人工培育钻石行业 - 人工培育钻石在实验室中通过技术合成，其物理、化学和光学性质与天然钻石完全相同，且纯度更高、瑕疵更少[1] - 培育钻石的价格冲击巨大，同样品质的钻石，其价格可能仅为天然钻石的30%-50%[3] - 价格优势促使消费观念变化，年轻人可能将预算转向其他消费，对天然钻石“恒久远”的经典叙事构成挑战[3] - 珠宝零售商面临压力，一方面强调天然钻石的“稀有”和“情感稀缺性”，另一方面也将培育钻石系列摆上柜台[3] 白银行业 - 白银的应用从传统首饰扩展到高科技工业领域，成为光伏电池板、5G设备滤波器和新能源汽车电子系统的关键材料[4] - 绿色能源革命和电子化浪潮驱动白银需求，光伏装机量爆发式增长持续推高总需求，尽管单块面板用银量因技术优化而减少[4] - 电动汽车比传统汽车使用更多电子设备，导致白银消耗量增加[6] - 白银价格驱动因素发生变化，其波动开始紧密追踪全球光伏装机数据和电动汽车销售报表，而不仅仅是美元指数或避险情绪[6] - 工业需求的刚性增长，遇上矿产供给的有限与波动，推动了白银价格上涨[6] 银杯消费市场 - 银杯在现代生活中复兴，其白银离子具有经现代研究证实的抗菌特性，能破坏细菌细胞膜并抑制其生长[7] - 银杯代表了一种生活态度的转变，它是可传承、有温度的物件，其表面氧化过程会留下独一无二的时光痕迹[9] - 银杯的流行契合了当代追求可持续、反快消的生活哲学，消费它被视为对慢生活的投资、对环境友好的承诺，并能提供有形的记忆[9] 时代消费趋势 - 消费价值正从追求天然稀缺、资源占有的符号化消费，转向更看重技术价值、实用效能与可持续伦理的新阶段[10] - 人工培育钻石冲击了商品上过时的“稀缺性”叙事，促使人们重新思考为情感证明是否必须支付环境与经济的高溢价[10] - 白银的工业崛起表明材料的价值正回归其服务人类发展的本质功能[10] - 银杯的流行反映了在科技时代，人们内心依然渴望能陪伴成长、连接自然、富有生命感的物品[10]

贵金属市场价格表现 - 2026年1月9日，纽约期金价格突破4490美元/盎司，日内涨幅达0.66%，创下近十年新高 [2] - 现货白银价格强势突破77美元/盎司，日内微涨0.13% [2] 黄金价格上涨的核心驱动因素 - **地缘政治风险**：美国对委内瑞拉军事行动升级，叠加中东、俄乌局势持续紧张，推升全球避险情绪；历史数据显示，地缘风险指数每涨100点，金价单日波动扩大3% [2] - **供需失衡**：2025年全球黄金供应量仅增长2.1%，而需求端强劲；央行购金量同比激增15%，机构投资者将黄金作为战略储备，第三季度需求创季度新高 [2] 白银价格上涨的核心驱动因素 - **工业需求爆发**：光伏产业占全球白银需求比例从20%跃升至55%，绿色能源革命推高其战略价值 [3] - **市场结构特性**：白银市值仅为黄金的1/10，市场深度不足，大资金进出易引发价格剧烈波动，单日涨跌幅超5%成常态 [4] - **投机情绪浓厚**：部分白银ETF场内价格溢价率居高不下，显示短期投机情绪浓厚 [4] 黄金投资策略分析 - **长期持有与情绪价值**：品牌金店足金999价格高达1396元/克，银行金条为1019元/克，深圳水贝批发价低至1228元/克，溢价空间透明，适合为子女储备嫁妆、传承财富等长期持有 [5] - **投资价值与风险**：技术面显示4500美元/盎司为关键阻力位，若地缘局势缓和或美联储降息推迟，金价可能回调至4000-4100美元区间；建议采用“分批定投”策略以降低波动影响 [5] 白银投资策略分析 - **高风险特性**：白银价格波动性是黄金的1.5倍，受工业需求与投机资金双重驱动；上海期货交易所沪银合约采用保证金交易，杠杆效应显著，5%的价格波动可能导致保证金50%盈亏 [6] - **中长期机会**：中长期投资者可关注纸白银或白银ETF以平滑成本波动；若光伏产业持续扩张，白银需求或支撑价格突破100美元/盎司 [6] 