截至2025年7月29日 13:08，上证科创板生物医药指数强势上涨2.13%，成分股苑东生物上涨17.27%，微芯生物上涨15.79%，益诺思上涨9.43%，药康生物、 益方生物等个股跟涨。科创医药ETF嘉实(588700)上涨2.13%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 688271 | 联影医疗 | -0.02% | 9.73% | | 688235 | 百济神州 | 1.99% | 6.04% | | 688617 | 惠泰医疗 | 2.85% | 5.69% | | 688506 | 百利天恒 | 3.94% | 5.35% | | 688578 | 艾力斯 | -1.56% | 4.76% | | 688266 | 泽璟制药 | -1.71% | 4.53% | | 688180 | 君实生物 | 3.30% | 4.15% | | 688166 | 博瑞医药 | 0.61% | 3.60% | | 688114 | 华大智造 | 1.83% | 3.07% | | 688382 | 益方生物 | 6.13% | 3.0 ...

医药板块表现 - 医药板块集体大涨，CRO、创新药、减肥药、仿制药等多个领域表现强势 [2] - CRO概念指数涨幅达5.7%，创新药、减肥药、仿制药概念指数分别上涨2.91%、2.46%、2.17% [3][6] - 医疗服务、医疗物资出口、抗生素等概念股纷纷上涨 [6] 个股表现 - 药石科技涨16.31%，微芯生物涨13.29%，九洲药业涨停 [6] - 泰格医药、益诺思、昭衍新药、睿智医药分别上涨10.32%、8.26%、7.19%、7.85% [6] - 昭衍新药年内累计涨幅高达106.25% [7] - 药明康德H股大涨10.56%，A股涨6.3% [8] 药明康德业绩 - 药明康德2025年上半年营业收入为208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92% [8] - 持续经营收入为204.1亿元，其中美国客户收入为140.3亿元，同比增长38.4%，欧洲客户收入为23.3亿元，同比增长9.2% [8] - 公司上调2025年持续经营业务收入增速至13%～17%，全年整体收入预期上调至425亿元～435亿元 [8] 市场整体表现 - 沪深两市半日成交额达1.13万亿元，较昨天上午增加67亿元 [2] - 创业板指涨0.92%，上证指数跌0.08%，深证成指跌0.04% [1] - 恒生指数跌0.95%，恒生科技指数跌1.76%，恒生国企指数跌1.18% [3][4] 其他板块表现 - 军工板块延续强势，中光防雷涨超13%，北方长龙、中船应急、国瑞科技、长城军工跟涨 [10] - 农业板块持续回落，日用化工、化肥农药、化纤行业、石油化工整体走低 [2] - 智能物流、猪产业、饲料、鸡产业等概念股表现不振 [3]

市场涨停数据 - 全市场共有31只股票实现涨停，连续上涨的股票总数为8只，18只股票封板失败，整体封板成功率达到63% [1] - 西藏旅游以一字涨停的方式成功晋级7连板，成为当前市场最具代表性的高连板标的 [1] - 幸福蓝海、科净源、海昌新材等多只股票涨停，部分创业板股票实现20CM涨停 [2] 行业及概念表现 - 创新药概念股持续展现强劲走势，亚太药业在10个交易日内实现5次涨停，辰欣药业7个交易日内收获4个涨停板 [1] - 医药研发外包机构CRO、合同研发生产组织CDMO等医药相关概念涨幅居前 [2] - FPGA芯片、医药外包CXO、模式动物等科技医疗类题材表现活跃 [2] 资金流向 - 化学制药板块获得主力资金净流入15.68亿元，位居各行业首位 [1] - 生物制品板块净流入资金12.45亿元，半导体、医疗服务、中药等板块同样获得资金青睐 [1] 市场整体表现 - 上证指数午间微跌0.08%，深证成指下跌0.04%，创业板指数逆势上涨0.92% [1] - 沪深京三市合计成交额达到11460.26亿元 [1] - 全市场共有3901只股票下跌，1468只股票上涨 [1]

