Workflow
成本利润
icon
搜索文档
利润修复的“波折期”?——5月工业企业效益数据点评(申万宏观·赵伟团队)
赵伟宏观探索· 2025-06-29 08:12
核心观点 - 5月工业企业利润当月同比大幅回落11.9个百分点至9%,主要源于成本、费用压力增大,两者对整体利润同比的拖累分别上行6.5个百分点至-9.7%、5.9个百分点至-1.7% [3][9] - 营收对利润增速的支撑回落,实际营业收入当月同比下行1.2个百分点至4.2%,对整体利润增速的贡献回落至3.4% [3][9] - 5月工业企业成本率85.9%,同比上行40个基点,煤炭冶金链成本率同比由上月-1.5个基点上行至59个基点,石化链成本率同比回落22.2个基点至86.2% [3][17] 产业链分析 - 煤炭冶金链受设备更新退坡、地产基建回落拖累,实际营收增速降至-0.6%,较前月下行2.8个百分点 [4][28] - 石化产业链实际营收当月同比下行2.8个百分点至2.4% [4][28] - 消费制造链在内需支撑下营收小幅回升,当月同比较前月上行0.1个百分点至7.8% [4][28] 行业表现 - 仪器仪表、电气机械、专用设备等煤炭冶金链行业利润大幅回落,同比分别下行53.2、29.4、20.6个百分点至-20.1%、1.1%、-9.6% [46] - 农副食品、汽车、计算机通信等行业利润同比明显回落,分别下行45.9、24.9、18.0个百分点至14.9%、-27.1%、12.8% [46] - 化学纤维、橡胶塑料等行业营收降幅显著,当月同比分别回落12.1、6.4、6.2个百分点至-1.2%、12.7%、8.5% [49] 所有制差异 - 国有企业利润增速回落较小,当月同比较前月下行3.5个百分点至-20.8% [54] - 股份制企业和私营企业利润大幅下行,当月同比分别回落14.2、14.1个百分点至-10.1%、0.7% [54] 库存情况 - 5月工企名义库存同比回落0.4个百分点至3.5%,实际库存同比回落0.1个百分点至7.0% [6][59] - 上游、中游实际库存增速分别回升6.9、0.9个百分点至24.0%、6.7%,下游实际库存增速回落0.7个百分点至6.5% [60] 展望 - 煤钢价持续回落可能继续扰动煤炭冶金链盈利,中下游产能利用率偏低导致消费制造链成本压力较大 [33] - 出口面临下行压力,短期内工业利润修复存在波动,但内需持续修复下企业盈利回升的长期趋势不变 [33]
永安期货铁合金早报-20250627
永安期货· 2025-06-27 10:29
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年6月27日硅铁自然块宁夏72现货价5130元,日变化30元,周变化30元;内蒙72现货价5150元,日变化50元,周变化50元等[2] - 硅铁合格块江苏72现货价5600元,日变化0元,周变化150元;贸易商价天津72现货价5470元,日变化20元,周变化70元等[2] - 硅铁出口价天津72为1020美金,日变化0元,周变化 -35美金;天津75为1075美金,日变化0元,周变化 -20美金[2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517为5520元,日变化20元,周变化40元;宁夏6517为5470元,日变化70元,周变化90元等[2] - 硅锰贸易商价宁夏6517为5470元,日变化70元,周变化90元;江苏6517为5670元,日变化70元,周变化120元[2] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、产能利用率、开工率等数据,如136家硅铁企业产量(周,产能占比95%)等[4] - 展示了2021 - 2025年硅锰产量、企业开工率等数据,如硅锰产量(周)、硅锰企业开工率(%)等[6] 需求 - 展示了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正、金属镁产量、硅铁采购量等需求相关数据,如粗钢产量预估值修正(月,万吨)、金属镁产量(吨)等[4] - 展示了2021 - 2025年硅锰需求量、出口数量合计等数据,如硅锰需求量(万吨)、硅锰出口数量合计(月)等[7] 库存 - 展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、仓单数量等库存数据,如硅铁60家样本企业库存(周)、CZCE硅铁仓单数量合计(日)等[5] - 展示了2021 - 2025年硅锰仓单数量、有效预报、单边交易持仓量等库存相关数据,如CZCE硅锰仓单数量合计(日)、CZCE硅锰单边交易持仓量(日,手)等[7] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年硅铁电价、兰炭价格、生产成本、利润等成本利润数据,如铁合金电价(元/度)、兰炭小料市场主流价(日)等[5] - 展示了2021 - 2025年硅锰利润、折盘面利润等数据,如硅锰利润(内蒙古,钢联,元/吨)、宁夏硅锰折盘面利润等[7]
