报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月新增人民币贷款同比少增，新增社融同比多增，考虑化债影响，社融同比多增反映供给端金融对实体经济支持力度不弱，预计受益于低基数，3季度货币、社融增速有望企稳回升 [1] 根据相关目录分别进行总结 信贷数据 - 5月新增人民币贷款6200亿元，低于市场预期，同比少增3300亿元，少增主要来自企业中长期贷款 [1] - 居民短期贷款减少208亿元，同比少增451亿元；居民中长期贷款新增746亿元，同比多增232亿元，连续3个月同比多增 [1] - 企业短期贷款新增1100亿元，同比多增2300亿元；企业中长期贷款新增3300亿元，同比少增1700亿元；企业票据融资新增746亿元，同比少增2826亿元 [1] - 非银机构贷款净新增589亿元，同比多增226亿元 [1] 社融数据 - 5月新增社融2.29万亿元，高于市场预期，同比多增2271亿元，同比多增主要来自政府债券和企业债券 [1] - 政府债券发行达1.46万亿元，同比多增2367亿元，主要来自特别国债和地方政府专项债；表外融资同比稳定，企业债券融资同比多增1211亿元 [1] 货币数据 - 5月M1增速为2.3%，环比显著回升0.8个百分点，因2024年同期规范资金空转形成低基数，预计后续有望延续回升势头 [1] - M2增速为7.9%，环比略降0.1个百分点；社融余额增速为8.7%，环比持平 [1] 存款数据 - 5月新增人民币存款2.18万亿元，同比多增5000亿元，多增主要来自企业存款和财政存款 [1] - 5月居民存款同比多增500亿元，企业存款和财政存款同比分别多增3824和1167亿元，非银机构存款新增1.19万亿元，为近年新高，同比多增300亿元 [1] 交银国际金融行业覆盖公司 - 对中金公司、中信建投、华泰证券、中信证券等多家公司评级为买入，给出收盘价、目标价、潜在涨幅、发表日期和子行业等信息 [14]

报告行业投资评级 - 维持保险行业“增持”评级 [83] 报告的核心观点 - 预定利率调整有望提升新业务价值，长期股票投资试点扩大增强资产端弹性，资产负债匹配需进一步优化，估值驱动主要来自资产端改善预期，建议关注资产负债管理能力较优、保险服务业绩领先的上市险企 [83] 各部分总结 预定利率将调整，新业务价值有望继续提升 - 预定利率研究值将调整，一季度较年初下降21BP至2.13%，二季度有望继续下调，预计8 - 9月触发产品预定利率下调机制 [8] - 2025年4月人身险原保费收入累计增长1.3%，增速转正，预计三季度预定利率下调至2%，将降低负债刚性成本，提升新单价值率与销售意愿 [12] - “报行合一”使银保渠道佣金降低，新业务价值率改善，后续银保渠道有望成发力方向，提升新业务价值 [14] 长期股票投资试点扩大，资产端弹性增强 - 利差损压力下，险企风险资产配置需求提升，长期股票投资试点扩大，高股息资产配置有望增加 [27] - 截至2025年一季度，保险资金运用余额同比增长16.7%，股票投资占比趋于提升，基金投资占比下降 [33] - 2024年上市险企投资资产平均增速达19%，上半年权益投资收益有望随资产规模扩大增长，寿险公司资产端收益弹性更强 [39] 资产负债匹配有待进一步优化 - 资产负债久期错配引起险企净资产波动，上市险企资产负债久期仍存在错配，利率下行会导致净资产减少 [46] - 资产负债收益匹配待改善，长期资产收益率企稳面临挑战，保险公司通过调整产品和资产结构应对利差损风险 [50][57] 估值驱动主要来自资产端 - 保险合同服务业绩是核心利润来源，新业务价值提升有望提高保险服务业绩 [59] - 险企利差损风险压制估值，当前上市保险公司PEV估值水平为0.70，PB估值处于历史中等水平，未来净资产有望增长巩固估值稳定性 [67][71] - 估值驱动来自资产端改善预期，资本市场有望提升，险资海外资产布局加强，部分险企股息率高，港股保险股有望吸引增量资金 [75][81] 投资建议 - 建议关注资产负债管理能力较优、保险服务业绩领先的上市险企 [83]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 各量化超额持续为正，成交量有所提升 [3] 各量化私募收益及超额情况 - 300增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.9%/+3.8%/+2.7%，平均超额分别为+0%/+0.9%/+4.9% [3] - 500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+2%/+5.7%/+8.2%，平均超额分别为+0.3%/+2.9%/+10.2% [3] - A500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+1%/+3.9%/+7.3%，平均超额分别为0%/+1.1%/+9.8% [3] - 1000增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+2.4%/+6.5%/+12.1%，平均超额分别为+0.2%/+2.8%/+11.9% [3] - 空气指增策略周/月/年初以来平均收益分别为+1.7%/+5.5%/+12.5% [3] - 市场中性策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.2%/+1.3%/+5.6% [3] 指数相对超额收益情况 - 沪深300相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-0.1%/+1.7%/+1.9% [4] - 中证1000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0.5%/-0.2%/-2% [4] - 中证2000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0.5%/-1.3%/-8.5% [4] - 微盘股相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-0.3%/-5.1%/-21.6% [4] 各指数日均成交额及环比情况 - 沪深300周/月/年初以来日均成交额分别为2705/2223/2927亿元，环比+24%/-43.2%/+26.6% [5] - 中证500周/月/年初以来日均成交额分别为1794/1540/2101亿元，环比+13.3%/-45.8%/+50.1% [5] - 中证1000周/月/年初以来日均成交额分别为2653/2334/2989亿元，环比+8.3%/-43.1%/+80.8% [5] - 中证2000周/月/年初以来日均成交额分别为4172/3826/3904亿元，环比+10.6%/-39.3%/+81.5% [5] - 微盘股周/月/年初以来日均成交额分别为370/312/252亿元，环比+18.6%/-33.4%/+44.8% [5] 行业涨幅情况 - 本周涨幅前三的行业分别为石油石化+4.4%、有色金属+3.5%、国防军工+2.3%；涨幅后三的行业分别为日常消费零售-4.3%、电信服务-3.3%、半导体-3.3% [6] - 本月涨幅前三的行业分别为医药生物+9.8%、石油石化+5.4%、有色金属+4.8%；涨幅后三的行业分别为食品饮料-5.9%、半导体-5%、软件服务-4.5% [6] - 年初以来涨幅前三的行业分别为家庭用品+19%、有色金属+12%、医药生物+12%；涨幅后三的行业煤炭-11.4%、房地产-9.8%、非银金融-8.4% [6] 基差情况 - 当月合约年化贴水情况：IF/IC/IM当月合约年化贴水分别为+12.3%/+11.9%/+21.7%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为80.7%/63.4%/79% [6] - 