中小银行存款利率调整动态 - 10月以来中小银行成为存款利率调整主力 包括苏商银行 上海华瑞银行 天津金城银行 福建华通银行 平阳浦发村镇银行等机构纷纷宣布下调利率 [1] - 长期限存款三年期和五年期下调幅度远超短期 部分银行下调幅度高达80个基点 [1][4] - 此次调整具有集中性 跟随性和差异化的特点 时间上集中在10月 幅度上多数跟随大型银行此前的降息步伐 [4] 存款产品业务模式调整 - 中小银行调整呈现降息与业务模式调整并行的特点 部分银行如贵州务川农商银行取消通知存款产品的主动转存功能 [2] - 取消自动转存功能基于成本控制 流动性管理和客户结构优化三方面考虑 有助于降低资金成本并更灵活地管理资金流动性 [2] - 调整自动转存业务是响应监管要求 遏制银行揽储的无序价格竞争 同时促使储户优化资金配置 [3] 利率调整的背景与动因 - 调整是继今年5月六大国有大行下调存款利率后的跟进举措 当时国有大行三年期和五年期均下调25个基点 [1][5] - 主要动因包括政策引导央行推动降低融资成本 大型银行率先降息缓解了竞争压力 以及经营压力倒逼中小银行必须降低负债成本维持盈利能力 [5][6] - 在净息差持续收窄至历史低位的背景下 银行业面临盈利与发展的双重挑战 [1] 货币政策展望与息差影响 - 10月份LPR已连续五个月维持不变 一年期3.00% 五年期3.50% 近期疲弱的经济数据提高了年内或明年初再度降息的可能性 [7] - 若降息 短期内存款利率下降可直接降低负债成本 净息差有望企稳甚至小幅回升 但长期压力依然存在因存款利率下降空间有限且资产端收益率面临下行压力 [9] - 上半年银行业净息差约1.42% 处于历史低位 若再度降息短期内息差可能继续小幅走低 但整体降幅趋缓 利润修复将更多依赖非息收入扩张和成本精细化管理 [9] 对储户资金配置的潜在影响 - 存款利率下调可能引发风险厌恶型储户资金配置变化 但大规模存款搬家的可能性不大 [10] - 部分资金可能转向国债 大额存单 银行理财 货币基金等相对稳健的替代产品 或在银行间转移 从中小银行转向国有大行 从长期存款转向短期存款 [10]

宏观经济与政策预期 - 美国政府停摆状态仍在持续 [1] - 9月CPI数据发布基本巩固了市场对12月降息的预期 [1]

美国9月CPI数据 - 市场预计核心CPI环比上升0.3%，同比维持在3.1% [1] - 数据结果将成为10月末美联储议息会议前的重要信号 [1] - 若通胀持续降温，市场对年内两次降息的预期或进一步升温；若CPI高于预期，可能重新点燃加息押注 [1] - 若CPI高于预期，美元或短线进一步上探；若通胀温和，则可能强化降息逻辑 [2] - 若CPI高于预期，市场的短期乐观情绪可能受到利率不确定性的压制 [2] 黄金市场动态 - 黄金于周五欧洲时段跌破4100美元关口 [1] - 美元反弹、风险偏好回升及印度排灯节结束带来的实物需求降温促使部分交易员获利了结 [1] - 美国财政僵局与全球地缘风险仍为金价提供中期支撑 [1] - 只要市场降息预期未被彻底逆转，黄金的结构性多头仍具韧性 [1] - 短期支撑关注4050至4000美元区域，上方阻力参考4218美元 [1] - 在通胀与政策预期未明朗前，黄金的避险属性仍可能获支撑 [2] 美元指数与主要货币 - 美元指数本周维持在99关口附近的高位区间 [2] - 美元继续受益于资金回流与避险买盘 [2] - 欧元在1.16附近整理，英镑虽受零售数据提振短暂反弹，但未能突破1.33 [2] 美股市场表现 - 受美中会晤确认与通胀预期降温影响，美股期货温和上涨 [2] - 道琼斯期货升约0.16%，标普500指数期货上涨0.26%，纳斯达克期货涨近0.4% [2] - 科技股表现突出，英特尔盘前上涨近8%，显示企业盈利预期逐步改善 [2] 美中高级别会晤 - 美国财政部长与中国副总理将于马来西亚举行高级别会晤，为APEC峰会期间的领导人对话铺路 [1] - 讨论重点包括稀土出口与技术限制 [1] - 市场普遍认为对话重启本身释放出积极信号，受此提振风险资产企稳，避险情绪阶段性降温 [1] 宏观风险事件 - 美国政府停摆已持续第24天，成为历史上第二长的财政僵局，关键机构停运风险仍在发酵 [2] - 全球多地地缘摩擦与制裁因素牵动市场神经 [2] - 投资者需密切关注CPI公布后的美联储官员言论，以研判风险偏好的下一步变化 [2]