鸡蛋周报:天气压制现货反弹,盘面重回区间震荡-20250623
中原期货· 2025-06-23 19:06
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场目前处于高供应与季节性天气因素共振导致现货低价运行的状态,但后期将面临周期和季节性强弱转换节点,期现货波动加剧,即将走出阶段性的期现联动反弹行情,策略上建议回调低位买入,同时关注反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周整体表现强劲,突破上涨为主,继续升水现货,现货企稳上涨带来的情绪大于实际支撑,后续现货受制于天气和阶段供需压力,但期货开始周期转换,阶段性筑底成功 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周延续强势反弹,销区带动产区上涨,销区和食品厂备货带动价格反弹,但南方销区雨水影响质量,压制现货价格反弹高度,下游备货谨慎,但季节性旺季到来,旅游拉动和需求支撑即将开启,供给端能效进一步降低 [13] 供应 - 新增产能方面,2025年6 - 8月新开产对应2 - 4月补栏量,维持高位,新增量高于历史同期;淘汰产能方面,6 - 8月正常淘汰产能对应2023年10月 - 2024年1月补栏量,可供淘汰量相对中性;在产蛋鸡存栏持续高位,新增产能稳中有增,新补栏放缓,本月可供淘汰量稳中有降,落后产能进入主动淘汰阶段,整体供应压力仍在 [18] 淘汰端 - 淘汰鸡落后产能开始去除,但未进入加速期,淘鸡价格4.51元/斤,下降0.1元/斤,似进入触底反弹期;淘汰量持续攀升接近峰值;淘汰日龄502天,下降2天,日龄下降趋势明显 [21] 其他供应相关指标 - 种蛋利用率65%,继续回落5%,孵化段降能效;空栏率处于高位,养殖信心仍在;产蛋率90.34%,因温度升高继续下降,7月高温将使效能下降4%左右 [23] 季节性及产销情况 - 处于由淡转强转换期,6月中旬或有转机;产区销售积极,高温下新增开产;消费端备货结束,需求一般,天气压制蛋价 [25] 相关产品价格影响 - 蔬菜价格即将季节性走强,对蛋价有一定支撑;猪肉价格持续走弱,对鸡蛋替代效果不明显;其他肉价阶段走强 [27] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行,豆粕现货稳中回落,整体成本震荡,饲料成本2.5元/斤左右,综合养殖成本2.8元/斤左右;养殖利润跌破饲料成本,全行业深度亏损,低位运行,等待季节性触底反弹,利润亏损的产能负反馈逐渐发力,关注落后产能淘汰情况 [30][31] 资金情况 - 资金高位运行,市场争夺加剧,空头认为产能高位、季节性压制有下行空间,多头认为估值偏低、季节性转强可做多 [34] 基差情况 - 基差为负,整体盘面升水,预期偏好,目前基差低位运行,等待旺季带来基差走强趋势 [36] 价差情况 - 现货下跌压制近月,阶段以反套为主 [39]
新能源及有色金属周报:消费端存在不确定性,碳酸锂盘面偏弱运行-20250622
华泰期货· 2025-06-22 16:42
新能源及有色金属周报 | 2025-06-22 消费端存在不确定性,碳酸锂盘面偏弱运行 核心观点 现货市场 价格方面:碳酸锂期货本周偏弱运行,主力合约2509本周五收于58900元/吨,本周跌幅为1.81%,持仓量为354347 手。根据SMM数据,周五电池级现货均价6.0万元/吨,较前一周下跌1.23%,工业级现货均价5.9万元/吨,较上周 下跌1.26%,目前期货贴水电碳1500元/吨。现货市场新货流通较少,主因盐厂捂盘惜售,价格难以达到出货预期。 截至本周五,主力合约2509持仓为354347手,较前一交易日减少8636手,所有合约总持仓647277手,较前一交易 日增加49129手。截至本周五,碳酸锂当日仓单27793手,较前日减少2164手。 供应端:据 SMM 统计,周度产量小幅增加,周度总产量 1.85 万吨,环比增加 335 吨,其中辉石产碳酸锂 8978 吨,环比增加 270 吨,云母产碳酸锂 4882 吨,环比增加 60 吨,盐湖产碳酸锂 3017 吨,环比增加 40 吨,回收 产碳酸锂 1585 吨。本周碳酸锂产量预计呈小幅上涨趋势,代工企业略有增量,青海地区产量增长,多数在产企业 维持 ...
