公司概况 - 52TOYS是一家成立于2015年的潮玩企业，主要提供静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边等多品类IP玩具产品 [2][3] - 按2024年中国GMV计，公司在中国多品类IP玩具公司中排名第二，排名第一的是泡泡玛特 [3] - 公司目标是要做收藏玩具的第一，而非潮玩 [3] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别为4.63亿元、4.82亿元及6.30亿元 [3] - 同期净亏损分别为170.8万元、7193.4万元及1.22亿元，经调整后净利润分别为-5675.4万元、1910.3万元及3201.3万元 [3] - 营收扩大但亏损加剧，主要源于过度依赖授权IP导致授权成本高昂，自有IP市场反响不足难以支撑利润增长 [3] 业务模式 - 公司核心营收来自玩具销售，包括自有IP商品、授权IP商品和外采，其中授权IP商品为销售主力 [4] - 2022—2024年，公司授权IP产品销售额占总收入比例分别为50.2%、59.3%和64.5%，自有IP产品销售额占比分别为28.5%、27%、24.5% [4] - 公司以"IP中枢"战略、多品类运营能力和全产业链布局为核心，持续推出包括蜡笔小新、猫和老鼠等在内的授权IP热门产品 [6] 渠道布局 - 2022—2024年，公司自营销售占比分别为31.6%、35.0%、30.9%，经销商销售占比分别为66.7%、62.1%、66.8% [4] - 自营品牌门店数量持续收窄，从2022年的19家减少至2024年的5家，经销商数量从2022年的295个增加到2024年的426个 [4][5] 战略合作 - 公司近期获得万达电影和上海儒意1.44亿元投资，拟在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作 [6] - 合作内容包括渠道合作、品牌宣传合作及IP合作等，万达影院场景与儒意内容资源将加速公司市场渗透 [6][7] 海外拓展 - 公司比泡泡玛特更早布局海外市场，2024年初启动海外百店计划，加速布局北美及东南亚市场 [8] - 截至2024年末，公司拥有90家海外经销商及16家海外授权门店，覆盖亚马逊、虾皮购物及TikTok等主流电商平台 [8] - 2022年至2024年，公司海外收入由3500万元跃升至1.47亿元，复合年增长率超过100%，占总营收的比重分别为7.6%、12.1%、23.4% [8][9] 行业竞争 - 潮玩行业竞争的关键不只在于原创IP，52TOYS通过挖掘不一样的潮玩形态，让知名IP乐意授权，再通过技术专利确保自身的独创性和市场占有 [2][7] - 泡泡玛特在海外市场表现强劲，2024年仅东南亚营收就达24.02亿元，占其海外收入的47.4% [9][10] - 全球潮玩产业处于全球化IP跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态趋于完善、IP文化逐步穿透消费代际的历史机遇期 [7]

股价与市值表现 - 截至2025年5月23日收盘 农心科技股价报18.84元 较上周下跌1.05% 本周盘中最高价20.06元 最低价18.7元 [1] - 公司当前总市值18.84亿元 在农化制品板块排名56/57 两市A股排名4939/5148 [1] 毛利率分析 - 2024年农药制剂业务中 杀虫剂毛利率35.66% 杀菌剂毛利率39.97% 分别较上年增长0.97和1.52个百分点 [2][3] - 经销毛利率高于直销主要因产品结构差异 农药原药直销因试生产产量低导致毛利率较低 剔除原药影响后两者基本持平 [1][3] 资金变动与财务安排 - 2024年末货币资金较年初减少3.51亿元 主因购买理财产品及定期存款金额增加 叠加子公司陕西一简一至生物工程偿还借款 [1][3] - 2025年4月24日通过议案 拟授权董事会制定2025年中期利润分配方案 具体计划待定 [1][3] 海外业务拓展 - 2024年出口业务占比较小 但已在东南亚 南亚和中亚设立分支机构 推进核心产品登记销售 并启动新增海外农药登记工作 [1][3]

