报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多头情绪较强，多空博弈下盘面偏强震荡，SCFIS 小幅上行，市场或对 2 月运价上涨仍存乐观态度 [2][3] - 中美关税问题以延期形式短期解决，运价走势逻辑回归传统季节性和红海复航问题，目前现货价格小幅下降，关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向 [3] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12 月 8 日，上海出口集装箱结算运价指数 SCFIS（欧洲航线）1509.10 点，较上期上涨 1.7%；美西航线 960.51 点，较上期上涨 1.2% [2] - 12 月 5 日，宁波出口集装箱运价指数 NCFI（综合指数）972.63 点，较上期上涨 2.77%；欧洲航线 1024.64 点，较上期上涨 7.67%；美西航线 881.66 点，较上期下跌 7.77% [2] - 12 月 5 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 公布价格 1397.63 点，较上期下跌 5.5 点；欧线价格 1400USD/TEU，较上期下跌 0.28%；美西航线 1550USD/FEU，较上期下跌 5.02% [2] - 12 月 5 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI（综合指数）1121.80 点，较上期下跌 0.1%；欧洲航线 1449.34 点，较上期上涨 1.1%；美西航线 841.86 点，较上期下跌 1.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区 10 月制造业 PMI 初值 45.9，预期 45.1，前值 45；服务业 PMI 初值 51.2，预期 51.5，前值 51.4；综合 PMI 初值 49.7，预期 49.7，前值 49.6；Sentix 投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 0.8 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.0%，比上月下降 0.6 个百分点 [2] - 美国 10 月标普全球服务业 PMI 初值 55.2，预期 53.5，前值 54.2；制造业 PMI 初值 52.2，预期 52；综合 PMI 初值 54.8，预期 53.1，前值 53.9 [3] 主力合约情况 - 12 月 9 日主力合约 2602 收盘 1619.8，涨幅为 1.17%，成交量 1.90 万手，持仓量 3.07 万手，较上日减手 753 手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者已建议主力合约轻仓试多，盘面小幅跳水，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606 合约跌涨停板调整为 18% [4] - 2508 - 2606 合约公司保证金调整为 28% [4] - 2508 - 2606 所有合约日内开仓限制为 100 手 [4] 地缘政治情况 - 以色列将推动加沙停火进入第二阶段，实现哈马斯解除武装以及加沙地带非军事化，第二阶段困难，此后还将推动第三阶段实现加沙地带“去极端化” [5] - 哈马斯仍坚持“抵抗的权力”，愿意在推动建立巴勒斯坦国框架下讨论解除武装问题，可通过 5 至 10 年长期停火期谈判，欢迎联合国部队驻扎加沙边境监督停火，但不接受其在巴勒斯坦领土内行动授权 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注AI上游供给变动，近期各行业呈现不同态势，包括外交动态、政策动向以及上中下游行业的价格、开工率和销售等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：12月9日外交部回应彭博社关于特朗普批准向中国出售英伟达H200芯片的提问，中方主张中美合作实现互利共赢 [1] - 服务行业：12月9日国务院总理李强会见相关国际组织负责人，表示将坚持扩大内需，促进消费和投资等良性互动 [1] 行业总览 - 上游：有色方面铜价持续回升；能源方面液化天然气价格持续回落；化工方面化工品价格近期集体小幅震荡 [1] - 中游：化工领域PX、PTA、聚酯开工率下行，尿素开工持稳且处三年期高位；能源领域电厂耗煤量提高；基建领域沥青开工处于淡季 [1] - 下游：地产方面一、二、三线城市商品房销售近期持续回暖；服务方面国内、国际航班班次回落 [1] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：12月9日玉米现货价2237.1元/吨，同比涨0.51%；鸡蛋现货价6.5元/公斤，同比降0.46%；棕榈油现货价8628元/吨，同比降1.98%；棉花现货价15022.5元/吨，同比涨0.06%；猪肉平均批发价17.6元/公斤，同比降0.96% [40] - 有色金属：12月9日铜现货价92270元/吨，同比涨3.98%；锌现货价23154元/吨，同比涨1.91%；铝现货价21933.3元/吨，同比涨0.97%；镍现货价120600元/吨，同比涨0.14%；铝另一现货价17231.3元/吨，同比涨0.25% [40] - 黑色金属：12月9日螺纹钢现货价3199.7元/吨，同比降0.99%；铁矿石现货价802.8元/吨，同比降1.24%；线材现货价3395元/吨，同比涨0.07% [40] - 