市场行情与价格 - 北京时间10月24日欧洲时段现货黄金价格交投于4066.70美元/盎司 较日内高点下跌1.45% 最高触及4144.21美元/盎司 最低触及4046.99美元/盎司 [1] - 同期美元指数震荡走高并企稳于99关口上方 [1] - 2025年10月24日黄金相关品种报价为：黄金t+d报935.00元/克 纸黄金报930.86元/克 沪金主力报938.10元/克 [2] 价格驱动因素 - 金价在连续两个交易日下跌后于10月23日上涨超过1% 主要受地缘政治风险再起刺激避险需求和投资者为美国关键通胀数据做准备推动 [3] - 推动金价上涨的基本因素包括地缘政治紧张局势 经济不确定性 降息预期和央行持续买盘 这些因素使金价在2025年年内已上涨约57% [4] - 美国总统特朗普在第二任期内首次对俄罗斯实施与乌克兰战争相关制裁 制裁对象包括卢克石油和俄罗斯国家石油公司 [4] 技术走势分析 - 黄金日K线呈现小阳星K线停顿整理 双阴下挫后进行整理修正 日线结构仍处于修正阶段 [5] - 日线附图MACD指标高位死叉显示仍有进一步回调需求 周线收官倾向于收成阴K线 阴K线实体饱满度将决定下周强弱延续 [5] - 欧盘时段现货金价跌破4100美元 上方初步压力位为4120美元 进一步压力位为4150美元 若周内价格能维持在4150附近则下周上涨可能性较大 否则继续向下破位延伸可能性较大 [5] 宏观经济数据与政策预期 - 市场关注即将公布的美国9月CPI数据 预计核心通胀率将维持在3.1% [1][4] - 尽管政府停摆推迟数据发布 投资者已充分预期美联储下周将降息25个基点 [1] - 若通胀数据温和将支持年底前再次降息的预期 若通胀数据意外上行则可能导致美元进一步走强并压制金价 [1]

黄金价格表现 - 10月24日现货黄金价格跌破4100美元/盎司，日内跌幅超过1.00% [1] - 黄金ETF华夏（518850）下跌0.49%，黄金股ETF（159562）涨跌持平 [1] - 有色金属ETF基金（516650）上涨1.15% [1] 宏观经济数据与预期 - 市场关注即将公布的美国9月CPI数据，预计整体CPI将从2.9%升至3.1%，核心CPI预计维持在3.1% [1] - 利率市场隐含的美联储下周降息25个基点的概率接近100% [1] - 低于预期的CPI数据可能刺激年底至明年年中的降息预期，从而拖累美元利好黄金 [1] 行业观点与投资逻辑 - 黄金仍被视为最合适的避险资产，市场对其长期配置价值的共识未变 [1] - 金价仍处于长期上行区间，短期下跌不影响长期逻辑 [1] - 价格回调被视为提供加仓机会 [1]

文章核心观点 - 2025年白银市场经历剧烈波动，前三季度价格飙升至历史峰值后出现显著回调，但其长期基本面支撑强劲，供需缺口持续扩大，未来价格有望在短期震荡后继续上行，并可能跑赢黄金 [1][7][12] 价格表现与波动 - 2025年前三季度伦敦银现价格从36美元/盎司飙升至54.47美元/盎司的历史峰值，涨幅达51.3% [1] - 同期黄金涨幅为38.6%，白银表现远超黄金 [1] - 10月21日伦敦现货白银单日暴跌7.11%，创2021年初以来最大跌幅，截至10月24日纽约银价回落至48.07美元/盎司，较峰值下跌11.7% [1] - 截至10月17日银价触及峰值时，年内伦敦银现涨幅已达70.03%，远超黄金的56.77% [5] 金融属性驱动因素 - 美联储货币政策转向是核心杠杆，市场押注10月降息25个基点的概率高达99.4%，12月累计降息50个基点的概率达94% [1] - 2025年4月金银比一度超过100，远超50-70的历史合理区间，截至10月22日回落至84附近，修复动力尚未完全释放 [2] - COMEX白银非商业净多头持仓在三季度单季增加6.3%，白银ETF持仓量多次出现单周增加超300吨的情况 [2] - 