报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7 月中旬以来信用债走势大致呈 “M” 型，短端比长端更抗跌 [3][13] - 与历轮 “股强债弱” 行情相比，本次信用债调整幅度更小、短端收益率上行幅度小且短端信用利差部分压缩，因前两轮受赎回压力和流动性收紧等影响，本轮暂未出现显著其他利空因素 [3] - 后续信用债调整或结束于股市回调，短端高等级流动性好的信用债往往率先企稳，当前建议以中短久期信用下沉策略为主，待市场回暖再进行拉久期策略 [3] 根据相关目录分别总结 7 月中旬以来信用债走势大致呈现 “M” 型 - 2025/07/21 - 2025/08/29 期间，短端比长端更抗跌，1 年期短端城投债和银行普通债表现占优，收益率调整 4 - 7BP，信用利差几乎未走阔；5 年及以上城投债和二永债跌幅显著，城投债表现不佳 [3][14] - 7 月中旬商品涨价带动债市调整，信用利差走阔；7 月末利空出尽债市情绪回暖，信用利差压缩；8 月中旬权益市场强劲，股债跷跷板效应强化，收益率和信用利差再次上行；8 月末信用债和利率债结构性修复，信用利差初见修复 [13] 与历轮 “股强债弱” 行情相比，本轮信用债调整有何不一样 - 不同点：本次信用债调整幅度小于利率债和前两次，短端收益率上行幅度小、更抗跌，短端信用利差部分压缩 [3] - 原因：前两轮受赎回压力负反馈和流动性收紧等影响，本轮暂未出现显著其他利空因素，且权益市场强势使固收 + 基金热度上升，短久期债券成填补仓位重要工具 [3][16] 后续信用债如何看 - 前两次债市调整结束于股市回调，率先修复的可能是信用债或利率债 [37] - 当前权益市场行情未明确转向，建议以中短久期信用下沉策略为主，关注短信用；待市场回暖再进行拉久期策略，信用长债、超长债机会需等债牛行情 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 9月2日资金面整体仍均衡偏松，债市整体窄幅震荡，转债市场主要指数集体跟跌，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 《上海合作组织成员国元首理事会关于进一步加强科技创新合作的声明》发布，成员国将加强科技创新政策沟通交流，推动人工智能领域合作并落地应用示范项目，深化科技资源整合 [3] - 财政部、国家税务总局发布税收政策，对承接主体运用划转的国有股权和现金收益投资过程中的部分收入免征增值税 [4] - 央行公布8月各项工具流动性投放情况，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元 [4] - 全国银行间同业拆借中心、上清所优化银行间债券市场通用回购交易清算业务机制，新增合格担保券范围 [5] 国际要闻 - 美国8月ISM制造业PMI连续第六个月萎缩，新订单指数自年初以来首次扩张，产出指数下滑，就业指数仍疲弱，物价支付指数处高位但有所下降 [6] 大宗商品 - 9月2日，WTI 10月原油期货涨幅2.47%，布伦特11月原油期货涨幅1.45%，COMEX黄金期货12月合约涨2.42%，NYMEX天然气价格收涨0.27% [7] 资金面 公开市场操作 - 9月2日，央行开展2557亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有4058亿元逆回购到期，单日净回笼资金1501亿元 [9] 资金利率 - 9月2日，尽管央行连续两日净回笼，但资金面整体仍均衡偏松，DR001上行0.19bp至1.314%，DR007下行0.79bp至1.438% [10] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：9月2日，债市整体窄幅震荡，10年期国债活跃券250011收益率下行0.10bp至1.7675%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.25bp至1.8675% [13] - 债券招标情况：当日无国债和国开债发行 [14] 信用债 - 二级市场成交异动：9月2日，3只产业债和1只城投债成交价格偏离幅度超10% [15][16] - 