市场表现 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨0 87%，成分股健康之路(02587)上涨9 58%，欧康维视生物-B(01477)上涨6 87%，百济神州(06160)上涨5 18%，诺诚健华(09969)上涨4 27%，康哲药业(00867)上涨3 51% [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨1 01%，冲击3连涨，最新价报0 6元，近1周累计上涨3 14% [3] - 恒生医疗ETF盘中换手13 96%，成交11 51亿元，近1月日均成交19 14亿元，排名可比基金第一 [3] - 恒生医疗ETF近1周规模增长1 96亿元，新增规模位居可比基金1/3，前一交易日融资净买额达889 14万元，最新融资余额达2 63亿元 [5] - 恒生医疗ETF近2年净值上涨19 77%，自成立以来最高单月回报为28 34%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为46 59%，上涨月份平均收益率为6 82%，近1年超越基准年化收益为0 84% [5] - 恒生医疗ETF近1年夏普比率为2 02，今年以来相对基准回撤0 45%，在可比基金中回撤最小，回撤后修复天数为43天 [5] 政策动态 - 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，申报时间为7月11日至20日，调整结果将于10月至11月公布 [4] - 医保部门将同步更新信息系统，确保新版目录落地 [4] 行业趋势 - 2025年上半年中国创新药License-out总金额接近660亿美元，赶超2024年全年交易总额 [4] - ADC（抗体偶联药物）和双抗（双特异性抗体）是当前重要交易品类，预计2025年下半年仍有多项相关交易落地 [4] - MNC对中国代谢内分泌、自身免疫类产品购买意愿显著提升，对拥有丰富后期管线的创新药企形成利好 [4] 产品信息 - 恒生医疗ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 15% [6] - 恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0 060%，在可比基金中跟踪精度最高 [6] - 恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅28 79倍，处于近3年12 12%的分位，估值低于近3年87 88%以上的时间 [6] - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比58 84%，包括信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)等 [6]

市场表现 - 医疗健康ETF泰康(159760)上涨0.17%，冲击5连涨，跟踪指数国证公共卫生与医疗健康指数(980016)上涨0.13% [1] - 成分股百济神州(688235)上涨2.81%，惠泰医疗(688617)上涨1.20%，药明康德(603259)上涨1.12%，信立泰(002294)上涨1.08%，海思科(002653)上涨0.85% [1] - 医疗健康ETF泰康(159760)最新规模达8249.79万元，创近3月新高，场外产品泰康医疗健康ETF发起式联接(A类：020093；C类：020094)实现五日连涨 [2] 行业分析 - 医疗器械板块经历设备合规影响和集采压力后，正迎来业绩边际拐点，以旧换新政策驱动叠加渠道库存逐步出清，下半年设备板块弹性可期 [2] - AI+医疗、脑机接口等新技术方向政策利好频出，商业化应用加速推进 [2] - CDMO板块已触底反弹，龙头药明康德2025年中报营收与利润均实现大幅增长，未受海外关税扰动影响，表明全球市场需求依然强劲 [2] - 国内投融资环境逐步改善，创新药企BD及IPO活跃，推动从融资到回报的良性循环形成，创新药产业链将迎来新一轮上行周期，CXO板块具备系统性修复机会 [2] 指数与成分股 - 国证公共卫生与医疗健康指数(980016)反映A股市场中公共卫生与医疗健康产业上市公司的市场表现，选取企业集中在前端预防、中端检验以及后端治疗领域，这些领域是AI技术应用前景最为广阔且极具潜力的主动健康管理赛道 [2] - 