核心观点 - 报告认为市场短期调整但结构性机会显著 继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 国内制造业底部反转品种 以及消费回升通道和非银金融板块[7] 宏观与市场动态 - 2026年1月16日 沪深两市成交额3.03万亿元 较上一个交易日放量1208亿元[7] - 当日市场高开低走 全市场超2900只个股下跌 沪指跌0.26%收于4101.91点 深成指跌0.18%收于14281.08点 创业板指跌0.20%收于3361.02点[2][7] - 国常会听取提振消费专项行动进展 研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措[4] - 国家防灾减灾救灾委员会针对四省启动国家低温雨雪冰冻灾害四级应急响应[4] 行业动态与驱动因素 - **储能行业** 在AI基建 能源转型和电网阻塞三重驱动下开启增长新周期[5] - **商业航天** 因马斯克明确每年生产1万艘星舰飞船的计划 被看好中长期成长空间巨大[5] - **半导体产业链** 受台积电财报推动美股芯片股大涨影响 有望迎来新一轮增长机遇[5] - 市场回顾显示 **半导体产业链**集体走强 存储芯片概念午后持续拉升 **人形机器人概念**走高 **电网设备概念**表现活跃[7] - 下跌板块中 **油气**和**AI应用**等跌幅居前[7] 上市公司动态 - **时空科技(605178)** 战略加码半导体存储 借力深圳产业生态拓展新局[6] - **延江股份(300658)** 拟购买甬强科技98.54%股权 跨界涉足集成电路互联材料领域[6] - **京山轻机(000821)** 历史遗留问题落地 公司已启动全面内控体系升级计划[6] - **启明星辰(002439)** 子公司与香港宽频签署框架协议 提供网络安全产品及解决方案服务[6] - 证监会因涉嫌误导性陈述对**容百科技**的重大合同公告立案调查[4] 投资机会展望 - 看好**工业资源品** 包括铜 铝 锡 锂 原油及油运 逻辑是AI投资与全球制造业复苏共振[7] - 看好**中国设备出口链** 包括电网设备 储能 锂电 光伏 工程机械 商用车 逻辑是具备全球比较优势且周期底部确认[7] - 看好**国内制造业底部反转品种** 包括印染 煤化工 农药 聚氨酯 钛白粉 晶圆制造等[7] - 看好**消费回升通道** 包括航空 免税 酒店 食品饮料 逻辑是入境修复与居民增收叠加[7] - 看好**非银金融** 包括保险和券商 逻辑是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底[7]

半导体材料与设备行业表现强劲 - 2026年1月16日，半导体材料概念股逆势走强，有12只股票盘中股价创历史新高[4] - 截至1月16日收盘，半导体材料概念股2026年以来平均上涨21.15%[5] - 市场热点板块中，光刻机板块上涨0.85%，晶圆产业板块上涨0.60%，国家大基金持股板块上涨0.47%[1] 珂玛科技股价表现突出 - 珂玛科技在2025年12月10日至2026年1月16日的26个交易日内，股价累计涨幅超过159%，并于1月16日创下历史新高，总市值达606.35亿元[2] - 2026年1月19日开盘，该股盘初回调下跌1.7%[2] - 公司是先进陶瓷材料及零部件领域的领先企业，专注于半导体设备用先进陶瓷的研发与制造，多项关键技术指标达到国内领先、国际主流水平[4] 存储芯片市场供需紧张 - 2025年下半年以来，存储芯片价格涨幅惊人，内存和闪存价格翻了一倍以上[8] - 2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超过300%，DDR4内存条涨幅也超过150%[8] - 行业分析认为，数据中心需求爆发、供应持续趋紧，预计存储芯片供应短缺将在2026年持续，以美光为代表的存储IDM厂商将大为受益[8] 其他相关行业及公司动态 - 除珂玛科技外，1月16日盘中创历史新高的半导体材料概念股还包括和林微纳（市值131.61亿元，2026年涨67.41%）、凯德石英（市值41.89亿元，涨44.62%）、南大光电（市值421.61亿元，涨42.19%）、江丰电子（市值342.56亿元，涨40.34%）等[5] - 当日市场热点还包括HBM（上涨0.88%）、先进封装（上涨0.29%）、GPU（上涨0.29%）等概念板块[1]