信用债事件：佳兆业集团境外债务多项重组生效条件已获达成，预计九月底前生效，削债规模约86亿美元；融侨集团被判对相关债务及利息承担连带清偿责任；深圳坪山城投、振石控股集团取消债券发行；中信资源评级展望调整至负面；潍坊海发、四川鑫耀集团主体评级被撤销；动力新科全资子公司破产重整案获法院裁定受理；众泰汽车下属公司资产被强制执行，面临持续经营能力不确定性风险 [18] 权益及转债市场 权益及转债指数 - 9月2日，A股全天震荡调整，三大股指集体收跌，申万一级行业大多下跌，转债市场主要指数集体跟跌，个券多数下跌 [19] 转债跟踪 - 9月2日，华阳转债下修转股价格，百畅转债不进行下修，浙矿转债预计触发下修条件，领益转债、春秋转债预计触发提前赎回条件 [23] 海外债市 美债市场 - 9月2日，各期限美债收益率普遍上行，2/10年期和5/30年期美债收益率利差收窄，10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持不变 [24][25][26] 欧债市场 - 9月2日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [27] 中资美元债每日价格变动 - 截至9月2日收盘，部分中资美元债价格有涨有跌 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月超储率降至非季末月中性水平，置换债支出进度偏缓；8月超储率回升，资金利率中枢降至年内新低，虽月中收紧但影响或偏短期；9月资金面大概率与8月类似，维持相对宽松，超储率预计升至1.6% [2][3] 根据相关目录分别总结 7月置换债支出进度仍偏缓 超储率在非季末月的中性水平 - 7月超储率环比降0.2pct至1.2%，降幅略超预期但处于非季末月中性水平 [2][6] - 7月财政存款升7648亿元高于预期，置换债7月支出进度偏缓，2024年11月至2025年7月政府存款累计额外下降2.99万亿低于置换债发行的3.89万亿 [2][6] - 7月央行对其他存款性公司债权环比升2184亿元，与高频货币政策工具基本匹配，货币发行、央行法定存款准备金和外汇占款与预期相差不大 [2][6] 8月超储率回升 资金利率中枢降至年内新低 - 预计8月政府存款环比降约3100亿元，缴准回笼约900亿，货币发行增约500亿，外汇占款回笼约500亿，央行对其他存款性公司债权环比升约4900亿，超储率约1.4%，较7月升0.2pct [2][13] - 今年以来央行货币政策工具投放累计规模上升，超储规模增长但主要因24年末超储意外下降，超储率与往年同期变化不大，央行投放对冲外生因素，银行负债压力下降，资金分层现象不明显 [2][27] - 8月资金整体宽松但月中后收紧，税期前后银行净融出降幅超历史同期，或与权益市场扰动、北交所打新或央行“防空转”有关，但影响可能偏短期 [2][32] - 8月DR001与DR007均值降至1.35%和1.48%创年内新低，非银机构杠杆需求回落或为资金利率中枢下滑主因，资金缺口指数回落 [2][51] 9月资金利率中枢或维持平稳 但隔夜利率1.3%下限可能仍未打开 - 预计9月政府存款环比降约7800亿元，银行缴准升2900亿元，货币发行升2500亿元，外汇占款回笼约500亿元，央行对其他存款性公司债权环比升约2800亿元，超储率约1.6%，较8月升0.2pct [3][57] - 预计9月政府债发行规模约2.4万亿，净融资约1.2万亿，较8月降约1300亿元 [60] - 过去几年8 - 10月资金面常意外变化致债市调整，但9月资金面无明显外生冲击，往年波动或反映货币政策调整 [3][65] - 央行推动通胀提升，后续政策收紧概率有限，7月政治局会议提升降准降息门槛，9月降息概率不大，8月资金面或达稳态，9月资金面大概率与8月类似，维持相对宽松 [3][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（2025 年 8 月 25 日 - 2025 年 8 月 30 日）转债市场整体冲高回落，价格中枢回调但仍处高位，市场情绪阶段性趋谨慎 [2][6] - 估值层面，中低价品种抗跌性较强，高价区间压缩显著，市价中位数虽回落但依旧偏高，隐含波动率大幅下行，短期谨慎情绪得到一定释放 [2][6] - 行业表现分化，仅军工与通信延续上行，汽车、石化等周期板块承压，个券多数随正股走弱，部分提示强赎的品种依旧录得收益，正股驱动仍是核心 [2][6] - 