中国房地产土地周报:周度溢价率近 4 个月新高,上海刷新全国地价纪录-20250812
克而瑞证券· 2025-08-12 14:40
行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - 周度溢价率创近4个月新高,上海徐汇地块以20万元/平方米刷新全国地价纪录 [3][6] - 重点城市土地供应建筑面积305万平方米,环比下降42%,成交建筑面积338万平方米,环比上升35% [4] - 上海、深圳、杭州、成都、苏州高溢价地块带动平均溢价率上升至16.2%,创2025年4月以来周度新高 [5] - 上海虹口区北外滩宅地溢价率高达46.33%,绿城中国以64.7亿元竞得,楼板价12.66万元/平方米 [6] - 苏州工业园区双湖板块宅地楼板价达6.5万元/平方米,刷新城市纪录 [7] 供应分析 - 重点城市供应含宅用地24幅,平均容积率2.14,南通、温州、南京宅地平均容积率不高于2.0 [4] - 北京顺义区宅地出让底价10.3亿元,容积率1.6,起拍楼板价2.8万元/平方米,邻近项目2025年新房成交均价超7万元/平方米 [4] - 西安产灞金贸板块商住用地出让底价15.7亿元,容积率2.0,起拍楼板价1万元/平方米,周边新房售价超3.5万元/平方米 [5] 成交分析 - 重点城市成交金额485亿元,环比上升251% [5] - 上海第六轮土拍成交10宗宅地、3宗商办用地,普陀真如、静安东斯文里等地块均溢价成交 [6] - 徐汇衡复地块由浙江民企祺祥旺宇以12.25亿元竞得,溢价率22.38%,楼板价20万元/平方米 [6] - 绿城中国和中国海外为本周活跃房企,分别竞得上海虹口、苏州工业园区等高溢价地块 [12][15] 重点地块数据 - 上海虹口区北外滩地块成交总价64.7亿元,楼板价12.66万元/平方米,溢价率46% [12] - 上海普陀区地块成交总价62亿元,楼板价7.24万元/平方米,溢价率15% [12] - 苏州工业园区地块成交总价47亿元,楼板价6.52万元/平方米,溢价率9% [12] - 上海徐汇区地块楼板价20.03万元/平方米,溢价率22%,为全国单价最高地块 [15]
中国房地产土地周报:成交规模维持低位,深圳刷新楼板价纪录-20250812
克而瑞证券· 2025-08-12 14:39
行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - 土地供应规模环比大幅回升65%至527万平方米,成交规模环比上升12%至251万平方米但仍处低位 [4] - 深圳前海宅地以86.1%溢价率成交,楼板价84180元/平方米刷新深圳纪录,带动周度溢价率升至12.2%的年内高位 [5][6] - 杭州钱塘区宅地由绿城中国以12.75%溢价率竞得,哈尔滨南岗区地块溢价率达15.63% [7] 供应分析 - 重点城市供应55幅含宅用地,平均容积率1.99,南通/太仓/成都宅地容积率均≤1.6 [4] - 深圳宝中片区宅地重新挂牌,商业配比降低使容积率从5.7调至3.4,起拍楼板价4.42万元/平方米 [5] 成交分析 - 周度成交金额138亿元环比降5%,深圳前海地块吸引12家房企竞拍,招商蛇口经158轮竞价以21.55亿元竞得 [6] - 杭州下沙单元地块成交楼板价17513元/平方米,周边绿城项目售价3.8万元/平方米 [7] - 哈尔滨南岗区地块成交楼板价5413元/平方米,周边房价约1.2万元/平方米 [7] 重点地块排名 - 深圳前海地块以84180元/平方米楼板价位列单价TOP1,溢价率86%创深圳取消限价后新高 [13][15] - 苏州东太湖地块由吴江城投以17291元/平方米底价成交,南京江宁地块由中国金茂底价竞得 [13][15]
2025上半年十大高端作品产品趋势解析
克而瑞证券· 2025-08-12 14:38