存储芯片行业市场表现 - 存储芯片概念股在资本市场表现强势，板块整体走强 [1] - 先导基电股价涨停，领涨板块 [1] - 金太阳、柏诚股份、帝科股份、康强电子等公司股价涨幅居前 [1]

市场整体表现 - 上周五市场高开低走，三大指数集体收跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.2% [1] - 沪深两市成交额达3.03万亿元，较上一个交易日放量1208亿元 [1] - 全市场超2900只个股下跌 [1] 行业板块动向 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，存储芯片概念午后持续拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高 [1] - 人形机器人概念走高，电网设备概念表现活跃 [1] - 下跌方面，油气、AI应用等板块跌幅居前 [1] - 开年以来商业航天、AI应用等板块持续暴涨引发局部交易过热，本周主动降温后热点出现调整 [2] - 医药、交运行业迎来日线级别上涨，至此有23个行业处于日线级别上涨中 [3] - 传媒、计算机、钢铁、建筑、纺服、农林牧渔行业已于近期重新迎来日线级别上涨 [3] 机构观点与后市展望 - 中信建投认为，本次主动降温不影响跨年行情的整体格局，但局部过热情况可能缓解，资金交易方向或将出现变化 [2] - 国盛证券认为，市场短期调整或已基本到位，市场将开启新一轮上涨 [3] - 银河证券认为，内外扰动交织，预计港股窄幅震荡 [4] 行业配置与投资线索 - AI算力、有色金属、创新药和汽车行业有较为明显的景气催化 [2] - 前期市场热点商业航天和AI应用可能阶段性调整，可以关注其他主题线索如特高压、脑机接口、可控核聚变等 [2] - 科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、国产化替代、AI应用加速推进等多重利好共振下，有望震荡上行 [4] - 消费板块有望持续受益于政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大 [4] - 地缘政治局势紧张加剧，贵金属等避险资产有望受益 [4] 市场技术分析 - 上证指数的上涨只走了1浪结构，短期结束的概率低 [3] - 目前市场量价齐升，走势比较健康 [3] - 传媒、计算机、钢铁、建筑、纺服、农林牧渔行业的上涨只走了1浪结构，短期结束的概率低 [3] - 上证指数、上证50已经形成了30分钟级别调整 [3]

市场整体表现 - 周五A股三大指数高开低走集体收跌，沪指跌0.26%收于4101.91点，深成指跌0.18%收于14281.08点，创业板指跌0.20%收于3361.02点 [1] - 市场成交额显著放量至3.0568万亿元，较上一交易日增加1208亿元，维持高位 [1] - 全市场超2900只个股下跌，市场热度减弱，呈现震荡整理格局 [1] - 科创50指数逆势大涨，成为市场亮点 [1] 板块与概念表现 - 半导体产业链集体走强，存储芯片概念午后持续拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高 [1] - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [1] - 电网设备概念表现活跃，思源电气、广电电气涨停 [1] - AI应用、商业航天等前期热门板块迎来回调，AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀等多股跌停 [1] - 油气板块跌幅居前 [1] 政策与监管动态 - 国务院常务会议研究加快培育服务消费新增长点，提出发展银发经济、社区便民服务等举措 [2][3] - 证监会强调坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [2][3] - 沪深北交易所将融资保证金比例从80%上调至100%（自2026年1月19日起实施），采取“新老划断”方式仅针对新开融资合约 [2][3] - 