投资评级 - 报告对金盘科技维持“推荐”评级 [3][4] 核心观点 - 报告认为公司具备充足的向上动能，主要驱动力来自海外市场和数据中心等新下游收入占比的提升 [3] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%；扣非归母净利润4.56亿元，同比增长19.05% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入20.40亿元，同比增长8.38%，环比增长12.61%；归母净利润2.21亿元，同比增长21.71%，环比增长39.92%；扣非归母净利润2.10亿元，同比增长22.77%，环比增长42.21% [1] - 2025年前三季度公司销售毛利率同比提升1.87个百分点至26.08% [2] 分市场与下游业务表现 - 2025年前三季度公司海外市场收入为15.90亿元，占主营业务收入比重提升至30.84% [1] - 2025年前三季度数据中心领域收入达9.74亿元，同比大幅增长337.47%；风电领域销售收入增长71.21%；发电及供电领域增长35.10% [2] 技术研发与产品布局 - 公司针对数据中心技术向HVDC和SST迭代的趋势，已重点投入多电压等级HVDC系统及其关键模块的研发 [2] - 公司设有专职研发团队推进固态变压器、超级电容柜等前沿技术产品开发，10kV/2.4MW固态变压器样机已完成，适用于HVDC800V供电架构 [2] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为87.48亿元、106.66亿元、130.77亿元，对应增速分别为26.8%、21.9%、22.6% [3][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.19亿元、10.25亿元、14.47亿元，对应增速分别为25.1%、42.7%、41.1% [3][7] - 以2025年10月30日收盘价为基准，对应2025-2027年市盈率分别为47倍、33倍、23倍 [3][7]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点 - 公司业绩稳步增长，2025年第三季度营业收入同比增长9.30%至30.06亿元，盈利能力持续优化 [1] - 毛利率持续改善，2025年前三季度毛利率同比提升1.94个百分点至23.88%，第三季度环比提升0.25个百分点至24.16% [1] - 公司是特高压换流阀和控制保护系统龙头企业，受益于国家电网特高压项目招标稳步推进，直流输电业务板块有望受益 [2][3] - 研发投入持续加码，2025年前三季度研发费用率达5.15%，并在电力电子多个领域实现创新性突破 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为23.0%、21.9%、27.1%，盈利能力将持续提升 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比增长0.75% [1] - 单第三季度业绩表现亮眼，营业收入30.06亿元，同比增长9.30%；归母净利润2.68亿元，同比增长0.26% [1] - 费用率方面，2025年前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.34%、3.35%、5.15%、-0.42%，销售和管理费用率仍具备压降空间 [1] - 存货金额持续提升，2025年前三季度存货为34.24亿元，较2025年上半年和2024年同期持续增长，为后续业务提供支撑 [2] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为183.46亿元、205.60亿元、231.89亿元，对应增速分别为7.4%、12.1%、12.8% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.74亿元、16.75亿元、21.28亿元，对应增速分别为23.0%、21.9%、27.1% [3][4] - 盈利能力指标持续向好，预计毛利率将从2024年的20.77%提升至2027年的23.90%，净利润率从6.54%提升至9.18% [9] - 以2025年10月30日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为19倍、16倍、13倍，估值具有吸引力 [3][4] 业务发展亮点 - 国家电网特高压项目第四次设备招标采购涉及蒙西-京津冀、藏粤工程，对公司直流输电业务形成利好 [2] - 研发创新成果显著，6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀完成挂网，35兆瓦IGBT制氢电源实现首台套应用 [2] - 公司作为特高压核心设备供应商，在换流阀和直流控制保护系统领域处于龙头地位 [3]