行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 高端住宅已完成从物质奢华到精神共鸣的价值蜕变 核心竞争力构建于四大维度:稀缺资源奠定价值基石 空间场景重构居住体验 圈层服务塑造身份认同 文化科技赋能产品溢价 [1] - 当资源精度、人文深度与创新厚度融为一体 高端住宅便实现了从居住产品到时代藏品的价值跃升 [1] 稀缺资源成为塑造高端项目价值的根基和关键支撑点 - 高端项目核心在于战略性占有不可再生资源 通过城市核心区位或不可复制自然景观形成竞争壁垒 [2] - 城市核心依托交通网络、优质配套及辐射力 实现高效土地效能与资源虹吸 自然景观通过独占生态资源构建审美与精神稀缺性 [2] - 二者的强排他性与低供给特性共同赋予项目市场定价权与抗周期韧性 [2] - 广州保利天奕位于珠金琶三角核心的琶洲南区 处于城市新中轴与沿江发展的重要位置 该区域14年仅出让8宗宅地 项目独占其中三宗低密纯宅地 此类核心CBD低密度宅地在海珠近十年仅出现4宗 [2] - 作为琶洲南区首个6.66万㎡连片开发纯住区 在区域未来五年仅新增3宗宅地的背景下 体现核心地段稀缺性 [2] - 武汉长江天际独占武昌滨江商务区3.2公里江岸线中约600米核心段 与长江最小距离70米 成就武汉内环罕见的物理与视觉双重亲江资源 [5] 户型创新聚焦空间功能复合化、场景延展、景观交互 - 高端住宅产品的户型创新从单纯追求面积扩张转向深度挖掘场景价值 聚焦空间功能复合化与场景延展性(平层墅院化)和270°全景舱设计两大核心特征 实现居住体验的质变 [8] - 平层院墅化是指将别墅的立体空间功能 如庭院、私密性、多功能分区等融入单层大平层住宅的设计理念 [9] - 成都华发锦宸院建面约320㎡户型 一梯一户专属动线 入户即见景观庭院 LDKGB一体形成超级社交空间 满足家庭聚会、亲子互动、茶叙等多重场景 全套房私享阳台 形成私人花园 支持种植、休闲等个性化场景 [9] - 南京金陵序以建面约225㎡户型为例 弧形挑空露台 挑高约6.5米 进深3米 形成空中私家庭院 露台通过奇偶层错位布局 结合无界落地玻璃封装 与客餐厅无缝联动 形成LDKGB洄游式社交场域 支持园艺、茶叙、星空观测等多元场景 [11][12] - 全景舱设计以270°环幕视野取代传统单面采光 通过无柱化、弧形玻璃等技术 实现空间感倍增与自然沉浸式体验 满足高端客群对情绪价值与空间自由度的双重需求 [15] - 杭州杭序府建面约260㎡户型 客餐厅采用曲面落地玻璃门窗围合 形成三面无遮挡视野 南向转角弧形阳台衔接客餐厅 通过弧形玻璃消除直角边界 拓展景观界面并实现室内外空间无缝交融 主卧套房270°广角落地窗 形成私域景观舱 [15] - 武汉新希望·D10黑珍珠建面约310㎡户型 客餐厅采用三面连续的U型落地玻璃幕墙 形成约50米无遮挡观江面 通过优化剪力墙结构和隐框平推窗技术 实现室内外视觉无缝衔接 主卧套房270°一线江景视野 [18] 高端会所构建圈层服务 成为业主身份的象征 - 在高端住宅市场竞争中 会所已超越基础配套功能 成为圈层身份标识与资源交互平台 项目以超高户均配套面积、酒店级服务标准及定制化社交场景打造产品竞争力 [22] - 广州琶洲樾华樾会所位于4层架空层 通过抬升设计形成开阔视野与立体景观 打造退台式船舷花园 兼顾隔音性与私密性 会所共3层 涵盖行政酒廊、16人私宴厅、恒温泳池及健身空间 为96户业主提供专属服务 [22] - 臻樾PLUS服务通过酒店式管家团队提供安防、资源对接及活动执行支持 业主可发起私董会、艺术展等定制社交 促进圈层资源交互 [22] - 上海越秀外滩樾专为49户业主打造约2500㎡三重会所体系 精准呼应高净值客群显性社交-隐性圈层-终极自我的层级需求 [24] - 堂前会客强调归家仪式感与商务接待尊崇感的入口空间 构建体面的社交场域 