行业投资评级 - 对有色、钢铁行业的投资评级为“看好”，且为“维持”状态 [8] 核心观点 - 央行连续第12个月增持黄金，10月增加3万盎司至7409万盎司，以美元计的黄金资产价值为2972.09亿美元，环比增加139.18亿美元 [8] - 尽管高金价下央行增持速度略有放缓，但连续增持表明提升黄金在外汇储备中的占比仍是重要目标 [8] - 黄金占中国央行外汇储备比例已提升至8.89%，环比增加0.5个百分点，但远低于世界主要国家水平，未来仍有较大提升空间 [8] - 中期看好金价上涨，逻辑在于去美元化持续推进及美元信用恶化，预计金价有望突破4500美元/盎司并冲击5000美元/盎司 [8] - 短期金价或因降息预期减弱、美元走强而维持震荡，但基本可确认金价左侧企稳 [8] 投资建议与关注标的 - 建议关注全球铜金矿企龙头紫金矿业(601899)，其矿产金产量同环比持续提升，且2026年铜板块或迎来显著增长 [8] 近期行业动态 - 新版《钢铁行业产能置换办法》公开征求意见，预示供给侧变革或将临近 [7] - 矿端与冶炼均存利好，重申铜板块的中期投资价值 [7]

行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [7] 报告核心观点 - 谷歌启动"太阳捕手"计划，探索发射搭载自研TPU AI芯片的人造卫星，在太空中构建可扩展的计算互联网络，以充分利用空间太阳能 [2][4] - 能源成为AI发展的重要瓶颈，太空算力凭借其特有优势成为中美布局的重要方向，有望成为未来算力的重要组成部分 [2][9] - 建议关注卫星制造商及发射服务提供商、耐空间环境的算力硬件供应商、太空算力运营商三大方向 [2][9] 事件描述 - 美国当地时间11月4日，谷歌正式启动Project Suncatcher"太阳捕手"计划 [2][4] - 计划探索发射搭载自研TPU AI芯片的人造卫星，构建太空可扩展计算互联网络 [2][4] - 目标是充分利用远多于地球表面的空间太阳能 [2][4] 行业背景与驱动力 - 算力需求爆发式增长带动电力需求大幅提升，根据国际能源署报告，到2030年全球数据中心电力需求预计增长一倍以上，达到约945太瓦时 [9] - 人工智能是推动用电激增的最主要动力 [9] - 太空算力可省去地面数据中心30%的冷却能耗，且太阳能可免费供应，有望突破能源瓶颈 [9] 海外厂商布局 - 除谷歌外，美国初创公司Starcloud联合英伟达于11月2日发射搭载H100 GPU的Starcloud-1卫星，计划在太空构建大型数据中心 [9] - 马斯克表示SpaceX将扩大Starlink V3卫星规模，着手在太空建设数据中心应对AI算力不足 [9] - 亚马逊创始人Jeff Bezos表示未来10至20年将在太空建造吉瓦级数据中心 [9] 国内产业进展 - 国星宇航发起"星算"计划，计划发射2800颗计算卫星搭建总算力达每秒10万P的天基算力网 [9] - 今年5月在酒泉卫星发射中心成功发射首批12颗计算卫星并成功入轨，成为全球首个成功组网并投入运行的太空计算卫星星座 [9] - 10月13日"星算计划"02组星座及单星算力突破10P的"天秤-10"卫星发布，标志从技术验证向规模化部署阶段突破 [9] 投资建议关注方向 - 卫星制造商以及发射服务提供商 [2][9] - 耐空间环境的算力硬件供应商 [2][9] - 太空算力运营商 [2][9]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 港股龙头公司财报披露开启，平台优势体现在业绩基本面韧性中，建议关注其内部组织架构调整的战略价值及AI技术研发投入与产品落地进度[4] - 多部进口影片陆续上映有望激活电影市场，电影市场呈现供给驱动特征[4][6] - AI应用重构内容生产范式，AI漫剧等方向效能提升且成本降低，带动Token消耗增长[9] - 团播模式推动行业向系统化、确定性增长转型，收入结构更健康[10] - 泡泡玛特等卡牌潮玩公司维持高增长趋势[11] - 传媒行业景气度持续提升，建议沿新渠道+新内容方向布局，关注AI+应用落地及硬件终端迭代带来的机遇[12][45] 互联网板块 - 