公司概况与战略定位 - 公司历史可追溯至1958年，2005年在深交所上市，聚焦精密制造领域，以科技创新驱动产业发展 [2] - 业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块，产品应用于航空航天、舰船兵器、电子信息、新能源等核心领域 [2] - 旗下轴研所和三磨所自1958年成立，累计取得各类科研成果2400余项，制修订国家、行业标准1076项，获得国家、省部级科技奖项298项 [2] - 拥有高性能工具全国重点实验室等国家及省部级科技创新平台42个，是8个行业协会的依托机构 [2][3] 2025年前三季度经营业绩 - 实现营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，同比增长27% [3] - 特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50% [3] - 毛利总额7.97亿元，同比增加1.3亿元，同比增长20% [3] - 净利润2.45亿元，同比增加3265万元，同比增长15.4% [3] - 归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长 [3] 核心业务发展情况 - **轴承业务**：特种轴承是盈利增长中坚力量，航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上，风电轴承业务增速强劲，成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及世界首台26兆瓦系列风电轴承 [4] - **磨料磨具业务**：超硬材料磨具持续增长，半导体芯片高效精密系列加工磨具项目荣获国家科学技术进步二等奖与国家技术发明二等奖，金刚石功能化应用（如散热片、光学窗口片）实现产业化突破 [4][5] - **培育钻石业务**：拥有钻石品牌“戴诺”，在上海有3家门店、郑州有2家门店及线上门店 [12] 科技创新与改革成效 - 构建“精工研究院+国家科研平台+产业化单元”一体化研发体系 [6] - 连续四年被国务院国资委评为“科改示范”标杆企业，实施股权激励等市场化机制 [6] - 股权激励考核期内，归母净利润从2021年1.27亿元提升至2024年2.80亿元，净资产收益率从2021年4.5%提升至2024年8.31% [6] - 公司科技人才规模800余人，硕士及以上学历员工700余人（其中博士18人），高级工程师及以上职称人员400余人（其中正高级专家70余人） [7] 未来发展战略与增长点 - **巩固优势业务**：着力特种轴承产能提升和智能化转型，巩固风电轴承技术领先优势，布局超硬材料“三园区一平台”及六个主攻方向 [7] - **布局潜力业务**：在轴承领域拓展商业航天轴承、人形机器人用高附加值轴承（如交叉滚子轴承），在超硬材料领域加速金刚石功能化应用（如散热片、光学窗口片），这些产品有望在3-5年内形成新的利润增长点 [8][14] - **股东回报**：将不低于40%的股利支付率作为长期分红目标，2024年公司股利支付率水平在上市公司中位居第70位 [8] - **治理透明**：打造“信息披露-ESG治理-投资者关系管理”三位一体信任体系 [9] 金刚石业务技术路线与进展 - 具备高温高压法（主要用于工业磨料、培育钻石）和MPCVD法合成金刚石技术 [10] - MPCVD法下游应用分三阶段：第一阶段培育钻石毛坯已成熟，第二阶段散热片、光学窗口片等处于萌芽期，第三阶段芯片级半导体材料尚需较长时间 [10] - 金刚石散热业务自2023年开始实现部分收入，2025年超过1000万元，目前主要应用于非民用领域，民用领域处于头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [11] - 金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域，可能因人工智能发展的高散热需求从“可选”转变为“必选”材料 [11]