据英国《金融时报》5月22日消息，最新报告显示，比亚迪在欧洲的电动汽车月销量首次超过特斯拉，这标志着这家中国车企拓展海外市场的努 力取得了突破。 汽车数据情报公司数据显示，4月份，比亚迪在欧洲注册了7231辆纯电动汽车，同比增长了169%；而特斯拉的注册量为7165辆，同比下降了 49%。同月，比亚迪包括插电式混合动力汽车在内的汽车注册量飙升了359%。 Jato Dynamics全球分析师费利佩·穆诺兹表示："这是欧洲汽车市场的分水岭，尤其是考虑到特斯拉多年来一直引领欧洲电动汽车市场，而比亚 迪直到2022年底才正式开始在挪威和荷兰以外的地区开展业务。" 与此同时，雷诺、Stellantis和其他品牌也纷纷以更实惠的价格积极推出新型电动汽车。4月份，雷诺、斯柯达、大众、奥迪和宝马的纯电动汽 车销量也超过了特斯拉。 往 期 回 顾 | 01 | ｜ 行！ | 起点独家丨优旦科技习清平：打造智慧大脑，助力锂电池安全高效运 | | --- | --- | --- | | 02 | ｜ | 10亿大圆柱电池项目新进展！ | | 03 | ｜ | 珠海冠宇连放三大招！ | | 04 | ｜ 锡举办 | 第五届起点两轮 ...

广汽集团与阿里云合作加速出海 - 公司近期与阿里云达成多项合作以加速海外市场拓展 [1] - 公司出海初期面临基础设施、生态服务和智能化产品力三大挑战 [1] - 选择阿里云作为合作伙伴应对海外市场挑战 [1] 合作具体内容 - 采用阿里云规划的"区域中心+国家站"混合架构满足海外监管要求 [1] - 海外车联网系统已在阿里云平台完成部署 [1] 海外市场战略 - 通过技术合作快速拓展海外市场 [1] - 重点解决基础设施合规性问题 [1]

收购交易 - 健康元控股子公司丽珠集团的全资附属公司LIAN SGP拟以约5 73万亿越南盾（折合人民币15 87亿元）收购越南上市公司Imexpharm Corporation（IMP）的64 81%股份 [1] - 收购金额约占丽珠集团最近一期经审计归母净资产的11 45% [1] - 收购完成后，IMP将成为丽珠集团合并报表范围内的附属公司，帮助集团进一步拓展海外市场 [1] - IMP是越南的一家医药企业，主要从事药品的研发、生产和销售，其产品主要包括抗生素、心脑血管药物等 [1] - 2024年IMP实现营收6 96亿元，净利润8883 02万元，2025年一季度实现营收1 86亿元，净利润2061 44万元 [1] - 截至2025年3月底，IMP净资产为6 22亿元 [1] 丽珠集团业务概况 - 丽珠集团主业为医药产品的研发、生产和销售，产品涵盖制剂、原料药和中间体、诊断试剂及设备 [1] - 制剂产品围绕消化道、辅助生殖、精神神经等治疗领域 [1] - 原料药和中间体包括美伐他汀、阿卡波糖、苯丙氨酸、盐酸万古霉素等 [1] - 同时拥有部分诊断试剂产品 [1] 丽珠集团财务表现 - 2024年实现营收118 12亿元，同比下降4 97%，归母净利润20 61亿元，同比增长5 50% [2] - 2025年一季度实现营收31 81亿元，同比下降1 92%，归母净利润6 37亿元，同比增长4 75% [2] - 营收下滑主要原因包括重点产品注射用艾普拉唑钠受国家医保谈判降价影响，注射用伏立康唑及雷贝拉唑钠肠溶胶囊等受集采影响 [2] - 抗病毒颗粒产品在新冠及流感市场需求回落后销售下降 [2] 健康元财务表现 - 2024年实现营收156 19亿元，同比下降6 17%，归母净利润13 87亿元，同比下降3 90% [2] - 2025年一季度实现营收40 89亿元，同比下降5 77%，归母净利润4 36亿元，同比下降0 91% [2] 国际化战略 - 丽珠集团正在通过加快海外布局提高抗风险能力 [3] - 产品已覆盖东南亚、南美、中东及非洲等多个市场，部分新开发地区已取得销售进展 [3] - 已在印尼启动建设原料药工厂，开启本地化及国际化生产布局 [3] - 国际化布局有望降低成本、加快市场响应，提升欧美市场渗透 [3] - 2024年实现海外收入17 24亿元，同比增长9 69%，约占总营收的14 59%，占比较2023年提升约2个百分点 [3] - 原料药及中间体出口收入16 68亿元，同比增长7 93% [3] - 2025年将加速"出海"进程，推进药品海外注册申报，积极拓展海外市场 [3]