央行等两部门将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [3][4] 资金流向 - 本周宽基ETF净流出达1914亿元，其中沪深300ETF净流出1037.5亿元，近两个交易日流出935.24亿元占比达90% [3] - 科创、创业等相关ETF合计净流出512.34亿元，上证50和中证500相关ETF合计净流出均超百亿 [3] - 行业ETF获得资金净流入，港股通互联网ETF、软件ETF、卫星通信ETF以及有色金属ETF获得较多加仓 [3] 行业与公司要闻 - 商务部解读中加经贸磋商成果，加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税 [3] - 我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）成功出束，核心指标达国际先进水平，攻克功率半导体制造关键环节 [3] - 美国总统特朗普宣布，因格陵兰岛问题，自2月1日起对丹麦、挪威等欧洲8国向美国出口的所有商品加征10%关税，6月1日起提高至25% [4] 公司业绩与经营 - 隆基绿能预计2025年净亏损60亿元-65亿元，受产品价格持续低迷和成本压力影响 [4] - 通威股份预计2025年净亏损90亿元-100亿元 [4] - 长芯博创2025年净利润同比预增344%-413%，因数据通信相关产品收入稳步增长 [4] - 澜起科技2025年净利润同比预增52%-66%，因互连类芯片出货量显著增加 [4] - 胜宏科技2025年净利润同比预增260%-295% [4] - 北方稀土2025年净利润同比预增117%-135% [4] - 江淮汽车预计2025年净亏损16.8亿元左右 [4] - 京山轻机因2018年虚增利润占当期披露利润总额超25%，股票简称变更为“ST京机” [4] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述等被证监会立案 [4] 公司资本运作 - 中际旭创第一大股东中际控股在2025年11月20日至2026年01月15日期间累计减持550万股，减持计划实施完毕 [4] - 江波龙第四、第五、第六大股东等5家股东拟合计询价转让3%公司股份 [4] - TCL中环拟投资一道新能源以加速公司适度一体化战略推进 [4] - 民爆光电筹划收购PCB制造核心耗材领域的厦芝精密和江西麦达100%股权，股票停牌 [4] - 延江股份拟购买甬强科技98.54%股权，股票复牌 [4] - 世茂能源终止筹划控制权变更，股票1月19日起复牌 [4]

市场表现总结 - 2026年1月19日，A股主要指数高开低走，集体收跌，上证指数险守4100点关口，收盘报4101.91点，下跌0.26%或10.69点 [1][3][6] - 深证成指收盘报14281.08点，下跌0.18%或25.65点，创业板指收盘报3361.02点，下跌0.20%或6.90点，沪深300指数收盘报4731.87点，下跌0.41%或19.56点 [2] - 科创50指数逆市上涨1.35%或20.12点，收盘报1514.07点，北证50指数微涨0.23%或3.49点，收盘报1548.33点 [2] 行业与板块表现 - 申万一级行业中，电子板块涨幅居首，上涨2.64%，汽车板块上涨1.69%，机械设备板块上涨1.23%，电力设备板块上涨0.76%，家用电器板块上涨0.68% [3] - 跌幅居前的申万一级行业包括：传媒板块下跌4.84%，计算机板块下跌2.23%，石油石化板块下跌1.80%，社会服务板块下跌1.71%，农林牧渔板块下跌1.62% [3] - 概念板块中，存储芯片与国家大基金持股板块均上涨4.07%，先进封装板块上涨3.53%，中芯国际概念板块上涨3.44%，光刻机板块上涨3.28% [3] - 概念板块跌幅榜中，Sora概念（文生视频）下跌4.67%，快手概念下跌4.58%，DRG/DIP下跌4.34%，短剧游戏与小红书概念均下跌4.21% [3] 宏观与政策消息 - 证监会强调当前资本市场总体稳中向好，但面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战，将持续深化投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，以增强市场内在稳定性 [4][5] - 商务部表示2026年将坚持惠民生和促消费结合，坚持“政策+活动”双轮驱动，释放服务消费、商品消费和下沉市场消费潜力，具体将聚焦重点潜力领域培育服务消费、聚焦新赛道优化以旧换新政策、聚焦“三个区域”激发下沉市场 [5] - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元，全年人民币贷款增加16.27万亿元，人民币存款增加26.41万亿元 [5] - 2025年12月末，广义货币（M2）余额为340.29万亿元，同比增长8.5%，全年净投放现金1.31万亿元 [5] 后市展望与配置建议 - 市场成交额重回3万亿元，步入一月后市场交投保持活跃，两融余额回升，增量资金持续流入，对后续行情延续形成支撑，同时人民币资产吸引力上升，共同提振了市场风险偏好 [6] - 报告指出，在经历短期快速上涨、成交量显著放大后，需警惕市场潜在的调整压力，阶段性震荡整理有助于基本面持续修复、消化估值压力，并吸引增量资金逐步布局，从而推动市场在整固后延续震荡上行趋势 [6] - 配置建议上，可关注石油石化、建筑装饰、有色金属、TMT及煤炭等板块 [6]

公募基金2025年四季度规模与配置变化 - 截至1月18日，共有106只基金披露2025年四季报，其中包含69只主动权益类基金 [1][3] - 在已披露的主动权益类基金中，有36只规模环比增长，其中11只实现翻倍，2只增长超10倍 [3] - 中欧周期优选混合规模环比增幅最高，由2025年三季度末的0.36亿元增至四季度末的15.75亿元，增幅达4217.93% [3] - 东方阿尔法科技智选混合成立于2025年9月12日，截至四季度末规模达3.94亿元，较成立规模1100.69万元增长3478.29% [4] - 华富新能源股票规模环比增长最多，由三季度末的15.13亿元增至四季度末的41.62亿元，环比增长26.49亿元 [5] - 另有华富新能源股票、中欧资源精选混合、华富科技动能混合、前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合、融通产业趋势臻选股票合计5只基金的最新规模环比增长超10亿元 [4] 部分基金资产配置与持仓调整 - 中欧周期优选混合的权益投资占基金总资产比例由2025年三季度末的88.86%降至四季度末的84.16% [3] - 中欧周期优选混合四季度末前十大重仓股新增盛屯矿业、云铝股份、焦作万方、神火股份、山金国际、天山铝业 [3] - 东方阿尔法科技智选混合四季度末权益投资比例达87.93%，前十大重仓股普遍聚焦半导体存储产业 [4] - 华富新能源股票在2025年四季度提升了对锂电中游材料与上游资源及光伏板块的配置，降低了对风电、锂电池、人形机器人、智能驾驶板块的配置 [5] 基金经理后市投资思路与看好的方向 - 东方阿尔法科技智选混合基金经理梁少文展望2026年一季度，认为存储行业将有良好的投资机会，存储芯片价格上涨趋势仍在延续，全球AI推理侧需求快速增长 [6] - 该基金经理将持续关注半导体存储产业链，重点聚焦景气度持续提升、价格具备上涨弹性的环节，以及国产存储供应链实现突破的关键环节 [6][7] - 中欧周期优选混合基金经理任飞未来主要关注三大类机会：第一类是注重新能源金属、小金属的价格弹性；第二类是具备现金流且未来盈利能够向上的顺周期红利，如电解铝；第三类是在“资源安全”政策下能不断增储上产的行业，如铜、黄金 [7] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，2026年科技牛行情是投资主线之一，其他板块如消费白马股、新能源龙头股、有色、军工等也可能轮番表现 [7] 基金业绩表现 - 中欧周期优选混合A/C份额在2025年的收益率分别为98.41%、97.21%，其中仅四季度的收益率就达到45.4%、45.12% [3] - 中欧周期优选混合四季度新增重仓股中，云铝股份在2025年四季度涨幅超50%，盛屯矿业、天山铝业的涨幅也超40% [3] - 东方阿尔法科技智选混合A/C份额截至1月18日成立以来的收益率分别为34.28%、34.16% [4] - 华富新能源股票A/C份额2025年度的收益率分别为69.31%、68.3% [5]

