A股医药板块表现 - A股制药板块反弹 创新药和中药板块联袂上涨 国内胰岛素龙头甘李药业强势涨停 信立泰大涨超7% 达仁堂涨超3% 药ETF(562050)拉升涨超1% [1] - 甘李药业与巴西企业签署不低于30亿元供应协议 创公司海外单笔合作规模新高 合作涉及甘精胰岛素生产技术转移及原料药与注射液长期供应 [1] - A股医疗板块同步企稳 规模最大医疗ETF(512170)盘初一度上探1% 成份股泰格医药反弹逾4% 惠泰医疗涨超3% [3] - 医疗ETF(512170)在昨日板块深度调整期间获超8500万元资金回流 [3] 港股医药板块表现 - 港股创新药板块涨跌参半 百济神州和信达生物等龙头股翻红涨超1% 映恩生物-B续跌逾5% 云顶新耀和康诺亚-B等跌逾1% [5] - 港股通创新药ETF(520880)盘中拉升翻红 场内延续溢价交易 [5] 基金经理观点 - 短期CXO板块情绪上升 创新药在情绪调整下弹性进一步提升 继续重点看多创新药及创新药产业链 [6] - 创新药核心资产短期调整不改其内在价值及中长期成长空间 若四季度出现医药投融资拐点 则有望迎来中美产业共振 [6] - 医药产业上游投融资反馈显示对行业信心较为充足 [6] - 行情中期或逐步向大市值白马公司轮动 小市值公司若不能兑现业绩或BD可能失去资金关注 [6] - 建议板块内部平衡布局 可关注器械设备和服务等滞涨板块与创新药组合均衡配置 [6] 医药板块投资工具比较 - 港股通创新药ETF(520880)专注100%创新药研发 投资港股高端性且支持T+0交易 [7] - 药ETF(562050)为全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF 重仓创新药并兼顾中药 [7][8] - 医疗ETF(512170)规模达265亿元 为全市场医药类ETF中规模最大(1/50) 覆盖医疗器械和医疗服务(CXO权重占比25%) [7][8]