非金属：12月9日玻璃现货价13.7元/平方米，同比降0.51%；天然橡胶现货价14858.3元/吨，同比降0.5%；中国塑料城价格指数765.3，同比降0.1% [40] - 能源：12月9日WTI原油现货价58.9美元/桶，同比降0.74%；Brent原油现货价62.5美元/桶，同比降1.08%；液化天然气现货价3862元/吨，同比降4.74%；煤炭价格808元/吨，同比降0.86% [40] - 化工：12月9日PTA现货价4682.9元/吨，同比降0.55%；聚乙烯现货价6803.3元/吨，同比降1.66%；尿素现货价1717.5元/吨，同比涨0.88%；纯碱现货价1205.7元/吨，同比降0.3% [40] - 地产：12月9日水泥价格指数全国为135.4，同比涨0.01%；建材综合指数115点，同比降0.79%；混凝土价格指数全国指数90.4点，同比持平 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月9日碳酸锂期货主力合约成交下行，现货市场成交清淡，基差贴水缩小；成本端锂辉石精矿和锂云母价格持平，供应端上周碳酸锂产量有升有降，下游需求方面部分产品产量下降，终端需求增速放缓或走弱；库存上注册仓单和社会库存去化；因锂矿复产消息反复，碳酸锂周及产量处于高位，下游观望情绪浓，需求增长停滞，短期基本面供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1] 根据相关目录总结 碳酸锂期货价格 - 近月合约2025年12月9日收盘价92580元/吨，较昨日降220元/吨 [1] - 连一合约2025年12月9日收盘价93060元/吨，较昨日降2100元/吨 [1] - 连二合约2025年12月9日收盘价93340元/吨，较昨日降2100元/吨 [1] - 连三合约2025年12月9日收盘价95140元/吨，较昨日降2040元/吨 [1] 碳酸锂期货成交与持仓 - 2025年12月9日成交量512215手，较昨日降87152手 [1] - 2025年12月9日持仓量575421手，较昨日降17708手 [1] 碳酸锂库存 - 2025年12月9日库存8992吨，较昨日降200吨 [1] 价差 - 近月 - 连一2025年12月9日价差1580元/吨，较昨日降260元/吨 [1] - 连一 - 连二2025年12月9日价差40元/吨，较昨日降240元/吨 [1] - 连二 - 连三2025年12月9日价差0元/吨，较昨日降160元/吨 [1] 基差 - 2025年12月9日基差 -50元/吨，较昨日降2090元/吨 [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）2025年12月9日平均价1165美元/吨，较昨日持平 [1] - 锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）2025年12月9日平均价1610元/吨，较昨日持平 [1] 锂盐及相关产品价格 - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）2025年12月9日平均价94400元/吨，较昨日持平 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）2025年12月9日平均价10.2美元/公斤，较昨日升0.23美元/公斤 [1] SMM碳酸锂库存 - 冶炼厂2025年12月4日库存20767吨，较上周降3557吨 [1] - 下游2025年12月4日库存1711吨，较上周降520吨 [1] - 其他2025年12月4日库存49140吨，较上周降520吨 [1] 资讯 11月智利铜出口降至42.8亿美元，锂出口额为1.6741亿美元 [1] 市场情况 12月9日碳酸锂期货主力合约成交下行，现货市场成交清淡，基差贴水缩小；成本端锂辉石精矿和锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量有升有降；下游需求方面部分产品产量下降，终端需求增速放缓或走弱；库存上注册仓单和社会库存去化 [1] 投资策略 空单持有 [1]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [5] 报告的核心观点 - 关注中国11月通胀数据和美联储利率决议，国内政策预期升温，经济基础有待夯实，11月外贸增速大幅回升；美联储12月降息概率提升，美国经济数据有降有升，市场对日本央行12月加息预期升温；商品分板块，通胀预期博弈阶段关注有色和贵金属 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内政策预期升温，11月多项会议召开，涉及“两重”建设、消费政策、价格竞争、电池产业等；10月进出口、投资、消费和工业增速放缓，11月官方制造业PMI环比回升，外贸增速大幅回升；中共中央政治局会议明确明年经济工作方向；12月9日A股市场震荡分化，商品期货多数下跌，国债期货全线上涨 [2] 美联储相关情况 - 12月降息概率由11月20日的不足30%跳升至70%以上，多位官员主张降息；2025年最后一次利率决议将于12月11日凌晨3点公布；美国11月ADP就业人数减少，综合PMI初值上升，ISM制造业指数降低；特朗普暗示哈塞特可能接任美联储主席，强化降息预期 [3] 日本央行相关情况 - 市场对日本央行12月加息预期急剧升温，日央行行长称若经济前景实现将提高利率，特殊情况增加购债规模，日债利率走高，日元走升 [3] 商品板块分析 - 