市场交投活跃但波动加大，建议投资者在控制高估值风险的同时，关注具备正股支撑的优质个券，并在事件驱动与结构分化中把握机会 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 当前转债走势有哪些关注因素 - 7 月 1 日以来转债市场与国债期货价格走势呈现一定负相关，在转债估值高企背景下，应关注国债期货走势对转债的边际影响 [15] - 今年以来，转债市场与中证 1000 相关系数降低且回归系数提升，一定程度上显示转债股性有所增强，对权益市场波动反应相对更为敏感 [15] - 资金面仍较宽松，从央行逆回购净投放额和转债 ETF 来看，转债下行风险有限，投资者对转债市场整体仍持看多态度 [19] 市场主题周度回顾 - 当周权益市场交易性主题延续活跃，科技主线延续领涨，算力链相关主题、高端制造与军工、消费电子链表现较强，医药板块与数字货币相关主题相对偏弱，需防范高估值高拥挤板块的估值收敛风险 [22] 市场周度跟踪 主要股指延续走强，科技类板块为当周主线 - 当周 A 股主要股指延续上行，创业板指与科创类指数表现更为突出，成长风格保持主导 [10] - 资金层面，主力资金依旧净流出，流出压力阶段性放大，显示调仓与兑现收益行为仍在延续 [10] - 行业上，电子、通信、电力设备等科技、制造链条走强，周期类如钢铁、石化与煤炭表现偏弱，消费板块分化延续 [10] - 成交集中度维持高位，计算机及机械设备成交居前，市场热点依旧聚焦科技成长与制造方向 [10] 转债市场有所承压，中小盘转债表现较弱 - 当周可转债市场整体冲高回落，中小盘整体偏弱，大盘品种超跌后略有反弹，市场情绪趋于谨慎 [10] - 估值方面，中低平价转债表现相对抗跌，高价区间压缩显著，市价中位数虽回落但仍处高位 [10] - 隐含波动率显著下行，短期谨慎情绪已有一定释放 [10] - 板块层面，仅军工与通信维持上涨，汽车、石化等板块承压明显 [10] - 个券普遍走弱，正股驱动依旧突出，部分提示强赎的品种仍录得较高收益 [10] 发行及条款跟踪 当周（2025 年 8 月 25 日 - 2025 年 8 月 30 日）一级市场预案发行情况 - 当周无新上市可转债，有 1 只转债开放申购，为金威转债，发行规模为 12.9 亿元，信用评级为 AA [49] - 当周一级市场共计 13 家上市公司更新可转债发行预案，其中 1 家为同意注册，1 家为上市委通过，2 家为交易所受理，1 家为股东大会通过，8 家为董事会预案阶段 [50] 当周（2025 年 8 月 25 日 - 2025 年 8 月 30 日）下修相关公告整理 - 当周共计 4 只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股 PB 为 1.1 [55][57] - 当周共计 11 只转债发布不下修公告，市值加权平均正股 PB 为 2.0 [56][57] - 当周 1 只转债提议下修，正股 PB 为 1.9 [57][58] 当周（2025 年 8 月 25 日 - 2025 年 8 月 30 日）赎回相关公告整理 - 当周共 5 只转债公告预计触发赎回 [61][64] - 当周共 2 只转债公告不提前赎回 [62][64] - 当周共 5 只转债公告提前赎回 [59][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2025年8月25 - 29日地方政府债供给及交易情况进行跟踪分析，包括一级供给节奏和二级交易特征 [10][23] 根据相关目录分别进行总结 一级供给节奏 - 上周地方政府债发行3516亿元，新增专项债1879.8亿元，再融资专项债626.2亿元，专项债资金主要投向"普通/项目收益"、"特殊新增专项债"领域 [10] - 截至8月29日，8月特殊再融资专项债发行550.4亿元，占当月地方债发行规模的5.6% [10] - 20年地方债发行利率均值明显上升，20年、10年地方债发行利率与同期限国债利差持续走阔至26.3BP、18.8BP，30年地方债发行利差收窄至21.9BP [17] - 8月安徽、浙江、河北等地是地方债发行主要区域，安徽发行规模超800亿，湖南20年以上地方债发行规模达341亿元，宁夏、甘肃地方政府债平均票面利率高于2.3% [19] 二级交易特征 - 上周7 - 10年地方债指数下跌0.03%，10年以上地方债指数上涨0.23%，7 - 10年品种防御属性优于同期限国债、信用债，10年以上品种涨幅略低于同期限国债 [23] - 山东、广东等地政府债成交相对活跃，但山东、四川成交环比缩量 [23] - 主流区域地方政府债平均收益基本在2.2%以上，成交放量区域收益均超过2.23% [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 债市机构行为的季节性特征和日历效应是债市微观结构研究的重要领域，投资者可结合日历效应和不同机构的债券投资模式，把握结构性机会，提高投资胜率和收益水平，从机构行为的季节性强弱来看，银行理财受季节性影响最为显著，其次是商业银行和保险公司，公募基金的季节性较弱 [6][14] 各部分总结 银行理财 - 理财规模呈现“季末缩水、季初增长”规律，二、三季度规模冲量显著，4 月、7 月规模增幅居前，周度变动集中在季末月最后一周和季初月首周 [15][16][19] - 理财配债力度受规模影响，4 - 5 月、7 - 8 月和 11 月为配债高峰，季末月和春节前配债规模缩量 [24][25] - 理财配债大月关注 1y 存单、1y 中短票和 3y 中短票等短期限品种，年末“抢跑”阶段偏好品种期限拉长 [28][36] 商业银行 - 负债端一季度“开门红”，上半年扩张规模大于下半年，季末月增长、季初月回落，受“信贷前置”、监管考核和缴税压力影响 [41][44][45] - 大行配债受存贷差和供给影响，长债供给放量后的季末窗口关注“买短卖长”和新老券利差机会 [55][58][64] - 农商行一季度配债受“开门红”驱动，关注 7 - 10 年非活跃利率债，年末抢跑行为可作为领先指标 [65][69][75] 保险 - 保费收入年初“开门红”，近两年预定利率下调带来超季节性增长，偿二代考核使部分保险公司季末调仓 [80][81][85] - 保险配债集中在 3 月和 12 月，预定利率下调或引起超季节性配债 [89] - 关注 3 月 30y 地方债 - 国债利差压缩机会和预定利率下调后 30 - 10y 国债利差压缩机会 [95][98] 公募基金 - 货币基金规模季末回落、跨季后修复，3 月中旬、6 月和 12 月下旬关注存单收益率下行机会 [102][105] - 摊余成本法债基开放期关注对应期限政金债利差压缩机会 [109][113] - 债券型基金二季度为配债高峰，关注 5y 政金债老券和 2 - 5y 二级资本债，年末关注 10y 国开、30y 国债、5y 二级资本债等品种 [116][120][124]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 化债2年成绩显著，地方债务加速向表内靠拢，后续财政接替城投发力，城投聚焦退平台、稳杠杆、调结构、降成本以缓释风险，2028年后城投债大概率继续刚兑；当前城投利差处于低位，无差别下沉性价比不高，建议结合风险指标选择配置方向 [1] 根据相关目录分别进行总结 化债已两年，地方债务大格局有何变化 - 大开前门、封堵后门，地方债务加速转向表内，2019年起地方政府债发行提速，增速超15%，城投债务增速波动下降，2024年为3.8%创近十年最低，2024年底政府表内债务占比升至43.72% [2][15] - 2024年城投扩表趋缓，财政发力难抵城投乏力，2020 - 2024年地方债务增量未突破10万亿；2025年财政接替城投发力，赤字规模增1.6万亿，全年地方政府+城投平台债务增量有望逼近10万亿，年末政府表内债务占比或突破45% [3][16] 如何看待2028年后的城投风险 - 风险防控泛化，城投防暴雷向国企防风险演绎，后续城投或成国企，仍承担部分建设任务，大概率不会债券违约暴雷 [4][21] - 资产负债角度，城投与地方政府难真正切割，其留存公益性/准公益性资产，与政府关联紧密 [4][21] - 流动性角度，隐债清零+退平台后，银行和保险禁入标准打开，城投实际风险或阶段性下降，2028年后城投债整体风险大概率可控 [4][22] 分省份比较，城投融资有何差异 整体收紧，重点、非重点省份略有差别 - 一级发审端未放松，2025年3月上交所新规使城投新增融资收紧，当月城投债净融资额转负 [23] - 重点省份净流出规模更显著，非重点省份部分地区仍净流入，重点省份平台转型难，更难满足发审条件，12个重点省份存量城投债缩量，江浙、湖南等非重点省份在化债中净兑付 [23] 银行占比提升，部分省份寻求非标增量 - 截至2025年3月底，18个省份银行借款占比提升，8个省份提升超3个百分点；青海、黑龙江非标占比升超5个百分点，非重点省份中安徽、河南非标占比升超1个百分点 [25] - 重点省份中甘肃、广西等6省份融资结构改善，银行贷款占比升且债券、非标占比降；黑龙江、青海和天津债券占比降但非标占比升，潜在风险仍存 [25] 哪些区域债务风险在加大 宏观层面，受土地出让下滑拖累，化债后10省市利息覆盖倍数低于1倍，明斯基时刻未度过，吉林、青海等4省份利息覆盖倍数下降，基本面弱化 [29][33] 微观层面，绝大部分省份城投风险改善，河南、吉林、安徽、湖北4省份债务风险加大，山东风险指标虽改善但仍排非重点省份首位，整体风险值得关注 [29] - 从风险城投平台占比看，20个省份债务风险改善、7个持平、4个加大，重点省份除吉林外均持平或改善，非重点省份中河南、安徽、湖北风险占比升高 [30] 微观层面部分省份风险恶化 “境外364”发行 - 2024年初城投境外364品种发行缩量，2025年福建、河南、山东发行较多，福建晋江及河南多地市资金压力大，债务风险或加大 [35] 非标风险情况 - 2024年非标风险案例数351个，较2023年增160个，贵州、山东等4省增加较多，2025年城投非标风险案例数量可能见顶回落 [37] - 2024年城投定融产品发行数量大幅下降，2025年安徽、河南、山东仍有较多新增，区域风险加大 [38] - 化债后山东、贵州等4省商票逾期主体数量增加，内蒙古减少；失信被执行方面，贵州、河南等4省仍高发，反映地市或区县层面债务压力重 [42] 哪些区域化债战果卓著 化债进展 - 隐债化解进度过半，内蒙古、宁夏等5省份退平台较快，吉林、江苏等5地均有超10个地市或区县披露全域隐债清零，工作进展可能较快 [47][48] 存量债券规模 - 当前存量城投债较2023年6月底小幅增加，2025年存量规模开始压降，截至8月28日为15.14万亿元，较年初减843.21亿元 [53] - 江苏、湖南、天津、贵州存量城投债压降规模排前4，山东、河南、广东加大发债力度，分别净增2148.19亿元、1244.24亿元和1199.56亿元 [53] 付息支出 - 部分经济强省和获化债支持多的省份城投债付息支出下降明显，截至2025年3月底，江苏、浙江利息支出分别减少357.19亿元和171.27亿元，天津、湖南、山东降幅靠前 [56] 风险溢价角度，城投债怎么看 - 构建风险量化打分指标和风险城投平台占比指标对各省城投进行年度“体检”，风险资质评价得分侧重中长期因素，风险城投平台占比偏重短期因素 [58] - 两项指标同时踩线（风险平台占比>20%、风险资质评价得分<40）的有广西、天津等9个省份，需保持谨慎 [59] - 两项指标踩一条线的有山东、西藏等6个省份，挖掘收益时建议下沉+控久期 [61] - 两项指标均未踩线的有上海、北京等16个省份，整体风险低，但利差水平普遍<50bp，挖掘空间不大，四川、辽宁短期风险指标>10%，下沉时建议控久期 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各债券发行情况总结 政府债 - 第35周（8/25 - 8/31）净融资64亿，第36周（9/1 - 9/7）2065亿，截至第35周累计10.3万亿，超去年同期4.5万亿 [1][6] 国债 - 第35周净融资 - 2371亿，第36周1698亿，截至第35周累计4.7万亿，进度70.1%，全年国债净融资合计6.66万亿，2025年中央赤字4.86万亿，安排特别国债1.8万亿 [7] 地方债 - 第35周净融资2435亿，第36周367亿，截至第35周累计5.7万亿，超去年同期2.8万亿 [9] 新增一般债 - 第35周发行353亿，第36周0亿，2025年地方赤字8000亿，截至第35周累计6208亿，进度77.6% [9] 新增专项债 - 第35周发行1880亿，第36周178亿，2025年安排4.4万亿，截至第35周累计3.3万亿，进度74.2%，特殊新增专项债已发行10669亿，其中9月至今990亿，土地储备专项债已发行3240亿 [2][13] 特殊再融资债 - 第35周发行291亿，第36周0亿，截至第35周累计1.9万亿，发行进度97% [2][27] 城投债 - 第35周净融资 - 209亿，第36周预计 - 477亿，截至本周余额10.1万亿 [2][30] 广义赤字情况 - 国债净融资 + 新增地方债发行第35周 - 138亿，第36周1877亿，截至第35周广义赤字累计8.6万亿，进度72.1%，超去年同期 [1][6]