机构观点汇总 - **看涨观点**：摩根士丹利、高盛预测金价将冲向4800-4900美元，理由包括货币贬值、地缘冲突长期化 [7] - **谨慎观点**：道明证券警告，若非农数据强劲或通胀反弹，金价可能回调至4000美元区间，建议反弹时分批减仓 [8] - **配置建议**：桥水基金“全天候策略”建议，将黄金配置比例控制在家庭金融资产的5%-10%，作为资产组合的“稳定器” [9] 对普通投资者的核心建议 - 贵金属的核心价值在于长期对抗通胀、分散风险，而非短期暴富 [10] - 投资原则包括：不追高、不杠杆、不All in，用闲钱投资 [10]

市场行情异动 - 2025年12月30日，纽约白银期货价格上演“深V”反转，盘中最高涨幅达10.79%，冲至每盎司78美元，收盘报76美元，单日涨幅7.88%，几乎完全收复前一日“黑色星期一”的跌幅，距离历史高点仅差约4美元 [1] - 同期，黄金期货表现疲软，价格一度突破每盎司4400美元后震荡回落，收盘回到4300美元附近，与白银走势形成鲜明对比，显示贵金属市场出现清晰分化 [3] - 白银的暴涨并非孤立，整个有色金属板块强势反弹，纽约期铜在前一日大跌4.8%后，于12月30日强势反弹3.23%，盘中最大涨幅近4%，伦敦镍主力合约同期大涨6%，铝、锌等品种也不同程度上涨 [3][4] 驱动逻辑切换 - 市场交易逻辑正发生重要切换，过去一年贵金属上涨的核心逻辑“美联储降息”效力减弱，黄金价格在高位滞涨 [4] - 白银及有色金属的爆发引入了更强大的新逻辑，即“全球能源转型和科技革命下的资源短缺”这一长期而具体的供需矛盾叙事 [4][6][9] - 资金流向明确，从黄金流出，涌向白银并迅速扩散至铜、镍等整个有色金属家族，标志着资金开始大规模交易资源短缺叙事，而非仅围绕货币政策 [4][9] 白银供需基本面 - 白银需求侧出现爆炸式增长，主要驱动力来自光伏太阳能行业，2025年全球光伏产业用银量达7560吨，较2022年已翻一倍 [6] - 光伏用银占白银总需求的比例从几年前的不到20%飙升至55%，成为绝对的需求主力 [6] - 供给侧增长乏力，2025年全球矿产白银产量约8.2亿盎司，较2020年峰值下降12%，主要产银国面临矿山品位下降、运营中断等问题 [6] - 白银市场已连续第五年出现供应短缺，2021年至2025年累计供应缺口预计高达2.55万吨 [6] - 白银身兼金融属性与工业属性，同时踩中“降息”与“绿色能源革命”两个风口，因此在黄金休息时走出独立行情 [6][7] 相关工业金属逻辑 - 铜、镍等有色金属的跟涨逻辑与白银的工业属性部分高度相似，核心均是“需求增长碰上供给刚性” [7] - 铜是电气化时代的核心材料，新能源汽车、充电桩、风力发电、AI数据中心等均需大量铜，机构预测AI数据中心建设浪潮可能在未来几年额外带来数百万吨铜需求 [7] - 铜矿供给无法快速响应需求变化，从发现到投产周期长达五到十年，且全球主要铜矿矿石品位持续下降，推高生产成本 [9] - 镍的需求与电动汽车电池的高能量密度技术路线密切相关 [9] 市场情绪与表现 - 白银期权的隐含波动率近期飙升至历史高位，当月平值期权的隐含波动率超过70，表明期权交易员认为白银短期内继续剧烈波动的概率极高，市场在做多波动 [9] - 纽约白银期货在2025年年内涨幅超过170%，上海黄金交易所白银现货合约价格一度逼近每克20元人民币 [11] - 市场讨论焦点已从美联储降息次数，转向光伏装机目标、全球铜库存及板块行情持续性等问题 [11]

