权重股强与小盘股 日成交额不足万亿 创此波地量 ——股指期权周报2025.4.21 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 研究员 ：丁文 联系方式：0371-68599112 电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3066473 投资咨询编号：Z0014838 上交所期权策略顾问：YZ16008281 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 趋势策略 | 波动率策略 | | | A股本周延续权重股强与小盘股格局，市场成交萎靡，4月18日A股成交额不足万亿， | | | | | 创去年"924"行情以来地量。沪深300指数窄幅震荡，日三彩K线指标转为灰色；周线 | | | | | 重返120周均线，周三彩K线指标维持绿色。IF期货当月合约期贴水标的期现基差缩小， | | | | | 次月合约升水当月合约基差扩大。IO期权成交量萎缩，4月阶段持仓量未能超过上个月， | | | | | 期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，隐含波动率先降后升，趋于平稳，看涨、看 | | | | | 跌期权最大持仓 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 季节性备货结束后，天气市继续压制盘面 ——策略周报2025-04-21 作 者：刘四奎 执业证书编号：F3033884 交易咨询编号：Z0011291 联 系 方 式：0371-58620082 分析师微信 公司官方微信 本周观点 | 品种 | 逻辑驱动 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 【供应方面】：现阶段，新增产能不断释放，淘汰和 | | | | | 换羽同步进行，整体供应相对平稳，上游库存不高， | | | | | 下游库存偏低，整体供应压力未能集中释放，等待天 | | | | | 气原因带来的供应增加。 | | | | | 【需求方面】：需求基本上维持淡季，清明节备货后 | | | | | 基本告一段落，节后的终端库存消费基本殆尽，需要 | | | | | 新一轮的补库，后续温度升高，食品消费和户外消费 | | 1、上游库存消化情况 | | | 开始增加，整体消费稳定为主。 | 1、反弹后的做空。 | | | 鸡蛋 | 【成本利润】：原材料价格震荡走强，成本企稳反弹， | 2、继续JD59正套。 | ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 纯碱玻璃周报——2025.04.21 中原期货研究所：化工组 | 作者：刘培洋 | 研究助理：申文 | | --- | --- | | 执业证书编号：F0290318 | 执业证书编号： F03117458 | | 投资咨询编号：Z0011155 | 0371-58620081 | | liupy_qh@ccnew.com | shenwen_qh@ccnew.com | 01 周度观点汇总 3 2.1 行情回顾-现货价格 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 重碱市场价（元/吨） 华北 华东 华南 华中 西南 400 600 800 重碱与轻碱价差（元/吨） -400 -200 0 200 华北地区 华中地区 1.1 纯碱周度观点——供增需稳格局延续 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 纯碱 1.供应 装置开工率89.50%（+1.45%），氨碱法87.85%（环比+0.53%），联碱法86.15%（+1.02%)；周 产量75.56万吨（+1.78万吨），轻碱产量33.91万吨（+0.53万吨），重碱产量41.65万吨 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 钢招量下降，双硅弱势震荡 ——铁合金周报20250421 研究所 ：林娜 联 系 方 式 ：0371-58630083 电 子 邮 箱 ：linna_qh@ccnew.com 执 业证书 编 号 ：F03099603 投资咨询 编 号 ：Z0020978 01 硅铁 本期观点 • 136家独立硅铁企业周产量10.03万吨（环比-2.72%，同比+9.02%） • 2025年3月硅铁产量50.27万吨（环比+3.85%，同比+18.02%） 需求：成材周产量微增 1 1.5 2 2.5 3 3.5 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 硅铁周消费量：万吨 2021 2022 2023 2024 2025 700 750 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1-1 1- ...

成交量持续萎缩 逢高减仓滚动操作 ——股指周报2025.04.21 客服中心 ：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 投资咨询编号：Z0017812 | 本期观点 | | --- | | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、来自第一财经消息，随着近期"国家队"等多路资金的持续加仓，ETF市场总规模站上 作透明、交易便捷等特征，ETF也受到各类投资者青睐。 中证500周跌0.37%，中证1000周跌0.52%。成交方面，四大指数日均交易量交易前一周 | | | | | 了4万亿元关口。据Wind数据统计，截至4月20日，全市场ETF最新规模达到40116.17亿 | | | | | 元。其中，股票ETF是规模增长的主力军。与此同时，4月以来，场内ETF基金的资金净 | | | | | 流入额超过3200亿元。其中，沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF等宽基产品最 | 操作上，市场量 | | | | 受青睐。在业内人士 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 【中原化工】 供应维持高位运行，需求支撑阶段性转弱 ——尿素周报2025.04.21 中原期货研究所：化工组 作者：刘培洋 研究助理：申文 执业证书编号：F0290318 执业证书编号： F03117458 投资咨询编号：Z0011155 0371-58620083 0371-58620081 liupy_qh@ccnew.com shenwen_qh@ccnew.com 01 周度观点汇总 1.1 尿素周度观点——供应维持高位运行，需求支撑阶段性转弱 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | 1. 供应：部分装置计划检修，供应存阶段性减量预期； | | | | | | 2. 需求：下游需求支撑边际转弱； | | | | | 3. 库存：上游尿素企业库存持续累积； | | | | | 4. 成本与利润：煤炭价格弱稳运行，尿素利润环比下降； | | | | | 5. 基差与价差：5-9价差偏弱震荡，05基差走强。 | | 保供稳价政策、 | | 6. 整体逻辑： | | UR2509合约关 | 新 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 政策预期回升，黑色系低位形成支撑 ——周报20250421 投 资 咨 询 编 号 ：Z0020978 研究所 ：林娜 联 系 方 式 ：0371-58620083 电 子 邮 箱 ：linna_qh@ccnew.com 执 业 证 书 编 号 ：F03099603 | 本期观点——螺纹钢、热卷 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | | 供应：全国螺纹周产量229.22万吨（环比-1.36%，同比+3.23%），全国热卷周产 | | | | | 量314.4万吨（环比+0.35%，同比-2.71%）。螺纹钢产量下降，热卷产量微增。 | | | | | 消费：螺纹表观消费273.82万吨（环比+8.37%，同比-4.92%），热卷表观消费 | | | | | 324.16万吨（环比+2.80%，同比-0.40%）。螺纹钢表需回升明显，热卷需求小幅 | | | | | 增加。 | 单边： | | | | 库存：螺纹总库存733.16万吨（环比-5.73%，同比-27.75%），热卷 ...

