在全球经济的复杂棋局中，中美关系无疑是最引人注目的焦点。随着新一轮经贸会谈在西班牙马德里的顺利结束，各界都在关注这将如何影响即将到 来的全球经济形势。然而，正当我们期待两国能达成某种和解之际，现实却似乎并不那么乐观。尤其是对于美国及其盟友而言，过去的制裁策略逐渐 显露出严重的后果。 在经济制裁的"制华王牌"面前，美国原本以为自己掌握了主动权，但如今却发现这张牌不仅没有让中国感到痛苦，反而成为了自己的一根"软肋"。随 着中国对锗等关键物资实施出口管制，西方企业已深陷供应链危机。根据《金融时报》的报道，在这种情况下，欧美市场的供应状况堪称"绝望"。曾 经轻松能从中国采购100公斤的锗，如今只有少得可怜的10公斤可以获得，而价格则水涨船高，飙升至每公斤近5000美元，这一切都在提醒我们：没 有中国的支持，西方企业难以生存。 锗，尽管在许多人的日常生活中听起来陌生，但它是半导体、红外光学与光纤通信等高科技行业不可或缺的关键材料。而中国几乎垄断了全球的锗供 应，这让西方国家如同被人掐住了喉咙。不仅如此，锗短缺的连锁反应迅速蔓延到了整个半导体行业，许多小企业因成本飞涨而面临关停潮，而大企 业也难以支撑他们的生产线，急需找 ...

汉莎航空发展历程与行业背景 - 1992年北京燕莎中心竣工标志着汉莎航空通过商业综合体模式进入中国市场 该综合体包含酒店、写字楼、商城等多业态 是德国工程与零售品牌打包输入中国的典型案例 [3] - 汉莎航空作为最早进入中国的国际航空公司 充分享受了中国改革开放的经济红利 但当前中国经济增速放缓 全球格局转变 航空业面临逆风 [3] - 2020年新冠疫情导致汉莎航空现金流濒临断裂 德国政府提供90亿欧元救助 换取20%股权 成为德国疫情期最大企业救助案例 [4] 航空业核心挑战与应对策略 - 行业脆弱性突出 受地缘政治、自然灾害、公共卫生事件等多重因素冲击 需通过成本控制与全球化运营增强抗风险能力 [5][8] - 汉莎航空集团通过多品牌协同降低运营成本 包括统一销售库存、共享客服与机场团队等后端支持体系 但前端保持品牌独立性以服务不同客群 [8][9] - 供应链危机持续影响行业 飞机交付延迟导致现役老旧飞机维护成本增加 熟练劳动力短缺加剧生产与运营压力 [11] 中国市场战略与本土化创新 - 汉莎在中国市场运力恢复至2019年的50%-60% 坚持品质优先策略 避免价格战 差异化定位使其保持较好盈利水平 [9][11] - 抓住中国企业出海机遇 利用覆盖全球300个目的地的航线网络优势 重点开发"境外到境外"商旅需求 [13][14] - 数字化本土化创新显著 包括参与携程直播、开通小红书账号使用网络语言营销、成为首家上线微信小程序的欧洲航司 [15][16][17] 地缘政治风险与管理机制 - 战争与贸易冲突被列为2025年最关注议题 汉莎设立专门部门对冲汇率与原油价格波动风险 [11] - 建立跨部门危机管理小组快速响应不确定性 多国航空公司布局分散地缘政治风险 [12][13] - 强调灵活应对与底线思维 通过预案机制提升抗冲击能力 [13] 百年庆典与历史传承 - 2026年将庆祝成立100周年及首飞中国100周年 法兰克福总部新建展览办公楼 展示复古飞机以纪念历史 [17]

供应链中断事件 - 德国科思创化工厂火灾导致30万吨TDI产能归零 占全球产能10% [1] - 万华化学匈牙利工厂25万吨TDI装置进行30天检修 远超常规15天检修时间 [1] - 新疆巨力工厂20万吨TDI装置停工35天 催化剂筛网堵塞导致检修延长 [3][6] 价格波动情况 - 中国TDI报价24小时内暴涨4000元/吨 创五年新高 [1] - 华东地区TDI现货价格达19500元/吨 3分钟内接到22个询价电话 [5] - 国内TDI均价单日暴涨1012元 创六年最大涨幅 [5] - 东南亚TDI到岸价预计涨至2200美元 [6] 企业应对措施 - 万华化学限量供应TDI 新订单排期至9月份 [5] - 西班牙Pikolin公司面临环保认证问题 考虑改用普通TDI [5] - 马来西亚Far East Foam工厂从三班倒改为单班制生产 [6] 市场影响 - 中国5月TDI出口量同比翻倍至5.16万吨 [5] - A股化工板块出现涨停潮 沧州大化股价单日飙升12% 三天累计上涨29% [5] - 汽车座椅厂每张座椅成本增加120元 被迫砍掉20%订单 [5] 生产恢复情况 - 科思创德国工厂预计停工半年 需重新铺设3公里电缆 [1] - 科思创复产时间从"八月下旬"改为"评估中" [6] - 万华匈牙利工厂需更换核心反应器 检修时间延长 [1]

