报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货市场A股小幅企稳，市场短期处于震荡再平衡阶段，当前处于超跌反弹阶段，后续需保持谨慎 [1][8] - 股指期权市场探底回升，市场或处于磨底阶段，应维持领口思路低成本保护波动风险 [2][8] - 国债期货需关注月底资金面情况，市场或保持谨慎 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货周二权益市场震荡分化，指数弱但个股活跃度修复，盘面高低切换，中小盘占优，资金向低位成长和业绩确定性方向切换，海外AI产业链进入验证窗口，操作建议关注红利，市场震荡 [8] - 股指期权周二标的市场探底回升，期权成交额回落，情绪指标有变化，部分资金博弈末日行情，资金对反弹持续性谨慎，隐波回落，高波动品种隐波仍高，操作建议领口策略，市场震荡 [8] - 国债期货昨日小幅收跌，债市情绪减弱，央行7天期逆回购净投放但MLF缩量，资金利率高位，DR001利率上升，操作上趋势策略震荡，基差策略关注长端正套，曲线策略短期或震荡 [9] 衍生品市场监测 - 股指期货数据未提及具体内容 - 股指期权数据未提及具体内容 - 国债期货数据未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内7月经济数据普遍走弱，稳增长政策预期升温，建议维持均衡配置，继续标配IC、IF、T、铜、黄金和生猪；展望三季度，维持“均衡配置、关注结构机会”思路，国内政策预期和低利率环境支撑股债配置，AI资本开支与供给约束支撑铜的中长期价值，美国债务与长端融资风险强化黄金配置逻辑，生猪发挥低估值与分散组合风险的作用 [1] 各部分总结 海外市场 - 美国增长动力向AI资本开支集中，7月工业生产环比增长0.2%，零售销售环比下降，住宅开工下降12.4%，经济呈现AI资本开支托底、居民需求放缓结构，美联储短期加息紧迫性下降，政策基线偏向维持利率不变 [1] - 本周海外市场围绕美国长端融资压力与财政部债务管理展开，30年期美债收益率升至近20年高位、美国公共债务突破40万亿美元，财政部扩大长期国债回购并释放财政整顿信号；财政可持续性与长端收益率的不确定性强化贵金属配置需求，叠加美元指数下跌0.8%，伦敦金现和伦敦银现分别上涨5.2%和6.6%；主要权益市场普遍回调，市场风险偏好降温 [1] 中国宏观 7月生产、消费和投资数据普遍走弱，规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额增长0.6%，1 - 7月固定资产投资累计下降6.7%，经济延续外需偏强、内需偏弱结构，经济下行压力推动稳增长预期升温，后续关注地方政府债务限额、贴息政策、政策性金融工具及房地产存量盘活措施的落地节奏 [1] 资产观点 - 周度维度，美元走弱和美国财政风险支撑贵金属，财政部扩大回购为较长期限国债市场提供流动性支持；国内低利率环境与稳增长预期支撑国债，权益资产关注政策兑现带来的结构机会 [1] 各品种表现及判断 |板块|品种|近期市场逻辑|短期判断| | --- | --- | --- | --- | |金融|股指期货|A股继续回调，海外去杠杆延续、中东冲突超预期紧张|震荡 [4]| ||股指期权|探底升波，部分资金布局博弈反弹，期权市场流动性不及预期|震荡 [4]| ||国债期货|风险偏好回落带动债市再度走强，关注基本面表现、供给、货币政策情况|震荡 [4]| |贵金属|黄金|美联储加息紧迫性下降，美债信用风险上升|震荡 [4]| ||白银|加息预期边际缓和，现货端支撑仍有限|震荡 [4]| |航运|集运欧线|天气及堵港因素影响线上价格止跌持平、上周美线提涨GRI而本周市场围绕欧线提涨交易|震荡 [4]| |黑色建材|钢材|炉料成本强支撑，钢价涨势延续，回落速度或仍偏缓|震荡 [4]| ||铁矿|发运整体持稳，到港小幅下滑|震荡 [4]| ||焦炭|现货二轮100 - 110元/吨提涨即将落地|震荡 [4]| ||焦煤|现货加速上涨，近月表现强势|震荡 [4]| ||硅铁|库存压力趋增，期价上行乏力|震荡偏弱 [4]| ||锰硅|成本估值上移，库存压制盘面|震荡偏弱 [4]| ||玻璃|库存仍有压力，价格震荡为主|震荡 [4]| ||纯碱|日产高位运行，价格上方承压|震荡 [4]| |有色与新材料|铜|国内社库快速去化，铜价支撑较强|震荡 [4]| ||氧化铝|供需持续宽松，成本支撑稳固|震荡 [4]| ||铝|去库延续，铝价反弹整理|震荡 [4]| ||锌|锌矿供应偏紧，锌价下方支撑较强|震荡偏强 [4]| ||铅|供需预期宽松，铅价冲高回落|震荡偏弱 [4]| ||镍|资源国政策扰动，镍价震荡运行|震荡 [4]| ||不锈钢|原料预期波动，不锈钢震荡运行|震荡 [4]| ||锡|沪锡持仓下降，锡价震荡运行|震荡 [4]| ||工业硅|关注上游开工变化，硅价低位震荡|震荡偏弱 [4]| ||多晶硅|政策预期仍发酵，多晶硅宽幅波动|震荡 [5]| ||碳酸锂|枧下窝复产反复炒作，碳酸锂冲高回落|震荡偏强 [5]| ||铂金|铂价强势运行，关注利率端预期变动|震荡偏强 [5]| ||钯金|钯价跟随铂价波动|震荡偏强 [5]| |能源化工|原油|美伊地缘指向仍不明朗，原油供应延续偏紧格局|震荡 [5]| ||LPG|基差修复，盘面走强|震荡 [5]| ||沥青|原油大幅波动，沥青期价冲高回落|震荡 [5]| ||高硫燃油|燃油期价冲高回落|震荡 [5]| ||低硫燃油|低硫燃油期价冲高回落|震荡 [5]| ||甲醇|地缘扰动或加剧，甲醇短时震荡偏强|震荡偏强 [5]| ||尿素|内需弱势拖累，尿素震荡整理|震荡 [5]| ||乙二醇|港口库存持续创新低，价格保持强势|震荡偏强 [5]| ||PX|PX市场正处于供需双增的过渡阶段|震荡 [5]| ||PTA|PTA装置重启不及预期，现货流通性偏紧支撑基差|震荡 [5]| ||短纤|因加工差过低，短纤工厂减产力度加大|震荡 [5]| ||瓶片|成本支撑增强，价格下方空间有限|震荡 [5]| ||丙烯|粉料利润回落，PL震荡|震荡 [5]| ||PP|下游淡旺季切换成交有所放量，PP震荡|震荡 [5]| ||塑料|供给短期偏稳，PE震荡|震荡 [5]| ||苯乙烯|地缘反复，苯乙烯震荡运行|震荡 [5]| ||PVC|基本面改善有限，PVC震荡为主|震荡 [5]| ||烧碱|库存高位去化，烧碱重心抬升|震荡 [5]| ||油脂|油脂弱势调整|震荡 [5]| ||蛋白粕|蛋白粕高位震荡，调整压力仍存|震荡 [5]| |农业|玉米|期现阶段性走强，天气端的不确定度值得关注|震荡 [5]| ||生猪|供增需弱，猪价下跌|震荡偏弱 [5]| ||天然橡胶|厄尔尼诺炒作情绪不减|震荡偏强 [6]| ||合成橡胶|偏强高位震荡|震荡偏强 [6]| ||棉花|天气炒作，推动棉价上涨|震荡 [6]| ||白糖|外强内震荡预期仍持续，但天气端扰动增强|震荡 [6]| ||纸浆|区间上沿存在压力|震荡 [6]| ||双胶纸|偏弱运行|震荡偏弱 [6]| ||原木|成本重心上移，原木偏强|震荡 [6]| 市场涨跌幅情况 |市场|品种|现价|日度涨跌幅|周度涨跌幅|月度涨跌幅|季度涨跌幅|年度涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |金融市场|沪深300期货|4521.8|0.22|-1.18|-0.36|-6.88|-1.7 [7]| ||上证50期货|2855.2|0.29|-0.2|-1.27|-2.82|-5.61 [7]| ||中证500期货|7637|0.69|-1.61|3.27|-13.05|3.72 [7]| ||中证1000期货|7466.4|1.21|-0.81|6.85|-12.2|0.41 [7]| ||2年期国债期货|102.62|-0.01|-0.01|-0.02|-0.03|0.16 [7]| ||5年期国债期货|106.56|-0.03|0|0.01|0.11|0.76 [7]| ||10年期国债期货|109.535|0|0.07|0.12|0.29|1.55 [7]| ||30年期国债期货|116.62|-0.06|0.66|1.06|2.56|4.68 [7]| ||美元指数|98.9915|0.15|0.15|-0.8|-2.17|0.73 [7]| ||美元中间价（pips）|6.7199|-37|-17|-316|-672|-2691 [7]| ||银存间质押7日（bp）|1.4531|1.92|2.17|0.62|-0.56|-52.9 [7]| ||10Y中债国债收益率(bp)|1.6815|0.21|-0.24|-3.26|-5.15|-16.58 [7]| ||10Y美国国债收益率(bp)|4.7|-4|-4|-5|26|52 [7]| ||美债10Y - 2Y利差(bp)|0.46|-4|-4|-1|16|-25 [7]| ||10Y盈亏平衡通胀率(bp)|2.38|-2|-2|-9|18|45 [7]| |中信行业指数|农林牧渔|4935.0024|1.94|1.93|3.23|12.9|-15.05 [9]| ||国防军工|8782.0425|0.84|-0.87|1.18|-16.97|-25.98 [9]| ||商贸零售|3388.8786|1.92|1.92|2.21|8.12|-15.85 [9]| ||有色金属|13044.8499|-2.49|-2.35|7.65|1.07|2.07 [9]| ||基础化工|7166.3899|-0.45|-1.8|4.38|-15.26|0.47 [9]| ||钢铁|1619.6008|0.22|0.83|-0.5|0.87|-16.22 [9]| ||机械|8703.7044|1.23|-0.26|8.01|-13.74|0.21 [9]| ||汽车|10843.1383|1.31|0.16|-1.01|-1.63|-18.76 [9]| ||电子|14837.0237|0.12|-2.97|6.61|-29.5|30.76 [9]| ||综合|2532.7807|2.18|1.58|3.25|5.27|-21.14 [9]| ||建材|7697.0201|0.55|-2.14|3.11|-23.62|9.76 [9]| ||建筑|3343.7229|1.38|1.52|1.41|0.96|-9.06 [9]| ||电力设备及新能源|10797.5807|-0.57|-1.87|0.23|-11.43|-7.83 [9]| ||轻工制造|3288.3362|1.88|1.02|4.59|-1.28|-13.47 [9]| ||消费者服务|5500.8659|1.73|1.15|-0.52|9.63|-25.32 [9]| ||纺织服装|3061.3822|0.96|0.52|3.43|0.65|-6.97 [9]| ||计算机|6239.8495|1.16|-1.54|-0.58|-9.62|-14.75 [9]| ||综合金融|754.2636|3.25|3.7|0.2|10.21|-22.4 [9]| ||食品饮料|20176.5597|0.2|1.26|-3.81|7.72|-11.2 [9]| ||交通运输|1959.8761|0.07|0.46|-0.66|8.03|-7.07 [9]| ||房地产|3272.5616|1.49|0.11|3.59|0.29|-14.16 [9]| ||石油石化|3671.8091|-0.77|-1.27|5.1|13.95|7.23 [9]| ||电力及公共事业|3116.4101|0.52|0.84|-1.21|1.77|2.43 [9]| ||家电|19353.1334|0.99|1.42|-0.67|4.39|-2 [9]| ||传媒|2714.9003|1.69|0.08|-3.25|0.7|-18.4 [9]| ||通信|12941.3236|-0.23|-4.85|7.54|-27.81|25.99 [9]| ||医药|10603.1439|2.05|-1.26|3.99|9.07|-1.45 [9]| ||非银行金融|9498.0474|0.05|1.03|-2.63|0.48|-13.29 [9]| ||煤炭|4418.9541|-0.02|2.21|6.72|19.15|22.99 [9]| ||银行|12071.5697|-0.63|0.68|-0.75|12.55|0.35 [9]| |海外商品（2026 - 08 - 24）|NYMEX WTI原油|84.98|-2.39|-1.92|-2.1|21.35|48.02 [11]| ||ICE布油|90.37|-2.48|-3.45|-0.74|23.07|48.37 [11]| ||NYMEX天然气|2.807|-0.14|1.89|0.54|-13.82|-24.36 [11]| ||ICE英国天然气|168.57|3.68|3.15|16.67|60.7|125.93 [11]| ||COMEX黄金|4710|0.63|1.04|14.92|17.11|8.72 [11]| ||COMEX白银|68.965|-0.81|-0.07|19.37|16.8|-2.84 [11]| ||LME铜|14245|0.21|0.42|3.2|6.46|13.99 [11]| ||LME铝|3212.5|-0.77|-0.93|0.55|3.46|7.19 [11]| ||LME锌|3827|0.1|0.12|5.14|7.76|22.42 [11]| ||LME锡|55570|-0.57|-0.89|0.4|7.59|37.31 [11]| ||LME镍|17015|-0.25|-0.18|-1.39|4.32|1.58 [11]| ||LME铅|

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行了分析 各行业受地缘政治、供需关系、成本等因素影响 价格走势和市场格局存在差异 投资者需关注各行业的关键因素变化以把握投资机会和风险 根据相关目录分别总结 宏观金融 宏观 - 美国对伊朗实施新制裁 但效果可能打折 若强行推进或激化地区冲突 反噬自身 伊朗与阿曼拟建立临时海上通道 中东局势边际缓和但仍有波动风险 加拿大对等反制美国关税 贸易冲突可能升级并利空美股 [2][3][4] 人民币汇率 - 美伊停火谈判有进展 霍尔木兹海峡自由通航有望恢复 原油价格下跌带动美债收益率和美元指数走弱 人民币汇率在6.72附近波动 央行或不愿看到人民币过快升值 [5] 股指 - 中东外交降温与油价重挫影响全球市场 A股股指震荡 短期受中东局势和美联储加息预期扰动 国内内需疲弱 政策托底 预计短期震荡 关注今晚美国PCE数据 [6] 国债 - 央行缩量续作MLF 操作整体偏中性 资金面收敛 期债承压 市场对MLF和资金面后续方向有分歧 可先止盈离场观望 关注跨月资金面表现 [7] 贵金属 铂金&钯金 - 贵金属回调后部分定价美联储鹰派预期 加息预期略有降温 预计8 - 9月铂钯有望修复性上涨 中长期铂钯价差或偏强运行 关注本周美国数据和事件以及美伊局势进展 [11][12] 黄金&白银 - 贵金属回调后下修空间有限 加息预期略有降温 预计9月金银延续反弹 但年内降息概率低 制约下半年反弹高度 2027年二季度有望重启降息 短期金银面临调整压力 关注相关数据和事件 [14][15][16] 新能源 碳酸锂 - 进入消费旺季 锂盐库存下行 需求兑现支撑价格 但技术面有压力 预计主力合约核心运行区间13 - 16.5万元/吨 [20][21] 工业硅&多晶硅 - 工业硅受供应收紧预期影响高位震荡 关注大厂减产和下游需求情况 多晶硅期货宽幅震荡 现货高库存与需求疲软矛盾未化解 关注挺价倡议、成本和海外需求变化 [21][24][25] 有色金属 铜 - 铜价受矿端短缺、低库存和现货结构走强支撑 短期受高价抑制需求、基金减持和美元走强影响 预计高位偏强震荡 [27][28][30] 铝产业链 - 海外氧化铝物流扰动与国内供应宽松并存 铝锭库存去化支撑沪铝 但高利润和下游需求不足限制上方空间 氧化铝预计主力合约运行区间2630 - 2750元/吨 沪铝预计主力合约运行区间23400 - 24100元/吨 铸造铝合金预计主力合约运行区间22700 - 23500元/吨 [31][34][35] 锌 - 锌日盘和夜盘资金主动回补 国内库存下降和LME仓单集中驱动 反弹高度取决于社会库存和现货升贴水情况 [37][38] 锡 - 锡矿端不确定性和海外低库存提供弹性 但国内库存回升和需求不足限制高价 短期宽幅震荡 价格延续需国内库存去化和电子链订单改善 [39][41] 铅 - 铅供需状态改善但未形成紧缺 金融属性弱 交易所及厂库下降支撑价格 社会库存和成交限制上行 短期震荡消化旺季预期 [42][43][44] 能源油气 原油 - 美国对伊制裁后油价回落 因前期已计价地缘风险 制裁执行效力存疑 且有停火协议达成消息 后续关注美伊进展和基本面再平衡 [45][46][47] 燃料油 - 高硫燃料油供需格局收紧 现货升水、月差和裂解利润改善 