| 玻璃纯碱期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月18日 | | | | 蒋诗语 | Z0017002 | | 玻璃相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跃 | 涨跌幅 | 单位 | | 华北报价 1150 | | 1150 | 0 | 0.00% | | | 华东报价 | 1230 | 1220 | 10 | 0.82% | | | 华中报价 1130 | | 1110 | 20 | 1.80% | | | 华南报价 | 1240 | 1240 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 玻璃2505 | 1342 | 1340 | 2 | 0.15% | | | 玻璃2509 1393 | | 1390 | 3 | 0.22% | | | 05基差 | -192 | -190 | -2 | -1.05% | | | 纯碱相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂市场供需双增但需求增速相对偏快，库存持续去化支撑价格，供给端复产预期与需求端“金九银十”备货节奏构成多空博弈主线；未来1 - 2周，若下游节前补库需求加速释放，价格在当前位置支撑明显，但高供给弹性或限制反弹高度；短期市场维持震荡，有小幅上行空间，但涨幅受限 [3][31] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 碳酸锂主力合约9月17日收于73640元/吨，较前一交易日上涨0.63%，基差收窄至 - 540元/吨；主力合约持仓量降至294624手，成交量大幅收缩31.26%至343863手 [1] - 供给端产能利用率维持66.41%，关注焦点转向复产预期，宁德时代枧下窝锂矿若11月复产或增加供给压力，锂辉石原料路线占比超60%，锂云母路线占比降至15%；需求端下游材料价格小幅上涨，电芯价格普遍走强，但9月1 - 7日新能源车零售同比降3%，旺季需求释放待察；碳酸锂总库存连续下降，9月12日当周减少1.13%至138512吨，现货市场去库延续，仓单数据未明确但成交清淡，供需紧平衡预期或支撑价格 [2] - 市场呈现供需双增但需求增速偏快格局，库存去化支撑价格，供给复产预期与需求备货节奏构成多空博弈主线，未来1 - 2周下游补库需求释放则价格支撑明显，需警惕高供给弹性限制反弹高度 [3] 产业链价格监测 |项目|2025 - 09 - 17|2025 - 09 - 16|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|73640|73180|460|0.63%|元/吨| |基差|-540|-1080|540|50.00%|元/吨| |主力合约持仓|294624|300437|-5813|-1.93%|手| |主力合约成交|343863|500267|-156404|-31.26%|手| |电池级碳酸锂市场价|73100|72100|1000|1.39%|元/吨| |六氟磷酸锂|56750|56650|100|0.18%|元/吨| |动力型三元材料|119700|119650|50|0.04%|元/吨| |动力型磷酸铁锂|33540|33470|70|0.21%|元/吨| |碳酸锂产能利用率（2025 - 09 - 12）|66.41%|66.41%|0.00%|0.00%|%| |碳酸锂库存（2025 - 09 - 12）|138512|140092|-1580|-1.13%|实物吨| |523圆柱三元电芯|4.42|4.40|0.02|0.45%|元/支| |523方形三元电芯|0.39|0.39|0.00|1.04%|元/Wh| |523软包三元电芯|0.41|0.40|0.01|2.50%|元/Wh| |方形磷酸铁锂电芯|0.33|0.33|0.00|0.92%|元/Wh| |钴酸锂电芯|6.35|6.25|0.10|1.60%|元/Ah| [5] 产业动态及解读 - 现货市场：9月17日SMM电池级碳酸锂指数价格73116元/吨，环比涨281元/吨，电池级碳酸锂均价7.315万元/吨，工业级碳酸锂均价7.09万元/吨，环比均涨300元/吨，期货主力合约在7.2 - 7.4万元/吨震荡，下游采购意愿不强，成交活跃度不高，需求旺季下游有节前备库需求，锂辉石原料碳酸锂占比超60%，锂云母降至15%，9月供需同步增长但需求增速更快，预计阶段性供应偏紧 [6] - 下游消费：9月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.1万辆，同比降3%，较上月同期降1%，零售渗透率59.6%，今年累计零售775.2万辆，同比增25%；批发17.9万辆，同比增5%，较上月同期增12%，批发渗透率58.1%，今年累计批发912.2万辆，同比增33% [7] - 行业新闻：9月9日宁德时代控股子公司召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，争取11月完成复产，能否如期复产未定论；自8月10日宁德时代江西宜春枧下窝矿区停产，其引发的“蝴蝶效应”波及产业链，在“反内卷”政策驱动下，碳酸锂供给端引发行业洗牌 [7][8] 产业链数据图表 报告给出碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格、六氟磷酸锂与电解液价格、三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、碳酸锂库存、碳酸锂开工率、电芯售价等图表 [9][12][13][15][17][18][22][24] 附录：大模型推理过程 - 数据部分：9月17日碳酸锂主力合约价格上涨0.63%，基差走强，持仓量降1.93%，成交量降31.26%，市场活跃度降低；供给端产能利用率不变，宁德时代复产或增供给但短期影响有限，需求端新能源车零售略降但批发增长，材料价格微涨，库存连续下降支撑价格 [30] - 资讯部分：9月前七天新能源车零售同比降3%但批发增5%，渗透率近60%，需求有韧性，宁德时代复产影响市场预期，但短期内供给压力或不增加 [31] - 综合信息：主力合约震荡上行，成交量和持仓量减少，市场观望，基差走强；供需上需求增速或快于供给，但下游采购谨慎，现货成交不活跃，复产预期限制价格涨幅；短期供需双增但需求增长快，库存减少支撑价格，复产不确定使市场谨慎，预计未来一周震荡偏强，有小幅上行空间但涨幅受限 [31]

| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/9/18 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/9/17 | 美元/桶 | 64.05 | 64.52 | -0.73% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/9/17 | 美元/桶 | 67.95 | 68.47 | -0.76% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/9/17 | 美元/吨 | 608.88 | 604.88 | 0.66% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/9/16 | | 美元/吨 | 680.50 | 684.50 | -0.58% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/9/17 | 美元/吨 | 836.00 | 834.33 | 0.20% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/9/17 | 元/吨 | 4 ...

| 碳酸锂日评20250918:低位震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期(日) 2025-09-17 2025-09-16 | | | 2025-09-10 | 较昨日变化 | 近两周走势 | | 近月合约 收盘价 73500.00 73060.00 | | | 70300.00 | 440.00 | | | 连一合约 收盘价 73640.00 73180.00 | | | 70560.00 | 460.00 | | | 连二合约 收盘价 73800.00 73340.00 | | | 70720.00 | 460.00 | | | 收盘价 连三合约 73800.00 73340.00 | | | 70880.00 | 460.00 | > | | 收盘价 73640.00 73180.00 | | | 70720.00 | 460.00 | | | 砖酸锂期货 成交量(手) 343863.00 500267.00 活跃合约 | | | 751480.00 | -156,404.00 | 5 | | (元/吨) 持仓堂(手) 2 ...