中国央行2025年一季度白银持仓量突破2200吨，连续18个月净增持 [2] 工业需求与供需缺口 - 光伏产业每GW装机需消耗白银约10吨，2025年全球光伏装机量预计突破600GW，该领域将消耗白银6000吨，较2024年增长20% [3] - 新能源汽车单车用银量达35克，2025年全球新能源车销量突破1500万辆，新增用银需求将达525吨 [3] - 工业用银占比已升至60%，较五年前提升8个百分点 [3] - 2025年全球白银短缺量预计达8800吨，库存消费比仅为0.75，意味着现有库存仅够支撑9个月消费 [4] 供应端约束 - 全球70%的白银来自铜、铅锌伴生矿，秘鲁安第斯山脉矿企罢工持续超3周，影响全球8%的伴生银供应 [4] - 墨西哥《贵金属资源保护法案》拟将白银出口关税从7%上调至15%并设置出口配额，若通过将影响占全球12%的白银供应 [4] - 中国环保政策要求2026年底前淘汰伴生银回收率低于50%的冶炼产能，预计减少国内供应800吨，占全球供应的1.5% [4] 回调原因分析 - 前期涨幅过快导致投机资金离场，10月21日暴跌前COMEX白银非商业净多头占比已升至42%，接近45%的历史危险阈值 [5] - 地缘政治风险阶段性缓和，俄乌冲突出现停火谈判迹象，红海航运危机缓解使跨大西洋银条运输成本从300美元/吨回落至180美元/吨 [6] - 美联储官员鹰派表态引发市场对后续宽松节奏的担忧，10年期美债TIPS收益率从1.3%回升至1.45% [6] 长期基本面支撑 - 白银紧缺格局预计将至少延续至2026年上半年，矿山开发周期通常为3-5年，新增产能释放存在显著时滞 [7] - 全球能源转型政策持续拉动需求，欧盟要求2030年光伏装机1TW，美国对储能系统用银给予20%成本补贴 [8] - 2026年全球光伏用银需求将突破7000吨，新能源车用银需求突破600吨，两者合计占工业用银比重将达35% [8] - 截至2025年10月，COMEX白银库存降至1.8万吨，较年初减少22%，上海期货交易所白银库存仅余4500吨，处于2018年以来最低水平 [8] 未来价格展望与驱动因素 - 若金银比回归至70的合理水平，在黄金维持4000美元/盎司前提下，银价将升至57.1美元/盎司，较当前有18.8%上涨空间 [9] - 机构预测2025年底银价：摩根大通看至59美元/盎司，花旗与瑞银看至58-60美元/盎司区间 [9] - 未来半年银价将处于46-52美元/盎司的震荡区间，中期有望突破53.77美元的前期高点，向60美元/盎司冲击 [12] - 中期核心驱动包括12月美联储第二次降息、墨西哥出口政策落地、光伏装机旺季实物需求集中释放 [12]

金价表现与市场动态 - 全球金价在连续两日下跌后于10月24日反弹，现货黄金价格上涨1%至4132.76美元/盎司，12月黄金期货价格上涨2%至4145.60美元/盎司 [1] - 本周初金价曾触及4381.21美元/盎司的历史高位，随后出现五年来最大单日跌幅，反映出投资者获利回吐 [1] - 今年以来金价累计上涨约57%，受地缘政治紧张、经济不确定性、降息预期及各国央行净购金推动 [3] 支撑金价的基本面因素 - 支撑金价走高的所有基本面因素保持稳固，近期下跌被视为新的买入机会 [3] - 美国对俄罗斯石油公司实施新制裁等地缘政治紧张局势是支撑金价的最新因素之一 [3] - 市场几乎完全消化美联储本月降息25个基点的可能性，低利率环境利好无收益的黄金 [5] 机构观点与预测 - 摩根大通预测到2026年第四季度黄金均价将达到5055美元/盎司，得益于旺盛的投资需求和央行净购金（预计明年每季度净购金约566吨） [5] - 其他贵金属在10月24日也普遍上涨，现货白银上涨1.1%至49.07美元/盎司，铂金上涨0.5%至1629.44美元/盎司，钯金上涨0.4%至1453.90美元/盎司 [5] 市场关注焦点 - 投资者正密切关注即将公布的美国消费者物价指数报告，市场预计9月核心通胀率维持在3.1%，该数据是美联储利率决定的重要参考 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管从中长期维度看，央行购金与投资需求增长仍将助推贵金属价格重心继续上抬，但短期进入调整阶段，关注中期逢低补多机会，前多底仓则继续谨慎持有。