樾下会友贯穿约158米艺术长廊 北区设私人画廊 支持定制个展/品牌发布与艺术限量展 吸引藏家圈层 南区配置高尔夫模拟厅及健身区 定期举办健康私享会 兼顾艺术交流与健康生活 言上会己约1000m³私密空间配备恒温泳池、私宴厅 更支持米其林星厨定制私宴服务 [24] - 上海招商康定壹拾玖配置约3000m²复合会所 包含约1800m²下沉式主会所与约1200m³ 6米挑高架空层泛会所 [26] - 项目创新定制公馆级管家服务 发布物业服务白皮书和康定拾玖间小程序 业主可通过数字化平台预约泳池、私宴厅等10余项设施 享有24小时管家响应及健康管理(私教/营养定制) [26] 文化转译与艺术赋能 打造产品差异化护城河 - 在消费升级与居住需求迭代的背景下 文化转译与艺术赋能已成为住宅产品突破同质化、构建差异化护城河的核心路径 [29] - 文化转译即对地域历史文脉、民俗记忆及自然肌理进行系统性解构与现代化转译 如将传统建筑比例美学融入现代立面设计 或以当代手法重塑地域色彩 使空间成为文化记忆的载体 [29] - 余姚绿城臻园的立面设计围绕传统与现代融合展开地化探索 深入研究余姚本地特色的民居建筑 并从画作、建筑、诗词等传统艺术中提炼最具代表性的东方意境元素 [29] - 将余姚本地民居的典型元素(如悬山顶、灰瓦、明柱墙)与明代家具的精致处理手法相融合 通过现代铝板幕墙工艺 实现了传统建筑美学与现代工艺技术的完美结合 赋予建筑独特的价值感 [29][32] - 北京和樾望雲以文贵人居为核心 将海淀三山五园的历史文脉转化为现代居住美学 从西山山势形态、皇家园林布局出发 构建起伏的游廊式边界和多进式院落空间体验 将传统建筑的比例美学与山水意境融入设计 [34] - 景观设计强化山居高差体验 以四宜书屋为原型 打造山中书院 [36] - 艺术赋能则通过跨界引入装置艺术、数字媒体等创新形式 打破住宅空间的工具属性 赋予其精神疗愈、社交互动等情感价值 如通过沉浸式艺术场景唤醒五感体验 或以艺术策展思维重构公共空间叙事 [39] - 上海绿城潮鸣东方归家动线(主入口艺术雕塑、景观装置、石材景墙至归家门厅及连廊)融合建筑、景观、室内一体化设计 交通大厅兼具四季花厅、艺术大厅、林下客厅功能 升级社区为微型艺术馆 [39] - 提取重檐、山水、书卷元素、打造超级符号 穿插于立面、园林、室内全维度空间 传递隐逸美学理念 实现了文化记忆的当代转译 [40] - 打造了12米挑高的悬浮美术馆架空层 法国艺术家Sylvestre Gauvrit的定制雕塑《鎏光之翼》与《天际腾云》成为视觉与精神的焦点 与上海的潮汐文化共鸣 [41] - 项目融入西岸滨水艺文生态 通过滨江骑行、美术馆导览等活动引入外部文化资源 联动西岸美术馆打造美术馆+聚落 预留展陈接口 未来可策展社区艺术展 以生活策展主义激发业主自主策划活动 将家升维为策展场 形成自生长社群生态 增强文化归属感 [42][43] - 文化+艺术的双重赋能 不仅满足了当代人对居住意义的深层追求 更通过文化认同与情感联结 使产品价值从单一空间功能延伸至生活方式与文化符号的输出 [45]
水泥、民爆板块望受益新藏铁路等重点工程,持续看好高端电子布基本面量价齐升
天风证券· 2025-08-12 14:13
行业投资评级 - 行业评级为强于大市(维持评级)[4] 核心观点 - 水泥&民爆板块有望受益于新藏铁路等重点工程,新藏铁路有限公司注册资本达950亿元,重点关注青松建化、西藏天路、华新水泥(水泥板块)及雪峰科技、高争民爆(民爆板块)[2][17] - 三峡水运新通道、浙赣粤运河等工程未来可能带来增量需求,关注华新水泥&易普力、万年青&国泰集团[17] - 当前多数区域水泥价格触及或跌破成本线,煤炭价格上涨加剧盈利压力,长三角、湖北、湖南及川渝地区正磋商错峰生产方案,若落实或推动水泥价格恢复性上调[17] - 高端电子布基本面呈现量价齐升趋势,推荐玻纤电子布投资链条[2][17] 