| | | | | 尿素早评20250918: 做多机会或逐步到来 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 单位 9月17日 9月16日 | | | | 变化值 | 変化值 | | | | (矩对值) UR01 | 元/吨 | 1681.00 | 1686.00 | -5.00 | (相对值) -0.30% | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1734.00 | 1737.00 | -3.00 | -0.17% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1755.00 | 1757.00 | -2.00 | -0.11% | | | | 山东 | 元/吨 | 1650.00 | 1650.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1530.00 | 1540.00 | -10.00 | -0.65% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1660.00 | 1660.00 | 0.00 | 0.00% | | | (小顆粒) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖原糖反弹不足再度回落，印度新榨季恢复出口加剧国际糖价下行压力，国内新榨季供应压力加剧，中长期偏空，操作上单边反弹至压力位逢高空配，期权可卖出看涨虚值期权 [3] - 纸浆旺季临近下游需求待改善，盘面企稳，中国进口量下降缓解供应压力，政策宽松预期等有一定利多，但基本面未见明显利多，上涨高度需谨慎，2511合约区间高位附近尝试空配 [4] - 双胶纸旺季预期及现货价格稳定支撑盘面，但供应弹性高，价格向上高度受限，关注月间反套及多浆空纸套利，单边接近压力位尝试空配 [6] - 棉花内外盘均受多空因素影响，市场聚焦美联储降息预期兑现，期价波动反复，操作维持区间思路，期权卖出宽跨式组合策略 [7] 生鲜果品板块 - 苹果新季兑现预期差，期价波动反复，维持区间预期，操作维持区间思路，期权卖出跨式组合策略 [8] - 红枣期价减仓震荡，9月库存去化加快，关注产地天气，激进投资者逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套，期权宽跨市价差组合止盈 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2601|区间思路|新季兑现预期差以及接货价值的博弈增加，短期期价回归区间预期|7500 - 7600|8500 - 8600|*| |红枣2601|逢高做空|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10500 - 11000|11500 - 12000|*| |白糖2601|反弹空配|原糖延续震荡，国内新季供应压力增强|5480 - 5500|5580 - 5600|*| |纸浆2511|区间偏空|针叶浆价格处于成本以下，估值不高，但供应压力未减，外加成品纸价格低迷，使纸浆期货趋势偏弱|4900 - 495|5150 - 5200|*| |双胶纸2601|反弹空配|旺季临近，支撑短期价格，但供应弹性较高的情况下，单纯依靠旺季需求价格向上高度可能受限|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|区间思路|美联储降息预期VS抛储消息扰动，短期期价或继续震荡整理|13500 - 13600|14300 - 14400|*|[18] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：7月国内鲜苹果出口量约5.36万吨，环比增44.59%，同比减18.39%，1 - 7月累计出口约46.43万吨，同比减6.0%；截至9月10日主产区冷库库存20.91万吨，环比减6.44万吨，9月11日全国冷库库存25.58万吨，周环比降5.04万吨，同比降14.31万吨；套袋调研预估全国产量3659.04万吨，较上一年减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季小幅增产2.35% [19] - 现货市场情况：山东产区价格稳定，早熟红将军上市，质量参差不齐，价格差异大；西北产区客商采购积极，采青货订购价高；销区到货平稳，价格稳定 [20][21] 红枣市场情况 本周36家样本点物理库存9321吨，较上周减89吨，环比减0.95%，同比增78.32%，销区到货少，成交清淡，持货商心态分化，市场寻求方向 [22] 白糖市场情况 印度将于2025年10月新榨季启动食糖出口，新榨季有充足出口配额，2025/26榨季预计产量3490万吨；广西糖企现货报价维持5910元/吨，部分商家报价5805 - 5875元/吨，昆明市场制糖企业报价5770 - 5780元/吨，商家报价5750 - 5780元/吨 [24] 纸浆市场 客户要求降低进口漂针浆价格，一家供应商下调非NBSK针叶浆10美元/吨，多数供应商维持NBSK价格不变，加拿大和北欧NBSK稳定在680 - 700美元/吨；供应商8月上调南美漂阔浆价格20美元/吨至500 - 520美元/吨，正寻求9月再提价20美元/吨，中国买家不愿接受 [27] 双胶纸市场 山东市场高白双胶纸主流成交4700 - 4800元/吨，部分本白双胶纸4300 - 4550元/吨，价格下调；广东市场高白双胶纸4600 - 4800元/吨，本白双胶纸4500元/吨，价格持平；北京市场高白双胶纸4800 - 4850元/吨，部分本白双胶纸4400 - 4600元/吨，个别价格下调；四川市场高白双胶纸4900元/吨，本白双胶纸4600 - 4700元/吨，价格持平 [28][29] 棉花市场 - 2025年8月巴西出口棉花7.8万吨，同比减30.7%，主要出口至巴基斯坦、孟加拉及中国4.1万吨；2025/26年度巴西出口量预期310万吨，处于近六年高位；2025年度新花采摘进度91%，加工进度31%，预售进度69% [30][31] - 