纪要涉及的公司 三星医疗 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外业务** - **业务增长与产能**：海外业务稳健增长，海外产能贡献约一半，深化生产制造和供应链本地化布局[2][3] - **订单情况**：截至 2025 年 3 月 31 日，海外托罗配件在手订单 16.67 亿元，同比增长超 100%；整体在手订单 157 亿元，同比增长约 26%；2024 年底海外用电板块订单 62 亿元，占比约 90%[2][5][6][7] - **市场份额**：巴西市场占有率从 10%提升至 30%以上；东欧和北欧部分国家市场占有率达 60%-70%；德国市场 2024 年获 5000 万元订单[2][7] - **市场策略**：聚焦高附加值标杆项目，前置布局新兴国家，梳理空白区域，通过风控和准入分析扩展市场；利用高端市场经验推动新兴市场发展，借助电表业务客户渠道推广配电产品[2][8][9] - **订单增速预期**：欧洲及中东地区订单增速大个位数到两位数，高端市场约 10%，新兴市场更快；新兴市场用电端增速预计约 15%[10][13] 2. **国内业务** - **电网招标**：国内电网招标份额分散，三星医疗积极参与新标准优化，视国内市场为基本盘，未来增长依赖海外市场[2][4][16] - **电表业务**：2025 年电表需求量预计与 2024 年持平或略升，按旧标准招标，成本下降致国网降价，公司通过成本优化抵消影响；24 标准新电表预计下半年轮换，带来份额和价格红利[20][21] - **配电业务**：光伏和新能源增速放缓，公司储备新客户，如 2024 年风电客户拿单 5.6 亿元，同比增长 60%，拓展中石油、中石化等订单[21] - **毛利率**：2025 年价格下降，通过成本和费用管控，毛利率略微浮动，维持稳定利润水平[21] 3. **医院板块** - **发展情况**：过去三年每年新增 10 家医院，目前接近 40 家，其中 32 家为康复医院，12 家处于孵化阶段[12] - **未来规划**：2025 年起聚焦现有医院快速爬坡和扭亏为盈，提高质量，提升自费比例，目前医保占比约 50%，自费逐步提升至 50%[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **产品推广**：目前主要推广变压器产品，未来计划拓展至开关柜、环网柜等大单品并进入更多国家[11] 2. **区域联采**：区域集采业务体量约 7 亿元，对公司影响有限，在华中华北地区量有所提升，仅变压器等少数品类价格受影响[22][24] 3. **费用率调整**：2025 年管理费率严格管控预计下降，销售和研发费用率适度调整[24] 4. **非洲和亚太市场**：是未来重点拓展的增量区域，2024 年非洲市场订单翻两三倍达约 5 亿元[25] 5. **海外配网业务**：从电表业务自然延展到配网业务，海外配网订单来自电网客户，在高端市场取得显著突破，交付速度较快，在民营企业中较领先[26] 6. **海外订单交付**：海外配电订单交付周期一般为一年至一年半，可能更快，预计 2025 年起更多订单反映到报表[27][28] 7. **海外配件业务拓展**：聚焦欧洲、中东、拉美三个高端区域，获得多个重要项目，将实现点面结合发展[29]