低硫盘面月差走强但现货升水回落 关注中东局势、俄欧到港节奏和船燃消费 [48][49][51] 沥青 - 沥青受低供应、低库存支撑 现货偏强 期货走强 但下游抵触高价 台风降雨影响施工需求 后续关注天气、炼厂发货和采购情况 [52][54][55] 化工 纸浆 - 胶版纸 - 美加贸易战升级有供应压力 但部分纸浆厂停产或收紧供应 预计纸浆与胶版纸期价低位后回归震荡 [57][58][60] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯国内供应逐渐恢复 9月供需或转紧 苯乙烯8月小去库 9月将累库 关注霍尔木兹海峡通航和供应回归情况 [61][62][63] LPG - 美伊谈判破裂 地缘风险溢价仍高 成本端走弱 供需端到港量增加、需求转弱、库存去化放缓 盘面或震荡 关注相关价差压力和支撑 [64][66][67] 乙二醇 - 乙二醇基本面近端偏紧 供应端有回升预期但增量释放有限 进口恢复需时间 库存低位和高基差支撑价格 短期偏强运行 关注美伊进展和装置负荷变化 [68][70] 甲醇 - 甲醇国内装置检修供应收缩 但下游利润压缩承接能力减弱 港口库存回升 预计短期高位震荡偏弱 关注地缘局势和下游负反馈 [71][72][73] PP - 丙烯 - PP供需均有小幅增量 库存低位 预计高位震荡 中长期关注新装置投产和海峡封锁影响 丙烯供应预计增加 需求端开工率回升有限 上涨空间受限 [74][75][76] 塑料 - PE短期供减需增 库存偏低 预计高位震荡 中长期新装置投产增加供应压力 远月偏空 关注地缘局势 [77][79][80] PVC - PVC供需双弱格局不变 库存压力大 向上驱动有限 关注供应边际变化和出口 [81][82][83] 玻璃 - 纯碱 - 纯碱高产量下检修影响有限 过剩预期持续 价格跌破成本 需求端无长期反弹驱动 玻璃价格走弱核心在需求 上中游库存压力大 关注供应端变化 [84][85][86] 黑色 螺纹&热卷 - 供应端减产但需求未回暖 钢厂亏损 价格窄幅震荡 受成本推涨和利润亏损减产双重影响 [89][90][91] 铁矿石 - 7月下旬发运回升 8月供需好转 库存去化 但下半年供应过剩 上行阻力大 [92][93] 焦煤&焦炭 - 双焦紧供应偏强 核心矛盾是焦煤供给约束 焦炭提涨 关注钢厂接受度 预计短期高位震荡 [94][95] 硅铁&硅锰 - 铁合金产量环比增加 硅铁大概率高位震荡 硅锰有增产可能 但高库存去库难 短期低估和电价成本上涨反弹但有压力 [97][98] 油脂饲料 油料 - 后市关注USDA9月报告对大豆评估 需求端中国采购减少 原油价格下跌拖累豆油 带动大豆需求减弱 [100][101][102] 油脂 - 油脂震荡偏强 菜油供给偏紧 豆油受美豆减产预期提振但库存有压力 棕榈油基本面支撑有限 需注意库存压力带来的上方空间限制 [102][103][104] 豆一 - 国产大豆盘面多空博弈 关注东北天气和储备拍卖情况 [105][106] 玉米&淀粉 - 玉米期价震荡 关注东北玉米减产情况 [107][108] 农副软商品 生猪 - 生猪主力合约短期偏弱震荡 供给端出栏加速 需求端处于淡季 [110][111][112] 棉花 - 国内下游需求带动偏弱 美国或加征关税 储备棉轮出压制上方空间 关注主产国产量、储备棉挂牌量、旺季订单和中美关税调整 [113][115][116] 白糖 - 郑糖走势回落 弱现实与强预期博弈 后续大概率轮番主导盘面 短期有回调风险 [117] 橡胶 - 天然橡胶成本和天气支撑偏强 下游承接不足 合成橡胶随成本变动 关注局势变化 [118][122][123] 鸡蛋 - 鸡蛋主力合约震荡偏弱运行 [124] 苹果 - 苹果进一步回落动力或收窄 需等待新季收获期天气决定后市方向 [125][128] 花生 - 花生期价窄幅震荡 月差小幅震荡 下跌空间有限 [129][130] 红枣 - 红枣价格稳中偏弱 关注中秋节前下游走货情况 [131][133] 原木 - 原木行情偏上行 预计短中期震荡略偏上行 注意保证金下调带来的波动率风险 [134][135][136]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌地缘缓和，偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价26070元/吨，较前日涨0.64%；伦锌3M电子盘收盘3827美元/吨，较前日涨0.12% [1] - 沪锌主力成交量142232手，较前日减少2392手；伦锌成交量13050手，较前日减少3636手 [1] - 沪锌主力持仓量152334手，较前日增加7906手；伦锌持仓量263281手，较前日减少912手 [1] - 上海0锌升贴水20元/吨，较前日增加10元/吨；LME CASH - 3M升贴水131美元/吨，较前日增加5美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水 - 100元/吨，较前日无变动；进口提单溢价140美元/吨，较前日增加5美元/吨 [1] - 天津0锌升贴水 - 70元/吨，较前日无变动；锌锭现货进口盈亏 - 5028元/吨，较前日减少71元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为 - 60元/吨，较前日减少40元/吨；沪锌连三进口盈亏 - 3949元/吨，较前日减少71元/吨 [1] - 沪锌期货库存114702吨，较前日增加195吨；LME锌库存95050吨，较前日增加1800吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4107元/吨，较前日无变动；LME锌注销仓单4100吨，较前日增加250吨 [1] - 氧化锌≥99.7%为24400元/吨，较前日无变动；LME off warrant（T + 3)为29627吨，较前日增加265吨 [1] 行业新闻 - 美伊已就停火协议条款达成共识，包括霍尔木兹海峡自由通航，双方预计未来几天公布消息并启动谈判及技术性会议，伊朗要求美国纠错并重回承诺 [1] - 加拿大官宣200亿美元对美报复性关税，钢铝关税翻倍至50%，覆盖约700类商品，推出75亿加元援助计划，美加口水战升级 [1] 趋势强度 锌趋势强度为1 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 关注工业硅上游工厂供给变化和多晶硅仓单变化情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2611收盘价8775元/吨，成交量45手，持仓量157505手；多晶硅PS2611收盘价37155元/吨，成交量101292手，持仓量113632手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 -50元/吨，多晶硅近月合约对连一价差100元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 +625，对标华东Si4210为 -25，对标新疆99硅为 -75；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 +3945 [1] - 新疆99硅价格8700元/吨，云南地区Si4210价格9650元/吨，多晶硅 - N型复投料价格40700元/吨 [1] - 硅厂利润新疆新标553 为 -2427.5元/吨，云南新标553 为 -2852元/吨，多晶硅企业利润为 -3.8元/千克，DMC企业利润为532元/吨，再生铝企业利润为160元/吨 [1] - 工业硅社会库存49.3万吨，企业库存21.1万吨，行业库存70.4万吨，期货仓单库存16.8万吨；多晶硅厂家库存30.7万吨 [1] - 硅矿石新疆价格320元/吨，云南价格230元/吨；洗精煤新疆价格1210元/吨，宁夏价格1200元/吨；石油焦茂名焦价格1400元/吨，扬子焦价格1990元/吨；电极石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7050元/吨 [1] - 多晶硅光伏产业中，硅片（N型 - 210mm）价格1.21元/片，电池片（TOPCon - 210mm）价格0.3225元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.714元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格15.75元/立方米，光伏级EVA价格10225元/吨 [1] - 有机硅DMC价格13500元/吨，铝合金ADC12价格23900元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 8月24日，TCL电子考虑以实物分派方式推动旗下光伏业务板块独立上市，方案尚处初期研讨阶段，存在不确定性 [1][3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业期货基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率0.26%，较昨日增减120，当月基差280，次月基差480，再次月基差108320，现货价格108440 [3] - 铝主力基差率 -0.25%，较昨日增减 -45，当月基差 -60，次月基差 -40，再次月基差23785，现货价格23740 [3] - 锌主力基差率 -0.56%，较昨日增减 -90，当月基差 -145，次月基差 -180，再次月基差26000，现货价格25910 [3] - 锡主力基差率 -0.33%，较昨日增减 -1400，当月基差 -1830，次月基差 -2000，再次月基差425650，现货价格424250 [3] - 镍主力基差率0.11%，较昨日增减360，当月基差140，次月基差 -50，再次月基差129440，现货价格129800 [3] - 工业硅主力基差率7.51%，较昨日增减755，当月基差710，次月基差665，再次月基差8645，现货价格9400 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.25%，较昨日增减 -6.83，当月基差1004.22，次月基差1006.60，再次月基差1001.73，现货价格1008.56 [3] - 白银主力基差率 -0.49%，较昨日增减 -82，当月基差 -124，次月基差 -144，再次月基差16631，现货价格16549 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率3.22%，较昨日增减29，当月基差3115，次月基差3141，再次月基差3170，现货价格1008.56 [3] - 热卷主力基差率0.81%，较昨日增减27，当月基差21，次月基差8，再次月基差3343，现货价格3370 [3] - 铁矿石主力基差率2.11%，较昨日增减3.1，当月基差15.1，次月基差27.6，再次月基差725.5，现货价格728.6 [3] - 焦炭主力基差率3.39%，较昨日增减 -148.0，当月基差 -180.0，次月基差 -52.0，再次月基差2113.0，现货价格1965 [3] - 焦煤主力基差率1.24%，较昨日增减1578.0，当月基差1597.5，次月基差 -23.0，再次月基差151.0，现货价格1620.5 [3] - 动力煤主力基差率7.44%，较昨日增减59.6，当月基差59.6，次月基差59.6，再次月基差801.4，现货价格861.0 [3] - 硅铁主力基差率 -0.01%，较昨日增减 -585，当月基差 -344，次月基差 -298，再次月基差6182，现货价格5600 [3] - 锰硅主力基差率 -1.47%，较昨日增减16，当月基差 -68，次月基差 -116，再次月基差5864，现货价格5880 [3] - 不锈钢主力基差率4.15%，较昨日增减630，当月基差285，次月基差575，再次月基差14040，现货价格14670 [3] 油脂油料 - 大豆主力基差率0.57%，较昨日增减 -478，当月基差 -565，次月基差 -697，再次月基差4938，现货价格5157 [3] - 豆粕主力基差率 -0.08%，较昨日增减 -115，当月基差 -165，次月基差149，再次月基差3195，现货价格3080 [3] - 菜粕主力基差率2.54%，较昨日增减 -22，当月基差23，次月基差 -31，再次月基差2322，现货价格2300 [3] - 豆油主力基差率2.01%，较昨日增减176，当月基差380，次月基差8940，再次月基差8751，现货价格8560 [3] - 菜油主力基差率4.56%，较昨日增减390，当月基差650，次月基差816，再次月基差10360，现货价格10750 [3] - 花生主力基差率1.96%，较昨日增减190，当月基差104，次月基差10，再次月基差8010，现货价格8200 [3] - 棕榈油主力基差率 -4.5%，较昨日增减 -449，当月基差 -679，次月基差9617，再次月基差10079，现货价格9630 [3] 农产品 - 玉米主力基差率1.05%，较昨日增减42，当月基差9，次月基差 -56，再次月基差2258，现货价格2300 [3] - 玉米淀粉主力基差率3.78%，较昨日增减113，当月基差 -13，次月基差 -13，再次月基差2557，现货价格2670 [3] - 苹果主力基差率1.19%，较昨日增减 -740，当月基差 -680，次月基差 -851，再次月基差7390，现货价格6650 [3] 能源化工 - 原油主力基差率7.39%，较昨日增减 -34.0，当月基差64.4，次月基差83.5，再次月基差661.2，现货价格627.2 [3] - 燃料油主力基差率13.75%，较昨日增减 -279，当月基差833，次月基差1082，再次月基差4649，现货价格4370 [3] - 沥青主力基差率0.90%，较昨日增减 -117，当月基差544，次月基差883，再次月基差4712，现货价格4595 [3] - 低硫燃料油主力基差率13.20%，较昨日增减41，当月基差1223，次月基差1528，再次月基差5530，现货价格5571 [3] 软商品 - 棉花主力基差率8.02%，较昨日增减1790，当月基差1355，次月基差1525，再次月基差16450，现货价格18240 [3] - 白糖主力基差率 -2.34%，较昨日增减84，当月基差 -125，次月基差 -195，再次月基差5141，现货价格5225 [3] 化工品 - 甲醇主力基差率4.27%，较昨日增减91，当月基差303，次月基差461，再次月基差2747，现货价格3020 [3] - 乙醇主力基差率15.12%，较昨日增减571，当月基差1403，次月基差1552，再次月基差6175，现货价格4772 [3] - PTA主力基差率10.43%，较昨日增减396，当月基差208，次月基差692，再次月基差5934，现货价格6330 [3] - 聚丙烯主力基差率17.93%，较昨日增减758，当月基差1452，次月基差1865，再次月基差8792，现货价格8098 [3] - 苯乙烯主力基差率5.99%，较昨日增减404，当月基差1165，次月基差9016，再次月基差8451，现货价格9420 [3] - 短纤主力基差率3.67%，较昨日增减278，当月基差544，次月基差716，再次月基差7742，现货价格8020 [3] - 塑料主力基差率10.61%，较昨日增减490，当月基差828，次月基差1120，再次月基差8140，现货价格8630 [3] - PVC主力基差率 -2.18%，较昨日增减 -99，当月基差 -407，次月基差43，再次月基差4397，现货价格4539 [3] - 橡胶主力基差率0.34%，较昨日增减340，当月基差 -645，次月基差 -665，再次月基差17560，现货价格17900 [3] - 纯碱主力基差率 -1.64%，较昨日增减30，当月基差 -38，次月基差 -92，再次月基差977，现货价格1007 [3] - 尿素主力基差率 -3.12%，较昨日增减 -55，当月基差 -88，次月基差1717，再次月基差1765，现货价格1710 [3] - 瓶片主力基差率3.75%，较昨日增减491，当月基差735，次月基差7694，再次月基差7234，现货价格7725 [3] - 纸浆主力基差率2.62%，较昨日增减163，当月基差 -23，次月基差 -79，再次月基差4812，现货价格4975 [3] 股指 - 沪深300主力基差率0.67%，较昨日增减30.2，当月基差59.2，次月基差114.2，再次月基差4521.8，现货价格4552.0 [3] - 上证50主力基差率0.71%，较昨日增减20.3，当月基差34.3，次月基差65.7，再次月基差2855.2，现货价格2875.5 [3] - 