截至9月15日全疆棉花吐絮率68.3%，环比增20.8个百分点，平均结铃7.9个，正在喷施第二遍脱叶剂，预计9月20日左右完成，北疆降温降雨或影响脱叶剂效果，预计9月底10月初采摘 [31] - 7月巴基斯坦进口棉花8.1万吨，环比减35.6%，同比增约356%，当月无新增出口；8月越南进口棉花13.5万吨，环比减6.7%，同比增2.7%，美棉进口量占首位；7月印度进口棉花5.8万吨，环比增66.4%，同比增63.1%，2024/25年度累计进口66.2万吨，为近年来最高 [31][32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2601|8272|3|0.04%| |红枣2601|10815|10|0.09%| |白糖2601|5529|-18|-0.32%| |纸浆2511|5042|-26|-0.51%| |棉花2601|13890|-5|-0.04%|[33] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.20| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5870|-20|-520| |纸浆（山东银星）|5650|0|-400| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4500|0|-600| |棉花（元/吨）|15310|10|436|[40] 第四部分基差情况 未提及具体数据，展示了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花基差相关图表 [53][55][57][58][61] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|10 - 1|167|32|447|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|385|395|1130|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|19|-4|-13|区间震荡|观望| |棉花|1 - 5|40|5|75|区间波动|暂时观望|[60] 第六部分期货持仓情况 展示了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花期货多头、空头持仓前20排名，成交量及净多头、净空头前20变化相关图表 [67][68][70][75][77] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|8871|-29|2775| |白糖|10988|-280|-2524| |纸浆|244641|-193|-236374| |棉花|4615|-144|-2782|[85] 第八部分期权相关数据 展示了苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率及历史波动率相关图表 [87][89][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油近期宽幅震荡，Y2601合约多单考虑减持观望，可买入虚值看涨期权，考虑多豆类油粕比操作 [3] - 菜油若加菜籽进口明显缩减将延续去库存进程，轻仓低多 [3][4] - 棕榈油短期震荡，轻仓低多 [4] - 豆二及豆粕价格预计下跌，轻仓试空或卖出虚值看涨期权 [5] - 菜粕期价偏空调整 [6] - 玉米和玉米淀粉短期继续维持低位区间预期，空单谨慎持有 [7] - 豆一空单考虑继续持有 [8] - 花生短期震荡 [9] - 生猪期价月间近弱远强，中期等待产能去化确认后择机逢低买入2601合约，谨慎投资者持有空近月多远月套利 [10] - 鸡蛋谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2511合约 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一11震荡偏空，空单持有；豆二11震荡下跌，轻仓试空；花生11震荡调整，暂时观望 [13] - 油脂：豆油01宽幅震荡，暂时观望；菜油01震荡偏强，轻仓低多；棕榈01震荡偏强，轻仓低多 [13] - 蛋白：豆粕01震荡下跌，轻仓试空；菜粕01震荡偏空，暂时观望 [13] - 能量及副产品：玉米11和淀粉11承压表现，空单谨慎持有 [13] - 养殖：生猪11震荡寻底，转为观望；鸡蛋11震荡寻底，逢低买入 [13] 商品套利 - 跨期：豆粕3 - 5正套，目标300 - 400；生猪1 - 3和鸡蛋10 - 1逢低正套；其他品种观望 [15] - 跨品种：01豆油 - 棕油偏空操作；01菜油 - 豆油偏多操作；01豆类油粕比偏多操作，目标2.8 - 2.82；其他品种暂时观望或低位震荡 [15] 基差与期现策略 - 展示各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [16] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [17][18] - 周度数据：展示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [19] 饲料 - 日度数据：展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [19] - 周度数据：展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等数据 [20] 养殖 - 展示生猪和鸡蛋的日度、周度相关数据，包括价格、成本、利润、库存等 [21][22][23][24][25] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端：展示生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格等相关图表 [26][29][30][33] - 油脂油料：展示棕榈油、豆油、花生的产量、库存、价格等相关图表 [37][46][51] - 饲料端：展示玉米、玉米淀粉、菜粕、豆粕的价格、库存、基差等相关图表 [55][58][60][73] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米的期权波动率、成交量、持仓量等相关图表 [87][88] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及相关持仓量图表 [91][92][93]