建议关注腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩等头部企业，其平台优势体现在业绩韧性中[4][5] - 互联网头部公司AI底层技术研发投入与应用落地是产业发展核心[4][5] 电影/电视剧板块 - 《鬼灭之刃：无限城篇 第一章》定档11月14日，点映和预售总票房达8443万元，日本票房2.39亿美元，北美票房1.33亿美元[6] - 《惊天魔盗团 3》定档11月14日，猫眼想看人数31万人；《疯狂动物城 2》定档11月26日，猫眼想看人数137万人；《阿凡达：火与烬》定档12月19日，猫眼想看人数34万人[6] - 建议关注中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影等电影出品/发行方及院线公司[6] - 电视剧行业受新政指导，长视频平台和剧集制作方有望迎来新发展阶段，建议关注芒果超媒、爱奇艺、华策影视等[6] 游戏板块 - 大DAU产品如《王者荣耀》《三角洲行动》等通过内容更新强化赛道优势[7][8] - 新产品周期开启，头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上存在示范效应[8] - 建议关注腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界等游戏公司[8] AI应用方向 - AI漫剧以“大模型IP改编/剧本生成→工业化流程制作”提升效能，降低综合成本[9] - 单部AI漫剧生产消耗Tokens（1集1分钟，60集），上线剧目增长带动Token消耗增长[9] - 建议关注IP版权与内容生产方（中文在线、阅文集团等）及生产技术工具与平台方（快手、哔哩哔哩、腾讯等）[9] - AI底层技术迭新下，教育、电商、营销、游戏、短剧等应用方向值得关注[10] - AI端侧智能硬件与多模态结合加速，玩具、教育、家居等产业升级机会显现[10] 新业态与卡牌潮玩方向 - 团播推动行业从个人魅力驱动转向系统创新驱动，重点关注网龙、遥望科技、快手、哔哩哔哩等公司[10] - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比增长245%-250%，中国区收益增185%-190%，海外收益增365%-370%，海外各区域增速达1265%-1270%（美洲）和735%-740%（欧洲）[11] - 建议关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、卡游等卡牌潮玩公司[11] 国有出版方向 - 部分出版公司探索教育新业态并强化分红持续性，建议关注皖新传媒、南方传媒、山东出版等国有传媒公司产业并购整合进度[12] 行业数据表现 - A股传媒行业周涨幅0.16%，排名第18，影视院线/电视广播/出版子板块涨幅居前[15][16] - 港股青瓷游戏周涨32.00%，飞天云动周跌20.39%[23][24] - 本周全国电影总票房17248.74万元，《铁血战士：杀戮之地》周票房3736.14万元，票房占比21.6%[39][40] - 剧集《暗河传》周正片播放量2.12亿，市占率11.14%；综艺《现在就出发 第三季》市占率21.62%[41][43][44]

行业投资评级 - 看好 维持 [2] 核心观点 - 人工智能导致用电量高增，燃气轮机或成为解决瓶颈的有效途径 [9][12] - 燃气轮机作为一个持续扩张型赛道下结构性产业机会突出 [29] - 十四五收官之年以"补欠账"为贝塔主线，中长期优选"产品力提升、渗透率提升、客单价提升"标的 [162] 燃气轮机行业分析 - Gartner预测2027年AI数据中心用电量将达500TWh，较2023年增长160% [11][12] - GE VERNOVA发电业务2024年前三季度订单同比增速分别为24%/30%/34%，收入同比增速分别为4%/10%/13% [13] - 2023年全球燃气轮机市场规模超250亿美元，预计2027年达294.9亿美元，年增长率从3.9%提升至4.2% [19][20] - 2022年中国燃气轮机市场规模616.69亿元，其中轻型燃气轮机占比91.7% [23][24] - 2020-2023年中国燃气轮机进口规模从43.9亿元增至77.2亿元，国产替代空间超77亿元 [22][24] - 燃气轮机与航空发动机存在技术共性，航改机可实现产品谱系转移 [25][28] 高德红外深度研究 - 公司拥有非制冷、制冷型碲镉汞及二类超晶格三条完全自主可控芯片生产线 [35][38] - 2024年业绩触底后迎来反弹，前期延迟订单恢复正常采购流程 [41][45] - 存货余额和合同负债维持高位，保障后续交付能力 [45][49] - 2025年签订某型号完整装备系统总体产品采购协议，金额8.79亿元 [60][63] - 外贸领域已获批多款完整装备系统总体产品出口立项，2025年签订6.85亿元海外合同 [65][66] 智能弹药发展前景 - 智能弹药具有低成本、高精度、高效费比优势，在现代战争中广泛应用 [74][77] - 俄乌战争中美欧加大弹药产能投入，美国2023年弹药生产基地支持投入超20亿美元 [83][86] - 中兵红箭特种装备产品覆盖高效毁伤、火力压制、精确打击等领域 [87][90] - 北方导航通过技术受让具备导航控制系统总体能力，卡位远火制导舱环节 [91][93] 航空母舰产业链机会 - 福建舰入列标志着电磁弹射技术突破，舰载机可实现满油满载起飞 [96][100] - F-35截至2024年2月订单量达3497架，是F-22产量的18倍 [101][106] - F-35采用一机多型设计，A/B/C型号零部件共用率达70-90% [145][150] - 生产工时从16万小时缩短至8万小时以内，交付效率持续提升 [151][154] 十四五投资策略 - 短期关注导弹产业链弹性，推荐航天电器、菲利华等含"弹"量标的 [162] - 中长期聚焦无人化装备、军事AI、水下攻防等七大方向 [162] - 下一代战机产业链重点标的包括中航沈飞、航发动力、中航高科 [162]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [10] 核心观点 - 行业景气已接近底部，2025年第三季度业绩显示板块分化，炼化板块底部信号已现，煤化工与气化工、油服等板块实现正增长 [2] - 随着海外降息周期来临，应重视底部反转的投资机会，投资主线聚焦高质量增长、成长股、煤化工设备投资和高股息板块 [2][7] - 2025年前三季度因油价中枢下移，行业整体营收和盈利下滑，但第三季度降幅收窄，显示企稳迹象 [6][20] 子板块业绩总结 整体行业表现 - 2025年第三季度石化板块归母净利润同比微降0.06%，前三季度同比下降8.54% [2][6] - 第三季度行业营业收入为19,510.43亿元，同比下降4.14%，前三季度营业收入为58,463.69亿元，同比下降6.52% [20] - 第三季度毛利率为19.52%，同比提升0.84个百分点，期间费用率为5.30%，同比提升0.05个百分点 [21][22] 能源开采板块 - 第三季度业绩同比下降8.37%，前三季度业绩同比下降8.97% [2][6] - 受油价和LNG价格下跌影响，第三季度营业收入为8,361.34亿元，同比增长2.34%，但前三季度营业收入为25,210.87亿元，同比下降4.04% [29][32] - 2025年前三季度国内原油产量1.63亿吨，同比增长1.73%，天然气产量1.39亿吨，同比增长6.42% [34] 油气石化服务及设备工程板块 - 第三季度业绩同比大幅增长48.77%，前三季度业绩同比增长24.32% [2][6] - 第三季度营业收入为938.53亿元，同比增长3.19%，前三季度营业收入为2,707.84亿元，同比增长3.43% [37][45] - 增长动力来自国内能源安全战略支撑资本开支及海外订单兑现 [23] 炼化一体化板块 - 传统炼化第三季度业绩同比增长9.76%，但前三季度业绩同比下降33.58% [2][6][56][59] - 民营大炼化第三季度业绩同比大幅增长340.96%，前三季度业绩同比增长30.78% [2][6][56][59] - 第三季度传统炼化营收为7,339.38亿元，同比下降10.08%，民营炼化营收为1,918.52亿元，同比下降10.64% [56] 煤化工与气化工板块 - 第三季度业绩同比增长43.01%，前三季度业绩同比增长52.51% [2][6] - 