中证500主力基差率0.97%，较昨日增减73.9，当月基差140.5，次月基差274.9，再次月基差7637.0，现货价格7710.9 [3] 其他 - 鸡蛋主力基差率40.88%，较昨日增减1228，当月基差1791，次月基差2058，再次月基差4072，现货价格5300 [3] - 20号胶主力基差率1.55%，较昨日增减355，当月基差165，次月基差30，再次月基差15445，现货价格15800 [3] - LPG主力基差率2.48%，较昨日增减288，当月基差615，次月基差978，再次月基差5998，现货价格5710 [3] - 生猪主力基差率 -7.9%，较昨日增减 -110，当月基差 -685，次月基差 -1360，再次月基差11260，现货价格11150 [3]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 焦炭二轮提涨落地，处于高位震荡；焦煤处于高位震荡 [1] - 焦炭趋势强度为1，焦煤趋势强度为1 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2701昨日收盘价1578元/吨，跌6元/吨，跌幅0.4%，昨日成交1218752手，持仓486965手，持仓变动-6037手；J2701昨日收盘价2145元/吨，跌7.5元/吨，跌幅0.3%，昨日成交94788手，持仓66765手，持仓变动-714手 [1] - 现货价格方面，吕梁低硫王焦较前日涨562元/吨至2575元/吨，金泉蒙5精煤自提价较前日涨197元/吨至1770元/吨等；焦炭方面，山西准一到厂价较前日涨50元/吨至1745元/吨 [1] - 基差及价差方面，基差JM2701山西较前日变动36元/吨至464元/吨，蒙5较前日变动86元/吨至326元/吨；JM2609 - JM2701较前日变动21.5元/吨至42.5元/吨，J2609 - J2701较前日变动 - 20.5元/吨至 - 32元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 8月25日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 2412（-）；CCI山西中硫主焦S1.3 2042（+30）；CCI山西高硫主焦S1.6 2033（+30） [1] - 山西长治地区一座煤矿培训结束后正式恢复生产，主产贫瘦煤，8月25日全省停产炼焦煤煤矿合计53座，涉及产能5750万吨；停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少66座，停产产能日环比持平，相比5月25日下降7580万，产地检查严，煤矿复产慢，供应端偏紧 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告关注国内棉花市场，呈现外强内弱态势 需关注国内需求情况 棉花趋势强度为中性 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2701昨日收盘价16885元/吨，日涨幅 -0.88% 夜盘收盘价16910元/吨 夜盘涨幅0.15% 成交量696675手 较前日变动274115手 持仓量1034802手 较前日变动 -43388手；CY2611昨日收盘价22925元/吨 日涨幅 -0.63% 夜盘收盘价22920元/吨 夜盘涨幅 -0.02% 成交量18632手 较前日变动 -1999手 持仓量13736手 较前日变动1045手；ICE美棉12昨日收盘价88.31美分/磅 日涨幅 -0.43% [1] - 仓单量方面 郑棉昨日仓单量9232张 较前日变动 -40张 有效预报139张 较前日无变动；棉纱昨日仓单量13张 较前日无变动 有效预报40张 较前日变动 -27张 [1] - 现货方面 北疆3128机采昨日价格18042元/吨 较前日变动 -130元 涨跌幅 -0.72%；南疆3128机采昨日价格17978元/吨 较前日变动 -150元 涨跌幅 -0.83%；山东昨日价格18263元/吨 较前日变动 -2元 涨跌幅 -0.01%；河北昨日价格18272元/吨 较前日变动 -21元 涨跌幅 -0.11%；3128B指数昨日价格18240元/吨 较前日变动 -4元 涨跌幅 -0.02%；Cotlook:A指数昨日价格98.20美分/磅 较前日无变动；纯棉普梳纱32支昨日价格23576元/吨 较前日变动10元 涨跌幅0.04%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格23842元/吨 较前日变动1元 涨跌幅0.00% [1] - 价差方面 CF9 - 1价差较前日价差变动115元/吨；北疆3128机采 - CF701较前日价差变动20元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投较淡 整体基差偏稳 喀什皮棉销售基差偏弱 2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内主流较低基差在CF01 + 600~700 较高报价在700及以上 低价近几日逐步增加 不含淡点污 疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF01 + 1300~1400 部分低价在1200~1300区间 零星低于1200 疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业方面 纯棉纱市场实际走货价有所抬升 受旺季预期带动纺企开机水平环比上行 市场呈现季节性好转迹象 纺企库存延续分化 整体处在去库阶段 近期各纺企报价虽表面持稳 但实际走货价格上涨 纺企让利幅度下降 贸易商报价波动较快 多数一单一议 [2] - 美棉方面 昨日ICE棉花期货小幅下跌 受美棉产区出现降雨影响 但市场仍在观察降雨能否持续及对作物的改善情况 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0 取值范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [5]