市场整体格局与监管动态 - 2026年年初A股及股指市场在经历一轮上涨后转入震荡调整格局 成交活跃但监管层“降温”动作频出[1] - 1月14日沪深北交易所宣布自1月19日起提高融资保证金比例 旨在抑制市场过度投机现象[1] - 监管意图为防止市场过快上涨而累积泡沫风险 通过减持ETF、异动监管、加快IPO和限制游资账户操作等调节市场上涨节奏 引导市场走向“慢牛”行情[1] 市场估值与风格表现 - 截至1月23日万得全A指数市盈率为23.5倍 略低于同期美国标普500指数的30.0倍和纳斯达克指数的42.0倍[2] - 近期市场呈现中小盘风格持续跑赢大盘蓝筹股的特征 中证1000、中证500指数明显强于沪深300、上证50指数 IC、IM表现优于IH、IF[2] - 核心驱动因素包括市场风险偏好与资金转向契合国家战略的中小市值成长板块 以及宽基ETF资金持续净流出可能源于中央汇金等机构仓位调整[2] 流动性环境与资金供给 - 年初财政政策前置发力和货币政策宽松给市场带来了增量流动性[3] - 2026年居民定期存款到期量为近5年最高水平 一季度到期规模占比超60% 预计银行定期存款利率将降至1%~1.5% 部分居民存款或配置保险、银行理财和基金等产品 给股市注入增量资金[3] 行业盈利预期与风格展望 - 2025年四季度以来部分顺周期行业龙头公司已展开一轮盈利复苏预期行情 如航空公司、化工、建材等细分行业表现亮眼 但盈利改善或在2026年下半年才有所体现[3] - 预计供给端收缩、需求端企稳的顺周期行业将迎来盈利复苏周期 包括光伏、仿制药、地产下游、文旅和交运等细分领域[3] - 顺周期风格“后劲”更足更稳 而以科技为主的成长风格在流动性驱动下会惯性上涨[3] 市场驱动因素与未来展望 - 前期基于政策与流动性的乐观预期在很大程度上已被市场定价 后续运行方向需看经济修复强度和企业盈利改善情况[1] - 当前市场已进入流动性正反馈的上涨阶段 尤其是以科技为主的成长风格 传统顺周期行业受盈利约束和监管动作影响有所调整[1] - 当前监管层态度是打击“蹭热点却无基本面支撑的伪龙头”而非“热门赛道本身” 政策面持续呵护股指“长牛”格局 预计中长期上行趋势不变[2] - 当前资金面驱动力依然较强 而经济基本面仍处于筑底阶段 企业盈利结构改善与市场风格轮动有待扩内需政策进一步发力与经济数据更明确好转[4]

市场运行环境 - 当前市场运行面临多重因素的博弈与对冲，一方面中高估值水位、监管降温信号及海外地缘风险共同抑制市场过热倾向，另一方面科技创新与内需扩张的双轮驱动正在强化，政策端持续发力催生结构性投资机遇 [1] 战略布局方向 - 战略层面应紧扣“十五五”规划方向，重点布局新兴产业，包括新能源、新材料、低空经济、航空航天 [1] - 战略层面应紧扣“十五五”规划方向，重点布局未来产业，包括量子科技、脑机接口、具身智能在内的科技创新领域 [1] 投资策略与工具 - 投资策略上，坚持“科技创新+红利资产”的哑铃型配置，并以ETF工具平滑曲线、优化风险收益比 [1] - 科创创业ETF（588360）跟踪的是科创创业50指数（931643），单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创创业50指数从科创板与创业板中选取市值较大、科技属性显著的50只新兴产业上市公司证券，重点覆盖电子、电力设备、通信、医药生物等行业，以反映这些市场中代表性新兴产业公司的整体表现 [1]

中国人寿设立养老产业投资基金 - 公司计划与国寿启远在2025年9月30日前共同设立北京国寿养老产业股权投资基金二期(有限合伙)，基金认缴出资总额为85亿元人民币 [1] - 在该养老基金中，中国人寿出资84.915亿元人民币，国寿启远出资850万元人民币，国寿股权将担任基金管理人 [1] - 该基金将采取轻重资产结合模式，专注于养老产业投资，主要围绕存量养老不动产项目并购以及新增养老不动产项目拓展两条主线 [1] - 公司表示此举是落实健康中国战略、支持实体经济发展的重要体现，旨在通过投资获取运营收入和资产增值收益，并通过收购存量项目优化管理效率和持股结构 [1] 中国人寿设立长三角科技创新私募基金 - 公司宣布将与浦东创投、国投先导等多方成立汇智长三角(上海)私募基金合伙企业，认缴出资总额为50.515亿元人民币 [1] - 在该长三角基金中，中国人寿认缴出资40亿元人民币，由国寿资本担任管理人，国寿资本由国寿投资100%持股 [1] - 该合伙企业聚焦长三角地区人工智能领域，投资于成长期股权类资产，主要投向人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业 [2] - 基金明确人工智能领域投资占比不低于实缴出资额的70% [2] 公司在科技创新领域的股权投资布局 - 近年来公司持续加码科技创新领域的股权投资，目前已通过国寿投资布局了沐曦股份、长鑫存储、MiniMax等多家科技公司 [2] - 截至2025年9月末，国寿投资科技自立自强累计投资规模已达到约430亿元人民币，在管规模超过360亿元人民币 [2] - 2025年新增划款规模超过80亿元人民币，较年初增长24% [2] - 分析指出，保险资金作为耐心资本，具有体量大、期限长、来源稳的特点，与股权投资基金投早、投小、投长期、投科技的特征相匹配，正成为服务科技创新、赋能新质生产力的重要力量 [2]