下季合约年化贴水情况：IF/IC/IM下季合约年化贴水分别为+5.6%/+10.9%/+14.5%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为87.3%/89.5%/93.4% [6]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 本周海外AI芯片指数上涨0.7%较为稳定，国内AI芯片指数下跌1.7%持续调整，英伟达映射指数上涨3.0%供应链回暖，服务器ODM指数上涨4.5%预计下半年量产出货，存储芯片指数下跌3.1%，功率半导体指数下跌3.2%，A股果链指数上涨0.9%，港股果链指数上涨0.3% [1] - 4 - 5月苹果iPhone全球销量同比增长15%，2025年印度制造iPhone占全球出货量25%-30%，25Q1全球腕戴设备出货同比增长10.5%，预计2025年全球智能手机产量同比下滑1%，中国产量下降，印度预计两位数增长 [2] - 三星Exynos 2600原型芯片量产，苹果首款折叠屏明年发布，9月将发布超薄手机iPhone 17 Air，叠加三星超薄AI手机有望引发换机潮 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场指数 - 海外芯片指数上周涨4.6%，本周续涨0.73%较稳定，台积电本周涨幅约3%，MPS下跌约2% [10] - 国内A股芯片指数上周涨2.0%，本周跌1.7%，成分股整体下滑，翱捷科技下滑约9%，澜起科技下滑约6%，海光信息涨约0.7% [10] - 英伟达映射指数上周涨10%，本周涨3.0%，英伟达一季度营收超预期，数据中心业务增长，供应链回暖，博创科技和沪电股份涨幅近9%，兆龙互连和景旺电子跌幅超4% [11] - 服务器ODM指数上周跌0.4%，本周涨4.5%，AI服务器需求旺盛，预计2025年下半年量产出货，Quanta和Wistron股价涨幅分别达64%和19% [11] - 国内存储芯片指数上周涨7.2%，本周跌3.1%，上周受益涨价，本周调整，成分股表现分化，恒烁股份等下滑超5%，香农芯创涨幅超9% [15] - 国内功率半导体指数上周稳定，本周跌3.2%，成分股均下滑，新洁能和富乐德下跌超4%，华润微等跌幅超3% [15] - 果链指数本周A股涨0.9%，港股涨0.3% [18] - 本周覆盖标的股价整体不佳，安克创新、深南电路和世运电路上涨，最高涨幅为安克创新的5.56%，10家股价下滑，最大幅度为圣邦股份的6.54% [23] 行业数据 - 4 - 5月苹果iPhone全球销量同比增15%，得益于中美需求增长，在日、印和中东两位数增长 [2][25] - 2025年3 - 5月富士康从印度出口32亿美元iPhone，97%销美国，前5个月出口美国44亿美元，预计2025年印度制造iPhone占全球出货量25%-30% [2][26] - 2025年第一季度全球腕戴设备出货4557万台，同比增10.5%，中国出货1762万台，同比增37.6%，华为、小米、苹果出货量居全球前三，华为、小米、步步高居中国前三 [2][27] - 预计2025年全球智能手机产量同比下滑1%，中国受关税影响产量下降，印度受出口需求拉动预计两位数增长，占全球产出20% [2][30] 重大事件 - 苹果召开WWDC大会，看点有系统版本统一命名、iOS设计大改等，Siri重大升级推迟至明年上半年 [33] - vivo 6月25日举行新品发布会，将推折叠屏旗舰vivo X Fold5和半入耳降噪耳机vivo TWS Air3 Pro，vivo X Fold5预计重200g左右 [33] - 三星Exynos 2600原型芯片量产，采用2nm GAA工艺，预计2026年2月Galaxy S26系列发布前2 - 3个月实际量产，目标将2nm良率提至50%，量产需达70% [34] - 安凯微上半年推出针对AI眼镜的低功耗智能视觉芯片KM01W，系统开发平台已发布，芯片处市场推广阶段 [34] - 高通6月10日宣布在越南设人工智能研发中心，3月收购越南AI研究公司VinAI生成式AI部门 [35] - 三星首款三折叠屏手机Galaxy G Fold充电功率支持降级至25W，推测因机身设计致电池舱空间局促 [35] - 