截至2025年6月30日，国证公共卫生与医疗健康指数(980016)前十大权重股合计占比51.67%，包括药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、片仔癀(600436)、联影医疗(688271)、爱尔眼科(300015)、科伦药业(002422)、上海莱士(002252)、新和成(002001)、复星医药(600196) [3] 相关产品 - 医疗健康ETF泰康(159760)，场外联接(A类：020093；C类：020094) [4] - 泰康医疗健康股票发起(A类：015139；C类：015140) [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国制药和生物技术行业 - **公司**：Akeso、BeiGene、CSPC、Hansoh、Innovent、Hengrui、Sino Biopharm、Zai Lab、RemeGen、3S Bio、Henlius、Kelun Biotech、ShangHai JunShi、3SBIO、CARSGEN、SHANGHAI HENLI、STAIDSON、SUNSHINE GUOJI、SHANXI JINBO、KEXING、BEIJING BALANC、SANSURE、SHENZHEN KANGT、CHINA RESOURCE、CHANGCHUN BCHT、PHARMARON、ASCLETIS、INNOCARE、SIHUAN、YICHANG HEC、LUYE、CHINA RESOURCES、LEPU、DOUBLE、APT、SHANGHAI MICRO、SHANDONG WEIGA、JIANGSU YUYUE、MEHOW、EYEBRIGHT 纪要提到的核心观点和论据 行业现状与趋势 - **行业强劲反弹**：自2025年初以来，中国制药和生物技术行业情绪强劲复苏，多数领先公司估值倍数重新评级；MSCI中国医疗保健指数和恒生生物技术指数2025年年初至今分别上涨38%和57%，显著跑赢大盘；生物科技子行业表现优于其他子行业，国内中大型生物科技公司市值年初至今增长56%，从1020亿美元增至1600亿美元，CRO/CDMO公司市值增长28%，从570亿美元增至730亿美元 [1][10][11] - **IPO和融资活动活跃**：2025年上半年，中国制药和生物技术行业二级市场融资活动明显增强，IPO+FO融资较2024年同期增长近4倍，2025年第二季度IPO+FO融资回到2020 - 2021年平均水平；2025年年初至今完成的27笔IPO和配售交易中，67%自交易日期以来录得收益 [12] - **海外授权交易吸引投资者**：2025年，有活跃海外授权活动的生物科技公司受到投资者青睐，如RemeGen、3S Bio、Henlius、Innovent和Kelun Biotech等公司的海外授权交易推动其股价表现 [12] 行业增长的驱动因素 - **研发和创新持续**：尽管自2022年以来资金长期紧张，但中国新临床试验启动数量在短暂低谷后于2023年恢复增长，并自2024年进一步加速；肿瘤学领域最具创新性的药物模式，如双特异性抗体和ADC，临床试验启动数量自2024年以来增长更高 [32] - **全球影响力提升**：中国在全球创新药物管线中的份额稳步增长，2025年首次超过世界其他地区（美国、欧盟、日本、俄罗斯、韩国和印度），占全球的51%，且重点集中在肿瘤学领域；中国资产在全球顶级医学会议上的代表性增加，如ASCO 2025上，中国临床试验的口头报告数量创历史新高 [33] 公司估值与投资机会 - **制药公司**：领先的中国制药和CDMO公司平均PEG比率为2.9倍，制药公司普遍比CDMO公司估值更高；CSPC在近期大型海外授权交易引发的反弹后，PEG比率达14.5倍，显得过热，而Hengrui（2.3倍）和Sino Biopharm（2.0倍）看起来更便宜 [44] - **生物科技公司**：基于共识数据，生物科技公司的市值/2032年营收收敛在2 - 5倍；BeiGene（2.7倍）和Zai Lab（1.2倍）看起来被低估，Innovent（3.5倍）处于合理范围，Akeso（4.7倍）和Kelun Biotech（5.6倍）相对昂贵；Zai Lab内部管线较新且短，BeiGene市值是其他顶级公司的2 - 3倍，且两家公司在美国双重上市受地缘政治不确定性影响，但2025年下半年都有良好的临床数据催化剂，存在战术机会 [4][44] 行业风险与挑战 - **估值接近上限**：目前市场估值已达到或超过全球同行水平，MSCI中国医疗保健指数的P/S比率已与标准普尔500医疗保健指数交叉，进一步上涨并接近2021年水平将困难，上涨空间有限 [2] - **海外授权交易集中风险**：海外授权交易集中在PD - 1/VEGF和GLP - 1类别，可能过热并接近饱和，当前反弹可能不会长期加强 [52] - **市场指标争议**：市场对于优先考虑P/S还是价格指标存在争议，制药公司在P/S方面看似高估，生物科技公司在价格方面看似高估，生物科技的势头可能在近期转向制药 [53] 其他重要但可能被忽略的内容 - **估值方法调整**：随着行业成熟，将增加基于倍数的估值权重，相对减少DCF估值权重；制药公司将从之前的DCF、P/E和P/S混合方法转变为DCF、P/E和EV/EBITDA方法；生物科技公司保留P/S和DCF方法，并纳入基于远期P/E的终值贴现模型 [8] - **评级标准**：Bernstein品牌根据未来12个月相对于不同市场指数的相对表现对股票进行评级，分为跑赢大盘、市场表现和跑输大盘三个类别；Autonomous品牌也有类似的评级类别，并使用不同的基准指数 [82][87] - **风险与披露**：研究报告涵盖多家公司，相关风险、估值方法、价格图表等详细信息可通过特定网址或联系合规总监获取；报告还包含公司相关的合规、利益冲突、分发等多方面披露信息 [80][81][94]

中国生物科技行业崛起 - 中国生物科技行业在创新药物研发数量上已超越欧盟并接近美国 2023年进入研发阶段的新药数量达1250种 美国为1440种 [1][2] - 中国从2015年仅贡献全球6%创新药物研发管线(160种)到2023年占比大幅提升 改革药品监管体系和"中国制造2025"计划推动行业发展 [2] - 中国已成为临床研究首选地 自2021年起启动全球数量最多的新试验 得益于庞大患者基数和高效招募体系 [11][13] 创新质量与国际化进展 - 中国生物科技创新质量显著提升 获得FDA和EMA快速审评资格数量已超越欧盟 如传奇生物的细胞疗法获多项快速审评资格 [5] - 跨国公司加速收购中国创新药资产 2022年Summit Therapeutics以5亿美元首付款获得科济药业抗癌药权益 2024年辉瑞以12亿美元预付款与三生制药达成协议 [9] - 2020-2024年全球新增创新药物研发管线数量前50公司中 中国公司占比达40%(20家) 较前五年(5家)显著提升 恒瑞医药新增数量全球第一 [14] 研发效率与成本优势 - 中国完成癌症和肥胖症药物早期试验患者招募时间仅为美国一半 临床试验推进速度显著领先 [11] - 低成本优势使中国企业能同时开展多项试验 或在科学理念验证后快速启动新项目 [12] - 中国医生在试验招募方面效率明显更高 集中化医院网络成为研发加速器 [11][13] 行业格局与未来趋势 - 中国创新药企包括海归创立的生物科技初创(如百济神州)和转型的传统药企(如恒瑞医药) [13][14] - 美国政界担忧中国生物科技发展 国会报告警告可能失去领先地位 已采取出口管制等措施限制 [15] - 行业预测中国将在未来几年超过美国成为全球最大新药研发来源地 高质量创新将逐渐成为常态 [2][14]

自动驾驶产业概况 - 自动驾驶分级与应用涵盖行车、泊车、座舱、V2X等主要功能 [1] - 核心系统由芯片、软件、传感器构成 [3] 技术趋势 - 传统自动驾驶pipeline仍为主流方案之一 [5] - 新兴技术包括端到端自动驾驶、VLM方案、VLA方案 [6][7] 主机厂与供应商格局 - 新势力主机厂包括小鹏、理想、蔚来、华为、极氪、小米等 [7] - 老牌车厂涵盖比亚迪、吉利、长安、奇瑞等 外企包括奔驰、大众、现代 [7] - 上市供应商有地平线、小马智行、黑芝麻智能等 未上市企业含momenta、轻舟智行等 [8] 职位与技术方向 - 传统方案涉及定位建图（NERF、splatting）、感知层次（BEV算法、OCC）、后融合技术 [8] - 新方案聚焦端到端算法、扩散模型、强化学习、VLA/VLM算法及数据闭环工程 [8] 行业资源与求职服务 - AutoRobo求职星球提供面试题库（如毫米波视觉融合一百问、BEV感知一百问）、行业研报（人形机器人量产研报）、面经复盘（覆盖滴滴、英伟达等企业案例） [16][17][26][27] - 附加服务包括谈薪技巧、简历优化、内推资源及专业书籍推荐 [28][29] 市场参与者动态 - 大厂布局自动驾驶领域包括百度、滴滴、京东 其他玩家含商汤绝影、毫末智行等 [8] - 技术细分领域覆盖多传感器标定、3D目标检测、CUDA部署等实战方向 [17]

