投资评级 - 报告对振华科技维持“推荐”评级 [3][6] 核心观点 - 公司前三季度业绩逐季增长，利润率逐季提升，新签订单金额同比保持增长，业绩表现符合市场预期 [1] - 公司作为国内高新电子元器件领域核心供应商，已形成以高可靠产品体系、全产业链协同能力、自主创新生态为核心的品牌价值矩阵，有望把握商业航天、低空经济、民用航空及新能源汽车等战略新兴领域的发展机遇 [3] - 公司通过资产重组优化企业架构，旨在实现产业协同发展，提高运营效率 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 3Q25单季度实现营收15.16亿元，同比增长15.78%，环比增长0.99%；实现归母净利润3.11亿元，同比增长38.68%，环比增长22.77% [1] - 3Q25单季度毛利率为47.26%，同比微降0.12个百分点；净利率为20.52%，同比提升3.38个百分点 [1] - 2025年前三个季度业绩和利润率均呈现逐季提高态势：营收分别为9.08亿元、15.01亿元、15.16亿元；归母净利润分别为0.59亿元、2.53亿元、3.11亿元；毛利率分别为42.49%、45.98%、47.26%；净利率分别为6.45%、16.88%、20.52% [1] 2025年前三季度财务概要 - 1~3Q25累计实现营收39.26亿元，同比增长4.98%；实现归母净利润6.23亿元，同比下降3.31% [1] - 1~3Q25累计毛利率为45.67%，同比下滑3.93个百分点；净利率为15.87%，同比下滑1.37个百分点 [1] - 1~3Q25期间费用率同比减少4.21个百分点至23.06%，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别减少0.97、1.81、1.36个百分点 [2] - 1~3Q25资产减值损失和信用减值损失合计影响净利润1.90亿元，去年同期为1.40亿元 [2] - 1~3Q25经营活动净现金流为6.42亿元，去年同期为13.35亿元 [2] - 截至3Q25末，应收账款及票据为69.68亿元，较年初增加6.93%；存货为25.02亿元，较年初增加11.51% [2] 资产重组事项 - 公司公告拟由全资子公司振华新云吸收合并其全资子公司振华红云，目的在于优化企业架构、完善产业结构、压缩治理层级、降低管理成本、提高运营效率 [3] - 2025年1~8月，振华新云实现营收4.53亿元，利润总额5406.06万元；振华红云实现营收4536.97万元，利润总额-240.77万元 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为9.83亿元、12.57亿元、15.30亿元，对应增长率分别为1.3%、27.9%、21.7% [3][5] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为1.77元、2.27元、2.76元 [5][12] - 以当前股价48.85元计算，对应2025年至2027年市盈率分别为28倍、22倍、18倍 [3][5][12] - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为53.76亿元、67.10亿元、80.45亿元，对应增长率分别为3.0%、24.8%、19.9% [5][12]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度归母净利润达5.56亿元，为年内新高，环比增长43.12%，煤电一体优势凸显 [2] - 公司煤电项目稳步推进，上饶电厂、滁州电厂、六安电厂预计2026年投运，亳州风电项目预计2025年底并网发电，未来发电量有望稳步增长 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.23亿元、22.56亿元、25.24亿元，对应EPS分别为0.78元、0.87元、0.97元 [4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度营业收入31.99亿元，同比下降0.16%，环比增长10.25% [2] - 2025年第三季度归母净利润5.56亿元，同比下降14.24%，环比增长43.12% [2] - 2025年第三季度营业毛利润12.19亿元，其中煤炭销售毛利9.33亿元，电力业务毛利润约2.85亿元 [2] 煤炭业务表现 - 2025年第三季度原煤产量561万吨，同比增长7.87%，商品煤销量503万吨，同比增长7.53%，环比增长4.23% [3] - 2025年第三季度吨煤售价513元/吨，同比下降7.99%，环比增长3.00%，吨煤成本328元/吨，同比下降4.83%，环比下降0.66% [3] - 2025年第三季度吨煤毛利185元/吨，毛利率36.11%，环比上升2.35个百分点 [3] 电力业务表现 - 受益于板集电厂二期投产及需求旺季，2025年第三季度发电量43.65亿千瓦时，同比增长9.29%，环比增长43.44% [3] - 2025年第三季度上网电量41.02亿千瓦时，同比增长9.01%，环比增长43.83% [3] 未来项目与增长预期 - 公司煤电一体化经营模式有助于盈利能力稳定，并推动估值提升 [4] - 预计2025年营业收入为122.45亿元，2026年增长至138.55亿元，2027年达151.93亿元 [5] - 预计2025年每股收益为0.78元，对应PE为9倍，2026年每股收益为0.87元，对应PE为8倍 [5] 财务指标预测 - 预计2025年毛利率为40.36%，2026年为40.14%，2027年回升至41.11% [9] - 预计2025年净资产收益率为11.90%，2026年为11.93%，2027年为12.00% [9] - 预计2025年每股经营现金流为1.87元，2026年为2.17元，2027年为2.30元 [9]

投资评级 - 报告对特斯拉维持“推荐”评级 [7] 核心观点 - 特斯拉2025年第三季度交付量创下新高，机器人量产节奏明确 [1] - 公司通过技术升级和供应链优化追求极致生产效率和规模优势，并引领智能驾驶行业发展 [10] - 特斯拉布局新车型、新工厂、新技术，拓宽产品矩阵，加速智能驾驶落地 [10] - 国内供应商响应快速，成本优化能力强，产业链相关标的有望持续受益 [10] 财务表现 - 销量：2025Q3全球交付49.7万辆，同比增长7.4%，环比增长29.4%；其中Model 3/Y交付48.1万辆，同比增长9.4%，环比增长28.7% [3][4] - 收入：2025Q3营业总收入281.0亿美元，同比增长11.6%，环比增长24.9%；汽车业务收入212.1亿美元，同比增长5.9%，环比增长27.3% [3][4] - 盈利：2025Q3归母净利润13.7亿美元，Non-GAAP净利润17.7亿美元，同比下降29.3%，环比上升27.1% [3][4] - 毛利率：2025Q3公司总毛利率18.0%，同比下降1.9个百分点，环比上升0.8个百分点；汽车业务毛利率（剔除新能源积分后）为15.4%，同比下降1.7个百分点，环比上升0.4个百分点 [5] - 单车指标：2025Q3剔除积分后单车ASP为4.18万美元；Non-GAAP单车净利润为3,560.7美元，较2024Q3下降1,851.0美元 [4][11] 费用与产能 - 研发费用：2025Q3研发费用16.3亿美元，同比增长56.9%，研发费用率为5.8% [6] - 销售管理费用：2025Q3销售管理费用15.6亿美元，同比增长31.7%，销售管理费用率为5.6% [6] - 全球产能：特斯拉全球工厂总产能超过235万辆，其中加州工厂超65万辆，上海工厂超95万辆，柏林工厂超37.5万辆，德州工厂超37.5万辆 [8] 技术进展与未来规划 - Robotaxi：已在奥斯汀和湾区取得实质性运营进展，FSD累计行驶里程达60亿英里；预计年底服务将推广至内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州超8个大都会区；FSD付费用户占车队总数约12% [9] - 机器人：计划于2026年第一季度展示Optimus可量产原型机和V3版本，目标在明年年底启动生产线，建造一条百万台Optimus生产线 [9] 投资建议与产业链机会 - 看好机器人与智能电动增量，零部件估值处于低位，中期成长性不断强化 [10] - 智能化领域推荐关注智能驾驶（如伯特利、地平线机器人、科博达）和智能座舱（如继峰股份）相关标的 [10] - 机器人领域推荐关注汽配机器人标的（如拓普集团、新泉股份等）和汽车机器人主机厂（如小鹏汽车、赛力斯） [10]