苹果首款折叠屏明年发布，与iPhone 18系列同台，采用翻盖式设计，内屏7.76英寸，外屏5.49英寸 [36] - 苹果9月将发布超薄手机iPhone 17 Air，三星已推超薄AI手机S25 Edge，超薄手机有望掀买气，iPhone 17 Air据传厚5.65mm [36]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年5月销售市场延续企稳态势，环比4月数据有所改善，6月前两周重点城市成交数据有降，年中业绩冲刺期，预计6月新房市场将延续弱复苏趋势 [8][32] 根据相关目录分别进行总结 5月销售数据依旧承压，城市市场热度分化 - 1 - 5月全国商品房销售面积3.53亿平，同比 - 2.9%，销售额3.41万亿元，同比 - 3.8%；5月全国商品房销售面积和金额分别同比 - 3.3%和 - 6.0%，单月销售均价同比 - 2.8%，环比 + 2.5%，市场以价换量，价格逐月回调 [5][14] - 1 - 5月东部、中部、西部、东北区域商品房销售面积同比增速分别为 - 4.5%、 + 0.3%、 - 2.8%、 - 6.0%，中部表现较好 [5][14] - 2025年前24周一线、二线和三四线城市新房成交面积增速分别为 + 14.3%、 + 0.5%、 - 1.5%，高能级城市成交热度更高 [5][14] 宅地成交面积拖累开工数据，竣工面积同比仍下降 - 2025年1 - 5月全国房屋新开工面积2.32亿平，同比 - 22.8%，住宅新开工同比 - 21.4%；2024年Wind 322城宅地成交面积同比 - 13%，2025年1 - 5月同比 - 8%，拿地减少或持续影响新开工 [6][21] - 1 - 5月房屋竣工面积1.84亿平，同比 - 17.3%，住宅竣工面积同比 - 17.6%，降幅扩大，参考2022 - 2023年新开工降幅，预计2025年竣工面积依旧承压下降 [6][21] 房企开发投资额降幅扩大，新开工意愿较弱 - 2025年1 - 5月房地产开发投资额3.62万亿元，同比 - 10.7%，住宅开发投资额同比 - 10.0%，降幅扩大，新开工下降及销售回款不足影响开工意愿 [7][24] 企业到位资金降幅扩大，销售回款压力仍较大 - 2025年1 - 5月房地产开发企业到位资金4.02万亿元，同比 - 5.3%；国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别 - 1.7%、 - 7.2%、 - 5.0%、 - 8.5%，除个人按揭贷款同比持平外，其他渠道到位资金同比降幅均扩大，房企自筹资金及销售回款压力大 [7][28] 投资建议 - 推荐布局城市基本面较好、把握改善型客户需求的强信用房企，如绿城中国、招商蛇口等 [8][32] - 推荐住宅与商业地产双轮驱动，受益于地产复苏和消费促进政策的企业，如华润置地、新城控股等 [8][32] - 推荐“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的，如华润万象生活、绿城服务等 [8][32]

报告行业投资评级 - 黄金、铜、铝、锡、锑行业均维持"推荐"投资评级 [13] 报告的核心观点 - 上周美国非农数据超预期带来的贵金属利空本周消化完毕 美国核心CPI数据低于预期 叠加中国央行持续购金及以色列与伊朗军事冲突 伦敦金及沪金或进入下一轮上涨 [6] - 铜铝下游需求走弱 但国内库存低位 预计价格高位宽幅震荡为主 [7] - 锡供应收缩叠加库存下降 预计走势偏强 [12] - 锑成交状况未好转 价格维持偏弱走势 [13] 各部分总结 一周行情回顾 - 周度（2025.06.09 - 2025.06.13）有色金属（申万）行业板块周涨幅3.96% 处于申万一级行业涨跌幅上游位置 [23] - 申万有色金属板块三级子行业涨跌互现 涨幅前三为磁性材料（+20.70%）、镍（+15.64%）、黄金（8.43%） 跌幅前三为钨（0.15%）、锂（-0.17%）、钼（-0.55%） [23] - 周度涨幅前十个股有中科磁业（ +63.61%）等 跌幅前十个股有宝武镁业（-3.54%）等 [27] 宏观及行业新闻 - 国内5月CPI同比-0.1% PPI同比-3.3% 进口同比-3.4% 出口同比4.8% M2余额325.78万亿元 同比增长7.9% M1余额108.91万亿元 同比增长2.3% M0余额13.13万亿元 同比增长12.1% 前五月人民币贷款增加10.68万亿元 社会融资规模增量累计18.63万亿元 比上年同期多3.83万亿元 [7][29] - 美国5月核心CPI同比2.8% CPI同比2.4% 核心CPI环比0.1% CPI环比0.1% 核心PPI同比3% PPI同比2.6% 核心PPI环比0.1% PPI环比0.1% [5][30] - 行业新闻涉及铜、铝等行业的进出口量、冶炼厂动态、产业景气指数等情况 [33] 贵金属市场重点数据 - 周内伦敦黄金价格3435.35美元/盎司 环比+95.45美元/盎司 涨幅2.88% 伦敦白银价格36.08美元/盎司 环比-0.11美元/盎司 跌幅0.30% [36] - 本周SPDR黄金ETF持仓3024万盎司 环比+20万盎司 SLV白银ETF持仓4.72亿盎司 环比-109万盎司 Comex黄金本周非商业净多头持仓245995张 环比-987张 [36] 工业金属数据 - 铜本周LME铜收盘价9573美元/吨 环比-140美元/吨 跌幅1.44% SHFE铜收盘价78350元/吨 环比-660元/吨 跌幅0.84% 库存方面LME、COMEX、SHFE库存有不同变化 国内电解铜社会库存14.48万吨 环比-0.4万吨 同比-30.59万吨 铜精矿TC现货本周价格-43.91美元/干吨 环比-1.01美元/干吨 下游精铜制杆、铜管开工率环比下降 [49] - 铝国内电解铝价格20760元/吨 环比涨幅2.87% 库存方面LME、上期所、社会库存均下降 云南、新疆地区电解铝即时冶炼利润环比增加 下游铝型材、铝线缆龙头企业开工率环比下降 [50] - 锡国内精炼锡价格265680元/吨 环比涨幅0.49% 上期所、LME库存环比下降 [50] - 锑本周国内锑锭价格189500元/吨 环比跌幅14.83% [51] - 锂本周国内工业级碳酸锂价格5.955万元/吨 环比涨幅0.08% 全行业库存34697吨 环比+893吨 [51] 行业评级及投资策略 - 黄金美联储处于降息周期 维持上涨走势 [13] - 铜短期需求或走弱 中长期供需偏紧 [13] - 铝短期需求或走弱 中长期供需偏紧 [13] - 锡供应偏紧支撑价格 [13] - 锑短期需求走弱价格偏弱 长周期供需偏紧支撑价格 [13] 重点推荐个股 - 黄金行业推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际 [14] - 铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业 [14] - 铝行业推荐神火股份、云铝股份、天山铝业 [14] - 锑行业推荐湖南黄金、华锡有色 [14] - 锡行业推荐锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [14]

报告行业投资评级 - 交银国际对汽车行业覆盖公司给出不同评级，其中九号公司、雅迪控股、中国重汽等多家公司评级为买入，绿源集团、理想汽车、广汽集团评级为中性 [7] 报告的核心观点 - 香港车博会是中国汽车供应链全球化升级关键战略支点，有助于中国车企加速技术标准国际化和右舵车型适配 [2] - 车企密集推出飞行汽车，香港监管沙盒助推低空经济发展 [2] - 伴随电动化和智能化，汽车供应链出海向智能化和电动化转型 [2] - 汽车及汽车供应链企业加速赴港上市，推动中国供应链从“产品输出”向“技术 + 资本 + 标准”升级 [2] 根据相关目录分别进行总结 中国内地车企参展情况 - 2025 年 6 月 12 - 15 日香港车博会，11 家内地整车企业参展，包括一汽、上汽、长安等主流品牌 [2] - 奇瑞展出 12 款新能源车及 48%热效率鲲鹏发动机等技术；小鹏展出首发车型 