这种断崖式下跌远比疫情期间还要萧条，倘若不能抓紧时间取得有效进展，美国估计挺不了多久了，加州州长纽森更是直言美国经济已经亮起了红灯。 中美双方在经过长达两天的高层会谈之后，终于取得了实质性的进展，双方也与12日当天发布了联合声明，进程之所以如此之快，实在是美国经济撑不住 了！ 5月9日美国港口就已经发出了预警，不仅西海岸主要港口的中国货船数"归零"，当天从中国出发前往美国的船只也已经"归零"。 美国媒体也没给他面子，《新共和》杂志直接嘲讽他的言论愚蠢，关税政策不仅没帮到美国经济，反而让供应链陷入混乱，最终买单的还是美国企业和消费 者。 今年4月，特朗普政府突然对中国商品加征145%的对等关税，理由是贸易逆差威胁国家安全，但这一棒子刚挥下去，美国自己反而先撑不住了。 美国西海岸的洛杉矶港和长滩港，原本是全球最繁忙的港口之一，这里每天都有大量来自中国的货轮进出，支撑着美国的商品供应，然而关税政策实施后， 这两个港口的货运量骤减。 长滩港的货运量直线下滑35%-40%，洛杉矶港也减少了近三分之一，东海岸的情况同样不容乐观，纽约港的货运量持续走低，西雅图港更是创下 了单日零到港的尴尬纪录。 港口官员科尔德罗发出警告， ...

美国铜关税政策影响 - 美国总统特朗普考虑对进口铜征收50%附加税 远超市场预期的25%水平 [3] - 政策宣布后COMEX铜价单日暴涨9.63% 次日回落2.75% LME铜期货下跌1.94% [3] - 智利、加拿大和墨西哥作为美国前三大精炼铜进口来源国将受最大冲击 [3] - 贸易商抢运导致LME铜库存从亚洲向北美转移 形成COMEX高溢价套利空间 [4] 铜产业链自给可行性 - 美国试图通过关税吸引资金重启铜矿开采及冶炼产能 但铜矿开采非快速实现过程 [1][3] - 专家认为建立铜产业链自给难度大 更可能影响全球货物流向而非实质提升自给率 [1][4] - 国投期货指出政策本质是拉高价格刺激本土产能 上海钢联分析师强调库存转移效应 [3][4] 铜价走势预测 - 高盛将2025年下半年LME铜价预测从9140美元/吨上调至9890美元/吨 预计8月峰值10050美元/吨 [5] - 分析师预计下半年铜价先抑后扬 突破年内前高需更多刺激 当前铜精矿价格处历史高位 [5] - 长江证券指出全球制造业底部盘整超2年 铜矿供给增长弱于预期 库存低位支撑价格 [5] 半导体行业铜供应风险 - 普华永道预警气候变化导致铜供应中断风险 2035年或影响全球32%半导体产能 [2][6] - 智利作为最大铜产国面临缺水问题 17个铜供应国多数将遭遇干旱风险 [6][7] - 铜是芯片电路关键材料 尚无替代品能在性价比方面匹敌 材料创新迫在眉睫 [7] 国内铜相关企业动态 - 楚江新材年产34万吨高精度铜合金板带材 铜导体材料年产44万吨 采取套期保值应对波动 [7] - 康强电子生产键合铜丝等封装材料 通过零库存和集中采购管理原材料风险 [8] - 有研新材12英寸铜靶材通过多家芯片客户验证 江丰电子铜锰合金靶材需求大幅增长 [8]