市场表现 - 创新药企ETF(560900)午间收盘上涨2 74%，换手率达30 12%，市场交投活跃 [1] - 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨2 82%，成分股泰格医药(300347)上涨10 32%，九洲药业(603456)上涨10 01%，药明康德(603259)上涨6 30% [1] - 创新药企ETF(560900)早盘价格一度涨至1 019元，创年初以来新高，半日成交额达1889 45万元，创上市以来新高 [1] 资金动态 - 创新药企ETF(560900)最新规模达6185 45万元，份额达6296 91万份，均创近半年新高 [1] - 最新资金净流入488 15万元，近10个交易日内有7日资金净流入，合计净流入1711 63万元 [1] 行业分析 - 医疗器械高值耗材板块因集采压制股价低位徘徊，政策定调后市场重新关注人工晶体、镜下耗材、骨科、神经外科等细分方向 [2] - 创新药板块持续发酵，成为市场主要方向之一，创新药、创新器械、AI医疗等细分领域具备长期投资价值 [2] - 中证创新药产业指数选取不超过50只最具代表性的创新药研发上市公司证券，反映行业整体表现 [2] 科技驱动 - AI驱动新一轮科技浪潮，摩根资产管理整合"全球视野投科技"产品线，助力投资者布局优质科技企业 [2]

美联储降息争议 - 特朗普要求美联储将基准利率从4 25%-4 50%降至1%以降低政府借贷成本[2] - 美联储主席鲍威尔拒绝降息要求 特朗普多次威胁撤换其职务[2] 高端PCB行业动态 - 东山精密宣布投资不超过10亿美元建设高端PCB项目[3] - AI算力需求导致高端PCB结构性短缺 供需缺口预计达17%[3] - AI服务器PCB层数提升至20-30层 单台价值量达传统服务器5-7倍[5] - 国产厂商胜宏科技 沪电股份突破技术壁垒[5] - 4月以来东山精密股价涨超2 5倍 新易盛涨超3倍[5] 港股市场表现 - 恒生科技指数单日下跌2%[6] - 南向资金累计流入8300亿港元 2024年有望突破万亿港元[8] A股市场行情 - 超4000只个股下跌 涨跌停对比37:6[12] - 创新药板块持续走强 亚太药业等多股涨停[10] - 恒瑞医药因大单上涨 药明康德业绩超预期大涨[12] - 芯片板块拉升 科创50指数创阶段新高[12] 市场策略观点 - 恒生指数创2022年以来新高后技术性回调合理[8] - 月线守住3500点即达标 突破3674点将引爆市场情绪[13]

医保政策与医疗器械行业 - 医保局座谈会明确支持企业"反内卷"、开放出海、差异化创新等原则 利好医疗器械行业高质量发展 [1] - 集采价格有望进一步温和 促进企业盈利企稳提升 [1] - 政策激发创新研发积极性 新产品推动国产替代并打开成长空间 [1] - 政策助力中国创新药械全球化 为企业开拓国际市场 [1] 医药生物行业投资机会 - 创新药进入成果兑现阶段 研发催化较多且不受贸易战影响 成为2025年投资主线 [1] - 出海领域在新兴市场布局的企业潜力大 [1] - 集采出清后的细分赛道如胰岛素、骨科等有望迎来新成长 [1] - 行业集中度提升加速 并购重组或进一步活跃 [1] 创业板医药ETF与创医药指数 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数从创业板市场筛选专注于创新药物研发、生产及相关服务的上市公司证券 [1] - 成分股以高研发投入和技术领先为显著特征 [1] - 行业分布集中于生物制药、化学制药及医疗保健服务等领域 [1]