G7 与分体式飞行汽车“陆地航母”；广汽全球首发量产飞行汽车 GOVY AirCab；零跑和智己分别展示 C10 右舵版和 IM6 右舵版 [2] 飞行汽车展示情况 - 广汽量产型飞行汽车 GOVY AirCab 全球首发亮相并开启预订，价格不超 168 万元，拟今年启动粤港澳示范运营，2026 年底交付；小鹏汇天预计 2026 年量产分体式飞行汽车“陆地航母”；吉利旗下沃飞长空推出 6 座级纯电动载人飞行器 AE200；一汽红旗展出“天辇 1 号” [2] 汽车供应链出海情况 - 2024 年中国汽车出口 641 万辆，同比增 23%，出口额 1174 亿美元，占出口总额比升至 3.3%；新能源汽车出口 201 万辆（2020 年为 28 万辆）；锂电池出口额达 611.2 亿美元 [2] - 本次车博会近 40 家汽车供应链和科技企业参展，包括宁德时代、地平线等，智能化和电动化成出海主要方向 [2] 企业赴港上市情况 - 宁德时代登陆港股加速国际化，近期奇瑞汽车、亿纬锂能、三花智控等企业公布赴港上市计划，赴港上市助企业吸纳资本，推动供应链升级 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年5月我国出口额同比增长4.8%，进口额同比-3.4%；美国出口下滑较大，非美出口展现强大韧性，是出口保持同比增长的有力支撑[3][9][10] - 义乌小商品城是我国非美出口核心枢纽，进出口贸易表现持续强劲，具备重要战略地位，推荐关注[3][10][11] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 2025年5月我国出口额同比增长4.8%，进口额同比-3.4%；美国出口额同比-9.7%，关税暂停效果滞后；对欧盟、东盟、拉美、非洲、共建一带一路国家出口额同比分别为+6.4%、+12.2%、+9.4%、+18.9%、+9.2%[3][9][10] - 义乌小商品城2024年进出口总额6689亿元，同比+18.2%；2025年1 - 4月进出口总额2313亿元，同比+15.1%；1 - 4月对美出口额占比15%，对共建“一带一路”国家进出口额占比66.6%[3][10] - 一带一路发展中国家贸易特点使小商品城形成天然集群，2025年国际商贸城日均客流量22万人次，外商超3000人次；2024年12月国务院批准相关方案推进义乌国际贸易改革[11] - 推荐标的为小商品城等[12] 本周行情回顾 - 本周（6月9日至6月15日），申万商贸零售指数涨跌幅-1.49%，申万社会服务-0.01%，申万美容护理-1.22%，上证综指-0.25%，深证成指-0.60%，创业板指+0.22%，沪深300指数-0.25%[13] - 年初至今（1月2日至6月15日），申万商贸零售指数涨跌幅+7.67%，申万社会服务-3.86%，申万美容护理-0.24%，上证综指+13.51%，深证成指+6.27%，创业板指+8.06%，沪深300指数+12.62%[13] 细分行业公司估值表 - 报告列出化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等细分行业公司的总市值、收盘价、归母净利润、P/E及投资评级等信息[19][20][21]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 国际局势动荡下武器装备需求有望扩大，应继续关注军贸与上游[1] - “十四五”收官之年景气度持续恢复，军贸有望成第二增长极，当前位置和时点继续看好军工，上游元器件和关键原材料有望受益于需求传导放大效应，迎来更大业绩弹性[7][35] 根据相关目录分别进行总结 行情走势 一周行情走势 - 本周（2025年6月9日至13日），上证综指下跌-0.25%，国防军工申万指数上涨1.03%，军工行业涨幅强于大盘，国防军工申万指数与沪深300指数比，相对收益率为+1.29%，在申万一级行业指数的31个行业涨跌幅排序中，国防军工排第7[7][10][13] 一周个股表现 - 