中美稀土协议 - 协议核心内容是中国加快对美稀土出口，美方相应取消贸易限制，但实质是5月日内瓦共识的执行框架细化，并非全新的一揽子贸易协议 [1] - 美方将协议降格为"稀土换关税"的交易式表态，凸显美国对中国稀土的战略依赖，中国掌控全球超九成稀土供应 [1] - 中国4月启动稀土出口管制后，美国雷神公司被迫减产、特斯拉生产线停摆，供应链危机让美方急于破局 [1] 中方态度与原则 - 中方强调协议需官方正式确认，依法审批管制物项出口申请，美方相应取消限制措施 [3] - 协议延续镜像反制逻辑，5月日内瓦会谈中中方取消91%反制关税的前提是美方同步取消加税 [3] - 中国稀土企业已与巴西、马来西亚签订替代采购协议，增强谈判底气 [3] 美方动机与压力 - 特朗普急于宣布"胜利"源于三重国内压力：7月9日关税战"大限"临近、145%高关税导致沃尔玛商品涨价40%、福特工厂关闭、通胀率达6 2%、共和党中期选举压力 [5] - 美国计划选定"十大交易对象"分化其他国家，但若无中国配合策略难行 [6] 协议局限性与潜在风险 - 美方仍保留20%芬太尼前体额外关税，并酝酿对半导体等征收全球关税 [6] - 2020年第一阶段协议因执行争议沦为废纸，此次协议设置的90天观察期内双方仍可能重启24%暂停关税 [6] - 5月美国对华出口同比降18%，与"打开中国大门"的宣传形成对比 [6] 行业影响与供应链 - 中国已在全球布局稀土替代供应，降低对单一市场的依赖 [6] - 稀土供应的暂时缓和掩盖不了美国供应链危机 [8]

巴黎航展订单表现 - 空客在航展前两日获得越南越捷航空100架A321neo确认订单及50架可选订单，为本届航展目前最大单笔订单[2] - 空客累计订单量已超过去年范堡罗航展的164架，包括沙特AviLease的10架A350F+30架A320neo（可增至22架+55架）及利雅得航空25架A350-1000（可增至50架）[2][3] - 全日空落实24架A321neo+3架A321XLR订单，波兰航空首次订购40架A220系列（可扩展至84架）[6] - 巴航工业虽失波兰航空订单，但获得全日空15架E190-E2确认订单，首次进入日本市场[7] 宽体机市场竞争格局 - A350系列累计订单达1390架，但A350-1000订单量未达预期，空客考虑推出加长衍生机型以满足中东客户需求[5] - 利雅得航空成为沙特首家A350-1000运营商，支持沙特"2030愿景"实现3亿人次年客运量目标[5] - 波音未派777X参展，仅由卡塔尔航空展示777-300ER，管理层因印度航空787坠机事故取消行程[8] 行业供应链挑战 - 全球飞机积压订单超17,000架（疫情前为10,000-11,000架），交付周期可能长达14年[10] - 2025年预计交付1,692架飞机，较此前预期低26%，供应链问题或持续至2030年[11] - 机队平均机龄从2015年13年延长至15年，10年内机龄飞机占比达3.8%（2015-2018年为1.3%）[11] 区域市场动态 - 中东航空业2025年预计净利润62亿美元，每位旅客收益27.2美元，为亚太地区的10倍[9] - 阿联酋航空、卡塔尔航空等中东航司连续签下巨量订单，但飞机交付延迟将抑制运力增长[10] 制造商运营现状 - 波音因事故频发及管理问题持续低调，重点转向安全改进与信任重建[8] - 空客通过A220系列突破波兰市场，取代巴航工业E系列支线机型[6][7]

地缘冲突对碳酸锶产业链的影响 - 中东地缘冲突升级导致伊朗阿巴斯港爆炸 该港口承担伊朗55%非石油货物吞吐量 直接中断中国高品位天青石进口渠道 [1] - 全球碳酸锶原料供应高度集中 伊朗提供85%以上高品位矿源 占中国进口量70% 中国本土矿山品位仅35%-60%且开采成本高 [1] - 阿巴斯港停运叠加墨西哥工厂火灾(4万吨产能停产)和西班牙环保审查 全球天青石供应量骤减 [3] 碳酸锶价格与市场需求变化 - 碳酸锶价格从2024年9月8000元/吨飙升至2025年6月16000元/吨 涨幅达100% 市场预期将突破30000元/吨历史高位 [3] - 供应短缺影响新能源汽车电机和消费电子等磁性材料生产成本 同时催生新能源和军工领域替代需求 [3] 相关企业产能与市场地位 **金瑞矿业** - 现有碳酸锶年产能2万吨 金属锶2000吨 铝锶合金5000吨 计划2025年底开工4.5万吨/年碳酸锶扩产项目 [5] **北矿科技** - 矿冶装备及磁性材料供应商 与碳酸锶产业链存在业务关联 [6] **红星发展** - 控股国内最高品位锶矿(铜梁玉峡59.35% 大足兴隆54.68%) 碳酸锶年产能3万吨 另有3万吨在建产能 市占率超30% [7] **未具名龙头企业** - 碳酸锶年产能3万吨 全球市场份额15%-20% 国内市占率超30% 位居行业第一梯队 [9] - 掌控国内两大锶矿区 天青石自给率100% 技术打破海外垄断 进入三星/LG等国际供应链 [10]

