出口情况 - 5月出口同比4.8%，较4月下行3.3个百分点，低于预期7.7%，二季度出口增速预计保持当前水平波动，下半年不确定性大[2] - 5月对美出口同比跌幅加深13.5个百分点至-34.5%，对东盟出口小幅回落6.0个百分点至14.8%，对欧盟和英国出口同比分别上行3.8和13.1个百分点至12.0%和15.6%[3] - 中端消费品出口降温，半导体电子产业链商品出口韧性好，汽车抢出口升温[4] 进口情况 - 5月进口同比跌幅加深3.2个百分点至-3.4%，货物贸易顺差扩大至1032.2亿美元[2] - 大豆进口同比大幅修复至22.5%，原油进口同比跌幅加深12.7个百分点至-22.1%，大宗、能源合并大类对进口拖累加深1.0个百分点至-5.8个百分点[4] 整体趋势与建议 - 二季度抢出口有望推动出口增速维持高位，下半年出口不确定性高，提振内需是首要任务[5] - 90天关税豁免期结束后出口或面临较大不确定性，需中央广义财政扩张补贴耐用品消费对冲风险[5] 风险提示 - 全球贸易政策不确定性提升导致出口增长低于预期风险[5]

市场整体表现 - 2025年6月9日创业板指涨逾1%，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.65%，创业板指涨1.07%[3][15] - 市场成交额12862.25亿元，较上一交易日增加1343.83亿元，全市场4171只个股上涨，1112只个股下跌[3][15] 市场风格与行业表现 - 风格指数涨跌幅排序为成长>消费>金融>周期>0>稳定等，中证全指表现优于基金重仓[20] - 30个中信一级行业普遍上涨，医药、综合、纺织服装表现靠前，食品饮料、家电、汽车靠后[20] 资金流表现 - 6月9日主力资金净流入11.95亿元，超大单净流入64.58亿元，大单净流出52.63亿元，中单净流出83.91亿元，小单净流入80.54亿元[4][24] - 南向资金6月9日净流入7.17亿港元，沪市港股通净流出5.30亿港元，深市港股通净流入12.47亿港元[5][26] ETF资金流向表现 - 6月9日上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日增加，6月6日资金主要流入科创50ETF，流入2.93亿元[4][29] 全球市场表现 - 6月9日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨1.63%，恒生科技指数涨2.78%等[5][33] - 6月6日欧洲三大股指涨跌互现，美股三大指数普遍上涨，热门科技股多数上涨[5][33] 风险提示 - 报告数据仅供参考，不构成投资建议[6][38]

股票相关 - *ST亚振要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] - *ST人乐、*ST龙宇、*ST鹏博等多股进入退市整理期，起始日不同[1] - 龙津退距最后交易日剩余13个交易日[1] 可转债相关 - 路维光电可转债申购时间为2025年6月11日[6] - 江山转债、弘亚转债等多只可转债转股价格调整生效日期集中在2025年6月[6][7] 债券赎回与回售 - 22淮建投赎回登记日为2025年8月29日，22特房03等多只债券有赎回登记安排[7] - 22大成02、22保利07等多只债券有回售申报期安排[7] 其他 - 中邮科技出现严重异常波动[1] - 部分债券有提前摘牌安排，如23镇投G1提前摘牌日为2025年6月11日[8]

CPI情况 - 5月CPI环比-0.2%，由涨转降，同比-0.1%，与前值持平，核心CPI同比0.6%，涨幅扩大0.1pct[10] - 能源、食品是主要拖累，5月国内交通工具用燃料价格同比-12.9%，食品价格同比-0.4%，服务价格同比0.5%，涨幅扩大0.2pct[10] PPI情况 - 5月PPI环比-0.4%，同比-3.3%，降幅扩大0.6pct，生产资料PPI同比降幅扩大0.9pct至-4%，生活资料PPI同比降幅收窄0.2pct至-1.4%[10] - 油煤价格降幅扩大，部分装备制造价格环比回升，5月油气开采、油煤加工价格同比降幅分别扩大3.1pct、3.6pct，汽车制造、电子设备制造价格环比0%、0.1%[10] 物价走势及应对建议 - 5月CPI同比连续4月为负，PPI同比降幅进一步扩大，能源价格下行是物价走低主因[10] - CPI同比回升关键在于居民消费需求回升，PPI同比回升受国际输入性因素、国内需求疲弱、部分行业产能过剩制约，随着抢出口效应走弱，PPI同比或进一步承压[10] 风险提示 - 消费修复不及预期，居民存款定期化长期化，消费倾向偏低，CPI低位运行[31] - 地缘政治冲突加剧，国际地缘政治冲突加剧，石油价格大幅上涨，带动PPI大幅上涨[31] - 关税政策最终落地情况存在不确定性，中美两国就关税政策处于谈判、博弈阶段，对全球经济和大宗商品价格影响不确定[31]