报告核心观点 - 从预测业绩出发构建高增速组合与稳健组合，通过多维度分析筛选股票池并构建组合，同时提出新方法改进分析师因子以提升选股效果 [1][68] 已知当年利润增速的股票组合表现 - 在中证全指样本空间内筛选样本，假设已知当年归母净利润增速分组构建组合，2011/12/30 - 2025/4/30回测显示，当年利润增速十分组下前四组年化收益分别为22.78%、21.63%、15.77%、13.20% [6][10] 分域筛选当年预期利润高增速的股票池 - 在中证全指样本空间筛选样本，按是否有分析师覆盖分两个子样本空间筛选，得到域1和域2两个股票池，2011/8/31 - 2025/4/30回测期间，域1平均有567只股票，域2平均有124只股票 [18][20] - 2011/12/30 - 2025/7/31回测期间，域1和域2股票等权组合长期年化收益接近，域2市值下沉大，受小微盘影响大，域1年化收益12.22%，域2年化收益13.47% [23][25] - 域1和域2当年利润增速中位数分别为37.07%、38.03%，与全市场利润增速十分组下第三组相当，行业分布接近，在医药等行业权重配置高 [28][32] 分域构建高增速组合与稳健组合 高增速组合构建 - 域1筛出一致预期业绩增速前50%样本，根据一致预期业绩变化因子选股，2011/12/30 - 2025/7/31回测期间，域1股票池定期更新构建组合，持股数量增多年化收益稍有下降但可控，不同持股数量下市值中位数及换手率差异不大 [42][44][47] - 以持股50只为例，高增速组合年化收益23.34%、夏普比率0.82，多数年份跑赢万得偏股混合型基金指数 [52][53] 稳健组合构建 - 域2筛出业绩加速度前50%样本，根据波动性因子选股，2011/12/30 - 2025/7/31回测期间，域2股票池定期更新构建组合，持股数量增多年化收益稍有下降但可控，不同持股数量下市值中位数及换手率差异不大 [42][60][61] - 以持股30只为例，稳健组合年化收益23.56%、夏普比率0.85，2019年以来持续获正收益 [60] 分析师因子的改进 - 提出新方法计算分析师因子，考虑业绩披露时点下盈利预测调整，以小熊电器为例说明旧方法可能使用失效数据 [68][69] - 重构一致预期净利润变化和分析师盈利上调比例两个小类因子，回测显示改进因子选股效果更好，如一致预期净利润变化改进因子在中证全指的Rank IC均值从3.36%提升到3.97% [71][74]

港股市场 - 恒指高开164点，初段升293点见25789点后回落，全日跌153点或0.6%，收25343点；国指跌58点或0.6%，收9050点；恒生科技指数跌44点或0.8%，收5683点；大市全日成交总额2676.47亿元 [1] - A股三大指数高开后逐步回落，上证指数3800点失而复得，收报3813点，跌44点，跌幅1.16%；深证成份指数报12472点，跌81点，跌幅0.65%；创业板指数反复向好，收报2899点，升27点，升幅0.95%；光伏、游戏及贵金属股份上升 [1] - 人民银行开展2291亿元人民币七天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，有3799亿元逆回購到期，单日净回笼1508亿元，人民币兑美元中间价下调19点至7.1108 [1] 美股市场 - Alphabet全日高收9%，纳指受惠收升218点或1%至21497点；道指曾最多跌315点，收市轻微下跌24点至45271点；标普500指数高收32点或0.5%至6448点 [2] - 美联储褐皮书显示12个联邦储备区中大部分经济活动几乎无变化，消费者支出持平或下降，因许多家庭工资增长跟不上物价上涨步伐 [2][3] 企业动态 - 富时罗素公布9月富时中国指数系列季度审核结果，变动9月22日开市起生效，富时中国A50指数纳入百济神州、新易盛、药明康德及中际旭创，剔除中国核电、中国联通、国电南瑞及万华化学 [2] - 碧桂园8月单月归属公司股东权益的合同销售金额约29.6亿元人民币，按年跌13.7%；合同销售建筑面积约35万平方米，按年持平 [3]