投资评级 - 对淮北矿业维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 报告认为淮北矿业2025年第四季度业绩有望边际恢复，主要依据是焦煤供给端扰动导致长协价格上涨以及公司新项目推进 [2][3] - 尽管公司2025年第三季度业绩因煤炭量价齐跌、焦炭售价降低及商品贸易业务减少而显著下滑，但看好其长期成长性 [1][3] - 基于朱庄煤矿关闭的影响，报告下调了公司2025年业绩预期，但预计2026年及2027年归母净利润将显著增长至30亿元和33亿元 [4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入112.43亿元，同比减少42.26%，环比增加11.50% [1] - 2025年第三季度归属于母公司所有者的净利润3872.16万元，同比减少96.78%，环比减少88.61% [1] - 商品煤产量413万吨，销量334万吨，同比分别下降22.8%和13.2%，环比分别下降10.2%和4.8% [9] - 吨煤售价743元/吨，同比下降29.4%，环比下降0.6%；吨煤成本446元/吨，同比下降17.5%，环比上升4.8%；吨煤毛利297元/吨，同比下降41.9%，环比下降7.7% [9] 业务板块运营情况 - 甲醇业务：2025年第三季度产量20.8万吨，销量9.6万吨，同比分别增长64.4%和141.1%，环比分别增长11.0%和33.2%；吨售价2021元/吨，同比下降6.1%，环比下降2.4% [9] - 乙醇业务：2025年第三季度产量15.2万吨，销量14.4万吨，环比分别增长14.0%和12.0%；吨售价5054元/吨，环比上升1.5% [9] - 非煤业务：年产3万吨碳酸酯、3万吨乙基胺项目已产出合格品；2025年上半年光伏发电1.04亿度，瓦斯发电1.02亿度；通过新项目获取石灰石权益资源量，目前拥有石灰石权益资源量6.83亿吨 [4] 公司产能与资源 - 拥有煤炭生产矿井16对，核定产能3425万吨/年；动力煤选煤厂5座，入洗能力1050万吨/年；炼焦煤选煤厂4座，入洗能力2900万吨/年 [2] - 焦炭核定产能440万吨/年；甲醇核定产能90万吨/年；乙醇核定产能60万吨/年 [2] - 朱庄煤矿因资源枯竭已关闭，该矿核定生产能力160万吨/年，资产总额3.50亿元，矿井关闭对公司业绩不会产生较大影响 [3] 成长性项目 - 煤电产业：加速推进陶忽图矿井建设，确保2025年底前完成主井井塔及装备安装；加快推进2×660MW超超临界燃煤发电机组项目建设，力争年底前实现“双机双投” [3] - 非煤矿山产业：雷鸣科化河南南召青山矿项目开工建设；取得云南华坪干箐矿采矿权，收储石灰石资源3462万吨 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为16亿元、30亿元、33亿元 [4] - 对应2025年、2026年、2027年的市盈率（PE）分别为22.7倍、12.4倍、10.9倍 [4][10] - 预计2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为0.60元、1.10元、1.24元 [10]

投资评级与目标 - 报告对甘李药业给予“买入-A”的投资评级 [7] - 6个月目标价为84.00元/股，相较于2025年10月30日收盘价69.90元，存在约20%的上涨空间 [7][10] 核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收30.47亿元，同比增长35.73%；实现归母净利润8.18亿元，同比增长61.32% [1][2] - 2025年第一季度至第三季度，国内销售收入为26.90亿元，同比增长44.01%；国际销售收入为3.53亿元，同比增长45.52% [2] - 国内制剂实现收入26.24亿元，同比增长45.6%，其中销量增长贡献27.3%，价格提升贡献18.3% [3] 