市场整体表现 - 上周市场小幅上行，自媒体热度平淡，快手、抖音热度居前，微博、百度相对冷静[2][3] 投资者结构与偏好 - 抖音观看“A股”内容用户中，低能级城市群体占比上升，24 - 50岁中青年群体占比下降[7] 公募基金情况 - 最近一周公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向周期、金融[16] - 24/9/18 - 25/6/6，公募重仓股领涨34只（涨幅>46%），集中于电子、医药、计算机等；居中49只（11%<涨幅<46%），集中于汽车、医药、电子等；滞涨17只（涨幅<11%），集中于电新、电子、化工等[20][23][26] 散户资金流向 - 最近一周沪深两市A股散户资金净流入370.0亿元，较前值减少409.0亿元，处过去五年5.8%分位[2][31] 杠杆资金与散户参与度 - 截至6/6，融资余额1.80万亿，最近一周融资资金净流入71.9亿元，较上周增加72.9亿元；融资融券业务个人投资者数量达744.8名，环比增长0.10%，平均每日参与交易投资者31.4万名，较前值增加3.4万名[35] 散户入场渠道 - 最近一周同花顺累计下载量5.9万次，较前值减少0.9万次；东方财富下载量3.6万次，较前值减少1.3万次；同花顺累计五星好评2509次，较前值减少619次[36]

出口情况 - 5月以美元计价出口额同比增长4.8%，增速比4月低3.3个百分点；以人民币计价出口额同比增速为6.3% [1][2] - 5月对美出口同比下降34.5%，降幅比上月扩大13.5个百分点，直接下拉整体出口增速约5个百分点，同比下降152亿美元 [1][3] - 5月出口保持正增长源于“对美抢出口”、对美国之外市场“抢出口”效应及出口市场多元化，对东盟和欧盟出口分别同比增长14.8%和12.0% [1][3][4] - 预计6月出口或正增长，但增速降至1.0%左右，下半年增速可能为负 [5] 进口情况 - 5月以美元计价进口额同比下降3.4%，降幅较上月扩大3.2个百分点；以人民币计价进口额同比增速为 -2.1% [1][2][6] - 5月自美进口同比为 -18.1%，降幅比4月扩大4.3个百分点，下拉整体进口增速1.1个百分点 [1][6] - 5月原油、铁矿石进口额同比降幅扩大，大豆进口额同比增长22.5%，集成电路进口额同比增速放缓 [7] - 预计6月进口额同比降幅收窄，但回正有难度，下半年进口增速持续为负 [8]

5月物价数据情况 - 5月CPI同比下降0.1%，1 - 5月累计同比下降0.1%；PPI同比下降3.3%，1 - 5月累计同比下降2.6%[1] CPI情况分析 - 5月CPI同比略高于预期，工业消费品和服务价格涨幅扩大抵消能源和食品价格影响[2][4] - 5月食品CPI同比降幅由-0.2%扩大至-0.4%，能源价格同比降6.1%，降幅扩大1.3个百分点[5] - 5月扣除能源的工业消费品价格同比涨0.6%，涨幅扩大0.2个百分点；服务价格同比涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点[6] CPI走势预测 - 受基数影响，6月CPI同比或在0%左右，下半年推动物价回升成政策目标[3][7] PPI情况分析 - 5月PPI环比跌0.4%，同比跌3.3%，跌幅扩大0.6个百分点[7] - 国际油价下跌及国内需求弱供给足致PPI环比续跌，耐用消费品带动生活资料环比止跌[2][7] - 5月生产资料PPI环比跌0.6%，同比跌4.0%；生活资料PPI环比0.0%，同比跌1.4%，跌幅收敛[10][11] PPI走势预测 - 预计6月PPI环比跌幅收敛，同比跌幅在-3.3%左右，走势取决于政策效果和外部谈判进展[3][12]