交易概述 - 公司控股子公司丽珠集团的全资附属公司LIAN SGP拟收购越南上市公司Imexpharm Corporation（IMP）64.81%股份，交易金额为5,730,815,426,000越南盾（约人民币15.87亿元），占公司最近一期经审计净资产的10.92% [1][2] - 交易不构成关联交易或重大资产重组，已通过董事会审议，无需提交股东大会 [1][3] 交易对方 - 卖方包括SK Investment Vina III Pte. Ltd.（SK）、Sunrise Kim Investment Joint Stock Company（Sunrise）及KBA Investment Joint Stock Company（KBA），三者均为投资控股公司，与公司无关联关系 [3][5] - SK注册于新加坡，注册资本2.4856亿美元；Sunrise和KBA注册于越南，注册资本分别为7052亿越南盾和3741亿越南盾 [3][5] 标的公司情况 - IMP是越南领先医药企业，主营抗生素、心脑血管药物研发生产销售，与丽珠集团业务协同性高，1977年成立，注册资本1,540,427,620,000越南盾 [5] - 截至2025年3月31日，IMP总资产8.068亿元，净资产6.222亿元，一季度营收1.859亿元，净利润2061万元 [5] - 标的资产无抵押、诉讼或第三方权利限制，且无担保、财务资助等事项 [5][6] 交易协议 - 协议约定LIAN SGP收购卖方合计持有的64.81%股份（99,839,990股），支付总额折合人民币15.87亿元，分三方向卖方支付 [6][7] - 交易估值基于IMP 30日平均市值2.69亿美元及控制权溢价，交割需满足越南外资持股限制等条件 [7][8] - 争议解决适用新加坡法律并由新加坡国际仲裁中心管辖 [8] 交易影响 - 交易完成后IMP将纳入公司合并报表，有助于拓展海外市场，推动医药国际化战略 [8] - 交易不涉及人员安置或债务重组，对当期及未来财务状况无重大影响 [8]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年5月22日以现场结合通讯方式召开第六届董事会第二次会议，7名董事全部出席，会议合法有效 [1] 会议审议情况 - 审议通过《关于拟通过香港子公司向越南孙公司增资的议案》，同意票占比100% [1][2] - 增资目的为拓展海外市场、提升核心竞争力，拟通过香港子公司向越南孙公司增资280万美元，增资后越南孙公司注册资本将增至300万美元 [1] - 增资资金用途为扩大生产规模，需经相关部门核准 [1] 公告披露 - 增资公告详见中国证监会指定创业板信息披露网站 [2] - 备查文件包括第六届董事会第二次会议决议 [2]

对外投资概述 - 公司拟在德国设立全资子公司金帝科技欧洲有限公司（金帝德国），投资建设欧洲销售研发中心，以建设欧洲本地化服务网络，辐射全欧洲的销售、服务及产品研发，满足拓展海外市场的战略需求 [1] - 金帝德国注册资本暂定为30万欧元，由公司全资子公司金帝精密科技香港有限公司持有100%股权 [1] - 投资总额不超过1,500万元人民币（或其他等值外币），具体金额以山东省发展和改革委员会备案为准，资金将用于办公场地租赁、研发费用及销售费用支出 [1] - 该投资事项已通过公司第三届董事会第十五次会议审议，无需提交股东大会审议 [1] 对外投资进展 - 金帝德国已完成注册登记，公司名称为GEB Technology Europe GmbH，注册号为HRB 9731，公司类型为有限责任公司，注册资本30万欧元，注册地址为Hauptbahnhofstra?e 2, 97424 Schweinfurt [2] - 主营业务涵盖轴承及配件、汽车零配件、电机零件、注塑铸铝零件、医疗器械零件、氢能源电堆系统及储能系统核心部件的研发与销售，同时提供技术服务、自动化开发、软件开发及进出口业务 [2] - 股权结构明确为公司通过金帝精密科技香港有限公司持有金帝德国100%股权 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营收112.1亿元，同比增长49.8%，归母净利润29.6亿元，同比增长65.3% [1] - 2025年Q1营收25.7亿元，同比增长36.2%，环比下降19.6%，归母净利润7.1亿元，同比增长63.0%，环比下降2.1% [1] 逆变器业务 - 2024年逆变器业务收入55.6亿元，同比增长25.4%，毛利率47.8%，同比下降3.5个百分点 [2] - 全年逆变器销售137.14万台，其中储能逆变器出货54.06万台，收入43.8亿元，组串式逆变器出货41.06万台，收入7.9亿元，微型逆变器出货42.03万台，收入3.5亿元 [2] - 推出微型储能逆变器（阳台储能）面向欧洲市场，并拓展工商储领域，推出100kW-2MW储能解决方案 [2] 储能电池包业务 - 2024年储能电池包收入24.5亿元，同比增长177.2%，毛利率41.3%，同比提升7.4个百分点 [2] - 全年储能电池包出货46.5万台，同比增长264.3% [2] 全球化布局 - 以新加坡为东南亚市场总部，设立菲律宾、越南、泰国售后中心 [2] - 欧洲市场在德国设点并建立仓储，非洲市场在南非德班、津巴布韦设立售后服务中心 [2]