核心观点 - 中国处于从高速增长迈向高质量增长阶段，消费板块行情盘整是休息非结束，必选消费以底仓思维投资，可选消费从财报筛选标的布局；银行股受政策红利加持或成投资新宠；摆线减速器在人形机器人应用前景好；科学仪器行业国产替代任重道远 [1][8][10][11] 宏观策略 2025Q2 大类资产复盘 - A股探底回升重回3400点，中债利率下行，商品超跌后震荡，全球股指多数收涨；A股南下资金、ETF冲高回落，口红经济和创新药盛行，香港稳定币发展；海外关税落地不确定性加剧，美国通胀升温滞涨风险上行 [18][25][27] A股策略周思考 - 本周市场指数突破上涨风格切换，新开户和融资余额6月抬头，大小盘共振上行；6月CPI同比回正、PPI同比降幅走阔，生产活动整体回暖；6月美国非农就业超预期回升；行业配置建议重视恒生互联网 [29][30][31] 华夏华润商业REIT拟开启二次扩募 - 华夏华润商业REIT拟二次扩募购入项目，可分散风险拓展资产组合；本周REITs市场下行，嘉实京东仓储基础设施REIT领涨，总体成交活跃度下降 [33][34] 策略专题 - 消费板块行情盘整非结束，中国经济指标与美日部分阶段类似；必选消费以底仓思维投资，集中在食饮、纺服等行业；可选消费从财报筛选标的，关注摩托车、家电板块 [36][38] 金融固收 量化择时周报 - wind全A触发格局改变信号进入上行趋势，赚钱效应为正市场有望震荡上行；行业配置推荐困境反转型、科技板块，关注A股银行和黄金股；绝对收益产品建议仓位至80% [41][42][46] 金工定期报告 - 戴维斯双击策略和净利润断层策略表现良好，沪深300增强组合有超额收益 [45][46][47] 因子跟踪周报 - 不同时间段部分因子表现较好或较差 [48][49][50] 估值与基金重仓股配置监控 - 创业板指数PE、PEG估值较低，中证500指数基金重仓股配置比例处于历史较高位置；部分行业PE、PB估值和基金重仓股配置比例处于历史高低位 [52][54][55] 海外经济跟踪周报 - 本周美股集体收跌，美债收益率上行、美元反弹，商品价格有涨跌；联储官员表态偏鹰，市场降息预期降温；特朗普宣布多项关税政策；美国衰退概率下降，就业、需求、生产等高频指标有变化 [57][58] 可转债周报 - 中证转债指数创10年新高，转债市场价格中位数上升；转债发行人强赎倾向高，建议围绕条款博弈和关注低价弱资质转债；本周转债市场收涨，日均成交额增加，行业多数收涨，全市场加权转股价值上升、溢价率下降 [59][60][61] 固收周度点评 - 本周债市震荡走弱，多空交织等待新信号；关注股债联动、资金利率、经济金融数据和债市供需；三季度债市总体环境有利，长端利率预计窄幅震荡 [62][63][65] 高频经济跟踪周报 - 新房成交和汽车消费环比下滑，工业生产平稳、基建开工偏强，螺纹钢表观消费回落、水泥价格下降，港口吞吐量和出口集运价格下降，农产品价格企稳、国际原油价格上涨；今年置换债累计发行进度超90% [66][67][68] 流动性跟踪 - 本周资金面从宽松到收敛，资金利率抬升；下周税期走款等扰动或放大资金面压力，关注央行应对；逆回购净投放为负，政府债净缴款增加，货币市场资金利率上行，同业存单发行和到期规模有变化 [69][70][71] 行业公司 隧道股份 - 上海国资学习加密货币与稳定币，公司运营资产和数据资产丰富；智慧交通加持，布局低空经济等新业务；经营稳中向好，新签订单增长，预计归母净利润增加，维持“买入”评级 [72][74][75] 通信 - xAI发布Grok4表现惊艳，后续有编程、多模态等模型计划；持续看好海外算力产业链和AI行业，关注AI产业动态和应用投资机会；推荐光模块&光器件、交换机服务器PCB等领域标的 [77][78][79] 农林牧渔 - 生猪板块6月能繁增速环比放缓，猪价偏弱、仔猪价格震荡，产能有望停止增长，关注低估值和预期差标的；宠物板块国产品牌崛起、食品出口增长，推荐相关公司；禽板块白鸡关注引种变化、黄鸡关注消费需求、蛋鸡关注苗价；种植板块重视生物育种，推荐相关种子、农资等公司；后周期饲料推荐海大集团，动保关注新赛道和大单品 [80][83][90] 交通运输 - 航运航空周期上行或受周转效率下降驱动；港口公路存量产能整合成主流；快递物流增长放缓价格主导盈利；交运平台受益于新能源汽车和无人驾驶 [22] 新兴产业 - 四川省发布方案支持可控核聚变产业，在该领域布局全面技术实力强，有望引领国内发展潮流，建议关注相关公司 [93][94][96] 金属与材料 - MPMaterials获美国国防部投资，短期对产业影响有限，国内稀土价格天花板有望打开；基本金属铜铝价格下跌，贵金属金银价格上涨，小金属锑锭价格稳定，稀土永磁价格上行 [97][98][102] 建筑装饰 - 建筑板块上涨跑赢大盘，受需求端政策和反内卷情绪带动；城市更新加速推进，建议关注设计检测、施工装修等四类标的；水泥出货率和石油沥青开工率回升，实物工作量有望加速形成 [104][105][107] 机器人产业趋势研判 - 摆线减速器具备大扭矩、抗冲击和精度优势，特斯拉接触相关厂商；产业链多家公司推出产品解决重量问题，应用比例和用量有望提升；推荐豪能股份、福达股份等公司 [10][110][111] 银行 - 银行股具有高股息、分红稳定特征，是金融市场“压舱石”；政策红利加持，险资配置确定性增强，银行股配置有空间；重视行业基本面边际向好迹象，推荐成都银行、农业银行等 [112][113][114] 非银金融 - 本轮行情与“924行情”政策催化和外部环境不同，内生动力主导，注重结构政策推动的预期改善；关注券商“反内卷”、稳定币推动人民币国际化、港股估值修复投资机会 [117][118] 机械设备 - 科学仪器行业国产品牌市场占有率低，国产替代任重道远；质谱、色谱仪器国产化率偏低，电子测量仪器向中高端市场发展 [11][119][121]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [9] 报告的核心观点 - 2025 年 7 月 7 日 - 13 日新药板块有涨有跌，多个 2025 年新纳入医保国产创新药快速进院，本周国内新药上市和临床申请获批及受理情况良好，国内外均有重点新药事件发生 [1][2][3][4] 各目录总结 本周新药行情回顾 - 2025 年 7 月 7 日 - 13 日，涨幅前 5 企业为北海康成（114.5%）、前沿生物（41.4%）、君圣泰（29.4%）、开拓药业（20.7%）、永泰生物（20.1%）；跌幅前 5 企业为宜明昂科（-19.4%）、神州细胞（-13.4%）、亚盛医药（-10.0%）、乐普生物（-8.9%）、荣昌生物（-8.8%） [1][18] 本周新药行业重点分析 - 国家医保局更新创新药进院数据，2025 年新入医保品种中，对比 4 月底，5 月底入院数据增长较快的有康方生物卡度尼利单抗与依沃西单抗等；截止 5 月底入院数据超 200 家的有云顶新耀布地奈德肠溶胶囊等 [2] 本周新药上市申请获批准&受理情况 - 本周国内 4 个新药或新适应症上市申请获批准，为亚盛药业利沙托克拉片等；10 个新药上市申请获受理，有德立英捷多西他赛注射用浓溶液等 [3][26][27] 本周新药临床申请获批准&受理情况 - 本周国内 43 个新药临床申请获批准，20 个新药临床申请获受理 [4][29] 本周国内市场重点关注事件 TOP3 - 7 月 10 日亚盛医药利沙托克拉片获批上市，用于特定淋巴瘤患者；7 月 9 日复宏汉霖 HLX43 启动国际多中心 II 期临床；7 月 9 日兆科眼科硫酸阿托品滴眼液上市申请获受理 [5][13][34] 本周海外市场重点关注事件 TOP3 - 7 月 8 日 KalVista 新药 Ekterly 获 FDA 批准；Rhythm 药物 2 期临床试验有积极数据；7 月 11 日默沙东新药申请获 FDA 受理 [14][36]

科创板改革配套规则发布 - 上交所发布《科创成长层指引》等3项业务指引和修订的2项业务指南，落实证监会《科创板意见》要求 [1] - 存量32家未盈利企业自指引实施日起进入科创成长层，新注册未盈利企业自上市日起进入 [1][4] - 个人投资者参与科创成长层交易门槛维持"50万元资产+2年经验"不变 [1][5] 科创成长层企业纳入与调出机制 - 32家未盈利企业直接纳入科创成长层，其中百济神州-U 2024年净亏损49.78亿元居首，和辉光电-U、芯联集成-U、君实生物-U分别亏损25.18亿元、22.47亿元、13.8亿元 [4] - 存量企业调出条件保持"首次实现盈利"不变，新注册企业需满足"最近两年净利润均为正且累计不低于5000万元"或"最近一年净利润为正且营收不低于1亿元" [5] - 调出程序在公告符合条件后2个交易日内完成 [5] IPO预先审阅机制 - 