新能源及有色金属周报:工业硅底部盘整,多晶硅持续探底-20250622
华泰期货· 2025-06-22 16:40
新能源及有色金属周报 | 2025-06-22 工业硅底部盘整,多晶硅持续探底 工业硅:供应端仍有增量,基本面表现仍偏弱 市场分析 价格:6月20日当周,下游维持刚需采购,现货市场成交一般,期货盘面维持区间震荡,现货价格企稳。据SMM 统计,华东通氧553#硅在8000-8300元/吨,周环比持平,441#硅在8400-8600元/吨,周环比持平,421#硅在8400-9000 元/吨,周环比持平。主力合约2509截至上周五收盘价为7390元/吨,较前一周最后一个交易日上涨1.5%,工业硅期 货总持仓量约为57.70万手。 供应:本周工业硅供应方面仍维持增加。新疆开炉数量增加较多,东北地区开路数量有所降低,西南地区硅厂开 工持稳,总开炉数量增加5台。根据SMM统计样本厂家周度产量达到3.66万吨,较前一周增加1655吨。总体来看, 西北大厂复产较多,西南丰水期部分厂家复产,预计6月产量增加至35万吨左右。 需求:本周市场需求整体表现依旧弱势,多晶硅开工小幅提升,周度产量2.45万吨,环比增加700吨,有机硅本周 行业整体开工率维持在 70.29%,开工率变化不大,周度DMC产量4.9万吨,小幅增长0.14万吨 ...
山东下游采购价连续下调,烧碱延续弱势
华泰期货· 2025-06-22 16:39
氯碱周报 | 2025-06-22 山东下游采购价连续下调,烧碱延续弱势 烧碱:山东下游采购价连续下调,烧碱延续弱势 市场要闻与重要数据 价格方面:截至2025-06-20,烧碱期货价格及基差:SH主力收盘价2256元/吨(-32);山东32%液碱基差275元/吨(-31)。 现货价格:山东32%液碱报价810元/吨(-20);山东50%液碱报价1330元/吨(-50)。 供应方面:烧碱开工率81.20%,(+0.30%);烧碱周度产量79.28万吨(+0.23)。 需求方面:主力下游氧化铝开工率80.74%(-0.13%),氧化铝周度产量171.50万吨(-0.30),氧化铝港口库存6.80 (+1.80);印染华东开工率60.73%(-0.63%);粘胶短浅开工率80.80%(+0.24%);白卡纸开工率:72.20%(-1.21%); 阔叶浆开工率77.10%(-0.40%)。 生产利润方面:截至2025-06-20,山东氯碱综合利润(1吨烧碱+0.8吨液氯)837.83元/吨(-62.50),山东氯碱综合 利润(1吨烧碱+1吨PVC)205.03元/吨(-62.50),山东烧碱单品种利润1540.15 ...
铁合金早报-20250619
永安期货· 2025-06-19 10:46
铁合金早报 库存 成本利润 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 110000 01/01 01/24 02/16 03/11 04/03 04/26 05/19 06/11 07/04 07/27 08/19 09/11 10/04 10/27 11/19 12/12 硅铁:60家样本企业:库存:中国(周) 2021 2022 2023 2024 2025 5000 10000 15000 20000 25000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁:60家样本企业:库存:宁夏(周) 2021 2022 2023 2024 2025 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 01/01 01/26 02/20 03/17 04/11 05/06 05/31 06/25 07/20 08/14 09/08 10/03 10/28 11/22 12/17 硅铁:60家样本企 ...
中辉期货能化观点-20250613
中辉期货· 2025-06-13 11:22
| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 国内 PPI 降负扩大,工业品通缩格局尚未缓解。地产端竣工跌幅扩大,中 | | | | 期玻璃需求萎缩,短期梅雨淡季和夏季高温逻辑下,煤制仍有利润,难以 | | | | 触发大规模冷修,近期既有点火预期又有产线放水预期,供应端开工和产 | | 玻璃 | 承压回落 | 量连续第二周小幅下滑,上游库存环比转降,但同比偏高,贸易商库存去 | | | | 化,下游深加工订单同期偏低,上中游企业降价去库,现货市场报价持续 | | | | 下调。基本面预期偏弱,盘面价格贴水现货,且低于煤制成本,估值偏低, | | | | 但向上驱动难寻。策略:注册仓单增加,1000 关口承压回落。FG【960-990】 | | | | 供应增量+库存累积导致市场情绪悲观,现货报价下调,仓单+预报增加, 卖方套保施压盘面。碱厂检修装置逐步重启,新产能陆续出品,市场供应 | | | | 压力增大,浮法玻璃日熔低位缩减,光伏玻璃日熔趋于稳定,纯碱刚性需 | | 纯碱 | 弱势依旧 | 求支撑不足。碱厂库存环比累积,库存总量处于历史同期偏高位 ...
