报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、铁、硅铁均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁价格均有所反弹，但各品种受不同因素影响，走势和投资机会存在差异，需关注终端需求及国内外相关政策变化 [2][3][4] 各品种总结 钢材 - 今日盘面走强，本周螺纹表需环比大幅下滑，产量同步回落，去库节奏放缓；热卷需求回落，产量继续上升，库存开始累积 [2] - 铁水产量逐步回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵；下游行业基建改善有限，制造业景气度放缓，地产销售复苏缺乏持续性，美国提高关税冲击出口 [2] - 中美元首通话使市场情绪回暖支撑盘面反弹，但需求预期偏悲观制约上方空间，短期仍有反复 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运增至年内高位，国内到港量大幅反弹，港口库存本周降幅收窄，压港量增加 [3] - 需求端终端需求淡季走弱，铁水产量仍处高位，钢厂盈利率尚可，暂无主动减产动力，预计铁水产量下降速度不会太快 [3] - 短期盘面超跌反弹，但外部贸易摩擦不确定性仍存，中期产业链负反馈风险依然存在，预计反弹空间有限，走势以震荡为主 [3] 焦炭 - 价格大幅反弹，铁水小幅回落，焦化第三轮提降部分落地，但利润尚存，焦化日产仍处年内较高水平 [4] - 焦炭整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作；碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润带动价格反弹 [4] - 焦炭盘面基本平水，在库存压力下，价格反弹空间不易过分乐观 [4] 焦煤 - 价格大幅反弹，炼焦煤矿产量高位小幅回落，个别煤矿减产，停产煤矿数量增加3个至20个 [6] - 现货竞拍成交市场明显走弱，成交价格持续阴跌，终端库存继续小幅下降，炼焦煤总库存环比小幅下降，产端库存是否持续下降有待观察 [6] - 碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润带动价格反弹；焦煤维持贴水，在库存压力下，价格反弹空间不易过分乐观 [6] 硅锰 - 价格受焦煤带动有所反弹，前期持续减产使库存水平下降，但周度产量开始回升，基本面好转有限 [7] - 康密劳或下周报远期价格，上周锰矿库存大幅累增，判断锰矿山报价环比下行为主；铁水产量小幅下滑，硅锰供应稍有上行 [7] - 锰矿库存开启趋势性累增，市场预期转变，价格依旧疲弱，短期建议轻仓试多，观察反弹持续性 [7] 硅铁 - 价格受焦煤带动有所反弹，铁水产量小幅下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可；硅铁供应继续下行，市场成交水平一般，表内库存稍有下降 [8] - 部分硅铁生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售给下游的贸易模式，有利于硅铁去库，需观察去库持续性 [8]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜金价震荡，白银伴随铜价破位上行；中美两国元首通话同意继续落实好日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈；美国公布周度初请失业金人数超预期升至24.7万创八个月新高，本周美国经济数据普遍偏弱后聚焦今晚非农指引；金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间 [1] 其他信息总结 关税相关 - 美国在降低对日本的额外对等关税方面表现出灵活性；美国和印度谈判代表可能最终敲定关税削减和市场准入问题达成临时协议；特朗普称将与德国达成一项良好的贸易协议 [2] 政治相关 - 