预先审阅适用于"开展关键核心技术攻关或符合特定情形"的科技型企业，需证明过早披露可能对经营造成重大不利影响 [6] - 发行人需参照正式申报要求准备文件，包括完成保荐人内部程序、取得辅导验收文件等 [7] - 预先审阅过程不公开，但正式申报时需披露问询与回复文件接受市场监督 [8] 资深专业机构投资者认定 - 适用第五套上市标准的发行人可自主认定并披露资深专业机构投资者信息 [9] - 认定标准包括：管理资产规模较大的私募基金/政府基金/链主企业投资机构，近5年投资5家以上科创板或10家以上境内外主要交易所上市公司 [9] - 要求申报前24个月持续持有3%以上股份或5亿元以上投资金额 [9] 市场标识与风险提示 - 科创成长层股票简称后加"U"标识，新注册股票标"成"，存量股票标"成1" [10] - 新增《科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书必备条款》明确未盈利风险、科技研发风险等内容 [10]

中国创新药产业发展 - 国家药监局上半年批准创新药43个，行业迎来爆发式增长[1][7] - 上半年中国公司与欧美合作伙伴达成的创新药许可交易价值超过400亿美元[1] - 中国在全球药物研发中的份额接近30%，美国份额降至48%[9] GLP-1类减重药领域 - 翰森制药与再生元达成协议，授权GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094大中华区外全球权益[3] - 联邦制药将GLP-1/GIP/GCG三重受体激动剂UBT251授权给诺和诺德，交易规模20亿美元[4] - 先为达生物与Verdiva Bio合作开发口服伊诺格鲁肽等管线，潜在总金额24.7亿美元[4] 双抗疗法领域 - 辉瑞预付12.5亿美元获得三生制药PD-1/VEGF双抗SSGJ-707授权，总金额可达60.5亿美元[4] - 和铂医药将BCMAxCD3双抗HBM7020授权给大冢制药，交易总金额6.7亿美元[4] - 和铂医药与阿斯利康合作开发多特异性抗体疗法，潜在总金额45.75亿美元[5] ADC药物领域 - 信诺维将ADC药物XNW27011授权给安斯泰来，总金额超15亿美元[5] - 信达生物将DLL3 ADC IBI3009授权给罗氏，潜在总金额10.8亿美元[5] AI制药领域 - 石药集团与阿斯利康达成AI驱动药物研发合作，总金额53.3亿美元[6] 重磅交易案例 - BioNTech将中国收购的PD-L1/VEGF双抗以超百亿美元转售给BMS[7] - 阿斯利康拟收购Summit公司从康方生物获得的依沃西单抗（原交易价50亿美元）[8] - 高盛预测依沃西单抗峰值销售额可达530亿美元，给予Summit 300亿美元估值[8] 行业机遇 - 跨国药企面临2000亿美元专利悬崖，急需填补研发管线[8] - 中国创新药研发成本比美国低30-50%，研发周期缩短30%[10] 资本市场表现 - 上半年港股10家生物医药企业IPO，募资总额156亿港元[10][11] - 恒瑞医药以98.9亿港元募资额占据主导地位[11] - 另有40家医疗健康企业在港交所排队等待上市[10]

港股市场表现 - 恒生指数7月11日涨0.46%报24139.57点，全周累涨0.93% [1] - 恒生科技指数当日涨0.61%报5248.48点，全周累涨0.62% [1] - 国企指数当日涨0.22%报8687.56点，全周累涨0.91% [1] - 大市成交额达3239.5亿港元，创4月10日以来新高 [1] 生物技术板块 - 诺诚健华单日涨幅达15.32%，药明康德涨10.46% [1] - 博安生物涨8.30%，康方生物涨4.52% [1] - 药明生物涨3.70%，百济神州涨0.85% [1] - 巨子生物逆势跌3.80% [1] 半导体板块 - 华虹半导体涨4.12%，贝克微涨3.61% [1] - 中芯国际涨2.22%，中电华大科技涨2.13% [1] - 硬蛋创新涨1.13% [1] 证券及经纪板块 - 中州证券暴涨47.47%，国联民生涨15.40% [1] - 国泰海通涨10.50%，弘业期货涨6.85% [1] - 中金公司涨4.48%，国泰君安国际涨1.26% [1] - 德林控股涨1.25%，耀才证券金融跌6.76% [1] 虚拟资产监管动态 - 香港《稳定币条例》8月1日生效 [2] - 国泰君安国际等券商获准扩展牌照，可向专业投资者提供虚拟资产交易服务 [2] - 长城证券认为稳定币相关牌照事件短期提升证券板块定价吸引力 [2]