分组1 - 报告标题为《燃料油：边际回调，价格仍处高位》，副标题为《低硫燃料油：近月下跌，亚太现货高低硫价差继续收窄》，发布时间是2026年8月26日 [1] 分组2 - 燃料油趋势强度为 -1，低硫燃料油趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [1] 分组3 - 期货价格方面，FU2609 收盘价为 4.649 元/吨，日涨跌 -5.49%，结算价 5.186 元/吨，结算价涨跌 14.91%；FU2610 收盘价 4.068 元/吨，日涨跌 14.91%，结算价 4.224 元/吨，结算价涨跌 5.49%；LU2609 收盘价 5.530 元/吨，日涨跌 -11.55%，结算价 6.160 元/吨，结算价涨跌 7.30%；LU2610 收盘价 4.921 元/吨，日涨跌 7.30%，结算价 5.099 元/吨，结算价涨跌 1.29% [1] - 期货成交和持仓方面，FU2609 昨日成交 9.466 手，成交变动 (190.062) 手，昨日持仓 4.943 手，持仓变动 (4.767) 手；FU2610 昨日成交 400.804 手，成交变动 232.296 手，昨日持仓 53.448 手，持仓变动 (7.799) 手；LU2609 昨日成交 405 手，成交变动 (4.905) 手，昨日持仓 1.292 手，持仓变动 (296) 手；LU2610 昨日成交 236.776 手，成交变动 106.181 手，昨日持仓 85.232 手，持仓变动 3.529 手 [1] - 仓单方面，燃料油全市场昨日仓单（FU）为 20420 手，仓单变化 0 手，昨日仓单（LU）为 330 手，仓单变化 0 手 [1] - 现货价格方面，新加坡 FOB 高硫（3.5%S）2026 年 8 月 25 日价格为 605.8 美元/吨，日涨跌 -1.53%，低硫（0.5%S）价格为 721.5 美元/吨，日涨跌 -2.58%；新加坡 Bunker 高硫价格为 656.0 美元/吨，日涨跌 -2.96%，低硫价格为 808.0 美元/吨，日涨跌 -2.42%；富查伊拉 Bunker 高硫价格为 635.0 美元/吨，日涨跌 -2.01%，低硫价格为 800.0 美元/吨，日涨跌 -1.60%；舟山 Bunker 高硫价格为 651.0 美元/吨，日涨跌 -1.36%，低硫价格为 798.0 美元/吨，日涨跌 -1.97%；上海 Bunker 高硫价格为 651.0 美元/吨，日涨跌 -1.36%，低硫价格为 798.0 美元/吨，日涨跌 -1.97%；东京 Bunker 高硫价格为 684.0 美元/吨，日涨跌 -1.30%，低硫价格为 830.0 美元/吨，日涨跌 -2.24%；韩国 Bunker 高硫价格为 657.0 美元/吨，日涨跌 1.08%，低硫价格为 780.0 美元/吨，日涨跌 -5.25% [1] - 价差方面，FU09 - 10 昨日价差 581 元/吨，结算价差 962 元/吨，价差差值 381 元/吨；LU09 - 10 昨日价差 ୧୦୪ 元/吨，结算价差 1.061 元/吨，价差差值 452 元/吨；LU09 - FU09 昨日价差 881 元/吨，结算价差 974 元/吨，价差差值 93 元/吨；FU2609 - 新加坡 MOPS (3.5%S) 昨日价差 576.1 元/吨，前日价差 782.7 元/吨，价差变动 -206.6 元/吨；LU2609 - 新加坡 MOPS (0.5%S) 昨日价差 679.4 元/吨，前日价差 1272.9 元/吨，价差变动 -593.5 元/吨；新加坡 MOPS (0.5%S - 3.5%S) 昨日价差 115.7 美元/吨，前日价差 125.4 美元/吨，价差变动 -9.7 美元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2026年8月26日生猪现货呈弱震荡态势，空头预期持续 [1] - 趋势强度为0 处于【-2,2】区间整数，代表中性 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为11130元/吨、11100元/吨、11910元/吨 同比分别为-50、-100、0 [2] - 生猪2609、生猪2611、生猪2701期货价格分别为11345元/吨、12030元/吨、12575元/吨 同比分别为-160、-220、-95 [2] - 生猪2609、生猪2611、生猪2701成交量分别为11964手、179385手、23825手 较前日分别为-4004、38428、3862 [2] - 生猪2609、生猪2611、生猪2701持仓量分别为28190手、210400手、106369手 较昨日分别为-3442、15533、2317 [2] - 生猪2609、生猪2611、生猪2701基差分别为-215元/吨、-900元/吨、-1445元/吨 同比分别为110、170、45 [2] - 生猪9 - 11价差、生猪11 - 1价差分别为-685元/吨、-545元/吨 同比分别为60、-125 [2]