增长驱动因素 - 胰岛素制剂产品在国内集采接续后实现量价齐升，是业绩高增长的主要驱动力 [2][3] - 公司持续推进全球化战略，与巴西签署为期10年的供应框架协议，协议期内累计订单金额不低于人民币30亿元 [4] 研发管线与竞争优势 - 公司在研的超长效胰岛素周制剂GZR4注射液在国内处于III期临床，在欧美处于I期临床 [5] - 基础胰岛素/GLP-1RA固定比例复方周制剂GZR102注射液国内处于II期临床 [5] - 全球范围内胰岛素周制剂竞争格局良好，仅诺和诺德、礼来、甘李药业等少数企业进行前瞻布局 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为11.09亿元、14.32亿元、15.95亿元，同比增速分别为80.4%、29.1%、11.4% [10] - 基于2026年预测，给予公司当期市盈率35倍，对应每股收益2.40元/股，得出目标价 [10]

投资评级 - 维持“买入”评级 目标价为8.19元/股 当前股价为6.88元 [4][6] 核心观点 - 信贷有力投放 资产质量改善 息差韧性十足 [2][3][10] 盈利能力与息差分析 - 25Q3净息差为1.59% 较25H1仅下降1BP 息差降幅持续收窄 [3][10] - 测算生息资产收益率较25H1小幅下行2bp至2.90% 计息负债成本率下降3BP至1.56% [3][13] - 存款定期化特征明显 后续负债成本改善空间乐观 [3] - 25Q3营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为0.7%、0.8%和3.7% 较25H1分别+0.2pct、+1.4pct和-0.9pct [10] - 利息净收入增速环比改善0.9pct 得益于规模增长势能延续 [10] 资产质量与风险抵补 - 截至25Q3不良贷款率环比下降5bp至1.12% 拨备覆盖率提升9pct至365% [3] - 核心指标明显优化 风险抵补能力充足 [3] - 加大不良确认和风险处置力度 为后续经营腾挪空间 资产质量有望延续改善趋势 [3] 信贷投放与资产负债 - 截至25Q3贷款总额同比增速环比提升0.5pct至8.8% [10] - 25Q1-Q3新增实贷718亿元 远超24年全年的319亿元 信贷投放有力 [10] - 对公贷款贡献84%实贷增量 预计政信业务为主要投向 Q3个贷投放回暖 单季度新增33亿元 环比Q2多增26亿元 [10] - 在区域经济活力持续释放加持下 扩表动能有望延续 [10] 盈利预测与估值 - 预测25/26/27年归母净利润同比增速为5.7%/8.3%/8.5% [4] - 预测25/26/27年BVPS为12.05/13.12/14.29元 [4] - 当前股价对应25/26/27年PB为0.58X/0.53X/0.49X [4] - 可比公司25年PB平均为0.62倍 报告给予10%溢价 对应25年0.68倍PB [4][11]

投资评级 - 报告对招商证券维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 招商证券2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长53.4%，主要驱动力为经纪业务收入大幅增长 [7] - 市场交投活跃度显著提升，全市场日均股基交易额同比大幅增长108.6%，公司经纪业务收入随之同比大增79.7% [7] - 资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，大型券商凭借更强的风险控制能力，有望更大程度享受政策红利 [7] 2025年三季报业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入182.4亿元，同比增长27.8%；归母净利润88.7亿元，同比增长24.1%；对应EPS 0.97元，ROE 7.2%，同比提升1.1个百分点 [7] - 第三季度单季实现营业收入77.2亿元，同比增长64.9%，环比增长33.0%；归母净利润36.9亿元，同比增长53.4%，环比增长28.0% [7] 各业务板块分析 - **经纪业务**：前三季度收入66.0亿元，同比大增79.7%，占营业收入比重35.9%；第三季度经纪收入28.7亿元，同比大幅增长162%，是业绩增长主因；公司两融余额1293亿元，较年初增长35%，市场份额5.4%，较年初提升0.3个百分点 [7] - **投行业务**：前三季度收入5.1亿元，同比增长21.6%；股权主承销规模251.2亿元，同比增长97.9%，行业排名第7；债券主承销规模3613亿元，同比增长23.5%，行业排名第10；IPO储备项目6家，排名第5 [7] - **资管业务**：前三季度收入6.5亿元，同比增长30.0%；截至2025年上半年资产管理规模2535亿元，同比减少16.1% [7] - **自营投资**：前三季度实现投资收益（含公允价值）73.3亿元，同比增长2.3%；第三季度投资净收益32.1亿元，同比增长33% [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为125.13亿元、130.69亿元、139.76亿元，同比增速分别为20.48%、4.44%、6.94% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为252.07亿元、253.92亿元、266.81亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为1.44元、1.50元、1.61元，对应PE分别为12.11倍、11.60倍、10.85倍 [1] - 预计2025-2027年PB分别为1.22倍、1.11倍、1.02倍 [7]

投资评级与盈利预测 - 报告对该公司维持“买入”投资评级 [5] - 调整公司2025-2027年归母净利润预测至-37亿元、44亿元、62亿元 [5] - 预计公司将在2026年实现扭亏为盈，归母净利润达44亿元 [5][10] 核心观点总结 - 光伏行业“反内卷”推进带动产业链价格回升，公司盈利能力正在修复 [3][5] - 公司BC 2 0产品加速渗透，差异化竞争优势有望带动盈利能力持续改善 [4][5] - 公司财务稳健，在手现金充足，经营活动现金流持续改善，具备穿越周期的能力 [4] 业绩简评 - 2025年前三季度公司实现收入509亿元，同比下降13%；归母净利润为-34亿元，同比减亏48% [2] - 2025年第三季度单季实现收入181亿元，同比下降10%，环比下降6%；归母净利润为-8 34亿元，同比减亏34%，环比减亏26% [2] 经营分析 - 第三季度硅片外售量13 43GW，环比基本持平；测算电池组件外售量约21-22GW，环比略降 [3] - 受益于硅片价格在第三季度上涨约50%，公司硅片业务亏损收窄，销售毛利率环比上升3 3个百分点至4 89% [3] - 前三季度BC组件累计销量达14 48GW，HPBC 2 0产品产销量实现环比快速增长 [4] - 预计到2025年末，公司HPBC 2 0高效电池产能占比将超过60% [4] - 第三季度经营活动现金净额为23亿元，连续两个季度转正；期末在手现金达517亿元，资产负债率为62 43% [4] 财务预测摘要 - 预测公司2025年营业收入为644 75亿元，同比下降21 93%；2026年收入预计增长26 77%至817 33亿元 [10] - 预测销售毛利率将从2025年的2 5%改善至2026年的13 8%和2027年的16 2% [12] - 预测净资产收益率将从2025年的-6 56%转为2026年的7 25%和2027年的9 37% [12] - 预测每股收益将从2025年的-0 49元转为2026年的0 58元和2027年的0 82元 [10][12]

投资评级 - 报告对国泰海通（601211.SH）的投资评级为“强烈推荐”（维持）[1][10] 核心观点 - 国泰海通与海通证券合并后业务调整节奏超过预期，总资产突破2万亿，收费类业务表现稳健，资金运用（用表）正回归常态化 [1][2] - 公司轻资本业务和信用业务市场占有率明显跃升，预计将构建起收费类业务和用资类业务的双向循环，推动业绩更上台阶 [10] - 受益于市场活跃度提升和市场风偏向好，公司作为头部券商有望优先受益，实现全方位业绩增长 [10] 总体财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入459亿元，同比增长102%；扣非净利润163亿元，同比增长80% [1][2] - 2025年单三季度营业收入220亿元，同比增长136%，环比增长82%；单三季度扣非净利润90亿元，同比增长102%，环比增长126% [2] - 截至2025年第三季度，总资产突破2万亿元，环比增长11%；归母净资产达3241亿元，环比增长1% [2] - 