行情回顾 - 本周(20250804-20250810)沪深300涨1.2%,建材(中信)涨2.1%,陶瓷、水泥板块表现较优[1][12] - 个股涨幅前五:震安科技(+19.8%)、ST三圣(+16.3%)、天山股份(+10.9%)、松发股份(+10.7%)、国统股份(+10.6%)[1][12] - 中信建材三级子行业中,其他结构材料(8.66%)、水泥(8.35%)、玻璃(7.67%)涨幅居前[13][14] 重点子行业跟踪 水泥 - 全国水泥价格趋稳,河南上调20元/吨,内蒙古下调20元/吨,企业平均出货率约44%[18] - 煤炭成本上升叠加需求低迷,长三角、川渝等地磋商错峰生产以缓解压力[17][18] 玻璃 - 光伏玻璃价格小幅上涨:2.0mm镀膜面板环比涨2.38%至10.5-11元/平方米,3.2mm镀膜环比涨1.35%至18.5-19元/平方米[18] - 浮法玻璃均价下跌1.57%至1274.90元/吨,部分企业由盈利转为亏损[18] 玻纤 - 无碱粗纱价格弱势运行,2400tex直接纱主流成交价3150-3700元/吨,均价同比跌4.25%[19] - 电子纱高端产品供应紧俏,G75价格维稳,短期或大稳小动[19] 重点推荐组合 - 本周推荐:青松建化(买入,2025E P/E 17.96x)、高争民爆(增持,2025E P/E 47.18x)、西部水泥(买入,2025E P/E 7.71x)、华新水泥(买入,2025E P/E 10.56x)、宏和科技(增持,2025E P/E 147.53x)、中材科技(买入,2025E P/E 28.15x)[3][8][20] 数据与趋势 - 30大中城市商品房销售面积同比-13.04%(0802-0808周数据)[15][16] - 光伏玻璃库存天数环比降8.13%至26.93天,浮法玻璃库存增至5490万重量箱(环比+6.03%)[18][19]
卫星互联网建设持续提速,GPT5正式发布,持续看好相关产业投资机会
长城证券· 2025-08-12 14:10
行业投资评级 - 通信行业维持"强于大市"评级 [4] 核心观点 - 卫星互联网建设持续提速,进入密集组网期,2025-2026年主要星座将迈入发射加速阶段 [6][20][21] - GPT5正式发布,在长文本处理、编程能力和计算效率方面较前代有明显提升 [2][3][18] - 持续看好算力产业链和商业航天相关投资机会 [6][19][21] 行业动态 - 通信(申万)指数本周上涨1.30%,跑赢沪深300指数0.07个百分点 [13] - 在TMT子板块中,通信板块涨跌幅居第三位,最新市盈率为21.84倍 [14][15] - 重点推荐组合包括中国移动、中际旭创、天孚通信等20余家公司 [8][22] GPT5技术进展 - 推出4个版本,包括GPT-5、GPT-5 mini、GPT-5 nano和GPT-5 Pro [2][17] - 在解决复杂问题时token消耗减少50%-80%,计算效率显著提升 [2][18][29] - 上下文能力提升至400k,大海捞针测试准确率比o3提升近一倍 [3][18][36] - 编程能力较前代有明显提升,但与Claude 4.1 Opus差距仅0.3% [3][32] 卫星互联网进展 - 7月27日至8月4日完成三次发射任务,将三组低轨卫星送入太空 [40][41][42] - GW星座规划发射12992颗卫星,已完成多个批次发射 [44][46] - 蓝箭航天启动科创板IPO辅导,规划10000颗卫星星座 [7][48][53] - 朱雀二号2025年预计交付6发,朱雀三号计划执行3次发射任务 [21][50][53]
从欧洲车企2025中报看电动化趋势:欧洲电车转型正当时
开源证券· 2025-08-12 14:07