通胀预期博弈阶段，关注有色和贵金属；黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”；有色板块长期供给受限未缓解，受全球宽松预期提振；能源方面关注俄乌和谈对油价影响，部分国家提交额外减产计划，欧盟将逐步停止俄罗斯天然气进口；化工板块关注“反内卷”空间；农产品关注中国对美采购计划和天气预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高层态度积极，中国经济将保持稳健向好，海外美国就业数据有改善；A股三大指数走势分化，沪深两市成交额回落，海外美国三大股指收盘涨跌不一；期货市场基差方面IC、IM贴水修复，四大期指成交量减少，IC、IM持仓量增加 [1] - 海外投资者对美联储“鹰派”降息预期有担忧，国内聚焦重要会议政策动向，若出台超预期增量政策，股指表现有望更积极 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势相关图表 [6][7] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年12月8日上证综指涨0.54%、深证成指涨1.39%、创业板指涨2.60%、沪深300指数涨0.81%、上证50指数涨0.58%、中证500指数涨1.05%、中证1000指数涨1.10% [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量120528（-4291）、持仓量272788（-4343）；IH成交量49894（-6787）、持仓量96064（-3064）；IC成交量107047（-24924）、持仓量248711（-11667）；IM成交量170428（-50024）、持仓量356648（-20325） [16] - 有IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比相关图表 [17][19][24][26] - 有外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量相关图表 [28][32] - 股指期货基差：IF当月合约基差-8.55（+1.59）等；IH当月合约基差-4.36（+0.25）等；IC当月合约基差-28.37（-13.73）等；IM当月合约基差-42.65（-19.96）等 [33] - 有IF、IH、IC、IM基差相关图表 [35][38] - 股指期货跨期价差：次月-当月、下季-当月等不同期限价差及变化值 [40][41] - 有IH、IF、IC、IM跨期价差相关图表 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 库存高企供应过剩格局下镍价和不锈钢价将保持低位震荡 [3][5] 镍品种市场分析 期货 - 2025-12-09日沪镍主力合约2601开于118040元/吨收于117350元/吨较前一交易日收盘变化-0.58%成交量为102410（-22103）手持仓量为107986（-3599）手 [1] - 昨日沪镍主力合约延续震荡偏弱趋势价格在20日均线附近震荡收盘位于20均线之上但均线方向向下短期内价格大概率维持116,000 - 120,000元/吨区间波动突破方向取决于美联储政策决定 [1] 镍矿 - 镍矿市场偶有询盘但未有成交落地镍矿价格企稳运行菲律宾矿山多履行前期订单出货下游镍铁价格略有回探国内工厂年前备库对原料镍矿采购压价心态或将放缓 [1] - 印尼12月(一期)内贸基准价走跌0.52 - 0.91美元/湿吨内贸升水主流升水去至+25升水区间多在+25 - 26整体镍矿内贸价格有所下跌 [1] 现货 - 金川集团上海市场销售价格122800元/吨较上一交易日上涨100元/吨现货交投一般各品牌精炼镍现货升贴水多持稳 [2] - 金川镍升水变化-50元/吨至4900元/吨进口镍升水变化0元/吨至400元/吨镍豆升水为2450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为34361（-139）吨LME镍库存为252528（-816）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025-12-09日不锈钢主力合约2601开于12510元/吨收于12500元/吨当日成交量为69080（-32560）手持仓量为78164（-4171）手 [3] - 昨日不锈钢主力合约继续跟随沪镍走势呈震荡下行、量能萎缩态势短期内价格大概率维持12,400 - 12,600元/吨区间波动突破方向取决于美联储政策决定 [3] 现货 - 期货盘面走弱下游采购积极性不高以按需采购为主库存去化放缓 [3] - 无锡市场不锈钢价格为12800（+0）元/吨佛山市场不锈钢价格12800（+0）元/吨304/2B升贴水为320至520元/吨 [3] - 昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至886.5元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 - 单边中性跨期、跨品种、期现、期权均无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格小幅回落、期货盘面大幅下跌，受焦煤等商品下跌及西北减产不及预期影响，西南减产后供需格局或好转，但消费端表现一般，盘面受整体商品情绪和政策消息震荡运行，若有政策推动盘面或上涨，短期关注焦煤等商品波动影响 [2] - 多晶硅供需表现差、消费下滑、库存增加、库存压力大，消费端表现一般，期货盘面因成立平台公司大幅上涨，后续措施有待观察，预计盘面震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年12月9日，工业硅期货主力合约2601开于8600元/吨，收于8340元/吨，较前一日结算价跌300元/吨，跌幅3.47%，收盘持仓185271手，仓单总数7528手，较前一日无变化 [1] - 工业硅现货价格小幅下跌，华东通氧553硅9100 - 9300元/吨（跌100元/吨），421硅9500 - 9800元/吨（跌50元/吨），新疆通氧553价格8600 - 8900元/吨、99硅价格8600 - 8900元/吨无变化，昆明、黄埔港等多地硅价回落，97硅价格持稳 [1] - 有机硅DMC报价13500 - 13700元/吨无变化，有机硅各主要产品上调后下游情绪观望，预售单持续兑现使企业库存压力不大，预计短期内市场平稳运行 [1] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，若盘面回调较多可择机逢低布局多单，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年12月9日，多晶硅期货主力合约2601偏强震荡，开于54285元/吨，收于55610元/吨，收盘价较上一交易日涨3.45%，主力合约持仓68874手（前一日79367手），当日成交158738手 [3] - 多晶硅现货价格小幅走弱，N型料49.60 - 55.00元/千克、n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克无变化，厂家库存和硅片库存增加，多晶硅库存29.10（环比增3.38%），硅片库存21.30GW（环比增9.23%），多晶硅周度产量25800.00吨（环比增7.50%），硅片产量11.95GW（环比降0.58%） [3] - 12月硅片企业大幅减产约16%，产量创年内新低，下游多环节类似，减产因内需不足和采购成本高企 [4] - 电池片价格无变化，高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W左右等 [4] - 组件价格无变化，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W等 [4] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，波动大参与者需注意风险，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [5]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近期油价进入震荡格局，因制裁油与合规油市场二元分化，市场相对割裂，市场认为要看到合规油累库即欧美库存明显增加才会对原油绝对价格产生压力，这解释了绝对价格与近端月差相对坚挺的原因 [2] 市场要闻与重要数据 - 2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌63美分，收于每桶58.25美元，跌幅为1.07%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌55美分，收于每桶61.94美元，跌幅为0.88% [1] - 美国至12月5日当周API原油库存 -477.9万桶，预期 -175万桶，前值248万桶；汽油库存695.5万桶，预期234.3万桶，前值313.6万桶；精炼油库存102.7万桶，预期147.8万桶，前值288.4万桶；库欣原油库存4.7万桶，前值 -8.9万桶；取暖油库存29.6万桶，前值3万桶 [1] - 美国总统特朗普将在宾夕法尼亚州举行集会为经济政绩辩护，集会聚焦汽油和鸡蛋价格下降以及减税措施 [1] - 截至11月4日的一周内，石油投机者将WTI原油净空头头寸削减19,142手，降至4,518手 [1] - 美国财长与乌克兰总理团队交谈，强调特朗普确保乌克兰持久和平承诺，讨论对俄两大石油巨头制裁 [1] - EIA短期能源展望报告预计2025年布伦特原油价格为68.91美元/桶，此前预计为68.76美元/桶；预计2026年为55.08美元/桶，此前预计为54.92美元/桶；预计2025年WTI原油价格为65.32美元/桶，此前预期为65.15美元/桶；预计2026年WTI原油价格为51.42美元/桶，此前预期51.26美元/桶；预计美国12月原油日均产量为1385万桶，11月为1386万桶；预计1月原油日均产量为1371万桶 [1] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险（上行） - 制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]

农产品日报 | 2025-12-10 苹果市场交易放缓，红枣原料以质论价 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9465元/吨，较前一日变动-41元/吨，幅度-0.43%。现货方面，山东栖霞80# 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1265，较前一日变动+41；陕西洛川70# 以上半 商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1065，较前一日变动+41。 近期市场资讯，晚富士库存富士主流行情维持稳定，西部个别产区一般以下货源价格略偏弱，整体交易多按需进 行，出货仍不显快。西部产区客商零星寻货，多以果农两级货源为主，成交有限，甘肃部分产区客商调花牛及好 货出库，成交尚可；部分客商包装自存货源补充市场。山东产区零星出库，外贸渠道小果走货放缓，少量维纳斯、 奶油果按需出库，其余货源基本尚未开始交易。栖霞80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元/斤，65#、70#出库价 格1.8-2.2元/斤附近。