年化后平均净资产收益率为10.8%，同比提升2.7个百分点；经营杠杆为4.77倍，延续提升态势 [1][2] - 降本力度较大，单三季度管理费用占调整后营业收入比重为41%，环比下滑9个百分点 [2] 业务收入结构 - 主营业务收入中，自营业务/经纪业务/信用业务/资管业务/投行业务/其他业务占比分别为46%/24%/12%/10%/6%/3% [2] - 各业务占比同比变化分别为：自营-3个百分点、经纪+4个百分点、信用+5个百分点、资管-3个百分点、投行-2个百分点、其他+1个百分点 [2] 收费类业务表现 - 经纪业务：2025年第三季度经纪收入108亿元，同比增长143%；单三季度经纪收入51亿元，同比增长269%，环比增长65% [3] - 投行业务：2025年第三季度投行收入26亿元，同比增长46%；单三季度投行收入12亿元，同比增长96%，环比增长81% [3] - 投行市场地位：按发行日计，2025年第三季度A股IPO募集资金117亿元，市占率15.6%，行业排名第2；再融资募集资金1182亿元，市占率14.9%，行业排名第3；债券承销规模11999亿元，市占率9.9%，行业排名第3；港股股权承销规模124亿港元，市占率3.7%，行业排名第8 [3] - 投行项目储备：截至2025年第三季度，公司A股IPO储备项目19单，位列行业第1；再融资储备项目13单，位列行业第4 [3] - 资管业务：2025年第三季度资管收入43亿元，同比增长49%；单三季度资管收入17亿元，同比增长80%，环比增长20% [4] - 公募基金非货AUM表现：截至2025年第三季度末，华安基金、海富通基金、富国基金的非货币公募基金资产管理规模同比分别增长31%、73%、39% [4] 资金类业务表现 - 自营业务：2025年第三季度自营收入204亿元，同比增长90%；单三季度自营收入110亿元，同比增长93%，环比增长106% [5][9] - 自营投资资产：截至2025年第三季度，交易性金融资产6717亿元，环比增长8%；其他债权投资1430亿元，环比增长14%；其他权益工具投资585亿元，环比增长26%；衍生金融资产119亿元，环比增长23% [9] - 自营风险控制指标：公司自营权益类资产/净资本、自营固收类资产/净资本分别为30.72%、323.03%，环比分别提升5.93个百分点、33.01个百分点 [9] - 信用业务：2025年第三季度利息净收入52亿元，同比增长232%；单三季度利息净收入20亿元，同比增长286%，环比下降19% [9] - 信用业务规模：截至2025年第三季度，融出资金2386亿元，环比增长27%，两融市占率为9.96%，环比下降0.2个百分点；买入返售金融资产577亿元，环比下降21% [9] - 信用减值损失：2025年第三季度公司计提信用减值损失23亿元，单三季度计提11亿元，主要源自吸收合并海通证券后新增的租赁业务 [9] 业绩预测 - 预计公司2025年/2026年/2027年归母净利润分别为287亿元/247亿元/270亿元，同比增速分别为+121%/-14%/+9% [10] - 预计公司2025年/2026年/2027年营业总收入分别为681.96亿元/761.19亿元/830.49亿元，同比增速分别为57.1%/11.6%/9.1% [11]

投资评级 - 报告对泸州老窖维持“强烈推荐”的投资评级 [3][7] 核心观点 - 公司25年第三季度收入同比下滑9.8%至66.7亿元，归母净利润同比下滑13.1%至31.0亿元，业绩降幅与第二季度接近 [1][7] - 业绩承压主要由于7-8月政商务需求持续被抑制，行业整体仍处于探底阶段，但公司因调整较早，单季度下滑幅度相对可控 [1][7] - 公司坚持挺价策略，对渠道掌控力较强，报表层面下滑幅度可控，当前未观察到需求明显改善，预计第四季度下滑幅度可能加大，静待消费者动销转好信号 [7] 财务表现 - 25年前三季度累计实现营业收入231.3亿元，同比下滑4.8%，累计归母净利润107.6亿元，同比下滑7.2% [7] - 25年第三季度毛利率为87.2%，同比下降1.0个百分点，产品结构中高端国窖1573预计下滑双位数，而200-300元价位的窖龄和老字号特曲表现相对良性 [7] - 第三季度销售/管理/主营税金费用率分别为13.5%/3.8%/9.3%，同比变化+1.7/+0.3/-0.1个百分点，净利率为46.6%，同比下降1.5个百分点 [7] - 