本周军工行业涨幅前十个股为天秦装备、航天南湖、北方长龙等，跌幅前十个股为星宸科技、七一二、纳睿雷达等[17] 新闻公告 本周行业新闻 - 国内新闻包括中国军队将参加“可汗探索 - 2025”多国维和演习、中国海军第47批护航编队红河舰技术停靠达累斯萨拉姆港等[20] - 国外新闻包括约700名美国海军陆战队士兵将部署至洛杉矶地区、土耳其将向印尼出口48架第五代战机“可汗”等[22][23] 本周重要公告 - 涉及多家公司的减持、增持、收购增资、合同签订、人事变动等情况，如鸿远电子控股股东减持股份计划、迈信林控股子公司签订日常经营重要合同等[25][26][27] 核心观点 俄罗斯将聚焦现代化武器系统打造，电子元器件市场空间广阔 - 普京要求重点打造最现代化的武器系统，强化战略核力量与无人作战能力，现代化武器系统核心是电子化、信息化和智能化，将提升对高端电子元器件需求，拉动电子元器件产业链增长[28][30] 伊以冲突爆发，军事装备需求持续扩大 - 13日以色列空袭伊朗，伊朗将回应，双方冲突持续升级，中东地区军事装备需求或将保持增长，新一轮军备竞赛或重启，中国军贸有望迎来新增长点[31][32] 印度787 - 8坠毁，波音近年来问题不断 - 6月12日印度航空一架波音787 - 8型客机坠毁，波音近年来问题频发，市场份额下滑，中国商飞有望在全球民航市场发展[33][34] 当前位置及时点继续看好军工 - 建议关注军工电子、关键材料及零件、航发链、军贸等细分领域标的，如振华科技、西部超导、航发动力、中航沈飞等[7][35]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 近期化工园区安全事故多发，环保趋严背景下化工行业头部企业有望充分受益，凭借严格安全生产管控流程、优质生产装置设备和先进工艺生产技术，保障存量高危化工反应装置有序生产，在中间体和产品增量受限情形下，受益于现有产品稳定生产 [1] - 友道化学爆炸影响氯虫苯甲酰胺供应，价格上涨，其竞品价格也有望上涨；扬帆新材子公司车间着火影响光引发剂中间体供应，推动行业集中度提升；中国平煤神马集团尼龙科技有限公司事故影响己内酰胺等化工品供应 [2][3][4] - 投资建议关注上游油气、低估值化工龙头白马、新材料、传统周期板块等相关标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌分化，中信基础化工板块涨跌幅为+0.2%，位居所有板块第11位；基础化工行业各子板块涨跌分化，复合肥、无机盐等涨幅居前，碳纤维、绵轮等跌幅居前 [10][12] - 基础化工板块涨幅居前个股有锦鸡股份、科力股份等，跌幅居前个股有中毅达、领湃科技等 [16][18] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前品种有合成氨、WTI原油等，跌幅靠前品种有二甲醚、高温煤焦油等 [19][20] 本周重点关注行业动态 - 第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，对山西、内蒙古等5省（区）和3家中央企业开展督察 [22] - 近期化工园区安全事故多发，环保趋严利于头部企业；我国农药产品结构不断优化，未来市场集中度将进一步提高 [23][24] - 友道化学爆炸影响氯虫苯甲酰胺供应，价格上涨，建议关注相关布局企业；中国平煤神马集团尼龙科技有限公司事故影响己内酰胺等供应，建议关注尼龙及特种尼龙产业链相关企业；扬帆新材子公司车间着火影响光引发剂中间体供应，建议关注光引发剂行业龙头企业 [2][3][4] 子行业动态跟踪 - 化纤板块长丝市场产销数据有所提升；聚氨酯板块国内聚合MDI市场先跌后调；钛白粉板块开工率走低，供需结构待优化；化肥板块北方玉米肥补仓发运扫尾，秋季小麦底肥预收观望；维生素板块行情多偏弱；氨基酸板块98.5%赖氨酸市场稳中偏弱；制冷剂板块高位坚挺；有机硅板块延续下行态势 [43][44] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等板块产品价格及价差走势相关图表 [45][68][70]