行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为"看好"(维持)[1] 核心观点 - 欧洲车企2025H1电动化趋势延续,大众/雷诺/宝马BEV销量分别同比+89%/+57%/+35%,Stellantis旗下雪铁龙品牌欧洲纯电销量同比+185%[3][13] - 2025-2026年欧洲车企密集推出新车型:雷诺5(2.5万欧元起)、大众ID.2(2026年)、宝马iX3(NEUE KLASSE平台)等[4][16][66] - 欧盟碳排放考核改为2025-2027三年均值,延缓但趋势不变,车企新平台车型将推动市场放量[5][74] 车企表现分析 大众集团 - 2025H1欧洲BEV交付34.8万辆(同比+89%),市场份额从20%提升至28%,ID系列占欧洲畅销BEV车型4/6席[35][38][39] - 西欧BEV渗透率20%(同比+10pcts),积压订单92.5万辆中BEV占比超22%[39][42] - 产品规划:9月展出入门级电车家族,2026年推2万欧元ID.2,中国专属电子电气架构平台2025年底首发[44][49] 雷诺集团 - 2025H1欧洲BEV销量同比+57%,雷诺5以3.6万辆领跑B级市场,新推2.5万欧元版本(40kWh电池)[18][21][23] - 2025年计划推出4款BEV(含雷诺4/Alpine A390),2026年推2万欧元Twingo及1.8万欧元Dacia车型[25][27] - 目标2025年单车销售成本降400欧元,研发周期缩短至2年内[28][34] Stellantis集团 - 雪铁龙品牌欧洲纯电销量同比+185%,Smart Car平台车型(E-C3/C3 Aircross)贡献显著[51][53] - 下半年将基于Medium平台推出Jeep Compass/雪铁龙C5 Aircross/DS N°8,欧洲工厂产能持续爬坡[54][57][59] 宝马集团 - 2025H1欧洲新能源车销量同比+34.8%,MINI纯电交付4.6万辆(同比+361.7%)[60][62] - NEUE KLASSE平台首款iX3将于9月发布,GEN6电池成本降40-50%,续航达800公里[66] 奔驰集团 - 2025H1新能源车销量同比持平,BEV下滑19%,CLA将开启史上最大产品发布计划[68][69] - MBEA电动架构首款车型9月亮相,支持NMC/LFP电池技术[72] 投资建议 - 锂电池:推荐宁德时代(2025E PE 18.32x)、亿纬锂能等[75] - 锂电材料:推荐湖南裕能(2025E PE 14.05x)、恩捷股份等[75] - 充电桩:推荐通合科技,受益标的盛弘股份[75]
中国房地产行业市场月报8P:6月新房供应微增、成交微降,地市量价齐增-20250812
克而瑞证券· 2025-08-12 14:03
行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级,但指出核心一二线城市热点恒热是大概率事件,尤其是京沪深杭蓉等购买力雄厚的城市[10][22] - 三四线城市成交规模将延续筑底行情,市场热度处于跌无可跌状态[10][22] 核心观点 新房市场 - 2025年6月新房供应环比微增5%,成交环比下降4%,30城狭义库存保持下行通道[3][8] - 30城中22城去化周期环比持增,仅京深汉郑等少数城市去化周期同环比齐跌[3][8] - 上半年30城累计成交6169万平方米,与去年同期基本持平[8][20] - 核心一二线城市如京沪深杭蓉得益于高得房率产品集中入市,开盘去化率延续高位震荡[10][22] 二手房市场 - 6月30城二手房成交面积1899万平方米,环比微降0.5%,同比降3%,上半年累计同比增12%[21][46] - 一线城市短暂回调,上海单月成交153万平方米;三四线止跌企稳,烟台等同比增幅达68%[46][47] 土地市场 - 6月土地成交建面和金额分别环比增长54%和89%,平均溢价率4.2%连续3个月回落[9][49] - 京沪多宗高总价地块顺利出让,上海宝山组合地块以82亿元成交总价位居榜首[74][78] - 杨浦区东外滩宅地楼板价达95530元/平方米,刷新区域纪录[85] 分目录总结 宏观政策 - 中央明确下半年将"更大力度推动止跌回稳",外汇局放宽外资购房限制[16][17] - 地方42省市发布62次稳市场政策,深圳珠海等推行公积金互认[18] 城市分化 - 北京6月新房成交同环比齐增24%,累计同比增幅扩容至24%[33] - 无锡供求比超2显著供过于求,19城消化周期超18个月库存压力较大[43] 土地市场亮点 - 成都锦江区地块溢价率76%创月度最高,楼板价35500元/平方米[82][88] - 上海杨浦地块95轮竞价成交,保利发展以30.8%溢价率竞得[85] 数据指标 - 总价TOP10门槛从13.9亿升至24亿,榜首从45.5亿增至82亿[4][5] - 单价TOP10门槛从16531元/㎡跃升至35500元/㎡,榜首达95530元/㎡[5][82]
建筑材料行业周报(25/08/04-25/08/10):“反内卷”为盾,“电子布”为矛-20250812
华源证券· 2025-08-12 13:57
行业投资评级 - 投资评级:看好(维持)[4] 核心观点 - 新藏铁路启动将带动新疆水泥需求,中建材(天山股份)和青松建化占据新疆熟料产能的32.18%和19%[5] - AI算力需求推动高端电子布(Low-DK/Q布、Low-CTE布)增长,宏和科技、中材科技、菲利华布局供应链[5] - 2025年为上市公司拐点,2026年为行业拐点,回调是赚"认知差"的机会[5] 板块跟踪 - 建筑材料指数(申万)上升1.2%,细分领域水泥上升2.2%、玻璃玻纤下跌0.9%、装修建材上升1.5%[9] - 个股涨幅前五:天山股份(+10.9%)、国统股份(+10.6%)、西部建设(+10.5%)、晶雪节能(+9.7%)、青松建化(+9.4%)[9] - 北京优化住房限购政策,五环外住房不限套数,公积金贷款额度提升[16] 数据跟踪 水泥 - 全国42.5水泥均价339.7元/吨,同比降42.5元/吨;库容比67.4%,同比升1.1pct;出货率43.7%,同比降5.0pct[17] - 新疆熟料产能6696万吨,中建材(天山股份)占32.18%,青松建化占19%[5] 浮法玻璃 - 全国5mm均价1327.0元/吨,环比降31.4元/吨,同比降219.0元/吨;库存5178万重箱,同比降16.5%[37] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜均价10.9元/平,环比升0.2元/平;3.2mm镀膜均价18.7元/平,环比升0.2元/平[42] - 日熔量89290吨/日,同比降16.7%;库存天数26.93天,同比降20.9%[42] 玻璃纤维 - 无碱玻纤纱均价4585.0元/吨,同比降45.0元/吨;电子纱均价8950.0元/吨,同比降350.0元/吨[49] 碳纤维 - 大丝束均价72.5元/千克,同比降5.0元/千克;小丝束均价95.0元/千克,同比降10.0元/千克[52] 投资建议 - 关注景气赛道:宏和科技、中材科技、中国核建、中粮科工、雪峰科技、国泰集团[5] - 消费建材:三棵树、北新建材、东方雨虹、东鹏控股[5] - 水泥:海螺水泥、华新水泥(H股)[5] - 一带一路:上海港湾、海鸥股份[5]
光伏行业周报(20250804-20250810):产业链价格涨势放缓,组件价格处于博弈期-20250812
华创证券· 2025-08-12 13:29