基金重仓股整体格局 - 截至2025年四季度末，共有2977只股票出现在基金重仓股名单中 [1] - 其中107只个股的基金持股比例超过10%，显示出机构资金对这些个股具有极高的话语权和控盘力 [1] - 基金持股比例呈现梯队分布：持股比例超过20%的重仓股有14只，10%至20%区间的有93只，5%至10%之间的有230只，1%至5%之间的有808只，持股比例不足1%的有1832只 [1] 机构高度控盘个股 - 基金控盘比例最高的个股是新易盛，吸引了1396家基金持有，合计持股量达2.89亿股，占流通股本比例高达32.67% [1] - 恒勃股份和百济神州-U的基金持股比例分别为28.02%和26.20%，与新易盛构成机构控盘第一梯队 [1] - 在107只基金持股超10%的个股中，有100家以上基金扎堆持有的多达42只，50至99家基金集体持有的有29只 [4] - 宁德时代虽然持股比例为11.63%，但持有基金家数最多，高达2056家 [4] - 中际旭创、紫金矿业、新易盛的持有基金家数也均超过1300家，分别达到1809家、1800家和1396家 [4] 基金季度调仓动向 - 在107只基金控股超10%的个股中，去年四季度获得基金增持的有56只 [2] - 神工股份、天华新能、迈为股份的增持幅度最为惊人，持股量环比增持幅度分别达到59020.96%、15808.35%和959.13% [2] - 同期有48只个股遭到基金减持，诺诚健华-U、开特股份、科达利的减持幅度居前，分别减少了43.91%、41.04%和39.95% [2] - 还有3只个股属于基金新进重仓，百奥赛图、利通科技、星图测控的持股比例分别达到21.55%、12.60%和10.03% [2] 重仓股板块与行业特征 - 基金高比例持仓的个股呈现出明显的“硬科技”与“创新”特征 [4] - 从板块分布看，107只个股中，科创板有42只，创业板有27只，沪深主板有31只，北交所有7只 [4] - 行业分布上，电子、医药生物、电力设备三大行业成为机构最青睐的领域，分别有28只、20只、11只个股上榜 [4] 重仓股业绩表现 - 在107只个股中，共有26只公布了2025年业绩预告 [4] - 业绩预告类型显示，预增的有18只，预降4只，预亏2只，报喜比例较高 [4] - 以预计净利润增幅中值来看，佰维存储预计2025年净利润同比增长473.71%，增幅居首 [5] - 长芯博创和百奥赛图的预计净利润同比增幅分别达到378.70%和303.57% [5]

宏观经济表现与目标 - 2025年国内生产总值增长实现5%的预期目标，经济总量首次突破140万亿元 [1] - 2025年国家综合创新能力排名升至全球第10位，比2024年上升1位 [1] - 自然指数2025科研领导者榜单显示中国继续保持世界第一 [1] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，经济总量需较2020年翻一番，对应年均增长率需达到4.73% [3] - “十四五”期间年均GDP增速为5.4%，推算“十五五”期间年均增长需保持在4.5%以上 [3] - 2026年要尽可能实现较快的经济增速，并持续提升经济发展质量 [3] 产业发展与出口结构 - 人工智能加速赋能千行百业，累计建成3.5万余家基础级、8000余家先进级、500余家卓越级智能工厂，培育15家领航级智能工厂 [1] - 灯塔工厂数量占全球40%以上，在人工智能、生物制药、机器人等领域研发应用跻身世界前列 [1] - 尽管对美出口下滑，但对非美国家和地区出口大幅增长，带动整体外贸出口逆势上升 [2] - 集成电路、汽车、船舶、液晶平板、医疗器械等产品出口增长强劲，反映产业价值链加快升级 [2] 宏观政策方向 - 将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [4] - 继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字与债务规模，优化支出结构并强化国家重大战略财力保障 [4] - 优化政府债务结构，适当提高地方政府债中一般债的比重 [4] - 继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 [5] - 货币政策以物价为“锚”，在价格水平回升至2%左右并稳定前保持足够力度 [5] - 灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [5] - 引导资金流向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [5] 需求侧管理：扩大内需 - 扩大内需要统筹提振消费与扩大投资，实行“双轮驱动” [6] - 提振消费需提高居民收入，将制定实施城乡居民增收计划 [6] - 提高政府公共服务支出占财政支出的比重，以减轻居民负担并释放消费潜力 [6] - 扩大消费重点由商品消费转向服务消费，需放宽准入限制、理顺服务价格以增加优质服务供给 [6] - 要更好发挥政府投资的带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [7] - 2026年将集中推进一批“十五五”重大项目，包括战略骨干通道、新型能源体系、重大水利工程等 [7] - 优化政府投资结构，提高民生类项目比重，并加大科技创新、绿色转型等领域投资 [7] 供给侧改革：科技创新 - 推进北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心建设 [8] - 粤港澳大湾区在全球创新集群排名中位列第一，北京排名第四，上海-苏州排名第六 [8] - 科技创新需更加突出原始创新导向，加强基础研究和应用基础研究 [8] - “十五五”时期要加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，以带动引领性原创成果和战略性技术产品的突破 [8] 深化改革与供需平衡 - 需通过深化改革建立落后过剩产能的有效退出机制，解决“进易退难”问题 [9] - 要加快落实消费税征收环节后移并下划地方的改革，以激励地方政府推动扩大消费 [9] - 加快农业转移人口市民化是提振消费的重要抓手，需落实由常住地登记户口提供基本公共服务的制度 [9] - 释放农业转移人口的消费潜能，需解决其社会保险、住房保障、随迁子女教育等基本公共服务问题 [9]

