内销14.2万辆，同比-53.3% [13] - 2025年展望：产品定义能力提升，QJMOTOR以独立姿态亮相并推出全新车型矩阵，旗舰车型追921、闪600 V4陆续上市 [13] 重点公司分析：隆鑫通用 - 2025年9月摩托车（含三轮）销量13.0万辆，同比-22.7%，1-9月累计销量128.2万辆，同比-3.6% [14] - 9月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+30.3%，1-9月累计销量10.8万辆，同比+30.3% [14] - 800cc+车型（以DS900为主）单月销量1,028辆，维持强势 [14] - 出口：9月销量11.2万辆，同比-25.0%，1-9月累计出口109.8万辆，同比-4.7% [14] - 2025年展望：无极品牌已成为国产休闲娱乐运动机车头部品牌，国内销售网点990个，海外销售网点1,165个（欧洲近900家），处于强产品周期 [15] 投资建议 - 持续推荐中大排摩托车赛道，重点推荐【春风动力】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】 [15]

投资评级 - 报告对贝斯特（300580.SZ）维持“推荐”评级 [4][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，收入实现稳健增长，盈利能力保持稳定 [1][2] - 公司国际市场布局持续深化，泰国工厂一期已开业，二期项目奠基建设，将新增年产能8,000吨 [3] - 公司在直线运动部件领域全面布局，产品获得批量交付订单，高精度C0级滚珠丝杠副实现突破，行星滚柱丝杠和新能源汽车应用产品研发进展顺利 [4] - 基于在精密加工领域的深耕和向新能源、工业母机等赛道的拓展，公司未来成长可期，预计2025-2027年归母净利润将持续增长 [4] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：营业收入11.21亿元，同比增长7.52%；归母净利润2.36亿元，同比增长5.06% [1] - **2025年第三季度业绩**：营业收入4.04亿元，同比增长17.20%，环比增长10.20%；归母净利润0.88亿元，同比增长8.20%，环比增长10.96% [1] - **2025年第三季度盈利能力**：毛利率为34.37%，同比下降0.78个百分点，环比下降0.84个百分点；归母净利率为21.70%，同比下降1.81个百分点，环比上升0.15个百分点 [2] - **2025年第三季度费用率**：销售/管理/研发/财务费用率分别为0.55%/7.70%/3.64%/0.38%，财务费用率同比上升0.77个百分点，主要由于汇兑损失增加 [2] 业务进展与战略布局总结 - **国际市场拓展**：泰国倍永华新技术有限公司一期项目于2025年10月正式开业，二期项目开始建设，建成后将显著增强全球产能布局和供应链能力 [3] - **产品与技术突破**：直线运动部件产品线不断丰富，高精度C0级滚珠丝杠副获首批订单；行星滚柱丝杠已于2023年出样；应用于新能源汽车EMB制动系统的滚珠丝杠副已完成客户交样 [4] 盈利预测总结 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为16.14亿元、18.78亿元、21.10亿元，同比增长19.0%、16.4%、12.3% [4][6] - **净利润预测**：预计2025-2027年归属母公司股东净利润分别为3.40亿元、3.93亿元、4.50亿元，同比增长17.7%、15.8%、14.3% [4][6] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.68元、0.79元、0.90元；以2025年10月21日收盘价25.92元计算，对应市盈率（PE）分别为38倍、33倍、29倍 [4][6]

贵金属市场行情 - 黄金期货单日暴跌近6%，白银期货单日跌超7%，均为十几年来的最差单日表现[3] - 白银价格在10月9日突破50美元后加速上行，租赁利率飙升至30%以上[4] - 白银在暴跌后基本回吐10月13日以来的全部涨幅[4] - 在2025年10月开始的政府关门期间，黄金涨幅达12.89%[6] 市场动态与逻辑异常 - 近期出现黄金与美股等风险资产同涨，且不惧美元反弹的异常市场组合[3] - 本轮“美股+金银+美元”同涨的行情被评估为不可持续[4] - 贵金属要由上涨转为震荡，通常需跌破20日均线，白银已触及此线而黄金尚未[4] 潜在风险与催化剂 - 俄乌局势可能是此次金银暴跌的直接促发因素，特朗普公开建议双方以当前战线停火[3] - 风险提示包括资产价格回落、避险情绪升温及美国经贸政策大幅变动等[4]