克里姆林宫称特朗普与普京通话双方未就任何面对面会晤达成任何协议，特朗普称短时间难以促成俄乌立即停火，若与俄罗斯的协议失败将采取强硬措施，国会在等其对俄罗斯制裁做决定，其还未看过俄罗斯制裁法案且认为该法案过于严厉 [2] 央行政策相关 - 欧洲央行将三大关键利率下调25个基点，拉加德暗示降息周期将结束，市场不再完全定价年内再降息25个基点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品期货方面白银相对坚挺，氧化铝、尿素承压 [1] - 中美谈话传积极信号，市场风险偏好或继续回升，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 本周A股市场持续走强，成交额提升，TMT、金融板块领涨，农林牧渔、商贸零售行业领跌，股指期货随现货走强，近月合约基差逐步修复但远月仍深度贴水 [1] - 虽海外扰动频发，但国内市场有稳定经济和政策预期，中美元首通话传递积极信号，市场风险偏好或继续回升，股指震荡上行趋势明确，但短期向上突破需资金面与政策面利好累积 [1] 国债 - 昨日期债表现分化，长端偏弱短端偏强，央行提前公布开展10000亿元买断式逆回购操作，资金面预计平稳 [1] - 宏观预期反复且不确定，央行行为对债市影响显著，市场资金面预期偏乐观但超预期力度有限，长端低赔率格局未变，短端或受支撑更直接 [1] 黄金 - 美国初请失业金人数上升，就业市场降温，下半年美国经济有阶段性类滞涨风险，中美元首通话释放积极信号，大周期利好金价因素待发酵，短期避险情绪主导金价波动 [4] - 维持金价震荡偏强判断，策略上依托长期均线回调买入或继续持有卖出虚值看跌期权 [4] 白银 - 金银比偏高对白银价格形成支撑，可持有卖出虚值看跌期权 [4] 有色（铜） - 昨日铜价早盘震荡，外盘走强但国内夜盘高开回落，矿端紧张格局难转变，冶炼加工费跌势放缓但维持负值，需求受宏观面影响大且偏谨慎，LME库存持续下滑 [4] - 近期宏观面是铜价主要影响因素，需求预期谨慎，铜价反弹动能待确认 [4] 有色（铝及氧化铝） - 昨日氧化铝价格早盘回落，夜盘震荡，沪铝早盘震荡走弱，夜盘高开横盘，几内亚矿石扰动未结束但暂无进展，国内外矿石库存充裕，前期减产产能复产，供给压力加大 [4] - 氧化铝供给端有不确定性但短期影响减弱，价格或贴近成本线运行，沪铝供给端有约束但需求端政策不确定，方向性驱动有限 [4] 有色（镍） - 镍矿供应逐步恢复价格松动，镍铁高成本与弱需求交织，中间品产能扩张，精炼镍企业开工率高，过剩格局难改，需求端不锈钢下游进入淡季，新能源市场竞争加剧 [4] - 镍价上有需求疲软和矿端供应恢复压力，下有资源国政策扰动和印尼矿端放量不及预期支撑，区间震荡格局难打破，可继续持有卖出看涨期权 [4] 碳酸锂 - 新能源汽车下乡活动利好终端车市，但下游电芯库存去库偏缓，正极企业排产无显著增量，本周锂盐生产节奏回暖，冶炼厂累库压力未减 [4] - 锂价维持低位区间弱势震荡 [4] 硅能源 - 本周开炉总数稳定，部分硅炉停炉检修，部分开工执行丰水期电价，多晶硅丰水期西南硅厂调试设备，6月下旬出硅，短期刺激工业硅西南需求，多晶硅行业对工业硅需求在10 - 11万吨之间 [6] - 西南地区开炉速率缓，下游需求更弱，行业以库存累积为主，短期反弹高度受限 [6] 钢矿 螺纹 - 昨日现货价格走弱，成交回落，宏观利好提振风险偏好，但经济问题未化解，螺纹基本面变化不大，淡季和端午假期影响下供需双降，去库放缓，炼钢成本重心下移 [6] - 短期价格反弹未转势，可继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250，新单观望 [6] 热卷 - 昨日现货价格下跌，成交转冷，宏观利好提振风险偏好，但中美经济问题未解决，热卷基本面变化有限，端午假期影响下供增需减，库存转增，炼钢成本下移 [6] - 短期价格反弹未转势，激进者可继续持有热卷10合约空单 [6] 铁矿石 - 进口矿静态供需结构健康，长流程钢厂即期利润尚可，高炉铁水日产微降，钢厂及港口进口矿库存下降，铁元素库存去化顺畅，宏观利好提振市场，但国内经济问题未解决，钢材供需结构转弱，进口矿供应将季节性增加预期未被证伪 [6] - 维持铁矿9月合约区间震荡，1月合约相对偏弱判断，谨慎者可持有铁矿9 - 1正套组合，激进者可持有I2601合约空单并配合止损线 [6] 煤焦 焦煤 - 蒙煤资源税及煤矿减产等事件扰动供应，本周原煤日产小幅下降，煤矿焦煤库存增长，上游库存压力创新高，钢焦企业放缓生产和备采，坑口竞拍价格走弱 [9] - 基本面过剩格局未改善，煤价反弹持续性不佳，谨慎者可配合止盈线下调动态止盈 [9] 焦炭 - 终端消费进入淡季，铁水日产回落，焦炭入炉刚需支撑不佳，钢厂原料补库按需，对上游压价情绪强，河北及天津地区钢企开启焦炭第三轮提降 [9] - 现货市场偏空，期价反弹幅度受限 [9] 纯碱/玻璃 纯碱 - 宏观利好提振市场，但纯碱基 本面变化不大，海化老线预计8号恢复，骏化设备问题负荷降至5成，华昌装置准备恢复，6月产量易增难减，需求无亮点，碱厂库存难消化 [9] - 维持纯碱空头思路，前期09合约空单可持有并配合平仓线锁定盈利，新单可依托氨碱现金成本线逢反弹做空 [9] 浮法玻璃 - 宏观利好提振市场，但玻璃基本面变化不大，刚需预期悲观，投机需求持续性差，四大主产地产销率均值下降，玻璃厂旺季去库不及预期，端午假期累库，淡季有进一步累库风险 [9] - 玻璃基本面改善依赖稳地产政策加码或玻璃厂扩大冷修规模，单边可持有FG509合约前空并配合平仓线锁定盈利，组合可持有买玻璃01 - 卖纯碱01套利或玻璃9 - 1反套策略 [9] 原油 - 沙特寻求提高产量，OPEC+接近提前取消自愿减产第二阶段，立场转向争夺市场份额，EIA数据显示原油去库但汽柴油累库，整体油品库存超预期 [9] - 在OPEC+加速增产、需求端支撑有限背景下，油价重心下移，受地缘及宏观扰动会有脉冲式上涨，可关注逢高沽空机会 [9] 聚酯 - 华东两套PTA装置重启出料，产能利用率持平，预计6月部分新产能释放，市场供应量增加，聚酯下游工厂消耗前期备货，投机性需求走弱，聚酯产品产销走弱，权益库存回升 [11] - 受产能投放和存量装置复产影响，供应压力增大，终端需求改善有限，PTA供需格局偏弱 [11] 甲醇 - 本周开工率上升1%，产量增加至198.6万吨，下周产量预计重回200万吨以上，烯烃开工率上升1.7%，需求回升是价格上涨主要驱动，6 - 7月为淡季，需求反季节性改善可能性低，非伊装置负荷下降，三季度进口量增长预期降低 [11] - 昨日中美通话商品普涨，甲醇空单谨慎持有 [11] 聚烯烃 - 本周聚烯烃产量小幅增长，PE增加1.4%，PP增加2.7%，下周产量预计进一步增长但幅度有限，下游进入淡季，开工率持续降低，PE下降0.16%，PP下降0.28% [11] - 供应增长且需求低迷，聚烯烃走势偏弱 [11] 棉花 - 新疆主产区天气正常，棉苗长势好强化新棉丰产预期，美国棉花种植带天气好利于新作产量，纺织行业消费淡季，企业新增订单不佳，开机率缓慢下调 [11] - 郑棉维持区间震荡走势，短期无新增扰动仍维持窄幅震荡 [11] 橡胶 - 政策利好终端车市，但传统淡季制约消费，乘用车零售增长落后于生产，轮胎企业高库存未缓解，本周产线开工率走低，港口橡胶去库受考验，国内及东南亚处于季节性提产阶段，原料放量预期逐步兑现，胶水及杯胶价格低位 [11][13] - 基本面定价偏空，胶价上行空间受限 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4] - CEA价格跌至70元附近抄底需求显现，但强制流通配额释放不足、潜在抛压仍存、市场价格震荡磨底且缺乏上行驱动；6月中下旬成交量有望攀升，预计6月底部区间62 - 66元/吨；若盈余企业卖出节点后移，价格底部越低、反弹高度越有限；若单日成交量明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情信息 - CEA：CEA19 - 20收盘价67.00元/吨、涨跌幅0.00%；CEA21收盘价67.50元/吨、涨跌幅0.00%；CEA22收盘价67.00元/吨、涨跌幅0.00%；CEA23收盘价69.26元/吨、涨跌幅0.36%；CEA24收盘价68.76元/吨、涨跌幅0.98%；CEA24大宗成交均价68.45元/吨；总成交量方面，CEA19 - 20、CEA21、CEA22为0.00万吨，CEA23为4.92万吨，CEA24为121.94万吨；挂牌协议成交量方面，CEA19 - 20、CEA21、CEA22为0.00万吨，CEA23为4.92万吨，CEA24为6.94万吨；大宗协议成交量方面，CEA19 - 20、CEA21、CEA22、CEA23为0.00万吨，CEA24为115.00万吨；总成交额方面，CEA19 - 20为8349.17万元，CEA21为340.83万元，CEA22、CEA23为0.00万元 [8] - CCER：成交均价85.00元/吨、涨跌幅0.00%，成交额0.85万元，成交量0.01万吨，累计成交量188.06万吨 [10] 今日行情 - CEA：CEA23、24小幅反弹，挂牌11.9万吨，大宗115.0万吨 [12] - CCER：挂牌协议成交量0.01万吨，成交均价85.00元/吨（0.00%） [12] 策略逻辑 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [4]

报告行业投资评级 - 坚定持有 [1] 报告的核心观点 - 国债期货早盘高开后全天偏强运行，尾盘全线收涨，长端合约补涨明显强于短端，现券长端利率盘中下行有限，3点左右因情绪发酵跌幅扩大 [1] - 周四晚间中美通话炒作落定，国内市场对相关消息反应甚微，央行提前公布买断式逆回购提振市场宽松预期和对货币政策的信心 [3] - 二级市场上，央行降准降息等给出呵护流动性信号，重启购债交易思路可类比降息交易，宽松预期支撑中期趋势性上涨 [3] 数据一览总结 - 2025年6月6日，TS2509收盘价102.448，较前一日涨0.014；TF2509收盘价106.125，涨0.065；T2509收盘价108.9，涨0.165；TL2509收盘价119.72，涨0.36 [4] - 各合约持仓量大多增加，TS合约持仓121727手，增104手；TF合约持仓169870手，增958手；T合约持仓203694手，增9149手；TL合约持仓117782手，增3512手 [4] - 各主力合约成交量有增有减，TS主力成交34876手，减14127手；TF主力成交49178手，减24020手；T主力成交54263手，减10218手；TL主力成交70269手，增3627手 [4] - 基差方面，TS基差（CTD）为 -0.0721，较前一日涨0.0065；TF基差（CTD）为 -0.0084，涨0.0151；T基差（CTD）为 -0.0138，涨0.0442；TL基差（CTD）为0.6076，涨0.0726 [4] - 资金利率方面，DR001为1.412，较前一日降0.0013；DR007为1.5509，降0.004；DR014为1.5892，涨0.0056 [4] - 资金成交量方面，DR001成交26201.6365亿元，较前一日增2662.79亿元；DR007成交854.1969亿元，减249.2774亿元；DR014成交159.745亿元，增23.235亿元 [4]

席考会期货客户中的专业投资者，请勿闻读、订阅读接任何相关信息。本内容不拘成具体业务的推介，亦不应放乱为任何规资、法律、会计或税务建议、且本公司不会保护人以到 体内容而规具为客户。本内容的信息来源于公开资料，本公司对这些信息的准朝性、完整性及未来变更的可能往不作任何保证。请您根据自身的风险承受微力作出投资决定并自主承担 投资风险、不应凭借本内容进行具体操作、本公司不对目使用本内容而造成的损失承担任何责任、除非劳有说职。本公司拥有本内容的组织和/流英地相关知识产权。 法坚本公司事先 书面许可。任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分内容。 | 有色及贵金属日度数据简报 | 2025/6/6 | 莫骁雄 | 王蒙 | 李先飞 | Z0012691 | Z0002529 | Z0019413 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国泰君安期货研究所有 | jixianfe ...