供应链盗窃问题 - 美国货物盗窃案激增，有组织犯罪集团袭击卡车、仓库和火车车厢，偷走食品、服装、电子产品等日用品 [1][3] - 2024年Verisk CargoNet记录3798起货物盗窃事件，总损失接近4.55亿美元，犯罪集团来源地遍布32个国家 [1] - 业内专家估计美国每年因货物失窃损失接近10亿美元甚至更多，2025年货物盗窃事件将增加22% [1][5] 盗窃目标与手法 - 食品、饮料、家居用品及电子产品是主要攻击目标，食品因可消耗且难以追查成为首选 [3] - 耐克运动鞋是窃贼最爱，飞利浦个人健康消费业务供应链问题明显增多 [3] - 犯罪网络利用供应链技术窃取产品，通过入侵物流网络或伪造发票转移货物 [3][5] 行业应对与立法 - 全美运输公司努力解决盗窃问题，Prosponsive Logistics处理一起罪犯窃取公司身份并预订货物的欺诈案 [5] - 多名两党众议员提出《打击有组织零售犯罪法案》，拟设立协调中心打击货物盗窃，但立法悬而未决 [5] 关税政策影响 - 特朗普对华征收145%关税，洛杉矶港自华进口量下降50%以上，消费品价格暴涨约两倍半 [7][8] - 洛杉矶港45%业务与中国相关，关税将体现在商品成本结构中并由美国消费者买单 [7][8] - 美国仓库库存开始耗尽，消费者选择将大幅减少 [7][8]

美国进口贸易现状 - 美国进口总额今年以来增长23.3%，3月货物和服务贸易赤字扩大至1405亿美元，相比上月增加173亿美元（+14%）[2] - 3月美国进口额大幅增加178亿美元，出口仅微增5亿美元[3] - 消费品进口创下历史新高，增加225亿美元，其中药品制剂暴涨209亿美元[3] - 资本货物进口增加37亿美元，其中计算机配件增加20亿美元[3] - 机动车、零部件及发动机进口增加26亿美元，其中乘用车增加21亿美元[3] 关税政策影响 - 美国政府宣布自4月3日起对进口汽车征收25%高额关税，5月3日起对汽车零部件实施同等税率关税[3] - 4月14日启动对半导体和药品的"232条款"调查，5月签署行政令推动药品本土化生产[3] - 预计制药、半导体和电影等行业还将面临更严厉的关税措施[4] - 关税引发前期备货效应，预计大部分影响将在9月到10月传导完毕[2] 地区贸易数据 - 3月美国对多个主要贸易伙伴逆差创历史新高：墨西哥186亿美元、爱尔兰293亿美元、法国39亿美元、印度74亿美元、越南135亿美元[4] - 与爱尔兰贸易逆差暴增153亿美元（增幅109%），与法国逆差增加24亿美元（增幅160%）[4] - 美国自爱尔兰进口激增中有280亿美元来自药品和医药品[4] 出口市场表现 - 特朗普关税政策实施前后五周内，洛杉矶港出口量骤降17%，波特兰港出口暴跌51%，塔科马港下降28%，萨凡纳港减少13%[5] 供应链影响 - 4月21日至28日一周内，全美港口集装箱到港量同比暴跌43%[7] - 预计未来几周洛杉矶港集装箱船到港量将锐减15%至20%，本周货物吞吐量可能同比下降超35%[7] - 许多零售商库存仅剩5到7周存量[7] - 预计未来六到八周内到达的货物根本不会到达[7] 消费端传导 - 与关税相关的价格上涨将对今年实际收入增长构成压力[9] - 库存短缺将影响零售商的假日促销和折扣策略[9] - 消费者可能面临商品选择减少、库存快速耗尽的情况[9] - 春季和夏季时尚产品多来自中国，开学季和年底节日也是关键时期[9] 经济指标 - 美国供应管理协会制造业指数已跌至48.7，出口订单大幅萎缩[9] - 需求疲软和新订单收缩预示着未来经济增长放缓和失业率上升[9]