行业投资评级 - 光伏行业评级为"推荐",预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [5] 核心观点 - 光伏产业链价格涨势放缓,主材环节(多晶硅、硅片、电池片、组件)价格整体持稳,辅材环节(光伏玻璃、胶膜)价格小幅波动 [3][4] - 组件价格处于博弈期,上游成本支撑加强但下游接受度有限 [8][12] - 8月硅料排产环比增长16%至12.5万吨,可能限制价格涨幅 [8] - 市场情绪向好,"反内卷"措施逐步推进 [8] 产业链价格分析 主材环节 - 多晶硅致密料/颗粒料均价44.0元/kg,环比持平 [3] - 182/210mm N型硅片均价1.20/1.55元/片,环比持平 [3] - TOPCon电池片均价0.290元/W(182mm),环比持平 [3] - TOPCon组件均价0.685元/W(182mm双玻),HJT组件0.830元/W(210mm双玻),环比持平 [3] 辅材环节 - 3.2mm镀膜光伏玻璃18.5-19元/m²,环比+1.4% [4] - 2.0mm镀膜光伏玻璃10.5-11元/m²,环比+2.4% [4] - 透明EVA胶膜5.53元/m²,环比-1.1%;POE胶膜8.19元/m²,环比持平 [4] 市场行情回顾 - 电力设备行业指数上涨1.94%,光伏设备子行业上涨1.29% [13][22] - 个股表现分化:华光环能上涨46.75%,通光线缆下跌6.46% [16][18] - 美股光伏公司中Sunrun涨幅最高达20.3% [20][23] - 电力设备行业PE(TTM)为26x,光伏设备子行业PE为19x [25][26] - 光伏设备行业PE估值分位数为19.7%,处于历史较低水平 [30][33] 投资建议 - 供给侧改革受益环节:通威股份、大全能源、信义光能等 [9] - 新技术布局环节:隆基股份(BC技术)、聚和材料(少银浆料)等 [9] - 逆变器及储能环节:阳光电源、派能科技、固德威等 [9]
有色金属周报:降息预期提升,贵金属持续向好-20250812
德邦证券· 2025-08-12 13:08
行业投资评级 - 有色金属行业评级为"优于大市"(维持)[2] 核心观点 - **贵金属**:美联储9月降息预期升温(概率达88.9%),沪金本周上涨2.19%,长期看好黄金因美元地位动摇及地缘政治不稳定性的支撑,银价同步受益[5] - **工业金属**:SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价周涨幅0.6%-1.1%,雅鲁藏布江水电工程(总投资1.2万亿元)开工带动基建需求回暖[5][28] - **小金属**:钨精矿(≥65%)价格周涨1.0%-1.1%,镨钕金属年涨幅达39.1%,制造业复苏预期推动钨需求增长[5][30][32] - **能源金属**:锂精矿价格周跌5.5%,钴系产品价格多数持平,镍系产品周涨0.3%-2.9%[5][35] 细分领域数据 贵金属 - 沪金周涨2.19%,CME预测美联储9月降息25个基点概率88.9%[5] 工业金属 - SHFE铜价78,490元/吨(周+0.6%,年+11.0%),LME铝价2,609美元/吨(周+2.5%,年+18.3%)[28] 小金属 - 黑钨精矿(≥65%)195,500元/吨(周+1.0%,年+47.5%),镨钕金属64.0万元/吨(年+39.1%)[30][32] - 钕铁硼毛坯N35价格174元/千克(周+1.8%,年+40.3%)[31] 能源金属 - 锂精矿价格5,900元/吨(周-5.5%,年-23.0%),镍豆123,250元/吨(周+2.9%)[35] 市场表现 - 有色金属板块周涨5.78%,贵金属子板块领涨8.04%[36] - 上证综指周涨2.11%,金属新材料板块涨6.84%[36] 政策与事件 - 美联储副主席支持年内降息三次,9月或启动降息[43] - 雅鲁藏布江水电工程开工(总投资1.2万亿元)刺激工业金属需求[5]