基金表现 - 2025年二季度泓德丰泽混合（LOF）A净值增长率为4.61%，同期业绩比较基准收益率为1.25% [1] - 基金自2019年3月28日成立以来累计净值增长率77.56%，同期业绩比较基准收益率为9.91% [1] 市场环境 - 二季度市场以美国对华加征关税带来的大幅调整开局，之后随着中美谈判推进市场逐渐收复失地 [3] - 二季度万得全A指数上涨3.86% [3] - 关税风险让投资者重新关注内需，消费医药板块悲观情绪得到修正 [3] - 新消费、创新药公司估值有明显修复 [3] - 军工、TMT板块细分行业有良好表现 [3] - 红利板块进一步缩圈到估值最低的银行 [3] 基金操作 - 二季度依然聚焦大消费领域 [3] - 减持估值有明显修复的医药股 [3] - 减持基本面承压的长视频平台 [3] - 减持竞争格局未见好转的部分家电公司 [3] - 增持业绩趋势向好的消费公司 [3] - 增持盈利模式清晰的AI应用公司 [3] 投资观点 - 新消费龙头公司竞争力优势明显，股价增长主要由盈利增长驱动 [3] - 新消费龙头估值仍在合理区间，投资价值明显 [3] - 三四线跟涨标的面临较大调整压力 [3] - 传统消费股短期面临景气压力，但估值已回落至合理区间 [3] - 消费企业盈利渐次改善，板块上行周期仍处在起始阶段 [4] - 将继续增加竞争优势清晰、符合时代趋势的新消费企业 [4] - 关注传统优质消费个股的左侧布局机会 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 本周医药生物指数上涨 1.9%，跑赢沪深 300 指数 0.21 个百分点，跑赢上证综指 0.23 个百分点，行业涨跌幅排名第 19 [3][17] - 本周申万医药指数继续跑赢沪深 300 指数，领涨个股具创新属性或潜力大品种，器械公司受关注；领跌个股以前期涨幅大的为主 [35] - 医保局“反内卷”指引下，集采政策不唯低价，引发市场对“仿制药和医疗器械”板块关注，低位医疗器械和 IVD 板块受青睐，走过集采的仿制药公司因创新布局受关注 [35] - 创新的硬科技是医药板块主要方向之一，创新板块包括创新药、创新器械、AI 医疗等，也包括脑机接口、机器人和干细胞等细分方向 [7][37] - CXO 行业处于拐点待向上阶段，2025 年及后续几年需求端逐步复苏，供给端产能去化，业绩端进入平稳增长阶段，外部宏观环境缓解，估值陆续修复 [44] - 医疗服务领域建议关注具备优秀经营管理能力与可复制商业模式的专科医院，生物制品领域疫苗行业需求分化，加速出海，血制品行业景气度稳定向好 [48][51][56] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 本周医药生物指数上涨 1.9%，跑赢沪深 300 指数 0.21 个百分点，跑赢上证综指 0.23 个百分点，行业涨跌幅排名第 19 [3][17] - 7 月 25 日，医药生物行业 PE（TTM，剔除负值）为 28X，位于 2012 年以来“均值 - 1X 标准差”和“均值 - 2X 标准差”之间，较 7 月 18 日 PE 上涨 0.5，比 2012 年以来均值（33X）低 5 个单位 [3][19] - 13 个医药 III 级子行业中，11 个子行业上涨，2 个子行业下跌，医疗研发外包涨幅最大，上涨 8.29%；化学制剂涨幅最小，下跌 2.02%；7 月 25 日估值最高的子行业为疫苗，PE(TTM）为 62X [3][22] 本周个股表现 A 股个股表现 - 本周 474 支 A 股医药生物个股中，343 支上涨，占比 72.36% [4][24] - 本周涨幅前十的医药股为海特生物、振东制药、塞力医疗等；跌幅前十的医药股为 *ST 苏吴、永安药业、力生制药等；成交额前十的医药股为药明康德、恒瑞医药、智飞生物等 [4][24][28] 港股个股表现 - 本周港股 114 支个股中，76 支上涨，占比 66.67% [4][30] - 本周涨幅前十的港股医药股为微创医疗、圣诺医药 - B、艾美疫苗等；跌幅前十的港股医药股为美中嘉和、三生制药、科笛 - B 等；成交额前十的港股医药股为药明生物、三生制药、康方生物等 [30][31][33] 周观点 创新药板块 - 核心推荐泽璟制药、博安生物、君实生物，并建议配置医药板块龙头标的 [7][38] - 肿瘤 IO2.0 为创新药核心主线，梳理了创新药大药靶点赛道，包括 PD - 1 + 抗肿瘤血管生成、PD - 1 + treg 清除机制等多个赛道及对应公司 [7][38] 其他板块的思路和思考 - 医疗硬科技关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等；医疗消费关注爱尔眼科、通策医疗、美年健康等；出海关注迈瑞医疗、新产业、美好医疗等；大国央企医药企业关注天士力、中国医药、重药控股等；相对新的技术方向落地关注润达医疗、诚益通、天智航等 [8][9][39][41] 周关注 - 今年以来创新药 BD 出海及优质创新管线获批或取得新进展，使创新药板块关注度提高，仿制药企、原料药企及 CXO 企业有优质创新资产值得关注 [42] 本周新发报告 CXO2025 中期策略 - CXO 行业处于拐点待向上阶段，2025 年及后续几年需求端逐步复苏，供给端产能去化，业绩端进入平稳增长阶段，外部宏观环境缓解，估值陆续修复 [44] - 投资建议关注海外加速成长、业绩稳定的药明康德、凯莱英等；内需改善优先修复的泰格医药、普蕊斯等；其他的阳光诺和等 [46] 2024 年&2025Q1 医疗服务、生物制品板块业绩总结和投资展望 - 医疗服务领域 2024 年公立医院收入承压，民营医院分化，2025 年建议关注具备优秀经营管理能力与可复制商业模式的专科医院，如固生堂、海吉亚医疗、美年健康等 [48][49] - 生物制品领域疫苗行业需求分化，加速出海，关注智飞生物、百克生物等；血制品行业 2024 年呈现“供给放量、价格承压、集中度提升”格局，2025 年景气度稳定向好，关注博雅生物、上海莱士、天坛生物等 [51][53][56]