市场表现 - 6月6日，港股三大指数弱势，恒生科技、恒生、国企指数分别跌0.63%、0.48%、0.63%，南向资金净买入67.66亿港元[8] - 6月6日，美股三大指数收涨，道琼斯、标普500、纳斯达克指数分别涨1.05%、1.03%、1.20%，“稳定币第一股”Circle上市次日涨超29% [8] - 6月6日，日股上涨，日经225、东证指数分别涨0.5%、0.47% [11] 行业动态 - 欧元区一季度经济增速上修至0.6%，为初值两倍 [11] - 中国央行5月连续第七个月增持黄金，5月末外汇储备环比增加35.93亿美元 [13] 公司情况 - MSTR转型“传统软件+比特币投资”双轨结构，2025年Q1软件营收1.11亿美元，同比降3.6%，净亏损42.2亿美元 [13] - Lululemon下调全年业绩预期，周五收盘大跌19.80% [11] 宏观数据 - 美国5月非农就业人数增加13.9万人，失业率维持在4.2%不变 [11] 政策新闻 - 特朗普敦促美联储降息1个百分点，指责鲍威尔，并将公布下一任美联储主席人选 [11] - 特朗普税改案有望在参议院过关 [11]

通胀数据 - 6月9日公布5月通胀数据，CPI同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、环比-0.2%；PPI同比-3.3%、前值-2.7%、预期-3.2%、环比-0.4%[1][8] 核心CPI企稳特征 - 核心商品PPI回弹至-1.4%，同比回升0.3pct，部分行业价格上涨或降幅收窄；PPI跌破-3%至-3.3%，同比回落0.6pct，受大宗商品价格拖累[2][9][10] - 核心商品CPI上行至0.2%，同比+0.1pct，交通工具CPI改善，金价带动其他用品及服务CPI上行至7.3%，同比上行0.7pct，贡献0.4%[3][16] - 核心服务CPI表现较好，同比上行0.2pct至0.5%，环比0.1%略好于季节性，宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高，房租CPI环比-0.1%[3][19] 常规跟踪 - PPI同比回落至-3.3%，生产资料降幅更大，石油煤炭加工、黑色加工同比降幅较大[31] - CPI同比-0.1%持平前月，食品CPI同比-0.4%回落0.2pct，鲜果、牛肉CPI同比改善[36] - 消费品中交通工具CPI改善至-3.4%，上行0.4pct，交通工具用燃料CPI同比-12.9%，下降2.7pct[44] - 服务CPI同比回升至0.5%，核心服务CPI环比0.1%好于季节性，宾馆住宿和旅游价格上涨[49] 展望与风险 - 政策与内需或缓释通胀压力，但供给侧约束仍在，PPI与CPI回升有阻力[4][26] - 风险为食品和能源供给超预期偏紧[6][53][54]

进出口总体情况 - 5月出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元[2] - 5月出口增速较4月+8.1%继续回落，进口增速较4月-0.2%有所下滑且弱于+0.3%的预期[3][13] 出口情况 - 出口有韧性，积极因素包括对非美国家走强、集成电路及汽车等产品出口增速上行[3] - 出口金额累计同比绝对增速较高的商品是集成电路（+17.5%）、船舶（+17.5%）、通用机械（+8.2%）等[8] - 对美出口累计同比下滑7.2个百分点至-9.7%，对欧盟出口增速上行1.5个百分点至+6.4%[8] 进口情况 - 5月进口金额累计同比-3.4%，2025年以来进口增速连续5个月为负，内需相对疲弱[13] - 进口产品增速分化，农产品、铁矿砂等进口走强，原油、煤等进口转弱[13] 未来趋势 - 中美贸易不确定性短时间难消除，美方政策或压制对美出口[15] - 出口目的地多元化和产品结构转型将为出口提供支撑[15]