市场表现与行业排名 - 2025年有色金属行业是市场主线，年内涨幅位居全行业之首，涨幅为92.64% [1][2] - 有色金属行业涨幅远超排名第二的通信行业（87.27%）5.37个百分点 [1][2] - 在有色金属板块内部，有色矿业指数（931892.CSI）表现最为突出，年内涨幅达102.50%，是A股6只有色指数中唯一实现涨幅翻倍的指数 [2][3] 指数产品与资金流向 - 跟踪有色矿业指数（931892.CSI）的有色矿业ETF招商（159690）已连续5个交易日获得资金净买入 [3] - 与国证有色、中证有色等全产业链指数相比，有色矿业指数（931892.CSI）纯粹聚焦上游矿端，能更精准捕捉资源品价格上涨红利 [3] - 有色矿业指数（931892.CSI）的“有色金属”含量在6只同类指数中最高，比有色金属指数（000819.SH）的95.65%涨幅更具板块代表性 [2][3][6] 指数构成与行业分布 - 有色矿业指数（931892.CSI）行业分布覆盖多个关键金属品类：铜占28.22%、金占15.86%、铝占11.07%、锂占9.3%、稀土占9.29% [4] - 该指数在结构上更为均衡，并布局了同类指数没有的白银品种，能更直接地对标金属价格上行周期 [4] 核心品种“铜”的展望 - 市场观点认为2026年铜将迎来历史级别上涨，主要基于三条主线：全球供应链重塑拓展需求场景、AI与绿色能源革命释放新需求、以及2026年中美内需平稳与货币宽松政策托底 [6] - 从商品属性看，预计2026-2028年全球精炼铜将持续短缺，且缺口逐年扩大 [6] - 从金融属性看，降息周期中的弱美元环境，叠加全球铜库存结构性紧张，赋予铜价极强的向上弹性 [6] 投资逻辑总结 - 当前市场处于商品叙事从“预期”走向“兑现”的过程，需要寻找弹性高、行业布局均衡、有色含量高的指数来聚焦行情 [9] - 有色矿业指数（931892.CSI）因其聚焦上游、能最先感知周期波动并最大程度享受利润分配的特质，被认为是把握有色行情的有效工具 [3][4]

白银市场表现 - 2025年以来现货白银累计涨幅已超170%，单日涨幅曾超过10% [1] - 同期黄金涨幅约为70%，白银涨幅实现对黄金的绝对碾压 [1] 上涨核心驱动力 - 工业需求已成为白银定价的绝对核心，其占白银总需求的比重从几年前的约40%飙升至60%-62% [3] - 全球白银市场存在严重的、持续的结构性赤字，2025年全球白银需求量预计为3.47万吨，供应量仅为3.18万吨，存在近3000吨供应缺口 [3] - 过去五年全球白银市场累计赤字高达约8亿盎司，相当于全球矿山一整年的总产量 [3] 供应约束与库存消耗 - 全球超过70%的白银是开采铜、锌、铅等金属的副产品，缺乏独立的产能扩张动力，新建矿山周期长达10年以上 [3] - 自2020年以来全球主要交易所白银库存大幅下降，其中纽交所库存下降70%，伦敦金库库存下降40% [3] - 按照当前消耗速度，部分地区的可用白银库存仅能维持30至45天，上海期货交易所库存已跌破519吨警戒线 [4] - 现货市场已出现用飞机紧急运银交割的极端场景 [4] 主要需求来源 - 光伏产业是需求绝对主力，2024年光伏用银占全球白银总需求的17%，而在2019年该数字仅为8% [5] - 预计2025年全球光伏装机量可能超过655GW，带来海量白银需求 [5] - AI与新能源汽车成为新的需求增长极，AI服务器芯片封装用银需求激增30% [6] - 一辆新能源汽车用银量约为25-50克，是传统燃油车的7倍之多 [6]

镍期货市场行情 - 隔夜沪镍主力合约2602收报126800元/吨，涨幅为1.35% [1] - 12月24日伦敦金属交易所伦镍库存为255696吨，较前一日增加1092吨 [1] - 今日沪镍期货全线高开，主力合约2602开盘报125790元/吨，较前一日结算价上涨680元，随后继续上涨，最新收报127330元/吨，涨2220元 [2] 市场驱动因素 - 国内市场在宏观暖风与产业变革共振下走出独立逻辑，成为全球多头焦点 [2] - 央行加大流动性投放、人民币汇率走强、楼市政策优化及前沿科技突破等多重利好密集释放，提升了“中国资产”吸引力 [2] - 市场预测在多头资金热度高涨下，镍价将延续上调趋势 [2] 供应端变革 - 全球最大镍生产国印度尼西亚释放出配额收紧、成本抬升、税收新政等强烈信号 [2] - 印尼政策“急刹车”可能导致全球镍产业链从“野蛮扩张”迈向“成本与品质”驱动的新时代拐点 [2] - 政策主导的冲击不仅短期，更可能根本性重塑长期被“过剩阴云”笼罩的市场底层供需逻辑 [2] 需求端状况 - 不锈钢作为“镍需求之锚”，其刚性需求提供了坚实的托底作用 [2] - 全球绿色转型战略确保了动力电池对镍的长期增长预期 [2] - 尽管不锈钢与新能源领域需求呈现季节性波动，但两大需求的长期基石依然稳固 [2] 库存与供需平衡 - 全球显性库存绝对量仍处高位 [2] - 主流消费地库存的累库速度已显著放缓，甚至出现局部去化迹象 [2] - 在供应端扰动预期增强的背景下，市场供需平衡正发生微妙而积极的边际改善，为价格提供了上行空间 [2] 产业链现状与展望 - 镍产业链正站在十字路口，面临上游资源成本抬升、中游冶炼利润受挤压、下游需求承接乏力的三重压力 [3] - 行业在“高成本、高库存、弱现实”下艰难博弈，龙头企业加速布局海外产能与再生镍项目以抵御风险 [3] - 当前市场在“印尼政策收紧带来的供应收缩预期”与“高库存弱需求的现实”之间反复拉锯，价格陷入区间震荡，预计今日镍价小涨 [3]

有色金属板块行情驱动因素 - 本轮有色金属行情由多重复杂因素驱动，各细分板块逻辑存在明显差异 [2] - 工业金属（如铜、铝）的核心驱动力更偏重经济周期的景气度变化 [2] - 贵金属（如黄金）的行情主要受全球货币因素、风险事件变化推动 [2] - 小金属行情更多与相关产业创新、细分产业政策等因素挂钩 [2] - 全球产业格局重构、宏观经济驱动力结构性变化的大背景，使得行情兼具短期博弈色彩与长期基本面支撑 [2] 全球流动性预期与商品价格周期 - 市场普遍将“全球流动性宽松预期”视为本轮行情的核心引擎 [2] - 美联储降息周期对有色商品的影响并非一成不变，在宽松周期前期，降息可能更利好黄金，而工业金属或仍承压 [2] - 随着宽松政策持续、全球经济复苏确认，持续的降息将对工业金属价格形成更强支撑 [2] - 商品价格的长期周期趋势主要由经济增长核心驱动力的演变所主导 [2] - 近一个5年周期中，与新能源等新经济关联紧密的非黑色金属价格表现整体强于以传统经济需求为主的黑色系商品 [2] 长期增长动力与价格健康性 - 绿色能源革命与科技创新浪潮是当前全球经济增长转型的两大核心动力 [3] - 与这两大趋势紧密相关的上游原材料品种，在未来有望获得更坚实、更可持续的供需结构支撑 [3] - 美联储货币政策受美国经济强弱反复、债务高压、通胀中枢上移等多重制约，态度谨慎、节奏缓慢 [3] - 这使得全球资本对相关商品的定价趋于理性，当前有色金属的价格演绎仍相对健康 [3] 铜的供需、需求与估值分析 - 在足够短的时间周期内，资本开支不足或政策约束带来的铜矿供给限制具备刚性 [4] - 从长期看，若供给刚性导致价格持续上涨，将引发市场自我调节 [4] - 对AI数据中心、低空经济等产业需求拉动持谨慎乐观态度，具体影响规模与增长弹性取决于实际建设进度、技术演进及材料替代潜力 [4] - 铜下游广泛的应用领域能为其带来新的成长性，但不同于爆发式增长，广泛需求会熨平单一领域带来的总量弹性 [4] - 由于短期供给刚性，铜价可能表现出较大弹性 [4] - 当前铜相关个股的估值仍处于历史合理波动区间，显示市场对下游需求积极变化的态度仍较为理性 [4]