创新药ETF继续爆发，年内翻倍ETF出现了。 汇添富港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、万家港股创新药ETF基金、银华港股创新药ETF、广发港股创新药ETF、 景顺长城港股创新药50ETF年内涨幅超100%。 港股通医疗ETF富国年内涨幅97%；华夏恒生医药ETF、南方恒生生物科技ETF、汇添富恒生生物科技ETF、易方达港股通医药 ETF、大成恒生医疗ETF基金年内涨超80%。 ETF年内涨幅榜TOP20一览 | 证券代码 | 证券简称 | 年内涨幅 | 基金管理人 | | --- | --- | --- | --- | | 159570.SZ | 港股通创新药ETF | 105.83% | 汇添富基金 | | 520500.SH | 恒生创新药ETF | 104.87% | 华泰柏瑞基金 | | 520700.SH | 港股创新药ETF基金 | 104.72% | 万家基金 | | 159567.SZ | 港股创新药ETF | 103.98% | 铝花草等 | | 513120.SH | 港股创新药ETF | 103.31% | 广发基金 | | 513780.SH | 港股创新药50ETF | ...

7月29日早盘，创新药ETF国泰（517110）涨超1.4%。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 创新药ETF国泰（517110）跟踪的是SHS创新药指数（931409），该指数从沪深港三地市场中选取涉及 创新药物研发、生产相关的上市公司证券作为指数样本，覆盖生物医药、化学制药等领域，以反映创新 药行业上市公司证券的整体表现。指数成分股具有显著的成长属性和研发投入特征，整体呈现成长型投 资风格。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接A（014117），国泰中证沪港深 创新药产业ETF发起联接C（014118）。 东海证券指出，近期医保局连续召开两场医保支持创新药械座谈会，介绍了医保价格政策赋能药械创新 的新举措，如统一新设医疗服务价格项目，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用；研究实行新上 ...