市场整体融资情况 - A股融资余额持续攀升，截至2026年1月15日站上2.7万亿元新台阶，达27012.4亿元，再创历史新高 [2][20] - 本周（1月12日至16日）A股融资净买入合计1006.51亿元 [2][20] 行业融资流向 - 电子、计算机行业融资净买入额均超过百亿元，分别为164.45亿元、114.38亿元 [2][20] - 通信、非银金融、电力设备、医药生物行业融资净买入额均在70亿元以上 [2][20] - 美容护理、石油石化、建筑材料行业遭到融资资金净偿还，金额分别为2152.08万元、6106.18万元、9879.84万元 [2][20] 个股融资净买入 - 本周84股融资净买入额在3亿元以上 [4][21] - 中国平安、特变电工融资净买入额排在第一、第二，金额分别为33.43亿元、22.79亿元 [4][21] - 中际旭创、贵州茅台、长江电力、新易盛、立讯精密、蓝色光标融资净买入额均在16亿元以上 [4][21] - 特变电工股价创历史新高达30.7元/股，一周涨幅11.19%，总市值1401.14亿元 [4][21] - 佰维存储、兆易创新等存储芯片个股获融资加仓，佰维存储融资净买入12.43亿元，本周涨幅45.85% [4][7][23][24] - 光模块“三剑客”中际旭创、新易盛以及保险板块的中国平安、新华保险均获融资客青睐 [6][23] 个股融资净偿还 - 85股融资净偿还额超过1亿元 [7][26] - 金风科技、同花顺、世纪华通融资净偿还额排名前三，依次为6.78亿元、6.46亿元、5.12亿元 [7][26] - 浪潮信息、指南针、通宇通讯、雷科防务、永鼎股份等融资净偿还均在4亿元以上 [7][26] - 金风科技因持有蓝箭航天4.1412%股份搭上“商业航天”概念，该股一度走出11天7板，近两日连续跌停 [8][27] - 前期强势的商业航天股雷科防务、航天电子以及游戏板块的世纪华通、吉比特均遭融资资金3亿元以上净偿还 [9][27] 投资者情绪与市场展望 - 参与调查的投资者本周整体盈利占比达到67%，其中盈利在10%以内的占比55% [12][31] - 约41%的投资者目前为满仓或满仓加融资，环比下降5个百分点 [12][31] - 61%的投资者认为市场将“在4000点~4199点横盘震荡”，24%的投资者认为下周市场将“持续走高，站上4200点” [13][31] - 科技板块看好率维持高位，56%的受访者表示看好 [15][33] - 从概念角度看，存储芯片、人工智能、商业航天/卫星互联网最被看好，占比依次为25%、17%、13% [15][33] 特定行业与主题驱动 - “十五五”时期，国家电网公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40% [4][21] - 东莞证券指出，国家电网加大投资有利于提升电网设备行业景气度，关注技术和规模领先的头部企业 [4][21] - 存储芯片方面，2025年9月以来DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅超150%，AI产业爆发式增长重塑存储市场逻辑，市场进入“超级牛市”阶段 [4][23] - 浙商证券认为，在存储行业景气度高涨背景下，存储器模组厂商、解决方案提供商及行业代理机构发挥桥梁与缓冲作用，行业后续成长空间广阔 [5][23] - 新增加的“电力”板块因国家电网投资消息提振，获得投资者青睐，在调查中占比达9% [15][33]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 先进封装产业进入“扩产+提价”新阶段，龙头企业积极抢滩布局[3] - 高端先进封装作为AI芯片必选项，需求有望随制造端产能释放同步爬坡放量[3] - 结构性需求旺盛与成本传导是封测涨价的核心推手，行业具备调价传导成本、改善盈利并优化产品结构的条件[5] 台积电资本开支与指引 - 台积电2026年资本开支指引为520-560亿美元，较2025年的409亿美元显著上修，至多增长36.9%[3] - 其中先进封装、测试及掩膜版制造等的投入比例占10-20%，此前在2024Q4首次上修至该区间，此前曾维持在约10%[3] - 2025年先进封装收入贡献约8%，2026年预计略高于10%，预计未来五年先进封装的收入增长将高于公司整体增长[3] 产能扩张行动 - 