第三季度营收为352.05亿元，同比增长0.95%，前三季度营收为1,063.15亿元，同比增长15.02% [66] - 盈利改善主要因原料煤价和气价回落，宝丰能源等项目投产带动增长 [66] 石油化工下游深加工板块 - 第三季度业绩同比下降51.88%，但前三季度业绩同比增长19.93% [2][6] - 第三季度营收为228.37亿元，同比增长6.69%，前三季度营收为659.97亿元，同比增长1.90% [69][76] - 板块内部分化，新材料公司增长显著，传统企业受需求疲软影响 [69] 油气仓储与销售板块 - 第三季度业绩同比增长45.24%，前三季度业绩同比增长2.44% [2][6] - 受新能源汽车渗透提升和LNG价格承压影响，前三季度营收同比下降4.89% [77] 投资建议与重点关注 - 投资主线包括高质量增长、成长股、煤化工设备投资和高股息板块 [7][8] - 高质量增长标的推荐卫星化学、宝丰能源等，高端材料进口替代推荐阿科力、鼎际得等 [8] - 煤化工设备周期受益标的推荐航天工程、三维化学等，高股息标的推荐中国海油、中国石油、中国石化等 [8] - 经济复苏背景下推荐华锦股份、恒力石化、荣盛石化等炼化企业 [8]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [14] 核心观点 - 行业量价快速下行阶段可能已经过去，当前进入调整下半场，呈现结构性分化特征 [8][12] - “好房子”是未来中长期的阿尔法来源，其结构性亮点源于供需矛盾和政策支持 [3][12] - 优质地产股去年4月和9月对应底部区间，当前股票位置较底部的溢价不大，且市场估值抬升提供了补涨空间 [8] - 建议重视具备轻库存、好区域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管 [8] 市场表现 - 本周（2025年11月第1周）长江房地产指数下跌0.71%，相对沪深300的超额收益为-1.53%，行业排名第26位（共32个行业）[9][19] - 年初至今（截至2025年11月第1周）房地产指数累计上涨12.15%，但相对沪深300的超额收益为-6.75%，行业排名第21位 [9][19] - 本周板块内个股表现分化，开发类、物管类、收租类标的均有涨有跌 [20] 政策动态 - **湖北省**：优化公积金政策，包括提高贷款额度、调整贷款期限、拓宽应用场景等；取消首套房和二套房公积金贷款额度差异；购买“好房子”高品质住宅或现房销售项目，最高贷款额度可上浮不低于20% [10][21] - **湖南省平江县**：出台新规，规定新出让土地上新建商品房项目需在竣工验收后才能启动销售，即推行现房销售 [10][21] 销售数据 - **新房市场**：本周37个样本城市新房成交面积四周滚动同比为-35.0%，较上周下降0.3个百分点；年初至今累计同比为-11.1% [11][22] - **二手房市场**：本周17个样本城市二手房成交面积四周滚动同比为-22.5%，较上周上升1.7个百分点；年初至今累计同比为+9.4% [11][22] - **月度数据**：11月截至7日，37城新房成交面积当月同比-49.0%，17城二手房当月同比-29.2% [11] 行业热点：“好房子”是中长期阿尔法 - **供给端**：重点城市老房子占比较大，过去长年限价导致次新房品质普遍有待提高，存量“好房子”供应明显不足 [3][12] - **需求端**：80后和90初正密集进入置换窗口期，过往积累的存量财富和金字塔效应产生配置需求 [3][12] - **政策端**：中央和地方密集发布“好房子”相关政策，未来新房在得房率、品质、配套和服务上将显著提升，对存量房构成长期替代 [3][12] - 具备区域布局和产品优势的部分房企，其老货去化压力可控，可以不依赖行业周期取得阿尔法 [12]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [14] 报告核心观点 - 行业盈利短期难言系统性拐点，但受益于土储结构优化，结构性拐点可期，已在部分优质房企业绩端兑现 [2][12] - 资金安全仍为底线，但部分房企已适度向经营持续性倾斜，强化拓储的同时重视土地质量 [2][12] - 具备资源禀赋、融资、产品力优势的房企，有望获取持续的销售与业绩阿尔法，短期具备结构性投资机会，后续政策端发力将带来更大弹性 [2][12] 盈利端总结 - 2025Q1-3重点房企营收同比-2.7%，降幅明显收窄 [8][23] - 销售毛利率同比+0.1pct至9.3%，税费比例控制良好，期间费用率同比微降0.1pct至5.4% [8][23] - 表外项目盈利性下降、资产减值与少数股东损益占比提升拖累业绩，8家房企归母净利润同比恶化或亏损 [8][23] - 滨江集团、城建发展受益营收、毛利率等改善，归母净利润实现40%+增长 [8][23] - 归母净利率同比-1.6pct至-2.3%，ROE同比下降1.4pct至-2.0% [26] 债务端总结 - 2025Q3末有息负债总额同比+0.6%，有息负债/总权益比例同比提升0.08至0.97 [9][48] - 三道红线整体维持绿档，净负债率同比+6.1pct至65.8%，剔除预收的资产负债率同比+1.0pct至65.6% [48] - 短债占比同比+4.0pct至28.7%，现金短债比下降至1.12 [48] - 预收对年化营收覆盖倍数降至0.37，预示收入端仍将承压 [9][48] 现金流总结 - 2025Q1-3重点房企表内销售回款同比-9.3%，降幅较上年同期收窄23.1pct [10][57] - 经营性现金流实现净流入，投资活动保持克制，筹资活动现金流整体净流出 [10][57] - 滨江集团、建发股份筹资性现金流净额为正 [57] 经营端总结 - 2025Q1-3重点房企销售金额同比-12.2%，较去年全年跌幅(-25.1%)明显收窄 [11][66] - 中国金茂、建发股份、建发国际集团、越秀地产销售金额实现同比正增长 [11][66] - 拿地金额同比+110.4%，拿地强度提升至44.4%(+25.9pct)，楼面均价+38.9%彰显高度重视土地质量 [11][66] - 中国海外发展、中国金茂、建发国际集团等拿地强度居前 [11][66]

行业投资评级 - 对国防军工行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 福建舰正式入列标志着中国成为全球唯二实装电磁弹射能力的国家，看好前沿技术落地带动“十五五”装备的新一轮升级迭代 [2][9] - 星链（Starlink）提出布局太空数据中心建设，太空或将成为未来中美竞争的关键一环，建议关注我国低轨卫星通信星座规模化组网带来的投资机会 [9] - 随着“十五五”临近，军工板块内外需共振，配置价值凸显，需关注新一阶段装备建设规划 [9][16] 核心观点分项总结 福建舰入列的意义与影响 - 福建舰于2025年11月5日正式入列，是我国完全自主设计建造的首艘电磁弹射型航母，标志着中国进入三航母与电磁弹射航母时代 [9][12] - 福建舰搭载先进电磁弹射系统及歼-35、空警-600等新型舰载机，实现航母作战效率大幅提升，仅需90秒便能弹射一架歼-15T战斗机，满负荷下每日舰载机起降架次可达270～300架次 [9][13] - 福建舰的入列将为中国海军带来质的能力飞跃，并有望带动“十五五”期间以新质战斗力为代表的产业链相关企业受益 [9][13] 太空计算时代竞争与商业航天机遇 - 2025年11月4日，SpaceX宣布将扩大Starlink V3卫星规模并着手在太空建设数据中心，以应对AI时代算力资源不足，截至2025年11月其低轨通信卫星在轨数量已达8600余颗 [9][14] - 太空算力中心旨在构建“天数天算”的新范式，颠覆传统“天感地算”的数据处理流程，通过在轨完成数据清洗与分析，仅回传最有价值的信息 [9][14] - 我国低轨卫星组网仍处于初期阶段，未来在产业链协同发力及政策支持下，有望进入规模化组网期，建议关注低轨卫星的载荷端、平台能源供应端以及火箭发射端的投资机会 [9][15] 军工板块投资展望与标的 - 短期来看，临近年底需关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行 [9][16] - 布局明年，“十五五”规划落地后，需关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [9][16] - 