伦敦金阻力4150，支撑4000；白银阻力50 - 50.5，支撑47.5 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周四贵金属价格延续震荡调整，周边美指震荡，10Y美债收益率回升，欧美股指整体小幅上涨，比特币反弹，原油涨幅较大 [2] - COMEX黄金2512合约收报4143.2美元/盎司，涨幅1.91%；美白银2512合约收报于48.65美元/盎司，涨幅2.03%；SHFE黄金2512主力合约收942.28元/克，跌幅0.77%；SHFE白银2512合约收11467元/千克，涨幅1.24% [2] 降息预期与基金持仓 - 降息预期继续小幅降温，美联储10月维持利率不变概率1.7%，降息25个基点的概率为98.3%；12月累计降息25个基点的概率为6.5%，累计降息50个基点的概率93.4%，累计降息75个基点的概率为0.2%；1月累计降息25个基点的概率为3.2%，累计降息50个基点的概率为48.2%，累计降息75个基点的概率为48.6% [3] - SPDR黄金ETF持仓维持在1052.37吨；iShares白银ETF持仓减少128.41吨至15469.2吨 [3] - SHFE银库存日减28.3吨至663.4吨；截止10月17日当周的SGX白银库存周减57.4吨至1050.7吨 [3] 本周关注 - 数据方面，关注受美国政府停摆影响，而定于今晚公布的美国9月CPI数据 [4] - 事件方面，本周进入美联储10月31日FOMC会议前一周的缄默期 [4] 贵金属期现价格 | 名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 942.28 | -10.28 | -1.08% | | SGX黄金TD | 元/克 | 940.14 | -8.7 | -0.92% | | CME黄金主力 | 美元/盎司 | 4143.2 | 26.6 | 0.65% | | SHFE白银主连 | 元/千克 | 11467 | 63 | 0.55% | | SGX白银TD | 元/千克 | 11463 | 82 | 0.72% | | CME白银主力 | 美元/盎司 | 48.65 | 0.47 | 0.98% | | SHFE - TD黄金 | 元/克 | 2.14 | -1.58 | -42.47% | | SHFE - TD白银 | 元/千克 | 4 | -19 | -50% | [5] 库存持仓 | 名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE金库存 | 千克 | 87015 | 0 | 0% | | CME金库存 | 吨 | 1211.7586 | -0.2834 | -0.02% | | SHFE金持仓 | 手 | 189131 | -3672 | -1.9% | | SPDR金持仓 | 吨 | 1052.37 | 0 | 0% | | SHFE银库存 | 吨 | 663.366 | -28.322 | -4.09% | | CME银库存 | 吨 | 15488.954 | -94.739 | -0.61% | | SGX银库存 | 吨 | 1050.675 | -57.39 | -5.18% | | SHFE银持仓 | 手 | 377229 | -9004 | -2.33% | | SLV银持仓 | 吨 | 15469.202584 | -128.4106 | -0.82% | [8] 股债商汇总览 | 名称 | 单位 | 最新值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 1973.3 = 199 | 98.9332 | 0.05 | 0.05% | | 美元兑人民币 | / | 7.125 | -0.0019 | -0.03% | | 道琼斯工业指数 | 点 | 46734.61 | 144.2 | 0.31% | | WTI原油现货 | 美元/桶 | 61.79 | 3.29 | 5.62% | | LmeS铜03 | 美元/吨 | 10817 | 158.5 | 1.49% | | 10Y美债收益率 | % | 4.01 | 0.04 | 1.01% | | 10Y美实际利率 | % | 1.71 | 0.03 | 1.79% | | 10 - 2Y美债息差 | % | 0.53 | 0.01 | 1.92% | [11]