投资评级 - 报告对同花顺维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩实现高速增长，营收同比增长39.67%至32.61亿元，归母净利润同比增长85.29%至12.06亿元 [1] - 2025年第三季度业绩加速，单季度营收同比增长56.72%至14.81亿元，归母净利润同比大幅增长144.50%至7.04亿元 [1] - 业绩增长主要受益于资本市场显著回暖，A股市场总成交额同比大幅增长218.5%至137.4万亿元，带动金融信息服务需求增强 [2] - 公司持续加强AI领域投入，推进产品与大模型技术融合创新，优化产品竞争力与用户体验 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.7亿元、33.3亿元、39.1亿元，对应PE估值分别为70倍、59倍、50倍 [3][6] 财务表现 - 2025年前三季度公司整体毛利率为89.0%，同比提升3.4个百分点 [2] - 2025年前三季度销售/管理/研发费用分别为5.3亿元、2.0亿元、8.6亿元，同比变动分别为+33.4%、+14.6%、-2.5%，费用控制稳健 [2] - 前瞻指标表现强劲，2025年第三季度销售收现达17.75亿元，同比增长85%；截至三季度末合同负债达25.19亿元，同比增长113% [1] 行业与业务驱动 - 资本市场活跃度回升、投资者信心修复，是公司业绩高增的核心驱动力 [2] - 同花顺网站与APP用户活跃度提升，带动金融机构及非金融客户增加在平台上的宣传投放，广告及互联网推广服务收入增长 [2] - 公司增值电信业务收入实现较快增长，得益于AI技术与核心产品的融合创新 [2]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现营收31.79/41.88/54.98亿元，实现归母利润1.23/3.33/6.72亿元 [5] - 对应2025/2026/2027年PS分别为11x/8x/6x，低于可比公司平均PS 29x/22x/16x [129] 公司行业地位与业务概览 - 极智嘉是全球最大的仓储履约自主移动机器人（AMR）提供商，截至2025年上半年累计服务超850家终端客户，海外合作多家知名系统集成商 [2] - 据灼识咨询，2019年至2024年，公司已连续六年保持全球仓储履约AMR解决方案市占率领先 [2][10] - 截至2025年6月30日，公司已向全球40多个国家和地区交付了超66000台机器人 [10] - 2025年上半年公司实现营业总收入10.23亿元，同比+31.0%，经调整EBITDA首次转正，公司正逐渐接近盈亏平衡点 [2] 财务表现与盈利预测 - 公司营收由2021年的7.90亿元增长至2024年的24.09亿元，CAGR达45% [34] - 2025H1营收10.25亿元，同比增长30.96%，仓储履约场景占营收比例由2022年的75.67%提升至2025H1的93.92% [36] - 2025H1毛利率达到35.12%，经调整净利率为-1.17%，盈亏平衡点渐进 [45] - 2025H1销售/管理/研发费用率分别为23.4%/13.2%/14.4%，较2022年的31.4%/15.2%/30.1%显著下降 [45] - 预计2025-2027年公司实现收入31.79/41.88/54.98亿元，同比+31.95%/31.75%/31.30% [127] 行业发展趋势与市场空间 - AMR解决方案推动仓储自动化进入2.0时代，2024年全球AMR解决方案渗透率为8.2%，预计到2029年渗透率将提升到20.2% [3] - 全球AMR解决方案市场规模预计从2024年的387亿元增长至2029年的1621亿元，2024-2029年复合增长率达33.1% [72] - 仓储履约AMR解决方案占AMR解决方案市场空间的60%左右，预计2029年市场规模将增长至1053亿元，2024-2029年复合增长率达34.0% [72] 技术优势与产品布局 - 公司拥有软硬件一体的技术平台，包括自研核心算法平台Hyper+、机器人通用技术平台Robot Matrix和软件系统平台，系统最大可调度机器人数量超过5000台 [4] - 公司构建了连接机器-系统-业务-数据智能的AI算法体系，通过结合大量应用案例与场景数据，不断拓宽护城河 [4][90] - 公司是稀缺的仓储物流AMR一站式解决方案提供商，产品覆盖货架到人、货箱到人及托盘到人三大解决方案，较同业覆盖范围更广 [84][89] 具身智能战略与成长边界 - 2025年7月30日，公司设立全资子公司“北京极智嘉具身智能科技有限公司”，正式进军具身智能领域 [12][105] - 公司发布全球首个专为仓储场景打造的具身智能基座模型Geek+ Brain，采用“感知-策略”两段式分层架构 [115] - 公司已发布聚焦拣选场景的首个通用机械臂操作技术方案，可实现全品类、全场景、高适应性的自动拣货，准确率可达到99.99%+ [108][112] - 具身智能有望与现有物流机器人业务协同，进一步打开公司的成长边界 [4]