2025 第（70）期 发布日期：2025-04-21 | | | | 商品指数每日市场跟踪 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宏观指标 | | 2025/4/21 | 2025/4/18 | 涨 跌 | 涨跌幅/% | | | | 08:00 | 15:00 | | | | 道琼斯工业指数 | | 39142.23 | 39669.39 | -527.160 | -1.329 | | 纳斯达克指数 | | 16286.45 | 16307.16 | -20.710 | -0.127 | | 标普500 | | 5282.70 | 5275.70 | 7.0 | 0.133 | | 恒生指数 | | 21395.14 | 21056.98 | 338.160 | 1.606 | | SHIBOR隔夜 | | 1.66 | 1.63 | 0.026 | 1.591 | | 美元指数 | | 98.82 | 99.23 | -0.413 | -0.416 | | 美元兑人民币(CFETS) | | 7.30 | 7.30 | 0 | 0 | | 主力合约 ...

联系方式：0371-58620083 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 情绪有所缓和，铜铝陷入整理 ——铜铝周报2025.04.21 作者： 刘培洋 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观面：国内一季度经济数据较好，美国关税政策影响仍有不确 | 沪铜2506合约 | | | | 定性。 | 上方参考压力 | 1、国内外宏 | | | 2、基本面：当前国内铜精矿加工费仍然处于负值，铜价高位回落后， | 位78500元/吨 | 观政策及经 | | 铜 | 终端消费有所恢复，社会库存延续性去库；截至4月17日，全国主流 | 一线，下方参 | 济数据变化； | | | 地区铜库存降至23.34万吨，连续七周去库。 | 考支撑位 | 2、国外铜矿 | | | 3、整体逻辑：欧盟和日本与美国的关税最新进展牵动市场，市场情 | 73000元/吨一 | 供应因素。 | | | 绪有所缓和，铜价或延续低位反弹。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上国内一季度经济数据较好但美国关税政策影响不确定，供需面华东市场供需平稳且受山东区域液碱价格上行驱动支撑，本周华东液碱行情趋稳整理，伴随非铝下游补货需求增加，烧碱价格存在上调可能性，但氧化铝价格持续下行，远期负反馈延续，烧碱本周或低位偏弱整理，策略上烧碱2509合约上方参考压力位2600元/吨一线，下方支撑位2400元/吨一线 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格反弹，32%液碱基差收敛，2025年4月11 - 17日，山东原盐价格从245降至235，跌幅4.08%，32%离子膜液碱从780涨至800，涨幅2.56%，50%离子膜液碱从1390涨至1440，涨幅3.6%，99%片碱价格持平，纯碱、粘胶短纤、氢氧化锂、三元前驱体价格均持平，氧化铝从2850降至2840，跌幅0.35%，纸浆从6350涨至6400，涨幅0.79% [10][11][17] - 期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC的期货收盘价走势及烧碱仓单数量变化 [15] 市场分析 - 供应端：当周（20250411 - 0417）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.3%，环比降1.6%，山东产能利用率升1.3%至86.9%，预计本周产能利用率涨至83.2%左右，周产量79.95万吨左右，还列举了各区域企业装置检修情况 [19][23] - 下游氧化铝：当周西南地区某氧化铝结束焙烧炉检修，其他工厂基本正常生产，开工变化小，截至4月17日，中国氧化铝建成产能10740万吨，开工产能8270万吨，开工率81.74%，较之前降0.75% [25] - 库存端：截至20250417，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨，环比跌10.84%，同比降12.22%，全国液碱样本企业库容比25.34%，环比降2.49%，华北、华东、华南库容比环比下滑 [29] - 液氯及PVC：截止2025年4月18日，中国PVC产能利用率77.35%，环比升0.68%，预计本周提升至77.65% [32] - 氯碱成本利润：当周（20250411 - 20250417），山东氯碱企业周平均毛利237元/吨，环比降55.53%，预估本周烧碱产能利用率增加，氯碱双弱，利润下调 [36]