投资评级 - 报告对金力永磁维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年第三季度盈利大幅改善，归母净利润同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 业绩增长主要得益于稀土原材料价格上涨带来的磁材产品量价齐升，以及新能源汽车和节能变频空调领域销售量的增长 [2] - 公司积极布局人形机器人磁组件新赛道，墨西哥工厂产能建设中，并已实现小批量交付，有望构建新的成长曲线 [3] - 基于稀土价格上涨和产能持续放量，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收53.73亿元，同比增长7.16%；归母净利润5.15亿元，同比增长161.81% [1] - 2025年第三季度单季营收18.66亿元，同比增长12.91%，环比增长6.45%；单季归母净利润2.1亿元，同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 2025年前三季度毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [2] - 第三季度四费总额为2.44亿元，环比增加1.23亿元，主要因研发和管理费用增长 [2] 业务板块与运营分析 - 新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入26.15亿元，产品销售量同比增长23.46%，营收占比48.7% [2] - 节能变频空调领域实现销售收入14.46亿元，产品销售量同比增长18.48%，营收占比26.9% [2] - 2025年前三季度境外销售收入9.42亿元，占营收17.54%；其中对美国出口销售收入3.54亿元，同比增长43.92% [2] - 第三季度境外销售收入4.29亿元，环比大幅增长113.4%，显示出口管制影响阶段性缓解 [2] - 公司存货余额由年初21.78亿元增长至三季度末28.5亿元，涨幅30.89%，反映为满足订单增长而进行的原材料储备充足 [2] 产能与未来成长点 - 公司目前已建成4万吨稀土永磁毛坯产能，目标在2027年建成6万吨磁材产能 [3] - 墨西哥工厂规划100万台套人形机器人磁组件产能，目前已在建设当中 [3] - 2025年前三季度已在人形机器人磁组件领域实现部分小批量交付 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.21亿元、8.72亿元、10.84亿元 [3][4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.53元、0.64元、0.79元 [3][4] - 以2025年10月20日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为76倍、63倍、51倍 [3][4] - 预计2025-2027年营业收入分别为78.95亿元、91.42亿元、112.22亿元，增长率分别为16.7%、15.8%、22.8% [4][9]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][8] 核心观点 - 公司EGR龙头地位稳固，形成“传统业务+新能源业务+国际化布局”的三维驱动格局 [6] - 2025年第三季度归母净利润同比高增109.83%，主要受公允价值变动损益0.87亿元驱动 [3][4] - 公司在新能源装备与人形机器人领域与尼得科达成深度合作，并通过战略投资叠动科技布局机器人触觉传感器技术，机器人业务布局全面推进 [5][6] 2025年第三季度财务表现 - 2025Q3营收5.86亿元，同比微增0.48%，环比下降5.28% [3][4] - 2025Q3归母净利润1.06亿元，同比大幅增长109.83%，环比增长129.13% [3][4] - 2025Q3扣非净利润0.30亿元，同比下降45.11%，环比下降69.83% [3][4] - 2025Q3毛利率为15.23%，同比下降2.68个百分点，环比下降2.78个百分点 [4] - 2025Q3归母净利率为18.02%，同比提升9.39个百分点，环比提升10.57个百分点 [4] - 2025Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.73%/4.19%/4.14%/1.43%，管理费用率同比提升1.41个百分点，主要系管理用资产折旧增加所致 [4] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为32.30亿元、40.76亿元、50.65亿元 [6][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.03亿元、3.81亿元、5.29亿元 [6][7] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.33元、1.67元、2.32元 [6][7] - 以2025年10月20日收盘价53.66元计算，对应2025-2027年市盈率分别为40倍、32倍、23倍 [6][7] 战略合作与业务布局 - 与尼得科在新能源汽车电驱动系统、电机铁芯半总成等核心部件领域深化合作，聚焦技术、产能与市场的协同 [5] - 与尼得科就人形机器人谐波减速器的技术研发、产能扩张及加工业务达成合作升级共识，匹配机器人领域增长需求 [5] - 2025年7月战略投资深圳叠动科技，布局机器人触觉传感器技术，形成“硬件+感知”的协同效应，赋能机器人末端执行器与灵巧手应用 [6]