市场对9月美国CPI数据的预期 - 市场普遍预期9月整体CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，两项指标的同比增速预估值均为3.1% [8] - 若CPI数据高于预期，可能颠覆市场对未来数月多次降息的共识预期 [1][2] - 若CPI显示出比预期更乐观的通胀降温，10年期美债收益率可能步入新一轮下行曲线 [3] 10月美国国债市场表现 - 10月份迄今美国国债整体回报率约为1.3%，有望创下自2月以来的最佳月度表现 [5] - 10年期美国国债收益率跌破4%，一度降至3.9%，为自4月以来的最低水平 [1] - 巴克莱资本市场建议投资者退出自6月以来持有的美国国债看多仓位，因9月CPI数据可能侵蚀获利 [11] 10年期美债收益率对全球资产的影响 - 10年期美债收益率被视为“全球资产定价之锚”，其变动对全球股债市场有重大影响 [3] - 若10年期美债收益率持续位于4%以下且保持下行，将有助于全球股票市场延续牛市，尤其利好科技股估值 [3] - 在DCF估值模型中，10年期美债收益率相当于无风险利率，若其处于高位，将对高估值风险资产产生压制 [4] 影响通胀预期的关键因素 - 原油价格是关键变数，美国对俄罗斯石油生产商的制裁导致布伦特原油价格一度飙升6.3% [9] - 汽油价格在CPI中权重约为3%，其下行曾推动通胀预期下降，但近期趋势受挫 [9] - 美联储官员对进一步降息持谨慎态度，部分原因在于关税可能推高美国物价的风险 [9] 机构观点与市场头寸 - 摩根士丹利认为9月美国CPI存在“上行意外风险”，建议投资者布局10年期盈亏平衡通胀率上行 [12] - 投资者焦虑反映在美国国债期权市场交易中，有交易旨在对冲10年期美债收益率反弹至4.05%甚至4.10%的上行风险 [10] - 短期利率期货市场定价计入了12月再次降息25个基点的高概率，以及明年至少再降息三次的预期 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周全球大类资产有波动率放大风险，海外政府停摆与数据真空对降息预期催化弹性降低，风险资产边际支撑下降，市场波动率影响或增加，前期受益于流动性的贵金属和权益市场短期波动或增加；国内政策端有边际变化，四季度实物工作量可能回升，前期承压的国内低估值商品资产或有反弹机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 各板块品种涨跌幅情况 - 股指期货方面，澳300期货腰位4590.8，日度涨跌幅0.38%，今年涨幅16.83%；上证50期货腰位2072.8，日度涨跌幅0.13%，今年涨幅12.91%；中证50期货腰位7040，日度涨跌幅0.41%，今年涨幅未明确；中正1000期货腰位7179，日度涨跌幅0.22%，今年涨幅未明确 [3] - 国债期货方面，2年期国债期货腰位102.336，日度涨跌幅 -0.02%，今年涨幅 -0.62%；5年期国债期货腰位105.645，日度涨跌幅 -0.03%，今年涨幅 -0.84%；10年期国债期货腰位108.135，日度涨跌幅 -0.10%，今年涨幅 -0.82%；30年期国债期货腰位115.21，日度涨跌幅相关数据模糊 [3] - 外汇方面，美元指数腰位98.9071，日度涨跌幅0.10%，今年涨幅 -8.83%；欧元兑换美元腰位1.361，日度涨跌幅0 pips，今年涨幅1257 pps；美元兑日元腰位151.966，日度涨跌幅0 pips，今年涨幅相关数据模糊 [3] - 