第三季度销售收现79.6亿元，同比微降1.8%，期末合同负债38.4亿元，同比增长44.6%，环比上半年末增加3.1亿元 [7] 业绩预测 - 报告下调公司25-27年每股收益预测至7.73元、7.33元、7.49元，对应25年预测市盈率为17倍 [7] - 预测公司25年营业收入为268.27亿元，同比下滑14%，归母净利润为113.84亿元，同比下滑16% [2] - 预测公司26年营业收入为257.59亿元，同比下滑4%，归母净利润为107.90亿元，同比下滑5% [2] - 预测公司27年营业收入为262.74亿元，同比增长2%，归母净利润为110.23亿元，同比增长2% [2] 估值与市场表现 - 公司当前股价为129.88元，总市值191.2十亿元，流通市值190.9十亿元 [3] - 基于最新业绩预测，公司25年预测市盈率为16.8倍，26年为17.7倍，27年为17.3倍 [2] - 过去12个月公司股价绝对收益为-3%，相对收益为-24% [5]

投资评级 - 报告未给予公牛集团明确的投资评级 [1] 核心观点 - 报告认为公牛集团经营下滑趋势收敛，新业务及出海业务持续增长 [1] - 公司短期业绩承压，但积极通过产品创新、渠道变革和拓展新市场来探索增量机会 [1][2][3] - 公司经营质量优异，现金流表现强劲，运营效率保持在较高水平 [5] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入121.98亿元，同比下降3.22% [1] - 2025年前三季度归母净利润为29.79亿元，同比下降8.72% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入40.30亿元，同比下降4.44% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为9.19亿元，同比下降10.29% [1] - 2025年第三季度毛利率为41.68%，同比下降1.79个百分点 [4] - 2025年第三季度归母净利率为22.81%，同比下降1.49个百分点 [4] - 2025年前三季度公司经营性现金流净额为36.21亿元，同比增长20.12% [5] - 报告期末存货为11.68亿元，较年初的15.74亿元显著下降 [5] 分业务板块表现与策略 - **电连接业务**：受宏观环境影响短期承压，公司通过推出“隐形轨道插座”、“Z世代系列”快充移动电源等产品进行创新升级 [2] - **电连接业务**：积极孵化太阳能灯、数据中心PDU等新业务，并快速渗透“闪电仓”等新业态以提升渠道能力 [2] - **电连接业务**：加快推动电动工具拓展，角磨、锤镐等产品线快速面市并实现较快增长 [2] - **智能电工照明业务**：面临地产后周期影响，公司持续开发“蝶翼III超薄开关”、拨杆开关、“全屋WiFi插座”等新品 [3] - **智能电工照明业务**：以“AI智能+健康照明”为核心，升级沐光AI智能健康照明系统，构筑差异化竞争优势 [3] - **智能电工照明业务**：渠道端深化零售变革，推动全品类旗舰店建设，并运用新零售直播等工具提升门店营销能力 [3] - **新能源业务**：发展趋势良好，C端依托全栈自研推出“天际”、“微星”系列充电桩，累计开发线下终端网点超3万家 [3] - **新能源业务**：B端业务围绕重卡、大功率等场景构建商用解决方案，储能业务继续推动以欧洲为主的海外拓展 [3] 国际化进展 - 公司业务已覆盖40多个国家，以“全球到达、全品出海”为牵引 [4] - 依托“大客户模式”，电连接和家装品类由东南亚拓展到欧洲、中东、拉美等地区 [4] - 新能源品类由欧洲拓展到新兴市场，并从线下拓展到跨境电商 [4] 费用与运营效率 - 2025年第三季度期间费用率合计为15.44%，同比下降1.04个百分点 [5] - 销售费用率为7.38%，同比下降1.81个百分点，主要系品牌推广投入的节奏性安排所致 [5] - 管理费用率为4.61%，同比上升0.3个百分点 [5] - 研发费用率为3.9%，同比上升0.3个百分点 [5] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润为40.3亿元，对应市盈率（PE）为19.6倍 [5] - 预计2026年归母净利润为44.7亿元，对应市盈率（PE）为17.7倍 [5] - 预计2027年归母净利润为50.4亿元，对应市盈率（PE）为15.7倍 [5]