文章核心观点 - 传统制造业必须从“量的扩张”转向“质的提升”以实现高质量发展 这是抓住“十五五”发展机遇的关键[1] - 建设现代化产业体系需要优化提升传统产业 传统产业是现代化产业体系的“压舱石”[1][4] - 通过科技创新、智能升级和绿色转型 传统产业能够焕发新的生机[4] 政策与宏观环境 - “十五五”规划将建设现代化产业体系作为首要任务 明确提出优化提升传统产业[1] - 广东省提供了转型支持 包括贷款贴息、产业基金等资金支持 以及“四化”赋能和链式改造等精准引导[1] - 《广东省科技创新条例》以立法形式稳固了创新环境[1] - “链式改造”模式在过去两年已推动超1万家工业企业进行技术改造和数字化转型 其创新实践面向全国推广[3] 企业转型实践与成效 - 公司对生产线进行了自动化与数字化改造 并在关键工序引入智能装备[2] - 改造后生产效率提升了20%以上 单位能耗降低8% 产品一致性得到稳定[2] - 转型使公司有底气承接更高要求的订单[2] - 公司曾面临客户对生产设备加宽、材料需无缝牢固、耐极寒且百分百绿色环保的高端需求 这直击了传统制造与市场需求的差距[1] 现存挑战与未来建议 - 需加快创新成果从实验室走向生产线[3] - 建议进一步强化创新和人才支撑 普及“粤科发布”等平台 让企业找技术、引人才更容易[4] - 建议通过更实质的成本分摊机制降低绿色技改门槛 让好政策能精准快速到达企业 让企业敢投敢转[4]

公司2025年生产经营业绩 - 2025年公司多项生产经营指标创历史最好水平 [1] - 2025年公司自产煤量站稳6亿吨大关 [1] - 2025年公司单日发电量多次刷新纪录 [1] - 2025年公司供热量保持全国第一 [1] - 2025年公司电煤中长协实现高比例签约履约 [1] 公司2025年科技创新成果 - 2025年公司低温费托合成催化剂获中国专利金奖 [1] - 2025年公司首批新一代煤电试点获批 [1] - 2025年公司建成投产全国最大“煤电+熔盐”储能项目 [1] - 2025年公司绿氢产销量创历史新高 [1] - 2025年公司“擎源”发电行业大模型实现多场景赋能 [1] - 2025年公司世界首列3.5万吨级重载群组列车开行试验成功 [1] 公司“十四五”期间科技创新进展 - “十四五”期间公司建成9家国家级示范智能化煤矿 [1] - “十四五”期间公司融合光谱煤质快速检测技术破解行业难题 [1] - “十四五”期间公司实现无人化采煤工作面让矿工远程挖煤 [1] - “十四五”期间公司在煤电二次再热、高比例混氨燃烧、“火电+熔盐”储能等技术取得突破 [1] 公司“十四五”期间绿色低碳转型 - “十四五”期间公司火电产业升级脱硫脱硝设备、优化燃烧系统、推广超低排放技术 [2] - “十四五”期间公司供电煤耗下降4.7克/千瓦时，实现高效低碳运行 [2] - “十四五”期间公司电力清洁可再生能源装机规模达到“十三五”末的3倍 [2] - “十四五”期间公司水电装机增长达16% [2] - “十四五”期间公司风电装机突破7200万千瓦，持续保持全球第一 [2] 公司“十四五”期间产业布局与重大工程 - “十四五”期间公司牵头开发宁夏腾格里等“沙戈荒”大型风光基地 [2] - “十四五”期间公司投运全球最大的开放式百万千瓦级海上光伏项目 [2] - “十四五”期间公司“国能共享号”深远海漂浮式风电项目开创“绿色能源+蓝色粮仓”融合发展新模式 [2] - “十四五”期间公司建成黄河上游最大的玛尔挡水电站 [2] - “十四五”期间公司打造千万千瓦级“水光蓄储”一体化基地 [2]