甘肃产区静宁果农好货出库价格4.5-5.5元/斤不等。庆阳出库价格3.8-4.5元/斤不等；陕西洛川 产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本次政治局会议增量信息有限，市场关注中央经济工作会议，在此之前股指偏强运行；资产荒和弱经济利好债期，但短期利率风险压制上涨空间；各品种受宏观因素、供需关系等影响，价格走势和投资策略各有不同 [1] 各品种分析总结 宏观金融 - 政治局会议基调延续积极取向，更强调提升政策实施效能，结构政策明确“内需主导”和“创新驱动”，扩大内需优先；市场关注中央经济工作会议，在此之前股指偏强运行 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜：LME铜注销仓单引发挤仓担忧，铜价走高，短期利好情绪消化后有回落风险 [1] - 氧化铝：国内产量及库存双增，基本面偏弱，价格承压下行，关注矿端价格变化 [1] - 锌：短期宏观利好消化，基本面好转，关注美联储12月议息会议，建议观望 [1] - 镍：关注美联储议息会议和宏观情绪、印尼26年镍矿RKAB审批情况；全球镍库存处于高位，短期镍价震荡偏弱，下方关注一体化MHP成本支撑，建议短线区间操作，中长期镍过剩 [1] - 不锈钢：关注美联储议息会议和宏观情绪、印尼26年镍矿RKAB审批情况；原料镍铁价格企稳，社会库存去化，钢厂12月减产预估增加，关注实际生产情况，建议短线操作，关注逢高卖套机会 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：12月宏观驱动增强，期价拉涨利于基差正套头寸入场，单边不追高，可参与期现头寸 [1] - 热卷：同螺纹钢 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，远月有向上机会；直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，价格反弹空间有限 [1] - 焦炭：估值角度下跌接近尾声，驱动角度需等下游12月中旬补库；单边短线操作，中长线观望，套保空单兑现离场 [1] - 焦煤：逻辑同焦炭 [1] 农产品 - 棕榈油：关注MPOB 11月报告，预计偏空 [1] - 豆系：关注USDA对美豆单产及出口数据调整，近期美豆下跌及国内拍卖进口豆带来利空 [1] - 菜籽：产业对澳菜籽及进口毛菜油补充乐观，考虑做空机会 [1] - 棉花：新作丰产预期强，收购价支撑成本；下游开机低但纱厂库存不高，有刚性补库需求；市场短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气和旺季需求 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致；盘面下跌有成本支撑，但短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米：元旦临近卖粮加速，短期盘面回调，市场矛盾未消化，终端库存低，关注农户卖粮心态和各环节库存变化 [1] 能源化工 - 原油：OPEC+暂停增产至2026年底、俄乌和平协议推进、美国加大对俄制裁 [1] - 燃料油：短期供需矛盾不突出跟随原油；十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺；沥青利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低，中游库存或累库 [1] - BR橡胶：丁二烯价格支撑有限，炼厂检修有偏强预期；主流顺丁橡胶供价下调但胶厂有利润，加工意愿强；高库存抑制胶价上行，合成估值低，关注反弹幅度 [1] - PTA：汽油裂解利润下滑，PX成本高企利润承压，聚酯新装置投产负荷维持高位，印度BIS认证取消有望带动出口增量 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下跌成本支撑走弱，国内装置投产预期压制涨幅 [1] - 短纤：价格跟随成本紧密波动 [2] - 苯乙烯：市场窄幅震荡，出口讨论有支撑，但聚合物市场销售疲软，美国汽油需求转弱，调油料价格下行 [2] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [2] - 丙烯：检修减少，开工负荷高，供应压力大；下游改善不及预期，丙烯单体高位成本支撑强，原油价格走低油制成本下降 [2] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳 [2] - 烧碱：广西氧化铝投前送货，部分厂延迟投产，采购节奏放缓；开工负荷高，检修少；山东烧碱累库，液氯价格高；临近交割月，01合约持仓异常，有空逼多现象 [2] - LPG：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松；CP/FEI回补修复上行；华南茂名石化乙烯装置计划检修，民用外放增多；燃烧需求释放，化工刚需支撑，产销顺畅，库存无压力；盘面PG价格补跌后区间震荡，关注近月价格受天然气影响及远月月差 [2] 其他 - 纸浆：供给端扰动和低仓单驱动下短期上涨，已升水现货，出现新仓单注册，进一步上涨压力大，短期可能回调，考虑1 - 5反套 [1] - 原木：基本面走弱已被盘面计价，大跌后追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪：现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能有待释放 [1] - 集运欧线：12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给相对宽松 [2]