投资评级 - 对精锻科技维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩实现同环比改善，营收达5.05亿元，同比增长9.8%，环比增长6.5%；归母净利润为0.31亿元，同比增长36.0%，环比增长56.4% [1] - 公司依托精密齿轮锻造技术积累，积极布局人形机器人核心零部件（如行星减速器、关节模组），有望打开第二成长曲线 [3] - 预计公司2025-2027年收入分别为22.2亿元、28.0亿元、35.4亿元，归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元、3.2亿元 [3] 财务表现与预测 - 2025年第三季度毛利率为22.3%，同比下降1.6个百分点，环比下降2.4个百分点，主要受车企价格战及年降、关税压力影响 [1] - 2025年第三季度期间费用率合计15.9%，同比下降2.2个百分点，环比下降2.9个百分点，费用率改善明显 [2] - 预计公司2025年营业收入增长率为9.7%，2026年、2027年增长率将分别达到26.1%和26.4% [4][9] - 预计公司2025年归母净利润增长率为19.4%，2026年、2027年增长率将分别达到28.8%和28.5% [4][9] 业务发展与布局 - 公司成立合资公司江苏太平洋关节电驱科技（精锻科技持股90%），推进机器人关节模组研发 [3] - 公司战略入股头部机器人厂商武汉格蓝若智能机器人（参股10%），共同开发摆线减速器，并绑定优质客户进行试验验证 [3] - 公司业务发展与汽车行业景气度相关，2025年第三季度乘用车批发销量同比增14.7%，新能源乘用车销量同比增24.2% [1]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [3][5] 核心观点 - 公司第三季度业绩持续修复，单季度利润重回增长，归母净利润同比增速实现自2023年以来的首次转正 [1][2] - AI与机器人业务为公司打开新的成长空间，相关产品加速落地并拓展至海外市场 [3] - 看好公司传统业务保持龙头地位，教育业务在AI赋能下迎来新机遇，家用电器控制器、海外自有品牌业务有望高增长 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收180.87亿元，同比增长5.45%；归母净利润8.67亿元，同比下降6.81%；扣非归母净利润6.83亿元，同比下降20.95% [1] - 2025年第三季度单季度实现营收75.22亿元，同比增长6.96%，环比增长35.29%；归母净利润4.70亿元，同比增长7.79%，环比增长99.15%；扣非归母净利润4.00亿元，同比增长1.46%，环比增长122.96% [1] - 第三季度业绩修复主要得益于教育业务持续拓展，家用电器控制器、海外自主品牌业务等维持较高增长，以及销售/管理/研发费用率同比下降1.6/0.2/0.2个百分点，经营效率提升 [2] - 前三季度应收账款同比增长43.26%，但经营性现金流表现强劲，净额达10.24亿元，同比增长42.03% [2] - 前三季度投资收益为2.15亿元，同比增长91.37% [2] AI与机器人业务进展 - AI赋能产品加速落地：截至上半年，希沃课堂智能反馈系统已覆盖超7000间教室；希沃AI备课助手激活用户数已达60万 [3] - 工业级四足机器人已在电力等行业场景实现应用，商用清洁机器人业务拓展至欧洲、日韩市场 [3] - 在第138届广交会上展示了MAXHUB A3智能柔性机械臂，实现“毫米级穿针引线”，推动高性价比机械臂走向高精度装配场景 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为10.07亿元、13.05亿元、16.32亿元，对应增长率分别为3.7%、29.5%、25.1% [3][4] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为1.45元、1.87元、2.34元 [4][8] - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为241.08亿元、265.74亿元、303.00亿元，对应增长率分别为7.6%、10.2%、14.0% [4][7][8] - 预计公司2025年至2027年市盈率分别为29倍、22倍、18倍 [3][4][8] - 预计公司净利润率将从2025年的4.18%提升至2027年的5.39%，净资产收益率将从2025年的7.61%提升至2027年的10.84% [7][8]

行业投资评级 - 报告对商业航天行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - “航天强国”在“十五五”发展目标中被重点提及，行业迎来政策利好 [1] - 卫星互联网产业发展路径正持续清晰，制造端的技术革新为规模化生产奠定基础，发射端的成本降低与运力提升将推动产业发展，手机直连卫星技术开辟了广阔需求空间 [4] - 国内卫星发射明显提速，GW星座密集发射态势凸显，商业火箭企业竞速上市，卫星互联网牌照发放在即，全产业链将向规模化加速迈进 [1][2][3][4] 行业事件与政策背景 - 二十届四中全会提出加快建设“航天强国”等目标，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - 相关部门表示将会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营将迈出关键的第一步 [3] - 牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进，明确的运营主体和业务规范将为产业链可持续发展提供支撑 [3] 全球及国内星座部署进展 - 海外映射：SpaceX星链卫星发射总数突破10000颗，猎鹰9号火箭助推器实现复用31次的新纪录 [1] - 我国GW星座规划发射12992颗卫星，预计2030年前完成10%（约1300颗）的发射；2030年后平均每年发射量将达1800颗 [1] - 国内加速：2025年以来GW星座共发射11组卫星，自7月底开始密集发射态势凸显；千帆星座在轨卫星数量增至108颗，通信能力进一步提升 [1] 商业火箭行业发展 - 商业火箭公司经历三次浪潮，从萌芽期发展到即将登陆资本市场，发展路径及盈利模式逐渐清晰 [2] - 头部商业火箭企业如星河动力、天兵科技、蓝箭航天、中科宇航等密集开启上市进程，前五家已启动IPO [2] - 行业头部效应逐渐凸显但格局仍有较大变化可能性，多家公司计划在2025~2026年实现新型可回收火箭的首飞 [2] 投资建议关注标的 - 卫星领域建议关注：陕西华达、新雷能、智明达、航天电子、上海瀚讯、航天环宇、国博电子、中国卫星、铖昌科技、臻镭科技、中航光电（富士达）、航天智装、佳缘科技、西测测试、思科瑞等 [4] - 火箭领域建议关注：高华科技、中天火箭、斯瑞新材、广联航空、铂力特、国科军工、派克新材、航宇科技、航天动力、航天智造等 [4] - 地面及运维领域建议关注：盟升电子、中国卫通等 [4]

投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩环比改善，实现扭亏为盈，归母净利润为0.29亿元，环比扭亏 [1] - 业绩改善主要得益于煤炭业务产销量的同环比增长以及有效的成本管控，25Q3吨煤销售成本环比下降16.9%至475.6元/吨，毛利率环比提升15.8个百分点至25.7% [2] - 电力业务正在进行资产优化，计划关停低效火电机组，同时钱营孜电厂二期项目已并网，有望增强未来盈利能力 [3] - 考虑到焦煤价格重回上行通道，预计公司2025年第四季度业绩将边际好转，2025-2027年归母净利润预测分别为1.11亿元、2.73亿元、4.27亿元 [3] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度营业收入37.82亿元，同比下降30.1%；归母净利润-1.00亿元，同比由盈转亏 [1] - 2025年第三季度营业收入14.04亿元，同比下降7.3%，环比增长17.2%；归母净利润0.29亿元，同比下降84.2%，但环比实现扭亏 [1] - 2025年第三季度期间费用合计环比增加0.36亿元，但费用率环比下降1.3个百分点 [1] 煤炭业务运营情况 - 2025年前三季度原煤产量724.7万吨，同比微降0.6%；商品煤销量544.9万吨，同比下降4.2% [2] - 2025年前三季度吨煤售价653.9元/吨，同比下降27.4%；吨煤销售成本532.4元/吨，同比下降7.0% [2] - 2025年第三季度煤炭产销量显著回升，原煤产量247.9万吨，同环比分别增长5.4%和3.2%；商品煤销量207.3万吨，同环比分别增长14.7%和16.7% [2] - 2025年第三季度吨煤售价640.3元/吨，同比下降18.5%，环比微增0.8%；吨煤销售成本475.6元/吨，同环比分别下降21.1%和16.9% [2] - 2025年第三季度商品煤销售毛利3.4亿元，环比大幅增长205.3%；毛利率25.7%，同比提升2.5个百分点，环比大幅提升15.8个百分点 [2] 电力业务战略调整 - 公司计划关停恒力电业、新源热电、创元发电旗下低热值火电机组，并将前两家公司解散注销，以剥离亏损资产 [3] - 持股50%的钱营孜电厂二期1×1000MW项目已于2025年2月并网，年发电量约48亿千瓦时，预计将增厚公司业绩 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.11亿元、2.73亿元、4.27亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.09元、0.23元、0.36元 [3][4][8][9] - 以2025年10月23日收盘价计算，对应市盈率（PE）分别为81倍、33倍、21倍 [3][4][8][9] - 预计2025-2027年营业收入分别为50.81亿元、56.24亿元、61.25亿元，增长率分别为-27.1%、10.7%、8.9% [4][8][9] - 预计毛利率将从2025年的29.37%逐步提升至2027年的32.42% [8][9]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 国家电网2025年第三次计量设备招标显示电能表招标数量环比改善，价格评分标准调整有望缓解行业价格压力，技术升级趋势明确，高端表全部支持IR46国际标准，国内智能电表行业有望迎来量利修复 [1][2][3] 招标概况 - 事件为国家电网营销项目计量设备第三次招标（国网2025年第八十批采购），共10个分标，386个标包 [1] - 电能表部分217包，同比减少23包，环比增加1包 [1] - 采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包 [1] - 计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包 [1] - 总体招标包数同比减少78包，环比减少39包 [1] 价格与竞争态势 - 价格分计算公式中的n1、n2值发生调整，电能表部分由n1=2.0、n2=0.1调整为n1=1.0、n2=0.3，高端表部分由n1=1.0、n2=0调整为n1=1.0、n2=0.3，终端部分由n1=1.5、n2=0.3调整为n1=1.0、n2=0.3，互感器部分由n1=2.0、n2=0调整为n1=2.0、n2=0.3 [2] - 浮动系数C值取值范围由-1%~0.25%调整为-0.5%~0.5% [2] - 基准价计算范围从[-15%,+5%]缩至[-10%,+5%]，极端低价投标被排除 [2] - 核心设备价格分系数下调，行业面临的价格持续下降压力有望缓解 [2] 技术升级趋势 - A级单相表招标数量1490.54万只，环比基本持平，其中低功耗型号占比达50%（2023年仅23%） [3] - B/C级三相表招标数量202.69万只，环比增长34.3%，主要用于分布式光伏、充电桩配套，湖北、四川等新能源大省需求突出 [3] - 高端表招标数量2915只，环比增长12.8%，全部支持IR46国际标准与边缘计算 [3] 投资建议与重点公司 - 建议关注国内电表相关优质企业威胜信息、三星医疗、海兴电力、炬华科技等 [3] - 威胜信息股价35.47元，2025年预测EPS为1.55元，预测PE为22.9倍，评级为“推荐” [4] - 海兴电力股价28.93元，2025年预测EPS为1.98元，预测PE为14.6倍，评级为“推荐” [4] - 炬华科技股价15.52元，2025年预测EPS为1.41元，预测PE为11.0倍，未列明评级 [4]