新材料产业 - 贵州民族大学通过“民大+名校+名企”3M模式，让40名青年教师与北京大学团队结对攻关，并携手12名高层次人才共建团队，精准对接产业需求[2] - 通过技术攻关，将过去“论吨卖”的磷矿石转化为“按克算”的新材料，提纯后的黑磷新材料有望撬动千亿级产业[2] 航空产业 - 作为中国少数具备独立制造飞机能力的省份之一，贵州航空产业正致力于让国产大飞机承载更多“贵州制造”印记[3] - 中航重机通过构建“研究院+企业”创新体系，在北京、西安、上海设立研究分院，填补了多项国内技术空白，打破国外垄断，并获得国家科技进步奖二等奖等荣誉[3] - 公司计划在未来十年，在贵州培育超百亿规模产业集群，实现“再造一个中航重机”的目标[4] - 展望“十五五”，公司将加快建设贵州省关键零部件实验室、航空先进锻铸技术创新中心等高能级平台，并推动大数据与高端装备产业深度融合，发展绿色高端再生材料产业[3][4] 农业现代化 - 贵州省农业科学院立足山地资源禀赋，推动蔬菜产业由一年“一季”到“多季”、由“正季”到“错季”转变，使贵州成为夏秋蔬菜生产大省并进入全国第一梯队[5] - 过去五年，贵州省农业科学院培育农作物新品种超过300个，推广面积达5000万亩[6] 传统产业升级 - 贵州航天风华实业有限公司通过自动化改造，使生产效率提升15%，产品合格率提高5%[7] - 2025年，公司承接新品30余项，实现销售收入2.8亿元，并拥有80余项专利，其中7项为发明专利[7] - 公司未来将在巩固传统产业的同时，着力发展未来产业，如在反无人机体系领域攻关，并拓展制冷产业在医学领域的应用场景[7] 文旅产业 - 贵阳市通过打造“爽爽贵阳”IP、举办路边音乐会、贵阳马拉松等活动，推动文旅发展，2025年接待游客同比增长9%，入境游客增长50%[8] - 文旅产业通过场景再造与生活融合，带动精品咖啡、精酿啤酒、文创等业态发展，屏幕经济、演艺经济、赛事经济活力十足[8]

中新网贵阳1月26日电 (记者 杨茜)26日，贵州省2026年两会启幕。在贵州省政协十三届四次会议开幕会 之前，6位贵州省政协委员登上"委员通道"，直面媒体提问，围绕科技创新、产业振兴、文旅融合等话 题，分享履职实践，展望发展路径。 新材料工艺、农业增产、黔港澳同心、破解航空产业技术难题……"在2026年贵州省两会第一场"委员通 道"集体采访活动上，贵州省政协委员用发展成就与前景展望，勾勒出贵州高质量发展新路径。 从"追赶者"到"探路人" "我手里这一小块不起眼的黑磷，放在以前，是我省企业馋到眼红却啃不动的'硬骨头'。现在，提纯后 的黑磷新材料有望撬动千亿级产业！"贵州省政协委员、贵州民族大学党委书记吕国富如是说。 吕国富介绍，贵州民族大学创新形成"民大+名校+名企"3M模式，让本校40名青年教师与北大团队"一对 一"结对，共同扎根实验室开展技术攻关，深入厂区一线调研生产实践；同时携手中国科学院院士、欧 洲科学院院士等12名高层次人才，共建团队、搭建平台、传授方法，精准补齐学科短板，精准对接产业 需求。 通过"精准滴灌"的组团式帮扶，从过去的化学工程与技术学科的"追赶者"，到现在正逐步成为参与产业 升级的"探 ...