长电科技2025年12月宣布其车规级芯片封测工厂（JSAC）如期实现通线[4] - 京隆科技2026年1月5日高阶半导体测试项目新厂投产，总投资40亿元，涵盖AI、车规级、工业级等高阶芯片测试[4] - 通富微电2026年1月9日披露定增预案，拟定增募资不超44亿元用于存储芯片、汽车、晶圆级封测、高性能计算机通信等领域封测产能提升[4] - 甬矽电子2026年1月12日公告拟投资不超过21亿元在马来西亚建设封测基地[4] - 日本Rapidus计划2026年春季在北海道启动半导体后道（封测）试产线[4] - 海力士2026年1月13日宣布投资19万亿韩元（现汇折算约910亿人民币）建设清州先进封装工厂P&T7，以应对HBM等AI内存需求[4] 封测涨价动因 - 日月光因AI芯片需求增长及原材料成本上涨，预计调涨价格5-20%[5] - 中国台湾力成、南茂等封测厂订单饱满，产能接近满载，已启动首轮涨价，涨幅高达30%[5] - AI芯片与存储芯片需求持续高景气，海外存储厂商将资源向先进封装（如HBM）倾斜，可能导致标准型存储芯片的封测产能趋紧[5] - 金、银、铜等原材料价格大幅上涨，直接推高封装成本，或带动封测行业普遍提价[5] 投资建议 - 建议关注积极布局高端先进封装的国产厂商：长电科技、通富微电，及盛合晶微IPO进展[6] - 受益标的包括：甬矽电子、华天科技、深科技、汇成股份等[6] - 设备/材料受益标的包括：长川科技、精智达、华峰测控、金海通、矽电股份、芯碁微装、芯源微、ASMPT、迈为股份、艾森股份、上海新阳、天承科技、华海诚科、强一股份、安集科技、鼎龙股份[6]

公司股价表现与市场地位 - 受利好消息刺激，全球光刻机龙头阿斯麦股价持续拉升创历史新高，本周累计涨幅超6%，总市值突破5200亿美元大关[1] - 美东时间1月16日，阿斯麦股价盘中一度大涨超3%，收盘涨2.03%，总市值升至5263亿美元，成为历史上第三只市值突破5200亿美元的欧洲股票[2] - 摩根士丹利指出，在最乐观情形下，阿斯麦股价有望进一步上涨70%[1] 核心增长驱动因素 - 台积电2026年资本支出指引为520亿—560亿美元，中值同比增长32%，高于2025年的409亿美元，其资本支出大幅提升成为阿斯麦股价飙涨的关键催化剂[3] - AI浪潮推动先进制程和存储芯片的产能扩张，阿斯麦正站在史上最强盈利周期的起点[1][3] - 内存芯片价格走高将促使内存制造商扩大产能建设，也将推动相关设备的需求[5] - DRAM市场高景气度或将引发产能扩张潮，价格增长达到近乎史无前例的水平，预计趋势将至少持续1—2个季度，带动对阿斯麦EUV和DUV工具的需求[7] 客户需求与设备出货预期 - 基于台积电的资本支出指引，摩根士丹利将台积电2026年EUV光刻机采购量预期从约20台上调至29台，2027年从28台大幅上调至40台[3] - 2025年预计台积电将接收约18台低NA EUV工具[3] - 得益于台积电、英特尔、三星等厂商的需求，阿斯麦2027年的EUV光刻机出货量可能达到惊人的80台[3] - 大部分产能投资将在2026—2027年落地，为2027—2028年的需求做准备[8] 财务业绩预测与展望 - 摩根士丹利预计2027年将是阿斯麦盈利增长的巅峰之年，2027财年销售额将达到约468亿欧元，EBIT将达到197亿欧元，毛利率提升至56.2%[4] - 预计2027年每股收益45.74欧元，较此前预期的33.94欧元上调35%，相比2026年预期的29.12欧元实现57%的同比增长，这将是该公司有史以来最高的年度盈利增速[4] - 摩根士丹利预测阿斯麦2025年四季度订单为72.7亿欧元，强于三季度的54亿欧元，其中包括19台EUV低NA工具[7] - 预计阿斯麦四季度销售额为96.75亿欧元，处于指引区间高端，同比增长4%；2025年全年销售额预计达326亿欧元，同比增长15%[7] - 预计阿斯麦将给出2026财年双位数销售增长指引(+12%)，约365亿欧元[7] 短期关注点与催化剂 - 阿斯麦将于2026年1月28日发布2025年四季度业绩，成为全球科技圈关注的焦点[6] - 预计未来2—3个季度的订单活动将验证这一强劲势头[5] - 摩根士丹利维持阿斯麦为“首选股”，采用31倍市盈率估值，给予1400欧元的目标价；牛市情景下，基于2027年每股收益50欧元、40倍市盈率，目标价可达2000欧元[5]