甲醇行业周度报告
隆众石化网· 2025-06-06 09:48
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本期甲醇价格涨跌互现,供应端国产增量、进口减量,需求端增量且绝对值略小于供应减量,供需差值环比走扩;下期预计港口进口到货和累库持续,供需类数据正值走扩,对价格形成利空;预计下期甲醇供需同步增长,价格或将小幅上涨 [2][5][67] 各章节总结 第一章 本期市场概述 - 中国甲醇现货市场:本期价格涨跌互现,港口与内地走势不一,港口偏强、内地偏弱,内地企业出货意愿强,下游需求疲软抑制价格上行 [7][8][10] - 甲醇美金市场:国际市场有差异,东南亚、美国走弱,中国及欧洲偏强,欧洲因现货买气回升价格反弹,两地价差回升使美洲抵港至中国量增加 [11][14][16] - 甲醇期货市场:低位回升,宏观与基本面略有提振,期货价上涨因宏观情绪改善和太仓地区累库有限预期支撑基差 [17][19] 第二章 本期供需平衡 - 供需现状:供大于需格局,供需差正值但环比收窄,对市场心态提振有限 [20] - 供需预测:下期供需差或将扩大,压制国内甲醇市场,国产和进口供应或增加,需求也有增量但供应增幅更大 [21][22] 第三章 成本利润分析 - 甲醇理论生产成本利润:甲醇 - 煤炭价差收缩,煤制盈利空间收窄,各工艺路线制甲醇盈利涨跌互现,下期各工艺利润将同步上涨 [23][26] - 甲醇周度产业链利润:本周产业链利润收窄且整体下移,煤制和焦炉气制企业利润下跌,天然气制企业利润上涨,下游部分行业利润有变化 [27][28] 第四章 供应分析 - 周供应量变化:产量增加,产能利用率上涨,因前期检修装置恢复,新增检修装置减量力度有限 [32] - 检修汇总表:本周有新增检修和减产装置,也有检修装置恢复,整体恢复量多于损失量,市场整体供应量或进一步增加 [36] 第五章 需求分析 - 主力下游产能利用率情况:MTO 负荷提升明显,甲醛、冰醋酸、MTBE、甲烷氯化物负荷也有提升,二甲醚产能利用率降低,下期 MTO、醋酸、MTBE 产能利用率或增加,传统下游多减少 [39][42] 第六章 库存分析 - 内地企业库存/订单量分析:本期内地企业样本库存小幅上涨,待发订单上涨,下周期预计小幅去库 [45][47][48] - 港口库存/船期及到港量分析:本期港口库存弱于上期预期,本周如期累库,下期进口船货到港量预估大幅高于本期,总库存累积预期明显 [49][53][57] 第七章 相关市场分析 - 原料煤炭分析:国内动力煤市场阶段性反弹,供需宽松格局难逆转,煤价难有上涨预期 [58] - 物流运输分析:国内甲醇主力地区运费小涨,运价波动不大因运力偏紧和下游低价补空 [59] - 重点下游分析:甲醛市场走跌,二甲醚市场稳中有跌,冰醋酸市场走低,甲烷氯化物价格先涨后跌 [61][63][64] 第八章 下期市场展望 - 价格预测:预计下期甲醇供需同步增长,价格或将小幅上涨 [67] - 关注要点:供应面市场整体供应量或增加,港口累库;需求面 MTO 和传统下游需求增加;成本面煤价难涨,气制甲醇关注装置开停 [67][68] 第九章 价格及数据标准 - 价格标准:明确甲醇港口和内地市场现货价格的定义、样本及相关要求 [72][73] - 数据标准:对周生产毛利、产量、进口量等多项数据的统计范围和含义进行说明 [75][76][77]
润滑油产业周报
隆众石化网· 2025-06-06 09:48
基础油产业周报 1 | 2025 年 6 月 5 日 Buen 2025 润滑油产业周报 WEEKLY REPORT 日期:2025.5.30-2025.6.5 版权拥有 隆众资讯 Copyright ©Longzhong 供需维持稳定,尾油稳中小调 部分型号优惠依旧,积极出货为主 需求跟进一般,进口基础油稳中盘整 原油走涨,刺激下游拿货 重点数据趋势 编辑:孙文静 董建华 朱学薇 崔凯丽 邮箱:lzhf@oilchem.net.cn 电话:0533-7026327 版权拥有 隆众资讯 基础油产业周报 2 | 2025 年 6 月 5 日 Copyright ©Longzhong 基础油产业周报 3 | 2025 年 6 月 5 日 本周数据 后市预测及分析 基础油及下游库存情况 小结(→):基础油自身需求面支撑不强,供应面黄河新材料、大庆炼化检修,济 基础油相关产品 南炼厂、鑫泰石化后续陆续开工,支撑也偏弱,目前谨慎观察成本面变化情况,预计基 础油继续弱势震荡走势。 7. 趋势预测 声明 版权拥有 隆众资讯 Copyright ©Longzhong 5 . 6 基础油:本周国内基础油产能利用率为 50%。 ...