行业板块方面，石油石化今年涨幅5.92%；煤炭今年涨幅6.52%；综合今年涨幅20.04%；有色金属今年涨幅71.64%；非银行金融今年涨幅9.42%；综合金融今年涨幅19.75%；中国行业今年涨幅29.38%；机械今年涨幅34.00%；化学今年涨幅15.21%；医药今年涨幅20.28%；房地产今年涨幅11.35%；通信今年涨幅62.91% [4] - 其他品种方面，集运欧线今年涨幅 -20.55%；金属品种中，铅今年涨幅52.57%，白银今年涨幅20.00%等；有色品种中，铜今年涨幅 -2.70%等；能源化工品种中，原油今年涨幅 -17.90%，燃料油今年涨幅 -20.27%等；农产品中，生猪今年涨幅 -4.60%，鸡蛋今年涨幅 -10.44%等 [5] 宏观层面情况 - 海外宏观：美国经济总量几无增长，结构呈“K型”，政府停摆或扩大通胀数据误差与预期差，区域银行再度承压，利率期限结构显示降息预期稳定但政策窗口期缩短，不确定性提升 [7] - 国内宏观：9月经济金融数据整体有韧性且结构有亮点，政策预期强化有望推动四季度实物工作量回升，低估值国内资产或有支撑；第三季度GDP同比4.8%，前三季度累计同比增长5.2%；9月社零同比增长3.0%等；9月出口、价格、金融数据整体喜大于忧 [7] 资产观点 - 下周全球大类资产有波动率放大风险，海外风险资产边际支撑下降，市场波动率影响增加，贵金属和权益市场短期波动或增加；国内政策端有变化，四季度实物工作量可能回升，前期承压的国内低估值商品资产或反弹 [7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [8] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡 [8] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期等因素，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，阶段性调整，关注美国基本面等表现，短期震荡 [8] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材：基本面边际改善，关注会议政策，关注专项债发行进度等，短期震荡 [8] - 铁矿：供需矛盾不大，港口成交抬升，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡 [8] - 焦炭：利润持续承压，提涨仍在博弈，关注钢厂生产等因素，短期震荡 [8] - 焦煤：供应再度收缩，竞拍持续上涨，关注钢厂生产等因素，短期震荡 [8] - 硅铁：估值低位修复，上涨高度受限，关注原料成本等情况，短期震荡 [8] - 锰硅：盘面拉涨上行，上方压力仍存，关注成本价格等情况，短期震荡 [8] - 玻璃：供应扰动传言再起，现货产销略有回升，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱：成本上行预期下，下游开启补库，关注纯碱库存，短期震荡 [8] - 铜：贸易摩擦再起，铜价短期回落，关注供应扰动等情况，短期震荡 [8] - 氧化铝：基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压，关注矿石复产等情况，短期震荡 [8] - 铝：库存有所去化，铝价震荡上行，关注宏观风险等因素，短期震荡上涨 [8] - 锌：库存预期偏过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向风险等情况，短期震荡 [8] - 铅：再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [8] - 镍：伦镍库存突破25万吨大关，镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡 [8] - 不锈钢：仓单持续去化，不锈钢盘面小幅回升，关注印尼政策风险等情况，短期震荡 [8] - 锡：供应约束仍存，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期等情况，短期震荡 [8] - 工业硅：情绪反复但供应宽松，硅价短期震荡，关注供应端超预期减产等情况，短期震荡 [8] - 碳酸锂：仓单连续去化，锂价小幅走强，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油：地缘风险提升，俄油出口再迎挑战，关注OPEC+产量政策等，短期震荡 [10] - LPG：供应仍显过剩，关注成本端进展，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青：沥青期价站上3200压力位，关注制裁和供应扰动，短期震荡 [10] - 高硫燃油：美委局势升温，燃油期价走强，关注地缘和原油价格，短期震荡 [10] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡走高，关注原油价格，短期震荡 [10] - 甲醇：港口库存小幅偏累，甲醇宽幅震荡看待，关注宏观能源、海外动态，短期震荡 [10] - 尿素：会议信息诱发情绪波动，期价短暂回暖，持续承压看待，关注本周发改委会议结果，短期震荡 [10] - 乙二醇：市场情绪受消息面影响加剧，关注煤、油价格波动等情况，短期震荡 [10] - PX：低价吸引市场买气，供需环比改善下短期支撑增强，关注原油大幅波动等情况，短期震荡 [10] - PTA：供需承压下，现货加工费和基差大幅走弱，关注原油大幅波动等情况，短期震荡 [10] - 短纤：下游买涨不买跌，成交放量关注其持续性，关注下游纱厂拿货节奏等情况，短期震荡 [10] - 瓶片：跟涨聚酯原料，关注瓶片企业减产目标执行情况等，短期震荡 [10] - 丙烯：与PP价差延续500 - 550区间波动，PL震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡 [10] - PP：油价反弹，检修小幅支撑，PP震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 塑料：油价反弹，下游成交仍有放量，塑料震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [10] - 苯乙烯：原油反弹，苯乙烯震荡上行，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌 [10] - PVC：低估值弱预期，PVC震荡运行，关注预期、成本、供应，短期震荡 [10] - 烧碱：现货企稳，盘面偏震荡，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂：继续偏弱运行，关注近期低点支撑有效性，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡下跌 [10] - 蛋白粕：空头获利了结，双粕低位大幅反弹，关注天气，国内需求等情况，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉：现货涨势有所放缓，盘面小幅回落，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [10] - 生猪：下游抵触高价，猪价震荡，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [10] - 天然橡胶：震荡整理运行，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [10] - 合成橡胶：盘面回归窄幅震荡，关注原油大幅波动，短期震荡 [10] - 棉花：成本提升抬高郑棉估值，关注贸易磋商动态，关注需求、库存，短期震荡 [10] - 白糖：外弱内强，糖价低位盘整，关注进口、巴西产量，短期震荡下跌 [10] - 纸浆：现货成交清淡，纸浆低位运行，关注宏观经济变动等情况，短期震荡下跌 [10] - 双胶纸：招标逐步启动，双胶纸底部存支撑，关注产销、教育政策等情况，短期震荡 [10] - 原木：信息面博弈，原木震荡运行，关注特殊港务费、出货量、发运量，短期震荡 [10]