煤焦周度产业数据 2025年6月6日 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 | 简评：1、焦企、钢厂谨慎采购， | | 焦煤、焦炭库存继续在上游堆积； | | 2、本周， | 全国523家炼焦煤矿精煤 | 姓名：涂伟华 | | 宝城期货投资咨询部 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日均产量74.5万吨， | 环比降1.8万吨， | | 已低于去年同期水平； 3、铁水产量继续小幅回落， | | 随着施工淡 | 从业资格证号：F3060359 | | 投资咨询证号：Z0011688 | | | 季临近， | 焦炭需求持续承压。 | | | | | 电话：0571-87006873 | | 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com | | | 焦炭库存 | 库存(万吨) | 本周 | 环比 | 同比 | 焦煤库存 | 库存(万吨) | 本周 | 环比 | 同比 | | 230家独立焦化厂 | | 88.41 | 10.08 | 52.1 | | 523家炼焦煤矿 | 480.7 | 7.7 | 20 ...

日期：2025-06-06 【股指期货周报20250606】中美关系缓和影响，股指本周重心上移 策略综述及建议 策略综术 【指数判断】 中美关系缓和影响，股指本周重心上移 1、美通胀再度抬头,未如预期降息。 2、国内经济复苏进程未及预期。 浙商期货有限公司 报告撰写人:周志超 从业资格号:F03087618 中美元首昨日通话传递缓和信号，关注中美后续谈判情况；国内增量政策落地继续巩固经济回升向好的基本面，为应对短期市场波动提供"及时雨"。关注6月 底前稳增长政策密集出台窗口期，或能触发结构性行情。指数方面建议多头配置IH2506及IF2506,此外，IM年化基差率较高,可多配IM2506. 【逻辑器房】 1. 美5月继续暂停降息. 鲍威尔重申美联储无需急于降息。但最新经济数据抬升下半年降息概率，中美发布联合声明,两国元首通话,释放缓和信号。 2. 国内经济数据改善是未来持续反弹的一个重要因素。政府工作报告确立2025年经济增长预期目标为8%，赤字率以按4%。拟发行超长期特别国债1.8万亿，特别国 债5000亿，均是经济增长的重要支撑。央行等三部门继续出台政策对科技创新、扩大消费、普惠金融等领域提供支持。 3. ...

聚酯产业风险管理日报：乙烷风波再起，近端几无影响 2025/06/06 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚酯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 乙二醇 | 4150-4650 | 18.68% | 42.7% | | PX | 6300-6900 | 25.89% | 81.1% | | PTA | 4400-4900 | 24.52% | 73.7% | | 瓶片 | 5700-6250 | 19.62% | 64.1% | source： 南华研究,同花顺 聚酯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担 ...

钢材周度供需数据解读 2025/6/5 研究员: 冉宇蒙 从业资格号 F03144159 投资咨询号 Z0022199 需求季节性转弱,市场情绪偏悲观 需求：螺纹表需229.03万吨（-19.65）,同比-0.91%;热卷表需320.92万吨（-6.01）,同比-2.73%;五大材表需 882.17 万吨（-31.62）,同比-3.46W。 供给: 螺纹产量218.46万吨（-7.05）,同比-3.13%； 热卷产量328.75万吨（+9.2）,同比2.88%;五大材产量880.38万吨（-0.47）,同比-0.05%。 库存:螺纹库存570.48万吨（-10.57）,同比-1.82%;热卷库存340.64万吨（+7.83）,同比2.35%;五大材库存1363.81万吨（-1.79),同比-0.13%。 赌评。本周螺红需求季节性走弱。不过同比降幅投哀潮旺幸已经不明显。电炉目前普遍亏损，高炉利润也转弱，螺纹产量降幅较大，库存保持较大出他度。板材方面卸分格巷机机息产，供给进一步回升，表积则同样进入零节生转 弱阶段，库存低位小幅回升，压力尚可。冷轧和中厚低供需堆持高位。"抢出口"对制造业需求仍有一定支撑。不过从终端 ...