文章核心观点 文章从供给韧度、转型速度、创新高度、融合广度四个维度，系统阐述了中国在“十四五”期间能源领域取得的成就，论证了其建设能源强国的雄厚底气和坚定信心，并展望了2030年初步建成新型能源体系、2035年基本建成能源强国的宏伟目标 [4][36][38] 看供给韧度——我国能源自给率增至84%以上 - **油气增储上产创历史新高**：2025年国内原油产量约2.15亿吨，天然气产量突破2600亿立方米、连续9年增产超百亿立方米，油、气产量双创历史新高 [9] - **能源供应体系规模与结构优化**：截至2025年底，全国发电总装机超过38亿千瓦、同比增长14%，全年全社会用电量预计将首超10万亿千瓦时 [12] 构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，煤炭消费占比同步下降 [12] - **基础设施网络完善**：“西电东送”能力达到3.4亿千瓦，长输油气管道里程达到20万公里 [12] - **能源自给率显著提升**：“十四五”以来，能源消费增量90%以上由国内自主保障、能源自给率提升至84%以上 [12] 看转型速度——我国风光年度新增装机进入“亿千瓦级”规模 - **新能源装机跨越式增长**：风电、光伏年度新增装机连续跨越1亿、2亿、3亿千瓦台阶，进入“亿千瓦级”增长时代 [14] - **发电占比大幅提高**：2026年上半年风光发电量占全社会用电量比例已接近四分之一，风光新增发电量超过全社会用电量增量 [15] - **产业全球领先且贡献显著**：风电装机规模连续15年稳居世界第一，光伏装机连续10年稳居世界第一 [15] “十四五”期间，出口的风电光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨 [15] - **终端用能电气化水平提升**：终端用能中，电能占比达到30%左右，明显高于世界平均水平 [18] 看创新高度——多个“全球最大”“全球首座”工程建成投运 - **核电技术实现批量化建设**：全球最大“华龙一号”核电基地——漳州核电1号机组于2026年1月1日正式投入商业运行 [22] - **新型储能与氢能产业领先**：2026年全国新型储能装机突破1亿千瓦，占全球比重超过40% [22] 可再生能源制氢产能超过22万吨、占全球一半以上，绿氨绿色甲醇产能合计约100万吨 [22] - **前瞻布局“人工智能+”能源**：系统部署“人工智能+”电网、新能源、新业态等8个应用场景，一批行业大模型落地推广 [23] - **实现从跟跑到领跑的跨越**：在新型举国体制优势下，能源领域实现了诸多从“跟跑”“并跑”到“领跑”的跨越，建成多个“全球最大”工程和“全球首座”项目 [24] 看融合广度——电力市场成为全国统一大市场建设的重要标志 - **全国统一电力市场取得突破**：“十四五”期间构建了以“1+6”基础规则体系为核心的全国统一电力市场 [27] 除西藏等个别地区外，连续开展电力现货交易的省份达到28个 [28] - **市场化交易电量占比提升**：预计2026年全国市场化交易电量达6.6万亿千瓦时、同比增长6.8%，占全社会用电量的比重提升至64% [28] - **民间资本深度融入能源战略**：2025年新核准的10台核电机组普遍引入民间资本，最高股比达到20% [32] - **新能源消纳进入精细化管理**：2025年11月发布政策，将新能源开发消纳划分为5类场景，支持4类就近消纳新业态发展 [33]

核心观点 - 旭阳集团氢能业务产销量创历史新高，月度氢气产销量突破285万标方，单日突破9万标方，巩固了其在京津冀地区的市场领先地位 [1] - 公司氢能产品获得国内最高标准认证，碳排放强度远低于国内外标准，为其产品竞争力和进军国际市场提供了关键支撑 [2] - 公司依托焦炭主业拥有巨大氢气资源，已建成规模化生产基地与供应网络，并积极构建从制备到应用的全产业链生态体系，目标成为全国第一大氢能供应商 [3][4][5][6] 业务运营与市场地位 - 2025年11月月度氢气产销量突破285万标方，刷新历史纪录，此前已连续多日实现单日产销量突破9万标方 [1] - 公司已成为全国第二大、京津冀地区最大的高纯氢供应商 [4] - 公司具备53亿立方米/年的氢气资源，依托其作为全球最大独立焦炭生产商及供应商的优势 [4] - 已建成定州、邢台、唐山、呼和浩特四个高纯氢生产基地，拥有5条合计产能34吨/天的高纯氢制备产线 [4] - 拥有5座总加注能力7吨/天的加氢站，可实现年减排二氧化碳5.8万吨 [4] 技术与产品认证 - 公司旗下旭阳氢能是国内首批连续三年（2023、2024、2025年）获得国家《低碳氢、清洁氢及可再生氢标准及评价》认证的高纯氢供应商 [2] - 产品全生产周期综合碳排放为0.49 kg CO₂e/kg H₂，较国家清洁氢认证标准值5 kg CO₂e/kg H₂低90% [2] - 该碳排放强度亦远低于欧盟碳边境调节机制（CBAM）要求的4.4 kg CO₂e/kg H₂上限，符合全球最高标准 [2] - 产出氢气纯度达99.999%，采用先进的分离提氢技术及管道与长管拖车结合的储运模式 [3] - 公司参与起草两项国家氢能标准及多项行业标准，并成功研发正仲氢转化催化剂等核心技术 [3] 产业链布局与基础设施 - 在储运环节，公司取得了危化品运输资质并成立了拥有5.5吨/天运输能力的旭阳氢能车队 [4] - 已开通5条氢能重卡运输线路，稳定运行142辆氢能物流车辆 [4] - 正在推进定州-高碑店氢气长输管道、定州天然气管道掺氢等项目，以构建环京氢气管网，降低综合成本并提升供应保障能力 [4][5] - 在定州园区建设中国首个液氢“制-储-运-加-用”全环节一体化应用示范项目，旨在打造液氢生产基地并建立闭环供应链 [6] 未来发展战略 - 公司目标逐步形成全国第一大氢能供应商的地位 [5] - 发展策略包括：在制备环节增加高纯氢产能；在储运环节加速管道项目建设；在加氢环节自建或托管综合能源站以拓展网络；在应用环节首抓自身物流网络的氢能重卡替代，并推动公交车等多元化场景应用 [5] - 基于副产氢开拓市场，并计划基于氢氨醇运营经验择机进入绿氢、绿氨、绿醇等领域，以实现能源结构优化 [6] - 推动产业链从“制-储-运-加-研-用”向更高水平的全链协同生态拓展，打造具有差异化竞争优势的“氢能新范式”商业模式 [6][7]

价格表现与市场地位 - 现货白银价格突破历史新高，首次站上58美元/盎司，最高触及58.84美元/盎司 [1] - 沪银夜盘收涨超5%，白银价格近期飙升超过100%，远超黄金约60%的年度涨幅 [2] - 白银期货沉淀资金量突破500亿元关口，达509.28亿元，成为商品期货中排名第二的品种 [2] 上涨驱动因素：工业需求 - 白银具有双重身份，约60%的用途在工业领域，具备优良的导电性、导热性等特性 [3] - 工业需求在AI硬件、光伏、新能源车等领域出现爆发式增长，特别是光伏产业对银浆需求巨大 [3][4] - 近12个月以来，汽车电气化、人工智能产业扩张及光伏需求激增是推动白银需求增长的三大结构性因素 [4] 上涨驱动因素：供需格局 - 预计2025年全球白银需求降至11.2亿盎司，但将迎来连续5年供应赤字，规模估计达9500万盎司 [5] - 全球白银矿产产量持续下滑，伦敦金银市场协会白银库存从2022年6月的31023吨降至2025年3月的22126吨，降幅约三分之一 [5] - 印度作为全球最大白银消费国，年均消耗量约4000吨，其国内银价较年初涨幅高达85%，且80%供应依赖进口，助推国际银价 [5] 上涨驱动因素：金融与政策环境 - 美联储降息预期升温，CME"美联储观察"工具显示下周降息概率达到85%，利好贵金属 [6] - 下一任美联储主席潜在提名人选被视为"大鸽派"，强化了市场降息预期 [6] - 地缘政治风险及美国将白银纳入关键矿产清单，增加了避险需求和供求紧张局面 [7] 机构分析与价格展望 - 白银已突破上升三角形上沿55美元，进入新的上涨阶段，下一目标预计在63美元 [8] - 瑞银预计2026年白银价格将达到60美元/盎司，所罗门全球甚至预测可能突破100美元/盎司 [7] - 当前金银比为75，其运行区间中枢已上移至85附近，但当前金银比或许还有收窄空间 [9] - 全球性库存下降导致现货市场出现明显挤仓信号，实物交割紧张可能进一步推升价格 [8]