中长期来看，关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极 [9][16] - 报告列出了四大方向的相关投资标的，包括航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备等 [9][16] 市场表现 - 报告期内（截至2025年11月7日），国防军工(申万)指数下跌0.47%，收于1708.35点，跑输沪深300指数（上涨0.82%）[18][19] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第25位 [21] - 周内部分个股表现突出，如隆达股份上涨33.04%，三角防务上涨25.28% [24]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 视频播客成为内容平台增长新曲线，B站、小红书等平台加码深度内容与真实表达，行业处于发展初期，增长潜力巨大 [4] - 海南离岛免税新政实施首周成效显著，购物金额同比大幅增长，叠加封关政策预期，行业销售拐点有望显现 [3][14][15] - 潮玩行业龙头三丽鸥延续强势增长，FY2026Q2业绩亮眼并上调全年预期；万代南宫梦营收增长但利润受内容业务阵痛拖累 [3][23] - 睡眠健康产业规模持续扩张，科技寝具重新定义睡眠体验，亚朵等品牌通过产品创新引领“悦己”消费潮流 [5][102] 分章节总结 免税行业 - 海南离岛免税新政于2025年11月1日实施，首周（11月1-7日）监管免税购物金额达5.06亿元，同比增长34.86%，购物人次7.29万，同比增长3.37%，客单价同比增长约30% [14] - 新政优化方向包括扩增品类（如宠物用品、乐器、扫地机器人等）、扩场景（购物年龄调整至18周岁，覆盖离境旅客）、扩人群（岛内居民可享“即购即提”） [14] - 2025年9月海南离岛免税销售额同比增长3.4%，为连续18个月下滑后首次转正，客单价同比增长12% [15] 潮玩行业 - 三丽鸥FY2026Q2营收446亿日元，同比增长32%；归母净利润133亿日元，同比增长52% [23] - 分区域看，FY2026Q2三丽鸥日本、美洲、欧洲、亚洲未调整收入分别同比增长30%、6%、89%、45% [3][23] - 公司上调FY2026全年业绩指引，预计营收1843亿日元（同比+27.2%），调整后经营利润696亿日元（同比+25.1%） [23] - 万代南宫梦FY2026Q2营业收入3434亿日元，同比增长3.8%；归母净利润406亿日元，同比下降13.1% [3][53] - 利润下滑主要受数字业务新作开发前期投入增加及关税影响拖累，玩具业务收入同比增长8%提供支撑 [3][53][55] 视频播客行业 - 2025年第一季度，B站视频播客消费时长达到259亿分钟，同比增长超过270%，用户规模超4000万，占该季度月活用户的10% [4][68] - 据预测，2025年国内播客用户规模将突破1.5亿人，同比增长43.6% [4] - 对比美国（播客用户占12岁以上居民数73%），中国播客用户数占整体网民比例仅为13.5%，远低于短视频的93.8%，显示行业处于早期发展阶段 [4][72][73] 家纺与睡眠健康产业 - 中国睡眠健康产业市场规模从2016年的2616.3亿元增长至2023年的4955.8亿元，复合年增长率达9.6% [5][85] - 消费者换新概念认同度提升，从2020年的26.1%提升至2025年的47.6%，高单价品质产品消费占比显著提升 [5][93] - 亚朵星球凭借记忆棉枕头、控温被等产品，2023-2024年线上GMV高速增长，2025年前三季度线上三平台GMV增速分别达71%、76%、72% [5][102] 行业行情回顾 - 本周（11月3-7日）A股社会服务指数上涨0.11%，跑输沪深300指数0.71个百分点，在31个一级行业中排名第19 [5][108] - 本周港股消费者服务指数下跌0.31%，跑输恒生指数1.61个百分点，在30个一级行业中排名第21 [5][129]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - OpenAI与亚马逊AWS签署为期七年、总值380亿美元的云服务采购协议，OpenAI将获得访问数十万颗英伟达GPU的能力用于AI模型训练和运行 [3][10] - 月之暗面推出Kimi K2 Thinking开源思考模型，该模型基于"模型即Agent"理念训练，在多项基准测试中达到SOTA水平 [3][33] - 谷歌加速向市场开放其最强大的AI芯片TPU第七代产品Ironwood [3] - 科大讯飞发布基于全国产算力的讯飞星火X1.5深度推理大模型，端到端性能达到国际竞品效率的93%以上，整体性能达到GPT-5的95%以上 [4][34] - 闪迪FY26Q1营收为23.08亿美元，同比增长23%、环比增长21%，数据中心收入环比增长26% [5] - 宏碁2025Q3合并营收为734.0亿新台币，环比增长10.3%，Q3毛利81.9亿新台币，环比增长21.7%、同比增长6.7% [6][34] - 小鹏汽车发布四项物理AI应用，包括第二代VLA、Robotaxi、全新一代IRON以及汇天两套飞行体系 [7][35] - 淘宝闪购带来的新用户在双11期间电商订单数已超过1亿 [8] - eBay宣布将与ChatGPT达成合作，使eBay自有的AI购物Agent与第三方Agent实现互联互通 [9] - 2025年10月共32个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.1亿美元，占全球TOP100手游发行商收入35.6% [12] 本周行情回顾 - 上证指数周涨跌幅为1.08%，创业板指周涨跌幅为0.65%，沪深300周涨跌幅为0.82%，中证1000周涨跌幅为0.47% [2][21] - 恒生科技周涨跌幅为-1.2%，纳斯达克指数周涨跌幅为-3.04% [2][21] - 传媒指数周涨跌幅为0.06%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.9%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.07%，人工智能指数周涨跌幅为-0.53% [2][21] - A股传媒涨幅前三：中国电影(+26.76%)、中文传媒(+12.62%)、湖北广电(+7.95%) [28] - A股传媒跌幅前三：吉宏股份(-11.97%)、鸿合科技(-8.73%)、芒果超媒(-7.08%) [28] - 港股涨幅前三：猫眼娱乐(+10.84%)、同道猎聘(+7.84%)、百度集团-SW(+5.78%) [28] - 港股跌幅前三：云音乐(-10.88%)、创梦天地(-9.52%)、中国儒意(-8.3%) [28] - 美股涨幅前三：唯品会(+6.69%)、Dropbox(+6.45%)、华住(+6.4%) [28] - 美股跌幅前三：叮咚买菜(-9.24%)、甲骨文(-8.89%)、万国数据(-8.01%) [28] AI+领域要闻 - OpenAI与亚马逊AWS签署380亿美元云服务协议，OpenAI将立即开始在AWS基础设施上运行工作负载 [3][10][33] - 月之暗面推出Kimi K2 Thinking开源思考模型，原生掌握"边思考，边使用工具"的能力 [3][33] - 谷歌TPU第七代产品Ironwood将于未来数周内正式商用 [3][33] - 科大讯飞星火X1.5深度推理大模型支持130+种语言，整体性能达到GPT-5的95%以上 [4][34] - 小鹏汽车发布物理AI四大应用，包括第二代VLA、Robotaxi、全新一代IRON以及汇天两套飞行体系 [7][35] 互联网要闻 - 淘宝闪购新用户在双11期间电商订单数超过1亿 [8] - eBay将与ChatGPT合作实现AI购物Agent互联互通 [9] - 亚马逊与OpenAI达成380亿美元算力合作协议 [10] 传媒要闻 - 2025年第43周内地电影总票房2.15亿，环比微涨2.8%，观影人次582.55万，环比增长2.63% [11] - 10月电影市场总票房26.12亿，相比去年10月的36.24亿下降27.9% [11] - 2025年10月中国手游厂商全球TOP100合计收入20.1亿美元，腾讯蝉联全球手游发行商收入冠军 [12]