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.05%至17.92元/股 成交8322.21万元 换手率0.78% 总市值125.69亿元 [1] - 主力资金净流入1198.85万元 其中大单买入2414.17万元(占比29.01%) 卖出1108.38万元(占比13.32%) [1] - 今年以来股价累计上涨21.34% 近5日下跌0.78% 近20日下跌6.42% 近60日上涨2.40% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.86万户 较上期增加0.92% 人均流通股15627股 较上期减少0.91% [2] - 中欧责任投资混合A新进为第八大流通股东持股657.80万股 创新药ETF新进为第九大流通股东持股657.42万股 [3] - 南方中证1000ETF新进为第十大流通股东持股647.60万股 富国精准医疗混合与香港中央结算退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入15.99亿元 同比增长11.99% 归母净利润3.74亿元 同比增长26.16% [2] - A股上市后累计派现14.42亿元 近三年累计派现9.42亿元 [3] 主营业务构成 - 乌灵系列产品贡献主营业务收入56.07% 中药饮片系列占比21.85% 其他产品占比10.11% [1] - 百令系列收入占比7.08% 中药配方颗粒占比4.62% 其他补充业务占比0.26% [1] 行业属性与业务范畴 - 公司隶属于医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ行业 核心业务为药用真菌乌灵系列和百令片产品的研发生产与销售 [1] - 业务范围涵盖中药饮片及中药配方颗粒 概念板块涉及基因测序、医药电商、生物医药和创新药等领域 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.02%至107.21元/股 成交额1.04亿元 换手率0.37% 总市值283.79亿元 [1] - 主力资金净流出133.43万元 特大单买入875.62万元占比8.39% 大单卖出1814.50万元占比17.39% [1] - 年内累计涨幅72.06% 近5日涨1.99% 近20日涨4.60% 近60日跌3.97% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8795户较上期增长16.75% 人均流通股30097股减少14.35% [2] - 中欧医疗健康混合A增持268.75万股至816.63万股 位列第五大流通股东 [2] - 广发医疗保健A减持117.14万股至527.45万股 工银前沿医疗A减持30.53万股至470万股 [2] - 汇添富创新医药新进持股426.89万股 富国精准医疗新进持股342.45万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.76亿元 同比增长56.07% [2] - 归母净利润亏损7280.35万元 同比亏损幅度扩大9.42% [2] 公司基本信息 - 主营业务为化学新药及生物新药研发生产销售 药品收入占比99.97% [1] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [1] - 概念板块涵盖抗癌药物 生物医药 创新药 AI医药等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.05%至33.39元/股 成交额1.20亿元 换手率0.88% 总市值193.10亿元 [1] - 主力资金净流出82.25万元 特大单买入316.54万元(占比2.64%)/卖出318.33万元(占比2.66%) 大单买入1941.58万元(占比16.20%)/卖出2022.04万元(占比16.87%) [1] - 年内股价累计上涨151.05% 近5日下跌3.86% 近20日下跌13.39% 近60日上涨3.37% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月11日净买入6887.06万元 买入总额4.80亿元(占比44.57%) 卖出总额4.11亿元(占比38.17%) [1] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入1916.38万元 同比增长28.85% 归母净利润亏损1.19亿元 同比收窄44.25% [2] - 主营业务收入100%来自技术授权和技术合作 [1] - 公司成立于2013年1月11日 2022年7月25日上市 主营创新药物研发、生产和销售 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数9790户 较上期减少7.28% 人均流通股40990股 较上期增加7.85% [2] - 十大流通股东中汇添富创新医药混合A持股996.19万股(新进) 中欧医疗健康混合A持股909.24万股(增持79.05万股) 香港中央结算持股805.41万股(新进) 睿远成长价值混合A持股787.01万股(增持56.85万股) [2] - 鹏华医药科技股票A退出十大流通股东 [2] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [2] - 概念板块涵盖创新药、抗癌药物、抗癌治癌、年度强势及中盘等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.09%至8.29元/股，成交额8818.50万元，换手率0.55%，总市值162.36亿元 [1] - 主力资金净流出359.38万元，特大单买卖占比分别为1.24%和3.12%，大单买卖占比分别为22.44%和24.63% [1] - 年内股价累计上涨6.12%，近5日/20日/60日涨幅分别为0.73%、-2.36%、2.35% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务构成：生物制品(原料药及制剂)占比90.29%，医疗器械(注射笔、血糖试纸等)占比6.07%，中成药和化药占比2.24% [1] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块涵盖多肽药、生物医药、创新药、互联医疗及合成生物 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.65万户，较上期减少7.02%，人均流通股22,632股，较上期增加7.55% [2] - 十大流通股东中招商国证生物医药指数A持股2024.64万股（环比减少165.11万股），香港中央结算持股2000.53万股（环比增加102.06万股） [3] - 南方中证500ETF、创新药ETF、天弘国证生物医药ETF分别持股1740.68万股（减24.39万）、1107.13万股（减630.80万）、756.26万股（减62.88万） [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入13.73亿元，同比增长85.60%，归母净利润2.18亿元，同比增长194.48% [2] - A股上市后累计派现55.09亿元，近三年累计派现19.73亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2%至37.69元/股 成交额1.05亿元 换手率0.22% 总市值602.31亿元 [1] - 主力资金净流入930.08万元 特大单买入占比8.3%卖出占比3.57% 大单买入占比22.32%卖出占比18.18% [1] - 年初至今股价累计上涨28.07% 近5日/20日/60日分别上涨2.03%/2.14%/6.14% [1] - 年内两次登上龙虎榜 最近一次4月30日净买入3187.92万元 买入总额2.54亿元占比17.58% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入90.83亿元 同比减少23.2% [2] - 归母净利润10.01亿元 同比下滑44.41% [2] - 主营业务收入构成：非输液产品48.37% 输液产品41.28% 研发项目7.01% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.42万户 较上期增加2.55% 人均流通股38138股减少2.49% [2] - 中欧医疗健康混合A增持1269.42万股至4259.95万股 位列第三大流通股东 [3] - 香港中央结算减持270.86万股至3998.63万股 工银前沿医疗股票A增持100.88万股至2700.88万股 [3] - 广发多因子混合持股2423.35万股不变 华泰柏瑞沪深300ETF减持57.96万股至2007.32万股 [3] - 易方达沪深300医药ETF减持432.34万股至1834.23万股 广发医疗保健股票A减持136.37万股至1453.83万股 [3] - 创新药ETF退出十大流通股东行列 [3] 公司基础信息与分红 - 公司2002年5月成立 2010年6月上市 主营大输液产品开发生产销售 [1] - A股上市后累计派现66.97亿元 近三年累计分红33.86亿元 [3] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 概念板块涵盖抗癌药物/仿制药/创新药等 [2]

【导读】多位知名公募基金经理参与百利天恒新股增发 当前，在创新药板块经历震荡调整之际，葛兰、赵蓓和朱少醒等多位知名基金经理出手，参与创新药龙头公司百利天恒增发。 葛兰、赵蓓再次出手 中欧基金葛兰和工银瑞信基金赵蓓旗下基金分别以约6.79亿元、2.79亿元认购百利天恒定增。 9月23日，中欧基金公告显示，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金认购百利天恒185.59万股，成本共计5.88亿元；中欧医疗创新股票基金认购百利天恒 28.55万股，成本共计9050.98万元。 | 认购数量 | | 总成本 占基金 | | 账面价 值占基 | 锁定 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基金名称 | 总成本(元) | | 账面价值(元) | 金资产 | | | (股) | | 资产净 | | | 期 | | | | 值比例 | | 浄值比 | | | | | | | 例 (%) | | | | | (%) | | | | | 中欧医疗健康混合 1,855,877 型证券投资基金 | 588.313.009.00 1.7964 | | 634. 171. 729. 67 | 1. 9 ...