农产品日报 | 2025-09-18 短期出栏压力持续，猪价偏弱运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2511合约13000元/吨，较前交易日变动-160.00元/吨，幅度-1.22%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格12.94元/公斤，较前交易日变动-0.23元/公斤，现货基差 LH11-60，较前交易日变动-70；江苏地区 外三元生猪价格 13.21元/公斤，较前交易日变动-0.18元/公斤，现货基差LH11+210，较前交易日变动-20；四川地 区外三元生猪价格12.66元/公斤，较前交易日变动-0.10元/公斤，现货基差LH11-340，较前交易日变动+60。 据农业农村部监测，9月17日"农产品批发价格200指数"为117.87，比昨天下降0.13个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为118.63，比昨天下降0.16个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.73元/公斤，比昨天下降0.8%；牛肉65.26 元/公斤，比昨天下降0.6%；羊肉60.81元/公斤，比昨天下降0.7%；鸡蛋8.27元/公斤，比昨天上升1.7%；白条鸡17.38 元/公斤，比昨天下降1.7%。 市场分 ...

报告综述 - 报告为2025年9月18日国泰君安期货商品研究晨报，聚焦绿色金融与新能源领域，涵盖镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅等品种 [1][2] 投资评级 - 未提及 核心观点 - 镍冶炼端矛盾不凸显，需关注矿端消息面风险；不锈钢长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行；碳酸锂因储能需求旺盛，价格震荡运行；工业硅需关注市场情绪变化；多晶硅现货价格小幅抬升 [2] 各品种情况总结 镍与不锈钢 - **基本面数据**：沪镍主力收盘价121,790元，较前一日跌820元；不锈钢主力收盘价12,935元，较前一日跌35元；其他如成交量、升贴水、价差等数据均有相应变化 [4] - **宏观及行业新闻**：印尼多个镍相关项目有动态，包括项目投产、园区违规、配额调整、产线停产等，部分项目预计影响镍铁、镍矿产量 [4][5][7][9] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0，呈中性 [10] 碳酸锂 - **基本面数据**：2511合约收盘价73,640元，较前一日涨460元；2601合约收盘价73,800元，较前一日涨460元；其他如成交量、持仓量、基差等数据有相应变动 [11] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格环比上涨；2025年8月国内储能项目采招落地规模创新高，1 - 8月新增采招落地规模同比大幅增长 [12][13] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0，呈中性 [13] 工业硅与多晶硅 - **基本面数据**：Si2511收盘价8,965元/吨，较前一日涨50元；PS2511收盘价53,490元/吨，较前一日跌180元；其他如成交量、持仓量、基差、价格、利润、库存、原料成本等数据均有不同变化 [15] - **宏观及行业新闻**：永昌硅业推进工业硅生产全流程重构升级，成本管控水平显著提升 [15][17] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为0，呈中性；多晶硅趋势强度为1，偏强 [17]

| | | 甲醇日评20250918: 低位震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 2025/9/17 | 单位 | | 2025/9/16 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (絶对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2376.00 | 2375.00 | 1.00 | 0.04% | | | | MA05 | 元/吨 | 2397.00 | 2397.00 | 0.00 | 0.00% | | | 甲醇期货价格 | | | | | | | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2371.00 | 2370.00 | 1.00 | 0.04% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2280.00 | 2290.00 | -10.00 | -0.44% | | | | 山东 | 元/吨 | 2390.00 | 2380.00 | 10.00 | 0.42% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2275.00 | 2287.50 | ...