美联储于9月18日如期宣布降息25bp，为港股市场提供了较为宽松的流动性环境。但当前距离10月29日 议息尚有35天，美联储相关官员的发言在短期内引起较大扰动。 展望后市，市场预期年内还将有两次降息。据CME FedWatch Tool数据，美联储10月降息25bp的概率为 91.9%；12月降息25bp的概率为21.7%，降息50bp的概率为77%。 每日经济新闻 中邮证券表示，创新药当前处于相对高位，震荡在所难免，需要把握真正优质创新资产；国内创新药景 气度基本见底，后续研发需求有望兑现到CRO行业业绩。 从二级市场来看，聚焦港股市场创新药+CXO的恒生医药ETF（159892）连续调整，自阶段高点回落近 6%。其持仓股映恩生物今日领跌，三生制药、再鼎医药、云顶新耀、亚盛医药等跌幅靠前。 ...

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.20%至14.87元/股，成交额2932.32万元，换手率0.47%，总市值62.57亿元 [1] - 主力资金净流入111.86万元，特大单买入占比8.55%（250.65万元），大单卖出占比21.99%（644.80万元） [1] - 年初至今股价累计上涨89.19%，近5日下跌2.11%，近20日下跌11.86%，近60日上涨4.79% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入3.62亿元，同比增长100.19% [2] - 归母净利润919.10万元，同比增长120.23% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.19万户，较上期增加34.45%，人均流通股35,247股，减少25.62% [2] - 鹏华医药科技股票A（001230）持股680.55万股位列第五大流通股东，持股数量未变动 [3] - 招商行业精选股票（000746）新进持股393.12万股位列第九大流通股东 [3] - 广发价值核心混合A（010377）新进持股393.10万股位列第十大流通股东 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成为：人源蛋白41.11%、新药35.69%、诊断设备及试剂13.62%、普药9.47%、其他0.11% [1] - 公司属于医药生物-生物制品-其他生物制品行业，涉及生物医药、创新药、小盘、抗癌药物等概念板块 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现2016.00万元，近三年未进行分红 [3]

基金经理动向 - 葛兰管理的中欧医疗健康混合基金认购百利天恒185.59万股 总成本5.88亿元 占基金资产净值比例1.8% [3] - 葛兰管理的中欧医疗创新股票基金认购百利天恒28.55万股 总成本9050.98万元 占基金资产净值比例1% [3] - 富国基金朱少醒管理的富国天惠精选成长混合基金认购百利天恒31.55万股 总成本1亿元 [11] - 富国基金范妍管理的富国稳健增长混合基金认购百利天恒12.62万股 总成本4000万元 [11] - 汇添富基金经理张韡等也参与百利天恒增发 [11] 百利天恒定增详情 - 百利天恒向特定对象发行1187.38万股 每股发行价格317元 共募集资金37.64亿元 [11] - 中欧基金获配214.14万股 易方达基金、广发证券、工银瑞信基金获配股数均超过100万股 [11] - 募集资金用于创新药研发项目 推进创新ADC药物研发平台和创新多特异性抗体研发平台相关药物研究 [12] 持仓变化 - 中欧医疗健康混合基金2024年底持有百利天恒187.94万股 2025年一季度加仓214.17万股 二季度增持25.86万股 持股数量增至427.97万股 [6] - 截至2025年二季度末 百利天恒首次进入中欧医疗健康混合基金前十大重仓股 持仓427.97万股 持仓市值12.67亿元 占基金资产净值比例4.11% [7][8] - 2025年三季度以来中欧医疗健康混合基金有所减仓 [9] 创新药板块资金流向 - 9月以来广发港股创新药ETF净申购42.08亿元 汇添富港股通创新药ETF净申购25.09亿元 银华港股创新药ETF净申购14.37亿元 [15] - 银华创新药ETF、景顺长城港股创新药50ETF、易方达恒生创新药ETF、广发创新药ETF等净申购额均超过6亿元 [15] - 全球创新药市场规模约1万亿美元 中国创新药出海处于起步阶段 [16] 行业前景 - 中国创新药产业处于快速发展黄金期 在研药物总数全球第二 细胞疗法和双抗等热门赛道研发管线数量全球第一 [16] - 创新药企研发能力获国际认可 出海授权进入爆发阶段 医保局集采反内卷政策创造良好发展环境 [16] - 创新药板块短期波动可能加大 但长期成长逻辑未改变 [16]